研究报告
中银证券_体育行业专题：锚定七万亿产业目标，掘金赛事经济商业潜力_20260427.pdf
中银证券发布体育行业专题报告，给予“强于大市”评级。报告指出政策驱动下，我国体育产业锚定2030年7万亿规模目标，服务业占比提升至57.7%。2026年为赛事大年，美加墨世界杯及国内“省超”联赛将释放巨大商业潜力，“苏超”模式验证了“1元门票带动7.3元消费”的杠杆效应。建议关注赛事运营、体育传媒营销、IP衍生及文体旅融合标的，如中体产业、金陵体育等。
该研报深入剖析了体育产业从制造向服务转型的趋势，强调2030年7万亿目标的实现路径依赖于赛事经济的核心杠杆作用。通过复盘“苏超”成功案例，论证了群众赛事在拉动文旅消费方面的巨大潜力。结合2026年世界杯等国际大赛预期，看好赛事运营、传媒营销及装备产业链的投资机会，逻辑清晰，对把握大消费中的细分赛道具有指导意义。
群益证券_测试设备龙头，业绩表现靓丽_20260427.pdf
群益证券给予长川科技（300604.SZ）“买入”评级。公司作为国内半导体测试设备龙头，受益于AI芯片测试需求提升及国产替代加速，2025年营收52.9亿元（+45.3%），净利13.3亿元（+190.4%）；2026Q1营收13.8亿元（+69.1%），净利3.5亿元（+217.6%）。预计2026-2028年EPS分别为3.31、4.70、5.68元，对应PE为48、34、28倍。看好其在半导体扩产周期中的业绩高增长潜力。
研报指出长川科技在AI算力爆发与半导体国产化双重驱动下，业绩呈现高速增长态势。作为测试设备龙头，公司直接受益于高端设备断供带来的替代契机及AI大芯片测试时长增加带来的价值量提升。尽管当前估值较高（2026年PE 48倍），但考虑到未来三年净利润复合增长率预期强劲，且处于行业景气度上行周期，分析师认为其具备显著上涨潜力，维持买入评级。
东莞证券_半导体行业双周报：DeepSeek V4深度适配国产生态_20260427.pdf
东莞证券维持半导体行业“超配”评级。报告指出DeepSeek V4开源并实现Day0适配国产算力（昇腾、海光等），显著降低推理成本，推动“国模国芯”高效协同。随着下半年昇腾950量产及API价格下调，预计将驱动Token消耗与推理负载上行，形成正反馈循环。建议关注北方华创、海光信息、中微公司等设备及算力芯片标的。
研报核心逻辑在于DeepSeek V4对国产算力生态的实质性利好。通过Day0适配和架构优化，解决了国产芯片在长上下文推理中的效率痛点，验证了商业可行性。这不仅提升了海光信息等算力芯片厂商的预期，也通过设备需求传导至北方华创等设备商。行业处于从“可用”到“好用”的关键拐点，情绪面积极，但需注意后续产能释放带来的竞争加剧风险。
东莞证券_锂电池产业链双周报：5月产业链预排产环比继续增长_20260427.pdf
东莞证券维持电池行业“超配”评级。5月锂电产业链预排产环比增长，Q1全球锂电池产量同比增47%，储能电池大增119%。碳酸锂等原材料价格上涨，供需格局改善，量利齐升可期。固态电池产业化加速，年内中试线密集落地。建议关注宁德时代、亿纬锂能、先导智能、天赐材料、璞泰来等细分龙头，尤其是涨价弹性环节及固态电池设备/材料受益标的。
研报指出锂电池行业景气度回升，5月排产环比增长，叠加原材料涨价和固态电池技术突破，行业迎来量利齐升拐点。重点推荐具备规模优势和技术壁垒的龙头，如宁德时代、亿纬锂能，以及受益于固态电池迭代的设备商先导智能和材料商天赐材料、璞泰来。整体看好新能源板块中期表现，建议积极配置。
中邮证券_产品结构升级，算力PCB进入高速成长期_20260427.pdf
中邮证券维持广合科技“买入”评级。公司2025年营收54.85亿元（+46.89%），归母净利润10.16亿元（+50.24%）。核心工艺突破，AI服务器高端板材认证顺利，泰国基地快速盈利。预计2026-2028年营收85/130/185亿元，归母净利润19/30/45亿元。看好算力PCB高速成长及全球化产能释放带来的业绩增量。
研报指出广合科技受益于AI算力需求爆发，产品结构向高阶PCB升级，技术壁垒高。泰国基地投产即盈利显示极强运营能力，成为新增长引擎。财务预测显示未来三年净利润复合增速超50%，估值有望随业绩高增消化。维持买入评级，强调其在算力产业链中的核心地位及全球化布局优势，建议关注产能释放节奏及客户导入情况。
东莞证券_电子行业双周报：关注AI PCB产业链_20260427.pdf
东莞证券维持电子行业“超配”评级。报告指出申万电子板块近期表现强势，估值处于历史高位。核心观点聚焦AI PCB产业链，认为随着新一代计算平台量产及新技术落地，PCB、CCL及钻针耗材领域将迎来业绩修复与量价齐升。重点推荐沪电股份、立讯精密、鹏鼎控股、胜宏科技等受益于AI算力需求增长的标的。风险提示包括贸易摩擦、AI需求不及预期等。
研报强调AI算力爆发对上游硬件的拉动作用，特别是PCB和覆铜板（CCL）环节。尽管板块估值已处高位，但分析师认为技术迭代（如CoWoP、正交背板）带来的价值量提升将支撑业绩增长。重点个股中，沪电股份和胜宏科技因深度绑定AI服务器大客户且业绩高增，被赋予较高关注度；立讯精密和鹏鼎控股则凭借稳健的基本面和多元化布局获得推荐。整体看好电子行业在AI驱动下的结构性机会。
长城国瑞证券_业绩延续高增：伏美替尼多适应症接力，全球化突破夯实发展壁垒_20260427.pdf
长城国瑞证券维持艾力斯（688578.SH）“买入”评级。公司2025年营收51.87亿元（+45.8%），归母净利润21.89亿元（+53.1%）；2026Q1净利6.36亿元（+54.9%）。核心产品伏美替尼新适应症获批及全球化推进，戈来雷塞、普拉替尼商业化加速。预计2026-2028年EPS为5.63/6.54/7.30元，对应PE 16/14/12倍，看好其多适应症接力与海外突破带来的长期增长。
研报显示艾力斯业绩持续高增，核心驱动力来自伏美替尼的多适应症拓展及国际化进程，以及戈来雷塞和普拉替尼的商业化放量。分析师认为公司已构建起多元化的产品梯队，估值处于合理区间（2026年PE约16倍）。尽管未给出具体目标价，但基于强劲的盈利预测和明确的成长逻辑，维持买入评级，建议关注其海外临床数据读出及新适应症上市进度。
华源证券_交通运输行业周报：通达系快递盈利改善，油运博弈持续_20260427.pdf
华源证券维持交通运输行业“看好”评级。报告指出通达系快递在“反内卷”背景下盈利改善，圆通、韵达Q1净利大幅增长；油运受美伊地缘博弈及运力偏紧影响，景气度有望大幅提升，开启“油运大时代”；散运受益于环保法规出清老旧运力及需求复苏。建议关注圆通速递、中通快递、顺丰控股、招商轮船、中远海能等标的。航空板块若油价高位因素缓解，业绩弹性可期。
研报核心逻辑在于交运子行业的结构性分化与周期共振。快递板块受益于政策引导的“反内卷”，价格战缓和带来盈利弹性释放，圆通等龙头份额与利润双升。航运板块中，油运因地缘政治（美伊制裁）导致供给收缩预期强烈，叠加长周期运力紧张，景气度上行确定性高；散运则处于复苏初期。整体看，行业从单纯规模扩张转向质量与盈利修复，具备中长期配置价值，尤其看好油运和头部快递企业的阿尔法收益。
东吴证券_2025年报&2026一季报点评：业绩持续高增，充分受益国产替代加速&封测厂扩产_20260427.pdf
东吴证券维持长川科技“买入”评级。公司2025年营收52.92亿元（+45%），归母净利润13.31亿元（+190%）；2026Q1营收13.78亿元（+69%），净利3.53亿元（+218%）。测试机收入占比提升至60.5%，毛利率稳健。预计2026-2028年归母净利润分别为22.8/31.2/42.3亿元，对应PE 44/32/24X。受益国产替代及封测厂扩产，平台化布局完善，长期成长空间打开。
研报指出长川科技业绩持续高增，核心驱动力来自测试机业务放量及国产替代加速。公司作为半导体测试设备龙头，充分受益于下游封测厂扩产需求，且通过并购STI切入前道检测，平台化能力增强。尽管短期现金流受备货影响，但合同负债高增验证景气度。分析师上调远期盈利预测，认为公司在高端智能制造基地投产后产能释放，长期成长逻辑清晰，维持买入评级。
开源证券_中信证券2026年一季报点评：海外投行和投资收益表现亮眼，ROE和估值错配_20260427.pdf
开源证券维持中信证券“买入”评级。2026Q1营收232亿元(+41%)，归母净利润102亿元(+55%)，年化ROE 13.84%。海外投行收入翻倍，自营投资收益环比高增。上调2026-2028年归母净利润预测至347/379/411亿元。当前股价对应2026年PE 11.2倍、PB 1.3倍，认为公司ROE与估值存在错配，具备显著上涨潜力。
研报指出中信证券2026年一季度业绩全面超预期，核心驱动力来自市场交投活跃带来的经纪业务高增及稳健的自营投资收益。特别是海外投行业务收入同比翻倍，显示其国际化竞争优势。分析师强调当前ROE（13.84%）与低估值（PB 1.3倍）存在明显错配，随着行业集中度提升，龙头效应凸显。尽管未给出具体目标价，但基于盈利预测上修及估值修复逻辑，强烈看好其中长期表现，建议投资者关注其作为券商龙头的配置价值。
国信证券_MLCC高端化与国产替代共振，SOFC快速增长_20260427.pdf
国信证券维持三环集团“优于大市”评级。公司1Q26营收26.81亿元（+46.25%），归母净利润7.91亿元（+48.48%），业绩亮眼。MLCC高端化与国产替代共振，高容产品放量；光通信及精密陶瓷受益AI算力需求；SOFC业务作为BloomEnergy核心供应商，打开新成长空间。预计2026-2028年归母净利润分别为35.53/42.75/51.22亿元，对应PE 40/34/28倍。
研报指出三环集团在MLCC高端化、国产替代及AI算力基础设施（光通信、SOFC）多重驱动下，业绩进入高质量增长通道。1Q26净利润近50%增速验证了经营韧性。分析师上调盈利预测，认为公司在数据中心电源管理及车规级MLCC领域的突破将优化产品结构，提升盈利能力。尽管当前估值较高（2026年PE 40倍），但考虑到SOFC带来的长期成长性及行业景气度上行，维持看好观点。
爱建证券_智能制造行业周报：InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会_20260427.pdf
爱建证券发布智能制造行业周报，维持机械设备行业“强于大市”评级。核心观点聚焦InP材料扩产景气，看好光通信MOCVD设备链机会，预计2026年800G+光模块出货增2.6倍，设备供需错配利好AIXTRON、Veeco及国内相关产业链。个股方面，维持北方华创、燕麦科技“买入”评级；首次覆盖东威科技、芯碁微装并给予“买入”评级，看好AI驱动PCB升级及先进封装共振带来的设备放量拐点。
研报指出AI数据中心需求爆发带动光模块放量，进而引发上游InP衬底及MOCVD设备供需错配，这是当前半导体设备领域的高景气细分赛道。同时，报告深入分析了四家重点公司：北方华创虽短期利润承压但长期平台化逻辑不变；东威科技与芯碁微装受益于PCB高端化及先进封装趋势，迎来估值修复与业绩放量双重机遇；燕麦科技则在FPC测试主业稳健基础上，拓展硅光与半导体测试新增长点。整体看好国产设备在AI算力建设中的核心受益地位。
万联证券_人形机器人行业跟踪报告：特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产_20260427.pdf
万联证券发布人形机器人行业跟踪报告，维持“强于大市”评级。核心催化为特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产，规划年产能100万台。当前板块估值处于历史低位（PE 33.14倍），但成交热度提升。建议关注进入特斯拉及宇树科技供应链的核心零部件厂商（减速器、执行器、传感器等），以及具备成本优势的国产供应链企业。风险提示包括政策、需求及竞争加剧风险。
该研报聚焦人形机器人产业化关键节点，特斯拉量产时间表明确构成重大利好。尽管短期板块跑输大盘，但低估值与高成交占比显示资金关注度回升。报告强调从技术突破向规模化商业化过渡，重点推荐高壁垒核心零部件及降本能力强的国产供应链。这对机械设备行业尤其是精密制造细分领域具有中长期正向引导作用，有望带动相关产业链估值修复与业绩预期上修。
万联证券_医药生物行业跟踪报告：CGT产业新纪元：广东政策红利与中国市场商业化加速_20260427.pdf
万联证券发布医药生物行业跟踪报告，维持“强于大市”评级。核心观点指出CGT产业进入新纪元：FDA加速批准首款恢复听力的基因疗法Otarmeni；广东省出台CGT高质量发展实施方案，推动技术攻关与商业化。国内已有10款CGT药物获批，上市加速。建议关注拥有核心技术平台的龙头、布局罕见病的Biotech及上游CDMO。风险提示包括政策变动及商业化不及预期。
研报聚焦细胞与基因治疗（CGT）赛道，结合海外重磅产品获批与国内广东政策红利，论证行业商业化加速逻辑。从长期看，CGT作为前沿生物技术，具备颠覆性治疗潜力，政策扶持将优化研发至支付全链条生态。短期看，多款药物获批验证了技术可行性与市场接受度。报告虽未推荐具体个股，但明确了产业链投资方向（平台型龙头、差异化Biotech、上游CDMO），对引导资金流向高壁垒创新药领域具有积极意义，利好行业估值重塑。
万联证券_电子行业跟踪报告：DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持_20260427.pdf
万联证券维持电子行业“强于大市”评级。DeepSeek V4发布，华为昇腾超节点全面支持，国产算力需求有望攀升。建议关注PCB、存储等高景气细分赛道及AI终端创新机遇。面板价格稳中有涨，智能手机高端份额提升。行业PE(TTM)88.88倍，高于历史中枢，但看好估值上行空间。
研报聚焦电子行业，核心逻辑在于国产AI算力突破与产业链景气度共振。DeepSeek V4与华为昇腾的深度适配标志着国产算力生态成熟，直接利好算力硬件（PCB、存储）。同时，面板涨价与手机高端化趋势验证了消费电子复苏。尽管当前估值较高，但在AI浪潮推动下，行业具备持续成长性与估值消化能力，建议重点关注算力基础设施及高端制造环节龙头。
万联证券_计算机行业跟踪报告：DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价_20260427.pdf
万联证券发布计算机行业跟踪报告，维持“同步大市”评级。DeepSeek-V4模型开源并适配华为云等国产算力，API价格大幅下调；OpenAI GPT-5.5及阶跃星辰新模型亦呈现提质降价趋势。报告认为大模型竞争加剧，性价比成核心，Token使用量将高增，建议关注国产算力产业链及词元经济机遇，中长期聚焦AI与数据产业主线。
研报指出海内外大模型进入“提质降价”阶段，DeepSeek-V4开源及华为云适配强化了国产算力逻辑。虽然行业估值处于高位，但技术迭代带来的Token消耗增长预期明确。报告维持行业“同步大市”评级，强调短期关注算力适配与成本下降带来的应用爆发，长期看好AI与数据要素双主线，对板块情绪有温和正面提振作用。
万联证券_通信行业跟踪报告：Google Cloud Next 26大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇_20260427.pdf
万联证券维持通信行业“强于大市”评级。报告指出Google Cloud Next 26发布第八代TPU芯片，推动AI基础设施专业化及液冷、OCS技术应用；预计2026年全球AI光模块市场规模达260亿美元，同比增57%；我国智能算力规模达1882EFLOPS。建议关注谷歌产业链、液冷、高速光模块及卫星互联网领域龙头。行业PE-TTM为31.81倍，高于历史均值。
研报聚焦AI算力基础设施升级，强调Google TPU迭代带来的液冷与光互连需求爆发，以及全球光模块市场的高增长预期。结合国内算力规模扩张及卫星互联网进展，看好通信行业中长期景气度。虽估值略高，但产业趋势明确，建议重点关注技术领先的硬件供应商。
爱建证券_电子行业周报：DeepSeek发布并同步开源V4大模型_20260427.pdf
爱建证券维持电子行业“强于大市”评级。本周SW电子指数涨3.11%，跑赢沪深300。核心催化为DeepSeek发布并开源V4大模型，具备1M超长上下文及卓越推理能力，有望加速AI Agent商用；SK海力士Q1业绩超预期，HBM需求强劲；Google发布TPU8及Intel Q1营收增长。建议关注国产大模型产业链及算力基础设施投资机会。
研报聚焦电子行业，核心逻辑在于AI技术迭代与硬件需求的共振。DeepSeek V4的开源大幅降低AI落地门槛，利好应用端及算力链；海外巨头如SK海力士、Google、Intel的财报及技术发布验证了全球AI资本开支的高景气度。行业整体处于上行周期，特别是存储芯片和先进封装领域受益明显。报告虽未给出具体个股目标价，但明确指向国产大模型生态及算力基础设施的投资主线，情绪偏乐观。
头豹研究院_2026年中国晶圆代工行业概览：国产替代“攻坚战”进入决胜时刻（精华版）_20260427.pdf
报告指出中国晶圆代工行业国产替代进入决胜期。2025年市场规模达1996.9亿元，预计2030年增至3142.4亿元，CAGR 10.5%。中芯国际突破7nm并应用于华为Mate60 Pro，华虹深耕成熟制程。上游EUV光刻机国产化取得原型机进展，预计2028-2030年量产。AI、汽车电子驱动需求增长，产业链自主可控加速推进。
研报强调半导体国产替代的战略紧迫性与市场潜力。中芯国际作为先进制程龙头，其7nm技术突破及在高端手机中的应用验证了技术实力，长期受益于算力与消费电子复苏；华虹半导体则在成熟制程领域保持稳健优势。随着EUV等核心设备国产化预期增强，整个晶圆代工产业链估值有望重塑，建议关注具备技术壁垒的头部代工厂及上游设备材料厂商的长期配置价值。
亿欧智库_2026年中国碳纤维行业商业化洞察报告_20260427.pdf
亿欧智库发布2026年中国碳纤维行业报告，指出中国产能全球第一但高端供给不足。风电叶片为最大需求引擎（占比48.5%），低空经济、商业航天及人形机器人成为新增长点。报告分析了中复神鹰、吉林化纤、中简科技、光威复材四家龙头企业，强调行业正从规模扩张向高质量、高端化转型，面临高端成本高、核心设备依赖进口等挑战，预计未来将加速国产替代与全产业链协同。
该研报深入剖析了中国碳纤维行业的结构性矛盾：产能全球领先但高端产品仍存缺口。报告亮点在于明确了下游新兴驱动力，特别是低空经济（eVTOL/无人机）和人形机器人对高性能碳纤维的刚性需求，这为行业提供了长期的估值重塑逻辑。虽然短期面临价格战和成本压力，但长期看，具备全产业链布局和技术突破能力的头部企业（如中复神鹰、光威复材）将在国产替代进程中受益。报告对投资者理解新材料在高端制造中的战略地位具有重要参考价值。