研究报告
东海证券_电力设备与新能源行业2026年中期投资策略：能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石_20260715.pdf
东海证券发布电力设备与新能源行业2026年中期策略，给予行业“超配”评级。报告指出AIDC市场高速增长驱动供配电设备需求爆发，固态变压器（SST）为终极方案；能源安全催化全球储能出货，预计2026年突破600GWh；钠离子电池进入扩张期，半固态/全固态电池产业化加速。建议关注中国西电、金盘科技、阳光电源、宁德时代等标的，重点布局算电协同、储能出海及固态电池产业链。
研报深度剖析了电力设备行业三大新增长极：一是AIDC算力基建带动供配电设备量价齐升，特别是固态变压器技术迭代带来结构性机会；二是地缘政治强化能源安全逻辑，推动海外储能及逆变器出口高增；三是电池技术革新，钠电量产与固态电池中试线建设开启新周期。报告逻辑严密，数据详实，对“算电协同”及新技术路线的研判具有较强前瞻性，利好具备技术壁垒的细分龙头估值重塑。
太平洋_业绩高增，智算交换机增量明确_20260715.pdf
太平洋证券发布锐捷网络个股研报，预计公司2026H1归母净利润6.00-7.50亿元，同比增长32.71%-65.88%。受益于AI智算中心建设及互联网资本开支增加，公司400G/800G高速交换机及NPO方案加速导入。预计2026-2028年归母净利润分别为18.44/26.16/37.72亿元，对应EPS为1.66/2.35/3.39元，当前股价对应PE分别为63.73/44.91/31.15倍。给予“买入”评级。
研报核心逻辑在于AI算力基建驱动网络设备需求爆发。锐捷网络作为数据中心交换机龙头，深度绑定头部互联网客户，JDM模式增强粘性。随着AI集群架构向超节点演进，公司NPO/CPO等前沿技术布局领先，有望在智算扩容周期中实现量价齐升。业绩预告验证高增长趋势，预付款项大增锁定后续交付，基本面拐点确立。当前估值虽不低，但考虑到未来三年净利润复合增速超40%，PEG具备吸引力，看好其在AI算力产业链中的卡位价值。
华源证券_公司26H1利润预计高增，户外赛道延续高景气_20260715.pdf
华源证券发布三夫户外26H1业绩预告点评，预计归母净利润0.4-0.6亿元，同比增长138%-257%，主因自有及代理品牌销售强劲及去年低基数。Q1营收同比+36%，净利+142%；Q2净利预计增长125%-608%。公司首家战术户外旗舰店落地，26年计划新开X-BIONIC等单品店超20家。预计26-28年归母净利0.91/1.25/1.72亿元，同比增70%/38%/37%，对应PE为23/17/12倍，维持“买入”评级。
研报核心验证了三夫户外在户外赛道高景气下的业绩弹性。26H1利润翻倍增长不仅源于低基数，更体现了X-BIONIC等核心品牌矩阵的渠道扩张成效。随着战术旗舰店落地及未来三年净利润复合增速超40%，公司正从传统零售商向品牌运营商转型。当前23倍PE处于历史低位，业绩兑现能力强，估值修复空间大，是细分赛道优质成长标的。
头豹研究院_2026年中国低空经济物流行业：蓝海启航，无人机配送重塑物流供应链（清洁版）_20260715.pdf
头豹研究院发布低空经济物流行业研报，指出在政策与技术双轮驱动下，无人机配送正重塑物流供应链。报告预测中国低空物流市场规模将从2021年301.0亿元增至2030年5,049.8亿元，CAGR约37%。研报详细测算了支线及末端配送单票成本，认为补贴后成本可降至20元以内甚至更低，有效解决传统物流痛点。文中分析了顺丰控股、中通快递等头部企业布局，虽未给出具体评级和目标价，但强调了行业规模化商业落地的确定性。
该研报深度剖析了低空物流作为新质生产力在降本增效方面的核心价值。通过详实的单票成本测算，论证了无人机配送在特定场景下已具备商业可行性，这对缓解快递行业“增量不增利”困境具有重要意义。虽然对顺丰和中通的分析揭示了短期盈利压力，但从长远看，低空物流为物流企业提供了第二增长曲线。报告预测2030年市场超5000亿，表明该赛道处于高成长期，建议关注具备基础设施优势和场景落地能力的头部企业。
东兴证券_食品饮料行业：《扩大消费“十五五”规划》获国务院批复，食品饮料迎来需求改善新周期_20260715.pdf
东兴证券发布食品饮料行业研报，指出国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确2030年社零总额达60万亿元目标。政策重心转向提升居民消费能力与收入水平，利好食品饮料刚需属性。餐饮供应链、健康食品等细分赛道受益明确。板块估值处历史低位，建议关注高分红龙头及速冻、调味品、休闲零食子行业。重点推荐贵州茅台、安井食品、海天味业，评级均为“强烈推荐”。
研报核心解读国家级消费规划对食品饮料行业的系统性利好。不同于短期刺激，该规划通过收入增长机制和消费环境优化推动需求内生改善，为行业打开近10万亿增量空间。当前板块估值处于历史低位，政策催化下具备高股息、现金流稳定的龙头企业有望迎来估值修复。重点关注餐饮供应链升级与健康化趋势下的结构性机会，速冻、调味品及休闲零食赛道弹性较大，建议左侧布局基本面拐点明确的行业龙头。
开源证券_公司信息更新报告：Q2业绩延续高增，看好次新游出海接力推动成长_20260715.pdf
开源证券发布吉比特个股更新报告，维持“买入”评级。公司预告2026H1归母净利润10.1-11.0亿元，同比增57%-71%；Q2单季净利4.9-5.8亿元，同比增36%-61%。业绩增长得益于老游戏长线运营及次新游出海增量，《杖剑传说》欧美版首月收入超2000万美元。预计2026-2028年归母净利润分别为19.28/21.81/23.56亿元，对应PE为12.7/11.2/10.4倍，估值具备吸引力。
研报核心逻辑在于吉比特业绩高增的确定性与出海第二增长曲线的兑现。Q2业绩延续高增验证了公司长线运营能力，而《杖剑传说》海外亮眼表现为后续产品出海树立标杆。当前12.7倍PE处于历史低位，叠加H2新品储备丰富，估值修复空间较大。需关注老游戏流水自然衰减风险及海外买量成本波动，但整体基本面强劲，是游戏板块中兼具成长与低估值的优质标的。
东海证券_证券行业2026年中期投资策略：制度革新激活力，价值重估蓄势能_20260715.pdf
东海证券发布2026年中期策略，给予证券行业“超配”评级。研报指出2026H1市场交投活跃，A股日均成交额同比增97%，两融余额破3万亿；IPO规模同比增150.9%。建议关注并购重组、财富管理转型、科创跟投及ROE提升四条主线。重点提及华安证券因直投长鑫科技领涨板块，以及中金、华泰买方投顾规模高增。行业估值逻辑正向资产端溢价延伸，看好头部券商配置机遇。
该研报核心逻辑在于证券行业正经历从传统通道业务向“财富-资管”与“投行-投资”双轮驱动的价值重估。2026H1市场活跃度创近年新高为业绩提供安全垫，而科创板制度革新与AI赋能投顾则打开了长期成长空间。特别值得注意的是，华安证券等标的通过直投硬科技实现了估值体系重构，表明市场对券商的定价正从PB转向对底层优质资产和生态卡位能力的认可。在并购加速与出海提速背景下，具备资本实力与差异化竞争力的头部券商有望迎来戴维斯双击。
中银证券_计算机行业周报：超节点加速落地，AI算力进入业绩兑现期计算机行业“一周解码”_20260715.pdf
中银证券发布计算机行业周报，维持“强于大市”评级。报告指出华为Atlas950超节点真机即将亮相，标志国产算力进入集群系统竞争新阶段；浪潮信息预告2026H1归母净利润同比增长226%-288%，AI算力产业链步入业绩兑现期；DeepSeek与智谱探索自研推理芯片，软硬件协同趋势升温。建议关注浪潮信息、中科曙光、寒武纪、海光信息等标的，提示算力资本开支及芯片研发进度不及预期风险。
研报核心逻辑在于AI算力从概念验证迈向业绩兑现。浪潮信息半年度净利润暴增验证了服务器厂商在AI集群时代的盈利弹性，打破了以往增收不增利的刻板印象。华为Atlas950真机亮相及模型厂自研芯片趋势，表明国产算力竞争维度已升级至系统级互联与软硬协同。这不仅是技术突破，更是产业链价值重估的信号，利好具备整机交付能力及核心芯片设计能力的头部企业，行业基本面支撑显著增强。
国信证券_公用环保行业202607第2期：国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价_20260715.pdf
国信证券发布公用环保行业周报，维持行业“优于大市”评级。国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，发改委核定第四监管周期输配电价，区域电网电量电价多数上调，省级高电压等级电价下调。研报推荐华电国际、长江电力、龙源电力、三峡能源等标的，看好火电盈利修复、水电防御属性及新能源稳健增长。预计2026年重点公司EPS普遍增长，其中金开新能、山高环能业绩弹性较大。
研报核心逻辑在于政策与价格机制双重驱动。宏观层面，“十五五”碳达峰方案强化非化石能源发展与消纳能力，为新能源提供长期制度保障；中观层面，第四监管周期输配电价调整优化了跨省输电与高电压等级用电成本，利好新能源外送与大工业用户绿电消费。个股方面，火电受益于煤价下行与电价韧性，水电具备高分红防御价值，核电与海风则凭借装机增长对冲电价压力。整体看，公用事业板块在降息周期下兼具成长与红利属性，配置价值凸显。
西南证券_医疗设备以旧换新专题系列七：6月数据同比+8%，26H1同比-13%_20260715.pdf
西南证券发布医疗设备以旧换新专题报告，指出2026年6月医疗设备招投标金额156亿元，同比+8%，环比+24%；但上半年累计744亿元，同比-13%，主因去年高基数。分赛道看，医学影像6月同比+26%表现亮眼，联影医疗6月中标额同比大增116%领跑行业。政策端超长期特别国债持续支持设备更新，预计新一轮规模不小于上轮，利好将持续至2027年。龙头企业受益于集采反内卷及国产替代，赢单率有望提升。
研报通过高频招投标数据验证医疗设备行业边际改善，6月同比转正释放积极信号。尽管H1整体下滑，但结构性机会显著：医学影像与硬镜赛道景气度回升，联影医疗等龙头凭借技术优势在政策红利期加速抢占份额。超长期特别国债为后续需求提供资金保障，叠加县域市场扩容与国产替代深化，行业正从“量价齐跌”向“结构优化”转型。投资者应重点关注具备高端产品矩阵、受益于集采反内卷逻辑的头部企业业绩兑现节奏。
金融街证券_非银行业月报（2026年6月）：多家券商中报预喜，非银业绩高增有望驱动估值上行_20260716.pdf
金融街证券发布非银行业6月月报，维持行业“强于大市”评级。研报指出多家券商中报预喜，预计上半年证券业经纪业务收入增速超60%，自营收入增速超40%；保险业NBV保持快增，资产配置优化提升收益弹性。当前证券板块PE处于2018年以来4.56%分位，保险PB处于6.83%分位，估值极具吸引力。报告重点推荐鹏华中证800证券保险ETF及易方达中证香港证券投资主题ETF，认为业绩高增有望驱动估值上行。
该研报核心逻辑在于“业绩兑现+估值底部”的双重驱动。证券业受益于A股交易额同比大增95%及客需类自营业务扩张，中报业绩爆发确定性强；保险业虽保费增速放缓，但NBV高增及权益配置提升保障了利润弹性。当前非银板块估值处于历史极低分位，安全边际充足。研报未推荐个股而是聚焦ETF，反映出在行业普涨预期下，通过指数化投资捕捉板块贝塔机会的策略更具性价比，适合看好资本市场改革与活跃度提升的投资者布局。
信科移动_通信技术行业：面向6G的全息超表面通信技术_20260714.pdf
中信科移动发布6G全息超表面通信技术白皮书，提出该技术作为6G沉浸式通信核心使能技术。通过串行馈电与亚波长单元设计，突破传统相控阵功耗与成本瓶颈，实现低功耗、轻量化及精细波束调控。样机测试显示在800MHz带宽下下行速率超2Gbps，EVM约7%，硬件成本降低约20%。技术适用于6G基站、通感一体化、低轨卫星终端及无人机低空经济等场景，目前处于从样机验证向标准化演进阶段。
本研报系统阐述了6G全息超表面技术原理与工程进展，对通信行业具有中长期战略意义。该技术以低成本、低功耗解决6G超大规模天线部署难题，样机性能达标且成本下降20%，验证了产业化可行性。虽未涉及具体上市公司评级，但明确了其在基站、卫星及低空经济的应用路径，利好通信设备商及上游超材料产业链。作为6G核心技术储备，将提升我国在全球标准制定中的话语权，长期看好相关技术卡位企业。
东吴证券_26H1业绩预告点评：锂价上行贡献弹性，铯铷业务稳健增长_20260714.pdf
东吴证券点评中矿资源26H1业绩预告，预计归母净利10.5-12.5亿元，同比增长1078%-1302%，业绩高增符合预期。锂价上行贡献核心弹性，Q2单吨利润超5万元；铯铷业务稳健增长，全年有望贡献5-6亿元利润。因津巴矿到港受限，下调26-28年归母净利预测至27.8/38.8/47.0亿元，对应PE为13x/9x/8x，维持“买入”评级。铜矿及小金属业务提供中长期增量。
研报核心逻辑在于锂价回升带来的巨大业绩弹性与多元化布局的抗风险能力。尽管短期受矿石到港节奏影响下调盈利预测，但26年PE仅13倍，估值具备显著安全边际。锂业务复产叠加铯铷、铜等新增长点落地，公司正从单一锂企向多金属平台转型。在当前锂板块情绪修复阶段，该标的兼具高贝塔属性与业绩兑现确定性，是博弈锂周期反转的优质选择。
国金证券_AI拉动后道设备需求爆发，看好分选机龙头成长性_20260714.pdf
国金证券发布金海通个股研报，预计2026H1归母净利润1.6-1.9亿元，同比增长110%-150%，受益于AI及HPC需求拉动分选机出货放量。预测2026-2028年营收分别为17.69/23.23/30.13亿元，归母净利润5.30/7.70/10.95亿元，对应EPS为6.09/8.85/12.59元。维持“买入”评级，看好公司高端化及出海逻辑兑现。
研报核心逻辑在于AI与HPC驱动半导体后道测试设备需求爆发，金海通作为分选机龙头业绩弹性显著。26H1净利预增超110%验证了高端机型EXCEED-9000放量及海外拓展成效。分析师预测未来三年净利润复合增速极高，2026年PE约67倍虽不低，但考虑到200%以上的业绩增速及先进封装布局，估值具备消化能力。该报告强化了市场对AI算力产业链硬件端高景气度的确认，对个股构成强利好。
太平洋_美畅股份2026年半年度业绩预告点评：龙头优势明显，钨丝回收带动盈利回升_20260714.pdf
太平洋证券点评美畅股份2026年半年报预告，预计上半年归母净利润2.95-3.15亿元，同比增长248%-272%。公司作为金刚线龙头，钨丝金刚线渗透率提升超40%，叠加废钨回收业务贡献营收16.4%，有效对冲原材料上涨压力，带动盈利显著回升。预计2026-2028年归母净利润分别为4.31/4.55/5.14亿元，对应EPS为0.64/0.68/0.77元，维持“买入”评级。
研报核心逻辑在于美畅股份通过技术创新与商业模式优化实现逆境增长。在光伏行业周期底部，公司凭借钨丝金刚线技术迭代及废钨回收业务，成功构建成本护城河，净利润同比暴增验证了龙头韧性。虽然未给出具体目标价，但基于2026年30倍PE及盈利高增速预期，维持买入评级反映了对公司穿越周期能力的认可。需关注后续钨粉价格波动及下游需求复苏持续性对利润兑现的影响。
东吴证券_2026H1业绩预告点评：锂盐利润弹性释放，特钢贡献稳定利润_20260714.pdf
东吴证券点评永兴材料2026H1业绩预告，预计归母净利9.5-11.5亿元，同比增137%-187%，受益于碳酸锂价格回升及特钢业务稳健。预计26-28年归母净利润分别为20.1/25.7/31.2亿元，对应PE为12x/10x/8x。公司拟与天华并矿扩产至5万吨/年，28年有望满产。维持“买入”评级，看好锂盐利润弹性释放与产能扩张带来的估值修复机会。
研报核心逻辑在于永兴材料业绩拐点确立。26H1净利翻倍验证了碳酸锂价格回暖下的巨大盈利弹性，单吨利润达6-7万元。更关键的是公司与天华并矿扩产计划，若28年实现5万吨满产，将打开长期成长空间。当前12倍PE处于历史低位，特钢业务提供安全垫，锂盐业务提供高弹性，在新能源板块情绪修复背景下，具备较高的赔率和胜率，是典型的周期成长标的。
万联证券_2026年中期医药生物行业投资策略报告：血制品、药店：估值修复可期，关注经营拐点_20260714.pdf
万联证券发布2026年中期医药生物行业策略，维持“强于大市”评级。报告指出线下药店进入存量整合期，估值处历史低位（PE分位数2.71%），龙头通过DTP及健康服务转型修复利润；血制品行业供给收缩迎来拐点，虽短期业绩承压但长期需求刚性，估值处于5年来17.18%分位。建议关注具备精细化运营能力的药店连锁龙头及研发管线向高附加值品种倾斜的血制品头部企业，把握估值修复与经营拐点机会。
研报深度剖析医药生物两大细分赛道拐点。线下药店从规模扩张转向提质增效，处方外流与DTP布局打开成长天花板，当前极低估值提供安全边际；血制品经历供给扩张后进入收敛期，头部企业主动控浆叠加老龄化刚性需求，供需格局有望改善。报告强调行业分化加剧，利好具备供应链优势、数智化转型能力及高毛利产品研发实力的龙头企业，为中期配置提供明确方向。
东吴证券_2026H1业绩预告点评：产品结构持续优化，Q2盈利水平表现亮眼_20260714.pdf
东吴证券点评蔚蓝锂芯2026H1业绩预告，预计归母净利润4.7-5.5亿元，同增41%-65%；Q2单季净利2.7-3.5亿元，环增38%-79%，盈利亮眼。全极耳电池出货占比提升优化结构，BBU电芯进入Google/AWS体系带来新增长点。维持26-28年归母净利预测13/25/36亿元，对应PE 24x/13x/9x。给予27年25倍PE，目标价37元，维持“买入”评级。
研报核心逻辑在于产品结构升级与AI算力需求共振。公司Q2业绩超预期验证了全极耳电池的高盈利能力，单颗利润超4元显著拉动整体毛利。更关键的是BBU电芯成功切入海外云巨头供应链，从代工转向直供，打开了AI服务器配套的高成长空间。预计27年BBU利润破亿美元，成为第二增长曲线。当前估值仅13倍27年PE，相较于近90%的业绩增速及AI赛道稀缺性，具备较高安全边际与向上弹性。
国信证券_商贸零售行业7月投资策略：扩大消费“十五五”规划出台，顶层设计引领内需复苏成长_20260714.pdf
国信证券发布商贸零售行业7月策略，指出国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确2030年社零总额达60万亿元目标。尽管1-5月社零仅增1.4%，但顶层设计出台有望引领内需复苏。维持行业“优于大市”评级，认为科技板块波动或驱动资金回流消费。重点推荐跨境出海（安克创新）、黄金珠宝（潮宏基）、美容护理（珀莱雅）及线下零售等细分赛道绩优龙头，看好中报季布局机会。
研报核心逻辑在于政策顶层设计与市场资金再平衡的共振。虽然当前社零数据疲软，但国家级消费规划的出台确立了中长期增长锚点，提升了板块估值修复预期。分析师敏锐捕捉到科技板块高位波动带来的资金切换契机，建议从纯主题炒作转向基本面验证。重点关注中报业绩确定性强的出海链、国货美妆及估值低位的黄金珠宝龙头，策略兼具政策博弈与业绩防守属性。
东莞证券_深度报告：消费包装稳健造血 液冷业务重塑估值体系_20260714.pdf
东莞证券首次覆盖金富科技，给予“增持”评级。预计公司2026/2027年EPS分别为0.97元和1.58元，对应PE为65倍和40倍。公司确立“包装+液冷”双主业战略，传统瓶盖业务绑定头部客户提供稳健现金流；2026年通过收购卓晖金属、联益热能切入AI液冷赛道，标的承诺2026年净利不低于1.1亿元。受益于算力爆发及PUE政策趋严，液冷市场高速增长，公司有望打造第二成长曲线，重塑估值体系。
研报核心逻辑在于金富科技的估值重构。虽然公司归类为轻工制造，但实质已转型为AI算力液冷标的。传统包装业务虽增长乏力，但提供了安全垫和转型资金；新并购的液冷资产精准卡位英伟达Rubin架构及国内智算中心建设红利，且带有明确业绩对赌，降低了跨界整合的不确定性。当前65倍PE反映了市场对液冷业务的高预期，若后续订单验证顺利，估值体系将从传统制造业向科技成长股切换，具备较高弹性。