研究报告
国信证券_储能行业分析：短期表象冰与火共存，市场化驱动独立储能前景依然可观_20260709.pdf
国信证券发布储能行业研报，维持“优于大市”评级。报告指出2026年1-5月国内储能新增装机同比降20%，但EPC招标量同比增40%，呈现“冰火共存”。独立储能受市场化驱动增长显著，剔除配储后同比增长500%。预计2026年国内储能新增装机超200GWh，大储电芯出货量同比增47%。建议关注宁德时代、阳光电源、海博思创、鹏辉能源等头部企业，看好下半年出货量与盈利环比增长。
研报深入剖析储能行业结构性分化特征，指出短期装机下滑系新能源配储高基数所致，而独立储能受容量电价及市场化机制驱动实现爆发式增长。行业逻辑已从政策强制配储转向市场化收益驱动，利好具备技术与产品优势的头部企业。随着锂电产业链排产高增及AI技术在电力交易中的应用，储能板块下半年有望迎来量利齐升，当前估值具备吸引力，是布局能源转型核心资产的关键窗口期。
锦研视角_全球人形机器人行业研究报告（2026）：人形机器人市场规模和竞争格局_20260709.pdf
锦研视角发布2026年全球人形机器人行业研报，指出行业迈入量产元年，AI与供应链双轮驱动商业化。预计2025-2035年全球市场规模CAGR达51.7%，2035年增至1858.5亿元；中国市场CAGR为50.0%。报告剖析了特斯拉、优必选等中外企业竞争格局，指出当前应用以科研和数据采集为主，面临成本与技术挑战，未来将向具身智能深度融合及RaaS模式演进。
该研报确认2026年为人形机器人商业化关键拐点，长期增长逻辑清晰。虽然短期仍受限于BOM成本与场景ROI验证，但中国供应链优势有望加速降本进程。对于A股而言，利好核心零部件（减速器、传感器、电机）及具备整机集成能力的头部企业。建议关注从“概念验证”转向“订单落地”的实质性进展，警惕纯题材炒作风险，中长期看好具身智能与高端制造的深度融合机会。
世界银行_人工智能入门指南：面向公众投资者-从AI意识到AI准备_20260709.pdf
世界银行联合韩国银行发布面向公众投资者的AI入门指南，指出全球资管机构AI应用仍处早期阶段，仅12%央行在储备管理中使用AI工具。当前应用聚焦生成式AI提升生产力（如文档提取、对账），投资策略应用面临挑战。报告强调负责任AI需建立治理框架、数据基础设施及人才文化准备三大基石，提出从AI意识到AI准备的转型路径，为公共资产管理机构提供系统性实施参考。
该研报虽由国际机构发布且不直接针对A股，但对国内公募基金、保险资管及主权基金等公共投资者具有显著指导意义。报告揭示AI在资管行业正从实验走向生产，但策略端落地难，核心瓶颈在于治理与数据基础。这预示国内金融机构AI投入将更侧重合规框架、数据治理及内部赋能工具，而非盲目追求Alpha生成。长期看，具备完善AI治理体系和高质量数据资产的头部资管机构将获得结构性竞争优势，利好金融科技服务商及数据基础设施供应商。
中国机电一体化技术应用协会_2026中国具身智能产业发展报告_20260709.pdf
中国机电一体化技术应用协会发布《2026中国具身智能产业发展报告》，指出全球具身智能进入爆发期，2025年全球人形机器人出货1.8万台，中国企业占74%份额。预计2030年全球市场规模达1.5万亿美元。报告分析了中国在硬件供应链及场景应用上的优势，预测2026-2028年为工业场景规模化放量关键期，并提示行业存在泡沫风险。宇树科技、智元机器人等头部企业出货量领先，产业链核心零部件国产替代加速，但高端传感器与AI芯片仍存短板。
该研报是具身智能领域的权威年度综述，对A股机器人板块具有重要指导意义。报告确认2026年为产业化元年，明确“工业先行”的落地路径，利好减速器、电机等已实现国产替代的上游环节及具备场景验证能力的整机厂。虽然长期看好万亿级市场，但报告也警示了同质化竞争与估值泡沫风险，建议投资者关注拥有真实订单、数据闭环能力及核心技术壁垒的头部企业，警惕纯概念炒作标的。
国金证券_计算机行业研究：云计算产业更新_20260709.pdf
国金证券发布计算机行业周报，维持“买入”评级。研报指出海内外头部云厂商财报高增，AI驱动算力及模型服务需求扩容，CSP具备全链路卡位优势。腾讯WorkBuddy等AI办公产品验证变现潜力，Meta入局及英伟达分成模式印证云业务商业价值。自研芯片与调度优化将打开利润空间。建议关注阿里巴巴、腾讯控股、金山云、优刻得、首都在线、网宿科技等标的，提示竞争加剧及资本开支过高风险。
研报核心逻辑在于确认云计算已从单纯基础设施升级为AI商业化核心载体。通过微软、阿里等巨头财报验证AI对云收入的实质性拉动，并指出CSP凭借算力、模型、入口一体化优势构建护城河。特别强调自研芯片降本与英伟达分成模式将改善云厂商盈利模型。对于A股而言，利好具备AI算力租赁能力及国产替代逻辑的中小云厂商，但需警惕行业竞争加剧及资本开支压力对短期业绩的扰动。
上海证券_2026年新消费行业中期策略：科技消费，创技思新_20260709.pdf
上海证券发布2026年新消费中期策略，维持商贸零售行业“增持”评级。报告指出科技消费加速成长，AI全链路渗透重塑购物体验，预计2026年AI智能眼镜销量达1600万台，智能家居迎来Agent化拐点。重点推荐立讯精密、恒玄科技、影石创新、美的集团、海信家电、石头科技、安克创新等标的。宏观上新旧动能转换支撑增长，需求端升级类消费释放，政策面八部门发文加快“人工智能+消费”发展，看好AI眼镜、运动相机、智能家居及智能服饰赛道。
研报核心逻辑在于“科技赋能消费”，认为AI技术正从单品智能向全屋联动、主动服务演进，2026年是AI消费产业化元年。行业层面，商贸零售虽上半年表现较弱，但AI眼镜、智能影像等细分赛道增速亮眼，政策加持下有望迎来估值修复。个股方面，立讯精密、恒玄科技受益于AI眼镜放量；影石创新在运动相机领域份额提升；美的、海信等家电龙头凭借AI Agent技术突破打开第二增长曲线。建议关注具备技术壁垒与场景落地能力的科技消费龙头。
上海证券_计算机行业周报：大模型持续迭代，AI企业资本化加速_20260709.pdf
上海证券发布计算机行业周报，维持行业“增持”评级。报告指出国内外大模型持续迭代，美团LongCat-2.0开源、DeepSeek V4及Kimi K3即将发布；海外OpenAI与Anthropic亦推出新模型。AI企业资本化加速，昆仑芯启动港股IPO目标估值500亿美元，Kimi新一轮融资估值达315亿美元且ARR突破3亿美元。建议关注国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC及核心配套产业链机会。
研报核心逻辑在于AI产业进入技术迭代与资本化双轮驱动期。国内万亿参数模型开源及国产算力适配优化，验证了国产AI芯片的商业闭环能力；昆仑芯高估值IPO与Kimi收入放量，标志着AI企业从烧钱研发转向价值兑现。这对计算机板块构成实质性利好，尤其是具备国产替代能力的芯片厂商及算力基础设施供应商，有望在行业景气度上行周期中获得估值与业绩的双重提升。
中银证券_房地产行业2026年6月月报：6月新房成交同比降幅扩大，二手房成交连续三个月同比正增长；土拍溢价率连续三个月提升_20260709.pdf
中银证券发布房地产行业2026年6月月报，维持行业“强于大市”评级。6月新房成交同比降幅扩大至-1.1%，但二手房成交连续三月同比正增长（+10.8%）；土拍溢价率连续三月提升，一线城市住宅用地溢价率达56%。百强房企6月销售同比降11.2%，但拿地强度回升至25%。研报预计Q4板块行情概率较大，建议关注保利发展、华润置地、滨江集团等基本面稳健及结构性改善房企，以及华润万象生活等优质物管公司。
研报指出房地产销售端呈现分化，新房动能减弱但二手房韧性显现，土地市场核心城市热度回升释放积极信号。尽管6月板块跑输大盘，但分析师预判Q4在政策落地、季节性回暖及房企减值出清背景下估值有望修复。投资建议聚焦央国企及优质民企，强调结构性改善机会而非全面反转，对A股地产龙头及弹性标的构成中期利好，短期需关注7月政治局会议定调。
五矿证券_有色金属行业未来材料巡礼之深海采矿新材料2：经济性、资本开支结构特征与产业价值量_20260709.pdf
五矿证券发布有色金属行业深海采矿新材料研报，给予行业“看好”评级。报告以TMC项目为样本，测算其镍C1现金成本仅0.48美元/磅，税后NPV达55.08亿美元，IRR为26.8%。预计2027年实现商业化生产，全球19份结核合同对应海工设备市场空间超1067亿美元。研报指出轻资产模式降低启动门槛，合规进程加速，产业链订单有望前置释放，利好海工装备及环境监测环节。
研报深度量化了深海采矿的经济性底座，证实多金属共采与副产品抵扣可使镍成本处于全球曲线左侧，解决了市场对前沿产业盈利能力的疑虑。核心看点在于2027年商业化节点倒逼订单前置，以及千亿美元级海工设备空间的理论测算。虽然当前A股缺乏纯正标的，但对具备深海装备、特种管材及海洋监测能力的机械设备企业构成中长期主题催化，建议关注产业链价值量最高的立管、水下采集车及环保监测服务环节的潜在机会。
国金证券_半年报预增点评：非洲建材持续高景气，碳酸锂贡献突出_20260709.pdf
国金证券发布科达制造半年报预增点评，预计26H1归母净利润13.1亿元（同比+76%），扣非净利13.28亿元（同比+90%）。业绩增长主因非洲建材产能释放及提价、碳酸锂价格上涨驱动蓝科锂业利润大增。预计2026-2028年归母净利润分别为27.47/32.55/34.89亿元，对应PE为11/9/8倍，维持“买入”评级。当前股价15.31元，估值具备吸引力。
研报核心逻辑在于科达制造“海外建材+碳酸锂”双轮驱动业绩超预期。非洲建材业务受益于产能释放与产品提价，盈利能力持续增强；蓝科锂业在碳酸锂涨价周期下贡献显著利润增量。公司2026年预测PE仅11倍，ROE回升至18.87%，现金流大幅改善。尽管未给出具体目标价，但基于业绩高增与低估值，维持买入评级。需关注重组进度及锂价波动风险，整体基本面拐点确立，中长期配置价值突出。
国元证券_人工智能重点新闻2026年6月报：商业应用持续落地，国产模型价值凸显_20260709.pdf
国元证券发布AI行业6月月报，维持计算机行业“推荐”评级。报告指出商业应用持续落地，国产模型价值凸显：智谱GLM-5.2开源登顶SOTA，DeepSeek完成510亿A轮融资，OpenAI与Anthropic相继启动IPO。算力端英伟达Vera Rubin投产，OpenAI自研芯片流片。政策面上交所出台大模型科创板上市指引，工信部推进“AI+制造”。IDC预测中国生成式AI市场2024-2029年CAGR达68%，建议关注具备技术与生态优势的AI应用及基础设施标的。
研报系统梳理了2026年6月AI产业重大进展，核心逻辑在于“国产替代加速”与“商业化闭环验证”。智谱、DeepSeek等国产模型在性能与融资上取得突破，叠加科创板第五套标准落地，为A股AI板块提供估值锚点。英伟达新架构与OpenAI自研芯片标志着算力基建进入Agent推理时代。工信部整治内卷与推动AI+制造，预示行业将从价格战转向场景深耕。整体看，AI板块正从主题炒作迈向业绩兑现期，利好具备生态壁垒的应用厂商。
上海证券_有色金属2026中期策略报告：新材料赋能科技浪潮 贵金属静待宽松边际_20260709.pdf
上海证券发布有色金属2026中期策略，看好AI、半导体、航空航天及新能源驱动新材料需求。重点推荐八大主线：光模块材料（锡/铟/钽铌）、存储芯片供应链、玻璃基板、具身智能稀土磁材、航空发动机与商业航天高温合金、AI电网用铜、固态电池与核聚变材料、以及央行购金支撑下的贵金属。预计全球AI互联市场2031年达2万亿人民币，DRAM市场CAGR超30%，黄金受益于去美元化储备需求。行业评级增持。
研报紧扣科技与能源变革主线，将有色金属从传统周期品重新定义为“新质生产力”核心载体。AI算力爆发带动光互连、存储、封装材料需求跃升；国产替代加速下，半导体上游金属与气体迎来结构性机会；商业航天与航发国产化提升高温合金价值量；固态电池与核聚变则打开锂、锆、超导等远期空间。黄金在去美元化与避险双重逻辑下具备长期配置价值。整体看，行业正由资源驱动转向技术+需求双轮驱动，估值体系有望重塑。
东吴证券_26H1业绩预告点评：Q2锂盐出货高增，自有矿贡献利润_20260709.pdf
东吴证券点评盛新锂能26H1业绩预告，预计归母净利10.0-12.0亿元，同比扭亏；Q2锂盐出货超3万吨，环比增10%+，自有矿贡献核心利润，单吨利润约2万元。套保亏损影响基本消除。预计26-28年归母净利22.4/30.0/36.4亿元，对应PE为16x/12x/10x，维持“买入”评级。看好锂供需改善及公司资源自供率提升带来的盈利弹性。
研报核心逻辑在于盛新锂能业绩拐点确立。Q2锂盐量价齐升叠加自有矿放量，驱动单吨利润修复至2万元高位，且套保负面影响出清。展望后市，随着印尼工厂增量释放及木绒矿投产预期，公司资源自供率将大幅提升，在锂供需格局改善背景下具备显著盈利弹性。当前16倍PE估值较低，业绩高增确定性强，是周期反转中的优质弹性标的。
国金证券_变压器出海加速，GIL与模块化变电站双轮驱动_20260709.pdf
国金证券首次覆盖安靠智电，给予“买入”评级，目标价63.68元。研报指出公司变压器出海加速，已获北美数据中心订单且跟踪订单超1亿美元；GIL与模块化变电站双轮驱动，预计26-28年营收CAGR分别超15%和35%；布局固态变压器（SST）卡位AIDC供电架构升级。预计26-28年归母净利润1.8/3.0/4.3亿元，同比增长146%/67%/43%，给予27年35倍PE估值，对应目标市值106亿元。
研报核心逻辑在于安靠智电成功切入北美AI数据中心高压变压器供应链，验证了海外高端市场突破能力，叠加国内GIL及模块化变电站在特高压与算力基建中的高景气度，形成双重增长引擎。前瞻性布局固态变压器（SST）精准卡位AIDC 800V直流供电架构变革，有望打开第二成长曲线。业绩拐点明确，26年利润预计翻倍增长，当前估值具备较高安全边际与弹性空间。
万联证券_2026年半年度锂电行业投资策略报告：把握新周期，聚焦新技术_20260709.pdf
万联证券发布锂电行业2026年半年度策略，维持“强于大市”评级。报告指出锂电行业迈入供需优化与技术突破新周期，预计2026年全球锂电池出货量达3016.3GWh，同比增长32.26%。储能引领增长，动力电池结构性优化，产业链Q1归母净利润同比增长79.4%。固态电池进入中试验证阶段，钠离子电池迎来商业化元年。建议关注龙头业绩修复及固态电池设备、钠电材料等新技术环节投资机会。
研报深度剖析锂电行业周期反转逻辑，认为储能需求爆发与海外出口高增驱动供需格局改善，产业链盈利加速修复。技术端强调固态电池量产节点临近利好设备商，钠电商业化提速带动正负极及集流体材料升级。当前板块估值处于低位，在业绩兑现与新技术催化双重共振下，行业具备较高配置价值，建议聚焦头部企业及技术领先标的。
华源证券_优质轻烃一体化企业，业绩弹性显著_20260709.pdf
华源证券首次覆盖卫星化学并给予“买入”评级。公司2026H1预计归母净利60-70亿元，同比增119%-155%，业绩弹性显著。C2业务凭借乙烷原料及VLEC船队构建低成本壁垒，C3丙烯酸产业链规模全球第二且景气度有望维持。预计2026-2028年归母净利润分别为115/110/119亿元，对应PE为7/7/6倍，显著低于可比公司均值，估值具备吸引力。新材料项目持续推进，增强长期竞争力。
研报核心逻辑在于卫星化学轻烃一体化带来的成本优势与业绩高弹性。2026年预期净利润翻倍增长至115亿元，对应当前股价仅7倍PE，远低于行业平均11倍，存在明显估值修复空间。C2乙烷裂解路线成本较石脑油低1000-2000元/吨，叠加C3丙烯酸供给受限及出口增量，保障了盈利确定性。新材料布局进一步打开成长天花板。首次覆盖即给予“买入”评级，反映机构对公司基本面反转及低估值的强烈认可，短期情绪提振明显。
第一创业_厄尔尼诺持续升级 看好制冷剂行业高景气_20260709.pdf
第一创业发布制冷剂行业研报，指出强厄尔尼诺事件将致全球极端高温，叠加欧洲空调普及率低，2026年空调需求大概率超预期。供给端受《蒙特利尔议定书》约束，2026年全球二代制冷剂配额减少5万吨，三代制冷剂产量冻结，供应持续收缩。需求端除传统制冷外，AI算力液冷带来新增量。R32价格已涨至6.5万元/吨，原料萤石价格稳定，行业盈利显著改善。看好制冷剂行业高景气持续。
研报核心逻辑在于制冷剂行业迎来“供需双击”。供给端受国际公约硬性约束，2026年配额进一步削减确立稀缺性；需求端厄尔尼诺引发的极端高温与AI液冷渗透形成共振，打破传统季节性限制。R32价格大涨而成本稳定验证了盈利弹性。该分析超越了单纯的气候炒作，揭示了政策壁垒与技术变革共同驱动下的中长期景气周期，对基础化工板块中的氟化工细分领域具有显著的估值重塑意义。
东吴证券_26H1业绩预告点评：业绩符合预期，出海增量可期_20260709.pdf
东吴证券点评巨人网络26H1业绩预告，预计归母净利润20.0-22.0亿元，同比增长157%-183%，业绩符合预期。核心产品《超自然行动组》流水稳健，暑期联名活动及海外版上线有望驱动Q3增长。维持2026-2028年归母净利润预测43.6/47.3/54.9亿元，对应PE为12/11/10倍，维持“买入”评级。研报未提供具体目标价，但基于盈利预测与估值分析，看好公司出海增量及长线运营能力。
研报确认巨人网络26H1业绩高增符合预期，核心驱动力来自《超自然行动组》的长线运营与出海突破。国内暑期档联名活动叠加海外多端发行，有望打开Q3流水弹性。公司“存量托底+增量向上”的产品结构稳固，2026年PE仅12倍，估值具备吸引力。维持买入评级，重点关注海外本地化运营进展及新游流水爬坡节奏，中长期成长逻辑清晰。
东海证券_电子行业6月月报：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡_20260709.pdf
东海证券发布电子行业6月月报，维持半导体行业“标配”评级。报告指出AI驱动下存储涨价效应加速释放，2026Q1全球半导体营收环比增27%，美光科技净利润同比暴增1398%。但6月半导体板块涨幅达36.75%，估值处于历史100%分位，需警惕中报兑现后回调风险。建议逢低关注AI算力、存储、光模块及国产替代方向，预计7月存储价格高位宽幅震荡，供需格局持续偏紧。
研报核心逻辑在于确认AI驱动下半导体景气度上行及存储涨价趋势，但明确提示当前板块估值已达历史极值（PE/PB均处100%分位），短期性价比降低。虽然基本面强劲（美光业绩超预期、晶圆厂产能偏紧），但“标配”评级暗示机构认为股价已透支预期。投资建议从追高转向“逢低关注”，重点指向AI算力链与国产替代的结构性机会，而非板块普涨，投资者需警惕高位震荡风险。
中邮证券_深度布局国产算力生态，业绩表现大超市场预期_20260709.pdf
中邮证券维持浪潮信息“买入”评级。公司预告2026H1归母净利润26-31亿元，同比增226%-288%，Q2单季盈利创历史新高。供应链优势转化为议价能力，盈利能力显著修复；元脑SD200超节点AI服务器Q3将规模化放量，液冷产品连续4年市占率第一。预计2026-2028年营收分别为2121、2534、2908亿元，归母净利润45.52、53.32、60.46亿元，对应PE为28.06、23.36、20.10倍。
研报核心亮点在于浪潮信息业绩爆发式增长验证了国产算力需求强劲及公司供应链议价能力提升。H1净利增速超226%且Q2创新高，打消了市场对硬件厂商增收不增利的担忧。随着SD200超节点放量及液冷技术领先优势巩固，公司正从单纯服务器组装向高附加值算力生态转型。当前28倍PE处于历史低位，业绩兑现度高，对AI算力板块具有强风向标意义，有望带动相关产业链估值重塑。