增持（维持）

行业： 计算机

分析师： 杨佳伟

日期： 2026年07月08日

E-mail: yangjiawei@shzq.com

SAC编号：S0870526050001

最近一年行业指数与沪深300比较


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大模型持续迭代，AI企业资本化加速

计算机行业周报（2026.6.29—2026.7.3）

市场回顾

过去一周（6.29-7.3）上证综指上涨 0.41%，创业板指下跌 4.16%，沪深300指数下跌 0.54%，计算机（申万）指数上涨 1.98%，跑赢上证综指1.58个百分点，跑赢创业板指6.14个百分点，跑赢沪深300指数2.52个百分点，位列全行业第18名。

周观点

国内外大模型持续迭代。国内方面，美团、DeepSeek、Kimi等大模型厂商集中更新。（1）美团：根据美团Meituan微信公众号，6月 30日，美团正式发布新一代万亿参数大模型LongCat-2.0，并将对外开源。作为业界首个在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型（总参数1.6T，平均激活约48B，动态范围 33B~56B），LongCat-2.0从零开始预训练，原生支持1M超长上下文。根据龙猫LongCat微信公众号，7月6日，LongCat-2.0正式开源，针对显存与带宽受限的国产算力芯片，团队在模型架构、芯片适配到部署策略上进行了深度协同优化，并同步开放国产卡推理代码，盘活更多存量国产算力。（2）DeepSeek：根据第一财经微信公众号，6月29日，多位开发者反馈收到DeepSeek上线V4正式版并调整计费的邮件。邮件提到，DeepSeekV4正式版计划于7月中旬正式上线，将带来更多功能优化和性能提升。同时，DeepSeek将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制，“以更合理地配置资源、提升服务稳定性”。6月27日，DeepSeek与北京大学联合发布《DSpark：基于置信度调度的半自回归生成推测解码》，通过算法创新显著提升了模型的推理生成速度。（3）Kimi：根据快科技官网，Kimi公司员工Young_AGI已经在X上确认7月会发布KimiK3。

海外方面，OpenAI、Anthropic发布新模型。（1）OpenAI：根据AIGC开放社区微信公众号，OpenAI发布了GPT-5.6系列，分为Sol、Terra、Luna三个档位。Sol是旗舰；Terra性能跟GPT-5.5相当，价格砍半，对应中端调用密集型场景；Luna走低价位高吞吐路线，覆盖日常大批量调用。硬件方面。OpenAI计划7月Sol会上线晶圆级芯片Cerebras，最高跑到每秒750 token，初期面向部分客户开放。（2）Anthropic：根据AIGC开放社区微信公众号，6月30日，Claude官方号宣布发布Claude Sonnet5。Sonnet5官方定位是迄今最agentic（自主执行）的Sonnet模型，能做计划、用浏览器和终端、跑自主任务，能力接近Opus4.8。7月1日，Anthropic官方号宣布Fable5的出口管制解除，即日开始恢复访问。Anthropic于6月9日发布Claude Fable5，定位是Mythos（神话）级别，比Opus还要高一档，是当时能力最强的公开发布模型。然而6月12日，美国商务部下达出口管制令，要求Anthropic在全球范围下架Fable5和同批发布的Mythos5。

AI企业资本化加速。（1）昆仑芯：根据芯智讯微信公众号，据The Information报道，百度旗下AI芯片子公司昆仑芯已启动港股IPO，目标估值高达500亿美元（约合人民币3399亿元），远超母公司百度


的总市值。昆仑芯当前的主力产品P800芯片已成为其商业化进程的核心引擎。2025年至今，昆仑芯P800已成功交付多个万卡集群，并在全国产集群上完成对文心5.1大模型重要版本的训练，整个集群有效训练率达到 97%，万卡规模集群线性扩展度超过 85%。基于昆仑芯 P800的“天池256卡超节点”已于2026年4月点亮，6月正式上市。其吞吐性能较上一代提升 25%，推理效率提升 50%，已适配文心、DeepSeek、GLM、MiniMax等主流模型，支持按需搭建数十万卡乃至百万卡的超大集群。（2）Kimi：根据科创板日报微信公众号，月之暗面Kimi上一轮200亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315亿美元。据接近Kimi的机构人士介绍，Kimi在本轮融资沟通中披露了其最新收入数据：6月中旬，ARR（年度经常性收入）突破3亿美元，主要来自模型迭代带动的开发者使用和API收入提升。目前，API收入已占Kimi整体收入7成以上并持续走高。

投资建议

建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。


分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入

股价表现将强于基准指数20%以上

增持

股价表现将强于基准指数5-20%

中性

股价表现将介于基准指数±5%之间

减持

股价表现将弱于基准指数5%以上

无评级

由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性

行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持

行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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