研究报告
华源证券_交通运输行业周报：地缘冲突有望持续推升油运景气度_20260413.pdf
华源证券维持交通运输行业“看好”评级。核心观点认为地缘冲突（霍尔木兹海峡受限）推升油运景气度，预计2026年油运市场景气大幅提升，开启“油运大时代”。同时看好散运复苏及快递行业“反内卷”带来的盈利弹性。建议关注招商轮船、中远海能、圆通速递、顺丰控股等标的。报告指出航空业若油价高位持续，业绩弹性可能受抑，但旅客量增长提供缓冲。
研报聚焦地缘政治对航运业的短期剧烈冲击与长期逻辑重塑。霍尔木兹海峡通行受限直接催化油运供需紧张，提升板块估值中枢。同时，快递行业政策引导下的“反内卷”趋势确立，利好龙头利润修复。整体而言，交运板块呈现结构性机会，油运与优质快递股具备较高配置价值，而航空板块需警惕高油价成本压力。
中航证券_非银行业周报（26年第十二期）：券商一季度盈利向好，有望迎来估值修复_20260413.pdf
中航证券发布非银金融周报，维持行业“增持”评级。核心观点指出券商一季度盈利向好，中信证券Q1净利增54.6%，A股日均成交额大增带动经纪与两融业务，IPO募资规模同比增长57%。当前券商PB估值1.2倍处于低位，有望迎来估值修复。保险板块商业养老金试点放量，但资产端仍承压。建议关注头部券商及有并购预期的标的，如中信证券、华泰证券；险企关注中国平安、中国人寿。
研报基于高频数据验证了券商基本面的强劲复苏，特别是交易活跃度提升带来的业绩弹性。逻辑上强调“低估值+高景气+政策催化（并购重组）”的三重共振，对非银板块构成显著利好。虽然保险端受制于利率环境表现相对平淡，但整体行业评级上调至增持，显示机构对资本市场回暖的信心增强，短期情绪偏乐观，重点在于捕捉头部券商的估值修复机会。
国信证券_人工智能周报（26年第15周）：腾讯QClaw正式开启公测，小米推出三款面向Agent时代的大模型_20260413.pdf
国信证券发布AI周报，维持互联网行业“优于大市”评级。腾讯QClaw公测、小米推出Agent大模型等进展显示国内AI应用加速落地。报告指出国内巨头Capex节奏慢于海外，预计2026年EPS增长承压，但看好头部大模型及云厂商受益于算力紧缺和Token消耗攀升。重点推荐腾讯控股、网易、美团、百度、快手、阿里巴巴、拼多多，均给予“优于大市”评级。
研报聚焦AI产业动态，强调国内大厂在Agent和大模型领域的快速迭代（如腾讯QClaw、阿里Wan系列）。尽管提示国内巨头资本开支滞后导致短期EPS压力，但长期看好算力基础设施和头部云厂商在AI浪潮中的受益逻辑。行业评级维持“优于大市”，建议关注具备技术壁垒和生态优势的互联网龙头，整体情绪偏正面，侧重中长期产业趋势而非短期股价爆发。
华鑫证券_AI算力行业周报：英特尔宣布与谷歌扩大CPU、 IPU合作，Anthropic租用CoreWeave_20260413.pdf
华鑫证券维持AI算力行业“推荐”评级。英特尔与谷歌扩大CPU/IPU合作，Anthropic租用CoreWeave算力，显示全球AI资本开支持续高企。上周通信、电子板块领涨，资金大幅净流入。PCB行业复苏，台湾厂商营收增长显著。建议关注海光信息、浪潮信息、协创数据、天孚通信。其中天孚通信、协创数据给予“买入”评级，预计2026年EPS分别为4.18元、5.48元。
研报指出全球AI算力需求旺盛，巨头合作深化验证行业高景气度。国内PCB及光模块产业链受益于海外映射及国产替代逻辑，业绩确定性较强。虽然核心芯片仍依赖国际大厂，但基础设施环节如服务器、光通信器件具备较高投资价值。报告重点推荐的天孚通信和协创数据因绑定大客户且估值合理，获买入评级，短期情绪偏正面，中长期看好算力基建持续投入带来的业绩释放。
华鑫证券_电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行_20260413.pdf
华鑫证券维持电力设备行业“推荐”评级。核心观点认为AI算力密度跃迁推动液冷由可选变必选，谷歌TPU v7功耗达980W且强制液冷，浸没式与相变液冷渗透率加速提升，800V HVDC成为重要方向。建议关注盈峰环境、中恒电气、润泽科技、科士达（买入）、四方股份（买入）。报告指出行业正从规模扩张转向效率优先，高密度、低能耗趋势明确。
研报聚焦AI算力基础设施重构，强调液冷技术因芯片功耗激增（如TPU v7）成为刚需，带动HVDC及电源系统升级。行业逻辑从单纯扩容转向能效优化，利好具备系统集成能力的厂商。虽然光伏产业链价格承压，但电网投资加速及特高压建设提供支撑。整体看好算力基建高景气度，对科士达、四方股份给予买入评级，其余标的作为观察对象，短期情绪偏正面。
华金证券_电子行业周报：昇腾950代际步入正式商用，算力国产链值得持续关注_20260413.pdf
华金证券发布电子行业周报，维持“领先大市”评级。报告指出华为昇腾950系列芯片正式商用，Atlas950超节点预计2026年Q4上市，算力与互联带宽大幅提升。看好AI PCB产业链（胜宏科技、沪电股份等）、半导体全产业链（中芯国际、寒武纪等）及液冷标的（英维克等）。强调国产算力升级落地，建议关注相关核心受益股。
研报聚焦华为昇腾950商用及Atlas950超节点进展，确认国产算力硬件迭代加速，技术壁垒突破显著。这对电子行业尤其是AI算力链构成实质性利好，推动板块情绪回暖。虽然未给出具体个股目标价，但明确指向PCB、半导体制造设计及液冷散热三大细分领域。鉴于华为生态在国产替代中的核心地位，该报告对中长期产业趋势判断具有较高参考价值，建议重点关注具备核心技术卡位优势的龙头公司。
第一创业_金属行业：覆铜板再次涨价 行业景气度持续上行_20260413.pdf
第一创业发布研报指出，受原材料上涨及AI服务器需求驱动，多家覆铜板企业集体涨价10%，行业景气度持续上行。Prismark上调2025年全球PCB需求增速至15.8%，其中高多层板增速达72.8%。台积电资本支出指引超预期，印证AI算力需求强劲。由于前期产能投入不足且高端产能稀缺，预计供应紧张趋势将长于疫情期间，A股覆铜板上市公司盈利有望持续改善。
该研报聚焦电子行业中的覆铜板细分领域，核心逻辑在于“量价齐升”。价格端，因上游原材料暴涨及下游需求旺盛，头部企业频繁提价；数量端，AI服务器带动高多层PCB需求爆发，Prismark大幅上调增长预测。供给端，行业前期资本开支收缩导致高端产能短缺，供需错配预计将持续较长时间。整体看好行业景气度上行及龙头企业盈利修复，属于典型的周期成长共振机会。
中银证券_计算机行业周报：国产算力链三箭齐发计算机行业“一周解码”_20260413.pdf
中银证券维持计算机行业“强于大市”评级。报告指出国产算力链迎来政策、应用、基建三箭齐发：工信部推动普惠算力及“AI+电商”，深圳建成全国首个万卡级全栈自主可控智算集群，中国大模型在开源社区调用量连续五周超越美国。建议关注中科曙光、浪潮信息、拓维信息等AI Infra及应用企业。风险提示包括技术创新不及预期及政策推行不到位。
研报强调国产算力从“可用”向“好用”跨越，政策端确立普惠算力与AI+电商双轮驱动，基建端深圳万卡级昇腾集群落地验证自主可控能力，应用端中国大模型全球领跑。这标志着算力产业进入制度创新与场景深化新阶段，利好服务器、IDC及AI应用龙头，行业景气度显著提升，具备中长期配置价值。
长城国瑞证券_医药生物行业双周报2026年第7期总第156期：口服GLP-1商业化迈出关键一步 关注代谢与肿瘤两大创新主线_20260413.pdf
长城国瑞证券维持医药生物行业“看好”评级。报告期行业指数涨3.19%，跑赢沪深300。核心催化为礼来口服GLP-1获批，标志减重赛道进入口服化新阶段；安进双抗国内获批及吉利德收购ADC公司凸显肿瘤创新热度。建议关注具备海外BD能力的创新药企（聚焦代谢与肿瘤）及受益于GLP-1放量和ADC景气的CXO产业链。需警惕美国药品关税政策带来的短期不确定性。
研报指出医药生物行业估值上行但仍低于均值，业绩披露显示部分公司高增长。核心逻辑在于口服GLP-1商业化突破带动代谢赛道及上游CXO景气度，同时肿瘤领域ADC和双抗进展频繁，中国资产全球认可度提升。尽管美国关税政策带来扰动，但长期看好具备核心技术、差异化临床价值及出海能力的创新药企，以及受益于此的CDMO/原料药服务商。
开源证券_国防军工行业点评报告：美伊谈判未达成共识，商业航天催化密集_20260413.pdf
开源证券维持国防军工行业“看好”评级。报告指出美伊谈判未达成共识，地缘政治紧张有望加速军贸出口；同时商业航天催化密集，SpaceX估值达1.75万亿美元，国内力箭二号、银河航天等进展顺利。当前军工PE-TTM为71.37倍，处于历史75.63%分位。受益标的包括国博电子、航天电子（商业航天），国睿科技、中航沈飞（军贸），华秦科技、航发动力（航空航发）。
研报强调地缘政治冲突（美伊）与商业航天技术突破双重驱动。短期看，中东局势升级利好军贸出口提速；长期看，SpaceX高估值及国内卫星互联网组网加速，确立商业航天高景气度。尽管板块估值仍处高位，但基本面回暖预期强烈，建议关注具备核心技术的商业航天配套企业及军贸龙头。
开源证券_公司深度报告：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升_20260413.pdf
开源证券维持涛涛车业“买入”评级。报告量化分析美国LSEV市场，预计稳态年销量达145万台，公司新车份额已居TOP1。上调2026-2028年归母净利润预测至12.14/16.42/21.59亿元，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为20.7/15.3/11.6倍。看好公司在贸易壁垒下凭借海外产能及渠道优势提升市场份额。
研报深入剖析美国LSEV（低速电动车）市场，指出其从高尔夫球场向家庭短途出行场景拓展的巨大潜力，测算行业稳态空间达145万台。核心逻辑在于涛涛车业凭借高性价比产品、快速迭代的研发能力以及提前布局的海外产能（美/越/泰），在双反政策构建的高壁垒下，成功抢占本土品牌份额并实现渠道突破。上调盈利预测反映了对公司业绩高增长的信心，估值具备吸引力，建议关注其全球化制造与渠道扩张带来的长期阿尔法收益。
华源证券_多点开花，业绩超预期_20260413.pdf
华源证券维持新宙邦“买入”评级。公司2026年Q1业绩预告归母净利润4.6-5亿元，同比增100%-117%，超预期。增长主要得益于锂电材料量价齐升及有机氟、电子化学品业务快速增长。预计2026-2028年归母净利润分别为22.6/27.9/32.0亿元，对应PE为21.2/17.2/15倍。看好其氟化液进口替代空间及电解液景气复苏带来的业绩弹性。
研报指出新宙邦Q1业绩翻倍增长，核心驱动力来自锂电材料（电解液）的量价齐升以及高壁垒的有机氟化工（氟化液）和电子化学品的快速放量。分析师认为公司在六氟磷酸锂成本优势明显，且受益于3M退出后的氟化液国产替代机遇，未来三年盈利预测大幅上调，估值具备吸引力。该报告对个股构成显著利好，同时也反映了新能源产业链中游材料环节景气度的回升。
东吴证券_智能汽车主线周报：小马发布PonyWorld世界模型2.0，看好智能化_20260413.pdf
东吴证券发布智能汽车周报，坚定看好2026年L4 RoboX主线。核心催化包括小马智行发布具备自我诊断能力的PonyWorld 2.0世界模型，并在新加坡、克罗地亚开启Robotaxi商业化运营；特斯拉开发新款廉价电动SUV。建议B端软件标的优于C端硬件，A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。行业估值处于历史中高位，需关注政策落地及技术迭代进度。
研报聚焦智能驾驶产业化加速，特别是L4级Robotaxi的商业化突破（小马智行海外运营）及AI大模型技术迭代（世界模型2.0）。分析师认为行业进入“软件定义”深水区，B端算法与运营价值凸显。虽然整体指数估值偏高，但结构性机会明确，重点推荐具备域控制器核心竞争力的德赛西威、经纬恒润以及算法领先的千里科技。短期情绪受技术发布提振，中长期看政策与规模化落地能力。
东莞证券_2025年年报及2026Q1业绩预告点评：各项业务进展顺利，26Q1业绩高增_20260413.pdf
鼎龙股份2025年营收36.6亿元(+9.66%)，归母净利润7.2亿元(+38.32%)；预计2026Q1归母净利2.4-2.6亿元，同比增70%-84%。CMP抛光垫、液及显示材料增长强劲，光刻胶商业化加速。机构维持“买入”评级，预计2026-2027年EPS为1.08/1.38元，对应PE 48/38倍。公司半导体材料平台化优势凸显，盈利能力持续提升。
研报显示鼎龙股份业绩超预期，2026Q1净利润高增验证了其在CMP材料及光刻胶领域的国产替代逻辑。作为半导体材料平台型龙头，其毛利率提升和新品放量表明核心竞争力增强。虽然估值较高（PE 48倍），但高成长性支撑股价。该报告对个股构成显著利好，有望带动半导体材料板块情绪回暖，建议关注其后续订单落地情况。
东莞证券_锂电池产业链跟踪点评：3月储能电池销量同比高速增长_20260413.pdf
东莞证券维持锂电池行业“超配”评级。3月储能电池销量同比增115.9%，动力电池销量同比增31.1%，出口强劲。政策推动“反内卷”，加速落后产能出清，供需格局改善。固态电池产业化推进带来增量需求。建议关注电芯、碳酸锂等涨价弹性环节及固态电池设备材料龙头，如宁德时代、亿纬锂能等。
研报指出锂电行业在储能高增长和新能源车回暖驱动下景气度提升。核心逻辑在于政策引导下的“反内卷”将优化竞争格局，叠加固态电池技术迭代带来的新机遇。虽然未给出具体个股目标价，但明确看好产业链龙头及具备涨价弹性的细分环节，对板块情绪有显著正面提振作用，建议投资者关注行业供需改善及技术升级带来的结构性机会。
万联证券_传媒行业跟踪报告：AI陪伴产品《EVE》上线，HappyHorse登顶AI视频相关排行榜_20260413.pdf
万联证券维持传媒行业“强于大市”评级。上周传媒板块涨6.32%，跑赢沪深300。核心驱动为AI陪伴产品《EVE》上线及视频模型HappyHorse-1.0登顶排行榜，显示AI在情感交互与视频生成领域的技术突破与商业化潜力。五部门出台AI拟人化互动服务管理办法，规范行业发展。建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部游戏厂商，以及AI+内容创作、营销等应用端标的。
研报指出传媒行业受AI技术迭代驱动显著，特别是AI陪伴和视频生成领域出现标志性产品，验证了技术落地能力。监管政策的出台虽短期可能带来合规成本，但长期有利于行业健康有序发展，消除不确定性。当前估值略高于历史均值，但考虑到AI带来的新增量空间及游戏版号常态化，行业具备中长期成长逻辑。重点看好拥有场景整合能力和清晰变现路径的应用端龙头。
万联证券_人形机器人行业跟踪报告：全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用_20260413.pdf
万联证券发布人形机器人行业跟踪报告，维持“强于大市”评级。核心催化为全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用，由乐聚机器人与东方精工联合打造，年产能破万，标志规模化量产突破。板块估值处于历史低位（PE 33.54倍），流动性充裕。建议关注特斯拉/宇树供应链核心零部件（减速器、执行器等）及具备低成本量产能力的国产厂商。风险提示包括政策、需求及竞争加剧。
研报指出人形机器人行业迎来从样机到量产的关键转折点，广东万台级产线启用验证了规模化制造能力，显著降低生产成本并提升一致性。当前板块估值处于近五年低位，具备较高安全边际与上涨弹性。长期看，AI赋能与老龄化驱动需求爆发，短期聚焦2026年量产验证窗口。重点利好具备核心零部件技术壁垒及成本控制能力的供应链企业，如参与产线建设的东方精工等，行业整体景气度有望持续上行。
万联证券_电力设备行业跟踪报告：韩国发布可再生能源计划，工信部等召开锂电行业企业座谈会_20260413.pdf
万联证券维持电力设备行业“强于大市”评级。上周板块涨6.98%，电池、光伏领涨。3月新能源车销量同比微增，动力电池装车量环比大增114.9%。工信部召开座谈会规范锂电竞争秩序，韩国计划大幅提升可再生能源容量。碳酸锂价格同比大涨但环比小幅回调。建议关注锂电材料龙头盈利修复、风电设备及固态电池等新兴技术机会。
研报指出电力设备行业景气度回升，特别是锂电环节在政策规范竞争和下游需求驱动下进入上升周期。虽然碳酸锂价格短期波动，但同比大幅上涨显示供需格局改善。工信部介入治理“内卷式”竞争是重大利好，有助于行业利润修复。同时，海外如韩国的能源转型计划及国内AI算力带来的配储需求，为风电和新技术方向提供长期增长逻辑。整体看好行业基本面反转及龙头企业的估值修复。
山西证券_煤炭行业周报：PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击_20260413.pdf
山西证券维持煤炭行业“领先大市-A”评级。报告指出PPI转正信号确认，叠加中东局势紧张推高国际煤价及进口成本，国内化工、钢厂需求复苏，煤价看涨。行业有望迎来业绩与估值提升的“戴维斯双击”。重点推荐海外产能布局的兖矿能源、煤油气共振的广汇能源及煤化工关联的中煤能源；同时关注淮北矿业、陕西煤业等高股息标的配置价值。
研报基于宏观PPI转正及地缘政治导致的供给收缩预期，看好煤炭板块基本面改善。逻辑上强调“戴维斯双击”，即盈利回升与估值修复共振。虽为周报，但观点鲜明，指向性强。对行业整体持乐观态度，认为当前是配置窗口期。个股方面，区分了弹性品种（兖矿、广汇）与稳健高股息品种（陕煤、淮北等），策略清晰。考虑到煤炭板块在A股的权重及高股息属性，该观点对市场情绪有正面提振作用，尤其利好资源类资产重估。
爱建证券_电子行业周报：Samsung 2026Q1业绩指引创历史新高_20260413.pdf
爱建证券发布电子行业周报，维持“强于大市”评级。核心观点：三星2026Q1业绩指引创历史新高，营业利润同比大增755%，验证AI驱动存储芯片（HBM/DRAM/NAND）进入高景气上行周期。建议关注国产存储产业链投资机会。同时提及江海股份2025年年报，营收增14.06%，净利增3.04%，超级电容等第二增长曲线推进顺利。本周SW电子指数涨10.64%。
研报通过三星Q1业绩爆发确认全球存储行业处于AI驱动的高景气周期，对电子板块构成显著利好，情绪正面且影响中期。虽然未给出具体个股目标价，但明确指向国产存储产业链机会。江海股份作为被动元件代表，业绩稳健但增速放缓，仅作为行业观察样本，影响力有限。整体看，该报告强化了半导体尤其是存储细分领域的投资逻辑，建议重点关注HBM及先进封装相关标的。