财经新闻
高盛：美股科技动量交易史上最猛抛售接近尾声，但反转催化剂尚缺
高盛复盘指出，美股科技动量因子17日内从峰值下跌40%，创历史最快最深回撤，主因仓位拥挤与杠杆集中而非基本面恶化。当前美国企业贷款同比增17%，台积电上调2026年营收指引至40%以上，显示基本面向好。高盛认为平仓过程接近尾声，但短期缺乏逆转催化剂，且科技估值仍偏高。市场波动率结构异常，个股隐含波动率达指数2.8倍，风险尚未完全出清，需警惕盈利增速放缓及资产相关性断裂带来的持续扰动。
此轮美股科技股暴跌属资金面踩踏而非基本面崩坏，对A股科技板块情绪形成短期压制，尤其AI与芯片方向需警惕联动回调风险。但台积电、ASML业绩指引强劲，表明全球半导体景气度未改，A股相关产业链中长期逻辑不变。潜在正面因素是动量出清后或迎来更健康轮动；负面风险在于若后续财报验证盈利增速放缓，高估值科技股或面临二次杀跌，需密切关注美股企稳信号及国内政策对冲力度。
伊朗5天内4袭约旦美军基地致2死，最高领袖誓言给美刻骨铭心教训
据美官员透露，伊朗过去5天对约旦美军基地发动4次袭击，致2名美军死亡、数十人受伤及多架直升机受损，显示其导弹库存充足且突防能力提升。自2月底以来美军在中东伤亡超400人。伊朗革命卫队宣称摧毁多架战机，最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊强调将给美国留下“刻骨铭心的教训”。地缘冲突升级或推升全球避险情绪及能源价格，对A股军工、石油板块构成短期催化。
该资讯标志着中东地缘冲突显著升级，伊朗展示出的导弹突防能力打破了美军绝对安全预期。宏观层面，这将加剧全球避险情绪，可能引发原油价格脉冲式上涨，对A股大盘构成短期外部扰动。行业方面，直接利好国防军工（尤其是导弹防御与航空装备）及石油石化板块。潜在风险在于若冲突扩大化导致霍尔木兹海峡受阻，将冲击全球供应链；反之若美方克制回应，相关题材炒作或快速回落。建议关注局势演变及油价联动效应。
美国爆发全国性反AI数据中心抗议，纽约州暂停新建大型项目
美国至少125个地点举行首个全国性反AI数据中心建设抗议，由“人类优先”组织协调。民众担忧电费上涨、水资源消耗及污染，仅14%受访者支持科技巨头在当地建数据中心。今年前三个月已有至少75个项目延期或取消，涉及投资超1300亿美元。纽约州已签署行政命令，禁止一年内新建50兆瓦以上大型数据中心。该运动跨越党派分歧，或影响中期选举及AI基建进度。
美国全国性反AI数据中心运动标志着AI基建从技术驱动转向社会博弈阶段。短期内，项目延期与审批收紧将直接冲击北美AI算力扩张节奏，利空海外IDC及服务器供应链；但长期看，监管规范化或倒逼绿色计算与能效技术升级。A股出海企业需警惕合规风险，而国内具备低功耗、液冷技术的算力厂商或迎来替代性机遇。关注后续各州立法动向及科技巨头应对策略对产业链的重塑效应。
美伊冲突升级：伊朗暂停履行对美备忘录，哈梅内伊誓言报复
美军连续七夜空袭伊朗致2名驻约旦美军阵亡，伊朗宣布暂停履行对美谅解备忘录。最高领袖哈梅内伊誓言让美国“领教难忘教训”。美军对伊朗港口实施海上封锁，伊朗革命卫队在霍尔木兹海峡拦截4艘商船。冲突波及科威特、巴林海水淡化设施及航运安全。特朗普威胁若谈判破裂将打击伊朗电力桥梁设施。分析指出双方陷入“永久战争”风险上升，全球能源与航运面临严峻威胁。
美伊军事冲突急剧升级且外交渠道暂时失效，霍尔木兹海峡航运受阻将直接推升国际油价及海运运费，利好石油开采及油运板块。但地缘风险加剧引发全球避险情绪升温，对A股大盘构成显著压制。需警惕冲突长期化导致全球通胀预期重燃，进而制约国内货币宽松空间；同时关注若局势意外缓和或美国战略收缩带来的油价高位回落风险。短期内能源与航运股具备事件驱动机会，但整体仓位建议保持防御。
环球下周看点：AI巨头财报验证资本开支，央行决议与中东局势扰动全球市场
下周全球市场聚焦三大主线：Alphabet等科技巨头财报将检验AI资本开支指引，若削减预算或冲击AI产业链；欧洲央行周四料暂停加息，能源价格为核心担忧；美联储7月底议息会议预计按兵不动。中东局势升级推高油价，成为影响全球资产最大外部变量。标普500二季度盈利预计同比增长26%。此外，中国LPR、欧美PMI及多国就业数据也将陆续公布，市场波动或加剧。
该资讯对A股AI及半导体板块构成短期情绪压制。Alphabet财报若释放削减AI资本开支信号，将直接冲击全球AI算力链估值，A股光模块、服务器等映射标的面临回调风险。中东局势升温推高油价，可能延缓海外降息节奏，对成长股估值形成压制。但需注意，若巨头维持高投入预期，或缓解市场对AI泡沫破裂的担忧；同时国内LPR调整窗口开启，若政策宽松落地，有望对冲外部扰动，关注国产算力自主可控方向的结构性机会。
WAIC 2026：大厂竞发AI新品，加速迈向物理世界与具身智能
WAIC 2026第二天，阿里、京东、百度、华为等大厂集中发布AI新品。阿里云首发灵骏M890超节点及Agent Native Cloud；平头哥真武芯片出货56万片并开源SAIL软件栈。京东发布JoyAI多模态模型矩阵，规划物理智能三阶段。华为云联合工行等启动“智慧金融专区”。百度萝卜快跑签约哈萨克斯坦企业，无人车首入中亚。商汤发布U1 Pro智能体基座，荣耀推出机器人手机，海康威视发布端侧多模态摄像机。AI正从数字世界快步走入物理实体，推动具身智能与端侧算力落地。
WAIC 2026释放AI产业关键信号：大模型正从云端走向端侧、从数字交互迈向物理执行。阿里、华为等巨头在算力基础设施与行业应用（如金融、交通）的规模化落地，验证了AI商业化闭环能力。这对计算机、电子行业构成中长期利好，尤其是具备端侧芯片、具身智能及垂直场景落地能力的公司。需关注技术迭代不及预期、海外拓展受阻及端侧算力成本过高等潜在风险。海康威视、星环科技等标的因产品发布直接受益，但短期股价或已部分反映预期。
WAIC 2026：华为阿里等发布超节点成果，国产算力迈向系统集成新阶段
2026世界人工智能大会期间，华为、阿里云、昆仑芯、壁仞科技、沐曦及中科曙光等集中发布超节点算力产品。华为昇腾950实现1024卡规模、1EFLOPS FP8算力；阿里云灵骏M890提供64卡公共云超节点服务；曙光8000十万卡集群全球首秀。国家发改委同步发布《人工智能合作发展行动计划》。券商指出国产算力竞争向芯片互联与系统集成延伸，将带动高速连接、液冷等配套环节规模化部署。
本次WAIC标志着国产算力从单芯片比拼转向系统级集成竞争，超节点架构突破互联瓶颈，利好服务器整机、光模块及液冷产业链。国家发改委政策加持强化长期预期，中科曙光十万卡集群落地具标杆意义。需关注后续商业化落地进度及海外制裁对高端互联芯片供应的潜在制约，同时警惕短期情绪过热后的估值回调风险。
商汤科技宣布年内发射4颗算力卫星并拟建5个万卡国产算力集群
7月18日，商汤科技宣布多项AI基建合作：年内与国星宇航发射4颗算力卫星进行技术验证，计划5年内建成千星组网提供万P太空算力；同时启动“银河计划”，联合寒武纪、摩尔线程、中科海光等15家国产芯片厂商，两年内建设5个万卡以上规模国产算力集群，打造Token运营中心，推动AI算力国产化与太空算力布局。
商汤科技此次布局兼具前瞻性与产业协同价值。太空算力与国产万卡集群双轨并进，既响应AI算力自主可控需求，又抢占太空经济新赛道。对计算机、电子行业及AI算力主题形成显著利好，尤其利好参与“银河计划”的国产芯片厂商。但需关注卫星发射进度、国产芯片实际性能验证及商业化落地节奏等潜在风险，短期情绪提振明显，中长期影响取决于技术迭代与生态整合成效。
腾讯云吴运声：企业级智能体需求翻倍增长，落地难点在于数据与流程打通
7月18日，腾讯云副总裁吴运声在2026世界人工智能大会上表示，今年企业级智能体需求同比至少翻倍增长，Agentic Loop能力显著增强。但落地核心难点在于对接企业存量数据与业务流程，传统系统缺乏MCP接口且CLI调用困难，需进行系统改造或接口开发才能将AI真正嵌入业务。这反映出AI应用正从技术验证迈向深水区，系统集成能力成为关键瓶颈。
该资讯揭示AI产业进入应用深化阶段，企业级智能体需求爆发利好计算机及AI算力板块，但落地瓶颈指向系统集成与数据治理环节。对腾讯云而言，虽展现技术领先性，但也暴露商业化交付复杂度提升的隐忧。投资者应关注具备企业IT架构改造能力的服务商，以及MCP协议生态建设进展。潜在风险包括传统系统改造周期长、客户付费意愿不及预期；正面催化则来自行业标准统一及头部客户标杆案例落地。
天域生物实控人借道量化私募违规减持被罚没3560万元
天域生物实控人罗卫国因虚构基金份额转让、隐匿一致行动关系规避减持限制，违规减持1167.77万股（成交额1.65亿元），被重庆证监局拟罚没3560.33万元。涉案方牧鑫资产为中型量化私募，存在合规风控负责人资质不足及打新违规等短板。罗卫国目前持股高比例质押冻结，面临司法拍卖及控制权变更风险；公司2025年扣非净利亏损1.39亿元，经营承压。
该资讯对天域生物构成显著利空。实控人巨额罚没叠加股权高比例冻结、司法拍卖风险，加剧市场对控制权不稳及公司治理缺陷的担忧。基本面方面，生猪价格下行致业绩亏损，虽有关联借款支持但难掩现金流压力。对非银金融行业而言，量化私募合规漏洞曝光或引发监管对私募通道的进一步排查。潜在风险点在于后续股权处置可能引发股价剧烈波动，以及监管处罚落地后投资者索赔诉讼；正面因素仅为关联借款暂时缓解流动性危机。
证监会重罚股票操纵案6.27亿元 出资方承担八成罚没金额
证监会披露〔2026〕25号行政处罚决定书，赵杨等4人因共同操纵股票被“没一罚三”，合计罚没6.27亿元，为年内第二大操纵案。其中违法所得1.57亿元，罚款4.7亿元。资金提供方赵杨、全寿山承担罚没总额的80%，是操盘方处罚金额的4倍。该案体现监管对操纵市场行为从重处罚趋势，年内已开出4张操纵罚单，量罚力度逐级上行，彰显严监管态势。
该资讯反映监管层持续强化资本市场执法力度，6.27亿元罚没金额及“没一罚三”从重处罚释放严监管信号，有助于净化市场生态、提升投资者信心。对非银金融行业而言，短期或引发合规自查压力，但长期利好行业规范发展。需关注后续是否披露涉案股票名称及对相关账户关联方的影响；同时警惕类似案件频发可能暴露的市场操纵隐蔽化趋势，建议加强交易监控与跨部门协同监管。
云天励飞发布AI推理芯片路线图，三款专用芯片面向万卡集群协同
7月18日WAIC大会上，云天励飞（688343.SH）发布未来两年AI推理芯片路线图，推出DeepVerse100P、100D、100L三款专用芯片，分别针对Prefill、Decode及FFN环节。方案采用万卡异构集群协同设计，通过负载解耦、光互联及3D Memory架构提升Token生成效率并降低成本。配套IFWA软件栈支持主流框架，旨在打造“推理工厂”，实现“百亿Token一分钱”目标，推动系统级算力优化。
云天励飞发布推理芯片路线图，提出万卡异构集群协同方案，对AI算力产业具有积极影响。该技术路径若落地，有望显著提升推理效率并降低成本，利好公司自身及国产AI芯片产业链。但需关注技术验证周期、客户导入进度及与头部厂商的竞争压力。短期提振市场情绪，中长期价值取决于商业化兑现能力。建议跟踪后续产品流片、集群部署及订单情况，警惕研发不及预期风险。
上海发布“星枢计划”太空算力星座工程 商业运营阶段将完成千星部署
2026世界人工智能大会上，上海发布旗舰级太空算力星座工程“星枢计划”。该计划旨在构建全球天基智能计算网络，工程验证阶段发射14颗卫星，商业部署阶段发射150颗，商业运营阶段完成千星部署。项目聚焦宇航级芯片、星间通信及在轨计算等核心技术攻关，推动“天数天算”与“地数天算”产业化。此前上海已成立太空算力产业生态伙伴计划，确立产学研协同创新机制，解决遥感数据闲置及星地算力错配问题。
“星枢计划”是上海在太空算力领域的标志性布局，千星部署目标明确了产业中长期发展路径，对太空经济和AI算力板块构成显著利好。该技术有望解决遥感数据闲置痛点，提升算力效率，利好宇航级芯片、卫星制造及遥感应用企业。但需注意，当前“地数天算”仍受限于发射成本和高辐射环境，商业化落地尚需时间。建议关注具备星载算力芯片研发能力及卫星组网核心技术的头部企业，同时警惕技术验证不及预期风险。
壁仞科技发布下一代1024卡NPO光互联超节点架构
7月17日，壁仞科技（06082.HK）发布下一代1024卡NPO架构超节点，采用光互联技术应对AI三大挑战：MoE主流化、模型参数迈向数万亿及Agent百万级上下文需求。该架构通过海量GPU高速互联形成超级计算节点，突破单卡算力瓶颈，旨在提升大规模AI训练与推理效率，标志着国产AI算力基础设施向集群化、光互联方向演进。
壁仞科技发布1024卡光互联超节点，直击大模型算力瓶颈，对AI算力和芯片行业构成显著利好，推动国产算力集群技术升级。该技术有望提升公司在高端AI芯片市场的竞争力，短期提振市场情绪。但需关注光互联量产良率、生态适配进度及海外竞品迭代速度等潜在风险，若落地不及预期可能影响估值兑现。长期看，若成功规模化，将强化国产AI基础设施自主可控能力。
A股并购重组持续活跃：本周19家公司披露进展，艾艾精工9天7板领涨
本周A股共有19家上市公司披露并购重组进展，市场活跃度提升。艾艾精工因控制权变更获9天7板，浙江美大、中岩大地分别录得6天4板和6天3板。重点案例包括：艾艾精工拟27.62元/股转让29.99%股份；浙江美大实控人变更；中岩大地拟收购PCB钻针企业鑫寰宇精工60%股权；精测电子拟收购半导体检测设备子公司41.17%股权构成重大资产重组；天智航拟发行股份购买微创骨科控股权；神州高铁实控人将变更为浙江省国资委。
本周A股并购重组密集落地，反映政策鼓励下产业整合加速。对机械设备和电子行业形成短期催化，尤其利好涉及控制权变更及优质资产注入标的。艾艾精工等龙头强势表现提振市场情绪，但需警惕高位股回调风险。精测电子、天智航等科技类重组有望强化国产替代逻辑，中长期受益。潜在风险包括重组失败、估值过高及监管审核趋严。建议关注后续交易细节及标的资产质量，避免盲目追高概念股。
大空头查诺斯警告：AI基建投资回报率骤降，泡沫风险甚于互联网时期
知名空头Jim Chanos警告称，当前AI基建资本支出规模远超互联网泡沫时期，但经济逻辑未获验证。超大规模云厂商增量投入资本回报率（ROIC）已从40%降至约20%，若持续下滑至10%将引发战略转向。大量GPU作为“在建工程”推迟折旧，掩盖了真实成本压力。Neocloud公司开始转型轻资产模式，显示重资产叙事动摇。Chanos指出利率上升是最大系统性风险，一旦美债收益率逼近5%-6%，高杠杆AI项目将面临崩塌，市场正为“承诺”而非“现实”定价。
该资讯对A股AI及算力板块构成显著利空警示。虽然美股巨头ROIC下滑直接冲击海外标的，但A股光模块、服务器等产业链高度依赖北美云厂商资本开支，若下游削减订单或压价，国内相关公司业绩预期将面临下修风险。会计处理掩盖折旧的问题也提示投资者需重新审视A股算力租赁公司的真实盈利能力。潜在正面因素在于，若海外重资产模式证伪，具备低成本优势或差异化应用落地的国产算力企业可能获得相对估值重塑机会，需密切关注美债收益率及大厂CAPEX指引变化。
阿里云WAIC论坛：AI云竞争转向智能体基础设施，SaaS或迎“按结果付费”变革
2026 WAIC期间，阿里云披露全栈AI云服务市场份额达40.1%，日均Token调用量突破140万亿次。论坛核心信号显示AI竞争从单一模型转向Agent Infra、推理效率及安全治理。阿里云发布基于真武M890芯片的超节点实例（训练性能提升3倍）、KV Cache Store（缓存命中率提高20%）及开源Seal软件栈。专家指出SaaS定价逻辑将向“按结果付费”迁移，云的第一用户正从人变为智能体，PostgreSQL数据库实例由Agent创建占比已达80%。
该资讯标志着AI产业从“模型军备竞赛”进入“智能体商业化落地”新阶段。对行业而言，SaaS“按结果付费”模式将重构软件估值体系，倒逼云厂商优化推理成本与Agent基础设施。对阿里巴巴而言，40.1%的市场份额及自研芯片生态巩固了其AI基建龙头地位，但需警惕非当前市场股票（如美股满帮）仅作为案例参考。潜在风险在于Agent安全管控缺失可能导致40%项目失败，且商业模式切换期或引发传统SaaS企业短期业绩阵痛。建议关注具备Agent Infra能力及国产算力适配优势的标的。
中兴通讯WAIC 2026发布全球首款AI智能体手机及OEX超节点算力新品
在2026世界人工智能大会上，中兴通讯展示“算力+终端”双子星布局。重磅发布“中兴OEX超节点”，支持单柜128卡集成与十万卡级扩展，研发周期缩短至3-6个月，获SAIL之星奖。同时推出全球首款AI智能体手机，具备自然语言理解、跨应用任务闭环等原生智能能力。公司还展出人形机器人矩阵及全栈AI解决方案，推动国产AI基础设施TCO最优及终端普惠化，强化连接与算力双轮驱动战略。
中兴通讯此次发布标志着其从通信设备商向全栈AI服务商转型的关键落地。OEX超节点解决国产算力互联瓶颈，利好AI算力产业链；AI智能体手机定义终端新范式，有望重塑消费电子竞争格局。短期提振市场对公司第二增长曲线的信心，长期验证需关注算力产品盈利兑现及手机销量表现。潜在风险包括国产芯片适配进度不及预期及C端市场对AI Agent接受度低于预期。
高盛点评Kimi K3：中国AI模型智能达全球普及临界点，高端竞争加剧致竞品股价承压
高盛研报指出，Kimi K3以2.8万亿参数发布，智能水平跻身全球前沿，API定价2.3美元/百万token创国内新高，标志中国AI模型向定价权跃迁。但高端编程赛道竞争白热化引发市场担忧，发布当日智谱股价跌28%，MiniMax跌16%。高盛认为中国开源模型已达全球普及关键点，下半年将有更多2-5万亿参数模型推出。低端API价格战持续，但视频生成赛道因算力紧缺和需求旺盛被看好。
Kimi K3发布验证了中国AI模型技术实力已达全球第一梯队，利好AI算力及大模型产业链长期发展。但短期加剧了市场对行业“内卷”及盈利不确定性的担忧，导致非头部或同质化严重的AI公司估值承压。需关注后续各家模型在智能体应用落地及商业化变现能力上的分化，以及视频生成等差异化赛道的结构性机会。潜在风险在于低端价格战可能侵蚀行业整体利润，而正面因素则是头部企业定价权提升有望改善长期盈利预期。
野村证券：AI投资成本收益模糊，市场警惕繁荣终结多重情景
野村证券报告指出，尽管科技公司盈利强劲且资本开支积极，但股价未涨，显示AI投资成本收益平衡模糊。市场正警惕包括内存价格回落引发半导体投资过热在内的第四种AI繁荣终结情景。科技板块内部分化加剧，半导体下跌而软件股走强。未来两周美国云厂商财报将成关键验证点。债市尚未定价AI终结，仍以加息预期为主，表明市场对AI前景的疑虑仍在发酵，定价尚未完成。
该资讯对A股AI及半导体板块构成短期情绪压制。野村指出的“业绩强但股价弱”背离信号及四种终结情景，可能引发A股相关概念股估值重估，尤其是前期涨幅较大的硬件端。需关注未来两周美股云厂商财报验证资本开支持续性。潜在正面因素是软件应用端相对抗跌，若A股AI应用落地加速或可对冲硬件端压力；风险在于若美债加息预期升温，将进一步压制全球科技成长股估值。