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港股IPO周报：用友网络递表H股，光模块龙头中际旭创通过聆讯
本周港股IPO市场活跃，6家公司递表，1家过聆讯。重点包括：A股龙头用友网络(600588.SH)申请H股上市，2025年营收88.62亿元但亏损13.51亿元；全球光互连龙头中际旭创(300308.SZ)通过港交所聆讯，2025年营收382.4亿元、净利115.8亿元，全球市占率21.2%。此外，算力电源商铂科电子、光伏银粉商建邦金属、功率半导体商威兆半导体等亦递交申请，覆盖AI算力、新能源及医药生物赛道。
中际旭创通过港股聆讯是本周核心亮点，其百亿级利润验证了AI算力与CPO产业的高景气度，对A股光模块及算力板块形成强正面映射，有望提振相关产业链估值。用友网络赴港上市虽体现国际化战略，但持续亏损或压制短期情绪，需关注其云业务转型成效。潜在风险在于港股流动性分化，若新股发行密集可能分流资金；正面催化则来自中际旭创上市后表现及AI资本开支超预期。建议重点关注光通信龙头估值重塑机会。
钼价创近三年新高：单日涨1500元，供给偏紧叠加新兴需求驱动
2026上半年钼市场全线走强，钼精矿、钼铁价格涨幅近30%创三年新高。7月14日钼铁单日上涨1500元/吨至33.2万元，钼精矿突破5300元/吨度。供给端国内产能释放空间小且进口补充弱，上半年产量仅增2.8%；需求端特钢占比超七成，招标量同比增6%，新能源、半导体及钙钛矿光伏等新赛道打开长期增长空间，推动钼向战略新材料升级。
钼价大涨核心源于供给刚性约束与需求结构升级共振。对有色金属板块构成显著利好，洛阳钼业等上游资源企业业绩弹性大；但钢铁行业面临成本压力，中信特钢等中游企业利润或受挤压。长期看，半导体存储用钼替代钨、钙钛矿光伏等新应用将重塑钼产业估值逻辑，具备5年以上成长周期。需警惕短期涨幅过快引发的回调风险，以及下游特钢企业通过技术替代或采购策略调整对冲成本的能力。
强一股份实控人离婚分割近60亿元股权，十年一致行动协议锁定控制权
半导体探针卡龙头强一股份公告，实控人周明因离婚将约1407万股（占总股本10.86%）分割至前妻蒋春兰名下，对应市值约59.5亿元，为2026年A股最大实控人离婚分割案。双方签署10年一致行动协议，控制权未变。分割股份为首发限售股，锁定期至2028年底，且减持需合并计算并受严格限制。公司2026Q1归母净利润同比增长697.6%，受益AI算力测试需求。7月17日股价收跌9.60%报423元。
本次天价离婚案虽通过一致行动协议和限售承诺规避了控制权变更及短期减持冲击，但近60亿股权分割仍引发市场对远期筹码松动的担忧，导致股价单日大跌9.6%。基本面方面，公司受益于AI算力芯片测试需求，Q1业绩爆发式增长，长期逻辑未变。潜在风险在于：尽管有协议约束，但长达10年的周期内若关系恶化或协议执行存疑，可能影响治理稳定性；此外，当前估值已较高，需警惕情绪面扰动后的估值回归压力。建议关注后续限售股解禁节点及订单持续性。
Kimi K3发布：2.8万亿参数模型推动国产AI价值重估与算力需求升级
7月16日，Kimi发布K3模型，参数达2.8万亿，支持100万Token上下文及原生视觉能力。该模型在编程等复杂任务评测中超越部分海外闭源模型，API输出定价升至$15/百万Token，标志国产模型向能力定价转型。K3建议64张以上加速卡超节点部署，凸显高带宽互联与推理集群重要性。其长时程Agent工作负载显著扩大，单任务计算消耗上行，有望带动算力基础设施需求增长及商业化空间改善。
Kimi K3的发布标志着国产大模型从“拼参数”转向“拼落地”与“拼架构”。其2.8万亿参数及对64卡超节点的部署要求，将直接拉动对高带宽互联、先进封装及AI服务器集群的需求，利好国产算力产业链。API提价验证了优质模型的溢价能力，有助于改善行业商业化预期。需关注后续开源权重发布后的实际生态适配情况，以及中美算力竞争下高端芯片供应的潜在风险。
智元机器人姚卯青：具身智能或于2027年底迎来GPT-3.5时刻，数据规模成竞争焦点
智元机器人合伙人姚卯青表示，具身智能行业或在2027年底至2028年初迎来通用能力显著涌现的“GPT-3.5时刻”，核心变量为数据规模。觅蜂科技今年目标形成千万小时级数据产能，目前已达百万小时级，无本体采集成本可降至真机采集的一半以下。智元计划推出GO-3模型，强调理解与生成一体化，并已在工厂场景实现客户付费及7×24小时运行，软件成功率达99.99%。行业通向通用能力或需1亿小时级数据，大厂入局将加速数据飞轮转动。
该资讯明确了具身智能从实验室走向商业化落地的关键时间节点（2027-2028年）及技术路径（数据金字塔+原生模型），对机器人板块构成中长期重大利好。数据成本下降与真实场景闭环验证，标志着行业正跨越“死亡之谷”。潜在正面因素包括大厂入局加速生态成熟及国产算力适配；需警惕的风险是数据标准尚未统一导致的重复建设，以及高质量数据供给不足可能延缓模型迭代速度。建议关注具备数据采集能力及边缘算力优势的标的。
长鑫科技中签号公布：募资579亿成科创板史上最大IPO，36支社保养老基金战配
长鑫科技科创板IPO中签号出炉，发行价8.66元/股，初始发行约66.88亿股，募资约579.19亿元，上市估值约5800亿元，成为科创板史上最大IPO。36支社保及养老基金、多家险资参与战略配售。公司主营DRAM芯片研发产销，网上最终中签率约0.47%，投资者需于7月20日完成缴款。
长鑫科技作为科创板史上最大IPO，募资579亿且获大量长线资金战配，显著提振半导体板块情绪，强化国产存储芯片产业链信心。对电子行业及芯片主题构成中长期利好，有望带动设备、材料等上下游估值重塑。但需警惕巨额募资对市场流动性的短期虹吸效应，以及上市后高估值消化压力。潜在正面因素为国产替代加速，负面风险包括DRAM周期波动及地缘政治不确定性。
A股放量大跌券商紧急安抚：情绪冲击非基本面恶化，建议聚焦业绩主线
7月17日A股放量大跌，上证指数跌3.05%失守3800点，创业板指跌7.15%，成交额2.67万亿元。多家券商指出下跌系韩国加息引发亚太去杠杆、融资余额缩水1600亿及AI赛道拥挤出清所致，并非基本面恶化。台积电Q2净利增77.4%验证AI逻辑未变。券商建议投资者保持定力，控制仓位，规避纯概念炒作，聚焦半导体、高端制造等有业绩验证的主线，等待企稳信号再布局。
本次大跌属流动性与交易结构共振引发的短期剧烈调整，对电子及AI板块情绪冲击显著，但产业长期逻辑未破。券商集体发声有助于缓解恐慌，防止负反馈螺旋。潜在风险在于融资盘去杠杆若持续可能延长磨底时间；正面因素是台积电业绩验证AI需求强劲，且历史数据显示急跌后往往迎来反弹。建议关注成交量企稳信号及中报业绩兑现情况，警惕纯题材股回调风险，逢低布局有业绩支撑的科技龙头。
美伊冲突升级致霍尔木兹海峡近乎瘫痪，原油缓冲库存耗尽市场濒临崩溃
美伊战火重燃，美军连续空袭伊朗，霍尔木兹海峡油气轮过境量骤降至日均仅1艘，较2月50艘水平大幅下滑。布伦特原油周涨超10%突破87美元/桶。IEA数据显示全球紧急储备已释放四分之三，商业库存几近耗尽，市场失去缓冲垫。欧洲柴油期货周涨14%，成品油供应紧缺风险加剧。交易员警告供应危机严峻，若冲突持续且无外交转机，油价或面临失控风险。
美伊冲突导致霍尔木兹海峡实质性封锁及全球原油缓冲库存耗尽，属极端供给冲击。对A股而言，上游油气开采企业（如中国海油、中国石油）将直接受益于油价飙升；油运板块因航线绕行及运力紧张有望迎来运价暴涨。但下游炼化（如中国石化）及交运物流成本承压，利润空间被压缩。高油价还将推升国内PPI及CPI，制约货币宽松空间。需警惕地缘局势突然缓和导致的油价剧烈回调风险，以及高油价对新能源替代需求的长期正向催化。
SemiAnalysis：Kimi K3架构强化而非削弱高端AI硬件需求
针对市场担忧Kimi K3线性注意力机制削弱算力需求，SemiAnalysis指出K3参数超2.8万亿、权重超1.5TB HBM，且需64芯片扩展域架构，反而强化对英伟达GPU、HBM及高速互联需求。WideEP策略增加数据交换压力，抵消了KDA节省的带宽。尽管华为昇腾950等国产方案亦受益，但杰文斯悖论表明效率提升将推动AI应用落地，长期利好算力基础设施。需关注头部厂商是否跟进类似架构。
该资讯澄清了市场对AI模型效率提升削弱硬件需求的误解，明确Kimi K3因超大参数规模和分布式架构，反而加剧对高端GPU、HBM及高速互联设备的依赖。这对A股AI算力产业链构成显著利好，尤其是光模块、国产AI芯片及内存接口芯片环节。但需警惕两点风险：一是若OpenAI等头部厂商未跟进线性注意力架构，需求增量或不及预期；二是国产替代进程加速可能分流英伟达产业链订单，建议关注具备系统级能力的国产算力龙头。
中国平安WAIC 2026发布医疗、保险及支付AI成果，驱动综合金融与医疗养老升级
2026世界人工智能大会期间，中国平安发布多项AI成果。医疗方面，首发专病AI产品矩阵，“平安智享家医”覆盖9000万月活，咨询准确率98%，医疗大模型3.5全球评测第一。保险方面，鲲鹏智能体平台入选典型实践，核心场景AI覆盖率100%，作业效率提升80%。支付方面，推出AI信用卡及算力借记卡，创新“消费即算力”模式。此外，AI助手月均使用人数翻三倍，日均近百万人次，全面赋能综合金融与医疗养老服务升级。
该资讯显示中国平安在AI应用层取得实质性突破，医疗大模型全球领先及保险全流程AI化显著降本增效，验证了“综合金融+医疗养老”战略的落地能力。对非银金融板块具有示范效应，利好公司估值重塑。潜在风险在于AI技术投入持续高企可能短期压制利润，且医疗数据合规及AI诊疗责任界定尚存不确定性。建议关注后续AI产品商业化变现数据及用户留存率，以确认技术优势能否转化为长期业绩增量。
联想发布全球首款RISC-V开源架构AI服务器，搭载蓝芯算力LX500芯片
在WAIC 2026上，联想联合蓝芯算力推出全球首款基于RISC-V架构的AI服务器问天WR5219 G5。该服务器搭载蓝芯LX500处理器，集成48核及75TOPS AI算力，无需独立GPU即可实现通用计算与AI推理融合，显著降低部署成本。产品已适配国产操作系统并支持万亿参数大模型推理，在运营商、科研及工业等领域实现规模化商用落地，标志着国产RISC-V服务器进入新阶段。
该资讯标志着国产RISC-V架构在AI服务器领域取得实质性突破，对电子和计算机行业构成中长期利好。LX500芯片通智融合设计降低了AI推理成本，有望加速边缘AI普及，提升国产算力自主可控水平。对联想而言，新品强化了其在AI基础设施领域的差异化竞争力。需关注RISC-V软件生态成熟度及x86/ARM阵营的反制措施，短期商业化规模仍待验证，但长期看有望重塑数据中心芯片格局。
2026世界人工智能大会投融资论坛举行，科创板第五套标准扩围至AI大模型企业
7月18日，国泰海通主办的AI投融资论坛在上海举行。上海市副市长贺青强调金融赋能AI产业，推动国资与社会资本协同。上交所明确科创板第五套上市标准扩围至人工智能大模型企业，支持全链条国产化生态。国泰海通发布“All in AI”策略及全球AI产业洞察白皮书。东方算芯、兆芯集成、昆仑芯等企业参会交流芯片与算力发展。论坛旨在构建政策、科技、产业、资本良性循环，助力AI企业对接资本市场。
本次论坛核心利好在于科创板第五套上市标准扩围至AI大模型企业，为未盈利AI公司打通融资通道，显著提振AI和算力板块情绪。上海国资与金融机构协同发力，有望加速AI基础设施落地。对国泰海通而言，“All in AI”战略强化其科创投行优势；对芯片及算力企业，资本化路径清晰利于估值重塑。需关注后续配套细则落地节奏及AI企业商业化兑现能力，避免概念炒作后业绩不及预期带来的回调风险。
美联储鹰派声音增强：9月加息概率升至65%，官员担忧通胀反弹
美联储克利夫兰联储主席哈马克暗示或需加息遏制通胀，预计6月核心PCE达3.3%。多位官员对中东局势推高油价及AI数据中心建设带来的物价压力表示担忧。尽管6月CPI同比降至3.5%，但美伊局势升级或致通胀重回上行通道。目前利率期货市场定价9月加息概率约65%，7月加息概率约15%。美联储内部鹰派阵营扩大，7月议息会议或面临激烈辩论及反对票。
美联储鹰派集体发声且9月加息预期升温，对A股构成显著外部流动性压制。宏观层面，美元走强预期将抑制外资流入，利空券商等非银金融板块；同时AI算力板块因被点名加剧通胀而面临估值回调风险。反之，避险情绪与抗通胀需求利好黄金等有色金属板块。潜在风险在于若美伊冲突缓和或后续通胀数据回落，加息预期可能迅速逆转；反之若通胀失控，全球资产将面临更剧烈重估，需密切关注7月议息会议结果及地缘政治演变。
DeepSeek V4正式版即将发布：性能逼近Opus级，首创峰谷计费延续高性价比
DeepSeek V4正式版预计近日发布，含Flash和Pro两版本。测试显示其性能接近Opus 4.8，编码能力追平GPT-5.6 Sol，Agent及3D生成能力增强。API定价引入“峰谷计费”，Pro版百万输出tokens平时0.87美元，Flash版仅0.28美元，虽首次分时计价但性价比仍显著优于竞品。老模型将于7月24日下线。V4主打极致性价比，有望再次引发行业价格竞争。
DeepSeek V4以Opus级性能配合极低定价，将加剧国内大模型价格战，对计算机及AI算力板块形成显著催化。应用端企业如金山办公受益于成本下降，利好明显；但同质化竞争的模型厂商如科大讯飞、三六零面临毛利压缩压力。峰谷计费模式或推动算力调度需求，利好IDC及智算中心。需警惕后续实际落地效果不及预期及行业恶性竞争导致盈利恶化风险，同时关注国产算力芯片适配进展对产业链的长期支撑作用。
甲骨文AI数据中心项目因环保及监管受阻，成本骤增数十亿美元
甲骨文在新墨西哥州165亿美元AI超级园区项目因环保审批受阻被迫改用燃料电池供电，成本增加数十亿美元；威斯康星州项目亦面临逾1亿美元额外合规支出。标普全球因其资本支出被低估下调其信用评级。事件折射出AI基础设施建设面临环保、水资源及监管收紧等隐性成本上升困境，或打破行业原有财务预测，对算力产业链估值逻辑构成挑战。
该资讯揭示了AI算力基建被忽视的隐性成本风险。甲骨文作为行业标杆，其项目成本暴增及评级下调将压制A股AI算力、IDC及服务器板块估值预期。短期内市场对算力产业链的资本开支回报率产生担忧，情绪偏负面。需警惕国内数据中心项目是否面临类似环保与合规成本上升风险；但长期看，这也可能利好具备绿色能源配套、合规能力强及拥有燃料电池等替代供电技术的头部企业，行业集中度或进一步提升。
家电新势力告别代工时代：自研核心零部件重塑供应链与利润格局
财联社7月19日报道，面对2025年家电零售额同比下降4.3%的存量竞争，徕芬、小米、科沃斯等品牌正从代工转向自研自产电机、芯片等核心部件。小米武汉工厂投产后峰值年产能达700万套；科沃斯2025年归母净利润增长118.13%，毛利率升至48.82%；美的ToB业务收入占比提升至26.8%。此举旨在跳出价格战、保障供应链安全并打造第二增长曲线，但需警惕重资产投入带来的产能利用率风险。
该资讯标志着家电行业从“轻资产营销”向“硬核制造”的战略拐点。在存量博弈下，自研核心零部件是提升毛利、构建壁垒的关键，利好科沃斯、美的等已兑现业绩的龙头。潜在正面影响是供应链对外输出形成第二增长曲线；但需警惕重资产模式下的产能闲置风险及新品类拓展不及预期。对于纯代工企业或尚未完成垂直整合的品牌，可能面临利润挤压与竞争劣势，行业分化将加剧。
5家创业板公司半年报预增：星宸科技净利最高预增650%，天孚通信预增45%
7月18日晚，5家创业板公司发布2026年上半年业绩预增公告。星宸科技受益端边侧AI爆发，净利预增583%-650%；天孚通信受AI及数据中心建设带动，净利预增25%-45%；当升科技动力储能产品放量，净利预增54%-70%；立中集团海外产能优化及铝价价差扩大，净利预增35%-46%；中科创达深化AIOS战略，净利预增50%-55%。整体反映AI产业链、新能源材料及汽车零部件行业景气度回升。
本次业绩预告集中验证了AI产业链的高景气度，尤其是星宸科技和天孚通信的强劲增长，确认了端边侧AI与光模块需求的实质性落地，对电子板块情绪提振显著。当升科技与中科创达的增长则显示新能源材料与智能操作系统细分赛道回暖。需注意的是，天孚通信提及汇兑损失及物料紧缺，提示投资者关注汇率波动及供应链稳定性风险；同时高增长预期下需警惕利好兑现后的短期回调压力，建议重点关注后续订单持续性。
下周重磅日程前瞻：欧央行决议、宁德时代财报及低空经济博览会
下周宏观与产业催化密集。宏观方面，欧央行7月23日利率决议预期按兵不动，国内LPR连续13个月维持不变（5年期3.5%）。产业方面，宁德时代7月24日发布财报，验证新能源产业链盈利；AMD大会及DeepSeek V4上线催化AI算力主题；国际低空经济博览会7月22-25日在沪举行，系新规后首次大展。此外，盛弘股份、爱科赛博宣布产品涨价5%-30%，长鑫科技预计下旬上市。
本周资讯对A股具有显著结构性指引意义。宏观上欧央行决议与国内LPR维稳奠定流动性中性基调，但7月下旬政治局会议预期将提振市场风险偏好。产业层面，宁德时代财报是验证新能源板块景气度的关键锚点，若海外盈利超预期将带动电力设备板块估值修复；低空经济博览会叠加新规落地，有望引爆国防军工及eVTOL产业链情绪；AI算力方面，AMD大会与DeepSeek V4发布将持续强化科技主线。需警惕宁德时代业绩不及预期引发的板块回调风险，以及海外科技巨头财报波动对A股映射标的的情绪传导。
天孚通信2026H1净利预增25%-45%，AI算力需求驱动光器件景气上行
天孚通信预计2026年上半年归母净利润11.24亿-13.04亿元，同比增长25%-45%；扣非净利润增长25.56%-48.02%。业绩增长主因全球AI基建提速带动高速光器件需求稳定增长，公司凭借技术平台与自动化升级有效转化利润。但汇兑损失致财务费用上升对利润形成拖累，个别物料供给紧缺亦影响部分产能。非经常性损益预计贡献2000万-3500万元。截至7月17日市值约2306亿元。
天孚通信半年报预告验证AI算力产业链高景气度，25%-45%的净利增速彰显光器件龙头在数据中心建设浪潮中的核心受益地位，对通信及CPO板块情绪提振明显。正面看，AI需求持续性强且公司垂直整合能力突出；负面需警惕汇率波动对出口型企业利润的侵蚀及供应链局部瓶颈风险。建议关注后续季度汇兑对冲策略及物料供应改善情况，短期业绩兑现支撑估值，中长期仍取决于全球AI资本开支节奏。
WAIC 2026：荣耀、阶跃星辰、中兴竞逐AI智能体手机，生态与安全成破局关键
2026世界人工智能大会上，荣耀、阶跃星辰及中兴展出AI智能体手机。荣耀RobotPhone集成云台相机并基于阿里千问模型，通过GUI模拟操作执行任务；阶跃星辰STEPX Neo主打原生Agent OS及授权调用模式；中兴努比亚Navi X Ultra或因合规放弃GUI转向MCP服务。三款产品均保留人工确认支付机制。行业竞争焦点已从单纯技术转向超级应用生态开放、统一调用标准及安全隐私平衡，同时面临苹果、华为等头部厂商的潜在竞争压力。
AI智能体手机标志着人机交互从‘指令式’向‘意图驱动’变革，利好电子终端创新及大模型落地。荣耀与阿里的合作强化了国产AI生态闭环，中兴则探索合规路径。短期看，GUI与MCP的技术路线之争将引发板块波动；长期看，能否打通超级应用生态及解决隐私安全是商业化关键。需警惕苹果、华为等巨头快速跟进带来的竞争挤压，以及应用厂商拒绝开放接口导致智能体体验不及预期的风险。