研究报告
上海证券_汽车与零部件行业周报：宇树科创板IPO获证监会同意，6月全国乘用车厂商新能源批发预计同-环比均两位数增长_20260707.pdf
上海证券发布汽车与零部件行业周报，维持行业“增持”评级。报告指出6月全国新能源乘用车批发预估151万辆，同环比双位数增长，行业进入复苏通道；全球电动车销量占比预计近30%。宇树科技科创板IPO获证监会同意，估值约420亿元，有望成为A股人形机器人第一股。智能网联汽车组合驾驶辅助系统强制性国标发布，NOA渗透率超30%。建议关注江淮汽车、北汽蓝谷、银轮股份、伯特利等标的。
研报核心逻辑在于新能源汽车销量超预期复苏与人形机器人产业化加速的双重驱动。6月新能源批发量同环比双增验证了内需韧性，而宇树科技IPO获批及优必选订单破万标志着机器人赛道从概念走向商业化落地，对汽车零部件板块形成估值重塑。强制性国标出台将加速智驾渗透，利好具备国产替代能力的头部汽零企业。短期情绪面受机器人IPO催化明显，中期基本面依赖整车出海与智能化放量兑现。
东吴证券_全极耳小圆柱电池深度系列：AI算力时代的“隐形刚需”，BBU小圆柱迎放量拐点_20260707.pdf
东吴证券发布全极耳小圆柱电池深度报告，指出AI服务器功耗跃升使BBU从选配变为标配。预计2026年BBU需求近4亿颗，2030年破28亿颗，市场空间超千亿。国内厂商凭借全极耳及磷酸铁锂技术有望提升市占率。研报给予蔚蓝锂芯、亿纬锂能、鹏辉能源、欣旺达“买入”评级，预测2026-2028年净利润持续增长，其中蔚蓝锂芯2028E净利20亿元，亿纬锂能124亿元，鹏辉能源37亿元，欣旺达41亿元。
研报核心逻辑在于AI算力爆发重构数据中心供电架构，BBU成为刚需且价值量倍增。行业层面，2026-2027年为放量拐点，国产替代空间巨大。个股方面，蔚蓝锂芯因BBU直供比例提升及海外验证领先，盈利弹性最大；亿纬锂能、鹏辉能源、欣旺达凭借全极耳产能和客户认证进度紧随其后。该赛道具备高壁垒、高盈利特征，是锂电板块在AI时代的重要增量机会，建议重点关注具备海外交付能力的头部企业。
中航证券_海量IP构筑内容护城河，短剧出海打开业绩增长空间_20260707.pdf
中航证券发布中文在线个股研报，维持“买入”评级。公司2025年营收16.57亿元（+42.92%），短剧及IP衍生品收入首超网文；境外收入占比升至41%。26Q1亏损收窄47.88%，经营现金流转正。AI剧产能预计年末达3000部/年，制作成本降超70%。旗下Reelshort母公司CMS 2025年收入57.2亿元（+97%）。预计2026-2028年归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，对应EPS为0.05/0.20/0.40元，业绩拐点可期。
研报核心逻辑在于中文在线“IP+AI+出海”战略进入兑现期。财务端26Q1亏损大幅收窄且现金流转正，验证海外短剧投放模型优化；业务端AI技术使内容制作成本下降超70%，产能爆发式增长有望重塑估值体系。尽管当前PE较高，但考虑到2027-2028年净利润预计增长331%和103%，高成长性可消化估值。需关注海外获客成本上升及AI商业化落地不及预期的风险，整体看好其作为AI应用落地的稀缺标的。
中航证券_农林牧渔：多重因素推动预期，关注生猪板块_20260707.pdf
中航证券发布农林牧渔行业周报，维持行业“增持”评级。报告指出猪价短期回暖至10.49元/公斤（周涨10.2%），且产能调减时限提前至9月前，叠加资金高低切换，看好生猪板块配置机会。重点推荐牧原股份、温氏股份等优质龙头及神农集团等成长标的。同时关注动保板块非瘟疫苗进展及种业振兴、宠物食品国产化长逻辑。5月猪企出栏量环比降7.38%，但均价上涨，预期三季度迎来盈利拐点。
研报核心逻辑在于生猪养殖板块的“困境反转”预期。短期猪价反弹验证供给收缩，政策端产能去化提速强化了远期价格上行确定性。在市场资金从高位科技向低位消费切换的背景下，具备成本优势的头部猪企和弹性标的有望迎来估值修复。此外，动保非瘟疫苗商业化预期及种业转基因落地为行业提供中长期增量逻辑，建议投资者重点关注三季度盈利拐点兑现情况。
开源证券_公司首次覆盖报告：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显_20260707.pdf
开源证券首次覆盖长江电力，给予“买入”评级。公司作为全球水电龙头，拥有六座梯级电站，装机规模7169.5万千瓦，资产稀缺性强。预计2026-2028年归母净利润分别为345.3/348.7/362.6亿元，对应PE为19.2/19.0/18.3倍。六库联调提升发电效率，折旧及财务费用有望下行释放利润，叠加高分红特性，在低利率环境下配置价值凸显。
研报深度剖析了长江电力作为核心水电资产的稀缺性与盈利韧性。核心逻辑在于：一是六库联调显著提升水能利用率，2025年节水增发140亿千瓦时；二是存量机组折旧到期与LPR下行带动财务费用下降，未来利润释放空间明确；三是经营性现金流充裕且分红比例稳定在70%以上。在低利率宏观背景下，公司兼具成长性与类债属性，是防御与配置兼备的优质标的，首次覆盖即获买入评级验证了其长期投资价值。
万联证券_人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO注册生效_20260707.pdf
万联证券发布人形机器人行业跟踪报告，维持行业“强于大市”评级。上周板块指数大涨11.93%，显著跑赢大盘，PE(TTM)为33.94倍，处于近五年13%低分位但短期修复明显。核心催化包括宇树科技科创板IPO注册生效（募资42.02亿元）及优必选U1系列订单破万台。研报指出2026年是量产验证关键窗口，建议关注特斯拉/宇树供应链核心零部件厂商及具备成本优势的国产电机、减速器龙头，看好产业从B端向C端商业化突破。
研报核心逻辑在于人形机器人产业进入商业化破晓期。宇树科技IPO创审核纪录与优必选订单破万，验证了供给端量产提速与需求端场景落地。当前板块估值虽短期修复但长期仍处低位，叠加全市场流动性充裕，形成量价共振。投资主线明确指向高壁垒核心零部件与低成本国产供应链，强调2026年量产验证窗口期的确定性机会，对产业链上下游具有较强指引意义。
国信证券_近期地产数据观察：租金反季节走强，房价止跌逻辑强化_20260707.pdf
国信证券发布房地产行业研报，维持“优于大市”评级。报告指出6月80城住宅租金反季节走强至25.96元/平/月，系2021年以来首次淡季上涨，主因十五五保租房供给压制减弱。租金企稳类似EPS止跌，为房价止跌提供资产定价逻辑支撑。当前地产股PB隐含房价跌幅超15%，而实际跌速年化不足5%，估值已过度悲观，板块进入中期底部。推荐招商蛇口等拿地积极、折价充分的标的。
研报核心逻辑在于租金反季节走强验证了供给端收缩对价格的支撑作用，填补了市场缺乏房价止跌定价依据的认知空白。从投资角度看，当前地产股估值已隐含过度悲观预期，基本面边际改善与估值错配形成安全垫。虽然宏观需求未显著复苏，但供给端变量足以触发估值修复行情。建议关注具备拿地能力和央国企背景的头部房企，博弈数据验证下的中期底部反弹机会，需警惕租金数据后续反复的风险。
东吴证券_中国制冷工业奠基企业，AIDC冷源赛道打开成长空间_20260707.pdf
东吴证券首次覆盖冰轮环境并给予“买入”评级。研报指出公司作为国内制冷龙头，传统冷链与能化业务稳健，子公司顿汉布什凭借北美本土品牌优势切入AIDC高端冷源赛道，受益磁悬浮冷水机组需求爆发及国产供应链协同。预计2026-2028年归母净利润分别为8.31/12.24/17.02亿元，同比增长47%/47%/39%，对应PE为63/43/31倍，认为AIDC新赛道打开成长空间，估值具备吸引力。
研报核心逻辑在于重估冰轮环境的成长性。不同于市场将其视为传统工业制冷企业，分析师强调子公司顿汉布什在AIDC一次侧冷源领域的稀缺性：即便Rubin架构提升进水温度，出于冗余安全及TCO考量，磁悬浮冷机仍是刚需且价值量通胀。结合海外龙头订单高增验证及国内供应链成本优势，公司有望承接AIDC外溢订单。预测未来三年净利复合增速超40%，当前估值低于AI温控同业，具备显著戴维斯双击潜力。
金元证券_低空经济行业周报（第27周）：新《民航法》自7月1日起正式实施_20260707.pdf
金元证券发布低空经济行业周报，维持行业“强于大市”评级。本周低空经济指数涨3.88%，跑赢沪深300达4.42%。核心催化为新《民航法》7月1日正式实施及十部门发布都市圈交通指导意见，明确支持eVTOL载人示范及低空物流网络建设。产业端齐飞航空与航空工业自控共建eVTOL GNC系统，蓝色向量半年融资超4亿元，重庆梁平开通10条乡村物流航线。政策与产业共振，行业进入法治化、场景化落地新阶段。
研报核心逻辑在于新《民航法》实施为低空经济提供顶层法治保障，叠加十部门政策推动eVTOL及物流场景落地，行业从概念验证迈向规模化运营。国家队入局eVTOL核心系统研发标志技术自主可控加速，一级市场融资活跃印证产业热度。短期板块受政策催化表现强势，中长期需关注适航审定进度及商业化闭环能力，具备核心技术壁垒的GNC、材料及整机厂商将优先受益。
国新证券股份_计算机行业：中美大模型商业化进程_20260707.pdf
国新证券发布计算机行业研报，指出中美大模型商业化进入分层阶段：海外守高端溢价，国内DeepSeek等推峰谷定价构建成本优势，智谱等验证高端提价。行业估值逻辑转向经营叙事，Anthropic预计Q2单季盈利，国内厂商ARR高速爬坡。建议关注头部模型厂商、算力瓶颈环节（封装/光模块/液冷）及企业Agent/编码工具等真实落地场景，规避纯概念炒作。行业评级为“看好”。
研报核心揭示大模型行业从技术竞赛转向商业兑现的关键拐点。中美厂商定价策略分化标志着产业成熟度提升，国内“量价齐升”与海外“盈利突破”共同验证了商业模式闭环。投资逻辑重构利好具备真实B端服务能力的头部企业及算力产业链瓶颈环节，对缺乏壁垒的中小厂商构成利空。该分析有助于市场摒弃纯概念炒作，聚焦业绩确定性标的，推动计算机板块估值体系向基本面回归。
头豹研究院_星穹光能——太空光伏开启地外能源新纪元 头豹词条报告系列_20260707.pdf
头豹研究院发布太空光伏行业研报，指出该行业已进入高速发展初期。2025年市场规模3.14亿元，预计2030年增至19.10亿元（CAGR 43.52%）。行业受低轨卫星组网及太空算力需求驱动，上游核心材料寡头垄断，中游国家队主导。报告重点分析了中电科蓝天（688818）在商业航天电源领域的竞争优势及西安电子科大资产公司在空间太阳能电站全链路验证的先发优势。国家政策已将太空能源列为商业航天重点支持赛道，国产替代与降本技术是核心投资机会。
研报深度解析了太空光伏从航天配套向战略能源转型的产业逻辑。短期看，低轨卫星星座建设为行业提供确定性增量，利好具备商业航天适配能力的电源企业如电科蓝天；长期看，空间太阳能电站是万亿级蓝海，但受制于发射成本与无线传能效率。当前行业处于技术验证向商业化过渡的关键期，上游砷化镓、GaN芯片等环节国产替代紧迫性强，中游系统集成壁垒极高。建议关注拥有在轨验证数据积累及国家级项目卡位优势的头部标的，警惕纯概念炒作风险。
头豹研究院_2026年中国光模块行业概览：AI算力从芯片到光纤的关键一跃_20260707.pdf
头豹研究院发布2026年中国光模块行业概览，指出行业已进入AI算力主导的第三阶段。预计2029年中国市场规模达574.7亿元（CAGR 12%），但业绩弹性依赖海外订单。硅光技术因兼顾量产与国产替代将主导1.6T市场。中游竞争转向NPI导入与自动化交付能力，头部企业通过认证壁垒锁定优先权。报告重点分析了中际旭创、华工科技、光迅科技及源杰科技四家典型企业，强调产业链价值向上游光芯片集中及全球化产能布局的重要性。
研报深度剖析了光模块行业从电信驱动向AI算力驱动的结构性转型。核心观点在于国内12%的增速无法承载行业红利，企业必须通过“产能出海”获取海外高毛利订单。技术面上，明确硅光技术在1.6T时代的主导地位，否定了LPO和CPO作为短期主流的可能性。投资逻辑上，强调中游制造环节的利润窗口期缩短，竞争壁垒已从单纯的规模制造升级为“NPI速度+自动化测试+客户认证”的综合工程能力，利好具备全产业链整合能力及全球化布局的头部寡头。
国信证券_聚氨酯、石化板块景气回升，1H26归母净利润98-104亿元_20260707.pdf
国信证券发布万华化学2026年半年报预增点评，预计上半年归母净利润98-104亿元，同比增长60%-70%；其中Q2净利61-67亿元，同环比大幅增长。业绩超预期主因中东冲突推升MDI/TDI价格及价差，叠加乙烯一期原料多元化改造降本。维持2026-2028年盈利预测175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前PE为12.7X，维持“优于大市”评级。
研报核心逻辑在于万华化学Q2业绩爆发式增长验证了聚氨酯景气度回升与石化板块成本优化的双重利好。地缘政治导致的供给收缩使MDI/TDI价差显著扩大，而乙烷制乙烯技术改造在油价高企背景下构筑了深厚的成本护城河。作为行业龙头，公司在新材料领域的持续突破进一步平滑了周期波动。当前12.7倍PE处于历史低位，业绩兑现能力强，具备较高的安全边际和估值修复空间，是化工板块景气上行周期的核心配置标的。
华龙证券_通信行业周报：Meta拟推出云基础设施服务，继续看好AI算力产业链_20260707.pdf
华龙证券发布通信行业周报，维持行业“推荐”评级。报告指出Meta拟推出云基础设施服务对外输出AI算力，叠加OpenAI推理成本减半及高通与Meta达成CPU合作，AI算力产业链需求有望持续旺盛。同时日本投资1500亿日元建设国产低轨卫星星座，太空算力成为新基建方向。建议关注运营商、高端光模块（中际旭创、天孚通信等）、通信设备及商业航天板块。重点公司中际旭创、天孚通信、新易盛获“买入”评级。
研报核心逻辑在于AI算力商业化变现加速。Meta开放云基础设施服务标志着科技巨头从单纯资本开支转向算力运营，将实质性拉动光模块、服务器等硬件需求。尽管通信板块短期回调9.17%，但产业趋势未变。OpenAI推理成本下降与高通入局数据中心CPU进一步验证了算力基建的长期景气度。此外，日本卫星补贴计划为商业航天提供增量催化。建议在市场调整中重点关注具备业绩兑现能力的光模块龙头及受益于算力外溢的运营商。
开源证券_银行行业点评报告：众邦银行接管事件的影响_20260707.pdf
开源证券点评众邦银行被接管事件，维持银行业“看好”评级。报告指出处置框架成熟，个人存款全额保障，同业实际损失仅2-5亿元，无系统性风险，但打破民营银行刚兑预期，引发1-2周情绪扰动及尾部银行存单利差走阔。行业马太效应强化，监管导向国资化与本地化。承接方汉口银行短期承压但长期中性。建议关注工行、建行、成都银行、江苏银行、招行、中信银行等标的，板块估值低位具备配置价值。
研报深度剖析众邦银行接管事件，认为虽为国内首例互联网民营银行接管，但处置机制成熟、实际损失可控，不会引发系统性金融风险。核心影响在于重塑民营银行格局，强化头部机构优势，推动行业向国资化、本地化转型。短期市场情绪受扰导致中小银行融资成本上行，但利好负债稳固的国有大行及优质区域行。当前银行板块估值处于历史低位，风险出清反而凸显高股息资产配置价值，建议把握结构性机会。
东海证券_农林牧渔行业2026年中期投资策略：产能加速去化，周期拐点渐近_20260707.pdf
东海证券发布农林牧渔2026年中期策略，指出生猪行业深度亏损超8个月，能繁母猪产能加速去化，政策调控加码，预计下半年供给压力缓解，猪价中枢有望上移，板块PB处近10年0.98%分位，具备左侧配置价值。宠物经济迈向高质量发展，2025年市场规模增4.1%至3126亿元，出口修复且功能性品类高增。建议关注低成本猪企牧原、温氏及盈利修复的宠企乖宝、中宠等。
研报核心逻辑在于生猪周期拐点渐近与宠物消费升级的双轮驱动。生猪方面，行业深亏叠加政策主动调减产能，能繁母猪加速去化确立，当前估值处于历史极低位，是左侧布局优质窗口，利好成本控制能力强的龙头企业。宠物方面，行业从规模扩张转向质量提升，出口修复及功能性食品高增支撑头部企业盈利修复。整体看，农林牧渔板块具备较高的安全边际和中期配置性价比。
万联证券_电力设备行业跟踪报告：新技术产业化加速，宁德时代发布商业化钠电储能系统_20260707.pdf
万联证券发布电力设备行业跟踪报告，维持行业“强于大市”评级。报告指出锂电行业景气回升，7月排产环比增5.6%，碳酸锂价格同比大涨166%；宁德时代发布首款商业化钠电储能系统“天恒”，标志钠电进入GWh级应用阶段；工信部明确固态电池攻坚路线。建议关注锂电材料龙头盈利修复、风电设备出海及钠电/固态电池等新技术产业化机会。盐湖股份、永太科技上半年业绩预增显著。
研报核心逻辑在于电力设备行业周期上行与新技术催化共振。基本面上，锂电排产创新高且碳酸锂价格同比翻倍，确认行业盈利拐点；宁德时代钠电储能系统商业化落地及工信部固态电池路线明确，为板块提供强力估值支撑。结合盐湖股份、永太科技业绩暴增验证了上游材料端的景气度。建议重点把握锂电材料龙头修复弹性及钠电、固态电池等从0到1的产业化投资机会，风电出海亦值得关注。
东海证券_电子行业2026年半年度投资策略：AI投资高速增长，基础设施长期受益_20260707.pdf
东海证券发布电子行业2026年半年度策略，指出半导体周期向上，AI驱动存储芯片价格最高涨17倍，供给缺口或持续至2027年。预计2026年全球半导体销售额增速超50%，AI服务器及国产替代为核心主线。行业估值处历史高位，建议逢低布局算力芯片、光模块、PCB、存储及半导体设备材料等细分赛道。提示AI资本开支不及预期、存储价格下滑及宏观加息等风险。报告未给出具体个股评级及目标价。
研报深度剖析了AI浪潮下电子行业的结构性机会。核心逻辑在于AI资本开支超预期驱动半导体进入量价齐升周期，特别是存储与算力产业链景气度有望延续至2027年。同时，海外管制倒逼上游设备与材料国产化加速，为国内企业打开长期成长空间。尽管当前板块估值处于历史高分位，但考虑到产业趋势的确定性与业绩兑现能力，AI服务器与国产供应链仍是下半年最具弹性的配置方向，需警惕短期情绪过热后的波动风险。
中银证券_化工行业周报：国际油价、有机硅、PA66价格下跌_20260707.pdf
中银证券发布化工行业周报，维持行业“强于大市”评级。本周国际油价、有机硅及PA66价格下跌，但氟化工子行业涨幅居前。报告指出行业扩产近尾声，“反内卷”有望催化盈利修复，7月重点关注中报行情及稀土断供带来的电子材料涨价机会。推荐7月金股安集科技（预计26年归母净利10.68亿元）和巨化股份（预计26年归母净利55.90亿元），看好制冷剂景气度持续及半导体材料国产替代加速。
研报核心逻辑在于化工行业供给侧扩产结束叠加“反内卷”政策，盈利底部修复预期增强。虽然大宗品如油价、有机硅短期承压，但结构性机会显著：一是配额制下制冷剂景气度高企，利好巨化股份等龙头；二是半导体材料国产化率提升，安集科技业绩高增验证成长逻辑。建议投资者淡化周期波动，聚焦供需格局优化的细分赛道及具备全球竞争力的新材料标的，把握7月中报季及电子材料涨价带来的交易性机会。
华鑫证券_计算机行业周报：Anthropic发布Claude Sonnet 5，DSpark与JetSpec共探投机解码效率新边界_20260707.pdf
华鑫证券发布计算机行业周报，维持行业“推荐”评级。报告指出Anthropic发布高性价比Claude Sonnet 5，DeepSeek V4将首推峰谷定价机制，标志国产大模型进入规模化商用阶段，算力供需逻辑切换。研报强调CPO为高密度推理集群核心解法，建议关注罗博特科、唯科科技、联动科技、能科科技、合合信息5只个股，均给予“买入”评级。Together AI完成8亿美元C轮融资，估值达83亿美元，验证AI基础设施需求强劲。
研报核心逻辑在于AI推理需求放量驱动算力产业链价值重估。DeepSeek峰谷定价机制的确立，标志着国产算力从“替代性价比”转向“供需定价”，CPO作为解决高峰时段互联瓶颈的关键技术被重点看好。行业层面，海外Together AI巨额融资与国内模型商业化提速形成共振，验证了AI基础设施的长期景气度。个股方面，推荐的5家公司覆盖半导体设备、工业AI及数据智能等细分赛道，虽未给出具体目标价，但“买入”评级显示分析师对其中期业绩兑现及估值提升具有较强信心。