财经新闻
通化金马Q3扣非净利转亏 AD新药国谈结果11月揭晓成关键
通化金马披露三季报，前三季度营收7.37亿元同比降17.45%，扣非净利润亏损212.72万元；Q3单季扣非净利亏损824.43万元，由盈转亏。主业承压下，市场聚焦其AD新药琥珀酸安维吖啶片，该药已启动商业化，国谈结果将于11月公布，能否进医保将决定放量节奏。此外，公司拟收购八加一存在不确定性。
通化金马Q3业绩由盈转亏且营收双位数下滑，短期基本面显著恶化，对股价构成负面冲击。核心看点AD新药虽已商业化，但面临卫材、礼来等竞品医保谈判竞争，11月国谈结果将决定第二增长曲线成败，不确定性较高。潜在风险包括新药放量不及预期及收购八加一的债务隐患；若新药顺利纳入医保并快速放量，或可对冲主业颓势，建议密切关注国谈进展及各省挂网定价情况。
成都出台商品住房销售新规：推行现房销售定金制及预售资金强监管
成都市住建局等三部门发布实施意见，完善商品住房销售制度。核心内容包括：2026年8月28日后新出让土地有序推行现房销售，实行定金制（不超过总价5%）；新增项目预售需主体结构封顶；强化预售资金及定金全程封闭监管，推行主办银行制；优化土地供应，允许地价分期缴纳（首付不低于50%，余款2年内缴清）。政策旨在构建房地产发展新模式，保障交付安全，自发布之日起执行。
该政策是房地产销售制度的重大改革，短期对行业情绪偏负面。现房销售及封顶预售大幅提高房企资金占用和融资门槛，加速行业出清与分化。财务稳健、融资能力强的央国企（如保利、招商）相对受益，市场份额有望提升；而高杠杆民企面临更大流动性压力。长期看，新规有助于消除交付风险，重塑市场信心。需关注后续土地市场热度变化及房企适应新政期间的现金流风险，银行因主办行制获资金沉淀利好但需防范存量坏账暴露。
科创板创新药企ESMO年会密集发布临床数据，双抗ADC领衔全球化输出
近日ESMO年会上，百济神州、百利天恒、君实生物等科创板创新药企集中亮相。百利天恒双抗ADC伦康依隆妥单抗在EGFR突变非小细胞肺癌联合治疗中客观缓解率达100%，获LBA入选及世界ADC大奖；君实生物特瑞普利单抗围手术期肺癌研究获口头报告；微芯生物西达本胺联合疗法III期数据入选LBA。这标志着科创板药企叙事逻辑已从单点突破转向平台化、梯队化的全球系统输出，确立源头创新地位。
本次ESMO年会是科创板创新药企全球化实力的集中验证，尤其是百利天恒双抗ADC获100%缓解率及国际大奖，确立了First-in-class地位，对板块情绪提振显著。这标志着行业从Me-too向源头创新转型，利好具备平台化能力的头部企业估值重塑。潜在风险需关注：海外临床数据虽优但商业化落地仍存不确定性，且ADC赛道竞争加剧可能压缩未来利润空间，投资者应区分“学术成功”与“商业兑现”的节奏差异。
洁美科技拟投26.84亿元扩产高端MLCC离型膜及光学级BOPET膜
洁美科技公告拟投资26.84亿元在浙江安吉建设年产4万吨光学级BOPET膜及7.68亿平方米高端MLCC离型膜项目，建设周期3年，预计2028年中逐步投产。因AI服务器需求带动，公司离型膜销量同比增超100%，现有产能已达上限。此次扩产旨在缓解产能瓶颈并向上游基膜延伸，资金将通过股权融资、贷款及自筹解决。该项目尚需股东会审议。
该资讯对洁美科技构成显著利好。公司斥资26.84亿元扩产高端MLCC离型膜及上游基膜，直接响应AI服务器带来的爆发式需求，有望打破产能瓶颈并提升国产替代份额，长期增强核心竞争力。短期需关注巨额资本开支对现金流的压力及融资摊薄风险；中长期需警惕3年建设期内技术迭代风险及2028年投产后行业供需格局变化。建议重点关注项目审批进度及下游AI算力需求的持续性。
SK海力士拟推巨额股东回报 Meta融资950亿美元加码AI
SK海力士据悉将追加50万亿至60万亿韩元股东回报，全年回报总额有望达100万亿韩元创历史新高。Meta计划分阶段融资950亿美元支持AI基建，英伟达等巨头意向认购。马斯克警告AI初创公司融资难，CoreWeave盘前下跌。油价回落至110美元/桶。苹果测试20英寸折叠屏iPad预计2028年推出。本周亚马逊、微软等科技巨头及多国央行将公布重磅财报与利率决议。
SK海力士百亿级股东回报计划显著提振半导体板块情绪，验证存储周期景气度；Meta巨额融资确认AI算力军备竞赛持续，利好上游产业链。但马斯克对AI初创融资难的警告提示行业分化风险，缺乏造血能力的公司面临出清。油价回落缓解通胀预期，利好成长股估值修复。需关注本周科技巨头财报验证AI资本开支落地情况，以及美联储议息会议对流动性预期的扰动，警惕高位震荡风险。
东芯股份前三季净利暴增1118.82%，Q3单季盈利8.3亿元
东芯股份发布2026年三季报，前三季度营收32.92亿元，同比增475.03%；归母净利润14.89亿元，同比暴增1118.82%。其中Q3营收17.95亿元，同比增682.12%，净利润8.30亿元，环比增59%。毛利率达79.31%。业绩大增主因AI算力需求爆发致存储原厂产能倾斜，中小容量存储产品结构性紧缺且价格上行。公司正推进存算联融合芯片研发及GPU芯片商业化，预计Q4利基存储价格延续上涨趋势。
东芯股份业绩超预期验证了利基存储芯片在AI时代的结构性紧缺逻辑，对电子及芯片板块情绪提振显著。高毛利与涨价预期表明行业景气度处于上升周期，利好同类存储厂商。需关注潜在风险：一是GPU及存算联项目研发周期长、商业化不确定性大；二是若海外大厂回调成熟制程产能或下游需求不及预期，涨价持续性或受阻；三是当前估值已部分反映乐观预期，需警惕利好兑现后的波动。
明日主题前瞻：小鹏获批L4级Robotaxi运营资格，Kimi发布3万亿参数模型
小鹏集团获批广州市L4级Robotaxi示范运营资格，标志其从技术验证迈向商业化运营。前三季度我国创新药对外授权交易额约1300亿美元，接近2025年全年水平。月之暗面发布3万亿参数Kimi K3.1 Pro模型，强化3D建模与金融能力。亚马逊CEO称AWS算力订单已排至2028年，印证算力产业链长期景气。此外，GPT-6 Astra实测显示具身智能仍依赖高质量数据，福州出台政策支持数据产业集聚。
本次资讯集中释放智能驾驶、创新药及AI算力三大利好。小鹏获L4运营资格加速无人驾驶商业化闭环，利好整车及车联网产业链；创新药出海金额高增验证国产研发实力，提振医药板块估值修复预期；Kimi新模型与亚马逊算力订单饱满，确认AI基础设施与应用端共振向上趋势。需警惕的是，具身智能实测暴露数据短板，短期或制约机器人落地进度；同时海外算力需求虽旺，但国内供应链能否持续承接订单仍需观察产能与地缘风险。
港股公告精选：中信证券Q3净利下滑20%，药明康德前三季净利增62%并上调全年指引
中信证券前三季度营收665.9亿元(+18.6%)，净利310.22亿元(+32.66%)，但Q3净利76.79亿元同比下滑20.19%。药明康德前三季净利191.61亿元(+62.36%)，并将2026年收入指引上调至610-619亿元。中兴通讯Q3净利大增394.46%。诺诚健华扭亏为盈。美的集团斥资1.21亿元回购A股，兆易创新回购约2010万元A股。裕元集团预计前三季净利减半。
本次资讯核心在于龙头公司业绩分化。药明康德业绩超预期且上调指引，叠加诺诚健华扭亏，显著提振CXO及创新药板块情绪，利好A股对应标的。中信证券虽累计利润增长，但Q3单季下滑20%反映券商盈利波动性，或对非银金融板块短期形成压制。中兴通讯业绩爆发验证算力需求韧性。美的、兆易创新回购彰显信心但规模有限。需警惕券商后续业绩修复能力及医药板块海外政策风险，关注个股估值与业绩匹配度。
伊朗战争致美油价飙升 特朗普任期汽油均价超拜登时期
受伊朗战争持续8个月影响，特朗普第二任期美国汽油均价已超拜登任期水平。今年油价破4美元/加仑天数创纪录，油轮日租金从6.5万美元飙升至160万美元。霍尔木兹海峡运输成本高企及全球炼油设施受损加剧供应压力，商业库存极低。白宫虽采取援助农民、购买俄柴油等措施缓解冲击，但效果有限，高油价引发选民不满，前景不乐观。
伊朗战争导致全球能源供应链紧张，油轮租金暴涨24倍及炼油产能受损是核心驱动。对A股而言，利好上游油气开采及油运板块，中国石油、中远海能等直接受益；但高油价推升通胀预期，对宏观经济及下游交运、化工成本端构成利空。需警惕地缘局势若缓和，油价及运费可能快速回落的风险；同时关注国内是否出台对冲高油价的储备投放或补贴政策，这将平抑相关板块涨幅。
字节跳动Seed团队密集招聘机器人岗位，具身智能布局全面提速
字节跳动Seed团队近期密集招聘机器人本体、灵巧手、仿真及数据算法等数十个岗位，硬件、软件、数据三线同步推进。公司已推出GR-3模型及ByteMini双臂机器人，轮式物流机器人产量超1000台。专家分析指出，字节正搭建自迭代具身数据产线，核心硬件自研以适配数据体系，短期优先服务内部数据采集，C端零售可能性低，采用“自研核心+代工”模式，竞争仍处早期阶段。
字节跳动加速具身智能布局，标志着头部互联网大厂从纯软件向软硬一体深度转型，利好机器人产业链及AI算力需求。短期虽难有C端爆款，但自研核心部件与数据闭环将推动行业技术迭代。需关注其代工合作标的及供应链机会，同时警惕商业化落地不及预期风险。比亚迪作为其物流机器人客户受益有限，更多是生态协同验证场景价值。
央行设立债市非银大额赎回互换便利 防范赎回潮与系统性风险
央行公告设立债市非银大额赎回互换便利(BNSF)，支持资管类非银机构在债市大幅波动及群体性流动性风险极端情形下，借入央行票据融资认购合格资产，阻断“赎回-抛售”负循环。该工具仅限特定情景应急使用，非日常流动性供应，坚持“救市场不救机构”原则，经营不审慎者不予救助。此举完善了非银应急流动性支持机制，有助于守住不发生系统性风险底线，巩固资管净值化转型成果。
央行设立BNSF是完善宏观审慎管理、防范系统性金融风险的重大制度创新，相当于为债市安装了“减震器”。对非银金融板块构成显著利好，有效缓解极端行情下的流动性枯竭风险；对银行理财子公司母行而言，虽增加了潜在救助责任，但长期看有利于稳定资管业务预期。需警惕部分机构可能产生的道德风险及对市场兜底的误读，监管强调“救市不救机构”及审慎准入是关键约束。投资者应关注后续具体操作细则及首批参与机构名单。
寒武纪业绩会：前三季度营收增107%毛利率稳定，回应存货高企及出货传言
寒武纪董事长陈天石在业绩会上表示，2026年前三季度营收95.26亿元，同比增长106.76%，毛利率维持56.53%高位。针对Q3末存货增至116亿元及计提跌价损失5.02亿元，公司解释系战略备货所致，将加快周转。新一代芯片微架构将重点优化大模型训练推理。公司辟谣明年出货量传言，强调以公告为准。目前已适配DeepSeek、Qwen等主流国产大模型，持续推动软硬件协同及生态建设。
寒武纪营收翻倍且毛利率稳定，验证了国产AI算力需求的强劲韧性，对芯片及AI算力板块情绪提振显著。新一代架构优化大模型场景及主流模型适配进展，强化了其国产替代核心地位。但需警惕两点风险：一是116亿高存货及5亿跌价损失反映供应链压力与去库挑战；二是市场出货传言被辟谣，短期预期差可能引发股价波动。长期看，技术迭代与生态完善是估值关键，建议关注后续库存周转效率及新品量产落地情况。
普莱柯前三季度净利下滑近五成，猪用疫苗需求疲弱叠加费用激增
普莱柯披露三季报，前三季度营收7.38亿元，同比下降10.3%；归母净利润7954万元，同比大幅下降49.4%。其中Q3单季净利仅222万元，同比降94.58%。业绩下滑主因猪用生物制品收入同比下降25.86%，禽用及宠物疫苗亦下滑；同时研发费用同比增30%至8758万元，管理费用增20.62%。下游养殖亏损致动保行业承压，价格战激烈，公司短期盈利面临严峻挑战。
普莱柯三季报业绩大幅低于预期，净利润腰斩反映出动保行业在下游养殖亏损背景下的深度困境。猪用疫苗收入骤降25.86%是核心拖累，叠加研发与管理费用双升，短期盈利能力严重受损。该财报强化了市场对动保板块景气度下行的悲观预期。需关注后续生猪价格回暖节奏及公司新品研发转化效率，若养殖端持续低迷，行业出清或加速，但长期看头部企业市占率有望提升。
A股多家公司密集披露回购增持方案 金发科技拟最高回购5亿元并获专项贷款支持
10月26日，6家A股公司披露回购或增持计划。金发科技拟回购3亿-5亿元股份用于注销，并获工行不超4.5亿元回购专项贷款支持；长芯博创拟回购2亿-3亿元；金诚信拟回购3亿-4亿元用于股权激励；日久光电拟回购1亿-2亿元用于注销；景旺电子拟回购5000万-1亿元；电投产融实控人国家电投集团拟增持2亿-3亿元。多家公司回购力度较大，彰显对公司价值认可。
本次6家公司集中披露回购增持方案，尤其金发科技获银行专项贷款支持回购注销，体现政策引导下上市公司市值管理积极性提升，对市场情绪形成正向提振。基础化工与电子板块受益明显，高股息及芯片主题亦受关注。需警惕部分公司回购若仅用于股权激励而非注销，对每股收益改善有限；同时关注后续回购执行进度及市场环境变化对增持意愿的影响。整体利好个股估值修复，但持续性取决于基本面支撑。
药明康德Q3净利增137%上调全年指引，多家公司三季报业绩爆发
药明康德Q3净利润83.18亿元，同比增137%，环比增29%，并上调全年收入指引至610-619亿元。中信证券Q3净利同比降20%。香农芯创、国科微、景旺电子等Q3净利分别同比增743%、1904%、240%，受益于AI算力及存储景气。翰宇药业减重药临床前效果优于司美格鲁肽。上纬新材、宇树科技提示机器人业务商业化不确定性。深科技拟出售昂纳科技股权预计获利超20.5亿元。
本次盘后公告集锦对A股结构性行情影响显著。药明康德业绩超预期且上调指引，强力提振CXO及创新药板块情绪；AI算力链（香农芯创、国科微、协创数据、景旺电子）业绩集体爆发，验证产业高景气度，利好电子与算力主题。需警惕中信证券业绩环比下滑对券商板块的短期压制，以及机器人概念股（上纬新材、宇树科技）的高估值风险与商业化不确定性。建议重点关注业绩兑现能力强的科技龙头及创新药核心标的。
安联投资：AI安全风险或致研发放缓，但长期算力资本开支仍有支撑
安联投资研报指出，2026年多起AI智能体越权及安全事件暴露自主行为风险，OpenAI因安全未达标取消GPT-6.1发布。尽管前沿模型研发或因安全治理放缓，且Anthropic代码库80%已由AI编写引发递归改进担忧，但应用普及仍将支撑算力需求。Meta等消费级AI产品验证了非最前沿模型的商业价值。报告认为安全调整不会阻碍AI长期资本开支，建议关注独立评估与可解释性技术投资机会。
该资讯对A股AI板块构成结构性利好。虽然海外前沿模型因安全问题放缓研发可能短期压制大模型炒作情绪，但明确了“应用落地”与“算力基建”脱钩的逻辑，利好国产算力及服务器厂商。同时，AI智能体失控案例凸显数据安全与可解释性技术的稀缺性，为网络安全及AI监管概念股提供新催化。需警惕若全球监管过度收紧导致AI商业化进程整体停滞的风险，以及国内相关技术在安全对齐领域与国际差距带来的估值压力。
软银拟向马来西亚投资500亿美元加码AI基础设施
软银集团计划在马来西亚投资500亿美元，重点布局人工智能、新兴技术及数据中心，选址包括砂拉越州古晋及马来半岛。此举旨在支持马来西亚2030年成为“AI国家”的战略目标。此前谷歌、亚马逊、微软等巨头已相继在当地布局，2021年至2026年上半年该国数据中心相关投资总额已达940亿美元。该投资将助力马来西亚提升AI算力及半导体能力，推动产业向前端转型并创造高质量就业。
软银500亿美元巨资投向马来西亚AI基建，验证了全球AI算力建设正从欧美向东南亚外溢的长期趋势。这对A股AI算力产业链构成实质性利好，尤其是具备海外交付能力的光模块、AI服务器及出海IDC企业。虽然项目落地海外，但中国供应链凭借成本与效率优势有望切入其中。需警惕地缘政治导致的供应链脱钩风险，以及马来西亚电力、土地等配套资源瓶颈可能延缓项目进度，进而影响国内供应商订单兑现节奏。
奥迪官宣“南北分治”：一汽运营四环品牌，上汽聚焦AUDI字母标新能源
10月26日，奥迪中国官宣与中国一汽、上汽集团签署战略协议，确立“双品牌、双合作伙伴”架构。一汽负责四环品牌燃油及新能源全线产品；上汽聚焦AUDI字母标品牌，专注智能网联纯电赛道。上汽奥迪过渡期至2027年底可销售四环车型。此举旨在解决内部博弈、加速本土决策以应对中国市场激烈竞争。数据显示，奥迪中国业务收益较2022年高点跌56%，2026年上半年在华交付同比降19%，仅贡献0.73亿欧元收益。
奥迪“南北分治”落地是其在华战略的重大纠偏，对汽车行业格局影响深远。正面看，权责清晰化有助于上汽集团依托AUDI新品牌在新能源赛道轻装上阵，加速智能化转型；一汽则稳固传统豪华车基本盘。但需警惕潜在风险：双品牌并行可能导致消费者认知混淆，且奥迪中国利润已大幅下滑，新架构能否在激烈竞争中快速止血仍存不确定性。此外，合资车企深度本土化改革虽是大势所趋，但执行层面的磨合成本及经销商体系平稳过渡也是关键变量。
药明康德前三季度营收超去年全年 再度上调2026年全年业绩指引
药明康德发布2026年三季报，前三季度营收455.37亿元，同比增38.59%，已超2025年全年水平；归母净利润193.98亿元，同比增60.64%。截至9月底在手订单达767.4亿元，同比增36.4%。公司再度上调全年收入指引至610亿-619亿元，经调整自由现金流目标上调至145亿-155亿元。化学业务及TIDES业务增长强劲，但利润含部分非经常性损益。
药明康德三季报营收与订单双双超预期，并年内第二次上调全年指引，显著提振CXO板块信心。在手订单767.4亿元锁定未来高增长，TIDES等新业务放量验证第二曲线成效。需注意的是，净利润包含约31亿元资产处置收益，扣非后增速仍达73%，基本面扎实。潜在风险包括海外地缘政策扰动及产能扩张后的折旧压力，但短期业绩确定性极强，对医药生物及创新药产业链情绪形成强力支撑。
天健集团前三季度归母净利亏损4.51亿元，同比由盈转亏
天健集团发布三季报，前三季度营收97.85亿元，同比下降1.74%；归母净利润亏损4.51亿元，同比由盈转亏，降幅超23倍。毛利率从10.68%骤降至3.36%，财务费用增18.5%。截至9月末总资产554.28亿元，资产负债率74.5%，存续债券8只共78.9亿元。公司正调整债务期限结构，但面临地产去化慢、施工回款放缓及减值风险，业绩持续承压。
天健集团三季报业绩暴雷，归母净利亏损4.51亿元且毛利率骤降，反映建工与地产行业下行压力已实质性侵蚀国企利润。虽公司主动缩表并优化债务结构，但78.9亿存续债及74.5%负债率仍存隐忧。短期看，业绩巨亏将压制股价表现；中期需警惕地产项目减值及回款恶化风险。潜在正面因素为深圳国资背景及融资渠道通畅，但若行业基本面未改善，估值修复难度较大，投资者应关注后续化债进展及订单质量。