财经新闻
创业板指放量跌超4%科技股重挫，创新药与机器人逆势活跃
7月10日A股震荡下挫，创业板指放量跌4.37%，两市成交3.39万亿元。半导体及AI硬件集体调整，兆易创新跌7.76%，中际旭创跌超6%。创新药板块逆势走强，上半年对外授权交易额达997亿美元；人形机器人板块活跃，日盈电子等涨停。白酒板块反弹，高盛认为去库存阶段已过。长征十号乙火箭成功实现一子级可控回收。市场呈现高低切换，资金从高位科技流向低位防御板块。
今日市场剧烈分化，创业板大跌4.37%反映高位科技股筹码松动，半导体与算力硬件遭资金集中兑现，短期情绪承压明显。但创新药凭借出海高景气（半年授权额近千亿美金）及机器人产业化预期成为新主线，显示资金并未离场而是进行高低切换。长征十号乙回收成功标志航天技术重大突破，长期利好太空经济。需警惕科技股调整时间拉长风险，同时关注创新药交易数据持续性及白酒复苏验证，建议规避纯题材炒作，聚焦有业绩支撑的低位补涨品种。
美核管会提议放宽核反应堆环境审查以加速核能发展
美国核管理委员会提议缩减新建及续期核反应堆环境审查范围，修改辐射与安全标准，取消环评草案常规公众意见征询。此举旨在落实特朗普2050年核电产能翻四倍目标，满足数据中心等电力需求，预计节省许可成本约1.35亿美元。尽管官方称可提升审批效率，但环保组织担忧削弱公众知情权与安全保障。该政策将显著降低美国核电项目合规门槛与时间成本。
美国放宽核电监管利好全球核能产业链情绪，A股核电运营及设备商有望受益。短期提振市场对核电作为AI算力基荷电源的预期，中长期强化核电在能源转型中的地位。需关注国内核电审批节奏是否同步加快，以及海外政策变动对国产核电出口竞争力的潜在影响。同时警惕环保争议可能引发的国际舆论风险及技术标准分歧。
豆包AI智能体手机WAIC期间开售备货8-10万台，端侧AI硬件产业链迎增量机遇
字节跳动联合中兴努比亚打造的豆包AI智能体手机计划于2026 WAIC期间亮相开售，首批备货8万至10万台，总量50万台。该产品标志手机竞争转向端侧AI体验，有望提升国产品牌市占率。同时创维数字发布AI游戏盒子已交付。产业链受益方向包括边缘AI SoC、视觉模组等，舜宇光学承接镜头订单，汇顶科技、美芯晟供应指纹及无线充电芯片。当日创维数字涨停，歌尔股份涨超5%，中兴通讯持续布局系统级AI能力。
豆包AI智能体手机量产开售标志着端侧AI从概念走向规模化落地，将重塑手机行业竞争逻辑，利好国产手机品牌及上游光学、芯片、ODM等环节。短期提振电子板块情绪，中长期推动AI终端生态升级。需关注新品实际销量及用户反馈是否达预期，以及后续竞品跟进节奏；若体验不佳或供应链产能受限，可能影响产业链估值修复空间。此外，隐私安全与AI模型本地化能力将成为差异化关键变量。
MiniMax完成160亿港元融资，创始人承诺AGI实现前零薪酬
7月10日，国产大模型公司MiniMax（00100.HK）宣布完成约160亿港元新一轮融资，包括配售3560万股新A类股份（募资约95.4亿港元）及发行65亿港元零息可转债。资金将用于AI基础设施、模型研发及智能体产品开发。创始人闫俊杰承诺在实现AGI前不领取薪酬。此次融资显示资本市场对头部AI公司的持续看好，但高估值与AGI落地不确定性仍需关注。
MiniMax巨额融资强化了其在AI大模型赛道的头部地位，利好计算机行业及AI算力主题情绪。创始人零薪酬表态彰显长期决心，有助于提振投资者信心。但需警惕：港股流动性差异可能导致估值波动；AGI技术路径仍存不确定性；大规模资本开支或短期压制盈利预期。建议关注后续模型迭代进度及商业化落地能力，避免过度追逐概念炒作。
长征十号乙成功实现全球首例火箭一子级网系回收
7月10日，中国航天科技集团宣布长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功完成一子级海上网系回收，系中国首次运载火箭可控回收及全球首例网系回收。该火箭为国内首型可重复使用运载火箭，预计年底前完成复用飞行。长十乙主要面向卫星互联网星座部署及大型商业卫星发射等任务，标志着我国商业航天与载人月球探测工程取得关键突破。
此次长征十号乙网系回收成功是中国商业航天里程碑事件，确立全球技术领先地位，极大提振太空经济与新质生产力板块情绪。长期看将显著降低卫星互联网组网成本，利好航天配套及卫星制造产业链。需关注后续复用飞行验证进度、商业化订单落地节奏及海外SpaceX竞争态势；短期情绪高涨后警惕获利回吐风险，建议聚焦具备核心技术壁垒的头部标的。
恒瑞医药“双艾”疗法第三次收FDA完整回复信，出海进程再延迟
恒瑞医药（600276.SH）公告称，“双艾”联合疗法一线治疗肝细胞癌BLA申请再度收到FDA完整回复信（CRL），系第三次延迟批准。此次问题仅涉及阿帕替尼生产场地CGMP检查，未质疑临床数据及安全性有效性。该疗法mOS达23.8个月，疗效显著。合作伙伴HLB股价大跌近30%。公司正制定整改措施并将重新申报，对药物长期潜力保持信心。此前2024年5月及2025年3月亦因生产环节收CRL。
恒瑞医药核心产品“双艾”疗法第三次遭FDA推迟批准，虽未否定临床价值，但反复因CMC问题受阻暴露了公司国际化生产质控体系的短板，短期严重打击市场对其出海兑现能力的信心，预计股价承压。积极面在于药物疗效数据优异且无需补充临床，整改后获批概率仍高。需警惕后续FDA检查标准趋严导致审批周期进一步拉长，以及海外商业化窗口期错失的风险；同时关注国内同类竞品进展对市场份额的潜在侵蚀。
港股周涨3.53%科技指数涨近5%，央行表态及南向资金涌入提振市场
本周港股三大指数集体走强，恒指累涨3.53%，科技指数涨4.95%。央行明确提高在港资产配置比例，叠加两日南向资金净流入近250亿港元，筑牢政策与资金底。阿里巴巴因业绩超预期及拆股计划周涨17.11%，联想集团受AI服务器需求驱动涨14.93%。医药板块受基药目录调整利好，康龙化成涨11.77%。MiniMax因解禁及模型反响平淡跌22.50%，存储芯片及AI概念股高位回调。
央行提高在港资产配置比例及南向资金天量流入，确立了港股政策底与资金底，对A股科技及医药板块情绪有显著正向传导作用。阿里、联想等核心资产估值重塑，验证了AI算力与云服务的业绩兑现逻辑；基药目录调整激活创新药板块。需警惕的是，MiniMax暴跌及存储芯片回调显示高位筹码松动风险，A股相关映射标的短期或面临获利盘兑现压力，建议关注有实质业绩支撑的硬科技龙头。
SK海力士265亿美元ADR登陆纳斯达克，成AI存储估值试金石
SK海力士ADR于7月10日登陆纳斯达克，募资约265亿美元，创外国企业赴美发行纪录，机构认购超7倍。作为HBM市占率56.4%的龙头，其ADR溢价幅度（预期5%-30%）将检验华尔街对AI存储赛道的定价共识。募资将用于美国封装厂建设及AI资本开支。尽管需求强劲，但内存周期性及套利机制不对称仍是潜在风险，市场关注2027年合同定价以验证需求持续性。
SK海力士创纪录赴美上市是AI算力产业链的重要里程碑，高认购倍数确认了全球资金对HBM等核心AI硬件的长期看好，有望重塑A股存储及先进封装板块估值体系。正面看，若ADR维持高溢价，将直接利好国内存储模组、封测及HBM产业链公司；负面需警惕内存行业周期性反转风险及美股流动性波动传导。建议重点关注与SK海力士有供应链合作或技术对标的A股企业，同时留意2027年行业定价趋势变化。
AI驱动存储扩产，半导体设备迎超级周期与国产替代窗口
AI服务器重塑半导体设备周期，HBM及高端DDR5需求激增致产能紧缺。SEMI预测2024-2027年全球半导体设备市场复合增速10.1%，测试设备增速达21.1%。2026年Q2 DDR5合约价预计环比涨58%-63%，NAND涨70%-75%。海外设备交付期拉长至12-24个月，国内长鑫科技、长江存储扩产带来数百亿设备采购需求。国产设备在清洗、刻蚀环节替代率较高，但量检测（1%-10%）及高端测试仍是短板，研发投入与合同负债显著增长，迎来国产替代与出海双窗口。
资讯确认半导体设备进入由AI存储驱动的超级周期，行业景气度极高。对电子板块构成重大利好，尤其是测试与量检测等高壁垒环节弹性最大。国产设备商受益于海外交付延迟与国内晶圆厂（长鑫、长存）激进扩产，订单确定性增强。需关注中微公司、拓荆科技等龙头的合同负债兑现情况。潜在风险在于高端量检测及FT测试国产化率仍极低，若技术验证不及预期或海外供应链恢复，可能压制估值上限；同时需警惕存储价格暴涨后的需求反噬。
政策+世界杯+AI三重共振，营销服务板块集体爆发
7月10日A股营销服务板块大涨，三维通信涨停，福石控股、利欧股份等触及涨停。驱动力来自三方面：一是商务部等9部门印发零售业20条新政，支持AI+及数字人民币应用；二是美加墨世界杯带动中国企业超5亿美元营销投入；三是AI大模型赋能营销降本增效。政策打通消费链条叠加赛事旺季与AI技术落地，推动板块从预期博弈转向基本面验证，成为市场主线。
本次营销服务板块爆发是政策、事件与技术三重共振的结果。零售业20条新政直接利好传媒与商贸零售行业，AI应用加速落地提升产业效率，世界杯赛事带来短期业绩增量。正面看，板块具备基本面支撑且估值修复空间大；但需警惕赛事结束后需求回落风险，以及AI商业化变现不及预期的可能。建议关注具备AI技术壁垒及头部客户资源的龙头企业，避免盲目追高纯题材炒作标的。
新版基药目录首次纳入4款国产Ⅰ类创新药，商业化迎制度红利
国家卫健委等三部门发布《国家基本药物目录（2026年版）》，总数扩容至794种。荣昌生物泰它西普、以岭药业解郁除烦胶囊等4款国产Ⅰ类创新药首次批量入选。基药身份有望助其绕过药事会瓶颈，通过公立医院“国考”指标刚性约束加速基层准入。但业内提醒，创新药下沉仍受限于分级诊疗及基层能力建设，放量需配套政策协同，短期业绩兑现存不确定性。
新版基药目录首次批量纳入国产Ⅰ类创新药，标志着创新药商业化从“医保支付”向“基层准入”延伸，对医药生物板块构成中长期制度性利好。荣昌生物、以岭药业等入选企业有望借助公立医院考核指标加速进院，打开新增量空间。但需警惕基层诊疗能力不足、分级诊疗衔接不畅等制约因素，实际放量节奏或慢于预期。建议关注后续地方配套细则及企业基层推广能力建设进展。
OpenAI发布ChatGPT Work及GPT-5.6系列，企业级AI智能体竞争升级
OpenAI推出由GPT-5.6支持的AI智能体ChatGPT Work，同步上线Sol、Terra、Luna模型系列。旗舰模型Sol在编程等任务Token效率提升54%，成本更低；运算速度较竞品提升一倍。该产品对标Anthropic Claude Cowork，面向非程序员专业用户，已在桌面端上线并逐步开放订阅。此举标志企业级AI工具竞争加剧，双方均已秘密提交上市申请。
OpenAI发布企业级AI智能体及高效模型，推动AI应用从对话向生产力工具深化，利好国内AI办公、软件服务商及算力产业链。金山办公等具备场景落地能力的企业有望受益，但需警惕海外技术代差扩大对国产大模型商业化形成的压制风险。长期看，AI智能体竞争将加速行业洗牌，关注国内厂商在产品迭代与生态构建方面的跟进节奏，以及中美AI监管政策变化带来的不确定性。
长鑫科技7月16日申购，预计2026年净利1210亿元，年底有望纳入科创50等指数
存储龙头长鑫科技将于7月16日开启新股申购，预计7月底至8月初上市。券商预测其2026年全年净利润有望达1210亿元，上市后或成A股市值最高股票。指数纳入方面，科创50、科创综指及科创芯片设计等行业指数有望今年年底纳入；而沪深300、中证A500等核心宽基指数因科创板上市满一年要求，预计明年年底方可纳入。此举将为相关ETF带来增量资金，助力投资者布局存储国产化红利。
长鑫科技作为国产DRAM龙头，若实现1210亿元净利润预期，将重塑A股半导体估值体系，对电子板块形成显著正向拉动。其快速纳入科创50等指数将引导被动资金配置，利好芯片ETF及产业链上下游。需关注潜在风险：一是IPO定价过高可能透支业绩预期；二是存储行业周期波动大，实际盈利或不及预期；三是宽基指数纳入滞后可能导致短期流动性溢价回落。建议投资者借道ETF分批布局，规避个股波动风险。
央行审慎监管长端利率，30年超长债三季度收益率有望触及2.0%
7月初30Y-10Y国债利差维持50BP高位，配置盘缺位致利差难平。央行二季度货政例会释放关注长期收益率变化的审慎信号，旨在防范债市异常波动及维护银行净息差。机构预计通胀压力最大阶段已过，随着三季度中下旬供需再平衡，30年期国债收益率有望走向2.0%关口。当前调整被视为布局窗口，但长端利率下行节奏将受央行宏观审慎管理平滑，难现单边快下行情。
资讯显示央行对长端利率实施宏观审慎管理，意在平滑债市波动并保护银行净息差，这对银行业构成中期利好，有助于缓解资产端收益过快下行压力。对于保险等非银机构，30年国债收益率若在三季度触及2.0%，将提供难得的长久期资产配置窗口，利好投资收益修复。需警惕的是，若财政供给超预期或央行管控力度加码，可能导致债市调整时间延长；同时应关注后续CPI/PPI数据验证通胀回落趋势是否稳固，这直接影响长债行情的持续性。
富时罗素：黄金价值稳固，AI与绿色转型驱动铜银等金属新机遇
富时罗素Indrani De指出，黄金仍受益于央行购金及去美元化，但受实际利率上升压制处于平衡状态。大宗商品进入由AI和绿色能源转型驱动的新阶段。中东局势强化能源安全逻辑，加速电气化及可再生能源投资。全球清洁能源投资已达化石燃料两倍。美国五大科技巨头今年AI基建投入超6000亿美元，2028年预计超9000亿美元。铜和白银有望受益于电气化及AI基础设施建设的长期需求增长。
该资讯明确了大宗商品投资逻辑的结构性切换。虽然黄金短期受利率压制，但铜、银等工业金属迎来AI算力基建（年投入超6000亿美元）与能源安全双重共振，利好有色金属板块中长期估值重塑。潜在风险在于：若美联储维持高息时间超预期，或AI资本开支不及预期，可能抑制金属实际需求；此外地缘冲突若缓和，能源转型紧迫性或阶段性减弱。建议重点关注拥有优质铜银矿产资源的龙头企业，以及受益于电网升级的电力设备标的。
OpenAI二号人物IPO前夕离职，管理层重组加剧上市不确定性
OpenAI“二号人物”Fidji Simo因健康原因宣布离职，其职责由Greg Brockman等三位高管分担。此事发生在公司筹备IPO及与Anthropic激烈竞争的关键期。Simo任内ChatGPT用户增长停滞，企业市场落后于估值首超OpenAI的Anthropic。核心高管变动增加了上市前景的不确定性，投资者信心承压。OpenAI正通过战略调整应对价格战及管理层动荡，试图稳住商业化进程与上市节奏。
OpenAI核心高管在IPO前夕离职，短期对全球AI板块情绪构成负面冲击，或引发市场对AI独角兽商业化落地及管理稳定性的重新审视。A股AI算力及应用端虽无直接关联，但可能受海外映射效应拖累。需关注两点：一是Anthropic崛起是否加速国内大模型厂商洗牌；二是OpenAI若推迟上市，或缓解国内AI公司估值对标压力。长期看，行业竞争加剧利好具备差异化落地能力的国产AI企业，但短期情绪面偏空。
宇树人形机器人完成全球首例活体微创手术并登顶Nature
国际顶刊Nature发表研究，宇树科技G1人形机器人成功为两头活猪完成腹腔镜胆囊切除术，系全球首例人形机器人活体标准微创手术。实验显示手术耗时从56分钟降至32分钟，验证了人形机器人作为昂贵达芬奇系统“平替”的可行性。该研究由中美团队完成，证明了通用机器人在现有手术室环境下的适配潜力，但也指出延迟、校准等技术瓶颈尚存，旨在缓解医疗人力短缺问题。
此资讯标志着人形机器人从工业/娱乐场景向高壁垒医疗场景跨越的关键里程碑。对机器人行业而言，验证了通用本体在精密操作中的泛化能力，打开了千亿级手术机器人市场的“平替”想象空间，利好具身智能产业链。对医药生物行业，长期有望降低微创手术成本，缓解医生短缺。需警惕的是，目前仅为动物实验且存在延迟等技术缺陷，距离临床商用仍有较长审批与技术迭代周期，短期更多体现为情绪与估值提升，而非业绩兑现。
上半年公积金新政超300条，条例修订拟扩容装修及物业费提取
2026年上半年全国出台公积金政策超300条，住建部发布《住房公积金管理条例》修订征求意见稿，首次将自住住房装修、物业费纳入法定提取场景，并支持灵活就业人员自愿缴存。截至2024年末公积金缴存余额达10.93万亿元，但提取率仅46.1%。此次改革旨在盘活万亿沉睡资金，推动公积金从单一购房工具向全周期住房消费转型。上海、深圳等多地已大幅提高贷款额度，个贷率均值65%显示资金面充裕，下半年政策放松空间仍大。
公积金条例修订是房地产存量时代的重大制度红利，通过扩容装修、物业费等提取场景，有望激活10.93万亿沉淀资金，直接利好地产销售企稳及家装建材需求释放。对房企而言，公积金贷款提额与覆盖面扩大将改善刚需及改善型客群支付能力；对装饰企业则打开C端增量市场。但需警惕各地资金池差异导致的执行分化风险，以及政策落地时滞对短期业绩兑现的制约。长期看，此举标志住房金融体系向全生命周期服务转型，具备深远结构性影响。
SemiAnalysis访谈：存储迎结构性短缺，CPO量产推迟至2029年
SemiAnalysis创始人Dylan Patel指出AI基础设施核心动态：Anthropic年化营收破500亿美元且现金流为正，验证AI ROI。硬件端，受推理模型KV缓存需求驱动，存储面临数年结构性短缺，价格仍有2-3倍上涨空间；CPU需求虽增但主要为历史补账，价值量远低于GPU。备受关注的CPO大规模落地推迟至2028年底至2029年，铜缆连接器红利期延长。此外，数据中心电力瓶颈催生“表后电源”及电力转换供应链投资机会。
该资讯对A股AI产业链影响显著且分化。利好方面，存储芯片因推理模型KV缓存需求爆发迎来结构性短缺，利好兆易创新、澜起科技等；CPO落地推迟延长了铜缆连接窗口期，利好沃尔核材等高速铜缆厂商；数据中心自建电源趋势利好金盘科技等电力设备商。风险方面，CPO量产推迟至2029年证伪了短期放量预期，对中际旭创、新易盛等光模块龙头构成情绪压制。建议投资者关注技术路线切换带来的估值重构，警惕纯CPO概念股的回调风险，同时留意存储涨价向消费电子终端传导的负面反馈。
Meta备忘录曝光：签长期供货协议2027年算力翻倍至14GW，资本开支达1450亿美元
Meta内部备忘录显示，公司已与闪迪、三星及住友电工签署闪存、内存及光纤长期供货协议。计划2026年部署7GW算力，2027年翻倍至14GW，全年资本支出预计1450亿美元。自研AI芯片Iris将于2026年9月量产。消息致闪迪涨逾6.8%，存储板块反弹，但Meta因成本压力跌约2.2%。分析师警告“芯片通胀”风险，SK海力士IPO或成板块资金流向风向标。
该资讯确认全球AI算力军备竞赛升级，1450亿美元巨额资本开支直接利好上游存储与光通信产业链，验证了AI基础设施需求的持续性与刚性，对A股存储芯片、光模块板块构成显著情绪提振。但需警惕两点潜在风险：一是Meta自研芯片量产可能长期削弱对外部GPU依赖；二是“芯片通胀”推高成本或反噬下游应用厂商利润。建议关注国内进入海外大厂供应链的存储及光通信企业，同时留意SK海力士IPO定价对板块估值锚定的影响。