财经新闻
阳光诺和预计2026年上半年业绩大幅转亏，传统CRO承压叠加BD收益缺位
阳光诺和(688621.SH)预计2026年上半年归母净利润亏损1497万至2994万元，同比下滑111%至123%；Q2单季亏损3560万至5057万元，环比由盈转亏。主因集采常态化致仿制药CRO订单减少、毛利率从61%降至33%，且暂无规模化BD收益入账及股权激励费用增加。公司正转型创新药研发服务及小核酸赛道，拟募资1.9亿建核酸平台，但新业务短期难贡献规模营收，业绩波动风险仍存。
阳光诺和业绩暴雷揭示了传统仿制药CRO在集采常态化下的盈利困境，BD收益的不稳定性加剧了业绩波动。短期内，公司面临估值重塑压力，需警惕Q2亏损引发的市场情绪宣泄。长期看，向创新药及小核酸转型是破局关键，但新业务培育期长、竞争激烈，定增项目落地及管线商业化进度存在不确定性。投资者应关注后续BD交易节奏及核酸平台产能释放情况，防范转型阵痛期的持续业绩风险。
长鑫科技8.66元/股发行 存储与光通信板块半年报业绩集体爆发
长鑫科技科创板IPO定价8.66元/股，对应市盈率308倍，募资约579亿元。海外方面，力积电存储代工报价上调45%，高塔半导体投30亿美元扩产硅光晶圆。A股多家公司预告上半年业绩大增：德明利净利预增扭亏至57-65亿元；联芸科技净利增长821%；天齐锂业净利增长超32倍；长飞光纤、通富微电、东山精密等受益于AI算力及存储景气度，净利均实现翻倍以上增长。赛意信息拟50.79亿元采购算力服务器。
该资讯确认了半导体存储与光通信行业的高景气周期。力积电涨价45%及海外大厂扩产验证了供需紧张，A股相关公司半年报业绩爆发式增长提供了坚实基本面支撑，对电子板块构成重大利好。长鑫科技高估值发行虽体现市场对国产DRAM龙头的追捧，但需警惕破发风险。天齐锂业业绩暴增显示锂电周期触底反弹。潜在风险在于部分公司利润含非经常性损益，且短期涨幅过大可能透支预期，建议关注后续订单持续性及长鑫科技上市后的资金承接力。
汽车早报：全国机动车达4.76亿辆 长城汽车H1净利预降超58% 享界G9获北京L3测试牌照
公安部数据显示截至6月底全国机动车保有量达4.76亿辆。长城汽车预计上半年净利润同比下降58.97%-62.92%，主因海外税收及汇率波动。享界G9获批北京市时速120公里L3级自动驾驶测试牌照，突破此前限速上限。乘联分会数据显示6月皮卡批发销量6.2万辆，同比增29.1%。中汽协澄清“新能源车平均车龄仅1.8年”系误读。长安“天枢领航”智驾系统拟Q3量产，黑芝麻智能完成收购亿智电子。
资讯整体偏中性略负。长城汽车H1净利预降近六成，反映车企出海面临税收与汇率双重压力，短期股价承压明显；但享界G9获北京120km/h L3测试牌照是重要里程碑，利好无人驾驶商业化落地及北汽蓝谷等关联方。长安自研智驾量产增强核心竞争力。需警惕行业价格战持续侵蚀利润的风险，同时关注L3法规放开速度及车企降本增效进展对估值的修复作用。
世纪华通上半年净利预增超六成 海外SLG双王牌驱动业绩高增
世纪华通预计2026年上半年归母净利润43.00亿至47.70亿元，同比增长61.87%至79.57%；营收约220亿元，同比增长约28%。二季度净利环比增长12%至35%。业绩大增得益于核心游戏业务及海外爆款《Whiteout Survival》累计营收近50亿美元、《Kingshot》包揽全球策略手游收入榜冠亚军。公司AI赋能休闲赛道迭代提速，验证了出海与AI降本增效逻辑。
世纪华通上半年净利预增超60%，海外SLG双爆款及AI赋能验证了公司强劲盈利能力，对个股构成重大利好，有望提振传媒及游戏板块情绪。该业绩印证了国产游戏出海竞争力及AI在游戏研发运营中的实质性落地效果。需关注潜在风险：海外产品流水高位后的自然衰减、新游上线不及预期及汇率波动影响。同时，AI应用虽提升效率，但行业竞争加剧可能导致买量成本上升，侵蚀长期利润率。
Citadel策略师：美股技术性调整已基本完成，市场切换至基本面驱动
Citadel首席策略师Scott Rubner指出，美股技术性重置已基本完成，市场正从仓位驱动转向基本面驱动。7月零售净买入规模达历史均值3.2倍，创2020年来最强7月纪录；杠杆ETF规模缩减10%至1980亿美元，融资利差收窄至60个基点。标普500信息技术及半导体板块远期市盈率低于十年均值，二季度盈利预期同比增长22.4%。半导体财报已成为指数级事件，未来两周业绩兑现将决定市场方向。
该资讯对A股科技成长板块构成情绪利好。美股技术性风险释放及估值回归合理区间，有助于缓解全球科技股的估值压制，特别是半导体和AI产业链。但需警惕两点潜在风险：一是若后续美股财报不及预期，可能引发全球共振下跌；二是A股自身中报季临近，外部情绪改善不能替代内部业绩验证。建议关注A股半导体设备及算力龙头在财报披露期的表现，短期情绪修复后仍需回归基本面筛选。
长鑫科技IPO定价8.66元/股募资579亿元创纪录，AI前沿部署工程师成行业新热点
国产内存龙头长鑫科技(688825.SH)科创板IPO发行价定为8.66元/股，上市市值约5792亿元，募资额579亿元创A股纪录，将于7月16日申购。此外，随着AI大模型落地企业级场景，前沿部署工程师(FDE)成为关键人才缺口，OpenAI、谷歌及国内多家AI公司正加大招聘力度，推动AI技术在垂直行业的实际应用。
长鑫科技IPO募资579亿元创A股纪录，显著提振半导体板块信心，对电子及芯片产业链形成正面带动。其保守定价或吸引长期资金配置，但需关注上市后估值消化压力。AI前沿部署工程师需求上升反映技术落地加速，利好计算机及AI算力相关企业，但人才缺口可能制约短期商业化进度。整体看，资讯强化国产替代与AI应用双主线，建议关注半导体设备、存储材料及AI解决方案提供商的联动机会。
美国6月CPI环比降0.4%超预期 美联储7月加息概率骤降至15%
美国6月CPI环比大幅下降0.4%，为2020年来首次负增长，远超预期。受此影响，美联储7月加息概率从近五成骤降至15%，市场预期加息窗口推迟至9月或10月。美债收益率大跌，美元走弱。但美联储主席沃什证词偏鹰，且美伊冲突致油价涨近20%至85美元，通胀缓解或仅是暂时喘息，后续货币政策仍存变数。
美国通胀超预期降温短期缓解全球紧缩压力，利好A股成长风格及贵金属板块，美元走弱提振有色估值。但需警惕两大潜在风险：一是美联储主席鹰派表态及美伊冲突推升油价至85美元，通胀反弹或重启加息预期；二是地缘政治不确定性可能抵消货币宽松利好。建议关注石油石化板块因油价高位震荡带来的成本传导压力，以及黄金等避险资产在利率预期反复中的波动机会。
央行开展1.4万亿元买断式逆回购操作，城投短债发行被叫停
央行7月15日开展1.4万亿元6个月期买断式逆回购操作，净投放7000亿元以平滑资金缺口。监管窗口指导叫停城投类主体2年期内债券发行，压降短债滚续风险。财政部续发800亿元30年期特别国债。多家机构排查信用债持仓，关注评级调整带来的估值压力。此外，通威股份、隆基绿能等公司预告上半年大幅亏损，券商境内发债规模同比近翻倍。当日将公布上半年国民经济及金融统计数据。
央行1.4万亿买断式逆回购释放强力宽松信号，有效对冲税期与债市供给压力，利好银行间流动性及券商融资环境。但城投短债发行被叫停显示化债监管趋严，弱资质平台流动性风险上升，需警惕信用债估值波动。光伏、地产等行业龙头巨额亏损反映基本面仍承压，尽管宏观资金面宽裕，但微观企业盈利修复尚需时日。建议关注今日公布的上半年经济数据，若数据不及预期，债市或延续强势，权益市场则面临业绩验证期的震荡调整压力。
美联储主席沃什国会首秀：捍卫央行独立性，警惕AI投资推升通胀
美联储新任主席沃什在国会听证会上誓言若遭特朗普施压将“做好本职工作”，捍卫央行独立性。尽管6月美国CPI同比放缓至3.5%，但他强调抗通胀任务未竟，对高通胀零容忍。沃什特别指出AI基础设施巨额投资及美伊局势可能推升通胀，正密切关注其影响。受CPI回落影响，市场对7月加息预期降至12%，9月加息概率降至53%。沃什未释放明确政策路径信号，重申基于数据决策。
沃什表态强化美联储独立性及抗通胀决心，短期缓解市场对政治干预担忧，但明确警示AI投资和美伊局势或推升通胀，暗示紧缩周期可能延长。这对A股科技成长板块构成估值压制，尤其是AI算力、芯片等高资本开支领域需警惕海外流动性收紧风险。潜在正面因素在于若AI生产力提升兑现或地缘缓和，通胀压力或快速消退；负面风险则是若通胀反复，美联储鹰派超预期将冲击全球风险资产定价。
美伊冲突第三回合升级：美军重启空袭并封锁霍尔木兹海峡
7月13日至14日，美伊冲突骤然升温，美军对伊朗发动新一轮空袭并恢复对伊港口及沿海区域的海上封锁。伊朗革命卫队随即对巴林和科威特美军基地实施导弹与无人机打击。这是五个月内特朗普政府第三次战略转向，从停火谈判重回“打+封”模式。霍尔木兹海峡承载全球约20%石油流量，封锁将加剧油价上行压力。美军此次行动更精准，首次实战使用单向攻击海上无人艇。尽管外交渠道未断，但双方陷入强制性消耗战，局势或贯穿至11月中期选举。
美伊冲突升级及霍尔木兹海峡封锁是重大地缘政治风险事件，直接冲击全球能源供应链。短期看，油价飙升利好石油开采及油运板块，中国石油、中国海油等受益明显；同时避险情绪推升国防军工板块估值。但高油价将加剧全球通胀预期，对宏观经济构成负面压制，并可能加速新能源替代逻辑。需警惕冲突失控导致油价暴涨后的需求反噬，以及外交谈判突然转机带来的行情反转风险。建议关注原油库存数据及美军60天战争权力窗口到期节点。
7月15日投资避雷针：美军打击伊朗封锁海峡，光伏航空等多行业龙头预亏
美军对伊朗发动新一轮打击并恢复海上封锁，霍尔木兹海峡通行受限。国内方面，黄金饰品克价年内大跌485元；白羽肉鸡苗下半年利润或压缩。A股多家公司发布业绩预警：通威股份、隆基绿能、晶澳科技等光伏龙头预计上半年巨亏；南方航空、中国国航因航油高价亏损超20亿元；深天马A、本钢板材亦大幅预亏。宿迁联盛提示停牌核查风险。海外方面，苹果遭下调评级，IBM暴跌25%，美银称韩国内存产能扩张不及预期。
美军打击伊朗并封锁海峡将推升全球油价及航运成本，直接重创航空业盈利预期，南方航空、中国国航等面临巨大成本压力。光伏板块通威、隆基、晶澳等龙头集体巨亏，印证行业产能过剩与价格战惨烈程度超预期，短期基本面难见拐点，需警惕估值进一步下杀。黄金大跌反映避险情绪降温或消费疲软。潜在风险在于地缘冲突升级可能引发能源危机，而光伏出清进度若慢于预期，行业磨底时间将延长；反之，若油价飙升加速新能源替代，长期或利好光伏需求修复。
特朗普威胁下周袭击伊朗发电厂及桥梁，美伊冲突持续升级
美国总统特朗普警告对伊朗打击将持续，除非伊方重返谈判桌，否则下周将袭击其发电厂和桥梁，能源设施打击留到最后。美军已发动新一轮空袭并准备恢复海上封锁。伊朗强硬回应，宣称对约旦、巴林及科威特美军基地发动无人机及导弹袭击，摧毁部分弹药库及无人机平台。美伊军事冲突连续第四天进行，局势显著升温，霍尔木兹海峡通行受限风险加剧。
美伊冲突实质性升级，美军空袭与海上封锁叠加伊朗反击，将显著推升国际油价并扰动全球能源供应链，利好石油石化板块。地缘风险加剧提振国防军工情绪，但需警惕冲突长期化对全球通胀及A股风险偏好的压制。潜在正面因素为若谈判重启或缓和预期升温，油价回落利好下游制造业；负面风险在于霍尔木兹海峡若被全面封锁，将引发能源危机及输入性通胀，对宏观经济构成严峻挑战。
长鑫科技科创板发行价8.66元/股，战配阵容豪华募资超579亿
长鑫科技披露科创板上市发行公告，确定发行价8.66元/股，对应估值5791.78亿元。本次发行总规模579.19亿元，战略配售数量16.67亿股。战配名单包括社保基金、国调基金等长期资金，以及中微公司、澜起科技等半导体产业链企业，和小米、美团、阿里云、蔚来等下游应用巨头。此举旨在增强产业链协同、保障资源供给并拓展AI算力及车载电子等应用场景，优化股东结构以支持长期发展。
长鑫科技近5800亿估值及豪华战配阵容对A股半导体板块构成重大利好。社保基金与产业链上下游巨头集体入股，不仅验证了国产DRAM龙头的产业地位，更强化了设备、材料及封测环节的协同预期，利好中微公司、澜起科技等战配标的。下游AI算力与车企入局锁定了未来需求，提振芯片主题情绪。需关注巨额IPO对市场流动性的短期虹吸效应，以及上市后若估值过高可能引发的回调风险，但中长期看有助于夯实国产存储自主可控逻辑。
券商晨会：英伟达Rubin芯片催化高阶电感需求，AI眼镜与国产燃机出海受关注
昨日A股三大指数集体收涨，沪指涨1.36%，深成指涨2.77%，创业板指涨3.43%，两市成交2.7万亿。券商晨会聚焦三大方向：华西证券指出英伟达Rubin VR200芯片功耗升至2300W，推动垂直供电架构及高阶电容电感需求；华泰证券预计2026年全球AI眼镜出货达1600万台，同比高增；中信建投看好AIDC发电设备景气度，强调国产燃机出海机遇及2028-2030年产能稀缺性。
资讯显示AI算力硬件迭代正从芯片向供电架构及能源配套延伸，Rubin芯片2300W功耗倒逼VPD技术升级，利好高阶电感及金属材料环节；AI眼镜出货量预期激增验证端侧AI落地加速；国产燃机获海外OEM认证且产能稀缺，出海逻辑强化。正面影响集中于算力上游材料与燃气轮机产业链。需警惕AI眼镜渗透率不及预期、海外燃机订单交付延期及芯片量产进度波动等潜在风险。
德国总理默茨再度炒作人民币汇率低估问题
德国总理默茨称人民币被低估30%，鼓吹效仿《广场协议》施压中国，以解决欧盟对华贸易逆差。中方外交部回应称中欧经贸本质互利共赢，指责欧方措施实为保护主义，将损害欧洲利益并削弱其竞争力，中方将采取必要措施维权。欧盟正寻求对话同时加强贸易防御机制。
德国总理炒作汇率问题加剧中欧贸易摩擦预期，短期压制出口导向型企业估值，尤其对欧营收占比高的新能源、家电及机械板块构成情绪利空。若欧盟跟进出台关税或汇率施压政策，将抬升中国企业海外成本。但需关注中方反制措施可能利好国产替代及内需消费板块，且中欧对话机制仍存缓和空间，长期影响取决于博弈结果而非单边言论。
华为昇腾950超节点真机将首秀WAIC，国产算力板块高景气延续
2026世界人工智能大会即将开幕，华为昇腾950超节点及Atlas850E风冷超节点将以真机形态首次亮相。昇腾950实现系统级创新突破与全局统一内存编址，加速万亿参数大模型训练推理。华源证券认为这标志国产超大规模算力基础设施再上新台阶。随着国内AI大模型加速发展，国产超节点凭借高密度集成等优势有望提升渗透率。紫光股份已发布全系列超节点UniPoDS80000，恒为科技推出纳秒级低延时OCS光交换机探索全光互联。
华为昇腾950超节点真机亮相是国产算力里程碑事件，验证了国产AI基础设施在万亿参数大模型时代的支撑能力，对AI和算力板块构成重大利好。技术上实现系统级突破，有望加速国产替代进程并提升产业链估值。紫光股份、恒为科技作为核心配套厂商直接受益。需关注后续量产进度、生态适配情况及海外制裁升级风险；同时警惕大会期间利好兑现导致的短期资金博弈波动，中长期仍看好国产算力高景气度延续。
大摩上调五大云厂资本开支预测，算力供需两旺催化板块反弹
摩根士丹利上调Meta等五大云厂商2027/2028年资本开支预测9%/10%至1.2万亿和1.4万亿美元，预计全球算力将从2025年30GW增至2028年120GW。浙商证券指出国内高端算力需求紧张，算力租赁商业闭环形成，盈利飞轮启动。尽管5月下旬板块回调30%-40%，但供需两旺有望催化算力板块重回新高。天阳科技、东阳光等公司因算力业务布局受关注。
大摩大幅上调海外云巨头资本开支及算力增长预期，确认全球AI算力需求持续爆发，对A股算力产业链构成强心剂。国内算力租赁模式跑通，缓解了芯片封锁下的供给焦虑，利好已实现交付计费的企业如天阳科技、东阳光。短期板块经历深度回调后具备较高赔率。需警惕海外资本开支落地不及预期、国产替代进度缓慢及估值过高后的波动风险，建议关注业绩兑现能力而非纯概念炒作。
高塔半导体30亿美元扩产300mm硅光晶圆，NPO产业链有望加速导入
高塔半导体宣布投资30亿美元在日本扩产300mm硅光子器件产能，获日本政府10亿美元拨款，预计2027年Q4投产。此举将缓解NPO pic紧缺担忧。浙商证券指出NPO为CPO过渡主力，两者将长期共存。天孚通信、中航光电等A股公司在NPO配套产品具备技术储备及批量交付能力，有望受益于NPO放量及硅光模块需求增长。
高塔半导体30亿美元扩产300mm硅光晶圆，直接利好光通信上游供应链，确认NPO作为CPO过渡方案的主流地位。对A股而言，天孚通信、中航光电等具备NPO配套能力的厂商将迎来订单增量预期，提振CPO板块情绪。需关注：1. 2027年投产前NPO供需错配可能带来的短期价格波动；2. CPO技术迭代速度若超预期或压缩NPO窗口期；3. 海外扩产对国产替代节奏的潜在挤压效应。
AI存储扩产驱动测试机需求爆发：中韩厂商资本开支上修，长鑫存储H1营收预增超6倍
受AI算力需求驱动，中韩存储厂进入资本开支上修周期，存储测试机成为扩产关键“阀门”。SK海力士规划清州约100万亿韩元投资用于NAND及先进封装；三星计划平泽P4 DRAM产出提升20%以支持HBM4。国内长鑫存储2026上半年营收预计1100-1200亿元，同比增长超6倍，拟IPO募资295亿元用于产线升级。HBM及先进DRAM占比提升显著增加测试复杂度与单机价值量，带动前道CP测试及后道FT、老化测试设备需求共振。
该资讯确认了AI存储扩产对半导体测试设备的强拉动逻辑。长鑫存储营收暴增6倍及295亿IPO募资，叠加韩国大厂千亿级投资，验证了行业高景气度。HBM堆叠结构使测试环节从单纯质检变为产能瓶颈，显著提升设备价值量，利好国产存储测试机及探针卡龙头。潜在风险在于：若下游AI应用落地不及预期导致存储厂削减CAPEX，或国产设备在HBM4等高端测试领域验证失败，可能引发估值回调。建议重点关注具备HBM测试技术储备的设备商订单兑现情况。
上半年集成电路与稀土出口同比大增超120%，美国6月CPI环比下降
2026年上半年我国货物贸易出口同比增长17.6%，其中集成电路出口同比飙升121.88%，稀土出口大增178.82%。美国6月CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，优于预期，美联储加息预期推迟至10月。美股三大指数收涨，存储概念股大涨，SK海力士涨超27%；热门中概股走势分歧。港股方面，PCB、存储芯片及有色金属板块获资金增配。天齐锂业预计上半年净利同比预增3276%-4935%，中国人寿净利预增215%-235%。
我国集成电路与稀土出口爆发式增长验证了国产替代加速及全球AI算力需求强劲，对A股半导体和稀土永磁板块构成重大利好。美国CPI降温缓解外部流动性压力，利好成长股估值修复。需关注地缘冲突升级对供应链的潜在扰动，以及海外存储巨头大涨后A股相关标的短期获利回吐风险。天齐锂业业绩暴增预示锂电周期拐点，但需警惕锂价波动持续性。建议重点关注具备业绩兑现能力的芯片设计及稀土上游龙头。