大摩上调五大云厂资本开支预测，算力供需两旺催化板块反弹 · 财经新闻

摘要

1摩根士丹利上调Meta等五大云厂商2027/2028年资本开支预测9%/10%至1.2万亿和1.4万亿美元，预计全球算力将从2025年30GW增至2028年120GW。

2浙商证券指出国内高端算力需求紧张，算力租赁商业闭环形成，盈利飞轮启动。

3尽管5月下旬板块回调30%-40%，但供需两旺有望催化算力板块重回新高。

4天阳科技、东阳光等公司因算力业务布局受关注。

①摩根士丹利发布最新研报，将五家超大规模云厂商Meta、亚马逊、微软、谷歌-C和SpaceX的2027/2028年资本开支预测整体上调9%/10%，分别达到约1.2万亿和1.4万亿美元。 ②浙商证券冯翠婷指出，5月下旬算力板块普遍回调30%~40%，但供需两旺催化板块重回新高。

摩根士丹利发布最新研报，将五家超大规模云厂商Meta、亚马逊、微软、谷歌-C和SpaceX的2027/2028年资本开支预测整体上调9%/10%，分别达到约1.2万亿和1.4万亿美元。资本开支上调的主要推手包括GPU成本上涨约20%、数据中心建设周期拉长至3年，算力将从2025年约30GW增至2028年约120GW，而Meta、亚马逊等的潜在收入空间远未被市场定价。

浙商证券冯翠婷指出，国内高端算力需求持续紧张，盈利正向循环已然开启。随着美国对华科技封锁不断加码，算力租赁能够在短期内有效缓解高端芯片供应短缺的困境，互联网客户构成算租市场的核心需求群体。部分算力租赁公司凭借早期布局的大型算力集群，陆续完成设备交付与项目验收，并进入实质性计费阶段，商业闭环逐步形成，盈利正向飞轮启动。5月下旬算力板块普遍回调30%~40%，但供需两旺催化板块重回新高。

据财联社主题库显示，相关上市公司中：

天阳科技通过控股项目公司启明星汉锁定5年期35-40亿元采购框架，2026年6月再签3.03亿元算力云服务协议。

东阳光收购的秦淮数据是中国市场领先的第三方IDC运营商，收入均来自超大规模算力基础设施的运营，服务CSP、云厂商等客户。