财经新闻
睿远基金二季报警示AI资本开支风险，强调估值回归与业绩兑现
睿远基金多位基金经理在2026年二季报中对AI行情提出审慎看法。赵枫指出AI价值释放速度若不及资本开支增速将压制定价，且当前科技股与传统行业估值分化极致，部分AI标的壁垒不高；董春峰等认为价值集中于硬件端难以持续，涨价逻辑存在供给负反馈风险，偏好有长期增量的消费电子龙头；张佳璐表示港股受AI吸血压力，需等待算力硬件阶段性调整至合理估值再配置。整体强调回归现金流、竞争壁垒和买入价格，关注业绩兑现能力。
该资讯反映主流价值派机构对AI板块高估值的警惕，短期或抑制纯概念炒作情绪，促使资金向具备真实业绩和壁垒的标的集中。对电子、计算机及AI算力主题构成情绪面利空，但长期利于产业健康发展。新易盛、长飞光纤光缆因被纳入重仓获正面信号，但需警惕后续估值回调风险。潜在正面因素为AI应用端突破带来新机会，负面风险包括资本开支不及预期、供需反转导致硬件价格下跌及市场风格剧烈切换。
腾讯首席科学家张正友：AI仍是“缸中之脑”，Tairos平台破局具身智能落地难题
在2026世界人工智能大会上，腾讯首席科学家张正友指出当前AI仍为“离身智能”，具身智能尚处起步阶段。腾讯发布具身智能开放平台Tairos及Hy-Embodied系列新模型，首次打通“感知—身体—行动”闭环，基于混元大模型构建VLM、RxBrain和VLA三大模块。平台已积累超1万小时人类示教数据，并与宇树、智元等企业合作探索养老等场景落地。腾讯坚持不做硬件，致力于成为机器人厂商的软件合作伙伴。
腾讯发布Tairos平台及具身基座模型，标志着其从“离身智能”向“具身原生智能”的关键跨越，对机器人和AI产业具有显著推动作用。此举强化了腾讯在具身智能软件生态的卡位，利好其长期估值。但需注意，当前具身智能仍处早期，商业化落地尤其是养老场景难度较大，且行业技术方案尚未收敛，存在路线试错风险。投资者应关注后续数据闭环验证效果及与硬件厂商合作的实际订单转化情况，避免过度预期短期业绩兑现。
2026 WAIC观察：具身智能告别炫技，PMF验证与万台级量产成竞争新壁垒
2026世界人工智能大会显示，具身智能产业正从参数比拼转向PMF（产品市场匹配）与常态运营。星动纪元物流方案已在顺丰等十余个中心运转；智身科技累计量产突破1.5万台，6月单月破5000台；蓝点触控六维力传感器国内份额达72.6%，价格降至进口一半以下。行业竞争壁垒下沉至真实场景落地、数据基础设施及规模化交付能力，世界模型与统一数据标准成为技术共识，国产零部件率先完成替代。
资讯标志着具身智能进入商业化兑现期，利好具备量产能力和真实场景数据的头部企业。核心零部件如六维力传感器国产替代加速，产业链价值向“卖铲人”转移。对科大讯飞等已实现场景落地的公司构成实质利好。需警惕部分仅停留在概念阶段、缺乏PMF验证的企业估值回调风险，以及行业标准统一过程中的短期阵痛。长期看，数据闭环与规模化交付将重塑行业格局，建议关注拥有核心零部件自研能力及工业场景卡位优势的标的。
证券业回购潮再起：华安、国联民生等3家券商拟回购上限达7亿元
券商新一轮回购潮加速集结。华安证券董事长提议回购1亿-2亿元，国联民生拟回购1亿-2亿元，叠加此前国金证券1.5亿-3亿元回购计划，3家券商回购下限达3.5亿元，上限高达7亿元。华安证券因股价13个交易日跌幅超26%触发维稳回购条件。当前券商板块估值处于历史低位，PB仅1.19倍，中报业绩预增显著。市场分析认为，密集回购旨在对冲恐慌情绪并确认价值，券商或成后续拉升指数抓手。
此次3家券商合计最高7亿元的回购计划，是市场急跌后的情绪稳定器与价值确认信号。对非银金融行业而言，头部公司带头护盘有助于阻断负反馈循环，配合中报业绩高增预期，板块估值修复动能增强。个股方面，华安证券因触及强制回购条款且跌幅最深，短期反弹弹性最大；国联民生与国金证券则体现主动市值管理意愿。需警惕的是，若大盘持续弱势，回购资金可能仅起到缓冲作用而非反转信号，且部分回购股份未来存在减持压力，投资者应关注后续成交量配合及更多券商跟进情况。
港股早报：中际旭创过聆讯、月之暗面拟6个月内IPO，上海发布太空算力星座工程
头部大模型企业月之暗面ARR达3亿美元，预计最快6个月内在港IPO；光模块龙头中际旭创通过港交所主板聆讯，2025年全球光互连市场份额达21.2%。上海发布“星枢计划”太空算力星座工程，规划千星部署。SpaceX拟向美五角大楼提供数十亿美元AI算力服务。美股科技股普跌，费城半导体指数进入熊市；港股恒指跌1.78%，AI产业链集体调整。顺丰控股6月收入增6.19%，中国国航拟购55架飞机。
资讯利好AI算力与太空经济产业。中际旭创港股上市将增强A股光模块龙头估值锚定效应，月之暗面IPO提振国内大模型商业化信心，上海“星枢计划”加速太空算力基建落地。但需警惕海外半导体指数进入熊市对A股科技板块的情绪传导风险，以及港股科技股回调可能引发的联动下跌。潜在正面因素包括国产算力需求超预期，负面因素为地缘政治影响SpaceX类合作模式在国内的复制难度。
港股本周前瞻：宁德时代中报领衔，海外科技巨头财报密集发布
本周港股及全球市场迎来多项重磅事件。宁德时代将于7月24日公布中期业绩，作为新能源产业链风向标备受瞩目。海外方面，谷歌、特斯拉、英特尔等科技巨头将发布财报，AMD举办AI大会。宏观层面，中国LPR报价出炉，央行有近2万亿逆回购到期；欧洲央行将公布利率决议。此外，WAIC闭幕、低空经济博览会及核能大会召开，DeepSeek V4计划上线，多重事件交织或引发市场波动。
本周属于典型的事件驱动型交易周。宁德时代中报是A股及港股新能源板块的核心锚点，其业绩与指引将直接决定产业链短期估值走向，需警惕预期兑现后的波动。海外科技巨头财报及AMD AI大会将持续验证全球AI算力景气度，利好相关映射标的。宏观上，近2万亿逆回购到期考验央行流动性管理，LPR若维持不变则符合预期但难有增量刺激。建议重点关注宁德业绩超预期可能性及海外AI资本开支指引，同时防范流动性摩擦风险。
WAIC观察：机器人灵巧手成本降至万元内，加速下沉与夹爪争夺仓储物流市场
2026年WAIC大会显示，机器人末端执行器竞争加剧，灵巧手正加速替代传统夹爪。受供应链优化推动，灵巧手单只售价已从10万元降至8000元左右，入门级产品直接对标3000元级夹爪。均胜电子等厂商发布面向工业场景的基础款灵巧手，应用于分拣、搬运等环节。尽管灵巧手在处理不规则物体上优势明显，但仍面临寿命短、操作速度慢及识别失误等挑战，两者在仓储物流及家务场景展开正面竞争。
该资讯标志着机器人灵巧手进入“性价比”竞争新阶段，价格降至万元内是产业化关键拐点。对机器人行业构成显著利好，加速仓储物流等非结构化场景的机器换人进程。均胜电子作为发布新品的上市公司直接受益。潜在风险在于：当前灵巧手仍存在操作失误率高、效率低于人工及寿命短等技术瓶颈，若实际落地ROI不及预期，可能引发市场对概念炒作的降温；同时需关注传统夹爪厂商的技术反击对市场份额的挤压。
中国诚通与中国国新累计增持超600亿元中国股票资产
7月19日，中国诚通及所属企业累计买入近百亿元中国股票资产；中国国新旗下主体已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元。两大国资运营平台均表示坚定看好中国市场，后续将继续利用自有资金及再贷款工具大额增持国资央企、科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行及核心资产战略价值。
两大国资平台合计超600亿元的增持行动是重磅利好，相当于一次准备金率调整级别的流动性支持，显著提振市场信心。此举直接利好“中特估”及高股息板块，为央企和科技股提供坚实底部支撑。需关注后续资金实际落地节奏及再贷款使用效率，若市场成交量未能有效配合，短期或面临冲高回落风险，但中长期维稳信号明确，有助于重塑核心资产估值体系。
科技股调整或近尾声，7月底迎关键验证窗口
本周科技股大幅回撤，券商研报指出系交易拥挤与外围流动性冲击共振所致，非产业趋势证伪。全A前5%个股成交占比达51.11%历史极值，AI核心赛道回撤25%-30%，两融买入占比降至8.65%年内低点，调整幅度已接近历史阈值。市场预计7月底美股财报季将成为行情重启的关键验证窗口。配置上建议关注光模块、国产芯片、创新药及电力设备等方向，短期均衡配置绩优科技与低估值红利板块。
本次科技股调整本质是交易结构脆弱性与海外流动性负反馈的共振，而非AI产业逻辑破坏。当前回撤幅度与杠杆出清程度已对标历史底部区域，情绪面最悲观阶段或已过去。7月底北美大厂财报将是验证算力景气度的关键节点，若业绩确认持续，板块有望迎来修复。潜在风险在于AI通胀负反馈及竞争格局重塑可能压制估值；正面催化则关注国产替代加速与创新药政策共振带来的结构性机会。
埃安S系列陷电池质量风波 中创新航与广汽埃安延长质保应对
搭载中创新航177Ah磷酸铁锂电芯的广汽埃安AION S系列营运车辆集中出现鼓包、漏液等电池故障。广汽埃安宣布将该款电池质保期从8年15万公里延至8年30万公里，并提供免费检测维修及停运补贴；中创新航承诺提供直接维保服务。双方尚未明确责任划分及是否召回。该车型累计销量超40万辆，故障集中在15万-30万公里区间，凸显存量新能源车质量保障短板。
此次电池质量风波对广汽埃安和中创新航构成显著负面冲击。虽双方迅速延长质保并承诺维保以缓解舆情，但涉及车型累计销量超40万辆，潜在赔付成本高昂，且责任未明可能引发后续召回风险。短期压制股价表现，中长期考验企业品控与供应链管理能力。需关注故障车辆实际规模、监管介入可能性及消费者信任修复进度；若处理得当或倒逼行业提升存量车安全标准，形成正面示范效应。
WAIC 2026：大模型迈入万亿参数时代，国产AI超节点加速落地
2026世界人工智能大会上，全球大模型参数规模迈入万亿级，算力需求激增推动超节点成为关键基础设施。壁仞科技、摩尔线程、燧原科技、沐曦股份等国产AI芯片厂商及海光信息、新华三等服务器企业集中展示超节点产品，支持千卡至万卡级扩展。曦智科技光互连方案已实现2000卡商业化落地。尽管华为昇腾超节点已商用750多套，但行业仍面临散热、互联稳定性及高昂成本等工程挑战，标准化与产业链协同成为破局关键。
资讯显示国产AI算力基建正从单卡竞争迈向系统级超节点集群时代，利好AI芯片、服务器及光模块产业链。万亿参数模型倒逼硬件升级，海光信息、中科曙光等具备生态整合能力的企业有望率先受益。需警惕超节点高功耗、高成本及工程稳定性问题对商业化进度的制约，同时关注非上市独角兽技术突破对现有格局的潜在冲击，以及行业标准统一进程对估值体系的影响。
WAIC观察：机器人加速产业落地，物理AI仍处早期阶段
2026 WAIC显示机器人正从实验室迈向规模化产业落地，在制造、物流等场景承担实际任务，“班味儿”渐浓。梅卡曼德全球部署超2.7万台套，极智嘉、中兴通讯等展示工业级应用。但业内指出物理AI仍非常早期，面临复杂环境适应难题。强脑科技发布脑控机器人平台，普渡推出统一智能底座，阿里、荣耀强化物理世界交互。行业共识是需持续投入数据、模型与算力，推动具身智能从单机向平台化演进。
资讯反映机器人产业正经历从概念验证到场景落地的关键转折，对机械设备及机器人主题构成中长期利好。上纬新材启元T1、中兴通讯星旺机器人等产品验证了商业化潜力。但需警惕物理AI技术成熟度不足导致的落地不及预期风险，以及行业对高额研发资金的依赖可能加剧企业现金流压力。短期关注WAIC催化效应，长期应聚焦具备真实场景数据积累与全栈技术能力的头部厂商，避免纯概念炒作。
蚂蚁灵波发布全栈2.0：具身动作模型推理达150Hz，药房分拣试点初步跑通
7月19日WAIC论坛上，蚂蚁灵波科技发布灵波全栈2.0，提出“具身原生”技术路线。最新具身动作模型推理频率达90-150Hz，支持构型从9种拓展至近20种。商业化方面，机器人在国大药房门店分拣试点已初步跑通，但全链路替代人工仍有距离。团队强调物理世界与数字世界需求本质不同，80%-90%落地难题集中在硬件适配、异常流处理等工程环节。此外，蚂蚁灵波已与奥比中光合作实现深度感知模型工业部署。
蚂蚁灵波全栈2.0的发布标志着具身智能从实验室走向真实场景的关键一步，90-150Hz推理频率及多构型支持显著提升了机器人泛化能力。对机器人产业而言，这验证了“具身原生”路线的可行性，利好上游传感器及核心零部件厂商如奥比中光。但需警惕的是，行业共识显示当前仍处早期阶段，80%以上问题为工程化难题，距离大规模商业替代人工尚有较长周期。投资者应关注后续异常流处理能力验证及跨场景复制成本，避免对短期业绩预期过高。
2026 WAIC观察：AI智能体加速落地B端与C端真实场景
2026世界人工智能大会显示AI从模型比拼转向场景落地。据统计，130家大模型参展主体中63.8%主打AI Agent应用。C端涌现智能体手机、眼镜及办公助手；B端工业Agent助力新品上市周期缩至3周、起订量降至100件。万兴科技Filmora.AI使视频制作时间缩短90%、成本降80%。AI正从生成内容迈向执行任务，在制造、办公等领域创造实际价值，标志新质生产力进入规模化应用阶段。
WAIC释放AI产业关键转折信号：从技术炫技走向价值创造。AI Agent在B端工业与C端终端的实质性落地，验证了新质生产力的商业化路径，利好计算机与电子行业。万兴科技降本增效数据亮眼，中兴通讯AI手机具标杆意义。需关注后续企业订单转化率及用户留存情况，警惕概念炒作后业绩兑现不及预期风险。长期看，具备垂直场景数据与工程化能力的厂商将胜出，建议聚焦有真实客户案例的标的。
WAIC具身智能论坛：机器人ChatGPT时刻或需2-5年，智元披露3C产线99.99%成功率
2026世界人工智能大会具身智能论坛在上海举行。智元姚卯青指出物理AI面临数据、表征、闭环三堵墙，预计机器人“ChatGPT时刻”需积累1亿小时级数据，时间表在2至5年间。智元披露其机器人在3C产线连续作业成功率达99.99%。Physical Intelligence、Dyna Robotics等专家强调真实部署数据与可靠性是商业化关键。浦东新区副区长透露智元营收已破10亿元，第15000台机器人下线，觅蜂科技完成数亿元融资。
本次论坛释放了具身智能从“演示”迈向“规模化干活”的关键信号。智元3C产线99.99%成功率及万台量产验证了商业闭环可行性，利好机器人本体及核心零部件产业链。行业共识指向数据飞轮与可靠性为下一阶段竞争焦点，预计2-5年内迎来爆发期。潜在风险在于高质量真实交互数据获取成本仍高，且跨本体泛化能力尚待验证。建议关注具备全栈自研能力及已有头部客户落地案例的标的，警惕纯概念炒作回调风险。
华纳药厂新型抗抑郁药开展Ⅱa期临床 创新药概念活跃引机构密集调研
华纳药厂披露参股公司1类创新药ZG-001胶囊正开展Ⅱa期临床，用于治疗重性抑郁障碍，股价单日涨超11%。本周沪深两市128家公司获机构调研，电子、机械设备关注度最高。创新药板块表现活跃，海创药业STAT6靶点新药推进双技术路径，方盛制药受让IMM-H024专利权并预计2027年申报中美临床。机构对创新药管线进展高度关注，显示行业研发热度提升。
资讯反映创新药板块研发进展加速，华纳药厂因核心管线进入Ⅱa期临床获资金追捧，短期情绪提振明显。行业层面，机构密集调研显示对差异化靶点和新技术路径的关注度提升，利好具备真创新能力的企业。需警惕临床试验失败风险及后续商业化不确定性；正面看，若ZG-001等药物数据优异，或带动抗抑郁药细分赛道估值重塑，并吸引更多资本投入中枢神经领域创新研发。
中科类脑发布全球首款算电一体化平台，Token产能提升2-3倍
在2026世界人工智能大会上，中科类脑发布全球首款面向AI基础设施的算电一体化平台。该平台采用“1+3”架构，打通新能源与算力底层协同。实测数据显示，同等硬件下Token产能提升2-3倍，算力集群利用率从50%升至90%以上，综合用电成本下降20%。公司计划优先赴港上市，已在新疆投运1000P算力，并完成中亚、东南亚及日本市场布局，正推进新一轮融资用于人才、基建扩容及全球化运营。
该资讯标志着AI算力产业从单纯‘堆硬件’向‘算电协同’精细化运营转型。中科类脑发布的平台通过底层技术融合，显著降低Token生产成本并提升绿电消纳能力，对AI算力及智能电网板块构成实质性利好。长期看，该模式有望重塑算力基础设施估值逻辑。潜在风险在于海外数据合规监管的不确定性，以及跨行业技术耦合在实际大规模部署中的稳定性验证。建议关注具备类似算电调度能力的未上市独角兽及A股相关产业链映射标的。
十大券商策略：A股调整接近尾声，聚焦AI算力与创新药修复机会
十大券商最新策略指出，A股本轮调整受海外科技资产波动及资金面修正影响，短期恐慌情绪宣泄步入尾声，市场进入震荡修复阶段。中信证券、华安证券等认为AI产业链尤其是上中游算力硬件（光模块、液冷等）仍是核心主线，拥挤度已回落至低位；同时建议关注创新药、非银金融及有色化工等板块的轮动修复机会。中长线资金逆周期托底成为压舱石，后市需重点关注半年报业绩验证及政策信号。
资讯显示主流券商对A股后市持乐观态度，认为调整接近尾声，利好市场情绪修复。行业层面，AI算力硬件因拥挤度下降且基本面未变，被视为反弹首选；创新药及周期股有望接力轮动。宏观上，ETF净流入提供底部支撑。潜在风险在于：若中报业绩不及预期或海外科技股再次大跌，可能延长震荡时间；此外，AI链内部可能出现分化，需警惕纯题材炒作标的的回调风险，建议聚焦有业绩兑现能力的核心资产。
A股周跌创业板指重挫10.78%，医药板块逆势领涨，CPO与半导体遭资金大幅流出
本周A股三大指数震荡下跌，创业板指周跌10.78%，上证指数跌5.81%。医药板块逆势走强，哈药股份周涨58.16%，万邦医药涨47.45%，受益于医保分层支付及创新药盈利拐点，超70%药企上半年营收正增长。油气开采概念活跃，通源石油周涨18.28%，受美伊地缘风险溢价支撑。CPO、半导体回调明显，主力资金净流出超100亿元，受韩国股市暴跌及长鑫科技295亿元募资分流影响。宁德时代、通富微电获主力净流入超20亿元。
本周市场剧烈分化，创业板指大跌10.78%反映科技成长赛道承压。医药板块在政策红利与业绩拐点共振下成为避险主线，创新药企基本面改善支撑中期行情。半导体与CPO遭遇双重利空：外部韩国股市暴跌传导负面情绪，内部长鑫科技295亿巨额IPO产生显著虹吸效应，导致百亿级资金出逃。需警惕科技股短期流动性冲击延续，但宁德时代等龙头逆势获流入显示结构性机会仍存，建议关注医药持续性并等待半导体情绪企稳信号。
新易盛H1净利预增78%-103% 长鑫科技中签号出炉及多家公司业绩超预期
长鑫科技IPO中签号约770万个，获社保及险资战配。新易盛预计H1净利70-80亿元，同比增78%-103%，Q2环比增51%-87%，受益AI算力投资。协创数据H1净利预增247%-340%，铜冠铜箔预增486%-544%，力源信息预增207%-217%，均受AI及算力需求驱动。华安证券拟回购1-2亿元，世运电路拟回购2-3亿元。特锐德、东田微等公司业绩亦大幅增长，显示AI产业链景气度持续上行。
本次资讯集中验证了AI算力产业链的高景气度。新易盛、协创数据、铜冠铜箔等公司半年报大幅预增，且Q2环比加速，表明AI需求正从光模块向PCB材料、电子元器件等环节全面扩散，对电子和通信板块构成强利好。长鑫科技获长线资金战配，利好半导体国产替代情绪。潜在风险在于部分公司Q2环比增速放缓或不及预期，需警惕业绩兑现后的估值消化压力，以及海外AI资本开支波动对供应链的传导影响。