财经新闻
永辉超市回复问询函：2025Q4亏损18.43亿系多重压力释放 2026年暂停大范围闭店调改
永辉超市回复上交所问询函，解释2025年Q4归母净利润亏损18.43亿元主因季节性淡季、闭店调改费用集中释放及毛利率下滑。Q4生鲜加工占比升至56.5%拉低毛利，叠加存货跌价0.42亿元、资产减值1.65亿元及金融资产公允价值变动损失1.82亿元。公司宣布2026年采取稳健策略，不再大范围闭店调改，仅小范围优化。预计2026年上半年归母净利润2.5亿元，同比扭亏为盈。
永辉超市Q4巨亏系转型阵痛与减值集中释放所致，利空已充分消化。2026年暂停激进调改并预告上半年扭亏，标志经营拐点确立，短期情绪修复预期强。但需警惕生鲜低毛利模式对盈利能力的长期压制，以及裸价采购模式下存货跌价风险。若后续单店模型验证不及预期，业绩稳定性仍存疑。关注二季度同店增长及现金流改善情况，确认复苏成色。
江苏试点建设全国首个标准化体重管理体系，减重创新药赛道迎合规化机遇
7月26日，全国首个“肥胖专病-医疗机构标准化体重综合管理服务体系”在江苏启动试点。针对国内超重肥胖率超50%但诊疗碎片化痛点，江苏将探索MDT打包收费及院外随访合规路径，计划2029年实现全国网格化覆盖。此举有望解决服务价值变现难题，利好GLP-1等减重创新药商业化。信达生物透露未来五年拟推5-6款代谢新药。需关注医保准入及基层推广等现实挑战。
该资讯对医药生物行业构成中长期利好。江苏作为全国唯一战略试点，通过打通MDT收费与院外随访合规路径，解决了减重服务“叫好不叫座”的商业化痛点，为GLP-1等创新药提供了标准化的应用场景和支付基础，有助于提升药物依从性与市场渗透率。潜在风险在于：减重药作为慢病用药，未来仍面临医保谈判降价压力；且标准化体系从试点到全国推广周期较长（至2029年），短期业绩兑现存在不确定性，需密切关注后续收费标准落地及新药获批进度。
腾讯云副总裁李郁韬：AI大规模落地世界杯直播，卡位多模态Harness填补供需差
腾讯云副总裁李郁韬透露，美加墨世界杯直播大部分环节已由AI全自动完成，标志AIGC进入大规模生产应用。针对模型与用户需求间的“供给关系差”，腾讯云战略卡位多模态Harness（驾驭工程），整合全链路能力。目前音视频大模型商业化加速，可灵AI年ARR近5亿美元。腾讯云海外业务保持两位数增长，未来竞争将聚焦多模态算力、存储数据及应用生产端，并拓展具身智能等新场景。
该资讯确认AIGC在顶级赛事直播中实现全流程自动化，验证了AI从训练向推理侧商业化落地的拐点，利好云计算及AI应用板块。腾讯云提出的“多模态Harness”概念精准切中当前大模型落地难的痛点，有望构建新的行业壁垒。需关注潜在风险：一是视频生成赛道竞争激烈，字节、快手等巨头挤压市场份额；二是Harness模式若被端到端大模型迭代绕过，可能面临技术路线失效风险；三是海外业务扩张受地缘政治及合规成本影响。
锂电电解液添加剂VC量价齐升 孚日股份录得2连板
锂电池电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）价格时隔4年重回20万元/吨，周涨幅超21%。孚日股份调研称VC供需紧平衡、量价齐升，2000吨技改项目预计10月投产，股价录得2连板。永太科技VC产能1万吨/年，在建3万吨/年。本周机构密集调研电子、机械设备等行业，源杰科技、海康威视等获重点关注。
VC作为锂电关键添加剂，因供给受限及储能、动力电池需求增长出现量价齐升，短期利好基础化工及新能源板块。孚日股份凭借旺季放量及技改预期受益明显，永太科技产能扩张亦具弹性。需关注价格上涨持续性、新增产能释放节奏及下游电池厂成本传导能力，若涨价过快可能抑制需求或引发监管关注，同时警惕替代品技术突破对VC长期需求的潜在冲击。
十大券商策略：市场震荡再平衡，静待月底政治局会议指引
财联社汇总十大券商策略指出，A股正经历“震荡再平衡”，公募二季报显示科技持仓极致集中引发调整担忧。中信建投认为市场呈W型筑底，7月两融撤出超3000亿但TMT ETF流入超1600亿；国泰海通强调国产模型与出海加速，6月出口同比增27%。多家券商建议静待月底政治局会议及美联储议息落地，短期均衡配置，关注AI硬件量增逻辑、有色资源品及高股息防御板块，警惕地缘风险与筹码出清压力。
资讯反映A股处于科技抱团松动后的再平衡阶段，宏观上需等待政治局会议定调下半年稳增长抓手。行业层面，AI主线未变但进入业绩验证期，利好有订单兑现的算力硬件龙头，利空纯题材炒作标的；资源品与高股息板块作为防御配置价值提升。个股方面，宁德时代回购注销提供交易机会。潜在风险在于中东地缘冲突推升油价、美联储加息预期升温及科技筹码出清慢于预期；正面催化则关注月底政策超预期宽松及美股科技巨头财报验证需求韧性。
美伊暂停互袭进入短暂休战窗口，霍尔木兹海峡通航谈判本周末或见分晓
美伊军事冲突出现降温迹象，特朗普下令暂停对伊空袭，伊朗随即停止对等打击。美方因防空弹药库存减少及担忧战争升级而暂缓行动。双方围绕霍尔木兹海峡船舶安全通行的谈判取得进展，有望本周末达成协议。伊朗军方称已为地面战等多种情景做好准备，并将当前停火定性为“报复性威慑”战略选择。霍尔木兹海峡通航安排是判断局势能否实质性缓和的核心窗口。
美伊暂停互袭及霍尔木兹海峡谈判取得进展，短期显著缓解地缘政治风险溢价，对全球原油供应稳定构成利好，但利空石油石化板块的高油价预期及航运板块的战争险溢价逻辑。国防军工板块或因冲突降温面临短期情绪回调。需警惕的是，当前仅为‘短暂休战窗口’，伊朗强调已备战地面战且停火取决于以色列态度，若本周末谈判破裂或以方施压，冲突可能剧烈反弹，届时油气与军工板块将面临更大幅度的反向波动风险。
合肥半导体产业9年产值增7倍，国资基金矩阵助推产业链升级
合肥集成电路产业产值从2016年180亿元增至2025年1514亿元，年复合增长率超26%。2026年上半年发生39起融资，覆盖25家企业，设计、封测及材料领域活跃。晶合集成四期项目启动并登陆港交所，沛顿科技百亿封测项目推进。合肥国资构建“基金矩阵”，半年内落地四只基金，重点投向专精特新及硬科技，形成“芯屏汽合”产业协同闭环，支撑初创企业与产业链深度融合。
合肥半导体产业的高速增长验证了“国资引导+产业链协同”模式的有效性，对电子板块及芯片主题构成中长期利好。晶合集成扩产及港股上市强化了晶圆制造龙头地位，通富微电等封测企业受益于本地配套需求释放。需关注初创企业高估值风险及先进制程扩产后的产能消化问题；同时，国资基金向量子计算、固态电池等前沿领域延伸，或催生新一轮跨产业投资机会，建议重点关注具备本地订单支撑的专精特新标的。
亿田智能子公司拟斥资不超20亿元采购服务器布局算力服务
亿田智能公告称，全资子公司甘肃亿算拟向多家供应商采购服务器及配套设备，合同总金额预计不超过20亿元，用于为客户提供算力服务，加速构建AI算力资源。公司提示算力业务尚处拓展初期，主营业务仍为集成灶等厨电，基本面未变。此外，晨丰科技拟投11.8亿元建风电项目；惠城环保20万吨/年废塑料裂解装置通过满负荷考核；百利天恒创新药T-Bren完成胆道癌III期临床首例入组。
亿田智能跨界算力租赁是核心看点，20亿元采购规模对这家厨电小市值公司构成重大转型预期，短期情绪提振显著，但需警惕业务落地不确定性及主业拖累风险。晨丰科技风电投资与惠城环保技术验证属产业正常推进，利好有限。百利天恒新药临床进展积极，支撑创新药估值。整体看，资讯反映传统企业寻求第二增长曲线的趋势，但跨界算力概念炒作成分较重，投资者应关注后续订单兑现能力及现金流压力，避免盲目追高。
OpenAI与Anthropic游说限制开源模型，硅谷巨头联名力挺开源生态
OpenAI和Anthropic被曝游说美国监管机构限制中国开源模型发展，引发硅谷“开源保卫战”。微软、英伟达、Meta等科技巨头及近200家AI初创企业公开反对限制，强调开源对AI生态至关重要。争议焦点在于中国DeepSeek-R1、智谱GLM 5.2等开源模型能力逼近闭源水平，降低使用门槛。OpenAI以GPT-5.6安全事件为由主张加强监管，但Hugging Face采用中国GLM 5.2进行分析，反证开源价值。
该资讯反映全球AI产业路线之争升级，短期或加剧中美技术博弈情绪，利好国内开源AI产业链及算力基础设施。长期看，开源生态韧性增强将推动国产模型全球化渗透，但需警惕美方后续出台针对性出口管制或开源许可限制。潜在正面因素包括国内开源社区加速整合、开发者生态壮大；负面风险在于若监管落地可能抑制跨境技术协作，影响部分依赖海外开源框架的企业研发进度。建议关注具备自主可控能力的AI基础模型及算力芯片厂商。
特朗普支持率跌至39%，美中期选举前100天共和党面临失守国会风险
距美国中期选举仅剩100天，民调显示特朗普支持率仅39%，不支持率达59%。共和党在参众两院优势微弱，民主党有望夺回众议院并在参议院多州翻盘。若失去国会多数席位，特朗普立法议程将受阻且面临调查风险。此外，对伊战争致油价飙升加剧生活成本问题，成为民主党竞选核心议题，选区重划策略虽削弱民主党机会但难改整体颓势。
该资讯反映美国政治不确定性加剧及地缘冲突推高油价的双重利空。特朗普低支持率及国会失守风险或导致其贸易保护政策延续性存疑，短期压制A股风险偏好。但对伊战争致油价飙升直接利好石油石化板块，中国石油、中国海油等上游企业业绩弹性释放。需警惕：若民主党胜选后调整能源政策或缓和局势，油价可能回落；同时关注美国通胀因油价上涨反弹，或延缓美联储降息节奏，对全球流动性构成潜在压力。
沪市产业资本加码增持回购：周增超158亿，年内累计近776亿
沪市产业资本持续入市，过去一周新增回购42家次上限83.86亿元、增持17家次上限74.57亿元。2026年以来累计新增回购上限555亿元、增持上限221亿元。国电南瑞拟回购5-10亿元，大秦铁路4-5亿元，三一重工4-8亿元；海尔智家已回购18.18亿元，赛力斯超5.87亿元。三峡能源控股股东拟增持15-30亿元，中国铝业10-20亿元，中国建筑5-10亿元，彰显产业资本信心。
沪市产业资本密集增持回购释放积极信号，年内累计规模近776亿元，体现上市公司及大股东对自身价值的认可，有助于稳定市场情绪并改善流动性。重点利好中特估、高股息板块及电力设备、有色金属等行业龙头。需关注后续资金实际落地进度及宏观经济复苏力度，若基本面未同步改善，短期提振效应或受限。建议跟踪回购用途（如注销或激励）以判断长期价值支撑强度。
中信证券：二次原油冲击缓冲耗尽，8月A股情绪触冰有望轮动修复
中信证券指出，中东二次原油冲击下全球缓冲耗尽，美国SPR降至1983年来最低，中国6月原油加工量同比降17.7%。当前市场情绪已达冰点，私募仓位降至69%，期权隐含波动率飙升预示恐慌释放尾声。预计8月A股大概率出现轮动修复，看好AI上下游收敛、非AI工业股折价修复及科技与非科技风格平衡。建议关注有色、红利、创新药等低拥挤度板块，警惕地缘政治长期化风险。
该资讯对A股短期走势具有重要指导意义。宏观层面，二次油价冲击叠加地缘风险长期化，压制整体风险偏好；但情绪指标显示恐慌已充分定价，8月修复概率较高。行业上，石油石化受益于供给紧张，而前期拥挤的AI科技板块面临筹码松动压力，资金或向有色、红利、创新药等低估值、低持仓板块轮动。潜在风险在于中东局势超预期恶化或美国经济衰退导致需求崩塌；正面催化则关注私募仓位回补及风格再平衡带来的结构性机会。
伊朗商船遭袭致伤亡，以总理将携伊朗核武情报赴美
7月25日，伊朗商船在里海遭袭致1死1伤，伊朗谴责乌克兰侵略并警告报复。同日，以色列总理内塔尼亚胡计划28日访美向特朗普递交伊朗加速研发核武的情报，以方称美伊达成协议可能性微乎其微，冲突升级不可避免。此外，伊朗革命卫队宣称15天内摧毁多架美军战机及无人机，但未获美方证实。中东及俄乌地缘局势紧张加剧，或推升全球避险情绪及能源价格波动风险。
该资讯显示中东与俄乌地缘冲突双重升级，对A股宏观情绪构成短期压制，但利好石油石化与国防军工板块。油价上涨预期提振中国石油、中远海能等能源及航运股；军备竞赛加剧利好中航沈飞等军工龙头。需警惕：若美伊谈判出现转机或冲突未实质扩大，相关板块或面临回调风险；同时地缘动荡可能抑制全球总需求，对大消费及出口链产生潜在负面溢出效应。
电子特气供需矛盾凸显价格暴涨490%，脑机接口与Token经济迎政策技术双催化
全球供应链重构致电子特气供需紧张，2026年上半年国内氦气价格涨幅超490%，国产替代加速。我国首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，脑机接口迈向商业化元年。北京出台措施鼓励Token经济并加大算力券支持，日均Token调用量增千倍。机构预测2029年全球MLCC市场规模达1326亿元。AI驱动半导体设备交付周期延长至1.5-2倍，2026年全球设备销售额预计创1659亿美元新高。
该资讯集中释放半导体上游及前沿科技重磅利好。电子特气价格暴涨490%直接增厚相关企业利润，叠加设备交期延长，确认半导体景气上行周期；脑机接口千人级数据采集突破标志技术从实验室走向产业化；北京Token经济政策则从需求侧拉动算力消耗。建议重点关注具备氦气全产业链能力的杭氧股份、金宏气体，以及脑机接口标的。潜在风险在于特气涨价若持续过久可能抑制下游扩产意愿，且脑机接口商业化落地仍需验证盈利模式。
港股IPO周报：拓斯达等9家公司递表 中际旭创拟募资550亿港元
本周港股市场活跃，9家公司递表，1家招股。拓斯达(300607.SZ)、芯迈半导体、臻驱科技、百菲乳业、生生冷链、新济医药、众安信科、普祺医药及安联国际递交上市申请，涵盖机器人、半导体、新能源车电控、水牛乳、医药冷链及AI等领域。其中拓斯达2024年营收28.72亿元；众安信科2025年AI解决方案收入4.77亿元。此外，中际旭创(03308.HK)启动招股，拟募资约550亿港元，获淡马锡、腾讯等基石投资者认购34.5亿美元，将于7月30日挂牌。
本周港股IPO热度回升，中际旭创550亿港元巨额募资及顶级基石阵容显著提振AI算力板块情绪，利好A股光模块龙头估值重塑。拓斯达赴港上市有望缓解其资金压力并提升国际化预期，但需关注其业绩波动风险。多家硬科技企业递表反映一级市场对机器人、半导体及AI应用的持续追捧。潜在风险在于港股流动性分化，若新股定价过高或上市后表现不及预期，可能反噬A股相关概念股情绪；同时需警惕部分递表企业持续亏损带来的估值回调压力。
宁德时代拟200-400亿元回购创A股纪录，韩国存储双雄签9500亿美元大单
宁德时代公告拟以200亿至400亿元回购股份并注销，创A股史上最大规模回购；上半年净利432.84亿元，同比增41.98%。韩国三星、SK集团与美企签下9500亿美元半导体大单，涵盖AI工厂及下一代内存。央行将于7月底8月初开展合计2.1万亿元隔夜逆回购操作。携程因垄断被罚没51.79亿元。红海局势升级，胡塞武装袭击沙特石油设施。蓝思科技与Intel签署TGV先进封装合作备忘录。
宁德时代400亿回购叠加业绩高增，树立A股价值投资标杆，显著提振新能源板块信心，但需警惕中东订单流失及行业内卷风险。韩国9500亿美元半导体大单验证AI算力需求爆发，利好国内先进封装及存储产业链，蓝思科技与Intel合作值得关注。央行2.1万亿逆回购呵护流动性，对冲地缘政治（红海危机）及海外关税摩擦带来的宏观不确定性。携程巨额罚单警示平台经济合规风险。整体看，核心资产回购与硬科技产业趋势共振，是下周市场关键主线。
黄仁勋马斯克同日力挺中国AI：人才与电力优势奠定全球领导地位
7月25日，英伟达CEO黄仁勋与特斯拉CEO马斯克同日高度评价中国AI发展。黄仁勋指出中国AI人才储备超全球总和，肯定DeepSeek、Kimi等开源模型价值；马斯克预测中国将成AI领导者，强调2026年中国发电量或达美国三倍以支撑算力，且光刻机自研突破在即，美国禁令无法阻挡。两人均认为中国在人才、能源及产业链自主方面具备决定性优势，AI与机器人将推动社会进入富足时代。
两位科技巨头背书显著提升中国AI产业信心，利好算力基础设施及大模型应用企业。电力与人才优势被确认为核心竞争力，强化国产替代逻辑。需关注潜在风险：美国可能加码制裁引发短期情绪波动，以及国内AI商业化落地进度是否匹配预期。长期看，能源与芯片自主是决胜关键，建议重点关注具备全栈能力的头部厂商及上游算力芯片标的。
高盛警告：AI与科技板块动量策略崩解，Q3高波动或持续
高盛交易员警告全球股市动量策略正经历历史性崩解，已连续五周下跌，杠杆ETF规模腰斩。AI叙事核心从资本开支转向利润率与回报率，超大规模云厂商信用利差走阔，年初至今AI相关债券供给达4890亿美元。当前市值扩张已透支AI潜在上行空间，仓位远未出清，预计第三季度波动性将持续。建议采用“哑铃”策略应对，关注亚洲市场资金轮动及黄金避险信号，警惕关税及地缘风险对市场的冲击。
该资讯揭示全球AI及科技板块正面临动量策略平仓与估值回归的双重压力，对A股相关映射板块构成显著利空。短期内，高位科技股或受情绪传导出现调整，尤其是纯题材炒作标的风险加剧。但需关注两点潜在正面因素：一是资金从高估值向防御性资产轮动，利好高股息及价值板块；二是黄金等避险资产需求上升。建议投资者降低单一赛道仓位，警惕Q3海外波动率回升对A股科技成长风格的压制，同时关注中报业绩验证情况以甄别真成长标的。
韩国总统李在明访美促AI合作，三星SK获9500亿美元芯片大单
7月25日，韩国总统李在明在美表示AI是韩国新机遇。此前一日，三星电子与博通签署2000亿美元先进存储及晶圆代工合作备忘录；SK集团宣布未来五年向英伟达等美企供应7500亿美元先进存储半导体。两项合作总额达9500亿美元，旨在推动韩国从跟随者转变为全球AI领导者，并吸引美资投入韩国创投市场。
该资讯确认全球AI算力需求持续爆发，9500亿美元订单验证了HBM及先进封装的高景气度，对A股半导体设备、材料及存储产业链构成中长期情绪利好。但需警惕韩国巨头获得巨额订单后可能加剧对国内厂商的产能与人才竞争。建议关注已进入海外头部供应链的国产替代标的，同时留意地缘政治下技术封锁升级的潜在风险，短期情绪提振不等于业绩即时兑现。
科创板新材料企业上半年业绩集中兑现，关键材料自主可控加速
科创板新材料企业依托国产替代与下游需求扩张，2026年上半年业绩集中释放。隆达股份预计净利增90%-125%，新锐股份增425%-524%，华锐精密增146%-193%；生益电子、南亚新材受AI算力拉动，净利分别预增104%-114%和382%-473%。高温合金、硬质合金、稀土永磁及电子材料等领域技术突破显著，但高端研发周期长、海外竞争仍存挑战。
资讯显示科创板新材料企业迎来业绩兑现期，受益于航空航天、AI算力等下游高景气及国产替代加速。对基础化工和电子行业构成中期利好，尤其高温合金、PCB材料等环节弹性显著。个股层面，新锐股份、南亚新材等增速超预期，短期股价或受提振。但需警惕高端材料认证周期长、海外巨头竞争加剧等风险，部分企业估值已反映乐观预期，后续关注订单持续性及毛利率稳定性。