财经新闻
Palantir Q2营收增长93%大超预期，美国商业需求加速证伪AI替代论
Palantir发布2026年Q2财报，营收19.4亿美元同比增长93%，全年收入指引上调至超81亿美元。美国商业收入暴增150%，TCV环比净增9.6亿美金，有力回击了基模替代的担忧。政府端Maven系统渗透加深，RPO升至49亿美金。经调整经营利润率达62%，自由现金流指引上调至45-47亿美金。尽管国际市场受数据安全疑虑限制，但美国本土企业需求强劲及高估值逻辑修复，显示公司仍处于高增长红利期。
Palantir Q2业绩强劲验证了AI应用层商业化落地能力，对A股计算机及AI板块情绪有正向映射。其美国商业收入150%的增速及RPO翻倍，证伪了大模型对垂直软件的替代威胁，利好国内具备行业Know-how的AI应用厂商。但需警惕两点风险：一是国际市场因地缘政治和数据安全受阻，提示出海合规风险；二是高估值依赖持续高增长，若下半年增速放缓或竞争加剧，可能引发估值回调。建议关注国内政企数字化及AI应用龙头的订单验证情况。
工信部发布智能网联汽车自动驾驶系统安全强制性国标
工信部发布《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》强制性国标（GB 44721—2026），拟于2027年7月1日实施。标准适用于L3、L4级M/N类车辆，构建全生命周期安全保障机制，明确动态驾驶任务执行能力及人机交互规范，建立“企业保障+安全档案+确认性试验”检验体系。该标准较联合国ADS GTR更细化，贴合国情，为自动驾驶产品确立统一安全准入基线，加速产业化规模化进程。
该强制性国标落地标志着我国L3/L4级自动驾驶进入合规化新阶段，长期利好具备技术先发优势的整车及核心零部件企业。短期将提升行业准入门槛，加速尾部出清，利好德赛西威等头部Tier1供应商。需关注标准实施前企业合规成本上升对利润的侵蚀，以及后续配套检测细则落地节奏。潜在风险在于部分车企若无法在2027年7月前完成认证，可能面临产品断档；反之，率先过审企业有望抢占政策红利窗口期。
AI算力功耗升级驱动DrMOS需求爆发，国产高端模拟芯片迎产业拐点
随着AI芯片功耗迈向千瓦级，DrMOS作为GPU核心供电关键器件需求激增。受GPU出货增长、供电相数增加及电流规格升级（70A/90A以上）推动，DrMOS市场规模预计达40亿元。该器件集成驱动与MOSFET，承担高频开关与大电流输出任务。当前成熟制程产能趋紧叠加国产算力供应链重构，正推动国产高端模拟芯片从验证迈向规模量产，行业迎来产业拐点而非短期缺货行情。
资讯指出AI算力升级使DrMOS成为关键瓶颈，利好国内布局服务器级电源管理芯片的企业。杰华特等具备高端DrMOS量产能力的厂商将直接受益于国产替代与规格升级双重红利。需关注潜在风险：若海外大厂产能恢复或技术迭代超预期，可能压缩国产厂商窗口期；同时下游AI服务器出货量若不及预期，将影响DrMOS实际放量节奏。建议重点跟踪国产厂商在头部云厂商的验证进度及70A以上产品良率情况。
美伊官员称伊朗与阿曼接近达成霍尔木兹海峡通航协议但复航仍存变数
美伊官员透露伊朗与阿曼正接近就霍尔木兹海峡航行达成协议，拟实行分道航行并收取服务费平分。但美方否认收费及伊方控制权，且美军仍严格执行海上封锁，已改变44艘商船航线。伊方强调若美方不解封港口及履行备忘录，海峡将继续关闭。该潜在协议引发美方对伊朗获得海峡前所未有控制权的担忧，特朗普表态反对伊朗收费。短期内海峡全面复航仍面临地缘政治博弈阻碍。
霍尔木兹海峡通航谈判虽有进展，但美伊分歧巨大且美军封锁未解，短期复航无望。这对全球能源供应链构成持续威胁，利空石油石化及航运板块，推高原油进口成本及运费波动风险。需警惕地缘冲突升级导致海峡长期关闭的极端风险，同时也应关注若谈判意外突破可能带来的油价回落及航运修复机会。建议密切关注美伊后续外交动向及美军封锁执行力度变化。
港股AI硬件领涨：CPO量产提速与存储产能售罄驱动科技股爆发
8月4日港股呈现“科技强、防御弱”分化格局，恒指跌0.60%，科技指数涨0.21%。英伟达确认CPO迈入量产阶段，带动剑桥科技涨近20%；三大存储原厂2027年产能提前售罄，兆易创新涨超8%；电子布价格年内累涨118%-165%，芯碁微装涨超22%。药明康德上调全年收入指引至595亿元（+14%），股价涨超11%。资金从高股息板块流出，建设银行等跌逾3%。
资讯反映AI算力产业链进入业绩兑现期，CPO量产与存储产能紧缺构成核心催化，利好光模块、存储及PCB上游环节。药明康德上调指引验证CXO复苏，但需警惕海外政策风险。银行股下跌系存量资金向成长切换所致，非基本面恶化。潜在风险包括：AI硬件估值过高后的回调压力、原材料涨价对中游利润的侵蚀，以及美联储利率路径变化对港股流动性的冲击。建议关注具备技术壁垒与订单确定性的龙头，规避纯题材炒作标的。
全国首单Token算力工厂科创债落地，累计发行超3万亿
全国首单专项用于Token算力工厂建设的科创债“26科产K1”近日落地，规模6亿元，期限5年，票面利率2.03%创江苏同期限新低，认购倍数3.1倍，资金投向无锡燧弘华创Token工厂项目。自2025年5月以来科创债累计发行约3.02万亿元，2026年已发1.1万多亿元，科技型企业占比超九成。均普智能、通富微电等企业亦通过科创债支持AI机器人及半导体研发，资本市场赋能新质生产力通道进一步打通。
首单Token算力工厂科创债落地标志着AI基础设施融资模式创新，2.03%低利率反映市场对算力资产的高度认可。此举利好计算机及AI算力板块，为科技企业提供长期低成本资金，加速新质生产力发展。对均普智能、通富微电等已发债企业构成直接信用背书。需关注后续项目实际运营效益及Token需求兑现情况，若商业化不及预期可能引发估值回调；同时警惕科创债供给放量对债市流动性的潜在扰动。
巴克莱：美股AI板块月内估值压缩17%，云AI收入增速预测上修至65%
巴克莱报告显示，过去一个月美股AI概念股隐含估值倍数平均下移17%至43倍，较峰值跌约25%，但年初至今仍涨60%。EMS与光学板块跌幅最大，康宁跌29%。尽管估值回调，基本面依然强劲，2023-2027年云AI收入复合增长率预测从53%上修至65%，戴尔CY26增速预期达144%。同时非AI公司股价走强，资金呈现高低切换轮动迹象。
美股AI板块经历显著估值回归，隐含市盈率月内压缩17%，对A股光模块、服务器等映射板块构成短期情绪压制。但需注意，此次调整主因前期涨幅过大而非基本面恶化，云AI收入增速预测反而上修至65%，验证产业高景气度延续。潜在风险在于A股相关标的若估值仍处高位或面临跟跌压力；正面因素则是业绩确定性增强为后续反弹提供支撑，且资金向非AI板块轮动或带来结构性机会，建议关注中报业绩兑现能力强的核心标的。
摩根士丹利邢自强：下半年政策聚焦能源科技，AI投资进入“半场休息”
摩根士丹利邢自强预计全年GDP增速约4.6%，下半年政策抓手仍为能源转型、科技及算力基建，财政余力约2万亿元将加快落地。他指出经济结构性分化短期难解，消费地产承压，建议政策支持服务业与就业。AI产业基本面未变但投资或进入“半场休息”，关注点将从算力硬件向应用端及能源资源扩散，国产芯片在推理端替代空间大，中国AI优势在于系统集成与低成本。
该资讯明确了下半年“重科技能源、轻总量刺激”的政策基调。利好电网改造、储能及国产算力推理端，AI硬件板块或面临估值消化压力，资金有望向应用端及能源配套转移。需警惕两点风险：一是内需修复不及预期导致宏观情绪偏弱；二是AI应用端商业化落地缓慢引发新一轮调整。建议投资者降低对纯算力硬件的短期收益预期，关注具备实物工作量落地的能源基建及真正降本增效的AI应用标的。
药明康德2026中报：扣非净利增89.4%，TIDES业务与产能共振驱动价值重估
药明康德发布2026年中报，营收近290亿元，扣非净利润同比增长89.4%，毛利率跃升至53.9%。化学业务收入249.86亿元，同比增53.3%；其中TIDES（多肽/寡核苷酸）收入72.6亿元，同比增44.3%，全年增速指引上调至45%。业绩超预期主因规模效应、产品结构优化及工艺改进三重共振。尽管归母净利润受去年一次性收益高基数影响仅增29.4%，但真实经营利润接近翻倍。机构上调目标价，但需关注1260H诉讼风险。
药明康德中报扣非净利大增89.4%及毛利率跳升，验证了CXO行业景气度回升及公司TIDES业务的强劲爆发力，对医药生物板块情绪提振显著。核心逻辑在于GLP-1等多肽药物全球产能紧缺背景下，公司凭借技术与规模壁垒实现量价齐升。正面看，业绩拐点确立有望带动估值修复；但需警惕1260H诉讼裁决的不确定性，以及海外地缘政治因素对长期订单的潜在扰动，建议密切关注Q3订单延续性及诉讼进展。
汇丰：韩国存储股AI溢价被抹去，三星电子定价隐含长期盈利回落至2024年0.8倍
汇丰报告指出，韩国存储股经历大幅调整后，市场已极度悲观。模型显示三星电子股价隐含长期盈利降至2024年EPS的0.8倍，AI长期溢价几乎被完全抹去；SK海力士隐含盈利周期从6年骤降至2.7年。相比之下，台积电仍保留AI溢价。资金面上，外资年内净卖出约1500亿美元，但杠杆ETF规模已从370亿降至120亿美元，机械性抛压或接近尾声。若AI需求维持韧性，当前过度悲观的定价存在修正空间。
该资讯揭示了全球AI存储板块估值逻辑的重构，对A股存储及AI算力产业链具有重要参考意义。虽然分析对象为韩企，但其反映的“AI周期缩短”担忧可能传导至国内相关板块，压制短期情绪。然而，杠杆资金出清及过度悲观定价也暗示反弹契机。需关注：正面因素为A股存储厂商业绩验证及国产替代加速；负面风险在于若全球AI应用落地不及预期，国内板块或面临同样的估值下修压力。
外资7月密集调研127家A股公司，科技产业链与红利资产受青睐
7月以来，173家外资机构合计调研127家A股公司达719家次。澜起科技（56家次）、东鹏饮料（44家次）最受关注，电子、半导体等科技制造领域仍是核心，消费及银行红利方向热度提升。摩根大通超配中国股票，看好AI硬件及“六张网”建设；联博基金关注AI资本开支持续性、公司治理改善及城商行分红能力。外资配置线索正从单一科技向基础设施、出海制造及高股息多元化扩展。
外资7月高频调研释放积极信号，确认AI硬件及算力产业链仍是A股核心主线，澜起科技、中际旭创等龙头受益明显。同时，外资审美趋于多元，东鹏饮料、宁波银行等消费与红利资产获关注，反映市场对业绩确定性及股东回报的重视。正面看，摩根大通超配及“六张网”政策利好有望吸引增量资金；但需警惕热门科技板块交易拥挤度上升及估值回调风险，建议关注具备国产替代逻辑及分红改善的标的，避免盲目追高。
东吴证券控股股东拟增持1-2亿元，多家券商股东出手释放估值底部信号
东吴证券控股股东国发集团拟6个月内增持1亿至2亿元A股股份，正值公司推进收购东海证券且股价破净之际。近期兴业、中信、华安等多家券商获国资股东增持或定增，路径涵盖竞价、转债转股及定向增发。当前券商板块业绩高增与估值低迷背离，市净率1.31倍处近十年21%分位，12家券商破净。机构认为板块配置性价比高，股东增持彰显对长期价值认可及并购重组信心。
资讯显示券商板块正经历“业绩高增+估值历史低位”的错配期，国资股东密集增持不仅为东吴证券并购重组护航，更向市场传递明确的估值底部信号。这对非银金融板块情绪修复构成直接利好，尤其是破净及有并购预期的标的弹性更大。需关注后续增持落地进度及并购整合效果；潜在风险在于若市场成交量持续萎缩或监管政策收紧，可能压制估值修复空间，导致增持效应边际递减。
中信证券复盘全球超级周期：AI存储赔率改善但胜率待确认
中信证券复盘10轮需求脉冲型超级周期，发现9轮形成双顶，一底至二顶平均上涨44.8%。当前AI存储龙头回撤约40%，国内动态PE已较海外更早回到周期起点附近，赔率明显改善。但调整仅23个交易日，短于历史平均5.1个月出清期，且供需、库存与盈利尚未形成再加速闭环。近期放量下杀后反包接近“冲击式出清”，后续需等待基本面企稳及量价右侧信号，目前处于有赔率缺胜率阶段。
该资讯对AI存储及半导体板块具有重要指导意义。正面看，国内科技股估值已率先回归周期起点，赔率进入历史底部区间，长期配置价值显现。负面风险在于调整时间不足，筹码交换未结束，且HBM/DRAM供需闭环尚未形成，短期仍存波动。建议投资者关注后续商品价格韧性、库存去化进度及核心标的量价企稳信号，警惕在胜率确认前盲目抄底的风险，耐心等待右侧机会。
沙特阿美Q2净利飙升33% CEO警告全球原油供应净损失达18亿桶
沙特阿美Q2调整后净利润334亿美元，同比增33%，超预期。CEO称受美伊冲突及曼德海峡封锁影响，全球原油供应净损失约18亿桶，补库需18个月。尽管业绩大增，但特朗普对高油价不满或压制油价上行空间。同时，胡塞武装威胁可能进一步阻碍出口，全球炼油系统承压，能源供应风险加剧。
沙特阿美业绩超预期印证油气行业高景气，利好A股上游开采企业如中国石油、中国海油。但全球供应缺口巨大且补库周期长，叠加地缘政治风险，将推升国内输入性通胀压力，对宏观经济构成负面冲击。下游炼化企业如中国石化虽受益于库存增值，但长期面临成本传导压力。需警惕特朗普干预油价及曼德海峡局势恶化带来的双向波动风险。
安本集团：黄金4000美元支撑稳固，央行增持与债务问题构成长期建仓良机
安本集团投资策略主管明特指出，黄金在4000美元/盎司附近支撑稳固，是长期投资者入场良机。他认为美联储加息空间受限，利率上升对金价影响有限，应更关注发达国家债务增长及各国央行（如中国、波兰）持续增持等结构性利好。尽管近期因能源危机导致部分央行变现黄金，但全球央行购金趋势未变，ETF投资保持正增长，对冲基金亦通过期权押注上涨，建议投资者忽略短期鹰派言论，把握盘整期的配置机会。
该资讯对A股黄金板块构成中长期利好。核心逻辑在于确认了4000美元/盎司的关键支撑位，并强调央行购金与发达国家债务扩张的结构性牛市基础未变，削弱了美联储鹰派言论的负面冲击。这有助于提振山东黄金、紫金矿业等龙头股的估值修复预期。潜在风险需关注中东局势演变导致的油价波动及美元阶段性反弹；若全球能源危机缓解不及预期，或引发新一轮流动性紧缩，可能对金价形成短期压制。
药明康德中报净利增29%并上调全年指引，港股生物医药板块大涨
药明康德披露2026年中报，上半年净利润111亿元同比增29%，Q2环比增38%；全年收入指引上调至585-605亿元，增速提至35%-39%。受此带动，港股生物医药板块走强，药明康德H股及金斯瑞生物科技涨逾10%。行业层面，1-7月中国创新药BD交易额达1063亿美元，全球前十占8席。A股104家医药公司预告中58家预增，28家增幅超100%，印证创新药产业链景气度上行。
药明康德业绩超预期及指引大幅上调，确认CXO及创新药产业链高景气，对医药生物板块形成强催化。BD交易放量显示中国创新药全球竞争力提升，利好头部CXO及Biotech企业估值修复。需关注A/H股联动效应下A股医药标的补涨机会，但也要警惕海外地缘政治风险对CXO订单的潜在扰动，以及下半年BD交易节奏能否持续验证行业增长逻辑。
日元三天暴涨700点引发套利交易解除担忧，全球科技股及新兴市场面临流动性冲击
美日联合干预致日元三天暴涨近700点，突破200日均线，引发市场对超1万亿美元日元套利交易解除的担忧。分析师警告，若日本央行9月如期加息且美联储鸽派发声，利差收窄将迫使杠杆资金平仓，高估值AI科技股及新兴市场资产或首当其冲遭遇抛售。当前日元波动率飙升与VIX背离预示潜在风暴，需密切关注美日央行政策分化及AI板块调整风险。
该资讯揭示了全球宏观流动性的重要风险点。日元作为全球关键融资货币，其急速升值叠加日美货币政策预期分化，可能触发万亿级套利交易逆转。对A股而言，虽无直接汇率联动，但外资流向及全球风险偏好下降将压制电子、AI等高Beta成长板块估值。潜在负面因素包括9月日本央行加息落地及美股科技股回调传导；正面因素则是若国内出台对冲政策或人民币资产避险属性增强，或吸引部分回流资金。建议警惕短期外部流动性冲击。
摩根士丹利：开源模型加速AI普及，电力与英伟达成跨情景核心受益资产
摩根士丹利研报指出，开源与闭源模型之争不影响AI需求总量，反而通过“杰文斯悖论”加速企业级AI采用。麦肯锡调查显示63%企业已纳入开源模型。大摩推演三种终局情景，认为无论格局如何演变，英伟达(NVDA)及现场电力供应商均为确定性受益方。开源模型虽可降本70%，但大规模部署回收期长达6年。安全软件、云服务商及基础设施软件价值将随工作负载分散而提升，投资者应关注算力与能源基建的结构性机会。
该资讯对A股AI算力及网络安全板块构成中长期利好。大摩明确开源不会削弱算力需求，反而因应用普及带动基础设施扩容，利好光模块、服务器及IDC产业链；同时强调安全软件在混合架构下的刚需属性。需注意的是，文中提及受益标的多为美股，A股投资者应映射至国内算力龙头及安全厂商。潜在风险在于地缘政治可能导致中国开源模型受限，以及开源模型商业化落地不及预期带来的估值回调压力。
美日联合干预汇市：155关口成日元走势关键分水岭
美日联合干预推动日元从164低点反弹5%，市场紧盯美元兑日元能否跌破并站稳155关口。美银指出若突破该点位，市场逻辑或转为“逢高卖出”，空头平仓或推汇率至152；但花旗等机构质疑涨势持续性，认为美联储加息预期下日元或维持156-161区间震荡。目前汇率约157.72，已跌破200日均线，后续走势取决于日本央行政策转向及美日利差变化。
美日联合干预汇市短期提振日元，若跌破155关口或引发空头回补，利好跨境投资及外汇交易活跃的非银金融机构。但美联储加息预期仍压制日元升值空间，汇率大概率维持区间震荡。需警惕日本央行政策转向不及预期、美日利差再度走阔导致干预失效的风险，同时关注中东局势推升油价对通胀及货币政策的扰动，这可能削弱日元反弹基础并对A股外资流动产生间接压力。
小鹏MONA L03上市1小时大定近4.7万台，欣锐科技多合一电源平台深度绑定
7月16日小鹏MONA L03全球上市，定价12.38万元起，上市1小时大定达46859台。欣锐科技作为核心供应商，为其提供车载电源系统。双方自2017年合作至今，已从配套升级为联合研发，2026年1月发布混碳电控+单级OBC多合一技术平台，融合SiC与IGBT混碳、单级OBC及域控集成架构，实现量产交付。欣锐科技凭借第三代半导体布局、集成化能力及快速响应，连续三年获小鹏奖项，成为其全球化车型核心技术合伙人。
小鹏MONA L03爆款验证了欣锐科技多合一电源平台的商业化能力，对欣锐科技构成重大利好，预计带动业绩与估值双升。该技术平台降本增效显著，强化小鹏在15万级智驾市场的竞争力。需关注后续产能爬坡是否匹配订单增速，以及混碳技术在其他车企的推广进度。潜在风险包括供应链原材料波动及竞品快速跟进导致溢价收窄，但短期情绪面积极，中长期看技术壁垒支撑成长逻辑。