研究报告
国金证券_电力设备与新能源行业研究：Rubin放量与北美缺电预期再强化，光伏反内卷“这次不一样”_20260810.pdf
国金证券发布电力设备与新能源行业周报，维持行业“买入”评级。报告指出光伏“反内卷”政策密集落地，玻璃环节率先出清涨价，景气拐点临近；锂电8月排产环比增9%验证旺季高景气；储能产业链涨价潮扩散，盈利有望修复；AIDC电源及液冷受益于Rubin放量预期强化。建议关注光伏玻璃、锂电龙头及AI算力配套标的，传统电新板块估值性价比突出，是平衡配置优选。
研报核心逻辑在于新能源板块供给侧出清与需求共振。光伏方面，强制性国标与龙头倡议推动反内卷实质化，玻璃环节已现价格反弹，预示行业底部确立；锂电与储能排产向好且产业链开启涨价，盈利修复确定性增强。同时，AI算力建设强化了AIDC电源及液冷需求，叠加欧洲海风招标回暖，传统电新板块在科技股缩圈背景下具备极高的配置性价比，建议重点布局供给格局优化及出海顺畅的细分龙头。
中邮证券_医药生物行业周报-AI制药持续进展：TWST高增验证DBTL闭环，关注产业链成长机遇_20260810.pdf
中邮证券发布医药生物行业周报，维持行业“强于大市”评级。报告指出AI制药DBTL闭环已验证，Twist Bioscience业绩高增印证产业链机遇，AI可缩减90%以上临床前研发成本。本周医药板块上涨6.27%，CXO及创新药景气度回升。建议关注AI制药（英矽智能、晶泰控股）、蛋白合成（金斯瑞、义翘神州、奥浦迈、百普赛斯）及动物模型（百奥赛图、药康生物）等细分龙头，同时看好创新药出海与医疗器械结构性机会。
研报核心逻辑在于AI技术对医药研发降本增效的实质性验证。通过海外Twist公司业绩爆发，确认了AI制药从概念走向商业闭环，这对A股上游生命科学服务商构成直接利好。行业层面，医药生物板块周涨6.27%且CXO业绩超预期，显示基本面拐点已至。投资建议聚焦“AI+生物医药”交叉领域，特别是具备全球竞争力的蛋白合成与动物模型企业，这类标的兼具技术壁垒与业绩弹性，是本轮AI赋能医药行情的核心受益方。
华鑫证券_汽车行业周报：宇树发行市值达610亿，特斯拉Terafab正式动工_20260810.pdf
华鑫证券发布汽车行业周报，维持行业“推荐”评级。核心看点包括：宇树科技IPO发行市值达610亿元，DeepSeek战略配售1.4亿；特斯拉Terafab工厂动工及Optimus量产加速，人形机器人板块迎来确定性行情。报告重点推荐新泉股份、凯迪股份、模塑科技等标的，均给予“买入”评级。建议优先布局T链确定性标的及具备核心零部件研发能力的企业，关注关节总成、丝杠、灵巧手等高价值量环节。
研报核心逻辑在于人形机器人产业化提速带来的汽车零部件估值重塑。宇树科技高市值IPO与特斯拉Terafab动工标志着行业从概念验证迈向规模量产，为汽车供应链提供第二增长曲线。尽管乘用车零售数据短期承压，但机器人细分赛道（如丝杠、灵巧手）表现强势。建议投资者淡化整车销量波动，聚焦具备机器人核心零部件量产能力且已进入头部厂商供应链的汽零龙头，把握产业跨界融合带来的结构性机会。
开源证券_公司深度报告：西北动力煤低长协弹性标的，高分红彰显投资价值_20260810.pdf
开源证券发布昊华能源深度报告，维持“买入”评级。公司作为西北动力煤低长协弹性标的，2026年煤价中枢上移且市场煤销量占比高达74%，业绩弹性充分释放。预计2026-2028年归母净利润分别为13.05/14.96/16.98亿元，EPS为0.91/1.04/1.18元，对应PE为14.9/13.0/11.5倍。甲醇业务扭亏为盈，铁路运量提升协同增效，预期股息率居行业前列，投资价值显著。
研报核心逻辑在于昊华能源的高业绩弹性与高分红价值。不同于传统煤炭股的高长协比例，该公司市场煤销量占比达74%，在煤价上行周期中利润释放更为充分。同时，甲醇业务成本下降实现扭亏，铁路运输业务毛利率高达63%提供稳定现金流。结合集团资产注入预期及当前仅14.9倍的2026年预测PE，在煤价中枢上移背景下，公司兼具成长性与防御性，是煤炭板块中稀缺的弹性高股息标的。
西南证券_医药行业周报：医药板块情绪恢复，关注科技+创新药两大方向_20260810.pdf
西南证券医药行业周报指出，本周医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深300。CXO与创新药板块领涨，药明康德中报净利首破百亿并上调全年指引至585-605亿元；百济神州Q2全球收入17亿美元，上调全年指引至66-68亿美元。政策端将生物医药定义为新兴支柱产业，集采对创新药利润挤压缓解。建议关注8-9月业绩与临床数据共振，推荐恒瑞医药、康龙化成等A股及信达生物等港股标的。
研报核心逻辑在于医药板块情绪修复与基本面共振。宏观上，政府首次将生物医药定为新兴支柱产业，集采规则优化利好创新药企。产业层面，CXO投融资回暖且龙头订单复苏，创新药出海交易额大幅增长，8-9月将迎来业绩兑现与WCLC等重磅临床数据催化。个股方面，重点推荐业绩超预期且估值合理的CXO龙头康龙化成及创新转型标杆恒瑞医药，同时关注华东医药等具备商业化能力的优质标的，短期板块具备较强上涨动能。
东吴证券_芯片全产业链第三方检测龙头，受益于工艺升级、分工深化与国产替代_20260810.pdf
东吴证券首次覆盖胜科纳米（688757.SH）并给予“增持”评级。公司作为半导体第三方检测龙头，受益于国产替代、工艺升级及Labless模式深化。预计2026-2028年归母净利润分别为0.79/1.26/1.89亿元，同比增长27%/60%/50%，对应PE为166/104/69倍。短期利润受扩产爬坡压制，但随产能利用率提升及AI系统iWUDI赋能，盈利能力有望修复。公司拟定增12亿元扩建实验室及研发AI大模型，打造第二增长曲线。
研报深度剖析了胜科纳米作为“芯片全科医院”的稀缺性。核心逻辑在于半导体检测行业正迎来国产替代与先进制程双重驱动，市场规模有望保持20%复合增速。虽然公司短期因实验室扩产导致利润承压，但分析师认为这是战略性投入，随着新产能爬坡及AI智能闭环系统iWUDI的商业化落地，公司将实现从单一检测服务向智能研发平台的转型。当前高估值反映了市场对其长期成长性及行业龙头地位的认可，建议关注产能释放节奏带来的业绩拐点。
太平洋_汽车：自动驾驶国标开启L4元年，10秒接管成L3关键_20260810.pdf
太平洋证券发布汽车零部件行业研报，指出《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国标发布，拟于2027年7月实施，明确L3级事故责任及10秒接管规则，开启L4元年。同时特斯拉FSD V14入华加速，本土数据闭环建成，将推动国产智驾升级。报告看好自动驾驶行业发展，推荐伯特利、拓普集团，但未给出具体评级及目标价。
研报核心逻辑在于政策与技术双轮驱动自动驾驶产业爆发。强制性国标落地解决了L3/L4级自动驾驶商业化最核心的责任认定难题，为行业规模化铺平道路；叠加特斯拉FSD V14入华带来的“鲶鱼效应”及技术外溢，国内智驾产业链有望迎来估值与业绩双击。推荐标的伯特利、拓普集团作为线控底盘与轻量化龙头，将直接受益于高阶智驾渗透率提升，具备中长期配置价值。
中银证券_电力设备与新能源行业8月第2周周报：《新型电力系统建设“十五五”规划》印发_20260810.pdf
中银证券发布电力设备与新能源行业周报，维持行业“强于大市”评级。报告指出《新型电力系统建设“十五五”规划》印发，明确2030年建成新型电力系统目标。预计2026年全球新能源车销量保持快增，8月国内锂电预排产环比+8.73%；光伏“反内卷”及太空光伏成投资主线，硅料价格低位震荡但政策有望推动修复；欧洲海风及储能需求高景气。本周板块上涨4.24%，工控自动化领涨12.42%。
研报核心逻辑在于政策托底与产业出清共振。“十五五”电力规划为新型电力系统建设提供五年纲领，利好电网设备及储能长期需求。短期看，光伏“反内卷”倡议及能耗国标实施有望加速低效产能出清，叠加海外海风、储能高景气，板块估值修复动力增强。个股方面关注业绩兑现能力强的材料龙头及受益于技术迭代（固态电池、BC组件）的设备企业，但需警惕贸易摩擦及原材料价格波动风险。
国金证券_油散龙头双击，百年巨轮扬帆_20260810.pdf
国金证券首次覆盖招商轮船，给予“买入”评级，目标价21.24元。研报预测2026-2028年归母净利润分别为171.52/148.93/152.46亿元，对应EPS为2.12/1.84/1.89元，当前股价对应PE为8.02/9.23/9.02倍。核心逻辑在于油运市场受地缘冲突及补库需求驱动景气度高企，VLCC-TCE每涨1万美元/天利润增厚12.11亿元；干散货业务受益于西芒杜铁矿投产及厄尔尼诺现象；多元业务布局平滑周期波动。
研报深度剖析了招商轮船在油运与干散货双轮驱动下的业绩弹性。油运方面，地缘冲突导致航距拉长叠加全球补库需求，供给端老龄化严重，公司作为全球第二大VLCC船东盈利弹性极大。干散货方面，西芒杜项目投产带来长协增量，厄尔尼诺扰动有效供给。此外，LNG及滚装业务提供安全垫。基于2026年10倍PE给出21.24元目标价，看好公司在行业景气周期中的龙头溢价与业绩兑现能力。
东吴证券_建筑材料行业跟踪周报：通胀回落，科技产业重获估值弹性_20260810.pdf
东吴证券发布建筑材料行业周报，维持行业“增持”评级。本周建材板块涨幅9.13%，显著跑赢大盘。核心观点认为通胀回落利好科技产业估值修复，重点推荐受益于AI算力需求的玻纤电子布（中国巨石、中材科技）及洁净室工程标的。基本面方面，水泥价格微涨但库位高企；浮法玻璃亏损推动供给出清，期待2026年价格弹性；电子纱G75价格周环比大涨18.54%至20137元/吨，景气度持续上行。建议关注科技成长、红利价值及出海三条主线。
研报核心逻辑在于建材板块的结构性分化。传统的水泥、玻璃业务仍处磨底阶段，依赖供给侧自律与出清；而玻纤电子布因AI算力基建需求爆发，价格大幅上涨，成为板块超额收益的主要来源。分析师将建材股重新定价为“科技成长+红利防御”组合，弱化了地产周期属性。短期内，电子纱涨价落地验证了科技主线的高景气，相关龙头具备较强业绩弹性；中长期则看好具备海外布局优势及高分红属性的龙头企业估值修复。
中邮证券_有色金属行业报告：特朗普政府拟重塑矿产超级大国地位，关注铜、稀土、钨等投资机会_20260810.pdf
中邮证券维持有色金属行业“强于大市”评级。特朗普政府拟投30亿美元重塑矿产大国地位，利好关键矿产本土化。黄金受美国就业数据走弱及央行增配支撑，预计强反弹至9月；铜因智利灾害致供应刚性约束及AI算力需求强化，看好价格中枢上移；钨受国内采掘禁令及美废钨出口限制影响，供需紧平衡支撑价格。建议关注西部矿业、金诚信、赤峰黄金、锡业股份、中钨高新、紫金矿业等标的。
研报核心逻辑在于地缘政治与供给扰动共振。特朗普30亿美元矿产投资计划强化了关键金属战略属性，叠加智利铜矿灾害、国内钨矿采掘新规等供给侧硬约束，有色板块迎来政策面与基本面双重催化。黄金受益于美国衰退预期与央行购金，铜兼具算力基建成长性与短缺现实，钨则因中美供应链脱钩预期具备稀缺溢价。行业处于库存去化与价格上行周期，建议重点配置资源自给率高、受益于国产替代的龙头企业。
万联证券_通信行业跟踪报告：AI光互联维持高景气，上游铟资源战略价值凸显_20260810.pdf
万联证券发布通信行业跟踪报告，维持行业“强于大市”评级。研报指出全球AI算力基建提速，2026年全球IT支出预计增长14.2%至6.37万亿美元，AAOI二季度营收增86.4%，800G光模块需求超产能20%-40%，行业进入业绩兑现期。尽管FCC拟禁中国光模块进口，但凸显上游铟资源及磷化铟产业链自主可控的战略价值。建议关注高速光模块、光器件及上游关键材料环节，把握AI算力与空天地一体化双主线机遇。
研报核心逻辑在于AI算力需求外溢带动光互联产业链高景气，且供需缺口验证了行业成长性。特别值得注意的是，在中美科技摩擦背景下，研报将视角从单纯的光模块制造延伸至上游铟资源和磷化铟材料的战略价值，这为通信板块提供了新的“自主可控”估值锚点。虽然FCC禁令短期情绪偏空，但长期看反而加速国产替代进程。当前行业PE-TTM为31.8倍虽高于历史均值，但在800G/1.6T放量及业绩兑现支撑下，高估值具备合理性，建议重点关注具备上游材料布局及高端光模块交付能力的龙头企业。
东吴证券_智能汽车主线周报：《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》发布，看好智能化_20260810.pdf
东吴证券发布智能汽车周报，指出《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国标发布，华为引望完成L3准入验证，文远知行拓展海外商业化。研报坚定看好2026年L4 RoboX主线，建议B端软件优于C端硬件。A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。截至8月7日，智能汽车指数PS(TTM)为11.0x，处于2023年初以来71%分位数。提示关注Robotaxi及上游域控、传感器等核心标的。
研报核心逻辑在于政策与产业共振：强制性国标落地为L3/L4商业化扫清合规障碍，叠加华为、文远知行等头部玩家技术与出海突破，验证了无人驾驶从测试走向盈利的拐点。分析师明确看好2026年RoboX主线，且强调B端软件价值高于C端硬件，这反映了市场对商业模式闭环的重新定价。A股重点推荐的千里科技、德赛西威等标的兼具算法与硬件卡位优势，在行业估值处于71%分位数背景下，具备较高的配置性价比。
万联证券_电子行业跟踪报告：日韩MLCC龙头厂商业绩表现较好，并上调全年业绩指引_20260810.pdf
万联证券发布电子行业跟踪报告，维持“强于大市”评级。研报指出日韩MLCC龙头厂商业绩亮眼并上调全年指引，订单出货比显示行业进入景气周期；存储方面结构性紧缺或延续至2027年，SK海力士拟投380亿美元扩产。AI算力驱动PCB、存储、MLCC等细分赛道需求旺盛，建议关注相关产业链机遇。当前电子板块PE（TTM）为100.87倍，高于近年中枢，但认为估值仍有上行空间。
研报核心逻辑在于AI算力建设驱动电子产业链景气度全面回升。MLCC领域，日韩龙头业绩与订单双增验证高端需求爆发；存储领域，供需缺口延续及巨头巨额资本开支确立长期涨价预期。尽管板块估值处于高位，但高景气度支撑估值消化。报告未涉及具体个股推荐，而是强调PCB、存储、MLCC、先进封装及半导体设备等细分赛道的整体配置价值，对A股电子板块形成显著正向情绪催化。
国信证券_电力行业专题：电价周期触底，人工智能等发展打开需求空间_20260810.pdf
国信证券发布电力行业专题报告，维持行业“优于大市”评级。研报指出2026年上半年全社会用电量增5.3%，新能源装机增速放缓，电力供需趋向紧平衡。受厄尔尼诺及AI算力需求驱动，广东等地电价出现触底反弹信号，7月月度中长期电价环比上涨82元/MWh。算电协同与绿色甲醇成为新增长点，预计2030年数据中心用电量达8000亿千瓦时。建议关注华电国际、长江电力、金开新能、中国核电等标的，电力企业有望迎来价值重估。
研报核心逻辑在于电力行业周期反转与成长属性叠加。短期看，厄尔尼诺致高温负荷增加及新能源装机放缓，推动电价触底回升，火电盈利修复弹性大；中期看，AI算力爆发使数据中心用电需求倍增，“算电协同”为绿电消纳提供稳定场景，提升项目IRR；长期看，绿色甲醇打开新能源非电利用空间。电力板块正从单纯防御属性向“周期+成长”双轮驱动转变，估值体系有望重塑，重点关注具备电价弹性及算电协同布局的龙头标的。
国信证券_创新医疗器械盘点系列（5）：腔镜手术机器人：国产崛起，进口替代与出海并进_20260810.pdf
国信证券发布腔镜手术机器人行业深度报告，维持“优于大市”评级。研报指出2025年国产中标占比首破50%，标志国产替代进入结构性转折元年；政策端配置证放宽及收费标准确立加速装机放量。国产出海提速，微创机器人2025年海外收入激增287%至4亿元，精锋医疗海外占比近50%。单孔赛道国产先发优势显著，AI与远程手术成为估值新催化。重点关注具备技术对标、性价比及商业化领先的头部企业。
该研报深刻揭示了腔镜手术机器人行业正从进口垄断向国产多元竞争转型的关键节点。核心逻辑在于政策红利（配置证乙类化、收费立项）与产品力提升共振，推动国产中标率突破50%。不同于以往单纯强调国产替代，本报告特别突出了“出海”作为第二增长曲线的兑现度，微创机器人与精锋医疗海外收入的高增验证了全球竞争力。同时，单孔机器人的差异化卡位及AI远程手术的技术迭代，为板块提供了中长期估值重塑的催化剂，建议关注商业化能力已验证的头部标的。
北京智信联成管理咨询_2026年6月中国新能源汽车全产业链数据分析报告_20260810.pdf
2026年6月国内新能源汽车销量112万辆，环比增6.7%，渗透率达63.1%；但上半年累计销量509万辆，同比降13.4%。出口表现强劲，6月新能源车出口52.3万辆，同比增1.6倍。动力电池装车76.5GWh，同比增31.5%，宁德时代与比亚迪合计份额超60%。新能源商用车增长显著，重卡同比增108%。乘用车市场竞争加剧，比亚迪国内销量同比下滑36.3%，零跑、蔚来等新势力增速领先。行业呈现内销承压、外销爆发及结构性分化特征。
研报揭示了新能源汽车行业“内冷外热”的结构性分化。虽然出口翻倍增长对冲了部分风险，但国内市场上半年累计销量双位数下滑，且龙头比亚迪国内销量大幅萎缩，显示行业竞争白热化及需求疲软。相比之下，动力电池环节受益于单车带电量提升及商用车放量，头部企业如宁德时代、亿纬锂能仍保持稳健增长。投资者应警惕整车端价格战对利润的侵蚀，关注具备出海能力及电池环节的技术溢价机会。
中邮证券_建筑材料行业周报：8月科技引领反弹行情，关注电子布反弹机遇_20260810.pdf
中邮证券发布建筑材料行业周报，维持行业“强于大市”评级。报告指出电子布受AI产业链驱动需求旺盛，供给瓶颈致8月涨价加速，具备超跌反弹性价比；玻纤低介电产品量价齐升。水泥、玻璃需求仍疲软，但水泥产能受限有望提升利润弹性，消费建材盈利触底期待提价改善。重点推荐中国巨石、国际复材、中材科技等标的，关注海螺水泥、旗滨集团及东方雨虹等龙头修复机会。
研报核心逻辑在于建筑材料行业的结构性分化：传统水泥、玻璃需求虽弱，但供给侧优化（限产、冷修）为中期盈利修复奠定基础；而电子布与玻纤受益于AI算力爆发，呈现明确的量价齐升趋势，成为板块反弹主引擎。消费建材则处于盈利底部，提价预期增强。整体看，行业正从“地产依赖”向“科技+供给改革”双轮驱动转型，短期关注电子布超跌修复，中期看好龙头盈利弹性释放。
国信证券_公用环保202608第2期：《新型电力系统“十五五”规划》发布，中国碳配额（CEA）价格逼近百元大关_20260810.pdf
国信证券发布公用环保行业周报，维持行业“优于大市”评级。核心看点为《新型电力系统“十五五”规划》发布，明确2030年非化石能源发电量占比提升至50%，全国电力总装机达54亿千瓦；同时碳配额（CEA）价格逼近百元大关，政策驱动配额向稀缺资产转化。研报推荐华电国际、龙源电力、三峡能源、长江电力、中国核电等20只标的，均给予“优于大市”评级，看好新能源发电、核电及高分红水电龙头在碳中和背景下的盈利稳健性与成长空间。
研报深度解读了新型电力系统“十五五”规划对公用事业板块的长期利好，量化目标明确提升了新能源消纳与电网投资预期。碳价逼近百元反映环境成本内部化加速，利好清洁能源运营商。尽管短期电价承压，但煤价下行对冲火电成本，核电与水电凭借稳定现金流和高分红属性凸显防御价值。整体看，政策驱动叠加碳市场改革，行业估值中枢有望上移，建议重点关注具备规模优势与绿色转型能力的龙头企业。
华鑫证券_传媒行业动态研究报告：AI时代龙头内容公司护城河与竞争力是什么？_20260810.pdf
华鑫证券发布传媒行业研报，维持“推荐”评级。报告指出AI应用正从金融资本阶段步入生产资本阶段，AIGC用户规模达4.99亿。认为AI时代龙头内容公司护城河已从产能转向资产、生态及商业化闭环能力。建议关注具备稳定内容供给及AI赋能的企业，包括儒意电影、博纳影业、恺英网络、完美世界、顺网科技、芒果超媒等，并给予“买入”评级。行业处于估值洼地，具备天时地利人和布局机会。
研报核心逻辑在于AI技术降本增效背景下，传媒行业竞争壁垒重构。分析师认为工具平权不等于商业平权，龙头公司的核心竞争力已转移至IP资产沉淀、合规风控及规模化商业闭环能力。当前传媒板块经历回调处于估值低位，叠加AI视频模型（如Wan3、Seedance2.5）迭代带来的生产力质变预期，行业具备较高配置价值。重点推荐的A股标的覆盖了影视、游戏、出版等细分领域，均被赋予“买入”评级，显示对AI赋能内容产业落地的乐观态度。