财经新闻
库班看空人形机器人前景，2026H1中国出货量占全球近八成
亿万富翁马克·库班预测人形机器人将在未来5-10年内被验证失败，认为专用机器人更具前景。然而IDC数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量近2.5万台，同比增长432.1%，其中中国出货超1.9万台，占比77.9%。尽管特斯拉等厂商加速量产，但机械手灵活性等技术瓶颈仍存，行业对技术路线分歧加剧，量产与商业化落地仍是当前核心挑战。
库班的看空言论短期或压制人形机器人板块情绪，尤其对特斯拉、小鹏等押注人形路线的企业构成舆论压力。但需注意，中国出货量占全球77.9%且增速达432.1%，显示产业链已进入快速放量阶段。潜在正面因素在于专用机器人赛道可能受益；负面风险则是若人形机器人量产持续受阻，前期高估值标的或面临回调。建议关注具身智能综合能力进展及非人形机器人细分机会。
PCB板块迎涨价反弹盈利拐点确立，OpenAI暂停模型训练催化网络安全
PCB板块因上游原材料涨价启动重新报价，机构预计Q3为盈利改善起点，奥士康涨停、金禄电子涨13.64%。同时，OpenAI三个月内第二次暂停前沿模型开发以升级安全体系，催化网络安全板块，中新赛克收获2连板。算力需求扩容与供给紧俏共振，国产算力兼具产业景气与资本催化。
PCB板块受益于原材料涨价传导及AI服务器、汽车电子需求放量，Q3盈利拐点确立，利好奥士康、金禄电子等具备高端产能企业。OpenAI暂停模型训练凸显AI安全紧迫性，推动网络安全从概念验证走向产品落地，中新赛克等标的受益。需关注PCB涨价持续性不及预期、下游需求波动风险，以及AI安全政策落地节奏对网安板块估值的影响。短期情绪驱动明显，中长期仍需业绩兑现验证。
外交部回应中美俄元首深圳APEC会晤传闻：暂无相关信息
9月29日，针对克里姆林宫称深圳APEC峰会为中美俄元首三方会晤提供机会的说法，外交部发言人郭嘉昆回应称，中方愿推动APEC中国年取得丰硕成果，促进亚太及世界经济增长，但关于三方会晤目前没有可提供的信息。该回应未证实也未否认会晤可能性，保留了外交弹性，市场需关注后续官方确认信号对地缘政治预期及资本市场风险偏好的潜在影响。
此次外交部回应虽未确认中美俄元首会晤，但“暂无信息”的表述保留了积极预期空间，短期有助于稳定市场对大国关系缓和的想象，提振A股风险偏好。若后续会晤落地，将显著利好外贸、跨境金融及科技合作板块；反之若预期落空，可能引发情绪回调。当前阶段属事件驱动型博弈窗口，建议密切关注APEC筹备进展及高层互动信号，警惕地缘不确定性带来的双向波动风险。
三星代工加速转向AI与HPC：2029年客户数目标增四倍，1.4nm制程2029年量产
三星电子宣布代工业务战略转型，重点拓展AI与高性能计算（HPC）领域。预计到2029年，代工客户数量较2017年增长约四倍，HPC营收占比将从28%提升至66%以上。技术路线上，计划2028年量产第三代2nm制程，2029年启动1.4nm制程量产。此外，德州泰勒晶圆厂将于年底初步运营，第二座工厂年内开建，目标2030年大规模生产。此举旨在提升先进制程竞争力，抢占AI算力芯片市场。
三星明确2029年实现1.4nm量产及HPC营收占比超66%的目标，标志着全球晶圆代工竞争进入埃米级时代，利好AI算力产业链长期发展。对A股而言，虽无直接标的，但将带动国内半导体设备、材料及先进封装等环节的技术对标预期。需警惕三星量产进度不及预期风险，以及地缘政治对供应链的潜在扰动；同时关注国内头部代工厂在成熟制程与特色工艺上的差异化竞争机会。
国庆档13部影片集结预售近3500万，首部AI院线电影定档引爆关注
2026年国庆档已有13部影片定档，截至发稿新片预售总票房近3500万元，《神探之痕迹》以超1050万元领跑。拓普咨询预测今年国庆档7天总票房约12.8亿元。此外，博纳影业制作的首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》定档10月23日，系国内首部获公映许可证的AI院线电影，标志着AI影视内容向大银幕延伸，资本市场对AI影视商业化前景关注度持续升温。
国庆档供给丰富但预期票房12.8亿元同比下滑，反映观影需求疲软，对传统影视公司短期业绩构成压力。然而，博纳影业首部AI院线电影获龙标并定档，是AIGC技术在影视工业化的重要里程碑，有望重塑内容生产范式，显著提升行业估值想象空间。建议重点关注具备AI全流程制作能力及优质IP储备的企业，同时警惕档期票房不及预期及AI电影市场接受度不确定等风险。
三星斥资10亿美元投资AI基建公司Helix，英伟达已参与
三星集团宣布向美国AI基础设施公司Helix投资10亿美元，由旗下6家核心公司共同出资。其中三星电子出资5亿美元提供半导体及散热方案；三星物产、SDS、SDI等合计出资5亿美元负责EPC、运营及储能配套。Helix由KKR孵化，英伟达、科威特投资局等为基石投资者，前AWS CEO掌舵，专注一站式AI数据中心及电力设施建设，旨在解决算力与电力瓶颈。
三星10亿美元重金布局AI基建，验证了AI产业竞争已从单纯芯片延伸至“算力+电力+散热”的综合基础设施层面。此举利好A股AI服务器液冷、UPS储能及数据中心EPC产业链，强化了硬件配套环节的长期增长逻辑。需注意的是，海外巨头加速构建自有生态闭环，可能对国内缺乏核心技术壁垒的纯组装厂商形成挤压；同时应关注全球AI资本开支节奏变化及电力供应落地不及预期的潜在风险。
贝恩警告AI基建面临4.2万亿美元收入缺口，商业化落地承压
贝恩公司报告指出，到2031年全球AI产业需实现6万亿美元年收入才能支撑数据中心投资合理性，但现有服务仅能创造1.8万亿美元，存在4.2万亿美元巨大缺口。报告强调AI基建远超需求曲线，需依赖机器人、药物研发等新兴领域填补。预计2030年数据中心支出达5-6.5万亿美元，新增150GW算力，加剧能源压力。当前已面临电力短缺及项目延误风险，行业可持续发展面临严峻挑战。
该资讯对A股AI算力板块构成中期情绪压制。4.2万亿美元收入缺口揭示了当前“重基建、轻应用”的结构性矛盾，可能引发市场对光模块、服务器等高估值硬件环节业绩兑现能力的重新审视。短期利空算力基础设施标的，但长期利好具备真实商业闭环的应用端（如机器人、创新药）。潜在风险在于海外资本开支若因ROI不及预期而缩减，将直接冲击国内供应链订单；反之，若国产AI应用在垂直领域率先突围，则有望对冲硬件端的悲观预期。
Meta Muse引爆CPU需求潮：交货期延长至25-30周
Trend Force数据显示，受Meta AI代理Muse等应用推动，CPU交货周期已从16-20周延长至25-30周。Muse上线10天用户达70万，Meta承诺为每位用户提供专属虚拟机（2vCPU/8GB内存）。分析师测算若日活达1亿，峰值或需2080万台虚拟机及1250万个物理CPU核心。尽管存在资源超配和技术效率提升等变量，市场普遍认为AI代理已确立CPU结构性需求利好，但具体规模仍有争议。
该资讯确认AI Agent正从软件概念转化为硬件算力实质需求，CPU交货期显著延长验证了产业景气度上行。对A股而言，利好国产CPU厂商及AI服务器产业链，有望缓解市场对算力需求持续性的担忧。但需警惕两点风险：一是虚拟机资源超配可能导致实际需求低于理论测算；二是推理效率提升可能抵消部分增量需求。建议重点关注具备x86授权或自主架构、且已进入互联网大厂供应链的国产CPU龙头业绩兑现情况。
东土科技发布全球首台全国产化电子架构具身机器人，底层软硬件实现全栈自主可控
9月28日，东土科技发布全球首台搭载自研全国产化电子架构的具身智能机器人。该架构通信周期缩至0.25毫秒，指令频率达4000次/秒，整合鸿道OS、AUTBUS总线及国产AI芯片，实现全栈自主可控并通过严苛安全测试。钛虎机器人等厂商已完成适配。宜昌市同步公布199个实景应用场景。2026年全球人形机器人出货量预计达6.25万台，同比增长247%，中国占比超八成，产业进入量产元年。
东土科技发布全国产化电子架构，标志我国具身智能底层技术实现全栈自主突破，对保障产业链安全意义重大。该技术性能指标领先且通过安全验证，叠加政策推动与场景落地，将加速机器人产业从“0到1”向规模化量产跃迁。利好东土科技及国产操作系统、工业总线、AI芯片等环节企业。需关注后续商业化适配进度、行业标准统一情况及海外技术反制风险，短期情绪提振明显，中长期看产业主权价值重估。
商业不动产REITs申报规模近千亿，首单港资项目落地但二级市场承压
全市场已有至少30只商业不动产REITs申报，拟募资合计969亿元。首单港资项目广发新世界商业REIT获受理，拟募资38.18亿元；国泰海通鹏瑞利、国联安泰华城等项目亦在推进，资产范围向强三线城市扩容。然而二级市场表现不佳，多只新上市产品破发，部分已发行项目上市延后。机构建议考虑到回撤压力，全年发行规模应保持适当增速，关注资产运营能力与区域分化风险。
商业不动产REITs一级市场申报火热，拟募资近千亿且首单港资项目落地，利好房企盘活存量资产及拓宽融资渠道，对房地产行业构成长期支撑。但二级市场多只产品破发、上市节奏放缓，反映当前资金对消费类资产现金流稳定性存疑，短期情绪偏谨慎。需警惕供给放量过快导致的估值回调风险，同时关注底层资产运营分化及宏观消费复苏力度对REITs定价的潜在影响。
国常会部署万亿级电网投资加速落地，十五五规划提振智能电网板块
国常会部署推动“十五五”及“六张网”重大工程尽早开工，新型电网年均投资达万亿级。中国电气装备与国家电网签署战略合作协议，明确未来五年发展方向。上半年国网、南网固定资产投资分别超3100亿元和892.62亿元，同比增长12.6%和14.79%。IEA预计2026年全球电网投资突破5000亿美元，同比增17%。东吴证券预测“十五五”两网投资超5万亿，港股电网概念股逆势活跃。
国常会重磅部署叠加央企战略合作，确立电网投资万亿级长期增长逻辑，对电力设备及智能电网板块构成重大利好。上半年两网投资双位数增长验证基建加速，全球电网投资共振向上强化出海预期。该政策具有5年周期确定性，显著提升行业景气度。需关注潜在风险：海外贸易壁垒可能制约出海红利释放，国内项目实际开工进度不及预期，以及原材料价格波动对设备商利润率的挤压。建议重点关注特高压、数字化电网及出海龙头标的。
国产创新药BD大单密集落地：恒瑞、康方等三笔交易总额超450亿元
9月29日，国产创新药出海迎来爆发。恒瑞医药将GLP-1/GIP双靶点药物授权诺和，潜在交易额达26亿美元（约174亿元）；康方生物合作伙伴获阿斯利康20亿美元（约134亿元）战略投资；思璞锐与默沙东达成KRAS抑制剂授权，首付款4亿美元，总额超21亿美元（约143亿元）。三笔交易合计超450亿元，验证国产创新药全球竞争力，带动港股及A股创新药板块走强。
三笔超450亿元BD大单集中落地，标志国产创新药从“跟随”迈向“全球首选”，显著提升行业估值中枢。恒瑞、康方等头部企业凭借硬核临床数据获得MNC溢价认可，利好具备差异化管线和出海能力的药企。需关注后续里程碑兑现进度及美国对华药品授权监管政策变化，若规则收紧或影响长期出海节奏；同时警惕短期情绪过热后的回调风险，建议聚焦有持续BD能力和全球化商业化布局的标的。
我国生成式AI用户破7亿，智能算力同比增长177%
中国互联网络信息中心发布报告显示，截至2026年上半年，我国生成式AI用户规模突破7亿人，普及率超50%；智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。首个全国产10万卡AI超集群投用，实现全栈国产化。上半年AI相关投融资2501.4亿元，达2025全年182%。人形机器人整机产品超400款，预计全年产量破10万台。AI应用覆盖钢铁、电力等重点行业，规上制造业AI普及率超三成。
该资讯确认我国AI产业进入规模化爆发期，算力增速与融资规模超预期，对AI算力、芯片及机器人板块构成重大利好。全栈国产化10万卡集群落地标志着自主可控能力质变，利好国产算力龙头。需关注潜在风险：用户高增长后商业化变现效率是否匹配，以及海外技术封锁加剧可能影响高端芯片供应链稳定性。建议重点关注具备国产算力适配能力及具身智能落地场景的头部企业。
Manus 2.0发布并筹备回归国内，AI Agent赛道竞争加剧
9月28日，恢复独立运营的AI Agent公司Manus发布2.0版本及智能助理Cue，底层Cascade架构使Token消耗降低23.2%、任务时长缩短28.2%、成本下降32%。公司年化收入已从2025年8月的9000万美元增至12月的1.25亿美元。Manus正组建本土团队筹备国内版本，将与豆包、千问等国产Agent展开差异化竞争，其“代理实体”定位面临合规与信任架构挑战。
Manus 2.0凭借Cascade架构实现显著降本增效，验证了通用AI Agent商业化潜力，对计算机及AI算力板块构成中期利好。其回归国内市场将加剧与豆包、千问等产品的竞争，推动行业从功能比拼向“代理实体”身份与执行能力升级。需关注国内合规框架下信任架构的落地难度，以及海外高增长能否在国内复制；若本土化受阻，可能影响市场对AI Agent天花板的预期。
26家券商召开中期业绩会：净利增48.66%但股价滞后，市值管理与AI变现成焦点
截至9月28日，26家A股券商召开半年度业绩说明会。上半年证券板块合计营收3895亿元（+45.08%），归母净利润1672.21亿元（+48.66%）。投资者关注点从单纯业绩转向增长质量，核心聚焦五大议题：业绩与股价反差下的市值管理（分红回购）、投行业务收入拐点、国际业务增量持续性、AI投入的实际变现能力以及盈利高增后的新增长点。多家券商明确将通过强化轻资本业务、国际化及金融科技寻找下一阶段动力。
券商业绩高增验证了行业基本面修复，但市场更关注估值匹配度与增长可持续性。市值管理诉求强化了“中特估”逻辑，利好高分红及破净龙头如华泰、银河等；AI从概念走向业务场景落地，为金融科技转型提供实质支撑。潜在风险在于：若投行收入确认持续滞后或投资收益波动加大，可能削弱业绩韧性；此外，AI变现不及预期也可能引发估值回调。建议重点关注具备国际化布局、轻资本业务占比高且股东回报明确的头部券商。
鸿富诚创业板上市募资14.4亿 华源证券年内首单IPO落地
9月29日，AI算力新材料企业鸿富诚(301716.SZ)在创业板挂牌上市，发行1873.06万股，募资14.40亿元。该公司为国家级专精特新“小巨人”，主营热管理及电磁屏蔽材料，产品应用于AI算力、智能汽车等领域，是全球少数量产石墨烯导热垫片并进入头部供应链的厂商。此项目系华源证券年内首单IPO，标志其精品投行战略取得突破，目前另有多个储备项目在推进中。
鸿富诚上市对AI算力材料产业链构成直接利好，验证了高端功能材料国产替代及商业化能力，有望带动电子板块细分领域估值重塑。对华源证券而言，首单IPO落地提振了其投行业务信心，但中小券商突围仍面临激烈竞争。需关注新股上市初期流动性溢价后的估值回归风险，以及公司下游AI算力需求波动对业绩兑现的影响；同时留意华源证券后续项目储备转化效率及行业马太效应加剧带来的长期经营压力。
A股节前遇冷ETF逆势净流入175亿，宽基与科技成抄底主力
9月28日A股超4500只个股下跌，但ETF逆势净流入174.56亿元。其中股票型ETF净流入155.39亿元，宽基型净流入118.82亿元。科创50、中证1000及通信设备ETF分别净流入21.95亿、17.55亿和15.72亿元居前。尽管通信ETF单日大跌7.66%，仍获资金大幅加仓，显示资金从追涨转向逢跌布局。机构认为调整系情绪与交易共振，节后随三季报验证有望迎来结构性修复，关注算力链及半导体等方向。
资讯显示节前市场虽遇冷，但175亿ETF逆势流入释放积极信号，表明配置型资金正利用回调进行底部再平衡，对稳定大盘情绪有正面支撑。通信板块虽短期受挫但获坚决抄底，预示AI算力链或迎超跌反弹。需警惕节后三季报业绩不及预期风险，以及海外科技股波动对A股映射影响。建议关注光通信、PCB及半导体设备等业绩确定性强的核心品种，同时留意低估值防御标的作为对冲。
多家中资在港券商落实监管要求 暂停境内客户买入及入金服务
为落实跨境证券业务两年集中整治期要求，国信香港、申万宏源香港、中信建投国际等多家中资券商近期通知内地存量客户，暂停在中国境内的买入开仓交易及资金转入服务，仅保留卖出平仓、查询及资金转出功能。此举系执行5月22日八部门联合整治方案及香港证监会通函，旨在清理非法跨境存量业务。持有境外证件客户更新资料后可恢复正常服务，非境内投资者不受影响。
该资讯属金融监管合规层面的收紧动作，短期对港股通以外的跨境投资情绪有压制，但长期利于市场规范化。直接影响对象为中资券商香港子公司及依赖境内渠道的财富管理机构，可能减少其增量业务收入。潜在正面因素是合规头部券商市占率或提升；负面风险在于部分存量资金加速流出或转向地下渠道，需关注后续执法力度及投资者适应性反馈。整体对A股基本面影响有限，更多体现监管导向信号。
固态电池板块爆发，国常会推增量政策稳地产，A股缩量反弹
9月29日A股早盘三大指数小幅上涨，沪指涨0.08%，半日成交8762亿元，较前日缩量2848亿。固态电池概念受“十五五”规划利好集体爆发，武汉蓝电等近10股涨停；房地产板块受国常会增量政策刺激走强，深物业A二连板；PCB概念因涨价预期反弹，依顿电子等涨停。统计局数据显示1-8月规上工业利润增15.7%。市场节前效应明显，量能萎缩，热点轮动较快。
工信部发布固态电池“十五五”规划明确2030年规模化目标，属产业级重大利好，推动锂电产业链估值重塑，设备与材料环节弹性最大。国常会定调稳地产增量政策，叠加二手房成交改善，地产板块迎来修复窗口，但需警惕基本面验证滞后风险。PCB涨价传导确认盈利拐点，AI漫剧受字节激励计划催化。需注意节前缩量制约反弹高度，且Anthropic亏损警示AI商业化不确定性，建议关注政策落地实效及节后资金回流力度。
固收首席论市：四季度债市先调后下，30年国债目标2.0%及千亿摊余资金托底信用债
多家券商固收首席研判四季度债市将呈现“先调整、后下行”节奏。央行全面宽松概率低，政策以存量工具为主；内需偏弱支撑债市，30年期国债收益率有望下探至2.0%，10年期国债或在1.6%-1.65%区间。负债端方面，首批及第二批共28只摊余债基预计带来3000-3400亿元配置需求，9月底至11月为集中建仓期，利好5年期以上信用债。策略建议维持短端与超长端搭配，关注超长利率债利差压缩机会，警惕监管及止盈风险。
资讯显示四季度货币政策难有总量宽松，但内需偏弱及约3000亿摊余债基建仓需求构成债市支撑。对宏观而言，资金面维持紧平衡，利好债券资产但对股市增量资金形成分流。行业层面，非银金融板块受益于债基扩容及信用债配置需求释放。潜在风险在于30年国债逼近2.0%关键点位可能触发监管关注或机构止盈，导致市场波动放大。建议投资者关注超长端利差压缩机会，同时做好防御性配置，警惕短期拥挤交易带来的回调风险。