财经新闻
港股9月复盘：恒科指累跌近8% AI制药与机器人逆势走强
2026年9月港股单边调整，恒生科技指数累计下跌7.92%，智谱、宁德时代H股领跌。月末市场分化，AI制药受MNC合作催化大涨，昭衍新药涨超15%；欢创科技受AMD收购World Labs映射单日暴涨265%。航空股受益于油价回落及假期预期上涨。存储芯片因外资减仓承压。整体看，AI应用端（医药、机器人）成为结构性亮点，而大模型及动力电池面临估值与基本面双重压力。
港股9月呈现显著结构性分化。宏观层面美联储加息预期压制大盘，但产业趋势主导局部行情。AI制药迎来里程碑式验证，MNC与AI Lab深度合作标志着技术从概念走向生产力交付，利好CRO及创新药企。机器人领域受AMD收购事件催化，物理AI商业化预期升温。需警惕的是，大模型公司融资摊薄及动力电池“去宁化”趋势对核心资产的估值杀伤力较大。短期关注国庆假期消费兑现及AI应用端落地数据，中长期看好AI赋能实体产业的细分龙头。
A股收评：创新药与地产逆势走强，科技股调整，三部委购房贴息政策落地
9月30日A股震荡分化，沪指涨0.31%，两市成交1.44万亿。创新药受罗氏AI实验室消息催化全天领涨；房地产板块探底回升，深物业A上演地天板，财政部等三部委明确10月1日起实施为期一年的居民购房贷款贴息政策。半导体等科技股大幅调整，科创50跌超2.5%。此外，全年2500亿元消费品以旧换新资金已全部下达。市场风格高低切换明显，资金从高位科技流向低位地产及医药方向。
三部委购房贴息政策直接利好房地产板块，叠加供给收缩预期，核心城市房价企稳有望带动优质房企价值重估，但需警惕政策落地后销售数据不及预期的风险。创新药受海外AI制药催化及出海逻辑支撑，中期趋势向好，但短期涨幅过大需防回调。科技股三季度跌幅巨大，筹码松动下资金高低切换明显，短期仍面临估值消化压力。宏观层面2500亿以旧换新资金落地有助于托底消费，但市场整体仍处于震荡磨底阶段，建议关注低位有基本面支撑的方向。
太阳诱电与TDK拟联合开发AI服务器用MLCC及电感元器件
日本电子元器件厂商太阳诱电（市占率11.3%）与TDK（市占率6.9%）宣布签署谅解备忘录，拟联合开发面向AI服务器及物理AI的先进MLCC、电感等元器件，并探讨制造、采购及资本合作。双方将结合汽车与手机领域技术优势，重点突破薄型、高容量及垂直供电技术，以应对AI芯片大电流供电挑战。受此消息影响，两家公司股价分别上涨2.27%和2.12%。
日企MLCC龙头联手印证AI算力对高端被动元器件需求爆发，垂直供电等技术升级将重塑产业链格局。短期利好A股MLCC及电感厂商估值提升，中长期倒逼国产替代加速。需关注国内企业在高容、嵌入式产品上的研发进度及客户验证情况；潜在风险在于日企合作可能进一步巩固技术壁垒，挤压国产厂商在AI服务器高端市场的份额，同时需警惕AI算力建设不及预期导致的需求回落。
高盛小摩研判：中东石油出口接近战前水平，油价应声大跌
摩根大通与高盛最新数据显示，中东原油出口正逐步恢复。摩根大通称中东原油出口量已反弹至每日1750万桶，达战前水平98%；高盛指出波斯湾石油出口过去一周恢复至每日2330万桶，与2025年均值相当。受供应恢复预期影响，布伦特原油期货收跌2.6%报102.59美元/桶，美油跌3.5%报89.38美元/桶。但机构警告航运风险仍存，需警惕局势升级对能源基础设施的潜在损害。
中东原油出口恢复至战前98%水平，短期显著缓解全球供应紧张预期，导致国际油价单日跌幅超2.5%，对A股石油开采板块构成直接利空，预计中国石油、中国海油等上游企业股价承压。但需注意，当前复苏建立在高风险运营之上，美伊冲突未止且基础设施脆弱，一旦局势再度升级或霍尔木兹海峡受阻，油价可能剧烈反弹。此外，成品油恢复率仅58%，炼化环节成本压力尚未完全解除，下游化工及交运板块受益程度有限，投资者应警惕地缘政治反复带来的波动风险。
习近平：加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，统筹经济发展与民生改善
《求是》杂志将发表习近平重要文章，强调中国式现代化民生为大。文章指出要加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，统筹教育、就业、社保、医疗、住房等工作，扎实推进共同富裕。强调发展经济根本目的是保障改善民生，抓民生也是抓发展，需将民生改善与经济发展有机统一，制定政策时同步考虑双方效应，使二者有效对接、相得益彰，并坚持尽力而为、量力而行。
该资讯释放高层强化民生建设的长期政策信号，利好社会服务、养老及医疗健康板块。国新健康、南京新百等养老服务企业有望受益于兜底性民生投入扩大；九州通、鱼跃医疗等医药流通及器械企业或迎基层医疗需求增长。需关注财政可持续性对政策落地节奏的制约，以及地方执行力度差异带来的区域分化风险。短期情绪提振有限，但中长期制度红利明确，建议关注具备公共服务属性的龙头企业。
AI智能体引爆服务器CPU需求 AMD霄龙9006系列2027年产能售罄
受AI智能体应用落地驱动，AMD EPYC 9006系列服务器CPU需求火爆，2027年产能已售罄并开始承接2028年订单。该芯片基于Zen6架构及台积电2nm工艺，专为解决智能体CPU瓶颈设计。摩根士丹利预测其2027年出货量达675万颗，锁定约510亿美元营收。目前服务器CPU交期拉长至8-12周，价格涨幅超40%。机构预计Agentic AI将推动CPU/GPU配比向1:1收敛，涨价趋势或延续至2027年。
资讯确认AI智能体时代算力架构重构，CPU从辅助角色转变为核心瓶颈环节，利好服务器CPU产业链。AMD产能售罄及涨价预期验证了高景气度，对A股服务器、CPU设计及封测板块构成强催化。需关注国内厂商在高端制程及生态适配上的差距，以及下游云厂商资本开支能否持续支撑高价硬件采购；若智能体商业化不及预期，高估值算力板块或面临回调风险。
多家连锁药房密集推股权激励 行业出清拐点初现
继老百姓、漱玉平民后，益丰药房推出2026年股权激励，考核目标为2026/2027年净利润较2025年增长不低于10%/26.5%。头部药房增长重心转向存量优化与降本增效，行业最困难时期或已过去。中康数据显示全国药店数降至67.3万家，但上半年店月均销售额同比增2%，订单量增5%。益丰、老百姓Q2业绩改善明显，行业有望自Q4起延续回暖态势，处方外流及服务转型红利逐步释放。
连锁药房头部企业密集推出股权激励且设定明确利润增长目标，释放行业出清接近尾声、经营拐点确立的积极信号。存量门店客流回暖及精细化管理推动Q2业绩修复，利好益丰药房、老百姓等龙头估值重塑。需关注医保监管政策变化对毛利率的潜在压制，以及高业绩考核目标下的兑现压力；长期看处方外流与健康服务转型仍是核心增量逻辑，建议重点关注具备供应链优势与服务转型能力的头部企业。
东方甄选回应“溜溜凳”风波：全面2倍退款不退货
9月30日，东方甄选针对网红“溜溜凳”产品质量问题发布声明，宣布对所有购买该产品的用户实行2倍退款不退货处理，以保障消费者权益。公司已要求商家重新送检并独立安排第三方检测。此举虽短期增加赔付成本，但体现了对品控和消费者体验的重视，旨在维护品牌信誉。
此次“溜溜凳”2倍退款事件短期内将对东方甄选利润造成直接冲击，反映其供应链品控仍存短板，或引发市场对直播电商质量管控的担忧。但主动担责有助于缓解舆情危机，长期看若整改到位可重建信任。需关注后续检测结果、监管态度及同类平台是否跟进类似赔付标准，这可能重塑行业服务规范。投资者应警惕短期业绩承压风险，同时观察公司危机应对能力对品牌价值的修复效果。
广州出台商品住房销售新规：8月28日后出让项目预售须主体封顶
广州市住建局等三部门发布完善商品住房销售制度实施意见。核心规定2026年8月28日后出让的商品住房项目，预售须单体建筑主体结构封顶；鼓励新出让土地项目实行现房销售。新政强化预售资金及定金监管，推行主办银行制度，要求按揭贷款竣工备案后发放。同时优化土地供应，允许地价分期缴纳（首付不低于50%），加大开发贷支持，旨在构建房地产发展新模式，保障交付安全与市场平稳。
该政策是广州落实房地产发展新模式的重大制度变革。短期看，预售门槛提高至‘主体封顶’将显著拉长房企回款周期，加剧行业资金链压力，对高杠杆民企构成利空，但利好财务稳健的央国企及本地龙头。长期看，此举从根源上降低烂尾风险，重塑市场信心，推动行业向高质量、低周转模式转型。需关注后续土地市场热度变化及中小房企出清速度，防范短期供给收缩引发的市场波动风险。
九典制药：集采致上半年净利下滑45% 转型仿创结合应对大单品红利消退
九典制药(300705.SZ)受核心品种洛索洛芬钠凝胶贴膏集采降价74.25%影响，2026年上半年营收12.87亿元(-14.89%)，归母净利润1.60亿元(-45.21%)。公司正通过丰富外用及口服制剂管线、原辅料板块(上半年净利增93.5%)及中药1.1类创新药椒七止痛凝胶贴膏上市进行转型。短期新品商业化仍需时间，难以立即弥补集采缺口，但全产业链成本优势及多元化布局有望支撑中期收入恢复。
资讯反映九典制药正处于集采阵痛期，核心单品降价导致业绩大幅承压，短期负面情绪明显。积极因素在于原辅料业务高增及创新药获批验证了转型逻辑，全产业链模式提供安全垫。潜在风险是新品放量不及预期及研发费用缩减可能影响长期竞争力；潜在利好是集采以价换量效应若超预期或院外市场拓展顺利，估值有望修复。投资者需重点关注后续季度营收拐点及新药销售数据。
多家银行火速响应房贷贴息新政：免申即享，首年补贴或达180亿元
财政部等三部门宣布自2026年10月1日起实施居民购房贷款贴息政策，暂定1年。工行、农行、中行、中信银行迅速响应，推行“免申即享”及简化手续。政策针对首套、120平米以下、150万元以内新房。中金测算首年财政支出约180亿元，撬动贷款1.8万亿元，重点惠及中低能级城市刚需人群，超高能级城市受益有限。业内认为此举有助于楼市企稳回升。
该政策是稳地产的重要宏观举措，180亿财政贴息精准定向低线城市刚需，有望带动1.8万亿信贷投放，对房地产行业构成显著利好，助力市场企稳。银行业虽承担执行职能，但息差压力可控，更多体现社会责任与资产规模扩张机会。需关注政策实际落地效果及后续是否延续；潜在风险包括高能级城市受益有限导致结构性分化，以及若销售回暖不及预期可能影响银行资产质量。建议重点关注布局三四线城市的房企及按揭占比高的国有大行。
9月PMI重返扩张区间，创新药与地产板块受政策催化走强
9月30日A股三大指数分化，沪指涨0.27%，半日成交9093亿元。9月制造业PMI升至50.1%重返扩张区间；全年2500亿以旧换新国债资金下达完毕。创新药受罗氏AI实验室及阿斯利康20亿美元投资Summit催化，康希诺等涨停；房地产获三部委购房贴息政策支持，深物业A地天板；人形机器人上半年出货增432%；分散染料H酸价格涨138%带动善水科技涨停。半导体板块调整，芯原股份跌超10%。
9月PMI重回扩张区间叠加2500亿以旧换新资金落地，宏观基本面边际改善信号明确，提振市场信心。创新药受海外巨头AI制药及大额BD交易催化，产业逻辑强化；地产贴息政策直接刺激需求端，核心城市房价企稳预期增强。需警惕半导体高位回调风险及中小制造企业PMI仍处收缩区间的结构性隐忧。短期关注政策落地实效及海外医药合作进展，中长期留意地产销售数据验证及机器人商业化兑现节奏。
韩国2026年税收预计创历史新高，AI芯片红利驱动财政扩张
韩国企划财政部预测2026年国家税收将达478.6万亿韩元（约3530亿美元），同比增长28%，首破400万亿韩元大关。增长主因是AI芯片热潮带动企业利润、股息及交易税超预期，其中三星电子Q3派发30万亿韩元现金股息推高股息税。政府计划将超额税收用于2027年创纪录的821万亿韩元预算，重点投向AI、芯片基础设施及普惠项目，凸显半导体对韩国财政与经济的核心支撑作用。
该资讯反映AI芯片周期对韩国宏观财政的强力拉动，税收激增验证全球AI算力需求持续爆发。对A股而言，利好半导体设备、材料及AI芯片设计等产业链公司，尤其与韩国供应链协同或国产替代标的。但需警惕：韩国财政高度依赖芯片盈利波动性，若周期反转可能引发政策收缩；同时A股相关板块估值已处高位，短期情绪提振后需关注业绩兑现能力，避免追高风险。
大空头原型警示AI热潮重现安然式表外融资风险
电影《大空头》原型史蒂夫·艾斯曼警告，AI行业正重现安然公司式的表外融资风险。他指出微软、甲骨文及Meta等巨头为规避债务压力，利用特殊目的实体（SPV）进行大规模表外融资以维持信用评级。例如Meta通过合资SPV发行270亿美元债券建设数据中心却未并表，甲骨文因此被标普下调评级至BBB-。艾斯曼认为这种隐藏债务的会计手段经不起推敲，预示AI基础设施投资存在重大财务隐患。
该资讯对A股AI算力及服务器板块构成显著利空警示。虽然直接点名的是美股科技巨头，但揭示了全球AI基建狂潮下普遍的财务杠杆与会计粉饰风险，可能引发市场对国内相关产业链公司资本开支真实性及现金流质量的重新审视。短期内或压制AI板块估值情绪。需警惕：若海外巨头因债务问题缩减资本开支，将直接冲击国内光模块、服务器代工企业的订单预期；反之，若监管加强审计透明度，长期利好财务稳健的真成长龙头。
购房贴息新政落地设硬性门槛 港股地产股借利好出逃万科跌超11%
财政部等三部门宣布自2026年10月1日起实施首套房贷年化1%贴息政策，期限最长5年，但设定总价不超150万元、面积不超120平米等硬性门槛。因政策聚焦低总价刚需，与市场对全面刺激的高预期存在落差，且一二线龙头房企受益有限，叠加节前避险情绪，港股地产板块大幅走低，万科企业一度跌超11%，融信中国、融创中国跌逾6%。机构认为政策仅对低房价城市及远郊板块有阶段性支撑。
购房贴息政策虽降低刚需成本，但150万总价上限导致一二线龙头房企实质受益有限，市场预期差引发资金借利好出逃，港股地产股重挫。短期看，政策对核心城市销售拉动偏弱，负面情绪或传导至A股地产板块；长期需关注低能级城市去化改善及后续增量政策出台。潜在风险在于节前流动性收缩加剧波动，但若远郊及县域成交回暖，或为部分布局下沉市场的房企提供边际修复机会。
三部门发文实施首套房贷贴息政策，中央财政承担90%资金
财政部等三部门联合印发通知，自2026年10月1日起对首套住房商业贷款实施财政贴息。贴息标准为年化1个百分点、期限不超过5年，单户上限100万元，资金由中央与地方按90%:10%分担。券商测算贴息后房贷利率降至2.05%左右，相当于定向降息20-30BP，100万贷款累计少付约5万元。机构共识认为该政策旨在托底刚需，主要受益群体为三四线城市及二线远郊盘，有助于激活置换链条，但能否扭转房价预期仍存分歧。
此次首套房贷贴息是中央财政直接下场支持需求侧的重磅信号，通过‘财政出资+银行放贷’模式规避了银行息差压力，实质等同于定向降息20-30BP。短期利好三四线及二线远郊去库存，对布局此类区域的房企如万科A、保利发展构成实质性销售支撑。对银行而言，虽牺牲部分收益但换取了信贷投放量和资产质量稳定。需警惕的是，政策仅暂定1年且聚焦刚需，若居民收入预期未改善，可能仅带来脉冲式行情而非趋势反转，后续需关注公积金利率下调等配套政策落地情况。
海外AI制药催化港股医药走强，金斯瑞生物科技月内累涨超30%
受海外AI制药进展催化，港股医药股走强。OpenAI参投的Red Queen Bio计划明年启动抗体药物人体试验，Anthropic与诺和诺德达成深度合作。机构指出AI可使药物研发节省约50%成本，缩短50%-90%时间。金斯瑞生物科技(01548.HK)获富达增持2.76亿港元，持股升至5.26%，月内累涨超30%续创新高；凯莱英、昭衍新药等CXO企业亦跟涨，AI驱动“算法+湿实验”闭环有望为上游带来持续订单红利。
海外AI制药技术突破与巨头合作验证了产业落地价值，显著提振CXO及创新药板块情绪。金斯瑞生物科技获外资大额增持且股价创新高，显示资金对AI赋能生物医药的认可。长期看，AI降本增效将重塑研发范式，利好具备“干湿实验”闭环能力的头部企业。但需警惕：当前上涨部分源于估值修复，若后续商业化业绩不及预期或AI技术迭代受阻，板块或面临回调风险；同时关注地缘政治对跨境生物技术合作的潜在扰动。
美联储最青睐通胀指标PCE今晚揭晓，或巩固10月加息预期
北京时间9月30日20:30美国8月PCE数据将公布。市场预期核心PCE环比涨0.3%，同比涨3.3%，仍高于2%目标。美联储官员对10月是否加息存分歧，CME显示加息概率为50.4%。若数据证实通胀粘性，或巩固加息预期。同时美国消费支出依然强劲，8月预计环比增0.8%。尽管历史数据可能因统计调整被下修，但未来通胀趋势难改，高利率环境或对全球风险资产构成压制。
该资讯属重大宏观事件，PCE数据直接决定美联储10月利率决议走向。若通胀超预期，将强化紧缩预期，导致全球流动性收紧，对A股外资流入及成长板块估值形成压制。需警惕数据公布后市场剧烈波动风险。潜在正面因素是若通胀低于预期或历史数据大幅下修，可能缓解加息焦虑；负面风险则是消费韧性叠加关税、AI建设等新涨价因素，使高利率维持更久，加剧新兴市场资本外流压力。
美联储古尔斯比警示AI炒作或加剧通胀，忽视供给冲击风险大
芝加哥联储主席古尔斯比警告，市场对AI推动生产力增长的乐观预期可能导致经济过热并加剧通胀。他指出美国通胀已连续五年半高于2%目标，若忽视供给冲击无异于“玩火”。当前招聘率降至衰退谷底而裁员率高企，中端制造业面临成本压力。他强调巨额赤字刺激经济并推高通胀，对前瞻性指引持怀疑态度，呼吁美联储重新审视应对持续供给冲击的策略。
该资讯反映美联储官员对AI驱动增长引发通胀的担忧，短期或压制全球科技股估值情绪。对A股而言，AI及算力板块可能面临情绪扰动，但国内政策独立性较强，实际影响有限。需警惕海外流动性预期变化对成长股的传导风险，同时关注国内对冲政策出台的可能性。长期看，AI产业化趋势未变，但需区分概念炒作与真实生产力提升标的。
力勤资源深交所上市首日大涨298%触发临停，中一签浮盈超3万
9月30日，镍产业链龙头力勤资源在深交所上市，开盘大涨298.30%至84.56元触发临停，发行价21.23元/股，中一签浮盈超3万元。公司为“A+H”布局的镍全产业链服务商，2023-2025年营收从212.86亿增至402.55亿，归母净利从10.50亿增至28.62亿。预计2026年前三季度营收380亿-420亿元，同比增27.93%-41.40%；归母净利31.5亿-32.5亿元，同比增54%-58.89%。
力勤资源上市首日暴涨反映市场对镍产业链龙头及高成长业绩的认可，短期提振有色金属板块情绪。公司2026年前三季度净利预增超54%，基本面扎实，利好新能源材料供应链稳定。但需警惕新股炒作后估值回归风险，以及印尼镍矿政策变动、镍价周期波动对长期盈利的影响。作为A+H股，两地价差套利也可能引发股价波动，投资者应关注后续解禁压力及行业供需格局变化。