财经新闻
美光科技迎业绩大考：AI驱动存储涨价，HBM产能售罄致下游承压
美光科技将于3月18日盘后公布Q2业绩，预计营收同比增148%至238亿美元，毛利率超71%。受AI算力需求推动，DRAM均价环比涨32%，2026年HBM产能已售罄。股价年内涨62%至5200亿美元。但存储短缺导致PC/手机出货量预测下调，PC DRAM价格季度涨幅或达80%-85%，戴尔称DRAM成本涨5.5倍。短缺预计持续至2027年。
该资讯显示AI算力需求正重塑存储产业链格局，利好上游存储巨头如美光、SK海力士，其业绩与定价权显著提升。然而，存储价格暴涨（DRAM成本涨5.5倍）严重挤压下游PC、手机及服务器厂商利润，利空戴尔等终端设备商，并抑制消费需求。长期看，存储短缺将持续至2027年，加剧行业分化。投资者需警惕下游需求萎缩反噬上游增速的风险，以及产能扩张不及预期的可能性。
阿里云百度智能云联袂涨价，腾讯Q4净利增17%，前沿生物获GSK大单
阿里云、百度智能云因AI需求爆发宣布算力及存储产品最高涨价34%和30%。腾讯控股2025年Q4营收1943.7亿元(+13%)，调整后净利润646.9亿元(+17%)。前沿生物收到葛兰素史克4000万美元首付款，授权两款siRNA管线。峰岹科技4月1日起上调电机驱动芯片价格。恒烁股份、爱博医疗股东拟减持，天德钰获增持，极米科技获车载投影定点。
阿里云与百度智能云集体涨价印证AI算力供需极度紧张，利好算力基础设施板块，但可能抑制下游应用端短期利润。腾讯业绩稳健增长，彰显互联网巨头在广告与游戏领域的韧性。前沿生物获GSK大额首付，验证其小核酸研发实力，显著提振创新药板块信心。需注意，恒烁、爱博等股东减持带来短期抛压，而峰岹科技涨价虽改善毛利，需警惕客户流失风险。整体看，AI硬件端景气度持续上行，医药BD交易活跃。
腾讯2025年净利增16%至2248亿，海外游戏收入破百亿美元
腾讯控股发布2025年业绩，全年营收7517.66亿元，同比增长14%；归属股东净利润2248.42亿元，同比增长16%；Non-IFRS归母净利润2596.26亿元，同比增长17%。其中，海外游戏收入突破100亿美元。尽管保持增长态势，但利润增速较2024年有所放缓。Q4营收1943.71亿元，同比增13%，超预期。
腾讯2025年业绩稳健增长，营收与利润双增，海外游戏业务成为新亮点，突破百亿美元大关，显示其全球化战略成效。虽然增速较往年放缓，但仍超市场预期，有助于提振投资者信心，对传媒及游戏板块构成正面支撑。需关注后续游戏版号政策变化及全球市场竞争加剧可能带来的潜在风险，以及高基数下维持高增长的挑战性。
总书记强调“一步一步”发展新质生产力与AI医疗，倡导实事求是政绩观
2026年3月18日，总书记在全国两会后强调“一步一步”的方法论。指出“十五五”目标需追求新质生产力，而非单纯GDP增长；在人工智能赋能基层诊疗上，强调因地制宜、循序渐进。文章重申实事求是、按规律办事的政绩观，要求决策基于深入调研，兼顾需要与可能，推动高质量、可持续及包容性发展，避免急功近利。
该资讯为高层政策导向信号，强调“新质生产力”与“AI+医疗”的稳健发展路径。对宏观经济而言，确立了长期高质量发展基调，利好具备核心技术壁垒的科技与高端制造行业。短期对市场情绪有温和正面提振，但明确反对盲目扩张，提示投资者警惕概念炒作风险。重点利好计算机（AI应用）及医药生物（智慧医疗）板块中业绩扎实、符合“循序渐进”逻辑的龙头公司，而非纯题材股。
金价大跌失守4900美元关口 通胀担忧强化美联储鹰派预期
2026年3月18日，受高油价加剧通胀担忧及美联储鹰派预期影响，国际金价大幅下挫。现货黄金跌破4900美元/盎司，日内跌2.6%；现货白银跌至77美元下方，跌2.2%；钯金跌逾3%。尽管中东冲突升级，但高利率环境抑制黄金吸引力。市场预计美联储年内仅降息一次。高企的油价推升运输成本，加剧宏观通胀压力，削弱避险资产短期表现，但长期央行购金需求仍存。
该资讯显示宏观流动性预期收紧，高通胀与高利率并存对风险资产及无息资产构成双重压制。金价大跌直接利空有色金属板块中的贵金属子行业，短期情绪偏空。需关注美联储后续政策表态及中东局势演变，若战争长期化或通胀失控，可能引发滞胀交易，届时黄金有望重新获得配置价值。目前市场对降息预期降温，建议短期规避贵金属相关标的波动风险，关注原油价格上涨对下游成本的传导影响。
腾讯2025年游戏营收增22% 海外收入破百亿美元
腾讯发布2025年财报，全年游戏业务收入2416亿元，同比增长22%。其中本土市场收入1642亿元（+18%），得益于《三角洲行动》及长青游戏表现；国际市场收入超100亿美元（+32%），创历史新高。Q4本土收入382亿元（+15%），国际收入211亿元（+32%）。财报强调AI在游戏制作、体验及营销中的应用加速，多款核心产品已落地AI技术，推动品质提升。
腾讯游戏业务强劲增长，尤其是海外收入突破百亿美元大关，验证了其全球化战略的成功及新品《三角洲行动》等的爆发力，对个股构成重大利好。AI技术在游戏产业的实质性落地（如降本增效、体验优化）为行业提供了新的估值逻辑，利好传媒板块中具备AI应用能力的头部公司。需关注后续新品流水持续性及全球监管政策变化对海外业务的潜在影响。
油价飙升PPI超预期，AMD三星深化HBM4合作，微软拟诉亚马逊
美国2月PPI同比增3.4%超预期，地缘冲突致布伦特原油涨4%至103.5美元，黄金跌3%。美联储议息在即，市场谨慎。产业方面，AMD与三星签署备忘录，深化HBM4及代工合作；微软考虑就亚马逊与OpenAI的500亿美元云交易采取法律行动；巴斯夫上调欧洲产品价格最高30%。美股期指走低，等待利率决议指引。
宏观层面，PPI超预期叠加油价因地缘政治飙升至103.5美元，加剧通胀担忧，利空大盘情绪，美联储政策不确定性增加。行业层面，石油石化板块受油价直接驱动利好明显；电子及AI算力板块因AMD与三星在HBM4及代工上的深度合作获实质性利好，巩固AI硬件供应链逻辑。风险点在于微软与亚马逊的法律纠纷可能扰动云服务格局，且高油价若持续将压制全球经济增长预期，需警惕美联储鹰派表态带来的流动性收紧风险。
腾讯2025年业绩超预期，宣布加大AI资本开支并推进微信Agent
腾讯发布2025年财报，全年营收7517.7亿元（+14%），Non-IFRS经营利润2806.6亿元（+18%）。管理层宣布2026年将大幅提升AI资本开支以获取算力，混元3.0将于4月开放。重点布局“龙虾”产品矩阵及微信AI Agent，预计年中测试。游戏业务增长强劲，但市场关注其AI应用落地能力及能否通过微信生态重塑竞争力。
腾讯财报显示基本面强劲，游戏与广告业务受益于AI提效。关键看点在于战略转向：从保守回购转向激进AI投入，解决算力瓶颈，并推出微信Agent这一潜在颠覆性应用。若微信Agent成功落地，将重构移动互联网入口，极大提升估值上限。正面影响为盈利超预期及AI战略清晰化；潜在风险在于AI投入巨大可能短期压制利润率，以及微信Agent面临隐私监管与用户接受度的不确定性。
中东冲突引爆原油黄金期权市场，成交量暴涨3倍
受中东地缘冲突加剧影响，霍尔木兹海峡通航风险推升全球避险情绪。截至3月18日，国内原油期权当月日均成交量为2月份的3倍，黄金期权3月日均成交较2月春节后增长近195%。布伦特原油主力报103.3美元/桶（3月涨超42%），伦敦金现报4990美元/盎司（年内涨超15%）。市场隐含波动率走高，资金通过期权进行对冲风险管理，多空博弈加剧，但黄金尚未进入恐慌式定价。
该资讯反映地缘政治风险对大宗商品市场的剧烈冲击。原油价格飙升直接推升通胀预期，利好石油石化板块上游开采企业，但增加中下游成本压力；黄金作为避险资产维持高位，利好有色金属中的黄金股。宏观层面，高波动率和通胀压力可能制约货币政策宽松空间。需警惕地缘局势缓和导致的价格快速回落风险，以及高杠杆期权交易带来的局部金融风险。投资者应关注具备资源储备优势的龙头公司及避险属性强的资产。
吉利汽车2025年营收3452亿元创新高，新能源销量大增90%
吉利汽车发布2025年业绩：全年营收3452亿元（+25%），核心归母净利润144.1亿元（+36%）。总销量302.5万辆（+39%），其中新能源车销量168.8万辆（+90%），出口销量42万辆。研发投入176.2亿元（+29%）。2026年目标：极氪30万辆、领克40万辆、银河155万辆。现金流稳健，达682亿元。
吉利汽车2025年业绩超预期，营收与利润双增，尤其是新能源销量激增90%，验证了其转型战略的成功。高研发投入夯实了智能驾驶等技术壁垒，有助于提升长期竞争力。这对汽车板块及新能源主题构成显著利好，提振市场信心。潜在风险包括2026年更高的销量目标带来的执行压力，以及激烈的价格战可能侵蚀利润率。需关注新车型市场接受度及原材料成本波动对盈利的影响。
腾讯2025年净利超2248亿同比增16% 微博盈利大增近5成
腾讯控股2025年收入7517.66亿元（+14%），净利润2248.42亿元（+16%），本土游戏及营销服务增长强劲，AI资本开支创历史新高。微博净利润4.49亿美元（+49.27%）。奇瑞汽车、BOSS直聘等业绩向好。微创脑科学获FDA突破性认定。长飞光纤股东拟减持，小米集团持续回购。
腾讯业绩超预期且加大AI投入，显著提振传媒及互联网板块情绪，验证AI商业化潜力，利好游戏及广告产业链。微博盈利高增显示降本增效成果。需注意长飞光纤股东减持带来的短期抛压风险。宏观上，头部科技企业盈利回暖有助于稳定市场信心，但需关注后续AI资本开支对利润率的潜在挤压及行业竞争加剧风险。
OFC 2026大会引爆光通信行情，Lumentum等巨头展示AI基建新品并回应光铜之争
OFC 2026大会释放AI基建强劲需求信号，Lumentum、应用光电、Coherent盘前分别涨近8%、超11%、超5%。Lumentum重申2027年产能售罄，发布1.6T光模块原型，指出光互连将向机架内渗透以回应“光铜之争”。Coherent展示6.4T CPO方案。Lumentum和Coherent将于下周纳入标普500。康宁涨超3%。
OFC大会确认AI算力驱动下光通信高景气度延续，1.6T及CPO技术成为主流方向，且“光进铜退”逻辑在机架内互连得到强化。这对A股光模块及光器件龙头构成直接利好，尤其是具备1.6T量产能力及CPO布局的企业。需注意，美股巨头产能售罄虽验证需求，但也可能加剧供应链竞争；此外，需警惕短期涨幅过大后的获利回吐压力，以及铜连接技术在短距离场景下的成本优势可能带来的结构性分化。
2026陆家嘴金融沙龙：直接融资占比反超，上海加速建设离岸金融中心
3月14日陆家嘴金融沙龙指出，我国金融结构发生根本性转变，2025年直接融资增量占比首次反超间接融资，存量占比达32%。专家建议上海发展离岸金融，衔接在岸市场，提升人民币资产全球配置能力。重点聚焦科技金融、数字金融及资本市场改革，利好券商、金融科技及上海本地金融股，旨在通过优化融资结构赋能实体经济与科技创新。
该资讯确认了我国金融结构从间接融资主导向直接融资主导的历史性转折，长期利好资本市场生态。对非银金融（券商、创投）构成实质性利好，因股权融资和债券融资活跃度提升；对传统银行信贷业务构成中性偏空压力，但倒逼其转型。上海离岸金融建设将提升区域金融股估值。潜在风险在于直接融资扩容可能短期分流市场流动性，以及国际金融竞争加剧带来的不确定性。
腾讯控股2025年营收7517.66亿元同比增长14%，AI驱动业务增长
腾讯控股发布2025年业绩，全年实现收入7517.66亿元，同比增长14%；权益持有人应占盈利2248.42亿元，同比增长16%。Q4收入1943.71亿元，同比增长13%；盈利582.6亿元，同比增长14%。增长主要得益于AI技术提升广告定向及游戏互动体验，云业务加速增长并实现规模化盈利。公司持续加大AI投入，混元3.0模型及元宝等AI产品展现实际效用，为核心业务提供新机遇。
腾讯2025年业绩稳健增长，营收与净利双增，验证了“AI+业务”战略的有效性。AI技术在广告、游戏及云业务中的落地不仅提升了效率，还开辟了新的盈利增长点，对传媒及计算机行业具有正向示范效应。短期内将提振市场对中国互联网龙头及AI应用层的信心。需关注后续AI基础设施投入对利润率的潜在挤压，以及宏观消费环境对广告和游戏流水的长期影响。
伊朗战争升级致油价飙升，全球对冲基金遭遇重创
因伊朗战争持续升级及霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上涨引发金融市场连锁反应。自2月28日以来，MSCI全球指数下跌超3%，美元指数涨约2%。3月至今，多空股票策略基金跌约3.4%，行业平均跌2.2%，全球宏观及CTA策略亦跌约3%。传统避险策略失效，市场陷入避险模式，担忧高油价抑制全球增长。关键在于冲突持续时间及原油供应受扰程度，若局势持续将拖累全球经济。
该资讯显示地缘政治危机导致油价飙升，对宏观经济构成显著负面冲击（-4分），引发全球风险资产抛售，MSCI指数大跌。石油石化行业因油价上涨直接受益（+4分），但高油价带来的通胀压力和增长担忧利空大多数其他行业。由于未提及具体A股个股，故无个股标签。潜在风险在于若霍尔木兹海峡封锁持续，将引发更严重的全球流动性紧缩和经济衰退，需警惕市场恐慌情绪进一步蔓延至A股，尤其是高估值成长板块可能面临估值压缩压力。
赞宇科技回应全资子公司印尼“被破产”：系恶意诉讼已上诉，股价两连跌
2026年3月18日，赞宇科技股价连续两日跌停。此前公告显示，其全资子公司杜库达收到印尼法院《破产裁定通知书》。公司回应称该裁定系恶意诉讼，经营未受实质影响，已向印尼最高法院提起上诉并获受理，同时就对方伪造证据行为向印尼警方报案并获受理。最终结果尚不确定，投资者需注意风险。
该资讯对赞宇科技构成重大利空，导致股价连续跌停，市场情绪极度悲观。虽然公司强调是恶意诉讼且经营正常，但跨国法律纠纷不确定性高，短期资金避险情绪浓厚。若上诉失败，将直接影响公司海外资产及营收；若胜诉，有望修复估值。需关注印尼司法进程及后续证据链披露情况，警惕长期诉讼成本及声誉受损风险。对基础化工行业整体影响有限，主要集中于个股风险释放。
昭衍新药股东修正“清仓式”减持计划，股价企稳但基本面隐忧仍存
昭衍新药因股东拟减持4.1%股份引发跌停，后紧急更正为减持不超过3%。公司2025年预计营收下滑13.9%-22.1%，但净利预增214%-371%，主要依赖实验猴公允价值变动而非主业改善。FDA推动去动物实验化及AI替代技术兴起，长期削弱其“猴茅”逻辑。尽管减持比例下调缓解恐慌，但主业承压及技术颠覆风险使市场信心脆弱，股价短期波动剧烈。
该资讯对昭衍新药构成显著利空。虽然减持比例从4.1%下调至3%缓解了 immediate 抛压恐慌，但暴露了内部人离场意愿及主业造血能力不足的核心矛盾。利润增长依赖生物资产公允价值变动，不可持续且现金流质量低。更深层风险在于FDA政策转向及AI/类器官技术对动物实验的替代，这对CRO行业具有颠覆性潜在影响（打分3）。投资者需警惕股价反弹后的二次探底风险，以及行业技术路线变更带来的长期估值重构。
证监会部署“十五五”开局工作：首次将投资者保护写入规划，严打侵害中小股东利益行为
2026年3月17日，证监会召开全面从严治党暨纪检监察工作会议，紧扣“十五五”开局部署。会议首次明确将“投资者保护”提升至战略高度，强调严肃查处破坏市场秩序、侵害中小投资者利益的行为，坚决清除改革“拦路虎”。重点深化腐败治理，纠治服务实体经济中的执行偏差，强化对公权力及关键少数的监督，构建全链条投资者保护体系，旨在通过严监管提振市场信心，保障资本市场公平正义。
该资讯标志着A股监管逻辑从“制度建设”向“穿透式执行”的重大转变，对宏观市场信心构成中长期利好。短期看，严打违规减持、财务造假等行为将净化市场生态，利好合规头部券商及大盘蓝筹股（中特估），利空存在治理瑕疵的个股。长期看，“投资者保护”写入十五五规划有助于吸引长线资金入市，提升A股估值中枢。潜在风险在于监管收紧初期可能引发部分高杠杆或违规资金撤离，导致市场短期波动加剧，需关注后续具体执法案例的力度与频率。
中国新一轮找矿突破：稀土、锂、铜等关键矿产资源量大幅增长
自然资源部宣布，我国新一轮找矿突破战略行动取得重大成果。四川冕宁、甘肃宕昌新发现稀土、萤石、重晶石、锑等矿产。“十四五”期间，新发现10个亿吨级油田、19个大型气田，西藏超亿吨级铜矿、山东莱州西岭超大型金矿、四川雅江亚洲最大单体锂矿等世界级资源基地相继发现，关键矿产资源保障能力显著增强。
该资讯属于重大宏观利好，显著提升国家资源安全预期。对有色金属板块构成直接利好，尤其是稀土、锂、铜、金相关个股，有望提振市场情绪并引发板块估值修复。长期看，资源自给率提升有利于降低下游制造业成本。潜在风险在于新增产能释放周期较长，短期业绩兑现有限，且需关注全球大宗商品价格波动对矿企盈利的反向影响。
腾讯2025年净利增16% 混元3.0模型拟4月发布
腾讯公布2025年财报，营收7517.66亿元同比增14%，归母净利润2248.42亿元同比增16%，Non-IFRS净利润2596.26亿元同比增17%，增速较上年放缓。管理层宣布混元大模型3.0将于4月推出，推理与Agent能力显著提升。马化腾透露微信智能体开发受“龙虾”启发。此消息显示腾讯在AI应用层加速落地，虽业绩增速放缓但盈利规模依然庞大，AI新模型有望提振市场对其科技属性的重估。
腾讯业绩稳健增长但增速放缓，符合巨头成熟期特征，市场已充分预期。核心看点在于混元3.0即将发布及微信智能体的进展，标志着腾讯从AI基础设施向应用层深度转化，利好其广告、游戏及云业务的效率提升。正面影响在于AI赋能带来的长期估值重塑；需警惕的是，若混元3.0实际体验不及预期或算力投入过大侵蚀短期利润，可能引发股价波动。此外，港股流动性及宏观环境也是影响股价的重要因素。