财经新闻
均胜电子2025年净利大增39%，获970亿新订单并拓展光模块业务
均胜电子发布2025年报，营收612亿元（+9.5%），归母净利润13.4亿元（+39%），毛利率升至18.3%。全年新增订单970亿元创历史新高，其中汽车电子461亿元，汽车安全509亿元。公司拟每10股派现1.8元。此外，公司联合中际旭创布局车载光通信，并探索服务器电源业务，打造第二增长曲线，智驾项目预计2026年量产放量。
均胜电子业绩超预期，净利润高增及近千亿订单彰显经营韧性，利好股价短期表现。智驾业务2026年量产预期及光模块跨界布局打开估值空间，属实质性利好。需关注全球车市波动对订单交付的影响，以及新业务（光通信、服务器电源）前期投入对利润率的潜在压制。作为零部件龙头，其全球化优势有助于抵御单一市场风险，但地缘政治仍是长期不确定因素。
极兔速递2025年净利大增112%，与顺丰83亿港元相互持股深化全球布局
极兔速递公布2025年业绩，全年总收入121.6亿美元，同比增长18.5%；经调整净利润4.3亿美元，同比大增112.3%。中国市场虽份额微降但单票成本降至0.28美元，海外新兴市场首次盈利，东南亚EBIT大增77.5%。此前极兔与顺丰达成83亿港元相互持股协议，旨在整合资源拓展全球网络，从价格战转向价值战，助力极兔向全球综合物流巨头转型。
极兔业绩超预期且海外扭亏，验证其全球化战略成效，与顺丰的深度绑定将优化成本结构并提升国际竞争力，对极兔构成重大利好。对顺丰而言，有助于补齐电商件短板并共享海外网络，属中长期利好。行业层面，标志快递业从国内存量内卷转向全球增量协同，头部效应加剧。需关注全球地缘政治风险及海外资本开支对现金流的压力，以及整合过程中的管理协同挑战。
Token搜索量暴增1850%引爆算力涨价，万卡集群点亮与多行业催化共振
“Token”搜索量激增1850%，国内三大云厂商AI算力价格十天涨30%，深圳14000P全栈自主可控智算集群建成。3D打印赋能商业航天，创新药AACR会议在即，溴素月涨超50%，德国通过气候计划利好风电出海。算力需求爆发带动莲花控股、光环新网等业绩高增，立昂技术、平治信息获大额订单，行业进入“全链通胀”周期。
资讯核心驱动在于AI算力需求的指数级爆发（Token搜索量+1850%）及供给端自主可控突破（深圳万卡集群），直接利好算力租赁、IDC及上游硬件板块，短期情绪极度高涨。需关注算力涨价对下游应用成本的压制风险。此外，溴素涨价、创新药会议及风电出海构成多点催化，但持续性弱于主线算力。潜在风险包括地缘政治影响化工供应链稳定性及海外政策变动。
科创板晚报：摩尔线程签6.6亿大单，华锐/新锐Q1净利预增超4倍
摩尔线程签订6.6亿元智算集群合同；华锐精密、新锐股份Q1净利同比预增413%-604%，主要受产品量价齐升驱动；澜起科技2025年净利增58.4%。深圳华强北DDR5内存条一周降价近三成，但行业长期上行趋势未变。世界数据组织在京成立。高凌信息拟收购凯睿星通复牌。
资讯利好AI算力及高端制造板块。摩尔线程6.6亿订单验证国产智算需求，华锐、新锐业绩暴增印证工业复苏与涨价逻辑，显著提振相关个股情绪。需注意DDR5内存短期抛售反映消费电子需求仍弱，可能压制存储板块短期表现。世界数据组织成立长期利好数据要素，但短期实质影响有限。关注高凌信息复牌后的并购溢价表现及摩尔线程后续订单持续性。
新华保险2025净利增38.3%，权益仓位升至21.2%，2026年聚焦新质生产力与高股息
新华保险发布2025年报，归母净利润362.84亿元，同比增长38.3%；总投资收益率6.6%，股票基金配置占比达21.2%。管理层指出低利率下利差损风险挑战，2026年权益投资聚焦三大主线：景气上行行业、新质生产力领域及高股息策略。公司综合偿付能力充足率超200%，计划通过分红险转型及发行永续债补充资本，应对国债收益率下行压力。
新华保险业绩亮眼，权益仓位提升验证其对A股中长期看好，利好非银金融板块情绪。其明确指向“新质生产力”与“高股息”两大方向，为市场提供配置线索，对相关主题构成正面指引。潜在风险在于低利率环境持续压制固收收益，若股市波动加剧，高权益仓位可能放大业绩波动；此外，偿付能力虽充足但面临阶段性承压，需关注其资本补充进度及分红险转型效果。
贵州茅台时隔两年半再度提价，飞天茅台合同价上调至1269元/瓶
贵州茅台公告，自3月31日起，53度飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次提价预计将对公司业绩产生积极影响。此外，中际旭创2025年净利增109%拟10派10元；美的集团拟最高130亿元回购股份；杰瑞股份签署23.59亿元大单；多家公司披露年报或一季报预告，业绩分化明显。
贵州茅台时隔两年半再次提价，直接增厚利润，对白酒板块及大消费主题构成重大利好，有望带动板块估值修复。中际旭创、摩尔线程等算力产业链公司业绩强劲或获大单，验证AI高景气度，但需警惕部分个股前期涨幅过大后的获利回吐风险。美的、顺丰等龙头大额回购彰显信心，利于稳定市场情绪。潜在风险在于宏观消费复苏力度是否支撑高端酒量价齐升，以及科技股业绩兑现后的持续性。
中科宇航力箭二号首飞成功，单位成本对标SpaceX
3月30日，中科宇航力箭二号运载火箭在东风商业航天创新试验区首飞成功，以一箭三星方式将3颗卫星送入预定轨道。该火箭采用CBC构型，500公里太阳同步轨道运力8吨。总指挥杨浩亮披露，其不回收状态下单位成本已与SpaceX猎鹰九号回收状态持平，未来集束式回收后成本有望降至SpaceX一半。此次验证了CBC构型、大直径贮箱等关键技术，旨在支撑低轨互联网星座部署。
力箭二号首飞成功标志着中国商业航天在中型液体火箭领域取得重大突破，特别是其成本控制能力直追SpaceX，极大提升了国产商业发射的国际竞争力。这对“太空经济”主题构成直接利好，有助于加速我国低轨卫星互联网星座的建设进程，带动上游材料及零部件需求。长期看，若回收技术落地，将引发行业成本革命。潜在风险在于可回收技术攻关难度及后续商业化订单的持续性。由于中科宇航未上市，直接受益标的需关注航天产业链上下游相关上市公司。
地缘冲突致多国央行抛售黄金，金价逆势下跌15%揭示流动性危机
自2月28日美以攻击伊朗以来，黄金价格累计下跌15%。土耳其央行两周出售约60吨黄金，俄罗斯及波斯湾产油国亦持续减持。战争导致生产能力摧毁及能源收入锐减，迫使各国将黄金从避险资产转为应急变现工具以换取物资。这表明全球面临严峻的流动性危机与通胀压力，传统货币政策效力减弱，全球经济财富加速蒸发。
该资讯揭示了极端地缘政治下黄金属性的异变，对宏观经济构成重大利空。金价大跌15%反映全球流动性枯竭及产能破坏引发的深层危机，预示高通胀与政策失效风险，严重打击市场信心。对有色金属板块形成直接负面冲击，尤其是黄金相关个股将面临估值重构压力。需警惕战争长期化导致的全球供应链断裂及法币信用危机，虽然长期看黄金可能回归价值储存，但短期避险逻辑失效带来的恐慌性抛售仍将持续。
中科宇航力箭二号首飞成功，商业航天发射频次创新高
3月30日，中科宇航“力箭二号”运载火箭在东风商业航天创新试验区首飞成功，将3颗卫星送入预定轨道。该火箭为中大型可回收火箭，采用液氧煤油燃料，500公里太阳同步轨道运载能力8吨。公司计划年内进行4次“力箭二号”发射及不少于8次“力箭一号”发射，力争追加任务，全年发射频次将创历史新高，标志着我国商业航天在中大型可回收火箭领域取得关键突破。
此次力箭二号首飞成功验证了我国商业航天在中大型可回收火箭领域的技术实力，显著提振太空经济板块情绪。高频次发射计划预示商业闭环加速形成，利好上游材料及配套企业。虽未直接涉及上市公司，但将带动国防军工及航天产业链估值重塑。需关注后续发射成功率及成本控制能力，若商业化进程不及预期，可能引发板块回调风险。
港股业绩综述：农行净利超2900亿，中国交建利润下滑37%，赛力斯、顺丰稳健增长
2025年港股多家巨头披露财报。农业银行净利润2910.41亿元，同比增3.18%；中国银行净利2430.21亿元，增2.18%。中国交建受基建放缓影响，净利149.95亿元，同比大降37.1%。赛力斯净利59.57亿元，微增0.18%，新能源销量增10.63%。顺丰控股净利116.85亿元，增14.35%。上海电气净利增60.3%。极兔速递净利翻倍。腾讯、小米等持续回购。整体呈现银行稳健、基建承压、新能源及物流分化的格局。
本次财报季显示A股/H股核心资产分化加剧。银行板块（农行、中行）凭借高股息和稳健盈利，继续强化“中特估”防御属性，利好资金避险配置。基建龙头中国交建利润大幅下滑，警示传统基建增速见顶风险，需警惕相关产业链估值回调。新能源汽车（赛力斯）及高端制造（上海电气）展现韧性，但增速放缓迹象显现，需关注后续订单持续性。顺丰等物流企业受益于消费复苏，业绩超预期。投资者应规避业绩暴雷的基建股，聚焦高股息银行及具备技术壁垒的高端制造龙头，同时注意宏观基建投资放缓对上游材料的潜在负面传导。
芯原股份2025年营收增35.77%至31.52亿，AI算力收入占比升至64%，新签订单翻倍
芯原股份发布2025年报，营收31.52亿元同比增35.77%，净亏损收窄至5.28亿元。AI算力相关收入占比升至64.43%，数据处理领域订单激增。全年新签订单59.60亿元同比大增103.41%，在手订单50.75亿元。研发投入13.49亿元，货币资金因定增至20.08亿元。公司先进制程设计能力领先，NPU IP全球出货量近2亿颗，业绩呈现前低后高态势，未来增长确定性增强。
芯原股份2025年业绩显著改善，营收高增且亏损收窄，核心驱动力来自AI算力业务的爆发（收入占比超64%）及新签订单翻倍（+103%）。高额在手订单为未来两年业绩释放提供坚实保障，定增落地优化了现金流。利好半导体IP及芯片设计板块，验证了AI硬件上游的高景气度。需关注毛利率下滑（-5.68pct）及持续亏损状态，若后续量产转化不及预期或研发产出效率下降，可能压制估值修复空间。
西南证券2025年净利大增51.9% 拟60亿定增并高分红
西南证券发布2025年报，营收32.07亿元同比增25.35%，净利润10.62亿元同比增51.90%。公司全年服务实体经济投融资超930亿元，并购业务亮点频出。年度现金分红占比达60.05%。此前披露60亿元定增预案，用于业务经营及数智化转型。业绩跨越式增长叠加高股息与资本补充预期，彰显高质量发展动能。
西南证券2025年业绩超预期，净利增51.9%且分红率超60%，兼具“高股息”与“成长”属性，叠加60亿定增补充资本，显著提振个股估值预期，利好股价表现。作为区域龙头，其投行并购案例具有示范效应，轻微利好相关重组概念股。需关注定增摊薄风险及券商板块整体贝塔波动。宏观上体现金融支持实体经济成效，对大盘影响温和正面。
特朗普释放缓和信号致油价回落，特斯拉发布TERAFAB算力项目，苹果折叠屏iPhone曝光
特朗普称与伊朗谈判取得进展，布伦特原油涨至108美元后情绪缓和。特斯拉发布TERAFAB项目，预计年产超1太瓦算力芯片用于人形机器人。苹果首款折叠屏iPhone或放弃Face ID改用侧边Touch ID。马士基加收美国内陆燃油附加费140美元。Mistral AI获8.3亿美元融资建AI中心。美联储主席鲍威尔即将发表讲话，市场关注宏观政策动向及科技股反弹机会。
宏观层面，地缘政治缓和预期缓解能源通胀担忧，利好风险资产修复，但需警惕鲍威尔讲话带来的流动性波动。产业层面，特斯拉TERAFAB项目确立其在AI算力与机器人领域的硬件底座地位，显著利好电子与计算机板块，尤其是算力产业链。苹果折叠屏创新虽具话题性，但技术路线变更（指纹替代面部识别）对供应链影响复杂。潜在风险在于中东局势反复可能再次推高油价，以及美联储政策表态若偏鹰将压制科技股估值修复空间。
思格新能源通过港交所聆讯：2025年净利近30亿，冲刺全球光储第一股
思格新能源通过港交所上市聆讯，拟成为“全球可堆叠分布式光储一体领域第一股”。财务数据显示爆发式增长：2025年营收90.01亿元，净利润29.19亿元，毛利率升至50.1%。2024年其在该细分领域全球出货量市占率28.6%居首。募资用于研发、全球化及产能扩张。需注意其曾在澳洲市场发起逆变器自愿召回，且高度依赖单一旗舰产品SigenStor（收入占比超90%）。
该资讯对思格新能源个股构成重大利好，验证了其在全球分布式光储细分赛道的龙头地位及极强的盈利能力（2025年净利增34倍）。对电力设备及新能源板块有正面情绪提振，显示户用/工商业储能出海逻辑依然强劲。潜在风险点在于：1）产品召回事件可能影响品牌声誉及后续合规成本；2）收入结构极度依赖单一产品SigenStor，抗风险能力需观察；3）港股IPO后面临国际资本市场波动及地缘政治贸易壁垒风险。建议关注其上市后产能释放节奏及海外市场份额维持情况。
专家预测中国REITs市场规模将达万亿级，新基建与能源资产成盘活重点
陆家嘴金融沙龙指出，存量资产盘活与新质生产力是高质量发展双引擎。目前中国公募REITs规模约2300亿元，预计未来将达万亿级别。专家指出，数据中心、智算中心等新基建及能源类资产将成为价值重构新引擎。保险资金等长线资金正加速配置此类长周期稳收益资产。仓储物流、产业园区等传统资产面临模式转型，需通过专业化运营提升现金流以适配REITs发行要求，构建“资产-资本-资产”循环。
该资讯明确了REITs作为存量资产盘活核心工具的地位，预示万亿市场空间，对持有大量优质基础设施、产业园及商业地产的国企构成重大利好。重点受益方向为新基建（数据中心）、能源及核心区位物流园。正面影响在于拓宽融资渠道、实现资产重估及引入长线险资；潜在风险在于部分资产运营能力不足导致现金流不稳定，以及Pre-REITs阶段整合难度较大。投资者应关注具备强大资产管理能力及丰富底层资产储备的行业龙头，警惕单纯依赖土地增值的传统模式企业。
中东战火致欧元区3月通胀预期飙升，欧央行加息预期升温
欧盟调查显示，受中东战火影响，欧元区3月消费者未来12个月通胀预期指数从26.2飙升至43.4，经济景气指数降至96.6，消费者信心跌至两年半低位。货币市场转而押注欧洲央行年内加息三次，以应对通胀失锚风险。若战事持续，经济前景可能进一步恶化，极端情况下明年初通胀率或达6.3%。
该资讯主要反映地缘政治冲突对欧元区宏观经济的负面冲击。通胀预期飙升与信心下滑并存，迫使欧央行货币政策转向鹰派（预期加息），这将抑制欧洲经济增长及全球风险偏好。对A股而言，虽无直接个股影响，但需警惕外需减弱及全球流动性收紧的间接压力。利好石油石化板块（能源价格上涨逻辑），但高通胀和加息预期整体利空全球权益资产估值。潜在风险在于战事扩大导致能源供应中断，引发更严重的滞胀危机。
澜起科技2025年净利增58% H股上市获60倍超额认购
澜起科技2025年营收54.56亿元（+49.9%），净利22.36亿元（+58.4%），创历史新高。H股上市获60倍超额认购，搭建A+H平台。受益于AI服务器需求，DDR5及PCIe Retimer芯片出货大增，全球内存互连市占率36.8%居首。全年分红回购占比超50%。需注意高管激励致管理费用激增及汇率波动风险。
澜起科技业绩强劲，AI驱动DDR5与PCIe Retimer需求爆发，确立全球互连芯片龙头地位，H股高倍数认购验证国际资本信心，利好股价及电子板块情绪。高分红彰显回报意愿。但需警惕股份支付费用大幅侵蚀表观利润，以及美元结算带来的汇率波动风险。长期看，其在CXL及高速SerDes技术的布局有望巩固AI算力基础设施核心供应商地位，但也面临技术迭代竞争加剧的潜在压力。
全国首条万台级人形机器人产线落地广东，东方精工抢占规模化量产先机
2026年3月29日，东方精工（002611）联合乐聚机器人打造的全国首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用。该产线每30分钟下线一台，年产能破万台，生产效率提升50%。2025年中国人形机器人出货量1.44万台，市场规模15.5亿元。此举标志行业进入工业化量产阶段，缓解供给瓶颈，确立东方精工在“人工智能+机器人”赛道的领先优势。
该资讯标志着人形机器人从实验室走向工业化量产的关键转折，对东方精工构成重大利好，确立其产能壁垒。行业层面，解决交付瓶颈将加速商业化落地，利好上游零部件及本体制造。需关注后续订单转化率及量产后的成本控制能力，若良率不及预期或需求释放缓慢，可能影响业绩兑现。长期看，具身智能纳入国家战略，产业趋势确定性强。
华泰证券2025年净利163.83亿，AI重塑业务与国际化提速
华泰证券发布2025年报：营收358.10亿元，净利润163.83亿元，总资产10,773.48亿元（+32.31%）。拟每10股派现5.50元，合计分红49.65亿元。公司推进“All in AI”战略，推出“AI涨乐”APP，智能投研及交易平台全面升级。国际化方面，新加坡、美国、日本等地取得关键牌照突破，港股IPO保荐排名第三。投行服务新质生产力企业上市，绿色金融承销规模显著增长，行业领先地位巩固。
华泰证券2025年业绩稳健增长，净利润超163亿元且分红慷慨，彰显头部券商盈利能力与股东回报诚意，对个股构成重大利好。其“All in AI”战略落地及国际化布局突破，提升了估值想象空间，引领券商行业数字化转型方向。正面看，科技赋能有望降低运营成本并提升交易效率；需关注潜在风险包括全球地缘政治对国际化业务的扰动，以及AI技术投入初期对利润率的短期挤压效应。整体利好非银金融板块及金融科技主题。
特朗普威胁摧毁伊朗能源设施，伊方警告将致地区断电
2026年3月30日，美国总统特朗普威胁若与伊朗协议未果，将摧毁伊朗发电厂、油井及哈尔克岛。伊朗回应称若遭袭将使整个地区断电，并警告支持美以的国家将付出代价。此外，美方正讨论派军进入伊朗提取约450公斤高浓缩铀。地缘政治风险急剧升温，霍尔木兹海峡通航受阻预期强烈，全球能源供应面临重大中断风险，原油及避险资产价格可能剧烈波动。
该资讯显示中东地缘政治危机极度升级，直接威胁全球能源核心供应区。对宏观经济而言，油价飙升将引发输入性通胀担忧，利空大盘整体估值，但显著利好石油石化板块及黄金等避险资产。中国海油、中国石油等上游企业受益于油价上涨预期。潜在风险在于若冲突实际爆发导致霍尔木兹海峡长期封锁，全球供应链断裂将引发经济衰退恐慌，届时除能源外多数资产将承压。需密切关注美军实际行动及伊朗报复措施的具体落地情况。