财经新闻
激光雷达行业迎盈利拐点：禾赛全年净利4.36亿，速腾Q4扭亏，2025年装机量爆发
2025年激光雷达行业迎来基本面反转。禾赛科技全年GAAP净利润4.36亿元，成为全球首家全年盈利企业，营收30.28亿元增45.8%；速腾聚创Q4单季扭亏为盈，全年亏损大幅收窄；图达通毛利率转正至7.9%。禾赛总出货量162万台增222.9%，速腾91.2万台增67.6%。ADAS与泛机器人双轮驱动下，行业正式步入收获期，规模化效应显现。
该资讯标志着激光雷达行业从“烧钱研发”转向“规模盈利”的关键拐点，对智能驾驶产业链构成重大利好。禾赛与速腾的财务改善验证了商业化闭环，将提振市场对高阶智驾渗透率的信心。正面看，头部效应加剧，利好供应链降本；潜在风险在于部分车企（如小鹏、华为）转向纯视觉或自研，可能挤压第三方激光雷达厂商的中长期市场份额，需关注技术路线博弈带来的波动。
欧盟警告能源危机长期化：霍尔木兹海峡几近关闭，拟启动限量供应预案
2026年4月3日，欧盟能源专员Dan Jørgensen警告，受中东战事及霍尔木兹海峡几近关闭影响，欧洲面临长期能源冲击。油价大幅上涨，欧盟正评估对航空煤油、柴油实施限量供应及动用战略储备等最坏情况预案。官员称未来数周关键产品供应可能恶化，能源价格将长期维持高位。欧盟暂不修改俄LNG进口立法，但寻求美等其他来源补充，并审视放宽燃料标准可能性。
该资讯表明全球能源供应链因地缘政治（霍尔木兹海峡危机）面临严峻挑战，属重大宏观利空与结构性利好并存事件。对A股而言，石油开采、油气服务及能源运输板块因油价飙升预期将获得显著正面驱动，利好中国海油、中远海能等。相反，航空运输业因燃油成本激增及供应担忧面临巨大压力，利空三大航。潜在风险在于若欧盟实施严格限量供应或全球经济因高油价陷入衰退，可能抑制整体能源需求，导致油价高位回落。
中东局势推升通胀，3月非农数据预期反弹引美联储政策博弈
美国3月非农就业预计新增6.5万，较2月大幅回升，主要受罢工结束及天气改善驱动。然而，伊朗战争致霍尔木兹海峡封锁，油价波动加剧通胀风险，压缩美联储降息空间。尽管ADP数据向好，但科技业AI裁员（如甲骨文、Block）及政府缩编构成阻力。市场聚焦今晚数据以研判劳动力韧性及降息时点，地缘政治缓和迹象成为关键变量。
该宏观资讯对A股影响复杂。利空方面：中东局势引发的输入性通胀压力限制全球流动性宽松预期，压制成长股估值；AI替代人工趋势加速（如甲骨文裁员），短期利空计算机板块情绪。利好方面：霍尔木兹海峡封锁导致油价剧烈波动，直接利好石油石化板块（如中国海油、中国石油）。需警惕若地缘局势突然缓和，油价回落将逆转能源股逻辑；同时关注非农数据若不及预期，可能引发全球衰退担忧，波及出口导向型行业。
中东战火下首份美国非农数据即将公布，美联储利率走向成焦点
北京时间4月3日晚8:30，美国将公布3月非农就业数据。市场预期新增就业6万人，失业率维稳4.4%。作为中东冲突后首份报告，数据将影响美联储降息或加息预期。因耶稣受难日美股休市，波动或延至下周一。若数据超预期强劲，美元可能走强并引发加息担忧；若低于5万且失业率上升，则利好降息预期。高盛预计新增7万人，指出战事对就业的滞后影响将在4-5月显现。
该资讯为重大宏观事件，直接决定全球流动性预期。若非农数据强劲，强化美联储维持高息或加息预期，将对A股估值产生压制，尤其利空对利率敏感的金融板块（银行、非银）。虽然美股休市延缓了即时反应，但债汇市场的波动将传导至下周A股开盘。潜在风险在于中东局势导致的地缘政治溢价推升通胀，若叠加就业强劲，可能迫使美联储转向鹰派，进而收紧全球流动性，对A股构成中期压力。投资者需警惕下周一开盘后的避险情绪升温。
2026年3月乘用车销量点评：内需失速，出海成核心增长极
2026年3月乘用车批发销量环比大增，但主要驱动力来自海外出口而非国内零售。受补贴退坡、宏观预期转弱及价格战边际效用递减影响，国内内需疲软。地缘政治推高油价利好新能源出海。传统车企全球化战略执行超预期，出口已从增量选项变为核心生存底座，重塑汽车板块投资逻辑，出海能力成为超额收益关键来源。
该资讯揭示了汽车行业投资逻辑的根本性转变：从依赖国内内需转向依赖海外出口。虽然未提及具体个股，但对整个汽车板块构成结构性利好，特别是具备强大海外渠道和产能布局的传统车企及新能源龙头。正面影响在于确认了出海战略的有效性，提升了行业估值上限；潜在风险在于地缘政治摩擦可能引发的贸易壁垒，以及海外市场合规成本上升。投资者应重点关注出口占比高、海外品牌影响力强的车企，规避纯依赖国内价格战的标的。
*ST金刚：2025年实现净利润2.03亿元 拟申请撤销退市风险警示
*ST金刚发布2025年年报，实现归母净利润2.03亿元，成功扭亏为盈。基于此业绩表现，公司拟向深交所申请撤销退市风险警示及其他风险警示。若申请获批，公司股票简称将变更，涨跌幅限制恢复至10%。此举标志着公司基本面显著改善，脱离退市边缘，对二级市场股价构成重大利好预期，可能引发资金重新评估其投资价值。
该资讯属于个股重大利好。*ST金刚通过实现2.03亿元净利润成功“摘帽”，消除了退市风险，极大改善了市场情绪。预计复牌或公告后股价将有大幅上涨预期（涨幅可能超过4.5%），吸引投机性及价值修复资金涌入。需注意，虽然短期情绪面极正面，但需关注公司盈利可持续性及后续监管审核进度。若撤销警示申请被否，将面临巨大的负面回调风险。对宏观及行业影响微乎其微。
苹果高价囤积移动DRAM以阻断对手供应，三星等被迫涨价
报道指出，苹果正以极高价格囤积市场上所有可用移动DRAM，即便牺牲短期利润也要阻断竞争对手供应。此举已致联发科、高通削减4纳米芯片排期，影响约1500万-2000万颗产量。三星因成本压力上调Galaxy系列及平板售价。苹果凭借现金储备构筑供应链壁垒，旨在中低端市场提升份额，加剧全球移动DRAM紧缺及行业分化。
该资讯显示苹果利用资本优势垄断移动DRAM供应，短期内利好苹果产业链（如立讯精密），因其订单稳定性增强；同时加剧存储芯片供需失衡，利好国内存储厂商（如兆易创新）涨价预期。负面看，安卓阵营（三星、高通、联发科相关链）面临成本上升和产能受限压力，可能削弱其市场竞争力。需关注存储价格持续上涨对消费电子整体需求的抑制作用，以及反垄断监管潜在风险。
科威特核心炼油厂再遭无人机袭击，中东局势升级引发能源供应担忧
2026年4月3日，科威特艾哈迈迪港炼油厂（日处理34.6万-73万桶）凌晨遭无人机袭击起火，部分单元停产。这是该厂半月内第二次受袭，背景为中东冲突外溢，伊朗持续袭击海湾能源设施，霍尔木兹海峡航运受扰。事件加剧全球油市供应安全风险溢价，引发对短期炼油产能及原油供应链稳定性的强烈担忧，可能推动国际油价波动上行。
该资讯属于重大地缘政治引发的供给侧冲击。中东冲突外溢至科威特核心炼化设施且霍尔木兹海峡受阻，直接推升原油风险溢价，利好上游油气开采企业（如中国海油、中国石油），因其受益于油价上涨；但对炼化一体化企业（如中国石化）构成成本压力，影响偏中性或负面。短期情绪驱动明显，需警惕若局势迅速缓和导致的油价回落风险，以及高油价对宏观通胀和下游需求的抑制作用。
全球“滞胀交易”下的十大主线：地缘缓和预期与中国资产稳定性
天风证券指出，受美伊冲突及油价冲击影响，3月全球呈现“滞胀”特征。展望4-5月，地缘局势有望缓和，A股将呈“先磨底、后修复”走势。国内方面，一线城市楼市迎“小阳春”，政策助力筑底；监管点名结束外卖大战，利好恒生科技估值修复。原油Q2或冲高，黄金短期承压。中国资产因汇率稳定及贸易顺差显现相对独立性，建议关注地产回暖及互联网龙头盈利修复机会。
该资讯宏观指引性强，指出A股将在海外动荡中展现韧性，呈现“先磨底后修复”格局。行业层面，地产板块受益于一线城市“小阳春”及政策组合拳，基本面筑底信号明确，利好头部房企；互联网板块因监管缓和及估值低位，具备左侧配置价值。潜在风险在于地缘局势若未如期缓和，高油价将持续压制全球风险偏好，且需警惕新兴市场央行抛售黄金引发的流动性冲击。投资者应关注地产销售持续性及互联网财报兑现情况。
工信部力推“全光交换” OCS概念爆发，机构预测2029年市场规模破25亿美元
工信部发布通知推动全光交换（OCS）技术应用，降低算力时延。受此利好及海外巨头订单激增影响，A股OCS概念大涨，德科立20CM涨停。机构预测OCS将在2026年迎来拐点，2029年全球市场规模有望突破25亿美元，CAGR达58%。Lumentum积压订单超4亿美元，Coherent上修2030年市场指引至40亿美元。OCS凭借低时延、低功耗优势，正成为AI算力基建核心选项，有望在Spine层实现规模替代。
该资讯对通信及AI算力板块构成重大利好。工信部政策加持叠加海外巨头业绩指引上修，确认OCS技术进入规模化应用前夜，行业景气度显著提升。短期内，德科立等龙头股因情绪共振出现大幅上涨，需警惕短期获利回吐风险。中长期看，OCS作为AI集群关键基础设施，渗透率提升确定性强，利好具备核心光器件研发能力的厂商。潜在风险在于技术路线竞争（如CPO/NPO）及下游资本开支波动。
美军炸毁伊朗最大桥梁，特朗普威胁继续打击基础设施
2026年4月3日，美军空袭炸毁伊朗德黑兰-卡拉季交通走廊核心的贝伊克公路桥，造成8死95伤。特朗普警告若伊朗不尽快达成协议，将继续打击桥梁和发电厂，意图将伊朗“拉回石器时代”。伊朗外长强硬回应称袭击不会迫使投降。法国总统马克龙批评特朗普言论自相矛盾。地缘冲突升级引发市场对中东局势及能源供应的担忧。
该资讯属于重大地缘政治突发事件，直接冲击全球风险偏好。对A股而言，短期利好石油石化板块（避险及油价上涨预期）和国防军工板块（地缘紧张催化）。负面影响主要集中在依赖进口原油的中下游制造业及航空运输业。需警惕若冲突长期化导致全球供应链断裂，进而引发输入性通胀，压制大盘整体估值。建议关注油价波动持续性及周边国家是否卷入冲突。
卫星图像证实美军驻沙特“萨德”核心雷达遭伊朗袭击受损
最新卫星图像显示，3月1日伊朗袭击中，位于沙特苏丹王子空军基地的美军AN/TPY-2“萨德”反导系统核心雷达受损。图像显示天线有烧焦痕迹及大块缺损，已被移出帐篷露天放置。该雷达单部成本约1.36亿美元。此次袭击旨在削弱美军探测能力，此前伊朗曾打击约旦及卡塔尔的美军雷达。美军官方尚未回应。地缘冲突升级可能刺激国防军工板块情绪。
该资讯属于地缘政治突发事件，直接利好国防军工板块，尤其是雷达、防空系统及红外探测领域。市场情绪将因安全焦虑而升温，短期资金可能涌入相关概念股。正面影响在于刺激军工装备更新换代预期及出口需求；潜在风险在于若冲突未进一步升级，行情持续性有限，且需警惕高位回落风险。此外，需关注油价波动对宏观成本的间接影响。
苹果高价扫货移动DRAM阻击对手，加速布局中低端市场
消息指苹果正以高价大量收购移动DRAM芯片，不惜牺牲利润以阻断竞争对手供应，扩大市场份额。此举与分析师郭明錤此前预测一致。受AI需求影响，内存供应紧张，苹果通过囤积芯片迫使竞品减产或涨价。同时，苹果加快新品节奏，推出599美元MacBook Neo及中端iPhone 17e，意在通过价格战抢占低端PC和中端手机市场，但面临内存价格回落导致库存减值的风险。
该资讯对电子行业及芯片板块构成显著利好，尤其是对拥有产能定价权的存储巨头（如三星、SK海力士）而言，苹果的激进采购将支撑短期价格和销量。然而，对于其他消费电子制造商，这构成了严重的供应链挤压和成本利空。潜在风险在于，若苹果预判失误，内存供需迅速缓解，其高额库存将面临巨额减值损失，进而损害其财报表现。此外，苹果下沉市场可能引发更激烈的价格战，压缩行业整体利润率。
广州发布氢能“十五五”规划，东风燃料电池通过验证，成本拐点将至
广州市发改委发布“十五五”规划征求意见稿，提出加快加氢站建设，目标2028年氢能重卡全生命周期成本市场化，终端用氢成本降至25元/kg以下。东风汽车H₂・Core 350燃料电池堆通过2000小时耐久性验证，并启动1500辆氢能重卡销售。福田汽车、海马汽车亦加速布局。政策与技术双重驱动下，氢能产业规模化与商业化进程加速，成本竞争力显著提升。
该资讯标志着氢能产业从示范走向规模化商业化的关键转折。广州政策明确成本下降路径（25元/kg），叠加东风等技术突破，极大缓解市场对氢能经济性的担忧。利好整车及核心零部件企业，尤其是已有实质订单落地的东风汽车。潜在风险在于加氢基础设施实际建设速度是否匹配车辆投放节奏，以及上游绿氢供应稳定性。长期看，若成本如期达标，将重塑商用车能源格局，但短期需警惕概念炒作后的业绩兑现压力。
鸣鸣很忙港股首份年报：营收661.7亿净利增195%，门店逼近2.2万家
鸣鸣很忙发布港股上市后首份年报，2025年营收661.7亿元（+68.2%），经调净利润26.92亿元（+194.9%）。门店总数近2.2万家，新开7813家，规模领先万辰集团。毛利率提升至9.8%，但单店年化营收微降3.8%。公司正从单纯扩张转向精细化运营与供应链深化，探索高线城市及全品类折扣模式，面临同店修复及新业务落地挑战。
鸣鸣很忙业绩超预期，确立量贩零食双寡头领先地位，利好商贸零售板块及自身股价，验证了高周转模式的盈利潜力。但单店营收下滑及高线城市拓展的不确定性构成潜在风险。对竞争对手万辰集团形成挤压效应，短期情绪偏空。长期看，行业集中度提升逻辑不变，但需关注其供应链升级及新品类拓展的执行效率，警惕过度扩张带来的管理稀释风险。
六大行2025年房贷余额净减7100亿，告别6万亿时代，小阳春下银行择机加大投放
截至2025年底，国有六大行个人房贷余额合计约24.44万亿元，较上年减少0.71万亿元，连续三年下滑，集体告别“房贷资产6万亿”时代。全国个人住房贷款余额同期减少0.67万亿元至37.01万亿元，股份行与城商行部分对冲了大行缩量。2026年一季度楼市现“小阳春”，北上广深成交显著回升，多家银行表示将关注市场动态，择机加大房贷投放，但认为房贷高峰期已过，占比将稳步下降。
该资讯揭示房贷资产结构深刻变化：六大行房贷连续三年缩水，反映居民去杠杆及需求减弱，对银行息差及资产规模构成压力，利空银行板块短期情绪。但股份行逆势增长及一线楼市“小阳春”显示结构性回暖，利好房地产板块预期修复。长期看，银行信贷重心转向科技制造，房贷占比下降是趋势。需关注后续楼市复苏可持续性及银行资产质量变化，若复苏不及预期，银行坏账风险仍存；若复苏强劲，则有望带动估值修复。
沪指失守3900点，算力硬件逆势走强，美拟对进口药加征关税
4月3日早盘，沪指跌0.93%失守3900点，全市场超4700股下跌。工信部推动普惠算力，算力硬件、CPO概念逆势走强，德科立等涨停；机器人概念活跃。电力、锂电领跌。宏观方面，美国宣布对进口专利药及成分加征100%关税，利空医药出口；SpaceX估值上调至2万亿美元以上，利好太空经济预期。
市场整体弱势调整，沪指失守关键点位，情绪偏空。但结构性机会显著，工信部普惠算力政策直接利好计算机行业中的算力硬件与CPO板块，相关个股表现强势，具备短期爆发力。反之，美国对进口药加征高额关税构成重大利空，医药生物板块尤其是出口依赖型药企面临重估风险，需警惕持续下跌。此外，SpaceX高估值虽提振太空经济主题，但对A股实质传导有限。建议规避受贸易摩擦影响的医药股，关注算力产业链的政策红利兑现，同时注意高位股补跌风险。
经济学家警告：伊朗战争引发供应链断裂，全球面临大萧条风险
经济学家Michael Hudson指出，伊朗战争导致石油、化肥及氦气供应链断裂，叠加美国利率飙升（30年期房贷超5%，10年美债收益率4.5%），将终结零利率时代的金融泡沫。他预测全球经济将陷入自1930年代以来最严重的大萧条。能源短缺冲击科技巨头数据中心扩张逻辑，欧洲因追随制裁面临去工业化危机，非洲及拉美部分国家面临粮食安全风险。
该资讯描绘了极端的宏观悲观情景，若成真将对全球资产产生毁灭性打击。正面影响集中于上游资源品，石油石化及化肥板块因供给中断预期价格上涨，利好中国海油、云天化等拥有自主产能的企业。负面影响巨大：高估值科技股尤其是依赖稳定廉价能源的AI算力板块逻辑受损，利空工业富联等；同时全球衰退预期压制整体风险偏好。需警惕的是，若供应链断裂导致滞胀，现金为王策略可能优于多数权益资产，且地缘政治风险可能进一步蔓延至其他大宗商品领域。
美对进口专利药加征最高100%关税，迪哲健友等回应影响可控
美国总统特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，对进口专利药及制药成分加征最高100%关税，旨在推动药品定价谈判及制造回流。该政策主要针对未签署既有贸易协议的国家，美国专利药约70%进口自欧洲。国内药企如迪哲医药、健友股份回应称，因在美商业化处于起步阶段或产品不在征税范围，短期直接影响整体可控。
该资讯属于宏观贸易政策利空，但实际冲击被市场理性消化。虽然100%关税名义上极具威慑力，但核心逻辑是“以关税促谈判”，且主要矛头指向欧日药企。对中国药企而言，短期直接财务影响有限，因多数企业出海采用BD模式或在美销售基数小。然而，长期看地缘政治风险加剧，可能抑制中国创新药出海的估值溢价。需关注后续豁免细则及中美医药贸易摩擦是否升级至原料药领域，这将对产业链产生更深远负面影响。
韩国总统呼吁全民节能应对能源危机，170亿美元救助计划落地
2026年4月2日，受伊朗战争引发的能源冲击影响，韩国总统李在明宣布170亿美元紧急救助计划，呼吁国民节约燃油。印度、澳大利亚等亚洲经济体同步进入危机应对模式。摩根大通预测危机将波及欧美。石化原料短缺及价格上涨将通过产业链传导至纺织、食品、日化等消费品领域，涉及下游约3.8万亿美元商品，全球供应链面临严峻考验。
该资讯表明地缘政治冲突已引发实质性全球能源危机，对宏观经济构成显著利空，预计推高通胀并抑制消费。石油石化行业因成本激增和供应中断面临巨大压力，但拥有上游资源的企业可能受益于价格上涨；基础化工及下游制造行业利润将被严重挤压。需警惕危机长期化导致全球衰退风险，以及各国政策干预（如限价、补贴）对市场机制的扭曲。投资者应规避高能耗、依赖进口原料的中下游制造企业，关注具备能源自给能力或强定价权的龙头企业。