财经新闻
摩根大通：DeepSeek V4发布实为行业利好，算力瓶颈松动支撑智谱与MiniMax估值
摩根大通研报指出，DeepSeek V4适配华为昇腾芯片，验证国产算力可行性并降低推理成本，缓解中国LLM行业算力约束。尽管智谱和MiniMax股价短期下跌9%，但V4分级定价未引发恶性价格战，且B2B核心场景排名未受压制。随着不确定性出清及6月新品发布预期，维持两家公司“增持”评级，目标价分别为950港元和1100港元，看好2026-2030年超100%的收入复合增长。
该资讯修正了市场对DeepSeek V4发布的恐慌情绪，强调其通过适配国产芯片（华为昇腾）解决了行业算力瓶颈，降低了全行业推理成本，属于结构性利好。对计算机行业及AI算力主题构成中期正面支撑，尤其利好拥有强大B2B落地能力的头部大模型厂商。潜在风险在于7月智谱和MiniMax的大比例限售股解禁可能带来抛压，以及6月新品发布若不及预期可能引发的估值回调。投资者应关注算力成本下降带来的利润率改善逻辑，而非单纯的价格竞争担忧。
统计局：1-3月规上工业企业利润同比增15.5%，电子与有色行业翻倍增长
2026年1-3月，全国规模以上工业企业利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。其中，私营企业利润增长25.4%，股份制企业增长20.9%。分行业看，计算机通信电子设备制造业、有色金属冶炼业利润均同比增长1.2倍，化学原料制品业增长54.5%；而汽车制造业利润下降17.7%，黑色金属冶炼由盈转亏。营收利润率升至5.11%，显示企业盈利修复显著，但部分传统制造及地产链相关行业仍承压。
该数据显著利好A股整体情绪，证实经济复苏动能强劲，尤其利好科技成长与资源周期板块。电子与有色行业利润翻倍，预示相关龙头股业绩爆发，如工业富联、紫金矿业等将受益。然而，汽车及黑色金属行业利润下滑，提示内需消费复苏不均及地产链拖累风险，需警惕整车厂如比亚迪、上汽的短期估值压力。宏观层面，盈利改善支撑股市基本面，但需关注后续政策对弱势行业的托底力度。
濮耐股份涉嫌走私石墨被起诉，开盘一字跌停
濮耐股份因涉嫌走私天然鳞片石墨被辽宁营口检察院提起刑事起诉。涉案违规出口石墨1243.55吨，金额598.47万元，涉嫌伪报品名逃避两用物项出口许可监管。受此重大利空影响，公司4月27日开盘一字跌停，股价报4.82元，封单超11万手。被告单位包括濮耐股份及营口万华物流，多名相关人员被追责。
该资讯对濮耐股份构成极大利空，涉嫌刑事犯罪严重损害公司声誉及治理形象，导致股价一字跌停，短期抛压巨大。虽然涉案金额598万元对公司整体营收影响有限，但“走私国家禁止进出口货物罪”性质恶劣，可能引发监管层进一步处罚、客户信任危机及供应链中断风险。需警惕后续司法判决结果及是否波及公司其他出口业务。对行业整体影响较小，主要警示合规风险。
美伊双重封锁致霍尔木兹海峡航运几近停滞，全球能源供应面临严峻危机
2026年4月27日讯，美伊围绕霍尔木兹海峡博弈升级，双方实施双重封锁导致该咽喉要道交通几乎完全停滞。美方数据显示当日仅2艘船通过，37艘船只被迫改道。伊朗警告海峡不恢复战前状态，拟实施新法律制度并收取通行费；特朗普强调急需恢复航运。此举严重冲击全球能源供应链，推高地缘政治风险，对石油石化行业及宏观经济构成重大利空威胁。
该资讯显示霍尔木兹海峡因地缘冲突陷入实质性封锁，属重大宏观黑天鹅事件。短期内将引发国际油价剧烈波动，利好上游油气开采企业（如中国海油、中国石油），因其存货升值及溢价预期；但严重利空航运物流板块（如中远海能、招商轮船），因运力受阻、成本激增及航线中断。宏观层面，能源供应危机可能加剧全球通胀压力，抑制经济活动。需警惕冲突进一步军事化升级或长期化导致的供应链断裂风险，以及各国释放战略储备平抑油价的政策对冲影响。
DeepSeek V4适配昇腾及API降价，国产算力与芯片赛道迎多重利好共振
2026年4月27日，受DeepSeek V4全面适配华为昇腾、API价格降至原价1/10及摩尔线程Q1营收同比增155.35%并扭亏等利好驱动，A股半导体芯片板块爆发。科创50涨超3%，中芯国际、澜起科技等权重放量大涨，立讯精密涨超9%。英特尔美股大涨亦带动CPU概念升温。资金从海外算力流向国产算力，标志着国产AI进入“高性能+低成本”普惠期，加速应用渗透并拉动算力需求。
该资讯对半导体及算力产业链构成重大利好。DeepSeek V4适配昇腾及大幅降价，显著降低AI应用门槛，直接刺激国产算力硬件需求，推动行业从技术验证迈向业绩兑现（如摩尔线程扭亏）。情绪上，资金高低切换至国产算力，利好中芯国际、澜起科技等核心标的。需注意：部分高位个股（如中际旭创）出现分化，短期存在获利回吐压力；长期看，需关注国产芯片良率提升及应用端实际落地速度，警惕炒作过热后的回调风险。
汽车早报：小马智行Robotaxi成本降至23万内，越南延长EV税收优惠
1-3月中国汽车进口10万辆，同比增3%。海马汽车Q1净亏损3180万元。何小鹏称飞行汽车年底出产品并研发二代。小马智行发布2027版Robotaxi，整车成本低于23万元，计划2026年全球落地超20城。卡尔动力目标三年L4货运万台量产。福田汽车发布AI大模型品牌“苍穹”。越南将电动汽车特别消费税优惠政策延长至2030年底。
资讯显示汽车产业智能化与出海加速。小马智行将Robotaxi成本压至23万以内，显著推动L4级无人驾驶商业化进程，利好产业链；福田汽车发布AI大模型，强化商用车智驾逻辑。小鹏飞行汽车进展提振低空经济预期。越南延长EV税收优惠利好出口车企。但海马汽车持续亏损反映部分传统车企转型艰难。需关注地缘政治对供应链及出口的潜在扰动，以及新技术量产落地的实际进度不及预期风险。
商务部就欧盟《工业加速器法案》提交评论意见：反对歧视性限制，保留反制权利
4月24日，中国商务部向欧委会提交对欧盟《工业加速器法案》的评论意见，指出该法案在电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大行业设置投资壁垒及“欧盟原产”排他条款，违反WTO规则并构成制度性歧视。中方要求删除歧视性及本地含量要求，警告若欧方执意推行损害中方利益，将采取反制措施维护权益。
此资讯属宏观贸易摩擦事件，短期对市场情绪构成利空，尤其压制出海占比高的新能源车企及光伏龙头估值。欧盟法案若落地，将直接增加相关企业合规成本及市场准入难度。潜在正面因素在于中方明确提及“反制”，可能引发国产替代加速或政策对冲预期；负面风险在于中欧贸易关系恶化可能导致关税升级，长期影响产业链全球布局。投资者需警惕相关板块短期波动，关注后续外交博弈进展。
沃什接任美联储主席障碍扫除，参议院关键反对者表态支持
美共和党参议员蒂利斯表示，随着司法部撤销对鲍威尔的调查，将推进沃什的美联储主席任命确认。参议院银行委员会共和党人已获多数票，预计批准任命。沃什承诺改革货币政策策略，暗示通胀可能被高估。距离鲍威尔5月15日任期结束仅剩三周，时间紧迫，若未通过鲍威尔将任临时主席。此变动可能影响全球流动性预期及美元走势。
该资讯属于重大宏观事件。沃什若上任，其倾向于宽松或重新评估通胀的立场可能引发市场对美联储政策转向的预期，进而影响全球资金流向和汇率波动。对A股而言，若美元走弱、全球流动性边际宽松，利好成长股及核心资产估值修复；但需警惕美国国内政治博弈带来的政策不确定性风险。金融行业直接受利率政策预期影响，波动性将增加。潜在风险在于参议院最终投票结果及过渡期的市场震荡。
债市早参：QFII获准参与国债期货，专项债自审自发试点扩围至14省
证监会允许合格境外投资者参与国债期货交易，旨在扩大开放及丰富风险管理工具。财政部将专项债“自审自发”试点扩围至14省份，提升发行效率；一季度国债发行超3.6万亿，同比增近10%。央行推动地方融资平台及中小金融机构风险化解，MLF缩量续作引导利率回归。此外，华宝证券、国泰海通证券、天风证券因违规被罚。
该资讯主要涉及宏观政策与金融监管。允许QFII参与国债期货及专项债试点扩围，长期利好债券市场流动性与效率，对宏观资金面有温和宽松预期（+2分）。但短期内，三家券商受罚对非银金融板块情绪构成轻微负面冲击（-1分），尤其是合规风控压力增大。银行板块受益于利率环境稳定及资产端优化预期（+1分）。需关注券商合规整改带来的短期业务受限风险，以及地方债发行提速对基建相关领域的潜在拉动。
CPO量产瓶颈凸显：测试环节成关键制约，设备商加速布局
随着AI数据中心扩张，CPO技术走向量产，但测试环节因缺乏统一标准、依赖人工及纳米级对准难题成为主要瓶颈。单颗PIC芯片检测耗时超100秒。Advantest、Teradyne等巨头通过合作或收购补齐光学测试短板，FormFactor、ficonTEC、Keysight、Chroma及Enlitech等设备商推出针对性解决方案。测试设备在半导体资本开支中占比预计提升，相关供应链迎来市场机会窗口。
该资讯揭示了CPO产业链中容易被忽视但至关重要的“测试”环节瓶颈，对电子及通信行业构成实质性利好，尤其是具备光电测试能力的设备厂商。随着AI算力需求爆发，CPO量产迫在眉睫，测试效率提升成为降本关键，这将直接带动测试设备资本开支增加。国内如长川科技、华峰测控等在半导体测试领域有深厚积累的企业，以及精测电子等在面板/半导体检测延伸的企业有望受益。需关注海外巨头技术垄断风险及国内厂商技术突破进度，若国产替代加速，相关个股将迎来估值重塑。
G7央行迎“超级周”：美伊冲突致油价飙升，全球货币政策面临通胀与增长双重考验
本周美、欧、日、英、加等G7央行将密集公布利率决议。受美伊冲突引发史上最大规模石油供应中断影响，能源成本上涨推高通胀预期。尽管市场普遍预期维持利率不变，但央行官员可能释放鹰派信号以应对通胀风险，英国及欧洲加息预期升温。美联储或在声明中承认油价冲击，10年期美债收益率预计维持在4.1%-4.4%区间。
本次“超级央行周”核心变量为美伊冲突引发的供给侧通胀冲击。对A股而言，利空整体估值压制（尤其是成长股），因全球流动性收紧预期升温；利好石油石化板块，油价暴涨直接增厚上游企业利润。银行板块受益于潜在加息周期带来的息差改善预期，但需警惕经济衰退风险导致的坏账担忧。投资者应关注央行表态是否由“防通胀”转向“保增长”，若鹰派超预期，需规避高估值资产，配置资源类及高股息防御性资产。
歌尔股份2025年净利增47.85%，AI眼镜爆发驱动2026Q1毛利率升至13.77%
歌尔股份披露2025年报及2026一季报。2025年营收965.50亿元，净利39.40亿元（+47.85%），研发投入50.26亿元。2026Q1营收186.59亿元（+14.44%），净利5.03亿元（+7.28%），扣非净利增19.57%，毛利率13.77%创近年同期新高。受益于AI智能眼镜出货量激增241%及国家补贴政策，公司声光电业务全面放量，控股股东增持近10亿元，彰显信心。
该资讯对歌尔股份构成重大利好。业绩超预期且毛利率显著改善，验证了AI端侧硬件（特别是AI眼镜）带来的产业红利。国家政策补贴与头部厂商新品发布共振，确立其中短期增长确定性。正面影响在于盈利质量提升及产业链垂直整合优势；需关注潜在风险：消费电子需求波动、AI眼镜渗透率不及预期以及汇率变动对出口业务的影响。长期看，公司在声光电领域的技术壁垒有助于穿越周期。
4月27日投资避雷针：六公司明起将被实施ST
财政部数据显示一季度国有土地使用权出让收入5176亿元，同比降24.4%。中国高科、柳化股份等6股明起被实施ST或*ST。喜临门因内控否定意见变ST。恒力石化子公司被列入SDN清单。伊朗局势紧张，霍尔木兹海峡状态未恢复，美取消赴巴行程。三星芯片生产受罢工影响大幅下降。多家公司业绩预亏或下滑，如九鼎投资、华大基因、中兴通讯等。
该资讯包含多重利空因素。宏观层面，土地出让金大幅下滑反映地产链压力，抑制市场信心；地缘政治紧张及美国制裁恒力石化子公司加剧外部风险。行业层面，电子及芯片板块受三星罢工及多家龙头业绩下滑（中兴、三安）冲击，情绪承压。个股方面，多家公司面临ST退市风险、立案调查或巨额亏损，尤其是中国高科、喜临门等直接戴帽，短期抛压巨大。投资者需警惕绩差股及受地缘政治影响标的的避险情绪升温，建议规避高风险个股，关注防御性板块。
沐曦股份孙国梁：AI GPU赛道加速收敛，2025年营收16.44亿同比增121%
沐曦股份高管孙国梁指出全球AI GPU赛道加速收敛，头部效应凸显。公司2025年营收16.44亿元，同比增长121.26%，净利亏损收窄至-7.89亿元，GPU累计出货超5.5万颗。旗舰产品曦云C600需求旺盛，曦索X系列布局AI for Science。公司坚持价格稳定策略，强化MXMACA软件生态，已适配阿里千问等主流大模型。强调国产算力突围关键在于全产业链生态协同，而非单点芯片技术。
该资讯对沐曦股份构成重大利好，营收翻倍及亏损收窄验证商业化能力，曦云C600放量及新產品布局增强成长预期。行业层面，确认AI GPU赛道进入收敛期，利好头部具备生态协同能力的厂商，加剧二三线厂商生存压力。潜在风险在于高昂研发投入（占营收62%）对利润表的持续压制，以及国际巨头竞争下的技术迭代风险。投资者应关注其软件生态落地进度及下一代C700研发进展，同时警惕行业洗牌带来的波动。
小K播早报：中办国办加强算法治理，DeepSeek降价，摩尔线程业绩大增
国务院研究科技创新，中办国办加强互联网平台算法治理。DeepSeek API输入缓存价格降至原价1/10。全球高校卫星联盟星座发布，规划6年发射300颗卫星。摩尔线程Q1营收7.38亿元同比增155%，超聚变完成IPO辅导。矽电股份获3.35亿元Mini/MicroLED设备订单。海思科Q1净利增1090%因转让项目。腾景科技受益AI算力需求净利环比增112%。
资讯整体利好科技成长板块。政策端强调科技自立与算法治理，长期利好合规头部平台及硬科技企业。DeepSeek大幅降价将加速AI应用落地，利好算力产业链及下游应用。摩尔线程业绩爆发验证国产GPU逻辑，矽电、腾景等上游器件厂商订单饱满，显示AI硬件高景气度持续。需警惕海思科业绩增长源于一次性资产转让，非经常性损益不可持续；航材股份业绩下滑反映部分高端制造领域需求波动。太空经济虽有新进展，但短期业绩贡献有限，更多为题材催化。
高盛上调Q4油价预期至90美元，美伊和谈僵局致霍尔木兹复航推迟
受中东原油产量下降及美伊和谈僵局影响，高盛将Q4布伦特原油价格预期上调至90美元/桶，WTI上调至83美元/桶。预计霍尔木兹海峡出口6月底恢复，全球石油市场将从过剩转为二季度960万桶/日短缺。周一国际油价大涨超2%，布伦特突破101美元。地缘政治风险加剧供应担忧，推高能源成本，对宏观经济构成通胀压力。
该资讯显示地缘政治冲突导致原油供应预期收紧，高盛大幅上调油价预测，直接利好上游油气开采企业（如中国海油、中国石油），因其业绩与油价高度正相关。对宏观经济而言，高油价可能引发输入性通胀，抑制消费需求，构成负面扰动。需警惕若局势缓和或需求衰退超预期，油价回调带来的投资风险；同时高油价增加中下游化工及交通运输行业成本压力。
美联储决议与四大科技巨头财报同日发布，AI资本开支成市场焦点
北京时间4月30日，美联储公布利率决议及鲍威尔最后一次新闻发布会，同时Alphabet、亚马逊、Meta、微软发布财报。四巨头合计市值11.6万亿美元，今年AI资本开支预算达6500亿美元。市场关注AI投资回报兑现、云业务增速及地缘政治对半导体供应链（如氦气）的影响。若业绩不及预期或引发对AI过度投资的担忧，反之则巩固科技股涨势。
此资讯为全球资本市场重大事件，美联储政策转向与科技巨头业绩共振，将剧烈影响全球流动性及风险偏好。对A股而言，映射效应显著：若美巨头确认AI高资本开支，利好光模块（中际旭创、新易盛）、服务器（工业富联）及国产算力芯片（寒武纪、海光信息）等核心供应链。正面影响在于AI产业趋势确认，资金回流硬科技；潜在风险在于若巨头指引疲软或地缘冲突加剧供应链断裂，将引发估值回调。需警惕市场对AI变现能力的耐心收窄，分化将加剧。
关键议员松口，沃什接任美联储主席障碍清除，全球资产定价逻辑或重构
美参议员Tillis撤回对沃什提名的阻挠，司法部撤销对鲍威尔刑事调查，沃什确认进程加速，预计5月15日接任。沃什主张废除“点阵图”及重塑前瞻指引，批评核心PCE，暗示削减会议次数。此举将移除市场利率预期核心工具，导致股债汇定价模型面临系统性重估，确定性溢价消退，全球金融市场波动风险加剧。
该资讯属重大宏观利空。沃什若上任并废除“点阵图”等前瞻指引工具，将导致全球资产定价“失锚”，引发剧烈波动。对A股而言，外资流向不确定性增加，金融板块（银行、券商）首当其冲，估值体系面临重估压力。短期市场情绪偏负面，避险情绪升温。需警惕美元汇率大幅波动对出口型企业的潜在冲击，以及流动性收紧预期对高估值成长股的压制。长期看，市场适应新框架前将持续震荡。
2026年开年经济观察：PPI转正与AI驱动下的基本面辨析
2026年开年我国实际GDP增速贴近预期上限，PPI三年多来首次转正，但主要受原油供给冲击影响，内需拉动仍为负。地产“小阳春”呈阶段性脉冲特征，非趋势性反转。高油价推升全球利率，但AI商业化进程上修科技股盈利预期，抵消利率负面影响。人民币超预期升值折射中国作为国际秩序“稳定器”的价值。出口支撑供给，但内需修复尚需时日，地缘冲突强化科技与能源战略地位。
该资讯对宏观经济具有中等偏上重要性。PPI转正虽提振情绪，但源于供给端（原油）而非需求端，暗示内需复苏基础不牢，地产仅是脉冲式反弹，警惕后续回落风险。利好方面，AI商业化逻辑得到验证，能够对抗高利率环境，显著利好计算机及AI算力板块；人民币升值及地缘政治因素提升了中国资产的相对配置价值。潜在风险在于若内需持续疲软，单纯依靠出口和供给端冲击带来的价格回升不可持续，需关注政策是否进一步发力刺激内需。
DeepSeek API价格降至1/10并适配华为昇腾，国产算力闭环加速
4月26日起，DeepSeek全系列API输入缓存命中价格降至原价1/10，Pro模型限时2.5折，V4-Pro输入价低至0.025元/百万Tokens。DeepSeek-V4正式适配华为昇腾NPU，标志国内“模型-芯片-云”闭环跑通。相比GPT-5.5 Pro的30美元/百万Token输入价，DeepSeek具备极致性价比。此举将大幅降低推理成本，利好国产算力核心标的，如先进封装龙头盛合晶微及华为昇腾合作伙伴拓维信息。
DeepSeek通过极致降价（降至1/10）和适配华为昇腾，确立了国产AI大模型的性价比优势和技术自主性，标志着“模型-芯片-云”闭环打通。这对计算机和电子行业构成重大利好，尤其是国产算力产业链。盛合晶微作为先进封装龙头，拓维信息作为昇腾核心伙伴，将直接受益于算力需求爆发和国产化替代加速。潜在风险在于价格战可能压缩短期利润空间，以及海外技术封锁的不确定性。长期看，这将推动AI应用普及和产业升级。