财经新闻
创业板指探底回升涨近2%，AI硬件与培育钻石概念爆发
5月28日A股探底回升，创业板指涨1.96%，两市成交2.97万亿元。AI硬件全线爆发，CPO、PCB及培育钻石（散热）概念领涨，中际旭创等光模块巨头创历史新高；联发科将展出400Gbps CPO技术，金刚石铜复合材料在超算中心规模化应用使芯片传热提升80%。电力板块受算电协同及高温预期推动走强。白酒板块调整。市场风格延续科技权重抱团，但需警惕高位分化风险。
资讯显示AI硬件产业链迎来技术与业绩双重共振，CPO及金刚石散热材料的突破强化了电子行业景气度，利好中际旭创、黄河旋风等核心标的。电力板块受益于算电协同逻辑，具备中期成长性。但需注意：1. AI硬件短期涨幅过大，交易拥挤或致剧烈分化；2. 成交量缩量背景下，高位股承接力存疑；3. 消费类资金流出明显，白酒等板块短期承压。建议聚焦有实质技术壁垒的核心龙头，规避纯情绪炒作标的。
港股AI产业链爆发：光通信与PCB领涨，迈威尔科技上调业绩指引
5月28日港股震荡，恒指跌1.27%，但AI概念股逆势走强。受美股迈威尔科技Q1营收增28%及上调2028财年收入预期至165亿美元提振，光通信板块领涨，俊知集团涨超18%。PCB板块受建滔积层板年内第四次涨价（板料涨10%）及英伟达VR200 PCB成本增233%驱动，建滔集团涨近7%。此外，深演智能上市首日涨超70%。黄金股因加息预期回调，航空股受客流同比下滑拖累走低。
资讯显示海外AI算力需求持续超预期，迈威尔科技业绩指引上调及PCB涨价潮验证了AI产业链高景气度，对A股光模块、PCB及服务器板块构成显著利好。虽然港股大盘调整，但结构性行情凸显AI硬件端的确定性。需关注A股相关标的估值是否已透支预期，以及后续国内大厂资本开支能否跟进。潜在风险在于海外通胀导致加息预期升温可能压制科技股估值，且PCB上游原材料涨价若无法顺畅传导或侵蚀中游利润。
AWS凭Bedrock模式利润率领跑AI云，TokenaaS重构云计算盈利逻辑
2026年Q1 AWS EBIT利润率环比提升213个基点，显著优于Azure和Google Cloud。核心驱动为Bedrock平台（TokenaaS模式），其run-rate达55亿美元，虽仅占AWS总收入4%，却贡献新增毛利30%，EBIT利润率约55%。Anthropic Q1净新增ARR 210亿美元，总ARR达300亿美元，API收入同比增13倍。AWS通过分销分成+自研芯片Trainium（支撑超50% Bedrock用量）及提前锁定电力容量，实现从算力出租向模型分销平台的结构性跃迁，利润率优势有望持续扩大。
该资讯揭示AI云竞争进入利润率分化新阶段，TokenaaS模式或成行业标杆。对A股云计算及AI算力板块形成正向映射，利好具备模型分发能力或自研芯片的云厂商。但需警惕：国内云厂若仍停留在IaaS价格战，估值承压风险加大；同时Anthropic需求波动将直接冲击AWS利润弹性，提示关注海外AI应用落地节奏及国产大模型商业化进展作为对冲变量。
多家投行唱空白银：高价反噬工业需求，银价或继续承压
5月28日现货白银一度跌3.8%失守72美元/盎司。瑞银、汇丰等多家投行指出，白银2025年涨约140%后引发“需求破坏”，高价位抑制计算机、光伏等工业需求且缺乏央行买盘支撑。汇丰认为银价被高估，麦格理预计美联储2027年上半年加息将施压贵金属。美银虽看Q4银价触100美元，但警告涨势难持续，预计2027年Q2回落至75美元区间。地缘局势与美元走强亦加剧短期压力。
白银高价反噬工业需求，对上游银矿企业构成显著利空，盛达资源、兴业银锡等业绩预期承压。但对下游光伏组件企业而言，银价回落有助于缓解成本压力，利好隆基绿能、通威股份等。需警惕地缘冲突升级推升避险情绪导致银价短期反弹，以及美联储加息节奏变化对贵金属定价的扰动。中长期关注白银替代技术进展及全球制造业复苏力度对需求的修复作用。
爱尔眼科递表港交所冲刺A+H，募资聚焦海外并购寻第二增长曲线
5月27日，民营眼科龙头爱尔眼科向港交所递交招股书，拟实现“A+H”上市，华泰证券为独家保荐人。募资将主要用于海外并购，针对欧美成熟市场收购平台型机构，在东南亚等新兴市场整合中小机构。公司2025年收入223.53亿元，同比增速降至6.53%，国内并购边际效率递减，亟需通过海外扩张验证新增长模型，以应对存量竞争挑战。
爱尔眼科冲刺港股上市标志着其从国内增量扩张转向海外存量整合的关键战略转折。2025年营收增速降至6.53%显示国内增长瓶颈，赴港募资旨在破解内卷困局。短期看，H股上市有助于提升国际估值与融资能力；长期看，海外医疗体系差异大，跨国运营及并购整合风险较高，能否复制国内成功模式存疑。投资者需关注后续海外标的落地质量及并表后的利润兑现情况，警惕商誉减值风险。
AI短剧首登戛纳电影节，视频生成赛道融资爆发迈入“好内容”新阶段
第79届戛纳电影节首次展映中国全AI制作短剧，标志AI视频进入主流视野。AI视频生成赛道融资火热，爱诗科技完成3亿美元C轮融资估值达10亿美元，生数科技获近20亿元B轮估值超20亿美元，快手可灵AI拟以200亿美元估值启动Pre-IPO。应用端火山引擎、阿里云等推出创作平台，行业从“生成视频”迈向“生成好视频”，技术架构趋向DiT收敛，核心竞争力转向可控性、长时序一致性及爆款打造能力。
AI短剧登陆戛纳及头部企业大额融资，验证了AIGC视频生成商业化闭环，利好传媒与AI算力板块。技术迭代推动行业从产能扩张转向优质内容竞争，掌握IP、工作流及模型调度的公司更具壁垒。需警惕：工具普及导致同质化加剧，单纯卖铲模式难持续；若爆款产出不及预期或监管趋严，高估值标的面临回调风险。建议关注具备生态闭环能力的平台型公司及拥有核心IP资产的内容厂商。
IDC预测2026年全球手机出货量暴跌14%创纪录，苹果凭供应链与高端定位展现韧性
IDC最新预测2026年全球智能手机出货量将同比下滑14%至10.9亿部，创史上最大年度萎缩。受AI数据中心抢占内存资源及美伊战争推高油价运输成本影响，手机均价升至550美元历史新高。安卓阵营出货量或跌20%，而苹果凭借提前锁定内存、中国市场策略及高端定位，降幅预期收窄至5.2%。苹果预计6月WWDC推出AI功能及年内发布折叠屏iPhone，有望刺激换机需求。
该资讯揭示手机行业面临AI算力挤占内存与地缘冲突双重打击，量价齐升但需求崩塌，对消费电子产业链构成重大利空。安卓阵营受损严重，相关A股代工及零部件企业短期承压。然而，苹果供应链因份额集中及新品催化具备结构性机会。需警惕美伊局势恶化进一步推高成本，同时关注6月苹果WWDC AI落地情况，若创新不及预期，高端换机逻辑或将证伪，板块估值面临重估风险。
美联储官员鹰派表态：降通胀为首要任务，加息可能性增加
美联储官员卡什卡利与古尔斯比近期释放鹰派信号，强调降通胀仍是首要任务，警告消费者价格过高，加息可能性增加。卡什卡利指出通胀已连续五年高于2%目标，能源和化肥价格是当前飙升主因；古尔斯比称伊朗战争相关能源通胀持续超预期，对亚洲造成滞胀冲击。两人均提及AI对生产力及股市的潜在影响，但认为短期难以下结论，需警惕AI引发股市财富效应导致经济过热及推高通胀的风险。
美联储鹰派表态及加息预期升温将对A股形成显著外部流动性压制，尤其利空对利率敏感的非银金融板块。能源通胀输入风险或加剧国内成本压力。虽然AI长期前景被看好，但监管层警惕其引发的资产泡沫及短期通胀效应，可能对AI和算力、电子等科技成长板块估值形成扰动。投资者需密切关注后续美国CPI数据及地缘局势演变，若通胀粘性超预期，全球风险资产或面临进一步回调压力，但国内对冲政策出台也可能带来结构性机会。
算力扩容驱动AI服务器更新周期，港股相关概念走强
受算力需求爆发及英伟达Rubin平台6月量产预期推动，AI服务器迎来更新周期。港股浪潮数字企业涨约19%，中兴通讯涨超12%。数据显示，2024年全球AI服务器出货200万台，预计2030年增至650万台；2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增长220%，预计2029年超1400亿美元。云厂商资本开支增加带动PCB、存储等上游价值量提升。
资讯确认AI服务器进入由技术迭代驱动的强景气周期，2025H1中国市场220%的增速验证了需求爆发。这对A股通信设备、服务器制造及PCB/光模块等上游产业链构成实质性利好，有望带动估值修复。需关注潜在风险：一是英伟达新品量产进度不及预期；二是云厂商资本开支若因宏观环境收缩将压制订单；三是A股相关标的短期涨幅过大可能面临获利回吐压力，建议聚焦有真实业绩兑现能力的龙头。
特朗普政府拟注资本土无人机企业以应对产能短板
特朗普政府正与Unusual Machines、Neros等本土无人机企业谈判，计划通过债务融资与股权投资提供资金，以提升国防供应链安全。无人机被列为2027财年1.5万亿美元国防预算的“总统优先事项”。目前美国年产能仅约10万架，远低于乌克兰400万架水平。参与方包括国防部及战略资本办公室，部分企业已列入资助名单，但具体条款尚未敲定。此举旨在解决长期存在的采购不足与产能扩张难题。
该资讯反映美国强化无人机自主供应链的战略意图，对A股国防军工板块情绪有正向带动，尤其利好具备出口替代能力或技术对标企业的估值修复。但需注意：美方扶持本土企业可能加剧全球无人机市场竞争，长期或对国内厂商海外订单构成压力；同时，当前仅为谈判阶段，实际落地规模与节奏仍存不确定性。建议关注国内军用无人机龙头及核心零部件供应商的国产替代进展与军贸出口动态。
光大证券：2026年激光雷达迎估值重塑，中国厂商占全球95%份额且头部实现盈利
光大证券研报指出，2026年是激光雷达估值重塑与盈利兑现关键年。行业已从智驾备选转为空间智能感知方案，受L3法规、AI三维数据需求等驱动，预计2030年全球市场规模达413亿美元（CAGR 63.7%）。中国厂商占据全球约95%份额，禾赛科技2025年实现GAAP归母净利4.36亿元，速腾聚创Q4单季转正。芯片化使成本8年降99.5%，ADAS及机器人场景加速放量，行业进入非线性增长周期。
该资讯标志着激光雷达行业从“硬件制造”向“数据+服务”估值体系切换。中国厂商凭借芯片自研与规模效应确立全球垄断地位，头部企业盈利拐点已至，利好产业链核心标的。需关注潜在风险：一是纯视觉方案在L2+市场的替代压力；二是海外地缘政治可能引发的供应链限制；三是机器人场景商业化落地速度若不及预期，或影响第二增长曲线兑现节奏。建议重点关注具备芯片自研能力及多元化场景布局的龙头企业。
兴业证券：建议重回“光”通信，北美算力链性价比凸显
兴业证券指出，A股北美算力链（光模块、PCB等）与国产算力链龙头比价回落至年内低位，且美股通信硬件近期重新跑赢半导体。当前北美算力链拥挤度降至中低水平，而国产链处于高位。随着6月业绩披露期临近及海外订单指引释放，景气投资有效性提升。从PE-G和PS-净利润率看，国内光模块、PCB龙头估值相对海外仍具性价比，建议关注重回“光”的机会。
该资讯为券商策略观点，核心逻辑在于板块轮动与估值修复。正面影响在于提示光通信、PCB等北美算力链标的具备估值优势和交易拥挤度下降的利好，可能引发资金回流，短期提振相关板块情绪。潜在风险在于若海外AI资本开支不及预期或技术路线变更，可能导致逻辑证伪。此外，需警惕市场风格切换过快导致的追高风险，以及6月业绩验证期的不确定性。
商务部回应欧盟拟加征钢铁关税及中美关税谈判进展
商务部发言人何亚东表示，正与欧方就拟于7月1日实施的钢铁新关税进行谈判，反对贸易保护主义，若遭歧视将采取反制措施。同时，中美经贸团队原则同意讨论同等规模产品对等降税框架，规模各为300亿美元或更多，双方将尽快推动实施。此举旨在维护全球产供链稳定及中欧、中美经贸关系平稳发展。
欧盟拟加征钢铁关税构成短期利空，加剧贸易摩擦担忧，压制钢铁板块情绪；但中方强硬表态及潜在反制措施可能引发博弈升级。另一方面，中美达成300亿美元对等降税框架是重大利好，有助于缓解宏观贸易压力，提振出口预期。整体看，钢铁行业面临外部阻力，但宏观贸易环境改善提供对冲。需关注后续谈判细节及反制措施落地情况，警惕地缘政治风险反复。
清华团队开源PilotDeck：Agent成本降70%，重塑AI生产力范式
清华大学THUNLP实验室联合面壁智能等机构开源智能体操作系统PilotDeck。该系统通过子Agent级智能路由，使Token成本降低约70%（如测试中从10.97美元降至1.42美元），同时保持效果。其核心创新在于独立的WorkSpace架构，实现文件系统、记忆和技能的完全隔离与白盒化管理，支持本地模型部署以保障隐私。相比前代工具OpenClaw，PilotDeck更侧重工程化落地与生产力提升，标志着AI Agent从“玩具”向实用工具的转变。
PilotDeck的开源是AI Agent领域的重要里程碑，解决了成本高、记忆混乱、任务隔离差三大痛点。对计算机及AI板块构成利好，尤其是涉及大模型应用层、Agent开发框架的企业。虽然面壁智能未上市，但A股中参与AI Agent生态建设、提供底层算力或中间件服务的公司可能受益。需关注开源技术对现有付费SaaS模式的冲击，以及后续商业化落地的实际进展。长期看，这将加速AI在垂直行业的渗透，推动新质生产力发展。
高盛预测AI下半场转向人形机器人，看好亚太供应链早周期机遇
高盛发布报告指出，AI投资叙事正从基础设施向应用层切换，人形机器人成为新前沿。调研显示VLA/VTLA模型整合加速，但大规模部署需待2027-2029年。高盛看好亚太机器人生态，认为其估值较美国折价21%且增长预期更高。重点推荐谐波减速器（绿的谐波）和执行器总成（三花控股、拓普集团），预计2030年绿的谐波份额升至30%，三花与拓普份额调整为70%/30%。提示数据瓶颈及商业化耐心需求。
该资讯明确指向人形机器人产业链的长期利好，特别是核心零部件环节。高盛上调绿的谐波市场份额预期至30%，并看好三花智控在执行器总成的主导地位，这对相关个股构成显著正面情绪支撑。行业层面，确认了2027-2029年为规模化落地窗口期，短期虽处POC阶段，但资金已开始向高壁垒组件轮动。潜在风险在于技术迭代不及预期或数据瓶颈导致商业化延迟，投资者应关注具备真实世界数据采集能力及核心部件量产能力的龙头企业，警惕纯概念炒作标的。
AI超节点浪潮下交换芯片战略重估：从连接器到算力调度中心
随着AI集群向十万卡级演进，交换芯片因解决“通信墙”瓶颈，角色从网络配角跃升为与GPU并列的算力核心底座。其占交换机BOM成本超30%，决定集群带宽与时延。英伟达投资Marvell印证异构互联趋势，交换芯片成为连接GPU/XPU/DPU的调度枢纽。产业逻辑由线性增长转为Scale-up与Scale-out双轮驱动的指数级增长，战略价值被重新定义。
该资讯深刻揭示了AI基础设施中交换芯片的价值重估逻辑。正面影响在于明确了交换芯片在解决算力瓶颈中的核心地位，利好国内高端交换芯片及光模块产业链（如盛科通信、紫光股份等潜在标的）。长期看，这将推动半导体设计行业的技术升级。需警惕的是，若技术迭代不及预期或海外巨头垄断加剧，可能压缩国内厂商生存空间。投资者应关注具备高速率交换芯片研发能力及生态整合能力的龙头企业。
美伊冲突致全球铝供应紧缺，欧美溢价飙升
受美伊冲突及美国关税影响，全球铝供应受冲击。欧洲完税铝溢价涨73%至621美元/吨，美国中西部溢价创纪录达2557美元/吨。加拿大因关税转向欧洲出口。分析师预测2026年全球铝缺口220万吨，其中欧洲缺560万吨，美国缺380万吨，为2000年以来最大单次供应冲击。
地缘政治冲突叠加贸易保护主义导致全球铝供应链重构，供需缺口扩大推升铝价中枢上移。这对国内拥有低成本水电铝或完整产业链的龙头企业构成重大利好，有望通过出口替代或价格传导增厚利润。需警惕若冲突缓和或美国调整关税政策带来的价格回调风险，以及高铝价对下游制造业需求的抑制作用。
远景科技张雷：打造AI电力系统，解决算力能源瓶颈
5月26日国家能源局召开“人工智能+”能源推进会，远景科技董事长张雷提出“AI电力系统”概念，旨在融合能源与智能系统。他指出算力中心单机柜功率将升至200-300kW，电力管理成AI发展瓶颈。远景通过EnOS操作系统、气象/能源大模型及新型电力基础设施（如HVDC、SST）实现风光储算协同。已在赤峰建成2GW零碳产业园，并在乌兰察布建设吉瓦级基地，为AI提供绿色稳定能源支撑。
该资讯揭示了AI算力扩张背后的能源约束痛点，利好具备“源网荷储”一体化能力的电力设备及新能源企业。远景提出的AI电力系统概念若落地，将推动高压直流、固态变压器等新技术应用。虽未直接涉及A股具体个股，但利好国内电网智能化、储能集成商及参与算力中心建设的科技公司。需关注技术商业化进度及政策对绿色算力补贴的力度，警惕概念炒作风险。
阿里达摩院发布GPU版求解器，突破亿级变量计算瓶颈
阿里巴巴达摩院发布“敏迭”求解器GPU版本，利用GPU并行加速突破“长尾效应”，支持亿级变量线性规划。测试显示其能稳定求解99%以上问题类型，速度平均提升2.67倍，在超大规模问题上成功率提升14%以上。该产品应用于互联网、金融、电力等领域，填补了国产工业软件关键空白，性能达到国际一流水平。
阿里达摩院发布GPU版求解器是国产基础软件的重要突破，提升了在运筹优化领域的自主可控能力，利好计算机及AI算力板块。该技术能显著降低大规模复杂问题的计算成本和时间，长期看有助于推动工业智能化升级。虽然对阿里短期股价影响有限，但增强了其在B端技术服务上的竞争力。需关注后续商业化落地进度及与其他云厂商的竞争态势。
马斯克Terafab溢价采购设备冲刺芯片制造，ASML确认合作
郭明錤调查显示，马斯克旗下Terafab以显著高于市场价采购关键设备，旨在极短时间内完成Intel 14A制程导入。ASML CEO证实与马斯克直接会谈，确认其造芯决心。Terafab计划整合逻辑、存储及封装，目标9个月完成设计迭代。联发科或因具备Intel合作经验成为潜在ASIC合作伙伴。此举将对半导体设备产能构成压力，并加速先进制程竞争。
马斯克Terafab项目通过溢价采购设备和压缩研发周期，显示出极强的执行野心，这将加剧全球先进制程设备的供需紧张，利好上游设备厂商。虽然主要涉及美股标的（如ASML、Intel），但对A股半导体设备板块有情绪提振作用，暗示行业高景气度持续。需警惕若项目延期或技术瓶颈未突破，可能引发市场对过度投资的担忧。长期看，垂直整合模式若成功，将重塑芯片制造格局。