财经新闻
美团淘宝京东外卖达成五项共识 行业“反内卷”加速业绩修复
北京市市监局建立平台经济协商机制，美团、淘宝闪购、京东外卖就优化补贴、收费让利等五方面达成共识，标志外卖“烧钱大战”退场。受此前恶性竞争影响，2025年美团亏损250.41亿元，京东新业务亏损466.41亿元。随着监管趋严及行业自律，今年内卷降温，美团Q1核心本地商业亏损环比收窄至20亿元，预计Q2单位经济模型明显改善，阿里即时零售UE也有望转正，行业回归理性发展。
该资讯标志着外卖行业从恶性价格战转向理性竞争，对商贸零售及社会服务板块构成中期利好。五大共识落地将直接改善平台盈利能力，美团、阿里、京东等巨头业绩修复预期增强。需关注潜在风险：一是反垄断监管后续执行力度是否持续；二是消费复苏不及预期可能导致营收增长放缓；三是若某方暗中重启补贴，可能再次打破平衡。建议重点关注各平台Q2财报中UE指标改善情况及商家端反馈。
深圳“鹏城云脑Ⅲ”存储性能登顶IO500全球榜首
6月24日，ISC26大会发布最新IO500榜单，深圳“鹏城云脑Ⅲ”以603334分获全球总榜及研究榜双料第一，刷新世界纪录。该装置算力规模将达16000PFLOPS，采用数控分离、I/O直通等创新架构，单框吞吐量达500GB/s，聚合带宽突破100TB/s，解决AI超算传输瓶颈。项目实现三大核心技术突破，打破海外壁垒，标志我国高端智算存储技术迈入全球领跑阶段，适配AI智能体时代新范式。
“鹏城云脑Ⅲ”登顶IO500全球榜首，标志着国产高端智算存储技术实现重大突破，对AI算力产业链形成强催化。该技术解决大模型训练中的I/O瓶颈，利好国产服务器、存储芯片及网络设备厂商。短期提振AI算力板块情绪，中长期推动新质生产力发展。需关注后续商业化落地进度及海外技术反制风险，同时警惕部分概念股炒作过热后的回调压力。
科创板上半年十大牛股出炉：半导体材料与存储概念领涨，中船特气涨超766%
2026年上半年科创板收官，309家公司股价收涨。十大牛股涨幅均超300%，超半数属半导体产业链。中船特气以766.31%涨幅居首，普冉股份、欧莱新材紧随其后。受海外断供及AI硬件需求驱动，电子特气、靶材等核心材料紧缺；NOR Flash与SLC NAND合约价上半年涨超100%。新股方面，联讯仪器年内涨超2736%成A股第一高价股，半导体与光通信领域表现强势。
资讯显示科创板上半年行情高度聚焦半导体材料与存储芯片，核心驱动力为AI算力爆发带来的耗材需求激增及海外供应链断供导致的国产替代加速。中船特气等龙头股业绩与估值双击，验证了上游材料环节的景气度。潜在风险在于部分个股短期涨幅过大已透支预期，需警惕下半年产能释放后的价格回调风险；同时关注7月18日中船特气半年报披露能否持续验证高增长逻辑，以及存储芯片涨价的可持续性。
多家券商研判：中美市场“硅基向上、碳基向下”K型分化或贯穿全年
财联社6月30日讯，多家券商研报指出，当前中美市场正经历“硅基向上、碳基向下”的K型分化且可能加剧。中国分化源于新旧动能转换，资源向新质生产力集中；美国则源于AI资本开支驱动。国联民生证券认为该分化将贯穿全年，收敛需待AI休整或传统经济修复。展望后市，科技成长仍具优势，中报景气度成核心定价因子，建议关注AI硬件、上游周期品及出海高端制造三条主线。
资讯确认了A股“科技强、传统弱”的结构性行情将长期持续，这对宏观经济转型是阵痛也是必经之路。利好AI算力、半导体设备等新质生产力方向，利空地产、基建等传统板块。投资者应顺应K型分化趋势，聚焦中报业绩确定的科技成长股。潜在风险在于：若AI商业化落地不及预期或资本开支见顶，高估值科技股面临回调压力；同时需关注7月政治局会议是否出台强力托底传统经济的政策，这可能引发风格再平衡。
特斯拉Optimus产能上调至7万台，中国厂商出货量预测上修，人形机器人迈向规模化量产
野村与瑞银研报指出人形机器人正从技术验证转向规模爬坡。特斯拉将Optimus Gen 3弗里蒙特产线年化产能目标上调至约7万台，9月单周产量目标跃升至1000台；2026年中国出货量预测上修至4万-5万台。工信部设定2027年底前部署1万台目标，上海计划2030年工厂部署10万台。比亚迪计划年底前内部部署最多2万台。行业面临数据采集范式转变及整机代工趋势，上游核心零部件受机构偏好。
资讯确认人形机器人进入规模化量产临界点，特斯拉产能上调与中国政策驱动形成共振，利好机械设备及机器人产业链。比亚迪、小鹏等车企跨界布局加速产业落地，上游传感器、减速器等核心零部件环节受益明显。需警惕数据采集范式转变可能压缩部分实体机器人需求，以及量产延迟、模型训练成本高等瓶颈对短期情绪的压制。长期看，具备供应链优势及真实场景部署能力的企业将率先突围，建议关注下半年Optimus发布及行业大会催化。
道明证券：金价或跌破3900美元触底，明年有望突破5300美元
道明证券预计国际金价短期将跌破3900美元/盎司触底，主因油价或升至90-110美元/桶推高通胀及紧缩预期。但该行认为这是战略性买入机会，随着中东局势缓解、美联储转向鸽派及潜在流动性注入，黄金牛市未结束，预计2027年将突破5300美元/盎司。当前金价在4000美元附近徘徊，美国债务高企与货币贬值担忧将长期支撑金价。
资讯短期对A股黄金板块构成利空，油价上涨引发的紧缩预期压制金价，相关个股或面临回调压力。但中长期看，美联储政策转向及美国债务问题为黄金提供坚实底部支撑。投资者需警惕短期原油价格波动及美联储表态变化带来的情绪扰动，建议关注金价跌破3900美元后的左侧布局机会，而非盲目追涨杀跌。
券商年内发债规模达1.25万亿元同比增98%，头部效应加剧
截至6月29日，年内券商境内发债555只、规模达1.25万亿元，同比增长98.14%；境内存债规模升至3.73万亿元。国泰海通（1274亿元）与中信证券（1043亿元）发债超千亿，头部前十券商占比近六成。本轮扩容系政策引导、业务转型、低利率及合并催化四重因素叠加所致。华泰证券境外发债19.66亿美元领跑。但部分券商风控指标逼近预警线，天风证券净稳定资金率仅107.31%，行业分化加剧。
券商发债规模翻倍反映行业在低利率环境下加速资本补充以支持重资本业务转型，利好头部券商扩大市场份额及国际化布局，强化“中特估”逻辑。但需警惕两点风险：一是部分券商如天风证券风控指标已破预警线，激进加杠杆或埋下合规隐患；二是中小券商融资难加剧马太效应，可能引发尾部机构流动性危机。建议关注头部券商资本使用效率及监管对风控指标的动态窗口指导。
SpaceX调集星舰星链工程师重构Grok模型，600亿美元收购Cursor加速AI布局
马斯克派遣SpaceX星舰和星链顶尖工程师全面改进大模型Grok，并宣布以600亿美元收购AI编程公司Cursor参与新模型开发。Grok 4.5已在内部测试，计划每月发布从零训练的新模型。此前xAI 11位联合创始人已全部离职，导致业务落后及股价大跌。马斯克拟利用IPO资金构建百万级轨道数据中心网络。尽管面临人才流失质疑，但顶级工程资源注入及收购动作显示其全力追赶AI竞赛的决心。
该资讯对A股AI及卫星互联网板块构成情绪利好。SpaceX整合航天工程能力与600亿美元收购Cursor，验证了“太空+AI”技术路线的商业价值，有望带动国内算力基础设施及商业航天产业链估值重塑。但需警惕xAI核心团队全员离职暴露的管理风险及技术迭代不确定性。潜在负面影响在于若Grok后续表现不及预期，可能引发市场对AI高估值的再度修正；正面催化则关注轨道数据中心落地进度及国内对标企业的跟进动作。
OMFIF调查：全球央行首现“去美元化”趋势，短期最青睐增持黄金
OMFIF最新调查显示，全球计划未来十年削减美元配置的央行数量首次超过增持者，标志“去美元化”趋势显现。短期黄金成增持意愿最强资产，净30%机构计划增配。79%央行认为货币体系向多极化过渡，人民币被视为不可或缺工具。超66%央行计划扩大AI应用以应对波动。近60%公共基金计划加大实物资产投资，对新兴市场风险偏好回升至38%，远超发达经济体的25%。中美仍是公共投资者最具吸引力市场。
该资讯确认全球央行“去美元化”从理论走向实操，长期利好黄金及资源类资产，A股黄金板块有望受益于储备需求提升。同时，央行对AI应用的迫切需求为金融科技及AI基础设施提供中长期订单预期。需警惕的是，美元短期仍具韧性，且人民币国际化受结构性制约，相关概念炒作或面临反复。此外，新兴市场偏好回升虽利好出海企业，但地缘政治风险仍是潜在扰动因素，建议关注具备全球定价权的资源龙头及AI落地能力强的标的。
亚洲炼厂罕见反向出口中东原油至美国，全球原油贸易流向重构
受美伊和平协议落地及霍尔木兹海峡重开影响，至少20艘油轮载3500万桶原油释放供应。因亚洲需求疲软且中国需求缺席，区域供应过剩；同时美国西海岸及夏威夷库存降至2004年以来最低，WTI与中东原油价差倒挂。亚洲炼厂正罕见将阿联酋原油反向出口美国，美国对亚原油出口环比减半。这标志着地缘溢价消退后，区域供需错配成为定价新逻辑，全球能源供应链面临深度修正。
该资讯揭示全球原油贸易格局发生重大逆转，对A股石油石化板块构成中期利空。美伊和平协议导致供应激增叠加亚洲需求疲软，油价承压将直接压缩上游开采企业利润。虽然炼化企业理论上受益于低成本原料，但成品油需求不足限制了套利空间。潜在风险在于若中国经济复苏不及预期，过剩局面或加剧；反之，若美国补库需求持续超预期，可能阶段性支撑油价，需密切关注中美宏观数据及OPEC+后续产量政策。
大摩两周两砍油价预测：霍尔木兹复航超预期，Q3/Q4布油均价看至75美元
因霍尔木兹海峡航运恢复快于预期及美国供应强劲，摩根士丹利两周内第二次下调油价预测。预计Q3、Q4布伦特原油均价为75美元/桶，较前次分别下调15美元和5美元；2027年底目标降至70美元。目前海峡日通行船只回升至35艘的战前正常区间，市场共识已从供应紧张转向过剩。布伦特原油本季度大跌约30%，周二跌至73美元附近，抹去此前地缘冲突涨幅。
该资讯对石油石化板块构成显著利空。油价预期大幅下调直接压缩上游勘探开采企业利润空间，中国海油等纯上游标的受损最重，中国石油次之；但对中国石化等炼化企业而言，原料成本下降或带来边际改善。需警惕霍尔木兹海峡局势反复导致油价剧烈波动的风险，以及OPEC+可能采取的减产对冲措施。中长期看，全球供应过剩格局确立将压制行业估值，但低油价利好航运及下游化工成本端。
AI驱动亚太股市创17年最佳季度表现，日元跌破162创新低，铝价单月暴跌超15%
6月30日，受AI及半导体热潮推动，MSCI亚太指数本季涨近17年来最高，韩国Kospi季涨71%，三星电子季涨超100%，SK海力士涨近240%。然而日元跌破162创40年新低，日本当局警告或干预。大宗商品承压，黄金跌破4000美元/盎司；铝价因美伊和谈预期及供应回流，6月跌幅超15%，创2008年来最大单月跌幅。市场关注美伊谈判及美国非农数据对美联储利率路径的影响。
资讯显示全球资产定价逻辑分化：AI产业趋势确立为亚太科技股核心引擎，半导体板块受益于业绩兑现与估值重塑双重利好；但需警惕高位拥挤度及美联储加息预期对成长股的压制风险。宏观层面，日元贬值虽短期利好出口企业盈利，但输入性通胀加剧或触发政策干预，增加市场波动。大宗商品方面，地缘缓和预期导致铝价剧烈回调，反映供给侧定价权回归，建议关注美伊谈判实质进展及美国非农数据对美元流动性的边际影响，防范情绪反转风险。
算力租赁迈入Token工厂2.0时代：DeepSeek动态调峰与分润模式落地
算力租赁产业正从资源租赁向智能生产转型，商业模式由“卖卡时”转向“卖Token”。软通动力“北京壹号词元工厂”已点亮并签署服务协议，Token分润模式落地。DeepSeek V4将于7月中旬上线，首次引入峰谷定价机制。预计2026年算力租赁市场规模突破2600亿元。行业估值逻辑从硬件堆砌转向以ROI和每瓦Token生成效率为核心的精细化运营，标志着产业进入2.0时代。
该资讯标志算力租赁商业模式的重大变革，从粗放硬件租赁转向精细化Token运营，利好具备运营能力的头部企业。软通动力作为首个落地案例受益明显。DeepSeek峰谷定价将重塑行业成本结构，提升优质算力溢价能力。需关注后续Token分润模式的实际盈利兑现情况，以及中小厂商在精细化运营转型中的淘汰风险。长期看，这将推动AI基础设施投资回归理性与高效。
半导体集体涨价叠加巨头扩产 AI高景气催热板块
受AI需求传导及韩国三星、SK集团合计超3700万亿韩元扩产计划刺激，港股半导体板块大涨。全球近20家模拟及功率半导体企业将于7月1日启动10%-25%涨价，涉及AI服务器及储能等领域。国内长电科技、通富微电等A股企业今年已披露近450亿元扩产项目。机构认为芯片板块量价齐升逻辑清晰，供给弹性差使涨价直接转化为利润，设备与材料厂商将迎来增长机遇。
该资讯确认半导体行业进入“量价齐升”景气周期，对电子板块构成重大利好。全球性涨价叠加中韩巨头巨额资本开支，验证了AI算力需求的真实性与持续性，利好封测、设备及材料环节。需关注潜在风险：一是海外巨头大规模扩产可能在12-18个月后导致产能过剩；二是涨价若向下游传导受阻可能抑制终端需求；三是地缘政治因素或干扰供应链稳定性。建议重点关注具备国产替代逻辑及先进封装能力的A股标的。
韩国总统力挺财阀巨额投资半导体与AI，三星SK海力士股价大涨
6月29日，韩国总统李在明宣布国家级半导体与AI产业计划，三星电子和SK集团分别公布2655万亿韩元和2100万亿韩元本土投资，重点布局芯片制造、封装及AI数据中心。目标五年内DRAM产能翻倍，2035年前AI数据中心投入超1000万亿韩元。政府拟缩短核电站建设周期以保障电力。6月30日三星电子涨超5%，SK海力士涨超3%。此举旨在推动韩国成为AI革命主导国，但政界对政府施压企业投资存在争议。
韩国国家级半导体与AI投资计划规模空前，将显著强化全球存储芯片及AI算力供给格局，利好A股半导体设备、材料及AI服务器产业链。但需警惕：一是巨额投资可能加剧行业周期性过剩风险；二是韩国政策倾斜或挤压中国企业在高端存储领域的市场份额；三是核电配套进度若滞后可能制约项目落地。短期情绪提振明显，中长期需关注技术壁垒突破与国产替代节奏。
6月制造业PMI回升至50.3%重回扩张区间，需求修复带动景气改善
国家统计局数据显示，2026年6月制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重回扩张区间。新订单指数升至51.2%，新出口订单升至50.1%，供需缺口收窄。原材料购进价格指数降至54.2%，成本压力缓和，但出厂价格降至48.2%，价格传导仍弱。中型企业PMI大幅回升1.9个百分点至50.5%，小型企业仍处收缩区间。第三批625亿元超长期特别国债支持以旧换新政策落地，支撑耐用品需求，但内生动能及主动补库意愿仍待观察。
6月PMI重回扩张区间释放积极信号，主要受益于以旧换新政策资金落地及外需边际改善，利好汽车、机械设备及先进制造产业链。成本端回落有助于中游制造业利润修复，但出厂价格低迷显示终端需求承接力不足，企业尚未进入主动补库阶段，复苏基础尚不牢固。需警惕小型企业持续走弱及建筑业景气度偏低带来的结构性风险。短期内市场或交易政策驱动下的顺周期板块反弹，但持续性取决于后续内需内生动能的验证及价格信号的企稳。
工信部：加大富锂锰基、硅基负极及固态电解质等动力电池关键材料攻关
6月30日，工信部装备工业一司马春生在动力电池产业创新联盟论坛上表示，将重点突破全固态电池、高比能锂电池技术，加大富锂锰基正极、硅基负极、固态电解质等材料攻关。同时优化行业标准，加强产能监测预警与宏观调控，引导理性投资，避免盲目扩张和无序竞争，推动缩短供应商账期，深化国际合作，促进动力电池产业高质量发展。
工信部明确固态电池及新型正负极材料为攻关重点，利好具备技术储备的头部电池及材料企业，有望加速产业化进程。政策强调产能调控与反内卷，短期或抑制低端产能扩张情绪，但长期利于行业集中度提升和盈利修复。需关注技术突破不及预期风险，以及海外贸易壁垒对出海企业的潜在负面影响。建议重点关注在固态电解质、富锂锰基等领域有实质研发进展的公司。
特朗普施压美国汽油零售商降价并指示司法部调查
美国总统特朗普要求汽油零售商立即将油价降至每加仑2.50美元，否则将面临“大麻烦”，并指示司法部调查石油公司未随原油下跌调价的行为。受此前美伊冲突影响，美国汽油价格曾突破4美元/加仑，目前虽回落至3.86美元/加仑，但仍较战前高出近30%。此举旨在缓解通胀压力以稳固中期选举支持率，雪佛龙、埃克森美孚等巨头被点名。
该资讯对A股石油石化板块构成短期情绪利空。特朗普行政施压及司法调查预期将压制全球油气巨头盈利预期，可能传导至国内“三桶油”及油服板块估值。但需注意，美国汽油高价主因是地缘冲突导致的供给扰动，行政命令难改供需基本面；若美伊和谈顺利，油价自然回落才是关键变量。此外，若美国强行压价导致炼厂利润受损，反而可能加剧供应紧张，需警惕政策反噬带来的油价二次冲高及国内能源进口成本波动风险。
寒武纪市值突破万亿成科创板首只万亿股，Q1净利大增185%验证业绩拐点
6月30日，寒武纪股价大涨超8%，总市值突破1万亿元，成为科创板首只万亿市值股票。公司2026年Q1营收28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，合同负债跳增近4亿元，显示互联网大厂订单密集交付。高盛上调目标价至2406元，看好国产AI芯片份额扩大。当前动态市盈率约373倍，市场对其高估值与高成长匹配度仍存争议。
寒武纪跻身万亿市值俱乐部，标志着国产AI芯片从概念验证迈向规模化商业兑现的新阶段，对半导体及AI算力板块情绪提振显著。业绩爆发式增长验证了国产替代逻辑，但373倍PE隐含极高预期。需警惕大客户集中度高、技术迭代不及预期及晶圆产能受限等风险，若后续季度增速放缓或行业竞争加剧，高估值面临回调压力。建议关注MLU690量产进度及下游云厂商资本开支变化。
跨维智能完成10亿元B轮融资 估值百亿拟冲刺IPO
深圳具身智能企业跨维智能宣布完成10亿元B轮融资，投后估值进入百亿区间，资方包括深创投、前海母基金等。公司计划加快IPO筹备，技术路线从工业机械臂转向人形机器人及世界模型，强调三维物理感知与决策能力。业务涵盖AI赋能第三方机器人及自研人形机器人商业化，并探索Physical Token经济学模式。近期具身智能融资热度持续，资本加速流向底层模型公司。
跨维智能百亿估值及IPO预期显著提振具身智能板块情绪，验证了‘世界模型’技术路线的商业价值。利好机器人产业链上游传感器、算力芯片及中游本体制造企业。需关注潜在风险：一是人形机器人商业化落地不及预期导致估值回调；二是VLA与世界模型技术路线之争尚未终结，存在迭代风险；三是IPO进程受监管政策影响。建议重点关注具备三维视觉、仿真训练数据积累的相关标的。