财经新闻
豆包、千问7月15日下线智能体功能，AI拟人化互动新规同日施行
豆包与千问宣布将于2026年7月15日下线智能体功能，恰逢《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》施行。新规严禁软色情、诱导情感依赖及向未成年人提供虚拟亲密关系服务。豆包建议用户迁移至猫箱App，千问暂未提供替代方案。业内认为此举标志AI应用从流量争夺转向合规与商业闭环比拼，行业进入高质量规模化落地新阶段，重点关注合规治理、场景实效、商业闭环及技术工程化能力。
此次智能体下线是监管落地的直接体现，短期对AI应用板块情绪偏空，但长期利好行业规范化。计算机与AI板块面临合规整改压力，而数据安全需求提升。需警惕部分中小厂商因合规成本过高出清，同时关注具备完善审核机制及B端场景落地能力的头部企业。潜在正面因素为合规后商业化路径更清晰；负面风险在于过渡期用户流失及替代产品体验不及预期。
豆包与通义千问7月15日下线智能体功能，监管合规与商业变现双重驱动
7月4日，豆包和通义千问宣布将于7月15日《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》施行当日全面下线C端智能体功能。此举系响应上海网信办“清朗”专项行动（已下架违规智能体1.4万个）及规避合规风险。同时，因拟人化闲聊类智能体算力消耗高、商业价值低，平台战略转向B端企业服务。豆包将流量引流至猫箱App，千问则聚焦瑞幸、肯德基等B端客户测试，标志着AI应用竞争逻辑从流量规模转向合规与商业闭环。
此次下线事件标志着国内AI应用进入强监管与商业化验证并行的新阶段。短期看，C端UGC生态收缩对依赖流量估值的AI公司构成情绪压制；长期看，利好具备B端落地能力及合规优势的企业。需警惕监管范围扩大至其他AI交互场景的风险，同时关注头部平台B端订单转化效率。对于算力厂商，虽然无效C端调用减少可能降低短期负载，但高质量B端推理需求有望提升单位算力价值，行业逻辑正从‘量’向‘质’切换。
铠侠第十代NAND送样瞄准AI数据中心，韩厂同步扩产应对2027年供需缺口
铠侠宣布第十代BiCS FLASH 3D NAND已送样，预计2027年量产，面向AI数据中心场景。新品采用CBA技术堆叠332层，接口速度达4.8Gb/s，性能提升33%，位密度提高59%，读写功耗效率分别提升18%和30%。受AI需求驱动，铠侠预计2026财年Q2营收同比增410%至1.75万亿日元，净利飙升4649%。公司判断2027年NAND市场将供不应求，客户长协请求增加。同时SK海力士、三星加紧扩产，但消费端需求放缓致Q3合约价涨幅收窄至10-15%。
铠侠第十代NAND技术突破强化AI存储供给预期，利好国内存储产业链及AI算力配套企业。2027年供需缺口预判提振行业景气度，但需警惕消费端疲软拖累整体涨价节奏。正面看，国产存储模组与接口芯片厂商有望受益于数据中心需求外溢；负面风险在于韩厂大规模扩产可能加剧中长期竞争，且当前合约价高位或抑制下游采购意愿。建议关注具备企业级SSD控制器及AI服务器内存接口能力的标的，同时留意消费电子复苏不及预期的潜在冲击。
慕尼黑上海电子展：云端AI向端侧下放，机器人与高速互连技术迎突破
2026慕尼黑上海电子展显示AI正从云端向物理端侧下沉。恩智浦指出未来10-15年工业、汽车将融合为物理智能体，其下一代MCU预计2028年量产。机器人商业化关键在于电机模组、线束等核心零部件突破，均普智能紧抓2026年落地窗口期。数据中心互连方面，448G速率下光互连主导长距传输，CPO与CPC互补；安波福发布液冷充电座，散热效率提升65%，实现7分钟充1.32兆瓦。
本次展会确认AI产业逻辑从纯算力建设转向物理世界应用落地，利好具身智能及高速互连产业链。均普智能明确2026年为规模化落地窗口，有望率先兑现业绩；中航光电受益于448G光互连趋势。潜在风险在于机器人核心零部件国产化率仍低，且448G铜光路线之争可能导致短期技术路径不确定性。建议重点关注具备精密制造能力及已进入头部车企/算力大厂供应链的标的，警惕纯概念炒作后的估值回归。
上半年A股新开户突破2000万同比增60%，科技行情驱动增量资金入市
上交所数据显示，2026年6月A股新开户286.46万户，环比增3.59%，同比增74%。上半年累计新开户2016.13万户，同比增约60%，已达去年全年水平的73.5%。个人投资者为新增主体，开户热度受科技成长行情、ETF及两融需求带动。券商策略指出下半年市场聚焦结构机会，科技、能源、消费及安全仍是核心主线，AI产业链景气度及业绩兑现成关键变量，券商板块亦受益于交易量回升。
上半年A股新开户数同比大增60%，确认了以科技成长为核心的结构性牛市对增量资金的强大吸引力，这对非银金融板块构成实质性利好，券商经纪与两融业务弹性有望释放。同时，资金持续涌入强化了AI、半导体等新质生产力主线的定价权。但需警惕潜在风险：一是新增散户追高可能导致科技板块波动加剧；二是若下半年企业盈利兑现不及预期，高位入场的资金可能面临回撤压力；三是市场风格或在四季度发生切换，需关注流动性边际变化。
一级市场本周融资超230亿元，智平方50亿领跑具身智能赛道
本周国内一级市场发生140起投融资事件，披露总额约232.20亿元，环比大增116.71%。人工智能领域融资额居首达82.58亿元，具身智能最为活跃。智平方完成近50亿元融资，估值超200亿元；量旋科技获10亿元D轮融资布局量子计算；泉智博完成A+++轮融资聚焦机器人关节模组。早期轮次占比高，江苏、上海等地最受资本青睐，显示硬科技与AI应用端持续吸金。
本周一级市场融资额环比翻倍，AI与具身智能成为绝对主线，智平方50亿巨额融资验证了产业资本对通用机器人商业化落地的信心。这对A股机器人零部件及AI算力板块构成显著情绪利好，尤其是参与投资的五洲新春等上市公司有望获得估值重塑。需注意的是，一级市场火热传导至二级市场存在时滞，且当前人形机器人仍处产业化早期，需警惕技术迭代不及预期及高估值泡沫风险，建议关注具备核心硬件壁垒的标的。
摩根大通：黄金定价权回归美联储，下调三四季度金价预期20%-25%
摩根大通最新报告指出，随着央行及实物需求降温，黄金ETF资金流重夺定价权，金价与美国实际利率负相关性复辟。该行将2026年三、四季度金价预测分别下调至4300和4500美元/盎司，降幅达20%-25%。若美联储提前加息，金价或下探3500-3600美元。但长期看涨逻辑未变，预计2027年均价升至4775美元。白银供需趋于平衡，金银比料向70-75靠拢；铂金年底有望回升至1800美元，钯金受电动车替代持续承压。
摩根大通大幅下调短期金价预期，标志黄金定价逻辑从‘避险+央行购金’回归‘实际利率主导’，对A股贵金属板块构成显著利空。短期内，若美国经济数据强劲引发加息预期升温，黄金股将面临估值与业绩双杀风险。但需注意，央行购金战略未变且2027年看涨逻辑仍在，当前下跌或为长线布局提供窗口。潜在风险在于美联储鹰派超预期或美元走强；正面因素包括印度进口限制解除及亚洲实物需求周期性回暖。建议投资者短期规避纯金矿股，关注具备成本优势及多元化金属布局的龙头。
国泰海通上半年扣非净利预增超164%创历史新高，券商板块业绩高增预期确立
国泰海通发布2026年半年报预告，预计上半年归母扣非净利192.49亿-197.57亿元，同比增164%-171%，创历史新高；Q2扣非净利环比增137%-146%。合并后协同效应显著，IPO承销跃升至行业第3，发债融资额居首。中金预测42家上市券商上半年净利合计1425亿元，同比增50%。日均股基成交额3.3万亿元同比增99%，科创投资、国际业务及大财富管理成为行业三大增长主线。
国泰海通超预期业绩预告验证了券商合并重组的实质性效能释放，对非银金融板块构成重大利好。在日均3.3万亿成交额及IPO回暖背景下，行业盈利弹性充分打开，头部券商受益于杠杆提升与业务协同，估值修复动力强劲。需关注两点：一是市场高景气度能否持续支撑全年业绩；二是行业分化加剧下，中小券商可能面临边缘化风险。建议重点关注具备投行+投资全链条优势及跨境业务布局的头部标的。
三星4nm代工产能售罄启动配额制，AI芯片需求驱动订单积压达50万亿韩元
受AI半导体需求升温影响，三星晶圆代工4nm工艺产能已基本售罄且明年排满，部分8nm接近满载，已启动配额机制优先保障重要客户。目前订单积压额约50万亿韩元，预计Q4实现运营利润。Meta计划采用三星2nm工艺生产下一代ASIC，Anthropic也在评估其2nm工艺。台积电供应短缺促使大客户将三星作为第二供应商以分散风险，AI加速器及HPC芯片成为新增长引擎。
三星4nm产能售罄及50万亿韩元订单积压，验证了全球AI算力需求持续超预期，利好A股AI芯片设计及半导体设备板块情绪。供应链多元化趋势下，国内晶圆厂有望承接外溢订单或加速国产替代进程。需关注潜在风险：一是先进制程良率爬坡不及预期导致客户回流台积电；二是地缘政治因素可能限制国内厂商获取同等量级海外AI芯片订单；三是消费电子复苏乏力或拖累成熟制程产能利用率。
国常会部署人工智能发展 八部门推动算力基建同步建设
国常会听取人工智能发展汇报，强调加快超大规模智算集群建设及“人工智能+”行动。八部门发文推动工业互联网与智算、超算设施一体规划同步建设。上海发布方案攻关端侧AI芯片及AR技术。宇树科技科创板IPO注册获批。玻色量子完成数亿元Pre-IPO轮融资。东微半导拟发14.36亿元可转债用于功率器件研发。迈信林签署8.9亿元算力服务器采购合同。中微公司拟出资不超14.7亿元参设半导体基金。
国常会顶层定调叠加八部门算力基建新政，确立AI与算力为国家级战略主线，利好计算机及AI算力板块中长期估值重塑。宇树科技过会及多家机器人、量子计算公司获融资，验证硬科技一级市场热度向二级传导。个股方面，迈信林8.9亿算力订单直接受益；腾景科技布局AR光波导契合上海新政。需警惕迈信林租赁业务不及预期风险，以及宏观政策落地节奏差异。建议重点关注算力基础设施及具身智能产业链核心标的。
八部门发文推动工业互联网高质量发展，2030年核心产业增加值目标破2.5万亿
工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，提出深化AI与工业互联网融合，到2030年核心产业增加值突破2.5万亿元。文件强调夯实算力底座，推动智算、超算设施一体规划，发展平台+大模型、工业智能体等新业态。券商认为政策明确了增长锚点，利好工业软件、算力基础设施及掌握垂类数据的厂商，工业互联网成为AI落地关键抓手。
该政策为AI落地提供明确场景与量化目标，显著利好计算机与通信行业。短期提振算力基建与工业软件板块情绪，长期推动制造业数字化转型。宝信软件、中控技术等具备垂类数据与平台能力的龙头受益最直接。需警惕政策执行进度不及预期、企业IT支出收缩及AI应用商业化变现缓慢等潜在风险，关注后续细则落地与订单验证情况。
134亿国资租赁公司退出赛道，融资租赁业迎风险出清大年
物产中大融资租赁集团（总资产134.69亿元）正式更名并退出融资租赁行业，标志行业风险出清加速。2026年被视为行业承压最显著一年，监管新规推动存量优化，上半年仅11家机构发债破百亿，头部集中效应凸显。全国融资租赁企业降至7020家，中小机构面临城投敞口高、期限错配等风险。行业正从规模扩张转向“减量增质”，向新能源、高端制造等实体产业转型。
该资讯反映融资租赁行业进入深度调整期，对非银金融板块构成短期利空，尤其是依赖城投和售后回租的中小机构面临估值与信用双重压力。但长期看，风险出清有助于行业健康发展，利好头部合规机构及向新能源、高端制造转型的企业。物产中大主动剥离亏损租赁业务，虽短期营收减少，但有助于聚焦主业、改善资产质量，属战略性利好。需关注后续中小机构违约风险传导及监管政策进一步收紧的可能。
三星电子AI芯片代工订单积压达50万亿韩元，Meta与Anthropic转单2nm制程
三星电子代工业务中长期订单积压规模接近50万亿韩元。继特斯拉后，Meta和Anthropic计划采用三星2nm工艺生产AI芯片。Meta洽谈逾10万亿韩元MTIA 3订单，Anthropic评估定制ASIC以推进基础设施自主化。市场预期三星代工最早于2026年Q4扭亏为盈。此举巩固了三星在先进制程市场的地位，并受益于全球AI算力自建潮及供应链多元化需求。
该资讯对A股半导体板块情绪偏正面，验证了AI算力需求外溢及先进制程产能紧缺逻辑，利好国内封测及设备配套企业。但需警惕两点负面因素：一是三星2nm量产若顺利，可能加剧对国内晶圆厂高端订单的竞争压力；二是Meta等巨头加速自研芯片并寻求二供，长期或削弱纯代工厂议价权。建议关注国内具备2nm相关技术储备或已进入海外AI芯片供应链的标的，同时留意地缘政治对跨境半导体合作的潜在扰动。
汽车早报：国务院推新能源车下乡，三部门调整车船税优惠，中国乘用车欧洲份额首超日本
国务院印发“十五五”规划，开展新能源汽车、绿色家电及建材下乡活动。三部门宣布自2027年起取消节能及新能源车车船税减免政策。5月中国乘用车在欧洲市场份额首超日本，销量同比增65%。乘联会预计6月全国乘用车零售165.1万辆，同比降21%，新能源零售103.7万辆。小鹏GX本月产能提升10%，海外获千笔盲订。比亚迪领汇M9上市，一汽丰田格瑞维亚搭载华为大模型。全球汽车供应链百强中国企业营收占比升至17.2%。
资讯整体利好汽车板块。国务院推动新能源车下乡及绿色消费，对冲了6月车市同比下滑21%的短期压力，有助于提振下半年内需。中国车企欧洲份额超越日本及供应链百强占比提升，验证了出海逻辑从政策驱动转向产品力驱动，长期利好比亚迪等头部车企。需注意2027年车船税优惠取消对商用车的潜在成本冲击，以及国内产销节奏放缓带来的短期库存压力。华为大模型上车虽具亮点，但当前更多是差异化竞争手段，尚未构成颠覆性技术变革。
OPEC上月原油产量激增234万桶/日 摩根大通看好金价四季度回升至4500美元
OPEC 6月原油产量增加234万桶/日至1875万桶/日，主要受美伊和平协议推动出口恢复影响，但仍较战前低28%。美国正监控石油市场价格操纵行为。摩根大通预计黄金短期震荡，Q4均价将回升至4500美元/盎司。此外，俄宣布完全解放卢甘斯克，扎波罗热核电站再次断电，地缘局势仍存不确定性。欧洲股市创新高，LME铜价上涨。
OPEC产量大幅回升对石油石化板块构成利空，尽管未达战前水平，但供给增加叠加美国监管压力或压制油价，利空中国石油、中国海油等上游企业。相反，摩根大通看涨黄金至4500美元及地缘风险持续（俄乌、核电安全）利好有色金属板块，尤其是黄金股如山东黄金。需关注后续OPEC实际执行率及美伊协议稳定性，若供给不及预期或地缘恶化，油气与黄金走势或现反转。
美国PJM电网启动二级紧急警报，北弗吉尼亚数据中心电价飙升60倍至2500美元/MWh
美国最大电网运营商PJM因高温、机组故障及线路过载启动二级能源紧急警报，覆盖6700万人口。全球最大数据中心集群所在地北弗吉尼亚现货电价突破2500美元/MWh，较正常水平40美元飙升62.5倍。峰值负荷达162.7吉瓦接近历史纪录。美能源部今夏第二次强制发电机组满负荷运行，并要求削减用户供电以防停电。此次危机凸显AI算力需求与极端天气叠加下电力基础设施的脆弱性。
该资讯反映美国AI算力核心区域面临严峻电力瓶颈，电价暴涨62.5倍将显著推高数据中心运营成本，短期利空海外AI算力产业链及IDC企业盈利预期。但对A股而言，这验证了“算力即电力”逻辑，利好国内智能电网、虚拟电厂及出海电力设备板块。需警惕极端天气常态化对全球算力布局的长期制约，同时关注国内具备海外电网改造能力的电力设备龙头及绿电运营商的潜在受益机会。
智利锂矿巨头Novandino计划扩产70%，年产目标最高47万吨
智利SQM与Codelco合资企业Novandino拟投资30亿美元扩产，将锂年产量目标从27万吨提升至最高47万吨，增幅超70%。计划分阶段推进，引入直接锂提取（DLE）技术，但分析师认为达产需数年时间，本十年内难以实现。此举旨在应对储能及电动车需求增长，强化智利国家对锂资源掌控，若落地将对高成本竞争对手形成压力。
该资讯对A股锂矿板块构成中长期利空预期。虽然47万吨产能目标遥远且DLE技术验证尚需时日，但全球最大锂产区明确扩产信号强化了远期供应过剩担忧，压制锂价反弹空间。短期情绪面偏空，或导致锂矿股估值承压。潜在正面因素是DLE技术若突破可降本增效；负面风险在于扩产可能加速行业出清，高成本矿山面临淘汰，需关注国内锂企成本控制能力及海外项目进展。
SK海力士拟赴美发行290亿美元ADR 部分资金回流韩国支撑汇率及本土芯片投资
SK海力士计划发行规模达290亿美元的美国存托凭证（ADR），并拟将部分融资汇回韩国用于本土投资，带动韩元汇率连续两日走高。韩国政府同步宣布向忠清道投入392万亿韩元支持三星电子、SK海力士建设HBM晶圆厂及封装设施。SK海力士另宣布投资80万亿韩元新建NAND工厂及20万亿韩元建设封装厂。此举有望缓解韩元贬值压力，并对全球存储芯片产业链产生重要影响。
该资讯对A股电子及半导体板块构成中性偏多影响。SK海力士大规模融资扩产HBM及NAND产能，验证AI算力需求持续强劲，利好国内存储产业链及设备材料供应商。但需警惕其产能释放可能加剧行业竞争，且韩元走强或短期吸引外资流出新兴市场。潜在正面因素为国产替代加速；负面风险在于全球存储价格波动及地缘政治对供应链的扰动。建议关注国内存储龙头及先进封装标的的订单能见度。
黄金终结五周连跌反弹2.2%，持续复苏仍需三大条件验证
现货黄金本周累涨2.2%收于4175.38美元/盎司，终结五周连跌。主因美国6月非农新增就业仅5.7万个远低于预期，美联储9月加息概率降至53.5%。但分析师警告，金价较年内高点仍跌22%，且二季度创13年最差表现。黄金持续复苏需满足实际收益率回落、ETF需求企稳及美联储软化鹰派立场三个条件，目前仅属谨慎看好，趋势确立仍待验证。
美国非农数据疲软缓解加息焦虑，利好A股黄金板块短期情绪修复，紫金矿业、山东黄金等龙头或迎反弹。但需注意，金价距年内高点仍有22%折价，且复苏依赖实际利率下行与ETF资金回流等三大条件同步兑现，当前仅为技术性反弹而非趋势反转。潜在风险在于美联储鹰派立场未根本转变及通胀粘性，若后续数据不及预期，黄金股或面临二次探底压力，建议投资者保持谨慎，关注宏观信号验证。
伊朗举行哈梅内伊葬礼释放外交信号，重申霍尔木兹海峡共管主张
7月3日伊朗举行已故最高领袖哈梅内伊葬礼，中方代表何维及沙特代表团出席，显示地区关系缓和迹象。伊朗议长卡利巴夫重申霍尔木兹海峡应由伊朗和阿曼共同管理，并正征求波斯湾沿岸国家意见。该海峡承担全球约20%海运原油运输。同时，以色列否认暗杀伊朗谈判代表传闻，美伊间接谈判有望在葬礼后恢复。此次仪式释放政治稳定与外交博弈信号，中东局势重心由军事应对转向谈判与秩序重构。
伊朗重申霍尔木兹海峡共管主张，叠加沙特意外出席葬礼，标志中东地缘博弈进入新阶段。短期看，海峡管理权争议或推升原油风险溢价，利好石油石化板块；但美伊谈判窗口未关，若后续达成协议可能缓解供应担忧。需警惕：若共管机制引发美伊新一轮对抗，油价或剧烈波动；反之若谈判顺利，航运成本预期下降将利好油运股。中长期关注伊朗外交转向对全球能源治理格局的重塑影响。