财经新闻
华为发布“韬定律”V2版论文，先进封装与EDA迎增量机遇
华为半导体负责人何庭波于7月3日发布“韬定律”V2版论文，补充了工程落地细节与实测数据，完善后摩尔时代缩放理论。交银国际指出，逻辑折叠是核心实践，先进封装为工艺底座，EDA工具链为最大增量机遇。华大九天推出支持3DIC的Argus平台，盛合晶微提供晶圆级先进封测服务，两者有望受益。
华为“韬定律”V2版标志着国产半导体在后摩尔时代技术路径的理论深化与工程验证，对电子及芯片行业构成重大利好。EDA与先进封装作为逻辑折叠落地的关键支撑，将迎来确定性增量需求。华大九天作为国内唯一3DIC全流程EDA厂商直接受益，盛合晶微凭借先进封测能力亦具优势。需关注技术产业化进度不及预期、海外制裁加剧及下游需求波动等潜在风险。
存储行业供应严重短缺：硬盘一日三价，HBM挤压产能致结构性增长未见顶
华强北及上海数码城存储产品行情回升，SSD和内存条价格上涨，硬盘出现“一日三价”现象。野村证券报告指出，AI驱动需求增长未见顶，高利润HBM挤压通用存储产能导致供应严重短缺。韩国4800万亿韩元投资需5-10年转化产能，市场对过剩担忧过度。相关标的包括东芯股份（存算联一体化）和深科技（合肥封测满产）。
资讯确认存储行业进入由AI和HBM驱动的结构性缺货周期，终端价格高频上涨验证供需失衡。这对电子板块及存储芯片产业链构成显著利好，有望修复前期过度悲观估值。深科技封测满产、东芯股份布局存算一体将直接受益。潜在风险在于：若下游消费电子需求不及预期或HBM产能释放快于通用存储，涨价持续性或受阻；此外需关注海外大厂资本开支节奏变化对中长期供给的扰动。
港股本周前瞻：智谱与MiniMax逾850亿港元限售股解禁 立讯精密等新股挂牌
本周港股迎来密集资本运作，智谱与MiniMax首批限售股解禁，合计市值逾850亿港元，或对市场流动性形成冲击。同时，立讯精密、同仁堂医养、珞石机器人等一批新股陆续挂牌。宏观方面，国内6月CPI预计同比增1.1%，PPI增4.1%；央行公开市场有6785亿元逆回购及8000亿元买断式逆回购到期。海外关注美联储会议纪要及美国PMI数据。此外，具身智能峰会及中国互联网大会等行业会议也将召开。
本周港股AI龙头智谱与MiniMax超850亿港元限售股解禁是核心变量，短期内或对AI及算力板块情绪造成压制，需警惕估值回调风险。但立讯精密、珞石机器人等优质标的赴港上市及具身智能展会举办，对电子和机器人产业链构成中长期利好。宏观层面，巨额逆回购到期考验央行流动性管理，6月通胀与金融数据将验证经济复苏成色。建议投资者短期规避港股AI解禁压力，关注A股消费电子及机器人板块的新股映射机会，并留意央行对冲操作力度。
国产AI大模型跨越生产级质变点，火山引擎豆包日均Token调用破180万亿
火山引擎夏季Force大会披露，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，同比增长超10倍，占据中国公有云MaaS市场49.5%份额。豆包2.1 Pro在代码生成、Agent等评测中超越GPT-5.5，标志国产模型跨越“生产级质变点”。目前已有200余家企业加入“万亿Token俱乐部”，覆盖办公、芯片、汽车等领域。但行业仍面临ROI模糊、组织适配难及商业化质量等现实挑战，落地尚处早期阶段。
该资讯确认国产AI大模型从参数竞赛转向价值兑现，对计算机及AI算力板块构成中长期利好。金山办公、美的集团等率先落地企业有望通过降本增效提升估值。但需警惕两大风险：一是当前高调用量含大量免费测试，真实付费转化率存疑；二是企业端ROI核算困难及组织架构重构滞后可能延缓规模化进程。建议关注具备核心场景卡位能力及清晰商业闭环的标的，避免盲目追逐纯概念炒作。
东方盛虹上半年净利预增最高近12倍，炼化一体化红利释放
东方盛虹预计2026年上半年归母净利润42亿至50亿元，同比增长987%—1194%。业绩大增主因石化行业景气回升、原油价格上涨带动产品价差扩大，以及1600万吨/年炼化一体化项目成本优势显现。二季度单季盈利同比增幅达60-78倍。公司持续加码新材料布局，但需注意1600万吨炼化项目自6月底起检修45天，或对下半年产量产生阶段性影响。
东方盛虹上半年业绩爆发式增长验证了民营炼化龙头在周期底部的强修复能力，对石油石化及基础化工板块情绪提振显著。一体化成本优势与产品结构优化是核心驱动，叠加原油价格中枢上移，盈利弹性充分释放。需关注45天检修对Q3产量的短期扰动，以及后续芳烃新材料项目投产进度。潜在风险包括原油价格回落压缩价差、下游需求不及预期；正面催化则来自新材料产能释放及行业供需格局持续改善。
普源精电、奥来德等9家A股公司上半年业绩预增，最高增幅超1194%
7月5日晚，9家A股公司披露2026年上半年业绩预告，净利润同比增幅均超50%。东方盛虹预计净利增长上限达1194.51%；奥来德预计净利1.6亿-1.9亿元，同比增长492%-604%，受益于OLED设备业务放量及PSPI材料国产替代；普源精电预计净利3458万-4262万元，同比增长113%-163%，AI光通信需求扩容及海外布局推动盈利修复，H股拟于7月9日挂牌。
本次业绩预告显示电子与新材料赛道景气度回升，AI光通信与OLED国产化成为核心驱动力。东方盛虹业绩爆发或源于周期反转，需关注持续性；奥来德受益面板产能扩张，但二季度环比增速放缓需警惕；普源精电盈利修复明确，但Q2环比下滑及H股发行可能带来短期资金分流压力。整体利好科技成长板块情绪，但个股分化风险仍存，建议结合估值与订单验证基本面成色。
人形机器人核心零部件获供应链突破 江苏雷利等概念股单日涨超14%
江苏雷利披露其无框力矩电机、空心杯电机及灵巧手等核心零部件已进入多家国内外本体及模组厂商供应链，2025年灵巧手将小批量出货，周五股价涨超14%。本周机构密集调研人形机器人产业链，安培龙力传感器、恒帅股份谐波磁场电机、豪鹏科技能源方案及南特科技关节模组均获客户验证或小批量供货。电子、机械设备行业受关注度最高，人形机器人概念股本周表现活跃，多只个股涨幅超10%。
资讯确认人形机器人核心零部件从研发验证迈向小批量供货阶段，利好机械设备与电子行业。江苏雷利等产品进入供应链并获股价强反馈，显示市场对产业化落地高度认可。短期情绪高涨，但需警惕小批量出货后业绩兑现不及预期、技术路线迭代风险及估值过高回调压力。长期看，供应链国产化加速将推动产业升级，关注后续订单放量及整机厂量产进度对板块持续性的支撑。
汇丰：三大支撑逻辑未变 预计2026年底金价将进一步上涨
汇丰银行发布报告指出，尽管短期受美债收益率上升及美元走强压制，但基于多元化需求、央行购金及ETF流入三大支撑，维持黄金超配头寸，预计2026年底金价将进一步上涨。数据显示，2026年5月全球央行净增黄金储备41吨，中国、波兰等新兴市场持续增持。汇丰认为官方部门更看重黄金长期配置价值，短期回调不改中长期避险及分散化资产属性，建议投资者关注跨资产相关性增强背景下的黄金配置机会。
汇丰看多黄金至年底的观点强化了A股贵金属板块的中期配置逻辑。央行5月净购金41吨验证了实物需求韧性，对冲了短期美债收益率上行的利空。对紫金矿业、山东黄金等龙头构成情绪提振。需警惕的是，若美国通胀数据超预期导致降息预期进一步推迟，或地缘局势缓和削弱避险溢价，金价或面临二次探底风险。建议关注后续央行购金数据连续性，以及美联储货币政策表态对实际利率的指引。
多家公司发布亮眼半年报预告：永鼎股份Q2净利环比增超114%，招商轮船H1净利预增逾214%
多家A股公司披露2026年上半年业绩预告。永鼎股份预计H1净利5-7亿元，同比增57%-120%，Q2环比增114%-240%，受益AI算力带动光纤量价齐升；招商轮船预计H1净利66-73亿元，同比增214%-248%，油运进入超级景气周期；东方盛虹H1净利预增987%-1195%至42-50亿元；天山铝业H1净利42亿元，同比增102%。此外，好利科技实控人拟变更为厦门市财政局，贝斯特提示人形机器人业务营收占比仅0.03%。
本次盘后公告集锦以个股业绩兑现为主，对宏观影响有限，但对相关板块情绪提振显著。永鼎股份、招商轮船等超预期业绩验证了AI算力基础设施及油运景气度，利好通信与交运板块。需警惕贝斯特等人形机器人概念股因业务未落地引发的估值回调风险，以及益盛药业因产品停售带来的短期利空。潜在关注点在于晶圆代工涨价能否持续传导至下游，以及国资入主好利科技后的资源整合效率。
杭可科技确立“新能源装备+半导体检测”双主业，2025年境外收入占比超55%
杭可科技董事长曹骥透露，公司已完成对杭可仪器的增资控股，形成“精密检测+智能制造”双主业格局。2025年公司境外收入达16.51亿元，占比首次过半至55.09%。锂电设备方面，固态电池后端装备已实现营收，未来增长聚焦3C换线、EV提质及储能扩容三大空间。半导体业务受益于AI算力需求爆发，MLCC及功率半导体测试设备需求旺盛。公司将利用底层技术协同与全球化渠道，加速两大产业融合发展。
该资讯对杭可科技构成显著利好。公司通过资产注入成功转型为“锂电+半导体”双轮驱动模式，有效对冲单一锂电周期波动风险。2025年海外收入占比超55%验证了全球化战略成效，叠加AI算力带动半导体测试设备需求爆发及固态电池设备落地，打开了中长期估值天花板。潜在风险需关注：固态电池材料端突破不及预期导致设备放量延迟；半导体测试市场竞争加剧；以及海外地缘政治因素对高占比境外业务的潜在冲击。
科创板IPO受理迎高峰：2天28家企业拟募资超280亿，半导体占比超七成
6月末科创板迎来IPO受理高峰，仅29日至30日即有28家企业获受理，拟募资总额超280亿元。其中半导体企业占比达75%，覆盖设备、材料及芯片设计等关键环节，华卓精科（35亿）、英韧科技（32亿）募资额居前。近半数企业获国资加码，大基金三期现身鲁汶仪器股东名单。此次申报潮系“新国九条”政策导向与财报有效期窗口叠加所致，凸显硬科技属性及国产替代深水区布局，头部券商国泰海通保荐9家居首。
本次科创板IPO受理潮是“新国九条”重塑上市生态的标志性事件，半导体占比超七成且国资深度参与，表明资本市场正精准滴灌国产替代深水区。对电子行业构成重大利好，加速光刻机零部件、碳化硅等关键环节资产证券化；对券商投行格局产生分化影响，头部效应加剧。潜在风险需关注：部分企业如天科合达仍处亏损期，高估值发行或面临二级市场定价压力；此外，IPO供给短期激增可能对科创板存量资金形成分流，需警惕流动性摩擦带来的板块波动。
工信部启动人形机器人实景实训专项行动，智元第15000台量产下线
工信部与国资委联合启动2026年度人形机器人实景实训专项行动，重点面向制造、物流等场景，目标年底形成万台级落地能力及百个高价值场景。智元机器人第15000台具身智能机器人量产下线，形成七大部署态解决方案。中国具身智能市场规模预计2026年达1.09万亿元，年均复合增长率约22%-23%。产业竞争正从本体研发转向真实场景落地与数据积累，资本聚焦供应链与细分场景确定性。
工信部实景实训专项行动标志着人形机器人产业进入规模化落地关键期，政策强力推动解决真实场景训练不足痛点。利好拥有制造、零售等稀缺场景资源及数据积累的企业，如爱仕达、美的集团等有望率先形成应用闭环。需关注潜在风险：场景落地验证不及预期、数据壁垒构建缓慢可能导致行业分化加剧；同时，万台级量产目标对供应链降本能力提出更高要求，缺乏核心场景资源的纯本体厂商或面临估值回调压力。
华海药业2026H1净利预增85%-95%，扣非净利仅增15%-25%
华海药业预计2026H1归母净利润7.57亿-7.99亿元，同比增85%-95%；扣非净利4.18亿-4.55亿元，同比增15%-25%。业绩大增主因子公司股权转让款2.87亿元贡献过半利润及缬沙坦仲裁胜诉增加净利约8200万元。Q1原料药新产品收入同比增230%，创新药HB0034已申报上市。但汇兑损失约0.89亿元拖累利润，核心主业增长仍较温和。
华海药业H1表观利润高增主要依赖非经常性损益，扣非净利增速仅15%-25%，显示主营业务修复尚处初期。积极因素包括原料药新品放量、专利到期品种商业化加速及创新药管线推进，但需警惕汇率波动风险及集采压力对制剂业务的持续影响。短期股价或受业绩预告提振，但中长期估值重塑仍需观察扣非利润的持续改善能力及创新药商业化兑现进度。
十大券商策略：加息叙事修正叠加流动性改善，有业绩支撑的非AI板块修复在即
十大券商最新策略指出，随着美联储加息叙事修正及A股宽基ETF流出压力缓解，市场流动性边际改善。Meta算力商业化引发AI板块波动，但高端算力仍紧缺，科技主线未破。中报披露期，景气共识方向有望再配置。建议关注有业绩支撑的非AI板块修复，如创新药、券商、有色金属、化工及红利资产；AI端偏好强供给约束的中下游品种。科创50近期跌7.7%，风格再平衡下红利资产性价比凸显，7月或迎填权行情。
资讯反映市场风格再平衡趋势，宏观流动性改善利好券商等非银金融及高股息板块估值修复。AI板块短期受情绪扰动回调，但产业逻辑未变，调整后将聚焦业绩兑现环节。创新药等滞涨板块迎来补涨窗口。需警惕中报业绩不及预期风险，以及海外货币政策反复对资源品和出口链的潜在冲击。建议均衡配置，避免单一押注AI或红利，关注中报验证期的结构性机会。
中际旭创澄清上游物料封锁传言不实，强调光模块核心技术壁垒
中际旭创回应市场传闻，明确表示上游炫光片物料采购正常，未被封锁。公司强调高端光模块涵盖硅光、相干、精密光学耦合及算法等核心技术，绝非简单组装，具备系统设计与制造工艺壁垒。针对康宁玻璃桥技术，公司称其为CPO内部组件新方案，非光模块替代，且公司已有多元化技术布局适配。此次澄清旨在消除市场对供应链安全及技术护城河的担忧，巩固投资者信心。
该资讯为中际旭创针对供应链与技术壁垒负面传闻的精准辟谣，短期有助于修复市场情绪，预计对股价产生2.5%-4.5%的正面波动。从产业看，重申了光模块在AI算力产业链中的高技术附加值属性，利好通信及AI算力板块估值重塑。潜在风险在于，虽澄清了当前物料安全，但地缘政治导致的长期供应链不确定性仍存；此外，CPO等新技术路线演进速度若超预期，仍需关注公司多元化布局的实际落地与验证情况。
多家A股公司发布2026年半年报预告：奥来德、永鼎股份等业绩大增
2026年7月5日，多家A股公司发布半年度业绩预告。奥来德预计上半年净利1.6亿-1.9亿元，同比增492%-604%；永鼎股份预计净利5亿-7亿元，同比增57%-120%，Q2环比增114%-240%；天山铝业预计净利42亿元，同比增102%；招商轮船预计净利66亿-73亿元，同比增214%-248%；东方盛虹预计净利42亿-50亿元，同比增987%-1195%。业绩增长主因包括AI算力需求、油运超级景气周期及化工供需改善。
本次业绩预告集中释放积极信号，验证了AI算力产业链、油运及化工行业的景气度回升。永鼎股份受益于光通信量价齐升，印证AI基建需求外溢至上游材料端；招商轮船业绩爆发反映全球能源运输供需错配加剧；东方盛虹近12倍增长显示炼化一体化在油价上行周期中的高弹性。需关注后续原油价格波动对化工利润的持续性影响，以及油运超级周期是否伴随地缘政治风险溢价回落。短期利好相关个股估值修复，中期需跟踪行业资本开支与需求匹配度。
科技股调整引发风格再平衡，资金高低切流向创新药与消费
本周A股科技板块因海外扰动、交易拥挤及业绩验证压力剧烈震荡，创业板指与科创50明显回落。机构认为Meta“卖算力”仅为导火索，AI产业趋势未证伪但进入分化阶段。资金呈现明显高低切换特征，从高位科技流向低位创新药、消费、非银及高股息板块。创新药受政策与出海催化反弹，消费板块获以旧换新资金托底。市场定价重心正从主题催化转向订单与盈利兑现，无差别抱团结束，结构性轮动成为新特征。
本次科技股调整标志着A股从情绪驱动向业绩验证切换，短期对电子、AI算力等高估值板块构成回调压力，但中长期产业逻辑未破。资金高低切利好医药生物（尤其是创新药）及大消费等低位板块估值修复。需警惕中报季业绩不及预期引发的进一步杀估值风险，同时关注创新药海外BD落地及消费政策实效作为潜在正面催化。市场风格再平衡期间，建议降低纯题材仓位，聚焦有订单和利润兑现能力的细分龙头。
OPEC+同意8月增产18.8万桶/日，累计上调近百万桶或引发供应过剩
OPEC+同意8月起将产量配额提高18.8万桶/日，自美伊战争以来累计新增配额达94万桶/日。布伦特原油较战时峰值下跌43%至72美元/桶附近。尽管沙特、阿联酋出口恢复，但实际产能受限，亚洲市场已现供应过剩迹象。OPEC+内部因配额问题分化加剧，阿联酋已退出，伊拉克威胁退出。组织面临保价与争份额的两难抉择，全球油市供应格局面临重塑。
OPEC+持续增产及内部瓦解风险导致原油供应过剩预期升温，油价承压对上游开采企业构成显著利空，尤其是成本较高的中国海油等纯上游标的受损最大。但对下游炼化企业而言，原料成本下降有望改善裂解价差，形成结构性利好。需警惕OPEC+若触发价格战可能导致油价超预期下跌，进而冲击能源板块估值；同时关注地缘局势反复带来的短期反弹风险，以及国内成品油定价机制对利润传导的滞后影响。
瑞银：AI基建股表现将超科技七巨头，半导体成价值创造新王
瑞银最新报告指出，AI基础设施股票表现将超越“科技七巨头”。预测2027年经济利润前五名变为英伟达、三星、SK海力士、美光和Alphabet。AI基建领域经济利润预计从2023年2000亿美元飙升至2027年1.4万亿美元，增幅600%，其中存储芯片贡献一半增长。相比之下，大型科技公司CFROI预测值过去两年下降200个基点。内存ETF年内涨141%，半导体ETF涨72%-99%，显示资金正从老牌巨头向芯片及存储板块转移。
瑞银报告确认AI产业链价值重心正从应用端巨头向硬件基建端转移，对A股半导体、存储及AI算力板块构成重大利好。数据显示存储芯片从亏损跃升为价值创造核心，验证了AI周期中硬件的高弹性。需关注A股相关标的如兆易创新、澜起科技等映射机会。潜在风险在于海外巨头资本开支若不及预期可能引发板块回调，且A股公司技术壁垒与海外龙头仍有差距，需警惕情绪过热后的估值回归压力。
Karpathy：大厂未掌握Agent核心技术，独立开发者领跑前沿
Andrej Karpathy指出当前AI行业误区是忽视底层大模型而强推智能体（Agent）。他认为大厂在Agent领域并无技术壁垒，独立开发者正领跑前沿。Karpathy强调做演示易、做产品难，需做好十年长跑准备，并建议借鉴神经科学构建数字实体。他回顾OpenAI早期失败经验，重申基础模型才是核心，Agent能力将自然涌现，呼吁行业回归理性，避免重蹈自动驾驶落地难的覆辙。
该资讯对AI产业短期情绪偏负面，警示Agent概念炒作风险，提醒市场区分‘演示’与‘产品’差距。长期看，利好具备底层模型研发能力及神经科学交叉创新能力的企业，利空纯应用层包装型公司。潜在正面因素是独立开发者生态繁荣或催生新范式；负面风险在于若行业持续忽视基础模型，可能导致新一轮AI泡沫破裂。投资者应关注真正深耕大模型底座及认知架构创新的标的，而非盲目追逐Agent热点。