研究报告
东吴证券_海外订单落地节奏恢复，AIDC大单再下一城_2026-01-01.pdf
金盘科技获海外客户F约0.99亿美元数据中心订单，标志海外拿单节奏恢复。预计2025年AIDC海外新签订单超14亿元，2026年有望大幅增长。公司深耕北美变压器市场，前瞻布局SST电源，远期空间广阔。维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为7.8/10.4/13.2亿元，对应PE为53x/40x/32x。
研报核心逻辑在于验证了金盘科技在AI数据中心（AIDC）领域的出海能力与订单落地确定性。近1亿美元的大单不仅缓解了市场对地缘政治影响海外业务的担忧，更确立了公司在北美高端变压器市场的竞争优势。随着SST等新技术产品的推进，公司从传统电网设备向AI算力基础设施核心供应商转型的逻辑得到强化，业绩增长具备高确定性与持续性，估值有望随成长属性提升而重塑。
华源证券_交通运输行业2026年度策略：反内卷突出，周期板块向上_2026-01-01.pdf
华源证券发布交通运输行业2026年度策略，核心观点为“反内卷突出，周期板块向上”。快递行业受益于监管托底及价格修复，盈利有望改善；航空业因供给受限（飞机交付延迟、机龄老化）及需求复苏（入境游、春秋假），预计开启黄金盈利周期；航运看好油运景气上行及散运复苏，船舶关注绿色更新；高速公路作为高股息优质载体，财务费用优化利好业绩。报告维持四川成渝、中原高速、密尔克卫、兴通股份等个股“买入”评级。
该研报对交运行业持乐观态度，逻辑清晰：1）快递端，“反内卷”政策推动价格回升，头部企业盈利修复确定性高；2）航空端，供给端受波音空客产能及发动机限制，叠加机队老龄化，供需缺口扩大，需求端受益于免签入境游及新假期制度，行业进入盈利上升期；3）航运端，油运受原油增产及地缘政治影响景气度高，散运随宏观复苏回暖；4）公路端，低利率环境降低财务成本，高股息属性凸显配置价值。整体建议关注周期反转与红利资产双重主线。
东海证券_医药生物行业2026年度投资策略：创新新周期，医药新未来_2026-01-01.pdf
东海证券发布医药生物行业2026年度策略，认为行业正式步入“创新药大时代”，医保商保互补打开支付天花板。创新药盈利拐点确认，BD交易常态化；医疗器械否极泰来，招投标复苏及出海加速；医疗服务消费回暖，药店行业出清后龙头集中度提升。推荐关注科伦药业、荣昌生物、特宝生物等个股组合。报告看好行业长期增长潜力，建议聚焦具备全球化能力、技术壁垒及精细化运营的标的。
该研报为年度策略报告，核心逻辑在于确认医药行业从仿制药向创新药主导的周期切换。亮点在于指出2026年为“商保元年”，支付端破局将显著改善创新药企现金流和估值体系。同时，医疗器械板块在政策出清后迎来复苏，特别是高端设备出海和AI/脑机接口等技术融合带来新增长点。药店行业经历闭店潮后，龙头通过多元化和处方外流重塑价值。整体基调积极，强调结构性机会而非普涨，对中长期配置具有指导意义。
威廉博莱_医疗马赛克：人工智能日益增长的重要性 收入周期管理 市场_20260228.pdf
威廉博莱发布行业报告，指出AI正重塑医疗收入周期管理（RCM）市场。预计AI将推动市场份额从外包服务商向软件提供商转移，RCM软件TAM将从2024年250亿美元增至2030年420亿美元（CAGR 9%）。报告看好Waystar、Phreesia等具备数据优势的龙头，认为其能通过自动化提升效率并扩大可触达市场。
该研报深入分析了AI在医疗RCM领域的应用前景，指出技术变革将导致市场结构从人力密集型外包向软件驱动转型。这对拥有庞大临床数据和客户基础的头部软件厂商构成重大利好，预计将带来长期的市场份额扩张和估值重估。对于投资者而言，关注具备AI原生能力且能实现端到端自动化的平台型公司是关键策略。