财经新闻
国海证券拟32亿元竞拍大通证券51.59%控股权，券商并购再添新例
国海证券公告拟参与大通证券51.59%控股权第三次司法拍卖，起拍价降至32亿元（PB约1.19倍）。若竞买成功并获证监会核准，合并后净资产将达277.7亿元，行业排名有望从第37位升至第30位。此次收购旨在增厚资本实力、整合财富管理客户资源及填补北方市场空白。但需注意标的股权存在质押及后续整合成本等不确定性。这是年内第三单券商并购案，符合监管鼓励中小券商差异化发展导向。
国海证券低价竞购大通证券控股权，短期显著提振公司估值与市场情绪，有望通过规模扩张提升行业排名至前30，强化财富管理与北方布局。对非银金融板块而言，此案顺应监管鼓励并购重组趋势，具有示范效应。潜在风险包括标的股权质押解押不确定性、证监会审批进度及后续业务整合难度。建议关注拍卖结果及监管反馈，若顺利落地将打开两融、做市等重资本业务空间，长期利好公司战略转型。
6月地产债净融资转正至146.5亿元，央国企回暖但分化加剧
2026年6月境内地产债发行478.4亿元，环比增414.4%，净融资转正至146.5亿元；境外债净融资转正11.2亿美元。融资高度向央国企倾斜，民企占比仅2%。下半年境内外地产债到期1282.78亿元，偿债压力边际缓释但信用分层加剧。TOP100房企6月权益销售额同比增11.13%，央国企改善明显。行业估值逻辑正从“土地红利”转向“运营红利”，弱资质主体风险仍存。
6月地产债净融资转正是行业流动性阶段性修复的积极信号，利好央国企背景房企如保利发展、金融街等，其融资成本优势将进一步巩固。但需警惕下半年1282亿元到期压力及信用分层风险，弱资质民企及地方国企估值或承压。长期看，行业逻辑转向运营红利，具备商业不动产和轻资产代建能力的主体有望获得信用重估。投资者应聚焦高信用央国企，规避高估值弱主体，关注转型进度带来的结构性机会。
佰维存储H1净利预增超32倍 AI算力驱动存储芯片高景气
佰维存储预计2026年上半年净利润70亿-75亿元，同比增长3200%-3422%，Q2环比增长41%-58%，受益于AI算力爆发及存储行业高景气。同期，江丰电子净利预增90%-122%，大普微扭亏为盈且Q2环比增124%-164%，嘉元科技净利预增879%-961%。此外，精测电子拟收购上海精测半导体41.17%股权，天智航筹划收购微创骨科控股权，仕佳光子拟定增募资不超28亿元扩产光互连组件。
佰维存储业绩爆发式增长验证了AI算力对存储产业链的强劲拉动，确立电子板块中期高景气主线。江丰电子、大普微等公司业绩共振，表明AI需求已从算力芯片向存储、材料等环节全面扩散。精测电子重组与仕佳光子定增显示产业资本正加速布局半导体设备与光互连核心环节。需警惕部分个股短期涨幅过大后的估值消化压力，以及海外AI资本开支波动对订单持续性的潜在影响。医药板块并购重组活跃，但需关注审批不确定性。
新芝生物拟收购清博华100%股权 拓展色谱分析设备业务
新芝生物（920685.BJ）拟以发行股份及支付现金方式收购北京清博华科技有限公司100%股权，股票自2026年7月16日起停牌，预计7月30日前复牌。清博华专注液相色谱仪器及核心部件研发生产，与新芝生物生命科学仪器主业形成互补。2025年新芝生物营收1.7亿元，同比增0.97%，净利润3520.47万元，同比降15.43%。本次交易尚处筹划阶段，存在不确定性。
新芝生物收购清博华旨在补齐色谱分析设备短板，实现前处理与色谱分析产品线互补，助力高端科学仪器国产替代。对公司而言，有望缓解业绩下滑压力并拓展渠道，短期利好股价。但需警惕并购整合风险、审批不确定性及标的估值合理性。若协同效应兑现，将提升公司在生命科学仪器领域的竞争力；反之则可能加剧财务负担。建议关注复牌后交易方案细节及监管审核进展。
央行拟加频隔夜逆回购，6月社融增速降至7.4%信贷降速提质
央行披露上半年金融数据，6月末社融存量同比增长7.4%，人民币贷款增长5.2%，增速均环比下降0.3个百分点。6月新增社融3.36万亿元，同比少增8600亿元；企业债券同比多增1600亿元成亮点。央行表示正研究增加隔夜逆回购操作频率，推动货币政策向价格型调控转型。市场解读信贷“降速提质”为新常态，全面降准降息预期弱化，10年国债收益率上行0.2BP至1.7325%。
资讯显示信贷进入“降速提质”新常态，社融与信贷增速双降，且央行明确强化精准调控而非大水漫灌，导致市场降准降息预期落空，对银行板块估值及债市情绪构成短期压制。企业债融资替代贷款虽优化结构，但反映实体信贷需求偏弱。需关注后续政府债发行节奏及PPI回落对银行息差和资产质量的潜在影响；正面因素在于央行完善价格型调控框架有助于长期利率传导效率提升，利好头部银行稳健经营。
美银研报：AI服务器CPU需求火爆量价齐升，消费电子端持续承压
美银证券最新研报指出，受智能体AI推动，全球服务器CPU市场预计2025-2030年复合增速达37.1%，2030年规模将达1701亿美元，出货量与均价复合增速分别为20.7%和13.6%。ARM架构份额2030年或升至50%，但英特尔、AMD收入仍有望增长。相反，PC和手机出货量预计同比下降10%-15%以上，存储涨价进一步压制需求。美银上调AMD目标价至620美元，维持英伟达买入评级，认为高通估值过高。
该资讯明确了AI算力产业链“服务器强、消费弱”的结构性分化趋势。对A股而言，利好服务器CPU、AI芯片设计及先进封装等上游环节，尤其是进入全球云厂商供应链的企业；利空依赖PC/手机出货量的消费电子组装及传统芯片公司。潜在风险在于：若AI应用落地不及预期导致云厂商资本开支缩减，或存储涨价超预期引发终端需求崩塌，可能逆转当前乐观预期。建议关注国产算力替代进度及下游AI应用商业化验证情况。
美半导体设备商Aehr盘前暴涨30% 预计2027财年营收最高翻3倍
美股半导体测试设备商Aehr Test Systems盘前大涨约30%，Q4净营收1880万美元超预期，订单额创纪录达6070万美元。公司指引2027财年营收将达1.3亿至1.5亿美元，较2026财年约5000万美元最高翻3倍。增长动力源于AI芯片晶圆级/封装级测试、硅光子及碳化硅需求爆发。公司在手有效订单超1亿美元，正推进顶级AI客户量产验证，并布局HBM测试，有望迎来连续数年强劲增长。
Aehr业绩与指引大超预期，验证了AI芯片测试环节的高景气度，对A股半导体测试设备板块构成显著情绪利好。其营收翻倍预期主要得益于AI晶圆级老化测试及硅光子需求，这为国内同类企业提供了明确的产业对标逻辑。建议重点关注长川科技、华峰测控等测试设备龙头的估值重塑机会。潜在风险在于海外技术壁垒及国内AI芯片量产进度不及预期；正面催化则关注国产AI芯片厂商对本土测试设备的验证导入进展。
票据转贴现利率跌破0.5%指导线，最低报0.37%反映信贷需求疲软
7月15日，受信贷小月及票据供应不足影响，多期限票据转贴现价格日内跌破0.5%指导线，最低报0.37%。尽管监管窗口指导避免0.5%以下交易，但实际成交大量在0.43%-0.46%区间。大行因资金成本低成为主要卖家，中小行高成本资金被迫短线买入冲量。票据利率持续下探并击穿指导价，反映出当前实体信贷需求依然疲弱，银行存在较强的“以票充贷”冲动，市场供需失衡加剧。
票据利率击穿0.5%指导线是信贷需求疲弱的强信号，对宏观经济情绪偏负面。对银行业而言，大行凭借低资金成本（FTP约0.45%）在交易中占优，而中小行资金成本高（1.4%-1.5%），低价收票仅能用于短期冲量，长期持有面临亏损风险，利空中小银行净息差。潜在风险在于若监管进一步收紧窗口指导或信贷需求持续不振，票据市场波动将加剧；正面因素则是若后续稳增长政策发力带动实体融资回暖，票据利率有望回归合理区间。
ASML二季度业绩超预期并上调全年指引，2027-2028年产能扩张路线图验证AI需求持续性
ASML二季度营收93亿欧元超预期，毛利率54%高于指引，全年营收指引上调至430-450亿欧元。公司明确2027-2028年EUV及DUV产能分别扩产约30%，直接回应AI需求持续性质疑。华尔街投行集体看多，认为内存价格见顶论为时过早。受此提振，SK海力士股价单日飙升8.8%，纳指期货涨40个基点。AI驱动逻辑与内存双线扩张，预计2026年内存营收同比增75%，先进逻辑增25%。
ASML业绩及产能规划强力验证AI算力需求长周期景气，利好A股半导体设备与存储产业链。国内光刻机配套及刻蚀设备商如北方华创、中微公司将受益于全球晶圆厂扩产带来的设备采购外溢效应；存储芯片设计企业如兆易创新、澜起科技则因HBM及先进DRAM供需紧张预期而获估值支撑。需警惕地缘政治导致ASML对华出口限制加码的风险，以及国内存储厂扩产进度不及预期的潜在负面影响。
首单大湾区H回A企业越疆科技下周上会，具身智能业务营收大增418%
深交所公布创业板IPO越疆科技将于7月22日上会审议，拟募资12亿元。作为深市首家大湾区“H回A”企业，其受理至上会仅用86天，体现审核高效。公司主营协作机器人及具身智能，2025年协作机器人出货量全球第一，市场份额13.2%；具身智能业务营收同比增长418.84%至2004万元，已推出人形等多形态机器人产品，募资将用于核心产品研发量产。
越疆科技作为首单大湾区H回A案例且审核高效，释放资本市场支持新质生产力及机器人产业的积极信号。公司具身智能业务爆发式增长验证了产业化落地能力，对机器人板块情绪提振明显。需关注其具身智能营收基数仍小、商业化持续性待验证的风险，以及H回A模式后续推广节奏对同类企业的示范效应。短期利好机器人产业链估值重塑，中长期看技术迭代与场景拓展能力。
昭衍新药业绩暴增引爆实验猴行情，公募资金切换聚焦创新药与CXO
7月15日，昭衍新药预告2026年上半年归母净利润6亿-9亿元，同比大增884.9%-1377.4%，主要系实验猴生物资产公允价值变动所致，印证CXO上游资源供需紧张。受此催化及科技股调整影响，市场资金向创新药、CXO板块切换。公募基金认为创新药具备全球定价权叙事，关注BD出海升级、国内商业化兑现及支付端改善三大主线，看好行业在估值低位下的修复弹性及CXO作为“卖水人”的稳健增长潜力。
该资讯标志着医药板块资金面与基本面的共振。昭衍新药业绩爆发验证了上游实验动物资源紧缺，为CXO及创新药板块提供了实质性基本面支撑。在科技股高位震荡背景下，创新药凭借低估值、BD出海提速及政策红利成为资金避险与再平衡的首选。潜在正面因素包括新版基药目录调整及商保支付体系完善；需警惕的风险是实验猴价格波动具有周期性，且部分利润源于公允价值变动而非主营业务现金流，需关注后续订单实际落地情况。
佰维存储H1净利预增超3200% AI算力驱动存储板块集体爆发
佰维存储预计2026年上半年营收150亿-160亿元，同比增283%-309%；归母净利70亿-75亿元，同比扭亏增长超3200%。业绩爆发受益于AI算力需求及存储高景气周期，AI端侧存储Q1收入同比增496%。同期大普微、联芸科技等亦大幅预喜，长鑫科技预计H1净利超500亿元。TrendForce上修2026年全球存储器产值至8893亿美元。行业进入量价齐升阶段，企业级存储与AI应用成为核心增长引擎。
佰维存储超预期业绩预告确认存储行业进入由AI驱动的高景气周期，对电子板块及AI算力主题构成重大利好。业绩爆发验证了AI从云端向端侧渗透的逻辑，企业级存储需求成为新增长极。需关注潜在风险：一是公司采用移动加权平均法计价，后续采购成本上升可能侵蚀毛利；二是当前估值已部分反映乐观预期，若下游AI应用落地不及预期或原厂产能释放过快，可能导致价格回调。建议重点关注具备企业级产品壁垒及长期锁价能力的头部企业。
习近平在上海考察：强调高质量推进城市更新与践行人民城市理念
7月15日，习近平在上海考察时强调，高质量推进城市更新是城市现代化建设重要抓手。他调研黄浦区老旧小区改造，肯定解决“拎马桶”等民生问题成效，要求以“绣花功夫”提升社区治理与服务水平，建设完整社区和便民生活圈。同时强调当前防汛关键期要树牢底线思维，保障群众安全。此次考察释放国家持续推进城市更新、强化基层治理及民生保障的明确政策信号。
此次高层考察明确将城市更新提升至国家战略高度，利好建筑装饰、旧改工程及社区服务产业链，上海本地基建龙头如上海建工直接受益。对房地产行业而言，存量改造或成新发展模式，但需警惕传统开发业务仍承压。潜在正面因素包括后续财政支持与试点扩围；负面风险在于地方执行力度差异及资金落地节奏不及预期。建议关注具备城市更新全链条能力的企业，同时留意防汛应急相关短期机会。
三星电子拟外包谷歌TPU芯片后端设计，AI半导体供应链错配加剧
受AI需求激增及台积电产能极限影响，三星电子因人力短缺拟将谷歌2nm TPU I/O芯片后端设计外包给韩国本土设计公司。目前三星还承接特斯拉、Anthropic等2nm芯片项目。野村警告2026年下半年或迎“史诗级”供应链错配，半导体结构性短缺将加剧价格波动，但印证AI周期长期可持续性。
该资讯反映AI算力爆发导致半导体产业链瓶颈从制造端向设计端蔓延，2nm先进制程供需矛盾突出。对A股而言，利好具备高端芯片设计服务能力及IP储备的企业，以及受益于海外产能外溢的封测与设计服务厂商。需警惕供应链错配引发的短期价格剧烈波动风险，同时关注国产先进制程配套能力的验证进度，若技术突破不及预期可能制约长期受益程度。
美数据中心运营商Switch筹备IPO估值近800亿美元，AI热潮推动美股IPO回暖
美国数据中心运营商Switch已聘请高盛和小摩筹备IPO，最快今年四季度上市，最高融资100亿美元，整体估值近800亿美元。该公司主要为AI计算提供基础设施，客户包括英伟达等。受AI热潮推动，今年迄今美国IPO融资总额达1555亿美元，创2021年以来同期新高，多家AI及基础设施企业排队上市，反映市场对AI算力基建的强烈需求。
Switch拟以800亿美元估值IPO，印证全球AI算力基建需求持续爆发，对A股IDC、光模块及服务器产业链构成情绪利好。虽为美股事件，但强化了国内AI基础设施企业的估值锚点。需关注潜在风险：若海外AI资本开支不及预期或利率环境变化，可能引发板块回调；同时国内厂商出海竞争加剧亦需警惕。短期提振情绪，中长期仍取决于国内算力订单落地情况。
韩国KOSPI暴跌8.95%触发熔断，两倍做多海力士ETF规模异化引发流动性危机
7月13日韩国KOSPI指数单日暴跌8.95%触发熔断，挂钩SK海力士的两倍杠杆ETF（7709.HK）暴跌33%。该产品巅峰AUM达170.5亿美元，占正股市值1.26%，通过Swap合成复制导致实际风险暴露逼近4%。因海力士ADR上市打破稀缺性及本土券商下调Q2营业利润预期（下调7%-12%），引发衍生品再平衡抛压。当日ETF强制卖出50亿美元敞口，占正股成交额18%，致32万-36万散户账户被强平，揭示了单股杠杆ETF规模超越底层资产承载力的系统性风险。
本次暴跌核心非基本面恶化，而是金融衍生品结构失衡引发的流动性危机。7709.HK规模过大且依赖Swap合成，在海力士ADR上市及业绩预期下修时，触发被动去杠杆与对手盘风控抛售的死亡螺旋，加剧了存储板块波动。这对A股半导体及AI算力板块情绪构成短期压制，需警惕高估值科技股的类似衍生品风险传导。潜在正面因素是监管介入或加速市场出清；负面隐患在于若存储现货价格持续疲软，杠杆资金平仓压力可能延续，建议关注A股存储龙头估值安全边际及场外衍生品持仓情况。
中欧基金二季报：国内AI资本开支增速将超海外，全面收敛至算力产业链
中欧科技成长混合基金2026年二季报显示，基金经理代云锋等预判未来2-3年国内AI资本开支增长斜率显著高于海外，国产算力产业链具备额外弹性。报告指出Token需求年化增速有望达30-50倍，而供给增速仅10倍左右，订单满足率仅30%-40%，供需缺口支撑高景气。基金二季度大幅调仓，退出互联网及消费电子，全面收敛至AI算力链，重仓寒武纪、中微公司、中际旭创、新易盛等国产核心资产，看好AI for Science带来的效率革新及商业化落地。
该资讯强化了A股AI算力板块的中期多头逻辑。基金经理基于Token需求爆发与供给受限的量化矛盾，论证了本轮周期非泡沫，且明确看好国内资本开支斜率优于海外，这对国产算力芯片及设备股构成实质性利好。需注意的是，基金调仓动作激进，从泛科技收敛至纯算力，可能加剧细分赛道波动。潜在风险在于大模型商业化变现若不及预期，或国产替代技术迭代受阻，高估值算力股将面临业绩证伪压力，建议关注头部厂商季度营收兑现度。
盛美上海业绩会：高温SPM设备放量在即 维持全年82-88亿元营收指引
盛美上海召开2026年Q1业绩会，Q1营收14.76亿元同比增13.06%，净利1.04亿元同比降57.66%。公司维持全年82-88亿元营收指引不变，预计出货增速快于营收。核心新品高温单片SPM清洗设备进入规模交付，年底预计交付15-20台；首台PECVD碳氮化硅设备已发往客户端验证。电镀及前道设备营收同比增78.2%成为增长主力。公司正推进韩国基地及东南亚市场拓展，锚定40亿美元长期营收目标。
盛美上海Q1净利下滑主要系新产品导入期投入及收入确认节奏所致，但营收保持增长且维持全年指引，显示经营韧性。高温SPM及面板级电镀设备等新品放量将优化收入结构，对冲传统清洗业务波动。海外拓展与产能扩建为中长期增长奠定基础。需关注新品验证进度不及预期、下游晶圆厂扩产放缓及海外市场地缘政治风险对订单交付的潜在负面影响。
网信办备案7款手机端侧大模型，阿里千问集成Apple智能
网信办发布首批7款手机端侧生成式AI服务备案，包括Apple智能、华为小艺等。阿里千问将集成至Apple智能，百度亦合作开发中国版Siri搜索功能。IDC预计2026年中国Gen AI手机渗透率突破50%，AI手机销量有望首超非AI产品。努比亚、荣耀等厂商加速布局AI智能体手机及Agentic OS，标志着端侧AI进入合规化与普及化新阶段。
此次端侧AI集中备案标志监管落地与商业化提速，利好消费电子产业链估值重塑。苹果引入国产大模型解决合规痛点，将加速AI手机换机潮，直接受益者为具备端侧模型能力的终端厂及阿里、百度等模型提供方。需警惕AI功能同质化导致竞争加剧，以及数据安全、生态壁垒等落地挑战对用户体验和商业变现的制约。中长期看，AI手机渗透率过半将重构软硬件价值链，关注操作系统与智能体生态的卡位机会。
长鑫科技科创板上市交流会：全球第四DRAM厂商加速产能扩张
7月15日，中国第一、全球第四DRAM厂商长鑫科技举办科创板上市网上投资者交流会。董事长朱一明表示将加快产能建设，丰富DDR及LPDDR等产品组合，满足服务器、汽车等多领域需求。公司上市后仍保持无实控人架构，前五大股东持股均不超30%。募资将用于提升研发与产业化水平，发挥龙头带动作用，促进集成电路产业链协同发展。
长鑫科技作为国产DRAM龙头登陆科创板，标志我国存储芯片自主化进入新阶段。其产能扩张与产品迭代将直接利好上游半导体设备及材料供应商，并缓解国内AI算力与智能汽车对进口存储的依赖。需关注后续产能爬坡进度、全球存储周期波动及无实控人架构下的治理效率。长期看，该事件对国产芯片产业链具有战略级正面影响，但短期估值博弈可能加剧板块波动。