财经新闻
双创指数缩量调整存储承压，国产算力与电力板块逆势走强
7月21日A股分化，沪指微涨0.07%，创业板指跌3.23%，两市成交2.65万亿缩量3037亿。立新能源5连板带动电力板块反弹；北京力争下半年新增智能算力5万P，腾讯云Q4部署NPO超级节点，国产算力链逆势爆发；现货黄金收复4100美元，LME铜逼近1.4万美元/吨，资源股受避险资金青睐；首款全球同步新靶点创新药获批，医药回暖。科技股获利回吐致双创指数承压，后市关注5日线支撑及二次探底风险。
市场呈现显著结构性分化，双创指数因科技股获利回吐大跌3.23%，但国产算力与电力板块受政策催化逆势走强。北京新增5万P算力及绿电消纳考核强化了“算力+电力”联动逻辑，利好立新能源、华银电力等标的。需警惕的是，存储芯片及海外算力链调整压力未释，德明利跌停显示短期情绪脆弱。潜在风险在于若指数失守5日线或引发二次探底；正面因素则是资源股低估值与创新药获批提供防御支撑，建议关注国产算力业绩兑现度及电力板块持续性。
30年国债收益率单日下行近3.5BP创年内纪录，险资配置与流动性改善驱动债市破局
7月22日债市打破僵局，30年国债收益率单日下行近3.5BP至约2.21%，创年内最大单日跌幅，成交量飙升至2000笔。主要驱动力为险资对超长债的配置需求及股市反弹缓解“固收+”赎回压力。分析指出股债同涨同跌现象显示流动性主导市场，若后续长鑫科技IPO冲击消化且权益市场企稳，国债利率有望继续下行。但机构对行情持续性存分歧，期限利差系统性压缩仍需等待货币宽松路径明确。
30年国债收益率大幅下行反映债市配置力量增强及流动性边际改善，利好保险等长线资金投资收益修复，对银行息差构成一定压力。股债同涨现象暗示宏观流动性环境趋宽，有助于稳定金融市场预期。需关注后续地方债供给放量、通胀走势及长鑫科技IPO对流动性的扰动，若经济刺激政策落地不及预期或资金面收紧，债市调整风险仍存。短期交易机会明显，但中长期趋势需验证基本面支撑。
美小企业借AI自建软件替代Salesforce，SaaS行业增长逻辑受挑战
美国多家小企业利用Anthropic、Replit等AI工具自建应用替代Salesforce等传统SaaS软件，年省数万至数十万美元。如Greenleaf公司年省10万美元，维护费降至月300美元；赛诺菲计划转移80%工作量以年省千万美元。尽管SaaS巨头强调续约率稳健且企业级可靠性难被替代，但AI原生公司增速已显著超越传统厂商，市场担忧SaaS长期增长逻辑受损，数据迁移成本仍是当前主要壁垒。
该资讯揭示了AI编程工具对传统SaaS商业模式的实质性冲击，虽目前集中于小企业，但对A股计算机板块中的CRM、ERP及通用SaaS厂商构成长期估值压制风险。利好AI应用开发工具及大模型产业链。需警惕两点：一是国内企业数字化基础较弱，替代节奏或慢于美国；二是若SaaS龙头成功转型为“AI中间层”，可能重塑竞争格局。短期情绪偏空传统软件，中长期关注具备AI原生能力的平台型公司。
体育强国建设“十五五”规划发布：2030年产业规模目标突破7万亿元
体育总局发布首个国家级《体育强国建设“十五五”规划》，明确到2030年体育产业总规模突破7万亿元，人均体育场地面积达4平方米，经常参加体育锻炼人数比例达40%。规划部署38项重点任务及8个专栏工程，涵盖全民健身、竞技体育、户外运动产业升级及体育科技创新等领域，要求地方政府落实主体责任并建立动态监测机制，推动体育高质量发展。
该规划是首个体育强国国家级专项规划，7万亿产业目标为体育服务业及装备制造提供长期政策锚点，利好赛事运营、场馆建设及健身器材龙头。需关注地方财政配套落地节奏及消费复苏强度对产业规模兑现的影响；短期情绪提振明显，但业绩释放依赖后续细则与居民实际消费能力，警惕主题炒作后估值回调风险。
谷歌Q2财报前瞻：预计营收1168亿美元，AI模型竞争与云业务增长成焦点
Alphabet将于周三盘后公布Q2财报，预计营收1168亿美元，同比增长21.1%；剩余履约义务超4881亿美元，同比增351%。谷歌云预计增长63%，为AI投入风向标。尽管发布三款Gemini模型强调性价比，但旗舰模型Gemini 3.5 Pro或推迟数月，凸显行业竞争加剧及产能瓶颈。市场关注其AI支出控制及硬件成本影响，同时中国厂商Kimi、通义千问等竞品需求火爆，全球AI军备竞赛持续升温。
谷歌财报是验证全球AI商业化落地与资本开支效率的关键窗口。若云业务增速达63%且履约义务大增，将提振A股算力租赁、光模块及服务器产业链情绪；但旗舰模型延期可能引发对技术迭代瓶颈的担忧。需警惕海外巨头降本诉求传导至国内供应链压价风险，以及国产大模型加速追赶带来的市场份额重构机会。短期利好AI基础设施，中长期关注具备高性价比模型能力及国产替代逻辑的标的。
中际旭创启动港股招股 募资额最高约550亿港元
7月22日，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）正式启动港股IPO，股票代码03308.HK。全球发售H股5450万股，募资总额最高约550亿港元（约合人民币474.6亿元），或成港股年内最大IPO。发行价上限1010港元/股，认购截止7月27日，预计7月30日挂牌。联席保荐人为高盛、中金、摩根士丹利及广发证券。此次募资将增强公司资本实力，巩固其在全球AI算力光模块领域的领先地位。
中际旭创赴港上市募资近475亿元人民币，是A股科技龙头利用两地资本市场强化竞争力的标志性事件。短期看，巨额募资有望提振AI算力及CPO板块情绪，对A股母公司估值形成支撑；长期看，资金将助力产能扩张与技术迭代，巩固全球光模块龙头地位。需关注港股定价是否折价过大导致A股承压，以及海外AI资本开支波动对业绩兑现的影响。此外，若上市成功，或引发更多硬科技企业跟进AH双重上市潮。
马斯克旗下Neuralink估值飙至2844亿元，脑机接口赛道热度升温
马斯克旗下脑机接口公司Neuralink在私募二级市场估值突破420亿美元（约2844亿元人民币），较上年增长近四倍。目前全球仅21名受试者参与临床试验，项目仍处早期阶段。此前SpaceX完成857亿美元IPO，市值达1.63万亿美元，带动投资者对马斯克系资产追捧。尽管部分买家出价接近600亿美元，但市场对合理估值缺乏共识。Neuralink致力于开发意念控制及视力恢复技术，阿曼主权基金今年5月已对其进行战略投资。
Neuralink估值暴涨验证了脑机接口作为颠覆性技术的长期资本吸引力，对A股相关概念板块形成显著情绪催化。虽然该公司尚处临床早期且未上市，但将提升国内脑机接口、神经医疗器械及康复电子产业链的关注度。需警惕的是，当前高估值基于私募市场非连续交易，存在泡沫风险；且技术商业化周期长，A股相关标的多为概念映射，短期业绩难兑现。建议关注具备实质研发进展或医疗渠道优势的头部企业，避免盲目追高纯题材股。
富国银行：黄金风险回报比逆转，预测2027年底金价达6000美元
富国银行策略师Sameer Samana指出，尽管短期金价或跌至3500美元/盎司，但加息预期已大部分计入价格，下行风险有限。该行维持长期看涨预测，预计2026年底金价达5300-5500美元，2027年底升至5800-6000美元/盎司。当前约4100美元价位具备“500美元下行风险vs1500美元上行收益”的吸引力。Sprott亦认为黄金严重超卖，货币贬值将推动金价创新高。
该资讯对A股黄金板块构成中长期利好。富国银行明确看多至2027年，为当前因加息担忧而调整的贵金属板块提供强力估值支撑，利好紫金矿业、山东黄金等龙头。需警惕的是，机构提示短期仍有跌至3500美元的技术性风险，且若美联储加息超预期或油价持续高企引发滞胀，黄金或面临更长时间震荡。投资者应区分短期波动与长期配置逻辑，关注央行购金及实际利率变化等潜在变量。
韩国总统携AI存储双雄赴美会晤黄仁勋及OpenAI CEO，共议HBM与先进制程合作
韩国总统李在明将于本周五访美，在硅谷会见英伟达黄仁勋、OpenAI Altman等AI领袖。三星电子李在镕、SK集团崔泰源等韩企高管也将参会，重点讨论HBM4导入、2nm先进制程代工及AI基础设施建设。此次会晤覆盖存储、芯片设计及大模型全链条，旨在深化AI供应链合作。市场关注会议是否释放长期采购及资本开支信号，以验证AI需求持续性并缓解见顶担忧，HBM供应紧张或持续至2027年。
此次韩国政商高层齐聚硅谷，是全球AI产业链深度整合的重要信号。对A股而言，虽未直接涉及国内公司，但利好光模块、PCB及半导体设备等AI算力配套环节，验证了海外巨头资本开支的持续性。潜在风险在于，若三星2nm代工及HBM4进展超预期，可能加剧全球存储与先进封装竞争，对国内同类厂商形成技术压制。建议重点关注会议后是否披露具体订单规模及技术路线图，作为判断下半年AI硬件景气度的核心风向标。
创业板指跌超3%算力硬件重挫，有色电力逆势走强
7月22日A股分化，创业板指跌3.23%，全市场超3800股下跌，成交额缩量至2.65万亿。算力硬件股中际旭创、新易盛等跌超5%领跌；有色板块受金价突破4120美元/盎司提振逆势走强，山金国际涨停；电力板块因全国用电负荷创新高至15.18亿千瓦而活跃，立新能源5连板。北京国管表态已投入近百亿元布局股市并将持续增持。市场处于高低切换震荡期，科技权重企稳是关键。
今日市场呈现极致分化，创业板大跌3.23%主要受算力硬件高位回调拖累，成交量萎缩显示资金避险情绪升温。利好方面，现货黄金突破4120美元及用电负荷创新高，驱动有色与电力板块逆势大涨，叠加北京国管百亿增持表态，为防御性资产提供支撑。潜在风险在于科技权重股若持续杀跌可能引发指数进一步探底；但积极因素是短线连板晋级率回升及国资托底，表明市场并未全面退潮。建议关注高低切换节奏，警惕纯题材炒作风险，逢低布局有业绩支撑的资源及红利品种。
联讯仪器2026H1净利预增802%-926%，AI算力驱动测试设备业绩爆发
联讯仪器发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润5.1亿至5.8亿元，同比增长802%至926%；扣非净利润同比增长830%至960%。业绩爆发主因AI算力需求攀升及数据中心建设提速，带动高速光通信产业链景气度上行，公司通信测试仪器及光电子器件测试设备需求大幅增长。当前股价1888.08元/股，位居A股第一，印证AI基建投资正向上游测试设备环节传导并进入业绩兑现期。
联讯仪器H1净利预增超8倍，核心受益于AI算力基建向上传导，验证了测试设备环节的高景气度与业绩弹性。这对电子、通信设备及CPO板块构成强利好，提振AI硬件产业链信心。需关注后续订单持续性及行业竞争加剧风险；同时，作为A股“股王”，其高估值对业绩兑现敏感度极高，若下游资本开支放缓或技术迭代不及预期，可能引发剧烈波动。建议密切跟踪光模块厂商扩产节奏及公司新品验证进度。
港股三大指数走弱：腾讯遭公募减持跌超7%，滔搏因耐克渠道调整暴跌24%
7月22日港股三大指数集体下行，恒指跌0.95%，科技指数跌3.04%。避险情绪升温推动金价突破4100美元，黄金股大涨；美伊局势紧张利好石油股。科网股重挫，腾讯控股因二季度被公募减持187亿元跌超7%。滔搏因耐克终止线上合作跌超24%，预计损失22%营收。MiniMax跌超11%，机构下调AI模型估值。PCB及光通信板块回调，长飞光纤光缆跌超10%，但高盛预测AI服务器CCL市场2027年将达187亿美元。
港股科技与消费板块遭遇资金面与基本面双重打击。腾讯被公募大幅减持引发流动性负反馈，短期承压明显；滔搏失去耐克线上渠道将重创营收结构，估值体系面临重构。光通信板块虽受扩产担忧压制，但AI算力长期需求未变，CCL市场高增长预期仍存，当前下跌或为错杀。地缘政治推升避险资产，黄金、石油逆势走强。需警惕公募基金调仓对科技股的持续抛压，以及AI产业链供给过剩风险，建议关注具备核心壁垒的硬件龙头低吸机会。
日本央行官员暗示或加快加息节奏，年内再升息前景明确
日本央行官员释放鹰派信号，若通胀上行风险持续，愿以快于每半年一次的节奏加息。市场已将10月前再次加息概率计入约72%。受此影响，2年期日债收益率升至1995年以来最高，日元走强至162.69兑美元。核心驱动因素为潜在通胀接近2%目标及企业成本传导加快。尽管7月31日会议预计按兵不动，但政策重心已转向确保通胀稳定锚定，日元贬值压力进一步强化了提前行动的理由。
日本央行鹰派表态预示全球流动性边际收紧，对A股构成外部资金面压力。日元升值预期可能引发套息交易逆转，短期压制有色、黄金等大宗商品板块情绪。对A股而言，需警惕外资流出风险，尤其是前期涨幅较大的资源股。潜在正面因素在于若日元走强缓解输入性通胀，或利好国内进口型企业；但需密切关注后续日本通胀数据及美联储动向，若美日利差快速收窄，可能加剧全球资产波动。
首批18只主动股票ETF获接收，价值与均衡策略成主流布局
首批18只主动股票ETF发行申请已获证监会接收，涉及18家基金公司，沪深交易所各9只。产品策略偏向价值/红利及均衡稳健方向，回测显示红利增强、PB-ROE及均衡配置策略年化超额收益分别达10.0%、10.4%和17.6%。富国、华夏等7家公司布局价值风格，汇添富等3家布局均衡风格，摩根基金独家布局成长风格。该产品被视为近五年基金行业最大创新，需关注流动性及策略有效性。
主动ETF获批标志着公募基金产品体系重大创新，利好券商资管及头部基金公司丰富产品线并提升管理费收入潜力。策略上偏好红利与均衡，短期或引导增量资金流入高股息及大盘蓝筹板块，强化价值风格表现。但需警惕新产品流动性不足、策略同质化及历史回测失效风险。长期看有助于优化A股投资者结构，推动被动投资与主动管理融合，建议关注具备量化投研优势及存量规模领先的头部机构。
引力一号一箭九星成功发射，卫星互联网建设加速组网
7月22日，东方空间引力一号遥四火箭在东海海域成功将9颗卫星送入轨道，系我国首次在长三角海域开展民营商业火箭海上发射。此次任务标志全球高校卫星联盟星座启动组网，计划6年部署300颗卫星。二季度以来商业航天进入高密度组网阶段，千帆星座在轨超238颗，年内还将实施3次批量发射。上海、安徽等地加速布局空天产业集群，推动卫星互联网规模化落地。
本次发射验证了民营火箭海上发射及商业化履约能力，显著提振太空经济板块情绪，利好卫星制造、火箭配套及遥感应用产业链。长期看，高密度组网与地方产业集群联动将加速空天信息生态构建。需关注后续发射频次是否持续、卫星数据商业化变现进度，以及海外低轨星座竞争对国内订单的潜在挤压风险。短期情绪驱动明显，但业绩兑现仍依赖应用场景拓展。
六大整车上市公司斥资超22亿元回购增持稳预期
自6月以来，潍柴动力、江淮汽车、赛力斯、零跑汽车等六家整车及产业链上市公司完成股份回购或增持，合计金额超22亿元。其中潍柴动力控股股东拟增持2亿-4亿元，赛力斯控股股东及高管团队计划增持合计约2.7亿-4.5亿元，上汽集团承诺6个月内不减持。此举旨在应对新能源车补贴退坡及行业竞争加剧背景下的市场弱景气度，通过资本运作稳定市场预期，构建企业发展正向循环，助力车企在智能化与出海竞赛中获得融资优势。
六大车企密集回购增持释放积极信号，短期有效提振汽车板块情绪，对冲补贴退坡带来的悲观预期。长期看，资本声誉战取代价格战，利好头部企业融资与价值回归。需关注后续销量验证及智能化落地进度，若基本面未改善，单纯资本运作难以持续支撑股价；同时警惕行业出清加速下尾部企业风险暴露对板块的拖累。
公募二季度重仓股大变局：AI产业链霸榜，中际旭创登顶
财联社数据显示，公募基金2026年二季报重仓持股TOP10发生显著变化，除宁德时代外，其余9席均为AI产业链核心标的。其中，光模块龙头中际旭创取代传统权重股登顶公募第一大重仓股，反映出机构资金在二季度大幅向AI算力及硬件端集中，市场风格呈现极致的科技成长导向。
该资讯确认了AI算力作为当前A股最强主线的机构共识度。中际旭创登顶标志着光模块/CPO板块从题材炒作转向业绩与配置双驱动阶段，对电子、通信板块构成强利好。但需警惕两点风险：一是公募持仓过度拥挤可能导致短期波动加剧；二是宁德时代等新能源权重被挤出前十，显示存量博弈下赛道切换剧烈，若AI业绩兑现不及预期，高位调仓或引发板块剧烈震荡。建议关注AI硬件业绩验证情况及新能源板块超跌后的估值修复机会。
北京国管：累计投入近百亿元布局股市，将持续增持支持北交所
7月22日，北京国有资本运营管理有限公司宣布坚定看好中国资本市场，已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场。下一步将依托自有资金及旗下券商、公募基金持续增持上市公司股票，重点支持北交所建设，维护上市企业核心资产战略价值，助力科技创新与企业高质量发展，以实际行动维护资本市场平稳健康运行。
北京国管百亿级资金入市并承诺持续增持，释放首都国企坚定维稳信号，对市场情绪提振显著，利好中特估及北交所专精特新板块。此举有助于夯实市场底部，引导长期资金配置。但需关注后续实际增持节奏、标的选择及市场整体流动性配合度，若落地不及预期或宏观环境恶化，可能削弱政策效果。建议重点关注北交所优质科创企业及北京国资控股上市公司潜在受益机会。
公募二季度持仓分化：光模块龙头获增持，光纤光缆遭减仓
财联社7月22日讯，二季度末公募基金重仓“光”产业链呈现明显分化。中际旭创、新易盛持仓市值分别达2605亿元和2055亿元，居前两位。新易盛获增持8179万股，光迅科技、剑桥科技等亦获加仓；而中天科技、亨通光电分别被减持1.89亿股和1.36亿股。资金从光纤光缆流向光模块、光芯片及国产算力、存储等环节。基金经理强调AI硬件配置延伸至业绩兑现，关注推理需求驱动下的算力密度与存力枢纽作用。
该资讯揭示了公募资金在AI算力产业链内部的结构性调仓，利好光模块、光芯片及存储等高景气细分环节，利空传统光纤光缆板块。这反映了市场从概念炒作向业绩兑现转移的趋势，对电子行业形成正向支撑，但对通信基础设施子板块构成压力。需警惕部分光模块个股估值过高及减持风险，同时关注国产算力与存储企业业绩验证进度，以及海外AI资本开支变化对产业链订单的潜在影响。
英伟达Blackwell能效三月翻4倍，GB300训练性能创纪录
英伟达披露通过软件栈优化，GB200 NVL72运行DeepSeek R1模型每兆瓦算力吞吐量三个月提升4倍，90%优化可跨模型复用。GB300 NVL72在DeepSeek-V3预训练中达1648 TFLOPs/GPU，较GB200提升3倍，六个月内累计提升1.5倍。依托800Gb/s网络，多卡扩展效率超97%。下一代Rubin平台Token吞吐量较Blackwell提升约10倍。此举延长了现有硬件生命周期，强化了软件护城河。
英伟达通过软件优化使Blackwell能效与性能大幅跃升，验证了“软硬协同”对算力基础设施的增值能力，利好A股光模块及服务器供应链。但需警惕两点：一是Rubin平台10倍性能提升或加速Blackwell折旧，影响短期出货节奏；二是英伟达软件护城河加深，可能进一步挤压国产AI芯片生态空间。建议关注国内算力产业链在高速互联与系统级优化方面的追赶进度，以及云厂商资本开支结构变化对订单的潜在扰动。