财经新闻
东方甄选预计2026财年净利超5亿元，自营品占比过半加速线下布局
东方甄选发布正面盈利预告，预计2026财年营收56亿至58亿元，同比增长27.3%至31.8%；净利润5.2亿至5.5亿元，同比增幅超85倍。下半财年营收增速达50%以上，自营产品GMV占比首超52.8%。公司加速线下扩张，已开设3家体验店。但需警惕前CEO孙东旭携离职主播成立新公司“美丽明天”带来的竞争分流风险，以及线下重资产模式对利润率的短期压制。
资讯显示东方甄选基本面显著修复，自营品占比过半验证了去IP化战略的阶段性成功，利好股价估值重塑。但需注意两点隐忧：一是线下门店扩张导致下半财年净利率环比下滑，重资产模式考验现金流；二是前核心团队另起炉灶形成直接竞争，流量分流效应尚未在财报中充分体现。建议投资者关注后续单店模型跑通情况及新竞争对手上线后的用户留存数据，短期业绩兑现与中长期竞争格局恶化风险并存。
GE Vernova订单暴增88%确认燃气轮机超级周期，AIDC驱动需求激增
GE Vernova二季度订单额达242亿美元，同比增88%，电力业务订单增134%。燃气轮机积压订单升至116GW，2026年底目标上修至125GW。西门子能源同步上修年均需求至110-120GW，标志AIDC驱动的燃气轮机超级周期确立。GE产能已售罄至2028年，订单可见度延伸至2031年。全球算力中心建设带动稳定基荷电源需求爆发，利好国内燃机及热管理产业链。
海外巨头订单暴增验证AIDC对稳定基荷电源的刚性需求，燃气轮机进入长景气周期。国内具备F/H级燃机制造能力的东方电气、上海电气最直接受益，零部件及辅机企业亦有望迎来国产替代加速。需关注国内气源价格波动、燃机核心技术国产化进度不及预期，以及AI算力建设节奏放缓导致需求证伪等潜在风险。该趋势属产业结构性升级，非短期题材炒作，建议重点关注有实际订单落地的龙头标的。
大摩看空韩国半导体遭反噬：SK海力士ADR承销落选，首尔综指跌超6%触发熔断
2026年7月24日，受摩根士丹利分析师Shawn Kim警告AI存储行业拐点将至、Q4内存合同价见顶及NAND库存升至13周等利空报告影响，韩国股市大跌，SK海力士与三星电子盘中跌逾7%，首尔综指跌超6%触发熔断。作为报复或商业考量，SK海力士将其排除在265亿美元美国ADR上市主承销商名单外，致其损失约1.3亿美元佣金。此事凸显投行研究独立性与业务利益的冲突，并引发市场对全球存储芯片周期见顶的担忧。
该资讯对A股电子及芯片板块构成显著短期利空。大摩关于存储周期Q4见顶及NAND库存高企的判断，将直接压制国内存储模组及设计公司的估值预期，尤其是与NAND相关性高的企业。虽然大摩内部存在分歧且韩国市场反应可能过激，但情绪传导难以避免。潜在正面因素是若韩国巨头产能收缩或国产替代加速；负面风险在于若全球云厂商资本开支确实放缓，存储下行周期或提前到来，需密切关注后续大厂财报验证。
6月公募基金规模逼近40万亿创新高，债基成扩容主力
中基协数据显示，截至2026年6月底，公募基金资产净值达39.67万亿元，再创历史新高。6月总份额减少4662.22亿份，但净值增加1899.79亿元，呈现结构性扩容特征。债券基金份额与规模双增，是核心增量；股票及混合基金虽份额下降，但受净值上涨驱动规模回升；货币市场基金份额与规模大幅回落超6400亿元。上半年公募规模累计增长1.95万亿元。
资讯显示A股机构资金面呈现显著结构性分化。公募规模逼近40万亿利好非银金融板块，但增量主要源于债基扩张及权益基金净值被动上涨，而非新增申购，反映当前市场风险偏好仍偏谨慎。货币基金大幅流出或暗示资金在寻找新配置方向。需警惕权益基金份额持续缩减对后市流动性的压制，同时关注债市拥挤度风险。若后续权益基金能实现份额与规模双增，才是市场信心实质性修复的信号。
美财政部威胁制裁中国AI模型蒸馏 硅谷200家企业联名反对
7月23日，美财政部长贝森特指控中国企业通过“蒸馏攻击”窃取美国AI知识产权，威胁实施制裁或列入实体清单。此举遭硅谷强烈反对，英伟达CEO黄仁勋等200家企业联名表态，认为限制开源将削弱美国竞争力，否认中国模型存在“后门”风险。该事件凸显中美AI技术博弈升级，美方制裁威胁可能加剧科技脱钩风险，但产业界对开放生态的诉求或制约政策落地。
美方制裁威胁短期压制A股AI板块情绪，尤其依赖海外技术生态的模型厂商面临估值回调压力。但硅谷反对声浪显示全球产业链对开放合作的刚性需求，或延缓制裁落地。长期看，国产AI自主可控逻辑强化，利好本土算力与数据安全标的。需警惕：若制裁扩大化将冲击整个科技链；反之若美方妥协，则利好出海型AI企业。建议关注政策博弈进展及国产替代验证节奏。
大摩警告：AI存储狂欢接近拐点，内存价格或于四季度见顶
摩根士丹利报告警告，AI驱动的存储行业狂欢接近拐点，预计内存合同价格将于2026年Q4见顶。数据显示，存储制造商净盈利上调率已从92%峰值回落至77%，SK海力士和三星市净率分别回撤至2.5倍和1.7倍。尽管AI资本开支仍强支撑周期拉长，但Q2 DRAM和NAND库存回升及盈利预期动能衰减显示风险累积。HBM供给依然紧张，与商品DRAM走向分化，市场需警惕估值回归理性及利润增速放缓压力。
该资讯对A股存储芯片及AI算力板块构成中期利空警示。虽然AI需求仍在，但大摩指出的盈利预期下修、库存回升及价格见顶信号，将压制国内存储模组及封测企业的估值扩张空间。需重点关注国内厂商在HBM等高端领域的国产替代进度能否对冲周期下行风险。潜在正面因素是HBM供给持续紧张可能利好相关先进封装产业链；负面风险在于若云厂商资本开支不及预期，行业去库存压力或将提前到来，导致业绩兑现低于市场预期。
周大福2027财年Q1零售值增15.1%，金价回落带动计价黄金需求回暖
周大福发布2027财年Q1经营数据，零售值同比增长15.1%，其中内地增10.7%，港澳增44.8%。受二季度金价回调影响，产业链补货及逢低买入推动销售回暖，上海金交所6月出库量环比增36%至87吨。但金饰消费仍疲弱，内地直营同店销量降5.2%，定价首饰销售额降1%，占比降至29%。期内内地净关店258家，高端形象店增至12家。新品“万相”系列首季零售值超8.7亿港元。增长重回计价黄金，利润率改善待验证。
金价阶段性回落释放被压抑的黄金消费需求，带动周大福Q1零售值双位数增长，尤其港澳市场反弹显著。但需注意，增长主要依赖计价黄金，高毛利定价首饰表现疲软且占比下滑，反映品牌升级进程受阻。同时门店持续收缩显示渠道优化仍在进行。短期销售回暖利好情绪，但能否转化为利润改善存疑。潜在风险包括金价再度上涨抑制需求、消费信心不足及产品结构转型不及预期；正面因素为高端化布局成效初显及新品增量贡献。
IEA：2026-2027年全球用电量加速增长，可再生能源将超煤炭成最大电源
IEA最新报告预测，受工业、EV及数据中心等驱动，2026年和2027年全球电力需求将分别增长3.6%和3.8%。今年可再生能源发电占比将达33%，2027年升至37%，首次超越煤炭成为全球最大电源。2026年全球太阳能发电量预计增加约600太瓦时，超越风能成为第二大可再生能源。中国2026年电力需求预计增长5.5%，印度增长7%。中东局势推高天然气价格，凸显可再生能源在能源安全中的关键作用。
IEA确认全球电力需求加速增长且可再生能源确立主导地位，对光伏、风电设备等新能源产业链构成中长期重大利好，尤其是太阳能发电量激增直接提振相关制造企业业绩预期。数据中心用电上升也为AI算力配套电力设施带来增量机会。但需警惕厄尔尼诺天气对水电风电的扰动风险，以及地缘冲突下传统能源价格波动可能引发的政策反复。煤炭板块短期承压，但能源安全背景下仍具调峰价值，不宜过度看空。
韩股触发熔断存储双雄重挫，个股杠杆ETF新规提前实施
7月24日韩国KOSPI指数大跌5.3%触发熔断，SK海力士跌超7%、三星电子跌近8%。受美国加征关税及中东局势升级致油价破100美元影响，市场恐慌蔓延。韩国监管层将个股杠杆ETF保证金要求提前至7月31日实施，门槛提至3000万韩元且仅限现金，旨在遏制由半导体杠杆ETF引发的市场剧烈波动。此举凸显监管紧迫性，但短期或进一步压制流动性。
韩股熔断系外部地缘风险与内部监管收紧共振所致。美国关税及中东局势推升油价与加息预期，重创全球科技股情绪；韩国提前实施杠杆ETF新规虽长期利于市场稳定，但短期大幅提高现金门槛将抽离散户流动性，加剧存储板块抛压。对A股而言，需警惕海外半导体映射效应及油价上涨带来的输入性通胀压力。潜在正面因素是监管出清后韩股估值或迎修复，负面风险在于若中东局势失控，全球避险情绪将进一步压制成长股估值。
Visa与连连数字完成大中华区首笔B2B AI智能体真实交易
7月24日，Visa与连连数字宣布完成大中华区首笔由AI智能体LoopXPay执行的真实B2B交易。该智能体在预设权限内自主完成供应商寻源、比价、下单及支付全流程，并已接入Visa可信智能体名录以解决身份验证与授权问题。此举标志着AI从辅助工具迈向具备资金执行能力的商业主体，但复杂场景下的合规与责任界定仍处早期探索阶段，后续将拓展至数字广告及B2B平台支付等领域。
该资讯标志AI智能体在B2B支付领域实现从0到1的突破，对金融科技与AI应用板块构成实质性利好。短期提振市场情绪，长期看若身份认证与风控机制成熟，将重塑企业采购支付生态。需关注技术落地成本、跨境合规风险及商业化复制难度；潜在正面影响包括推动支付基础设施升级，负面因素则涉及AI代理权责界定不清可能引发的信任危机。A股相关金融科技及AI应用公司或受情绪传导受益。
多家科技龙头加入增持回购潮，本周科技板块回购规模超45亿元
本周以来，东山精密、澜起科技、江波龙、佰维存储等多家科技龙头纷纷发布回购或增持计划。截至7月24日，已有27家科技板块上市公司合计回购股份最高超45亿元。其中，江波龙拟回购4亿至8亿元，澜起科技3亿至6亿元，三环集团4.5亿至9亿元，东山精密2亿至3亿元，佰维存储2亿至2.5亿元。此外，华工科技高管及深科达核心骨干也实施了增持。
科技龙头密集回购彰显产业信心，对电子及芯片板块情绪提振显著。大额回购通常意味着管理层认为股价被低估，有助于稳定短期走势并吸引增量资金。但需警惕部分公司回购仅为股权激励储备而非注销，实际利好程度或打折；同时若后续业绩不及预期，回购护盘效果将减弱。建议关注回购用途及公司基本面持续性，避免盲目追高。
A股三大指数缩量跌超1% 军工与半导体设备逆势活跃
7月24日A股早盘震荡调整，沪指跌1.2%，深成指跌1.77%，创业板指跌1.78%，半日成交1.23万亿，较前日缩量2306亿，超4900股下跌。军工板块受“十五五”规划及订单预期提振逆势走强，长城军工等涨停；半导体设备受SEMI预测2026年全球销售额增23.2%至1659亿美元利好反弹；端侧AI及电网设备（南网上半年投资增14.79%）局部活跃。算力租赁及有色金属领跌，市场观望情绪浓厚。
今日市场缩量普跌反映存量博弈下资金避险情绪升温，宏观流动性边际收紧压制整体估值。结构上，军工受益于“十五五”顶层规划落地及业绩确定性，成为防御首选；半导体设备与端侧AI则受全球资本开支上行及WAIC产业趋势催化，呈现独立行情。需警惕大盘持续缩量引发的阴跌风险，以及高位连板股的退潮压力。潜在正面因素在于南网投资加速验证电网景气度，负面隐患则是海外杠杆ETF监管趋严可能扰动跨境资金情绪。
DeepSeek反共识判断：国产AI算力核心矛盾转向产能缺口
DeepSeek指出市场误读其“以算法效率替代算力”的观点，强调中美AI差距本质仍是算力资源。尽管AI编程与编译器正削弱国产卡生态约束，但Scaling定律在中国远未触顶，当前核心矛盾已从“能不能用”转向“产能不足”。国内因缺乏足够算力支持大规模实验迭代，限制了模型研发密度。未来国产算力需求将持续刚性增长，瓶颈在于硬件供给而非软件生态。
该资讯修正了市场对国产AI“重算法轻算力”的认知偏差，明确算力产能才是下一阶段核心瓶颈。这对国产GPU及先进制造产业链构成重大利好，验证了硬件需求的长期刚性。寒武纪、海光信息等国产算力龙头有望受益于“缺卡”逻辑下的国产替代加速。需警惕的风险是：若上游晶圆代工或HBM供应持续受限，即便需求旺盛也可能导致业绩兑现不及预期；同时关注美国对华半导体设备出口管制是否进一步收紧。
GIC：中国AI模型崛起将降低全球应用成本并加速普及
新加坡主权基金GIC首席投资官表示，DeepSeek、Kimi等中国大模型将显著降低全球AI应用成本，加速企业普及。GIC虽领投Anthropic 300亿美元，但看好中国AI成长前景，同时对初创公司研发能力保持审慎。GIC年报显示过去20年经通胀调整后年化回报率为3.4%，创2020年来新低。资产配置上，美洲占比升至53%，亚太降至22%，未来三年计划向对冲基金部署300亿美元。
GIC作为顶级长线资金认可中国AI降本增效逻辑，利好国内大模型及应用层企业估值重塑。低成本模型加速B端渗透，计算机板块受益明显。但需警惕两点风险：一是GIC对初创公司研发能力存疑，或抑制一级市场热度传导至二级；二是其减持亚太配置至22%，可能带来短期外资流出压力。建议关注具备实际落地场景与商业化能力的头部厂商，而非纯概念标的。长期看，中国AI有望通过性价比优势重构全球产业链分工。
Meta再融资120亿美元建数据中心，AI借贷成本显著攀升
Meta计划通过特殊目的载体发行120亿美元债券，用于德克萨斯州近1吉瓦数据中心项目。初步讨论收益率超7%，风险溢价较去年10月上一笔交易高出约0.4个百分点，反映债市对AI融资风险警惕性提升。该债券由贝莱德主导，以Meta未来20年租金支付为担保，S&P评级A+。借贷成本上升与近期AI概念股抛售形成情绪共振，显示市场对AI基础设施投资回报周期及债务风险的重新定价。
Meta融资成本上升标志着AI基建从“不计成本”转向“风险定价”阶段，对A股算力板块构成估值压制信号。债市风险溢价攀升与股市抛售共振，暗示全球资金对AI变现能力存疑。需警惕海外科技巨头资本开支放缓传导至国内光模块、服务器供应链的订单预期下修风险；但若融资最终顺利落地，也验证了长线资金对AI基建的刚性需求，关注具备低成本融资能力及确定性订单的头部厂商抗跌性。
美沙签署30年民用核协议：允许铀浓缩但缺国际监管，或加剧中东核扩散风险
美国能源部与沙特签署有效期30年的民用核合作协议，允许美方为沙特提供核技术及专业知识，价值数十亿美元。协议未包含放弃铀浓缩的“黄金标准”及IAEA《附加议定书》，引发核扩散担忧。作为交换，沙特承诺十年内不自主研发或从他国购买铀浓缩技术。该协议需经美国国会审查，若两院通过反对决议可阻止生效。此举正值中东局势紧张之际，被视为美沙深化能源合作及地缘博弈的关键举措。
美沙核协议虽为双边事务，但对A股核电及军工板块构成情绪催化。协议打破核技术出口限制，强化了全球核能复兴预期，利好国内核电设备出海及核技术应用企业。同时，监管缺位引发的地缘安全担忧可能推升国防军工估值。潜在风险在于：若美国国会否决协议或中东局势失控，相关概念或面临回调；此外需关注国际核燃料供应链波动对国内铀资源企业的间接影响。建议重点关注具备海外核电工程能力及核级材料资质的标的。
花旗预警2026下半年大宗商品进入“高频黑天鹅”时代
花旗研究发布报告指出，2026年下半年大宗商品市场面临地缘、气候及技术多重尾部风险。若美伊冲突升级致霍尔木兹海峡关闭，油价或飙升至200美元/桶以上；关键矿产囤积竞赛或推升铜价至2万美元/吨；黄金短期或跌15%-20%但长期看至6000美元/盎司；极端厄尔尼诺或致可可重返1万美元/吨。此外，AI泡沫破裂与中俄天然气管道协议也将显著冲击能源及工业金属供需格局。
该资讯揭示了全球大宗商品市场正从周期性波动转向结构性高风险阶段。对A股而言，石油石化板块在极端地缘情景下具备强弹性，利好中国石油、中国海油等上游龙头；有色金属板块受益于战略囤积逻辑，紫金矿业等铜金标的中长期看涨。但需警惕黄金短期流动性踩踏风险，山东黄金等个股或承压。潜在风险在于AI泡沫破裂可能反噬工业金属需求，且高油价若持续将抑制宏观总需求，需密切关注地缘局势演变及美联储政策对冲力度。
马斯克访谈：预计AI五年内超越人类智力，呼吁建立巨头互查机制
特斯拉CEO马斯克接受专访称，预计AI将在5年内超越人类智力，虽承认存在10%-20%的人类终结风险，但认为技术发展不可阻挡，2036年或迎来物质丰富时代。针对监管，他提议领先AI公司建立每周或每两周一次的“相互审查”机制，利用商业竞争保障安全，并批评OpenAI背离开源初衷。该言论强化了AGI加速落地的市场预期，同时凸显行业安全博弈与巨头分歧。
马斯克关于AI五年超越人类的激进预测，将进一步催化A股AI算力、机器人及大模型产业链的估值重塑，利好相关硬件与应用端龙头。其提出的“互查机制”若落地，可能重塑行业竞争格局与安全标准。需警惕的是，过度渲染AI风险可能引发监管收紧预期，且巨头间信任缺失或延缓技术合作进程。短期情绪提振明显，但长期需关注技术兑现速度与安全治理的实际进展，避免概念炒作脱离基本面。
公募Q2港股配置由超配转低配 AI硬件成唯一加仓主线
2026年二季报显示，主动偏股公募基金对港股配置由Q1超配2.3%逆转为低配1.4%，持仓市值占比降至8.8%。行业调仓剧烈，AI硬件成为唯一加仓方向，半导体与硬件设备合计持仓占比升至40.4%；软件服务、消费及资源品遭大幅减持。重仓股格局重塑，中芯国际、华虹半导体跃升为前两大重仓股，腾讯控股降至第三，前十大重仓股集中度回升至53.0%，资金显著向AI硬件龙头集中。
该资讯揭示了公募基金在港股市场极端的风格切换，对A股电子及AI算力板块构成重大利好。资金从互联网、红利资产大规模流向半导体硬件，验证了AI产业链景气度上行逻辑，有望带动A股相关映射标的估值重塑。但需警惕两点风险：一是港股整体转为低配可能引发流动性收缩；二是AI硬件持仓占比已达40.4%的高位，拥挤度过高或加剧短期波动。建议关注A股半导体设备、晶圆代工龙头的联动机会，同时规避纯题材炒作的伪AI硬件股。
BBA主力车型官方降价10-20万，豪华车市场份额跌至11.3%
2026年BBA价格战升级，从暗降转为官方调价，A6L、GLC等主力车型降幅达10-20万元。受新能源渗透率突破60%冲击，上半年宝马、奔驰、奥迪在华销量分别下滑20.4%、28%和19%，豪华车市场份额跌至11.3%。三家车企盈利承压，正通过纯电新平台及华为智驾合作重塑溢价能力，但短期降价对销量拉动有限，观望情绪加重。
BBA官方大幅降价标志着传统豪华车定价体系崩塌，对汽车行业整体盈利预期构成负面冲击。核心逻辑是新能源渗透率超60%导致燃油豪车价值重估，利好国产高端新能源及智驾产业链（如华为系、比亚迪）。需警惕：1. BBA新平台车型若智能化达标可能企稳份额；2. 持续降价或引发合资品牌供应链利润恶化；3. 消费者观望情绪可能导致Q3车市销量不及预期。