财经新闻
科创芯片ETF份额激增277亿份，机构与外资激烈博弈PCB人气股
上周多只科创板ETF份额大增，科创芯片ETF嘉实（588200）份额增长277亿份居首，科创50ETF华夏增长81亿份。PCB概念股国际复材今日20CM涨停，获三家机构买入9.9亿元，但遭深股通卖出1.02亿元。电新行业主力资金净流入居首，半导体板块净流出居首。脑机接口、电池板块涨幅居前。期指方面IC、IM合约空头加仓较多。游资活跃介入江海股份、雅克科技等个股。
资讯显示资金正加速布局科创板芯片赛道，科创芯片ETF单周份额暴增277亿份，反映市场对半导体周期复苏及国产替代的强烈预期，利好电子及芯片板块。PCB龙头国际复材获机构重金抢筹但遭外资减持，表明内外资对高位人气股存在分歧，需警惕短期波动风险。电新板块主力净流入居首，叠加游资活跃，短线情绪回暖。潜在风险在于期指空头加仓及半导体板块资金流出，若后续成交量无法持续放大，需防范冲高回落。
英伟达10亿美元入股韩国Naver扩建AI数据中心
英伟达宣布向韩国Naver投资10亿美元，以每股204,500韩元认购720万股新股，持股比例达4.5%成为最大股东之一。资金用于扩建世宗AI数据中心，容量将从55兆瓦扩至2028年200兆瓦，长期目标吉瓦级。Brookfield将提供最高90亿美元融资。英伟达作为GPU供应商及DSX平台提供方参与，助力构建自主AI基础设施。受此利好，Naver股价盘中大涨超10%，收盘涨8.43%。
英伟达重金布局韩国AI基建，验证了全球主权AI与NeoCloud模式的高景气度，对A股算力产业链构成映射利好。此举强化了国产AI基础设施建设的紧迫性，利好光模块、服务器及IDC龙头。但需警惕：一是海外巨头绑定加深或挤压国内厂商出海空间；二是Naver利润率提升不及预期可能引发市场对AI变现能力的担忧；三是关注国内算力政策落地节奏及供应链自主可控进展，避免盲目跟风海外概念。
创业板指涨超3%长鑫科技市值登顶A股，脑机接口与PCB板块爆发
7月27日A股震荡反弹，创业板指涨3.16%，全市场近5200股上涨，两市成交2.08万亿。长鑫科技上市首日涨465.8%，市值超3.2万亿成A股新“一哥”，单日成交额破1400亿创历史纪录。脑机接口受海外商业化利好刺激集体爆发，爱朋医疗等涨停；PCB板块受益AI算力需求反弹。创新药、电力板块活跃，油气概念调整。茅台直营店提价至1719元/瓶。后市需关注成交量能否持续放大以支撑普涨格局。
今日市场在长鑫科技上市落地及科技成长股回暖带动下强势反弹，创业板指涨超3%，情绪显著修复。长鑫科技市值登顶标志着硬科技资产重估，对半导体产业链形成强力提振。脑机接口海外商业化突破与PCB算力需求共振，确立科技主线地位。潜在风险在于2万亿成交额或难维持普涨，若后续量能萎缩，市场将重回分化轮动。此外，茅台提价释放消费端价格信号，但人形机器人短期商业化存疑，需警惕高位题材回调风险。
老铺黄金预计2026年上半年净利润同比增长83%至85%
老铺黄金发布正面盈利预告，预计2026年上半年收入约198亿至204.5亿元，同比增60%至66%；经调整净利润约43.1亿至43.6亿元，同比增83%至85%。利润增速高出收入增速约20个百分点，显示经营杠杆效应显现及利润率持续改善。业绩增长主要得益于品牌影响力扩大、产品迭代及高净值客户复购率提升。公司预期下半年随着新店拓展及高客管理策略落地，增长支撑将更为明显。
老铺黄金上半年净利增速超80%，显著高于营收增速，验证了其高端古法黄金定位下的强品牌溢价与经营杠杆释放能力。在当前消费分化背景下，该业绩为“大消费”板块中的高端可选消费提供了强劲信心，利好纺织服饰及黄金珠宝细分赛道情绪。需关注点：一是高基数下下半年增速能否维持；二是金价波动对毛利率的潜在扰动；三是高端客群复购率的可持续性。若后续门店扩张顺利且高客策略持续兑现，估值有望进一步重塑。
英伟达微软等50家科技巨头联名支持开源AI模型，反对限制中国开源技术
7月24日，英伟达、微软、Meta等50家科技公司签署联名信支持开源AI模型，反对美国政府限制获取中国开源模型。黄仁勋、纳德拉及马斯克均公开表态支持，认为开源能强化安全、加速创新并实现技术主权。信中强调开放模型对网络安全防御至关重要，并举例Hugging Face利用智谱AI的GLM 5.2成功遏制OpenAI模型发起的攻击。尽管OpenAI和Anthropic表面支持但私下推动限制，同时推出低成本模型应对竞争。
该资讯反映全球AI产业对开源路线的战略共识正在形成，对中国AI生态构成显著利好。短期看，中国开源模型获国际背书将提升市场信心，利好国内大模型厂商及算力基础设施企业；长期看，开源生态繁荣有助于降低AI应用门槛，推动“AI+”在各行业落地。但需警惕：若美国后续仍出台隐性限制措施，或闭源巨头通过价格战挤压开源生存空间，可能削弱实际受益程度。建议关注具备自主开源能力且已融入全球生态的国产AI企业。
长鑫科技科创板上市首日暴涨465%市值破3.2万亿，合肥国资十年陪跑获万亿回报
2026年7月27日，DRAM龙头长鑫科技（688825）登陆科创板，收盘价49元，较发行价暴涨465.82%，市值突破3.2万亿元成为A股市值第一。公司2026Q1营收508亿元，净利247.62亿元，同比增1688%。合肥国资持股约36.79%，账面浮盈超1.2万亿元。长鑫科技填补国内DRAM空白，带动合肥集成电路产业链产值达1514亿元，标志着“合肥模式”及股权财政的成功验证。
长鑫科技上市是A股半导体里程碑事件，验证了国产DRAM从0到1的商业闭环及AI算力需求下的业绩爆发力。对宏观而言，其成功标志着“股权财政”替代“土地财政”的可行性，提振硬科技投资信心。产业端将加速存储芯片国产替代及上下游协同。需警惕短期估值过高后的回调风险，以及全球存储周期波动、地缘政治对技术迭代的潜在制约。建议关注产业链配套企业及合肥本地科创生态的长期溢出效应。
AI制药价值重估与脑机接口商业化突破，电网投资上半年超3100亿
AI制药赛道加速，英矽智能一月内达成两项合作潜在总价值超30亿美元，AI作为医药底层基建价值重估。物理AI公司正奇未来8个月完成数亿元融资。腾讯WorkBuddy上架鸿蒙电脑应用市场，PC端月访问量突破2097万。三星、SK与美国科技公司签下总计9500亿美元半导体大单。国家电网上半年固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。ScienceCorp视网膜芯片获准在欧上市，脑机接口迎商业化里程碑。
资讯显示AI制药进入价值兑现期，英矽智能大额BD验证商业模式，利好泰格医药等CXO及布局AI的药企。脑机接口海外获批标志产业化分水岭，国内创新医疗、三博脑科已有临床转化，具备高弹性。电网投资超预期叠加AI算力需求，支撑电力设备板块景气度。需警惕AI制药临床数据不及预期风险，以及脑机接口国内审批进度滞后于海外的不确定性。整体对医药生物和前沿科技主题情绪提振显著。
经济学家Macleod预警：美股泡沫超1929年，标普500或跌90%，金银成终极避险
宏观经济学家Alasdair Macleod警告，当前美股估值与美债收益率偏离度超1929年大萧条前夕。随着日本机构等海外买家退出，美国未来12个月面临10-11万亿美元融资缺口，或迫使美联储印钞引发货币贬值。他预测标普500指数可能暴跌90%以上，建议投资者抛弃信用资产，全面转向实物黄金和白银以规避系统性风险及法币信用危机。
该资讯代表极端悲观的宏观视角，若美债流动性危机兑现，将对全球风险资产构成毁灭性打击，A股亦难独善其身。但对A股贵金属板块构成重大利好，黄金股有望受益于避险情绪与金价上涨双重驱动。需警惕的是，此观点属非主流激进预测，短期内市场或仍由基本面主导；但若美债收益率持续飙升验证其逻辑，则需高度关注系统性风险传导及黄金股的超额收益机会。
桥水首次公开AI研究助手Pat架构：以编译器思维打造确定性Agent
全球最大对冲基金桥水首次公开内部AI研究助手Pat的设计思路。该系统已被数百名投资人日常使用，能将数周研究工作缩短至几分钟。其核心创新在于不追求模型更强，而是通过“聊天+编码”双Agent分工、将分析计划视为自然语言Python项目、强制代码校验及缓存机制，实现95%的代码生成一致性。系统依托桥水50年积累的结构化与非结构化数据，并具备隐式与显式自我进化机制，为金融AI应用提供了高可靠性范式。
桥水公开AI Agent架构对金融科技与非银金融行业具有显著示范效应，推动AI从概念验证走向生产级应用。其“确定性优先”设计解决了金融场景对可靠性的核心诉求，利好具备数据沉淀与工程能力的头部机构。潜在风险在于中小机构若盲目跟进可能因数据基础薄弱而失败；同时需关注AI替代研究员引发的组织变革阻力。长期看，该模式或重塑资管行业竞争格局，强化数据资产壁垒。
Meta微软亚马逊财报周：AI资本开支激增引发市场回报焦虑
本周微软、Meta及亚马逊将发布财报，市场焦点转向AI资本开支回报周期。四巨头今年CAPEX预计达7000亿美元，2027年或破万亿。Alphabet因上调CAPEX指引股价跌逾7%。微软Azure增速预期41%，Copilot付费席位增至2000万；Meta面临用户增长放缓及CAPEX上调压力；亚马逊AWS增速有望超30%创近年新高。Moody's警告重资产转型或威胁信用质量，市场对AI投资回报可见度分歧加剧。
资讯反映全球AI产业从“军备竞赛”进入“回报验证”的关键转折期。巨额资本开支虽长期利好算力基础设施，但短期若商业化不及预期，将压制科技板块估值并引发信用风险担忧。对A股而言，海外映射效应显著：一方面利空纯概念炒作的AI应用端，另一方面利好具备真实业绩兑现能力的算力硬件及出海产业链。需警惕海外巨头CAPEX指引不及预期引发的板块回调风险，同时关注国内大厂在降本增效与AI投入间的平衡策略变化。
长鑫科技上市首日涨465%登顶A股市值榜，银行系与险资持仓版图浮现
7月27日，国产存储龙头长鑫科技登陆A股，首日涨幅465.82%，成交额1411亿元创个股新高，总市值约3.28万亿元跃居A股榜首。其背后金融机构持仓浮出水面：招商银行系持股市值约466亿元，和谐健康持股市值约442亿元，农行、建行及多家险资均有布局。银行理财子则通过网下打新参与。各类资金基于久期特征差异化配置，但相关股份均有限售条款，实际回报取决于未来退出环境。
长鑫科技上市即登顶A股市值榜，彰显国产存储芯片战略价值与市场高度认可，对半导体产业链形成强心剂效应。银行系与险资的深度参与验证了长期资本对硬科技的信心，利好相关金融股估值修复。但需警惕：首日暴涨后短期估值或透支预期，限售股集中解禁可能带来抛压；同时全球存储周期波动及技术迭代风险仍存。建议关注后续业绩兑现能力及机构减持节奏，避免情绪化追高。
三星拟在Galaxy A系列采用中国DRAM以应对成本压力及MX部门亏损
据韩媒报道，为应对“芯片通胀”及MX部门二季度或亏损2000亿至1万亿韩元的困境，三星正评估在Galaxy A系列中低端手机采用中国本土低价移动DRAM。当前三星中国手机市占率仅0.6%，而苹果、小米等厂商因成本上涨已下调出货目标15%-20%或提价。分析认为，此举有助于三星压缩成本、修复盈利并借机重夺中国中低端市场份额，策略具备现实可行性。
该资讯对国产存储芯片行业构成显著利好。三星作为全球头部手机厂商，若导入中国DRAM，标志着国产存储在中低端移动终端领域获得国际大厂背书，有望加速国产替代进程并提升产业链信心。对兆易创新、北京君正等潜在供应商而言，意味着新增量市场机会。但需警惕：一是三星仅针对中低端机型，高端市场仍被海外垄断；二是“无法确认”表态显示合作尚存不确定性；三是若国产DRAM产能爬坡不及预期或良率问题，可能影响后续订单持续性。
曼德海峡油轮遇袭重塑油市：沙特700万桶/日出口受阻，绕行好望角加剧成品油短缺
渣打银行警告，尽管美伊和谈预期致油价短期回落，但曼德海峡地缘风险正蔓延。胡塞武装封锁导致沙特约700万桶/日原油出口受影响，VLCC绕行好望角使航程增加10-15天。上周仅11艘货船通过该海峡创数月新低。此举将推高运费与保费，欧洲炼油商首当其冲，柴油及航空燃油面临进一步短缺，全球成品油市场供应将显著收紧。
曼德海峡遇袭是典型的地缘政治供给冲击，对A股石油石化板块构成实质性利好。沙特700万桶/日出口受阻及绕行好望角将推升原油价格中枢及油运运费，利好上游开采企业（如中国海油）及油运龙头（如中远海能）。然而，对于依赖进口原油的国内炼化企业（如荣盛石化），原料成本上升叠加海外成品油短缺可能挤压利润空间。需警惕美伊和谈取得突破性进展导致油价快速回调的风险，以及国内成品油定价机制对炼化企业利润的平滑作用。
AI挤占DRAM供应致缺货预警，机构预计涨价趋势延续至2027年
存储模组厂宇瞻科技警告，因三大原厂产能全面转向AI产品（HBM、DDR5等），一般市场DRAM供应持续下降，供需失衡或持续至2027年上半年。威刚、十铨等厂商亦积极备货应对“无货可卖”风险。国泰海通证券认为Q3合约价涨幅放缓非见顶信号，涨价趋势有望延续至2027年。终端PC/手机因成本压力缩减采购，高性价比DDR4需求有望回温。行业正从周期博弈转向高盈利确定性重估。
AI对高端存储的虹吸效应导致通用DRAM结构性缺货，且原厂资本开支克制，预示存储板块将进入长景气周期。利好A股存储模组及接口芯片企业估值重塑，尤其是拥有低价库存的厂商。但需警惕两点风险：一是终端消费电子因涨价抑制需求导致出货量下滑；二是DDR4等旧制程产品虽短期受益，但长期仍面临技术迭代淘汰风险。建议关注具备企业级存储布局及供应链优势的标的。
中金复盘科网泡沫：AI行情回调系估值消化，产业催化是关键
中金公司研报指出，近期全球AI链回调主因高拥挤度、宏观扰动及泡沫担忧，与1995-2000年科网泡沫破裂前的四次回调（平均跌幅15-30%）逻辑相似。当前纳指动态PE降至22.4倍，韩股杠杆ETF回落53%，拥挤度明显下降。历史表明牛市非一蹴而就，企稳需估值消化、美联储紧缩缓解及产业新催化三者配合。建议关注美国缺电、中国缺芯等瓶颈资产，或阶段性均衡配置互联网与创新药，等待7-8月财报季验证产业趋势。
该资讯通过复盘科网泡沫历史，为当前A股AI及科技板块调整提供理性参照。短期看，全球AI链高估值消化及美联储潜在加息预期对电子、计算机板块情绪构成压制，市场或延续震荡磨底。但中长期看，回调提升了赔率空间，若7-8月财报季验证产业需求未衰，板块有望重拾升势。投资者需警惕海外流动性收紧风险，同时关注国内“缺芯”及算力基础设施等确定性方向，以及创新药等防御性品种的阶段性对冲机会。
8月排产超预期叠加宁德时代业绩催化 港股锂电板块强势反弹
受8月产业链排产环比增长5%-10%及宁德时代上半年净利增41.98%并拟回购200-400亿元股份催化，港股锂电储能板块强势反弹。龙蟠科技涨超8%，星源材质等涨逾5%。东吴证券指出今年锂电需求增超35%，海外大储项目集中备货致产线满产；华源证券预计Q3碳酸锂价格维持14-15万元/吨，看好产业链量利齐升。基本面景气验证推动板块短线反弹强化。
资讯显示锂电行业基本面强劲复苏，8月排产超预期及龙头业绩兑现提振信心。对A股电力设备及新能源板块构成利好，尤其是具备海外储能业务及产能优势的头部企业。宁德时代巨额回购彰显价值，有望带动产业链估值修复。需关注潜在风险：碳酸锂价格波动可能压缩中游利润，且海外贸易政策变化或影响出口交付节奏。建议重点关注中报业绩确定性强、海外收入占比高的标的。
花旗警告大宗商品进入极端冲击时代：九大尾部风险或引发剧烈波动
花旗集团策略师Eric Lee警告，大宗商品市场已进入持续动荡时代，地缘政治、气候变化与技术革命等外生冲击正压倒传统供需分析。他列出九大尾部风险情景：若美伊冲突致产能中断，油价或破150美元/桶；关键矿产囤积或推升铜价至2万美元/吨以上；超级厄尔尼诺或致可可再破1万美元/吨；AI浪潮重塑电力金属需求；贸易战或压低美农产品价格。投资者需警惕“黑天鹅”常态化对能源、有色及农产品的剧烈扰动。
该资讯提示全球大宗商品定价逻辑正从供需平衡转向风险溢价主导，对A股资源板块影响深远。短期看，地缘冲突预期利好石油石化及黄金股，但高油价将加剧输入性通胀压力，压制宏观流动性预期。中长期需关注AI算力爆发对铜铝等电力金属的需求重塑，以及关键矿产囤积带来的结构性机会。潜在风险在于：若极端天气或贸易战导致农产品价格失控，可能引发滞胀担忧；同时需警惕AI泡沫破裂对工业金属需求的反向冲击，建议投资者在布局资源股时强化对冲尾部风险的意识。
AI资本开支成绩单将至：微软亚马逊拼云计算，Meta拼广告
本周微软、Meta、亚马逊及苹果将发布财报，市场聚焦AI资本开支回报兑现。2026年全球五大云厂商资本开支预计突破7250亿美元。微软全年规划1900亿美元，Azure增速指引39%-40%；亚马逊计划近2000亿美元，AWS增速回升至28%，待执行订单超3600亿美元；Meta上调至1250-1450亿美元，依赖广告变现。尽管自由现金流承压，但云业务高增速及巨额积压订单印证算力需求基本面支撑强劲，需警惕市场对业绩不及预期容忍度下降的风险。
该资讯虽针对美股巨头，但对A股AI算力产业链具有重大映射意义。7250亿美元资本开支及云业务高增速验证了全球AI基建需求并非泡沫，利好A股光模块、服务器及PCB等核心供应商。需注意的是，市场对财报容忍度降低，若巨头指引不及预期或折旧压力提前释放，可能引发全球AI板块共振回调。建议关注A股算力龙头的海外订单验证情况，同时警惕情绪传导带来的短期波动风险。
美银Hartnett警告：债市压力或成AI牛市最大敌人，金融条件收紧超越盈利支撑
美银首席策略师Hartnett警告，30年期美债收益率升至5.2%，实际收益率触3%，金融条件收紧已超越企业盈利支撑。超大规模云企CDS创历史新高，市场质疑AI资本开支回报逻辑。若“收益率升、银行股跌”组合出现，或触发风险资产去杠杆。美联储加息概率上升，建议做多防御性股票及黄金比特币，做空科技、工业及银行股。蓝领半导体自6月高点已跌21%，显示工业周期承压。
该资讯揭示全球流动性拐点风险，美债收益率飙升及AI资本开支ROI受疑将显著压制A股科技成长板块估值，尤其是依赖融资的AI算力与半导体个股面临回调压力。券商等非银金融亦受去杠杆预期拖累。相反，高股息及防御性板块或获资金避险青睐。需警惕美联储超预期加息对全球风险资产的冲击，但也要关注国内对冲政策出台及AI应用端落地带来的结构性机会，避免过度线性外推海外悲观情绪。
英特尔联手蓝思科技布局玻璃基板，AI算力封装迎材料革命
Omdia预测2030年全球玻璃基板市场规模将突破320亿美元。英特尔官宣与蓝思科技合作开发玻璃基板封装方案，解决AI/HPC高频损耗及尺寸扩展难题。台积电、三星同步加速布局，英伟达Feynman架构GPU确定首波采用。产业化节奏明确：2026年中试验证，2028年量产，2030年后渗透率大幅提升。玻璃基板凭借低介电损耗等三大优势，被视为后摩尔时代AI算力封装终极答案。
该资讯标志着AI算力封装进入新材料周期，对电子及半导体行业构成中长期利好。英特尔与蓝思科技的合作验证了玻璃基板在高端封装的产业化可行性，直接利好精密玻璃加工及TGV设备环节。蓝思科技作为核心合作方受益明显。潜在风险在于2028年量产前的技术验证不及预期，以及传统有机基板厂商的替代竞争。建议关注产业链中具备玻璃原片及深加工能力的头部企业估值重塑机会。