财经新闻
药明康德上半年净利增33.7% 如祺出行收入预增超130%
港股多家公司披露业绩：药明康德上半年营收288.98亿元，同比增38.9%，净利润110.8亿元，同比增33.7%，在手订单664.3亿元；如祺出行预计上半年收入不少于39亿元，同比增超132.6%，净亏损收窄至少40%；青瓷游戏净利预增320%-361%；中国生物制药HER2双抗ADC获突破性治疗认定；雅居乐前7月预售额同比降24.6%。小米、百胜中国等公司实施回购。
药明康德业绩超预期验证CXO行业景气度回升，利好A股关联标的及创新药产业链情绪修复；如祺出行高增长反映Robotaxi商业化加速，提振无人驾驶板块信心。需关注药明康德海外政策风险及如祺盈利持续性。雅居乐销售下滑显示地产基本面仍弱，但个股影响有限。整体对医药生物和智能出行主题形成短期正向催化，建议关注中报季绩优股的结构性机会。
药明康德上调2026年业绩指引至585-605亿元，中微公司上半年净利预增超282%
药明康德全面上调2026年收入指引至585-605亿元，增速升至35%-39%，上半年净利111亿元同比增29%；中微公司预计上半年净利27-29亿元，同比增282%-311%。此外，阳光股份拟投9.8亿建智算中心，石大胜华投28亿建锂盐及电解液项目，五粮液累计回购超10亿元，多家上市公司发布回购或增持计划。
药明康德大幅上调全年业绩指引并加速产能扩张，显著提振CXO板块信心，验证海外需求回暖及CRDMO模式韧性，利好创新药产业链。中微公司业绩爆发式增长反映半导体设备国产替代加速，但需关注投资收益占比过高带来的业绩波动风险。多家公司密集回购增持释放积极信号，有助于稳定市场情绪。潜在风险包括地缘政治对CXO业务的持续扰动、半导体周期波动及新能源材料产能过剩压力，投资者应区分主业增长与非经常性损益影响。
瑞银：美国AI数据中心建设受阻，监管转向电力与成本分担
瑞银报告指出，尽管预计2027年美国AI算力投资将占经济产出3%，科技巨头2026年债券发行或超2500亿美元，但数据中心建设正面临严峻阻力。因社区反对电价上涨及资源占用，2026年一季度已有75个项目被阻止或推迟，涉及1300亿美元投资。监管重点转向要求开发商承担电网等基础设施成本及收紧税收优惠。虽然建设不会停摆，但项目或将向资源充裕地区转移，地理版图面临重塑。
该资讯对A股AI算力板块构成短期情绪压制，提示海外基建落地不及预期的风险，需警惕依赖北美供应链企业的估值回调。但长期看，这验证了“算力尽头是电力”的逻辑，利好国内智能电网、变压器出海及绿色能源配套产业。潜在正面因素是国内数据中心建设环境相对友好，可能承接部分溢出需求；负面风险在于若美国联邦政府介入强制推进，或加剧全球算力军备竞赛，导致国内相关产业链面临更严厉的技术封锁。
交易所关停局域网行情通道首日A股缩量5488亿，业内称仅超高频量化受影响
8月3日为交易所关停局域网行情通道、统一切换广域网后的首个交易日，A股成交额2.01万亿元，较上一日缩量5488亿元。业内认为缩量不能简单归因于通道调整，主流量化多为中低频策略，受影响较小；仅依赖微秒级优势的超高频策略受实质冲击，需重构模型。此次调整旨在促进交易公平，削弱机构速度优势，但报盘专线未关，下单速度优势仍存。对全市场成交量的真实影响仍需持续观察。
该资讯反映监管推动交易公平化的重要举措，短期对市场情绪有压制作用，导致成交量显著萎缩。对券商及量化私募行业而言，超高频策略盈利模式受损，倒逼策略向中低频及基本面转型，长期利于市场生态健康。需警惕后续若成交量持续低迷可能引发的流动性担忧，但也应关注中低频量化及主动管理型机构在公平环境下获取超额收益能力的提升。建议密切跟踪未来一个月成交额变化及高频策略调整进度。
药明康德上半年净利破百亿并全面上调全年业绩指引
药明康德2026年上半年营收288.97亿元，同比增38.93%；归母净利润110.8亿元，同比增29.43%。公司全面上调全年收入指引至585亿-605亿元，资本开支上调至75亿-85亿元。化学业务营收增53.28%，TIDES业务增44.3%，在手订单达664.3亿元创新高。毛利率升至53.9%。公司已就美国国防部1260H清单错误列名提起诉讼，听证会已于7月举行。
药明康德半年报业绩超预期且大幅上调全年指引，验证CXO行业景气度回升及公司全球竞争力，对医药生物板块情绪提振显著。TIDES业务高增显示新分子领域需求旺盛，在手订单创新高保障未来增长。需关注美国1260H清单诉讼进展，若胜诉将消除估值压制，若败诉则可能引发海外客户流失风险。此外，行业竞争加剧及全球生物医药融资环境变化仍是潜在扰动因素，建议密切跟踪诉讼结果及海外产能布局进度。
阿里发布2.4万亿参数Qwen3.8及企业级Agent，港股大涨7%
8月3日，阿里巴巴发布2.4万亿参数旗舰大模型Qwen3.8，并公测企业级Agent“千问办公”。受此利好提振，阿里港股当日上涨7.01%报125.2港元，美股盘前涨超5%。此举标志着阿里在AI大模型与企业级应用落地方面取得重大突破，强化了其在AI算力与应用生态的领先地位。
阿里发布2.4T参数Qwen3.8及企业级Agent，技术规模与商业化落地同步推进，显著提振市场信心，港股单日涨7%验证资金认可度。该举措强化国产大模型竞争力，利好AI算力、办公软件及企业服务产业链。但需警惕：当前A股无直接标的，且大模型商业化变现周期长、竞争激烈，短期情绪驱动后或面临估值回调压力；长期关注其企业客户渗透率及生态闭环能力。
瑞幸咖啡Q2营收增28.5%但同店销售降5.3%，规模扩张与单店承压并存
瑞幸咖啡2026年Q2净收入158.86亿元，同比增28.5%；净利润14.86亿元，同比增16.1%。月均交易客户破1.127亿，门店总数达36310家。但自营门店同店销售额同比下降5.3%，利润率因营销及成本上升而收缩。公司现金储备超109亿元，已完成约65%的股份回购计划。增长逻辑正从拼开店转向拼效率，同店销售企稳成为市场关注核心。
瑞幸Q2财报呈现典型的“增收不增利”隐忧，虽营收和用户规模创新高，但同店销售连续下滑且利润率收缩，反映行业竞争加剧及边际效益递减。短期情绪偏负面，市场将重新评估其高估值下的增长质量。需警惕后续同店销售持续恶化及费用刚性对利润的侵蚀；正面因素在于百亿现金储备、股份回购支撑EPS及海外拓展潜力。建议关注单店模型优化进展及消费复苏力度，若同店数据企稳或为右侧布局信号。
天风证券董事长庞介民续任，2026H1净利预增超429%
天风证券完成董事会换届，庞介民续任第五届董事长，新一届高管团队中“85后”进入核心层。公司预计2026年上半年归母净利润1.64亿至2.46亿元，同比增长429%至694%，扣非净利增长625%至988%，主要得益于经纪业务佣金及自营投资收益增加。2025年公司已扭亏为盈，营收28.54亿元。此次治理架构落定与业绩大幅修复同步，标志公司经营进入新阶段。
天风证券管理层平稳换届叠加半年度业绩爆发式增长，对个股构成显著利好。净利预增超4倍验证了湖北宏泰入主后的经营修复成效，年轻化高管团队有望提升决策效率。短期看，业绩兑现与治理稳定将提振市场信心；但需警惕自营业务波动风险及行业竞争加剧对盈利持续性的挑战。中长期关注公司在国资赋能下能否重回头部券商梯队，以及财富管理转型进展。
美联储威廉姆斯：预计下半年通胀回落 若形势有变将果断加息
纽约联储主席威廉姆斯表示乐观预计美国通胀下半年回落，支持维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，但若通胀未达预期将果断加息。他认为能源价格与贸易关税已见顶，看好AI前景且不担忧相关金融稳定风险。尽管市场计入年底加息概率且部分委员反对按兵不动，威廉姆斯强调货币政策不会被市场绑架，目标2028年前实现2%通胀率。
该资讯对A股构成外部流动性压制。威廉姆斯鹰派表态强化了美元高利率预期，可能引发外资流出及人民币汇率波动，对大盘形成短期压力。但对AI产业释放积极信号，官方背书降低了科技板块的监管与泡沫担忧，利好国内算力及电子产业链情绪修复。需警惕后续美国核心通胀数据超预期导致加息落地，以及中东局势反复对全球风险偏好的冲击。
沪市7月回购增持计划数创年内新高 金额超340亿元
截至7月31日，沪市公司7月新增回购计划89家次、金额上限近204亿元；新增增持计划67家次、金额上限近137亿元，均创年内月度新高。本轮回购增持呈现“家次多、护盘切、买入快”特点，产业资本为主力，民企与央国企集体入场。华友钴业、中远海控、工业富联等大额回购用于维护股东权益或减资；三峡能源、中国铝业获控股股东大手笔增持。多家公司披露后迅速实施，世运电路仅用2个交易日完成回购，显示强烈护盘意愿与市场信心。
沪市7月回购增持规模创年内新高，反映产业资本对市场价值的认可，有助于稳定大盘情绪并强化高股息与中特估板块信心。央企与龙头民企集中出手，对公用事业、有色金属等行业形成正面支撑。需关注后续资金落地持续性及基本面是否同步改善，若仅靠短期护盘而缺乏业绩支撑，市场反弹或难持久。同时，注销式回购占比提升利好股东回报，但需警惕部分公司为市值管理而进行的短期行为。
阿里重组AI办公业务推千问办公，港股盘中涨超7%
阿里将AI办公确立为战略方向，整合QoderWork、悟空及MuleRun推出企业级产品“千问办公”并开启公测。目前AI办公市场腾讯系以53.8%份额领先，阿里系占15.2%位列第三。阿里依托钉钉百万级企业客户资源差异化竞争，短期不考核月活而聚焦产品体验与企业场景落地。受此利好刺激，8月3日阿里港股午盘涨幅超7%，市值回升至约2.4万亿港元。
阿里整合内部资源发力企业级AI办公，是对当前市场份额落后的积极反击，直接推动股价大涨7%以上。此举强化了计算机板块AI应用落地的预期，利好AI算力需求释放。对阿里而言，钉钉的企业客户资源是核心壁垒，但面临腾讯WorkBuddy的强势竞争及三合一后的融合阵痛风险。投资者需关注千问办公在企业场景的实际交付能力及后续用户留存数据，警惕大厂价格战对利润率的潜在侵蚀。
证监会主席吴清支持公募出海，中资机构全球化布局加速
8月3日，证监会主席吴清明确表示支持优质证券基金公司在港展业及走向世界。目前中资公募出海已从香港延伸至中东、新加坡、巴西等地，ETF产品落地沙特（首发募资约12亿美元）及巴西市场。主动权益策略亦取得突破，富国基金与泰国KKP合作产品首发超1亿美元。此外，基金互认销售比例上限提至80%，南方、华夏、易方达等多家头部公募已设立境外子公司，中国资产国际影响力持续提升。
该资讯对非银金融行业构成中长期利好。监管层明确支持公募出海及优化ETF注册机制，有助于头部券商系基金公司拓展海外收入来源，提升中国资产定价权。富国、南方等机构在泰国、沙特的主动管理产品落地，标志着出海模式从被动指数向主动投研输出升级。潜在风险需关注海外市场合规成本、地缘政治波动及跨境资金流动限制；正面催化则关注后续跨境互联互通标的扩容及更多新兴市场渠道合作落地。
中微公司上半年净利预增282%-311%，扣非净利增长85%-123%彰显主业韧性
中微公司发布2026年半年报预告，预计上半年营收66.87亿元，同比增34.89%；归母净利润27亿-29亿元，同比增282%-311%，其中股权投资贡献约19.82亿元收益。剔除该影响后，扣非净利润10亿-12亿元，同比增85.61%-122.73%，显示刻蚀及薄膜设备等核心业务保持高增。上半年研发投入20.42亿元，占营收30.52%，多款新产品进入验证阶段，平台化布局加速推进。
中微公司业绩超预期验证了国产半导体设备的高景气度与自身竞争力。虽然近20亿投资收益美化了表观利润，但扣非净利85%-123%的增速及30%以上的研发占比才是核心价值，表明公司在刻蚀、薄膜等关键领域正加速实现国产替代与技术迭代。这对电子板块及芯片主题构成实质性利好。需警惕的是，投资收益具有波动性，未来估值应更聚焦主业增长持续性；同时关注新产品客户验证进度及海外供应链限制等潜在风险因素。
韩国存储芯片价格创多年新高：DDR4年内翻倍，NAND涨逾两倍
7月传统DRAM与NAND闪存价格双双创多年新高。PC用DDR4 8Gb合约价升至24美元，环比涨14.3%，年内累计涨109%；128Gb MLC NAND均价首破30美元，年内累涨218%。AI服务器及HBM需求挤占产能致传统存储供应趋紧，TrendForce预计DRAM紧张或持续至2027年，NAND供应2027下半年有望改善。下游因成本上升采购趋于谨慎。
存储芯片价格暴涨利好A股存储产业链，尤其是拥有库存优势的模组厂及利基型存储设计公司业绩弹性大。AI算力对产能的挤占使涨价周期延长，强化了行业景气度预期。但需警惕两点风险：一是下游终端需求已现疲态，高价可能抑制出货量；二是NAND新增产能将于2027年下半年释放，远期供需格局存变数。短期关注具备国产替代逻辑及车规级SLC NAND布局的企业，中长期需观察AI需求持续性。
微盘股ETF份额激增超七成，41.8亿资金逆势布局风格切换
8月3日万得微盘股指数逆势涨2%，自7月22日触底以来反弹近12%。近15个交易日跟踪中证2000指数的ETF份额增长77.25%，净流入资金达41.80亿元，其中华泰柏瑞中证2000ETF份额翻倍。此前因AI板块虹吸流动性导致微盘股深跌28%，当前市场风格再平衡诉求强烈，机构看好其修复弹性，但趋势确立仍需基本面验证。
资讯显示A股市场正经历显著的风格再平衡，资金从拥挤的AI主线流向前期超跌的微盘股。中证2000ETF份额激增77%及41.8亿资金流入，表明机构对小微市值修复弹性的认可，利好相关ETF产品。这对非银金融板块构成短期支撑，同时可能对高位AI板块形成分流压力。需警惕的是，当前反弹主要基于筹码结构与情绪修复，若后续微盘股业绩无法兑现或AI主线重新走强，风格切换可能反复，投资者应关注成交量持续性及中报业绩验证。
南向资金单日净买入超110亿港元创半月新高，大幅加仓阿里腾讯流出中芯国际
8月3日南向资金成交约1055亿港元，净买入110.31亿港元，创近半个月新高并结束连续7日流出。沪港通净流入64.28亿，深港通净流入46.03亿。个股方面，阿里巴巴获净买入41.69亿港元，腾讯控股获24.32亿港元；中芯国际净流出10.64亿港元，华虹宏力流出4.02亿港元。恒指收站26000点，南向资金占恒指成交额比例回升至41.34%以上，显示内地资金对港股互联网龙头配置意愿显著增强。
南向资金大幅回流港股，重点加仓互联网龙头，反映市场对AI应用落地及平台经济复苏的预期升温，利好计算机及AI算力板块情绪。但半导体板块遭集中减持，或暗示短期估值承压或产业周期分歧。需关注后续资金持续性：若阿里、腾讯获持续增持，或带动港股科技股估值修复；反之若流入昙花一现，则反弹动能有限。同时警惕中芯国际等芯片股资金外流是否蔓延至A股半导体板块，形成跨市场负反馈。
美矿业公司发现巨量钨矿但遭NASA阻碍，全球钨价已涨近600%
美国矿业公司3PL宣布在内华达州发现资源量约178万吨的钨矿床，价值约1520亿美元，规模为美第二大钨矿五倍以上。但因矿区涉及NASA卫星校准用地，开发受阻。3PL已筹资近5000万美元并游说政府推翻禁令。受航空航天及军工需求推动，2025年2月以来全球钨价累计上涨近600%。分析指出即便获批，矿山开发仍需约五年时间。
该资讯强化了钨作为战略资源的稀缺性预期，对A股有色金属板块构成中期利好。尽管美国新矿开发受阻且周期长达五年，短期无法缓解供应紧张，反而支撑钨价高位运行，利好国内拥有钨矿资源及深加工能力的龙头企业如厦门钨业、中钨高新等。需警惕地缘政治博弈加剧导致的关键矿产出口管制风险，以及若美国后续成功推进本土供应链建设，长期可能削弱中国钨产业定价权。
DeepSeek V4 Flash单日消耗8万亿Token，极致性价比重塑AI Agent竞争格局
DeepSeek V4 Flash在OpenCode平台单日消耗8万亿Token，超OpenRouter全平台日均量。其输出价格仅2元/百万Token，较Claude Opus 4.8低约85倍，且在编码与Agent任务中性能接近旗舰模型。该模型总参数2840亿但仅激活130亿，通过架构优化大幅降低推理成本。AI使用模式正从单次问答转向长任务Agent，性价比成为核心指标，中间价位模型面临被“斩杀”风险，行业竞争逻辑由单纯智力比拼转向单位成本完成率较量。
DeepSeek V4 Flash以极致性价比重构AI Agent生态，推动大模型从“智力竞赛”转向“成本效率战”。利好国产算力芯片及具备低成本部署能力的企业，但对依赖高价API盈利的中游模型厂商构成冲击。需关注后续头部厂商是否跟进降价引发价格战，以及Agent应用爆发能否真正带动Token消费量级跃升，避免陷入“增收不增利”困境。长期看，该技术路径或加速AI普惠化，但短期可能压制部分高估值AI公司盈利预期。
A股7月融资余额单月骤降4079亿，科技板块结构性去杠杆未现系统性风险
截至7月31日，A股融资余额降至2.59万亿元，7月单月减少4079亿元，环比降幅13.61%，创去年“924”行情以来最大单月降幅。资金流出主要集中在硬件设备（净卖出1342亿元）和半导体（净卖出691亿元）等科技赛道。与2015年不同，本轮属于科技主线过热后的结构性主动降杠杆，担保比例维持震荡，未出现系统性强平链条，ETF逆势承接削弱了深跌动能，市场风险偏好正回归理性。
7月融资余额单月锐减4079亿，显示市场经历剧烈去杠杆，对宏观资金面构成短期紧缩压力。利空集中于前期拥挤的AI、半导体及硬件设备板块，融资客集中撤退导致相关个股承压明显。但需关注潜在积极因素：本轮为结构性主动降杠杆而非系统性危机，且ETF逆势净流入形成筹码置换，有效缓冲了下跌动能。随着杠杆水平回归一季度常态，科技板块交易拥挤度缓解，市场有望从情绪驱动转向更均衡的基本面博弈，后续应关注担保比例企稳信号及长线资金承接力度。
机构外资抢筹AI应用股利欧股份，科创半导体ETF份额单周增105亿份
AI应用概念股利欧股份走出2连板，获三家机构买入1.47亿元及深股通买入1.46亿元。半导体ETF资金逆势流入显著，科创半导体ETF华夏（588170）上周份额大增105亿份居首，半导体ETF鹏华增长49亿份。电新行业主力资金净流入居首，电子板块净流出居首。龙虎榜显示存储芯片股德明利大跌仍获机构买入5.13亿元，电网设备股顺钠股份涨停获量化资金买入1.04亿元。期指IC、IM合约空头减仓较多。
资讯反映AI应用端获机构与外资共振买入，利欧股份短期情绪高涨；半导体板块虽股价调整但ETF份额暴增105亿份，显示左侧布局意愿强烈，利好芯片产业链中期估值修复。电新及电网设备受主力青睐，顺钠股份等标的受益。需警惕电子板块资金流出压力及高位股游资兑现风险，关注半导体ETF持续吸金能否转化为板块趋势性行情，以及AI应用业绩验证进度对情绪的后续支撑。