财经新闻
费城半导体指数逼近牛市但分析师警示AI订单含金量存疑
美股费城半导体指数收涨2.49%报12399点，距技术性牛市仅差1.1%，CoreWeave、Super Micro等财报提振情绪。但分析师警告，CoreWeave资本支出上调至350-390亿美元而营收指引保守，净利息支出6.4亿美元远超调整后营业利润1.28亿美元；订单积压未必等同已实现收入，AI投资可持续性存疑。英伟达、美光等跟涨，但基本面分化明显，需警惕估值与需求增速错配风险。
该资讯对A股电子及AI算力板块构成短期情绪压制。尽管美股芯片股因财报反弹，但分析师对订单含金量及AI资本开支可持续性的质疑，可能引发市场对国内相关产业链估值泡沫的担忧。潜在正面因素是CPI符合预期缓解流动性压力；负面风险在于若海外AI需求证伪，将直接冲击国内光模块、服务器代工等环节的出口预期，需密切关注后续订单转化率及企业盈利兑现能力。
DeepSeek API大幅涨价并上线V4 Pro正式版，峰值价格涨幅超350%
8月13日，深度求索宣布自8月17日起对API实施峰谷定价，旗舰模型deepseek-v4-pro高峰时段输出价格升至27元/百万tokens，涨幅约350%；v4-flash涨幅同为350%。同步上线V4 Pro正式版，支持100万tokens上下文、思考/非思考双模式及原生OpenAI Responses API，强化Agent工作流与企业级应用性能，空闲时段享五折优惠。
DeepSeek API大幅涨价反映其技术溢价能力提升，利好AI算力及大模型产业链估值重塑。V4 Pro在企业级场景的性能升级将加速B端落地，推动计算机行业向高附加值转型。但需警惕涨价可能抑制中小开发者需求，短期或引发客户分流至竞品平台。长期看，若性能优势持续验证，有望巩固国产大模型竞争力，带动上下游算力基础设施与数据安全配套需求增长。
中芯国际Q2营收30亿美元超预期，产能利用率升至93.7%
中芯国际发布2026年Q2财报，销售收入30亿美元，环比增长20%，超此前指引；毛利率25.3%，环比提升5.2个百分点。Q2产能利用率达93.7%，月产能增至109.65万片（折合8英寸）。中国市场收入占比升至90.2%。Q2资本开支18.36亿美元，折旧摊销同比增长37.9%。公司预计Q3营收环比增2%-4%，毛利率26%-28%，看好AI产业溢出效应持续带动需求。
中芯国际Q2业绩量价齐升且显著超预期，验证了国产晶圆代工景气度回升及AI算力需求外溢逻辑。产能利用率攀升至93.7%叠加ASP上涨，显示行业供需格局改善。作为A股半导体制造龙头，其强劲表现将提振芯片板块情绪。需关注后续高资本开支带来的折旧压力，以及Q3增速放缓指引是否意味着短期补库动能减弱，同时留意地缘政治对先进制程扩产的潜在制约。
光伏产业链价格重构：多晶硅停报观望，中游硅片电池率先涨价
受《光伏行业成本核算模型通则》及监管反倾销要求影响，多晶硅连续两周无大宗成交，企业暂停正式报价以待信号明朗。与此同时，中游环节率先启动涨价，硅片全尺寸上调0.22元/片，N型电池片均价涨幅超7%。业内认为本轮调价核心是守住法定成本底线而非单纯挺价，价格能否顺利传导至终端取决于内需成效。目前部分省份2027年机制电价上涨及AI算力用电需求为行业修复带来正向预期。
光伏行业正经历由监管驱动的价格体系重构，从“内卷式”低价竞争转向“完全成本”定价。中游硅片与电池片率先涨价释放积极信号，利好头部制造企业盈利修复预期。但需警惕风险：一是上游涨价若无法向终端组件有效传导，可能导致成交量萎缩；二是当前涨价更多基于合规底线而非需求爆发，持续性存疑。建议关注后续多晶硅实际成交价确认情况，以及2027年机制电价落地对下游装机需求的实质性拉动作用。
大额存单利率现罕见剪刀差：短端破1%长端逆势微涨，银行净息差承压至1.40%
2026年7月大额存单市场出现罕见利率分化。受银行净息差跌至1.40%历史低位影响，中短期产品利率大幅下行，3个月期平均利率跌破1%至0.977%，环比降10.45BP；而5年期产品限量回归且利率逆势微涨2BP至1.620%。银行为平衡控成本与稳负债，采取“短端降价减负、长端限量锁客”策略。招商银行、烟台银行等已下调短端利率，工行、交行5年期产品迅速售罄。此举旨在压降负债成本，并非趋势反转。
资讯反映银行业在净息差1.40%历史低位下的极限生存状态。短端利率破1%显示负债端成本管控进入深水区，虽长期利好息差企稳，但短期压制银行营收预期及高股息吸引力。长端利率逆势微涨仅为应对到期洪峰的战术性锁客，非趋势反转。需关注后续存款搬家风险及资产端收益率能否同步改善。对招商银行、宁波银行等主动调降短端利率的个股，短期估值或受情绪压制，但中长期负债结构优化有望提升盈利韧性。
海光信息2026半年报：营收增66.52%净利增49.69%，算力需求驱动业绩高增
海光信息发布2026年半年报，上半年营收90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%。营收增速远超利润增速，显示公司处于高投入扩张期。研发投入占比29.15%，但经营现金流净额转为-4.28亿元，主要因备货及应收账款增加。业绩增长印证国内算力市场景气度走高，AI应用落地带动本土芯片采购放量。国新投资等国家队资金现身前十大股东，股权结构稳定。
海光信息半年报超预期，营收增速达66.52%，验证国产算力芯片在AI浪潮下的高景气度，对电子及芯片板块形成强心剂。作为国产CPU/DCU龙头，其高研发投入巩固了技术壁垒，利好产业链长期发展。但需警惕经营现金流转负及应收激增带来的短期流动性压力，以及利润增速滞后于营收的盈利质量隐忧。中科曙光作为大股东间接受益。建议关注后续回款改善情况及下一代产品迭代节奏，防范估值过高回调风险。
美30年期国债融资成本恐创2001年来新高，财政部或调整发债结构
美国财政部拟发行250亿美元30年期国债，预期收益率约5.24%，或创2001年以来最高融资成本。当前美债规模达31万亿美元，本财年利息支出已达1.17万亿美元，同比增15%。为应对高利率，财政部释放调整发债结构信号，考虑减少长期债发行、增加短期融资以降低当下成本，但此举将加剧未来再融资风险。能源价格上涨、科技巨头发债建数据中心等因素持续推高长端收益率。
美债融资成本飙升反映全球无风险利率中枢上移，对A股构成外部流动性压制。高利率环境抑制成长股估值，尤其对依赖融资的AI算力、电子等资本密集型行业形成负面冲击。财政部转向短债虽缓解短期压力，但积累再融资风险，或加剧未来金融市场波动。需警惕美债收益率持续高位引发全球资产重定价，同时关注国内货币政策对冲空间及高股息资产的防御价值。
华虹宏力Q2营收创历史新高，归母净利润同比大增385.9%
华虹宏力发布2026年Q2业绩，销售收入7.175亿美元创历史新高，毛利率16.5%优于指引。归母净利润3860万美元，同比跃升385.9%，环比增长84.6%。受益于AI、新能源等需求，嵌入式非易失性存储器收入同比增长41.8%，独立式大增149.3%。12英寸晶圆收入占比62.1%，产能利用率达102.8%，实现量价齐升。此外，华力微收购事项已获证监会批复，有望增强规模效应与盈利能力。
华虹宏力Q2业绩超预期，营收净利双创新高，验证特色工艺晶圆代工景气度回升及国产替代加速逻辑。量价齐升与产品结构优化显著改善盈利，对半导体板块情绪提振明显。需关注后续华力微整合进度及12英寸产能爬坡持续性；潜在风险包括下游消费电子需求波动及行业竞争加剧导致毛利率承压。整体利好公司估值修复及产业链信心恢复。
京东集团2026Q2营收降2.9%但利润扭亏，外卖减亏与AI投入成新亮点
京东集团发布2026年Q2财报，营收3464亿元同比降2.9%，但超市场预期；经营利润由亏转盈至45亿元，非美准则净利润89亿元。核心零售利润率创大促季新高，外卖等新业务亏损收窄近50亿元。服务收入增6.8%，营销费用降24.8%，研发投入增37.7%聚焦AI。经营性现金流378亿元同比增54.5%，上半年回购耗资10亿美元。Costco达成中国唯一电商合作，AI应用加速落地供应链与医疗场景。
京东Q2业绩呈现典型的“降本增效”成果，营收承压但利润与现金流大幅改善，验证了盈利拐点。外卖减亏与高毛利服务占比提升是核心驱动，对商贸零售板块情绪提振明显。AI从工具向专家升级及Costco合作强化了长期竞争力。需关注电子产品需求疲软是否持续、新业务减亏能否延续，以及AI投入转化为实际效益的节奏。短期利好股价，中长期看盈利质量修复与AI赋能深度。
新能源汽车月度销量占比首破60%创里程碑
据财联社报道，新能源汽车月度销量占比首次突破60%，标志着行业发展迎来重要里程碑。该数据反映出新能源汽车市场渗透率加速提升，消费者接受度显著提高，产业进入全面市场化驱动新阶段。这一突破性进展将对整车制造、动力电池及智能网联产业链产生深远影响，进一步巩固我国在全球新能源汽车领域的领先地位。
新能源汽车销量占比破60%是产业质变信号，利好整车龙头及电池供应链，推动汽车板块估值重塑。短期提振市场情绪，长期加速燃油车替代进程。需关注产能过剩风险及补贴退坡后盈利压力；同时智能化、出海能力将成为下一阶段分化关键，具备技术壁垒与全球化布局的企业更具持续成长性。
医药板块持续活跃多股大涨，阿里云超节点算力上线锐捷网络涨超13%
医药板块近期表现活跃，创新药、CXO及AI4S方向多股大涨。百济神州H1营收222.2亿元同比增26.8%；药明康德上调全年业绩指引，区间最高涨41%；康龙化成、百普赛斯等涨幅显著。万邦医药收购赛德盛补齐CRO链条获20CM涨停。算力方面，阿里云灵骏真武M890超节点上线，支持2万亿参数大模型。锐捷网络因中标智算项目及算力基建受益，单日大涨13.52%。
资讯显示医药与算力双主线共振。医药端受益于GLP-1出海、集采中标及AI4S技术落地，CXO与创新药企基本面改善明显，情绪回暖；算力端阿里云超节点上线验证国产大模型基础设施能力，利好网络设备商。潜在风险需关注：医药海外政策扰动及AI商业化兑现不及预期。建议重点关注具备全球竞争力和真实订单支撑的龙头，警惕纯概念炒作后的回调风险。
长鑫科技上市两周市值超腾讯登顶AH股王，AI驱动估值逻辑重构
科创板存储芯片巨头长鑫科技上市仅两周，收盘市值达3.54万亿元超越腾讯（3.44万亿元），成为中国AH股市值最高公司。其股价累计涨幅超500%，首日涨约467%。作为全球第四大DRAM生产商，受益于AI热潮及纳入MSCI指数带来的被动资金配置，市场资金正从互联网平台加速转向半导体硬件，标志着科技股估值逻辑发生深刻变化。
长鑫科技市值超越腾讯是A股科技估值体系重构的里程碑事件，表明在AI时代，算力硬件资产溢价已显著高于传统互联网流量资产。这对半导体产业链形成极强正向激励，利好上游设备及材料国产化。但需警惕短期涨幅过大（累计超500%）后的获利回吐风险，以及存储芯片行业周期性波动对高估值的消化压力。同时，互联网平台面临资金分流与估值天花板双重挑战，建议关注AI应用落地进度及DRAM价格趋势以验证业绩持续性。
美数据中心用电申请仅28%能落地，得州暂停审批冲击AI基建
伍德麦肯兹测算显示，美国1066吉瓦数据中心用电申请中仅约28%能落地，大量“影子申报”致电网承压。得州启动专项审计并暂停项目审批，涉及474吉瓦申请（90%为数据中心），或致130亿美元营收面临风险及近五分之一建设管线延期。公用事业企业已提高保证金及信用门槛，Exelon缩减40%相关管线。此举旨在筛除无效申报，但短期内将显著延缓美国AI算力基础设施建设进度。
该资讯对A股AI算力板块构成短期情绪利空。美国电网瓶颈及审批收紧将延缓全球AI基建节奏，可能压制国内光模块、服务器等出海产业链的业绩预期。但长期看，这凸显了电力基础设施对算力的制约，利好国内智能电网、特高压及储能板块，国产替代逻辑增强。需警惕海外需求不及预期的风险，同时关注国内算力中心配套电力建设的政策机会。建议投资者区分纯概念炒作与具备实质电力保障能力的算力标的。
马士基二度上调盈利预期 Q2净利翻倍 全球贸易需求显韧性
8月13日，航运巨头马士基与赫伯罗特发布强劲Q2财报。马士基Q2营收157.6亿美元，同比增20%；净利润13.1亿美元，同比翻倍；EBITDA达29.9亿美元，远超预期，年内第二次上调全年盈利指引，股价涨超7%。赫伯罗特Q2货运量与运价回升，抵消中东冲突6亿美元成本压力。两家公司业绩表明尽管地缘局势动荡，但亚洲出口及美国需求带动全球贸易保持强劲韧性，供应瓶颈主要在陆路而非海运。
两大航运巨头Q2业绩超预期，验证全球贸易需求韧性，对A股交通运输板块构成显著利好。马士基净利翻倍及上调指引提振集运板块情绪，有望带动中远海控等龙头估值修复。需关注潜在风险：一是高运价或抑制后续贸易需求；二是中东局势若恶化可能进一步推高成本；三是陆路瓶颈若持续或引发供应链二次扰动。建议重点关注拥有远洋运力及港口资源的上市公司，同时警惕运价波动带来的业绩不确定性。
AI芯片公司Cerebras Q2营收不及预期盘后重挫16%，全年指引上调难掩毛利率下滑
AI芯片公司Cerebras发布上市后第二份财报，Q2总营收1.8亿美元，同比增74.3%但低于预期的1.94亿美元；调整后每股亏损0.05美元优于预期。因算力租赁成本上升，Q2毛利率降至40.6%。尽管公司将2026年全年营收指引上调至8.8亿-8.9亿美元，且云业务收入同比增长近三倍达1.26亿美元，但硬件销售下滑及业绩不及预期导致盘后股价重挫16.61%。市场担忧其在英伟达竞争下抢占份额的能力。
Cerebras营收不及预期且毛利率下滑，引发市场对非主流AI芯片厂商商业化落地及盈利能力的担忧，短期对A股AI芯片板块情绪形成压制。虽然其晶圆级芯片技术具颠覆性且规避了HBM涨价压力，但在英伟达强势竞争下，二线厂商生存空间受挤压。需关注国内同类初创芯片企业的估值逻辑是否受损，以及国产算力在先进制程受限背景下，能否通过架构创新实现差异化突围的长期机会。
A股放量冲高回落：两市成交2.55万亿，科创50跌超1%，电力与CXO逆势走强
8月13日A股三大指数集体收绿，沪指跌0.5%，两市成交额达2.55万亿元，较前日放量3985亿。科创50跌超1%，全市场超4300只个股下跌。高位人气股传智教育跌停引发情绪退潮，连板高度降至5板。板块方面，受AI制药及业绩驱动，CXO与创新药领涨；广东电网负荷破1.8亿千瓦刺激电力板块午后逆势拉升；腾讯Q2资本开支大增176%提振国产算力链，但硬件端冲高回落。有色、化工、房地产领跌。
今日市场放量滞涨，成交额激增近4000亿却伴随指数回落，显示多空分歧加剧，短线投机情绪显著降温。结构上呈现明显高低切换：高位AI应用及人气股退潮，资金流向低位CXO、电力等防御或补涨板块。腾讯财报验证AI算力需求，但A股硬件端累积涨幅过大需消化估值。潜在风险在于高位股补跌可能引发连锁负反馈，且电力板块上涨更多基于避险而非基本面反转。建议规避纯情绪炒作标的，关注有业绩支撑的CXO上游及国产算力核心标的低吸机会。
海外研选日报：黄金超买预警、太空经济万亿前景及亚洲AI产业链崛起
多家投行发布最新研报：Bespoke警告黄金进入技术性超买区，历史数据显示后续回报偏弱；富兰克林邓普顿预测全球太空经济2035年将达1.35万亿美元，SpaceX大幅降低发射成本；伯恩斯坦指出美国数据中心建设面临熟练工短缺瓶颈；高盛称美国7月核心CPI符合预期但住房医疗具黏性；Triodos Bank预计欧洲酷暑致1800亿欧元损失。此外，报告强调亚洲新兴市场已覆盖AI全产业链，中国算力与低成本模型加速崛起。
资讯对A股科技成长板块构成中长期利好。太空经济万亿级市场预测及SpaceX降本效应，将催化国内商业航天及卫星互联网产业链估值重塑；亚洲AI全产业链优势确认，特别是中国低成本模型与国产芯片份额提升，利好光模块、服务器及算力租赁企业。潜在风险在于：黄金超买信号或引发避险资产短期回调；美国数据中心劳工短缺可能延缓全球AI基建节奏，进而抑制上游硬件出口需求；欧洲极端天气拖累经济或削弱外需复苏预期。建议关注硬科技龙头，警惕大宗商品波动。
央行万亿买断式逆回购落地，10年期国债收益率下破1.69%
8月13日债市尾盘资金抢跑，10年期国债收益率下行0.4bp至1.688%。央行公告明日投放1万亿6个月期买断式逆回购，未缩量续作；同时宣布连续4个交易日开展隔夜逆回购操作，每日不超6000亿元，以精准滴灌呵护税期及9月地方债发行流动性。国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.29%。业内认为央行放短缩长操作体现流动性支持，短期债市向好。
央行万亿买断式逆回购叠加隔夜逆回购连续操作，释放明确流动性呵护信号，有效缓解税期及地方债供给压力，利好债市及非银金融机构。短期资金面宽松预期增强，推动国债收益率下行。但需警惕央行暂停7天逆回购隐含的防过热警示，若后续经济数据超预期或政策转向，债市或面临回调风险。银行板块受益于流动性稳定，但净息差承压格局未改，影响相对中性。
美银重申激进预测：美联储今年或加息三次，9月或启动首次加息
尽管美国7月CPI同比增3.4%、核心CPI同比增2.5%均符合预期且通胀温和，美银仍重申美联储今年将加息三次，预计9月首次加息。美银认为此前降息过度，需收回75个基点降幅，以防长端美债收益率失锚。相比之下，华尔街多数投行及CME数据显示9月维持利率不变概率达63.6%，观点显著分化。
美银鹰派预测与主流预期背离，若美联储9月真的启动加息，将显著收紧全球流动性，对A股外资流入及成长股估值构成压制。短期市场或受情绪扰动，但鉴于7月CPI数据温和且多数机构看平，实际落地概率存疑。需警惕美债收益率上行对国内货币政策的掣肘，同时关注后续就业及通胀数据是否验证美银逻辑，若证伪则利空出尽。
高市政府据传支持日本央行9月或10月加息，市场警惕财政扩张引发“特拉斯时刻”
据报道，高市早苗政府已转而支持日本央行在9月或10月加息，以应对日元贬值及通胀压力。此前日本政府曾创纪录干预汇市但效果不佳。与此同时，高市政府推行的扩张性财政政策（如“骨太计划”及降低消费税）引发市场警惕，双线资本基金经理警告其可能重蹈英国2022年“特拉斯时刻”覆辙，导致国债下跌与货币进一步贬值。目前高市内阁支持率因生活成本上涨跌至新低。
该资讯对A股整体偏利空。日本若开启快速加息周期并伴随财政风险暴露，可能引发全球套息交易逆转，导致外资从新兴市场回流，对A股流动性构成压制。行业方面，日债收益率上行利好国内银行板块的估值修复逻辑，但全球避险情绪升温将冲击非银金融及成长股。需密切关注9月日本央行议息会议结果及日本财政法案进展，若“特拉斯时刻”风险兑现，全球资产波动率将显著放大，A股出口链及跨境投资相关标的亦需防范汇率剧烈波动风险。