财经新闻
港股汽车股创年内新低：行业利润率不足4%，多家车企陷入“增收不增利”困境
8月31日港股汽车板块疲软，零跑、比亚迪跌逾5%。中报显示车企盈利普遍承压，赛力斯上半年亏17.17亿元，单车亏损近万元；长城净利跌六成；理想、广汽由盈转亏或亏损扩大；比亚迪净利降20.54%。1-7月行业利润率仅3.6%，新车平均降价12.6%。价格战及成本压力导致“增收不增利”，市场担忧以价换量持续性，板块处于底部修复阶段。
资讯揭示汽车行业深陷价格战泥潭，1-7月利润率仅3.6%且新车均价降幅达12.6%，导致港股及A股相关标的估值承压。短期看，中报业绩暴雷强化了市场对“增收不增利”的悲观预期，赛力斯、广汽等亏损扩大的企业风险较高。潜在负面因素包括需求透支后的销量下滑及海外贸易壁垒；正面因素则需关注后续以旧换新政策加码及行业出清后龙头盈利修复机会，建议规避高负债及低毛利车企。
工信部拟开展AI应用服务商培育专项行动，2026年底资源池突破2000家
工信部发布通知开展人工智能应用服务商培育专项行动，目标到2026年底全国服务商资源池数量突破2000家，2027年底不少于3000家。政策明确支持大模型、智能体及Token服务采购，探索首购首用和风险补偿模式；推动AI应用出海及利用“算力券”降本。此举标志着中国AI产业从技术追赶转向商业化变现，2026年将成为订单与盈利验证的关键节点，利好具备场景落地能力的垂类厂商及应用服务商。
该政策是AI板块从概念炒作转向业绩兑现的重要催化剂。通过政府采购、风险补偿及算力补贴，直接为AI应用商创造增量需求并改善现金流，利好拥有B端/G端渠道及垂直场景数据的软件服务商。潜在风险在于：2000家服务商目标可能导致短期供给过剩及价格战；此外，商业化变现速度若不及预期，高估值个股面临回调压力。建议重点关注已入选国家级试点、具备出海能力及Token消耗量快速增长的头部应用厂商。
财政部：1-7月国企营收降2.4%利润增0.6%
财政部数据显示，2026年1-7月全国国有企业营业总收入464466.4亿元，同比下降2.4%；利润总额25089.9亿元，同比增长0.6%。同期应交税费36615.6亿元，同比增长5.0%；7月末资产负债率65.6%，同比上升0.4个百分点。数据反映国企营收承压但盈利韧性尚存，税费贡献增加，杠杆率小幅上升。
国企营收下滑显示内需及传统行业仍承压，对宏观经济复苏构成一定拖累，利空顺周期板块。但利润微增且税费增长5%，表明降本增效及头部央企盈利韧性较强，利好高股息及防御性资产。需警惕资产负债率上升带来的财务风险，同时关注后续稳增长政策落地对国企营收端的修复作用，以及“中特估”体系下估值重塑的长期机会。
软银旗下SB Energy拟IPO：授予OpenAI 55亿美元认股权证锁定租户，英伟达承诺30亿融资
软银旗下数据中心开发商SB Energy计划最快下月IPO，募资50-70亿美元。为锁定OpenAI为租户，公司授予其估值55亿美元的认股权证，导致上半年净亏损扩至32亿美元。OpenAI既是租户也是投资者，双方存在反向采购安排。英伟达亦持股并承诺提供30亿美元资金及剩余价值担保。尽管SB Energy尚无数据中心投运，但已签近9GW合同，其中OpenAI签署8GW租约。公司业务高度依赖OpenAI，且巨额合同与未投运资产间的落差将成为估值关键变量。
该资讯揭示了AI算力基础设施领域“资本+订单”深度绑定的新商业模式，对A股AI和算力板块情绪提振明显。SB Energy以巨额权证换取OpenAI长期租约，验证了顶级AI巨头对算力资源的迫切需求，利好国内IDC及光模块产业链。但需警惕其尚未投运即获高估值的泡沫风险，以及对单一客户过度依赖的隐患。若OpenAI财务恶化或项目延期，可能引发市场对算力基建估值逻辑的重估。建议关注具备真实交付能力和多元客户结构的A股算力龙头。
SK海力士评估英特尔代工HBM基础芯片以降本并打破台积电垄断
据韩媒报道，SK海力士计划从HBM4E起将基础芯片部分转交英特尔代工，旨在降低对台积电单一依赖及缓解成本压力。目前台积电12nm工艺基础芯片成本比SK自产核心芯片高3至4倍。此举意在构建多供应商体系，提升议价能力并满足定制化需求。双方合作或延伸至EMIB等先进封装领域。SK海力士回应称部分内容与事实不符，未予证实。消息刺激英特尔美股盘前涨1.7%。
该资讯反映HBM供应链格局潜在重构，利好半导体设备及封测环节多元化预期。若英特尔成功切入，将缓解AI算力硬件成本压力，长期利好国内AI产业链降本。但需注意：1.SK海力士已否认部分传闻，合作存在不确定性；2.A股缺乏直接对标标的，情绪传导有限；3.台积电技术壁垒仍高，短期难以被完全替代。建议关注国内先进封装及HBM材料配套企业的验证进度，警惕消息证伪后的回调风险。
隆基绿能2026半年报：BC组件出货占比超65%，海外收入占比跃升至65%以上
隆基绿能发布2026年半年报，上半年营收270.45亿元。在光伏行业周期底部，公司BC组件销量同比大增125%，出货占比突破65%；海外收入占比超65%，储能签单超3GWh。毛利率同比转正提升超2个百分点，货币资金超486亿元。ACM纳米合金技术突破“去银化”瓶颈，推动BC成本追平TOPCon。尽管国内装机同比下降66%，公司凭借技术升级与全球化布局展现经营韧性，引领行业从规模驱动向技术驱动转型。
该资讯对隆基绿能构成显著利好，验证了BC技术路线商业化成功及全球化对冲国内需求下滑的有效性。毛利率修复与现金流充裕表明龙头在周期底部的抗风险能力，ACM去银化技术有望重塑行业成本曲线。对光伏板块而言，这标志着竞争逻辑从价格战转向技术差异化，利好具备研发壁垒的头部企业。需警惕海外贸易政策变化及BC技术扩产不及预期风险，同时关注行业产能出清进度对整体估值修复的催化作用。
美股科技巨头AI股权浮盈占税前利润超六成，机构质疑盈利质量
美股科技巨头最新财报显示，Alphabet和亚马逊税前利润中来自AI公司股权估值上涨的账面浮盈占比分别达71%和66%。该类收益不产生现金流且不可持续，引发高盛、花旗等机构对盈利质量的质疑。市场担忧高基数或致明年业绩负增长，相关公司市盈率已从25倍下调至20倍。尽管主营业务稳健，但非经常性损益掩盖了真实盈利能力，需警惕后续财报不及预期风险。
该资讯揭示美股科技巨头利润含金量不足，虽未直接涉及A股标的，但对国内AI及算力板块情绪形成压制。投资者应警惕全球AI概念估值重构风险，关注A股同类公司是否也存在类似非经常性损益修饰报表现象。潜在正面因素在于倒逼市场回归基本面研究；负面风险则是若海外龙头业绩证伪，可能引发全球AI产业链估值联动下杀，需密切跟踪后续财报验证真实需求。
马可波罗2026上半年营收27.5亿元净利4.31亿，Q2盈利环比增70%显韧性
马可波罗发布2026年半年报，上半年营收27.5亿元，归母净利润4.31亿元，经营现金流净额4.16亿元。在地产投资降18%、行业产量缩40.5%背景下，公司毛利率维持32.47%高位，显著优于同行。Q2净利润2.72亿元，环比增长70.34%，销售回暖验证经营策略有效性。公司加速整装渠道布局与产品结构升级，市占率提升至3.27%，凭借规模与品牌优势在行业洗牌中持续承接份额。
该资讯对马可波罗构成显著利好，Q2业绩环比大增70%及高毛利验证了其抗周期能力，有望提振股价。对建材行业而言，龙头业绩分化加剧印证了落后产能出清逻辑，利好头部企业市占率提升。需关注潜在风险：房地产销售若持续低迷可能压制估值修复空间；同时需警惕原材料价格波动及整装渠道竞争加剧对利润率的侵蚀。对比同行微利或亏损状态，马可波罗的确定性溢价或吸引资金关注，但行业整体贝塔仍偏弱。
软银旗下SB Energy向OpenAI授出55亿美元认股权证并筹备IPO
软银旗下SB Energy为争取OpenAI成为数据中心租户，向其提供价值约55亿美元的认股权证。SB Energy计划募资50-70亿美元IPO，已签约待执行订单超4000亿美元，但尚无运营中数据中心。2026年上半年营收1.4亿美元，同比增66%，受权证估值变动影响净亏损扩至32亿美元。公司对OpenAI高度依赖，且俄亥俄州项目融资取决于英伟达残值担保。
该资讯凸显AI算力基建的资本密集度与产业链深度绑定趋势，55亿美元认股权证反映头部AI企业对算力资源的争夺白热化，利好A股AI服务器、光模块及IDC产业链情绪。但需警惕SB Energy对OpenAI的高度依赖风险及项目融资不确定性，若AI商业化不及预期或英伟达担保落空，可能引发算力基建估值回调。国内相关企业受益于全球算力需求外溢，但应关注海外巨头竞争加剧对国产替代节奏的潜在压制。
券商半年报揭秘：“双投”业务重塑利润结构，头部四家另类子净利合计约150亿元
2026年上半年，券商“双投”（另类投资+私募子）成为业绩弹性关键。国泰海通证裕、招商证券投资等前四名另类子合计净利约150亿元；私募子方面国泰海通开元居首。招商证券、华安证券“双投”净利占比超50%，天风证券甚至达100%。行业聚焦硬科技与新质生产力，推动“三投联动”转型。但需警惕顺周期下投资收益波动风险及尾部机构亏损压力，头部集中与分化加剧趋势将在下半年延续。
资讯显示券商盈利模式正从传统通道向“耐心资本”转型，头部机构凭借科创投资兑现能力显著增厚利润，利好招商证券、国泰君安等“双投”强势标的。这标志着非银金融行业估值逻辑重构，即从周期性贝塔转向成长性阿尔法。潜在风险在于另类投资具有强顺周期属性，若硬科技行情回调或IPO退出受阻，高利润贡献度券商（如天风证券）业绩将面临剧烈波动。建议关注具备多元退出渠道及产业深耕能力的头部券商，警惕尾部机构出清风险。
杰克逊霍尔暴露美欧信任危机：欧央行担忧特朗普政策不确定性及美元互换机制风险
财联社8月31日讯，知情人士透露，在杰克逊霍尔年会上，欧洲央行官员对美欧关系及全球合作惯例表示担忧。因美联储与美国行政当局存在分歧，欧方担心特朗普政府可能突然调整政策，如近期未提前通知即卖出欧元买入日元、计划增加长债回购等非常规操作。此外，欧方忧虑政治干预或波及美联储向全球央行提供的美元互换额度这一金融稳定基石，尽管目前该机制暂无风险迹象。
该资讯揭示了美欧央行间信任裂痕加深，核心风险在于美国行政当局对货币政策及外汇市场的潜在干预。短期看，美元互换额度虽暂稳，但市场避险情绪升温，利空A股跨境金融及外向型板块；长期若美国财政主导货币常态化，将动摇全球美元流动性基石。需警惕后续美财政部进一步非常规操作引发的汇率剧烈波动，以及特朗普政府对盟友贸易/金融报复升级的风险，这可能加剧全球资产重估压力。
国内首部全AI长剧《后西游记》登陆湖南卫视，开启AI影视工业化新纪元
2026年8月31日，国内首部全AI制作30集长剧《后西游记》在湖南卫视黄金档及芒果TV播出，系广电“21条”后首部边制边审边播剧集。此举标志AI内容首次进入主流长视频体系，推动AI影视从碎片化迈向大屏主流化。分析指出该模式可使单项目成本压缩约92%，并打通卫视与流媒体双变现通道，利好上游算力模型、中游AIGC制作及下游平台发行三层产业链增量。
该资讯标志着AI影视内容工业化的重要里程碑，对传媒行业产生深远影响。成本压缩92%验证了AI在长视频领域的商业可行性，有望重塑影视制作范式。利好芒果超媒等平台方及AIGC技术提供商，但需警惕叙事质量不及预期、用户接受度低等风险。长期看，若模式跑通将显著提升行业ROE，并带动算力需求增长。短期关注收视反馈与监管态度，中期观察产业链公司业绩兑现能力。
国家电投黄河公司XBC电池中试线投产及构网型储能实证基地运行
国家电投黄河公司建成200MW XBC电池中试线，打破国外IBC技术垄断，N型TBC电池效率超26.81%，钙钛矿叠层效率达33.18%。同时，其50万千瓦光储一体化实证基地汇集16类储能技术，自主研发的构网型光储系统具备规模化落地条件。截至7月底，该公司清洁能源装机占比93%，光伏装机近1590万千瓦。项目验证了国产高效光伏设备及高比例新能源电网支撑技术。
该资讯标志着国内光伏BC技术量产空白被填补，且构网型储能进入实证阶段，对电力设备行业构成显著利好。技术上，XBC与钙钛矿叠层效率突破有望加速N型电池迭代，利好相关设备与材料商；应用端，构网型储能解决高比例新能源并网痛点，提升绿电运营商资产价值。需关注钙钛矿组件户外长期可靠性及构网型储能大规模商业化后的成本经济性，若验证不及预期可能延缓产业化进程。
腾讯混元Hy4扩容折射算力荒，国产大模型调用量超美国稳居全球首位
腾讯混元因Hy4 preview上线首日排队紧急扩容，反映高端算力紧缺。OpenRouter数据显示，上周全球AI大模型调用量达113万亿Token，较年初增长1928.73%；其中国产模型调用量55.16万亿Token，连续18周超美国居全球首位。券商指出，Token需求向Agent及复杂场景迁移，正倒逼国产AI芯片与服务器加速放量，算力租赁及国产算力产业链有望迎来业绩释放机遇。
该资讯确认了“国模+国算”正循环开启的产业趋势。国产大模型调用量爆发式增长且持续领先美国，直接验证了AI应用侧的旺盛需求，这将实质性拉动国产算力基础设施的资本开支。对计算机和电子行业构成重大利好，尤其是推理芯片和算力租赁环节。寒武纪、海光信息等国产算力龙头受益于供需共振，业绩兑现确定性增强。潜在风险在于高端算力供给瓶颈可能限制模型迭代速度，以及Token价格战或压缩云厂商短期利润空间。
科创板半导体设备中报透视：超半数营收净利双增，龙头业绩分化与出海加速
科创板11家半导体设备公司中10家披露半年报，超半数实现营收净利双增。拓荆科技归母净利大增1324.10%，中微公司营收66.91亿元居首且净利增300.22%；盛美上海新签订单同比增105%。但芯源微、中科飞测等因投入加大或订单减少利润承压。板块研发投入持续加码，中微、拓荆等在刻蚀、薄膜沉积及量测领域新品加速验证量产。同时，受海外供需趋紧影响，国产设备商出海提速，迎来全球化增量机遇。
资讯显示半导体设备板块景气度延续，龙头企业受益于国产替代与AI算力需求业绩爆发，且出海打开第二增长曲线，对电子及芯片行业构成强利好。但需警惕行业内部分化风险：部分企业因高研发、产品结构调整致短期利润承压；此外，需关注海外地缘政治对出海的潜在限制，以及先进制程验证不及预期可能引发的估值回调。整体看，具备平台化能力及海外交付优势的头部企业确定性更强。
工信部：开展人工智能应用服务商培育专项行动，2027年底资源池企业不少于3000家
工信部发布通知，开展人工智能应用服务商培育专项行动。目标到2026年底全国服务商资源池突破2000家，2027年底不少于3000家。重点任务包括建立服务商资源池、提升服务供给水平、推动规模化应用及加强支撑保障。支持服务商组建“人工智能应用服务团”，利用“算力券”降低成本，鼓励首购首用大模型及智能体服务，并推动AI应用项目出海，打造全链条贯通的应用服务生态。
该政策是AI产业从技术爆发走向商业化落地的关键制度安排，明确量化目标利好计算机及AI算力板块。通过建立资源池、算力券及首购机制，直接加速B端/G端需求释放，头部解决方案商与IT服务商将率先受益。潜在正面因素在于生态标准化降低交付门槛；需警惕执行层面地方补贴落地不及预期、服务商同质化竞争加剧及数据安全合规成本上升等风险。建议关注具备行业Know-how及软硬一体能力的龙头企业。
工信部：探索首购首用及风险补偿模式 加大大模型与Token服务采购力度
工信部发布人工智能应用服务商培育专项行动通知，明确到2026年底全国服务商资源池数量突破2000家，2027年底不少于3000家。重点任务包括建立服务商资源池、提升供给水平、推动规模化应用及加强支撑保障。通知特别提出探索通过首购首用、风险补偿等模式，加大大模型、智能体、Token等服务采购力度，并支持服务商对接国家算力枢纽节点，利用“算力券”降低成本，推动AI应用生态全链条贯通。
该政策是AI应用落地的关键催化剂，通过‘首购首用’和‘风险补偿’机制直接解决B端/G端客户不敢用、不愿用的痛点，将显著加速大模型及Token服务的商业化变现。利好具备行业Know-how的AI应用服务商及国产算力基础设施企业。短期内市场情绪受政策驱动明显，但需警惕后续具体补贴落地不及预期、服务商筛选标准过高导致受益面收窄，以及AI应用实际ROI验证周期较长可能带来的估值回调风险。
美财长贝森特驳斥美债动荡担忧，称美债全球表现最佳并辩护回购计划
G20财长会议前夕，美国财政部长贝森特反驳美债市场动荡质疑，称今年美债全球表现最佳，美国经济韧性支撑财政前景。针对外界对财政部将长期债券回购规模翻倍至40亿美元的批评，他辩称此举旨在抑制波动而非扭曲市场，类比欧日央行操作。当前10年期美债收益率约4.73%，受能源价格及美伊冲突推升，但预计随时间消退。尽管美方试图安抚，业内仍对美债突破40万亿美元及地缘冲突带来的外交与经济压力表示担忧。
该资讯反映美国高层试图稳定债市预期，但“嘴硬”表态难掩美债超40万亿及地缘冲突风险。对A股而言，美债收益率维持4.73%高位将压制全球风险偏好，外资流入或受阻，利空银行、非银金融等利率敏感板块。需警惕G20会议期间若各国对美债务可持续性表达集体质疑，可能引发美元资产重估，进而通过汇率与资金面传导冲击A股。潜在正面因素是若美财政部9月回购有效平抑波动，或缓解外部流动性紧缩压力。
美联储鹰派言论叠加中东局势升温，油价大涨亚股承压
美联储主席沃什发表鹰派讲话，市场对9月加息押注概率从34%跃升至60%，压制全球风险资产。同时美军空袭伊朗引发报复，布伦特原油单日大涨2.5%至90.25美元/桶，加剧通胀担忧。MSCI亚太指数跌0.7%，韩国KOSPI一度跌3.6%后收窄，科技股估值承压。黄金跌至4437美元/盎司，比特币下滑至7.75万美元。日元小幅走强至159.77兑1美元，两年期美债收益率回落至4.32%。
美联储鹰派信号与中东地缘冲突形成“双杀”，对A股构成显著外部压力。油价急涨利好石油石化板块，但高油价推升通胀预期，压缩货币政策空间，对大盘整体偏空。科技成长板块受美债收益率上行及加息预期压制，估值面临回调风险，尤其是AI、芯片等高估值方向。需警惕后续美联储议息会议表态及中东局势进一步升级带来的输入性通胀压力；若地缘缓和或联储转鸽，则可能迎来情绪修复窗口。
美联储主席沃什鹰派讲话推高9月加息预期至60%，债市投资者存疑
美联储主席沃什在杰克逊霍尔发表鹰派讲话，重申降通胀承诺，互换市场预计9月加息概率升至约60%。但因沃什此前连续两月按兵不动，债券投资者对其实际行动持怀疑态度，两年期美债收益率亚洲时段微跌至4.32%。美国财政部宣布将至少翻倍购买10-30年期国债，部分机构削减长债低配仓位。市场高度关注本周五就业报告及后续通胀数据，警惕过度定价风险及美联储信誉危机。
沃什鹰派表态推升美联储9月加息预期至60%，对A股构成外部流动性收紧压力，利空银行及非银金融板块估值。但债市投资者普遍质疑其行动力，若后续数据不及预期或美联储再次按兵不动，可能引发市场剧烈波动及信誉危机。需密切关注本周五美国就业报告及通胀数据，若数据疲软导致加息预期落空，或缓解A股资金面担忧；反之则加剧成长股调整风险。短期情绪偏空，但存在预期差博弈机会。