财经新闻
梅卡曼德登陆港交所：具身智能“眼脑手”第一股上市，募资加码物理AI规模化落地
9月1日，智能机器人组件供应商梅卡曼德（09615.HK）在港交所主板挂牌，成为具身智能“眼脑手”核心标签第一股。公司发行2314万股H股，获Baillie Gifford、泰康人寿、比亚迪等9家基石投资者认购1.86亿美元。2023-2025年营收复合增长46.6%至3.89亿元，毛利率升至64.6%，海外收入复合增长82.7%。公司在全球AI+3D视觉引导机器人组件市场份额约22.1%，排名第一。募资将主要用于研发及全球化扩张。
梅卡曼德港股上市标志着具身智能上游核心组件赛道进入资本化新阶段，对A股机器人及AI视觉板块具有显著映射效应。其高毛利与海外高增验证了物理AI商业化可行性，利好国内产业链估值重塑。比亚迪作为基石投资者入局，强化了整车厂与机器人供应链协同预期。需关注港股流动性对估值的制约，以及A股相关概念股短期情绪炒作后的回调风险；长期看，技术迭代与下游制造业资本开支节奏是关键变量。
英科医疗2026H1营收增40.61% 扣非净利大增165%
英科医疗2026年上半年营收69.09亿元，同比增40.61%；扣非归母净利润10.61亿元，同比增165%；经营现金流净额17.58亿元，同比增135.79%。个人防护业务营收61.95亿元，毛利率提升至39.87%。公司一次性手套年化产能达1070亿只，满产满销。拟每10股派1元。研发投入2.46亿元，同比增20.62%，拓展康复器械等第二增长曲线。
英科医疗半年报业绩超预期，扣非净利暴增165%验证行业景气度回升及公司龙头优势。全产业链布局与千亿级产能释放带来显著规模效应，毛利率大幅提升。正面看，全球手套需求持续增长，公司出海及康养新业务有望打开空间；需警惕上游原材料价格波动、海外贸易政策变化及行业产能再次过剩的风险。该利好对个股股价有强提振作用，对医药生物板块情绪亦有正向带动。
分析师看多黄金至2万美元：央行购金与货币扩张支撑长期牛市
Crescat Capital基金经理凯文·史密斯看好黄金长期走势，目标价2万美元/盎司。他认为全球货币供应年增7%、政府债务不可持续及美联储无力抗通胀是核心驱动。过去四年各国央行年均购金1000吨，为前十年两倍，形成“囚徒困境”式储备多元化趋势。尽管年初金价冲高5600美元后回调，但基本货币力量仍强劲。其模型显示，若美股跌50%或货币加速扩张，金价或在四年内达标，矿业股或提供超额收益。
该资讯反映海外机构对黄金的极端乐观预期，基于全球财政失衡与央行购金趋势。对A股有色金属板块中的黄金股构成中长期情绪利好，但2万美元目标属激进预测，需警惕美联储政策转向、地缘局势缓和或美元阶段性走强带来的回调风险。当前金价已处历史高位，投资者应关注实际利率变化及央行购金节奏是否持续，避免盲目追高。矿业股弹性虽大，但波动性显著高于实物黄金，需结合估值与安全边际审慎布局。
上海“沪八条”落地见效：8月一二手房成交面积同比增15%
上海市房管局数据显示，“沪八条”实施后市场反馈积极。8月上海一、二手住房合计成交221万平方米（2.43万套），环比增2%，同比增15%。其中一手房成交47万平方米，同环比均增10%；二手房成交2.07万套，同比增18%，价格环比微升0.1%。外环外区域活跃度显著提升，置换群体积极入市，房票安置在城中村改造中扩面增效，助力巩固楼市回稳态势，“金九银十”成色可期。
“沪八条”精准施策效果显现，上海楼市量价齐稳信号明确，对房地产行业构成实质性利好，有望带动地产板块估值修复。重点关注深耕上海及外环外区域的房企如中华企业、保利发展等受益标的。但需警惕政策效应边际递减风险，以及居民收入预期改善不及预期可能制约后续成交持续性。此外，二手房挂牌量若持续高企或压制价格反弹空间，需密切跟踪9-10月实际网签数据验证复苏成色。
商务部等三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》
商务部、工信部及市场监管总局联合发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》，共四章二十条，重点规范车企海外营销定价、安全生产、数据安全及反垄断等合规行为。数据显示，2025年我国汽车出口达832万辆，已在80多国投资建厂。该指引旨在引导企业从产品出海向产业链出海升级，提升国际竞争力与合规经营能力，促进全球汽车供应链深度融合，为车企系统性建立内部合规框架提供依据。
该指引是中国汽车产业全球化进入深水区的重要制度保障，长期利好行业高质量发展。短期看，规范定价和营销可能抑制部分车企激进扩张策略，增加合规成本；但长期有助于规避海外反垄断及贸易壁垒风险，巩固头部车企如比亚迪、上汽等的全球市场份额。需关注后续东道国执法力度变化及企业合规落地执行效率，若执行不力仍存被制裁隐患，反之则有望提升中国汽车品牌溢价能力。
全球债市遭史诗级抛售：美日国债收益率创多年新高，廉价资金时代或终结
全球债券市场遭遇近二十年最猛烈抛售，彭博全球政府债券指数收益率升至3.72%，创2008年来新高。美国10年期国债收益率触及4.78%，日本时隔30年触及3%。主因包括美联储主席沃什重申抗通胀立场、美伊冲突推升油价至91.55美元/桶、美国债务突破40万亿美元及AI基建融资争夺资金。市场对美联储9月加息定价概率升至65%，全球央行紧缩共振，标志廉价资金时代或终结，股市及实体经济借贷成本面临全面上升压力。
此资讯标志着全球流动性拐点确立，对A股构成显著外部约束。美债收益率飙升将压制全球风险资产估值，A股高股息板块及成长股均面临重估压力；国内货币政策空间受掣肘，外资流出风险加大。房地产等高负债行业融资成本预期上升，基本面承压。潜在正面因素是若美债收益率过快上行引发美国经济衰退预期，可能倒逼美联储后续转向；负面隐患在于若中东局势持续恶化叠加财政赤字失控，全球滞胀风险将长期压制权益市场表现，需密切关注本周五非农数据验证。
三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》：规范出海定价与数据安全
商务部等三部门联合发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》，旨在推动汽车产业国际化健康发展。指引要求车企在境外制定清晰价格梯度，避免大幅波动扰乱市场；强化车联网及自动驾驶数据跨境传输合规，保护隐私；加强反垄断、知识产权及安全生产管理。2025年我国汽车出口达832万辆，该指引将引导企业从“产品出海”向“合规与品牌出海”转型，提升全球产业链合作水平。
该指引是中国汽车出海从“规模扩张”转向“高质量发展”的标志性政策。短期看，规范定价和营销可能增加车企合规成本，抑制部分激进的价格战策略；但长期利好行业龙头，有助于规避海外反垄断调查及贸易壁垒，提升中国品牌溢价能力。特别强调车联网数据合规，对智能驾驶出海提出更高要求。需关注后续各国执法力度及车企合规体系建设进度，合规能力弱的中小车企出海难度或将加大，行业集中度有望进一步提升。
三星70%存储产能锁定至2031年 HBM现货价飙升至合约价四倍
AI热潮致HBM严重缺货，三星已将2031年前约70%产能分配给长约客户，但英伟达等巨头仍无法获足额供货。HBM3E现货价达2100美元，为合约价4-5倍；HBM4现货价高达3500美元。供应压力蔓延至一般DRAM，短缺短期难解。三星拟2027年将平泽S5产线转为存储线，SK海力士考虑与铠侠合资扩产。受涨价驱动，预计三星电子Q3营业利润达116.38万亿韩元，SK海力士达79.16万亿韩元，均创纪录新高。
HBM及DRAM供需极度失衡，现货价数倍于合约价，确认存储行业进入强景气周期。这对A股存储芯片设计、模组及接口厂商构成重大利好，有望带动量价齐升预期。但需警惕两点风险：一是海外巨头加速扩产可能在2027年后缓解短缺；二是高价或抑制下游AI服务器出货节奏。建议重点关注具备HBM产业链配套能力及国产替代逻辑的标的，同时留意估值过高后的回调风险。
摩根大通对美股转向战术性谨慎，警示9月震荡风险
摩根大通市场情报团队将美股评级转为“战术性谨慎/中立”，预计未来2-3周市场横盘震荡。主要驱动因素包括美联储9月加息变数、季节性弱势、动量因子回撤超21%及信用利差扩大。建议降低净多头头寸，采取做多纳指100/做空罗素2000对冲策略，看好科技七巨头及大型银行股，警惕半导体板块资金流出风险。
摩根大通作为华尔街风向标，其战术性转空预示全球风险偏好短期收缩。对A股而言，外资情绪传导或压制科技成长板块估值，尤其是与美股AI映射紧密的半导体及算力方向需警惕回调。但文中提及看好大型银行股及防御性医疗板块，或为A股高股息及医药板块提供相对韧性支撑。潜在风险在于若美联储9月意外加息50BP，可能引发全球流动性骤紧；反之若CPI低于预期，市场或快速修复。建议投资者控制仓位，关注中美利差变化及北向资金动向。
易居债务重组获97.8%债权人支持 股价单日暴涨220%
港股易居(02048.HK)午后股价飙升超220%，创10个月新高。公司2026年上半年收入8.13亿元，同比降35.54%，但净利润4524.5万元实现扭亏（含一次性收益）。核心利好为境外债务重组取得实质进展，97.8%债权人投票赞成方案，涉及申索约6.48亿美元。法院裁决聆讯将于9月11日及10月9日举行。尽管主营代理服务收入下滑52.5%，但债务危机化解预期推动估值修复。
易居股价暴涨主因债务重组方案获高票通过，短期情绪面显著改善，属困境反转博弈。需注意上半年盈利依赖一次性收益，主营业务收入大幅下滑，基本面尚未实质性好转。若9月及10月法院顺利批准重组，将缓解流动性危机；但若后续经营无法恢复造血能力，股价仍面临回调风险。该事件对A股地产服务商板块有情绪传导作用，但影响有限，建议关注重组落地进度及主业复苏信号。
日本10年期国债收益率破3%创近30年新高，美财长施压日央行加息
日本10年期国债收益率突破3%，创1996年来新高。美国财长贝森特明确施压日本加息以推升日元，市场预期日央行9月加息概率达90%。尽管当日10年期国债拍卖认购倍数3.29优于预期，但40年期收益率升至4.265%。若收益率持续高位，或引发日本寿险公司抛售美债回流资金，加剧全球债市波动，并对日本财政可持续性构成挑战。
日本国债收益率破3%是全球流动性收紧的重要信号。短期看，美日政策协同或加速日元升值，缓解输入性通胀；但长期若引发日本机构大规模抛售海外资产回流，将冲击全球债市稳定性，对A股外资流向形成扰动。利好国内银行息差修复预期，但利空保险等持有大量海外债券的非银机构。需警惕本周30年期日债拍卖需求不及预期引发的连锁抛售风险，以及日本财政恶化对全球避险情绪的负面传导。
华润万象生活2026中报：核心净利增10.8%，商业零售额逆势增21.7%
华润万象生活发布2026年中报，上半年营收92.17亿元（+8.1%），核心净利润22.29亿元（+10.8%）。购物中心零售额达1485亿元，同比增长21.7%，显著高于社零增速。中期派息每股0.977元（+10.9%）。非居业务新签合同额增31.7%，在管面积达4.4亿平米。公司推进AI赋能运营及自营业务试点，第三方轻资产拓展符合预期，存量运营与精益化管理成效显著。
华润万象生活在地产下行周期中展现极强韧性，商业零售额21.7%的增速验证了其存量运营能力，对A股物业及商业地产板块估值修复有正面指引。AI应用提升运营效率35%，为行业数字化转型提供样本。需关注自营业务盈利模型验证进度及宏观消费复苏持续性风险。作为港股标的，其高分红与业绩确定性或吸引南向资金配置，间接利好A股关联物企情绪。
我国难选铁矿综合利用获重大突破，全球最大磁化焙烧工程竣工
9月1日，中科院过程所与鞍钢矿业联合建设的全球最大难选铁矿磁化焙烧工程竣工验收。该技术突破核心瓶颈，可将含铁量11%的铁尾矿转化为65%品位铁精矿，转化率高达98%。项目拥有3条生产线，单线年处理185万吨。此举将盘活废弃资源，降低我国铁矿石对外依存度，保障钢铁产业链供应链安全，支撑建筑、汽车等下游制造需求。
该资讯标志着我国在铁矿石资源自主可控方面取得实质性技术突破，对钢铁行业构成长期利好。通过将低品位尾矿变废为宝，有望降低原料成本并缓解进口依赖，提升行业整体盈利韧性。鞍钢股份作为技术落地合作方直接受益最大；其他拥有类似难选矿资源的钢企亦具潜在价值重估空间。需关注后续技术大规模推广的成本效益验证，以及海外矿山价格博弈对国内矿替代节奏的扰动。
新势力8月交付榜：零跑破10万辆领跑，蔚小理胶着于3-4万辆区间
9月1日造车新势力公布8月交付数据。零跑汽车交付103,129辆，同比增80.72%，环比六连涨，稳居榜首；小鹏交付39,107辆，同比增3.71%；理想交付37,679辆，同比增32.07%，扭转下行态势；蔚来交付35,836辆，同比增14.47%，其中蔚来品牌同比翻倍但乐道承压。行业进入“金九银十”蓄力期，多家车企密集推新车及智驾升级以冲刺四季度销量。
8月新势力交付数据分化明显，零跑凭借全域自研与成本控制实现断层领先，对新能源汽车板块形成强正面催化。理想、小鹏同比回暖预示“金九银十”行情可期，利好汽车产业链情绪修复。但需警惕蔚来乐道品牌持续下滑拖累整体估值，以及行业年度同比八连降反映的需求疲软隐忧。后续关注各家新车上市节奏及智驾落地效果，若四季度销量不及预期，板块或面临回调压力。
韩国公布2027年创纪录预算案：芯片红利注入AI与国防
韩国公布2027年政府总支出达821万亿韩元（约5969亿美元），同比增长12.8%创历史最大增幅。得益于三星电子、SK海力士等半导体企业HBM需求激增带来的税收增长40.7%，韩国将划拨2.6万亿韩元半导体特别预算及3.4万亿韩元国防预算，并设立“未来响应基金”投入162.3万亿韩元税收盈余支持AI及下一代半导体基础设施。债务占GDP比重预计降至48.3%。
韩国史上最大财政扩张计划确认了半导体周期上行对宏观经济的强力支撑，利好全球AI算力及存储芯片产业链情绪。对A股而言，虽非直接政策利好，但验证了HBM及先进封装的高景气度，利好国内半导体设备、材料及封测龙头。需警惕韩国加大补贴可能加剧全球芯片产能竞争，且该预算仍需议会批准，存在落地不确定性。长期看，各国竞相加码AI基建，国产替代紧迫性进一步提升。
Anthropic签350亿美元云计算协议 英伟达成算力基建最大受益方
AI企业Anthropic与云服务商Lambda签署350亿美元云计算协议，项目落地得州数据中心，规模约350兆瓦，为全球AI领域最大云服务交易之一。英伟达作为Lambda投资方、数据中心承租方及芯片供应商，成为该交易核心受益者。此举印证头部AI公司对底层算力的庞大需求，凸显英伟达在全球AI算力供应链中的主导地位。Anthropic正筹备IPO并持续扩张算力以支撑Claude Code等产品增长。
该资讯显著利好AI算力及芯片产业链，验证了大模型厂商对高端算力的刚性需求，强化市场对算力基建高景气度的预期。英伟达通过“投资+租赁+供芯”三重角色深度绑定交易，凸显其生态垄断优势。A股相关光模块、服务器及IDC企业或受情绪提振。但需警惕：海外巨额订单未必直接转化为国内公司业绩；若未来AI应用变现不及预期，可能引发算力投资回调风险。建议关注具备全球供应链能力的国产算力龙头。
券商半年度ROE创十年新高，6家券商增幅超3个百分点
2026年半年报显示，证券行业ROE中位数达4.13%，创近十年第三高。长江证券(8.39%)、中信建投(8.27%)等领跑，招商、长江等6家券商ROE增幅超3个百分点，主要得益于科创跟投与扩表红利。行业平均经营杠杆升至5.91倍，头部券商凭借衍生品及做市业务实现高质量杠杆扩张。东方财富ROE达8.46%，展现轻资产高ROA模式优势。国泰海通因并购消化期ROE微降。
券商ROE重回十年高位，确认行业进入资本驱动新周期，利好非银金融板块估值修复。长江证券、招商证券等通过科创跟投与有效扩表实现业绩跃升，东方财富验证了流量变现的高ROA模式。需关注两点风险：一是部分中小券商高杠杆源于激进债市自营，风控隐患较大；二是并购整合期券商如国泰海通短期ROE承压。建议重点关注具备衍生品做市能力、客需业务扎实的头部券商及高ROA平台型公司，警惕无效扩表导致的增收不增利现象。
午报：大消费与农业板块集体走强，光伏装机首超煤电
9月1日午间，A股三大指数分化，沪指微涨0.03%，半日成交1.35万亿。大消费板块受商务部扩容升级政策利好集体走强；农业股因彭博农业现货指数8月涨超13%及粮食安全预期持续活跃，金健米业12天7板；短剧概念受首部AI上星剧上线提振延续强势。此外，我国光伏装机达12.86亿千瓦历史性超过煤电；智神星一号可回收火箭成功首飞。算力硬件则陷入调整。
资讯显示市场风格切换明显，资金从高位科技流向低位消费与农业。商务部消费扩容政策与全球农产品价格上涨形成双重驱动，利好食品饮料及种植链龙头如金健米业、古井贡酒。AI短剧落地标志内容生产范式变革，利好芒果超媒等应用端。光伏装机超煤电是能源转型里程碑，但需警惕短期业绩兑现压力。潜在风险在于热点轮动过快及农业股情绪过热后的回调，建议关注政策落地实效及成交量持续性。
2026上半年券商分仓佣金普涨：头部集中度近半，国金证券杀入前十
2026年上半年券商分仓佣金收入普遍高增，全行业合计84.47亿元，同比近翻倍。头部前十合计约42亿元，占比近半，中信证券以5.62亿元居首。前七名座次稳固，国金证券同比暴增181%跻身前十；中金、浙商掉队。中小券商黑马频出，东方财富、华源等增速超200%。外资券商参与度提升。行业正经历智库化、AI赋能及国际化转型，马太效应加剧的同时，差异化突围成为关键。
该资讯反映A股交投回暖带动券商研究业务强势复苏，非银金融板块基本面显著改善。头部券商马太效应加剧，利好中信证券、广发证券等龙头；国金证券、东方财富凭借人才与AI赋能实现弯道超车，弹性更大。需警惕中金公司等掉队者的估值回调风险。潜在关注点在于公募费率改革对传统分仓模式的长期冲击，以及AI投研工具能否真正转化为持续盈利能力，建议重点关注具备差异化竞争优势及数字化转型领先的标的。
农产品价格创14年最大单月涨幅，A股农业种植板块掀涨停潮
9月1日A股农业种植板块大涨，万向德农6连板，神农种业等近10股涨停，农牧渔ETF涨超2.6%。主因8月彭博农业现货指数暴涨超13%，创2012年7月以来最大单月涨幅。俄乌粮食出口受阻叠加厄尔尼诺强度提升冲击全球供应，机构认为产能去化、成本抬升及天气催化三重逻辑共振，叠加新修订《农业法》强化粮食安全战略，种业估值重估在即。
本轮农业行情由全球供给危机预期驱动，彭博农产品指数单月涨超13%验证基本面拐点。短期看，资金借俄乌冲突与厄尔尼诺题材炒作情绪浓厚，板块或维持高热度；中期需关注2027年减产兑现节奏及国内种企海外业务风险。潜在利好包括转基因商业化加速与新《农业法》落地，但需警惕极端天气不及预期、地缘局势缓和导致粮价回落，以及当前股价透支业绩后的回调风险。