财经新闻
信用债ETF单日赎回116亿后周度仍增29亿，机构称最剧烈赎回阶段或已过去
受信用舆情触发负反馈，10月30日信用债ETF单日缩水116亿元，但上周规模仍环比增长29亿元至7868亿元创历史新高。机构认为本轮赎回烈度小于2022年理财赎回潮，央行及时投放流动性平抑波动，最剧烈阶段或已暂歇。未来半月市场仍存波动，信用分层将持续，高等级短期限品种有望率先企稳，弱资质城投及涉房国企利差维持高位。
本次信用债ETF赎回潮虽引发短期市场调整，但周度规模逆势创新高显示配置韧性。央行快速响应流动性及理财端预防性赎回特征，表明系统性风险可控。对非银金融板块构成短期估值压制，银行二永债承压明显。潜在正面因素为高等级品种企稳后的配置机会；需警惕年底化债截止期临近及弱资质区域舆情反复带来的信用分层加剧风险，建议关注流动性较好的短久期高等级标的。
Q3全球央行净买入321吨黄金创年内最快，中国增持63吨领衔
世界黄金协会报告显示，2026年Q3全球央行净买入黄金321吨，为2024年末以来最快增速。尽管金价受油价和利率上行压力下跌约25%，央行购金仍构成关键支撑。其中中国增持63吨、波兰增持41吨为主要买家，俄罗斯净卖出19吨。WGC上调全年央行购金预测至至少848吨。此外，Q3全球黄金ETF持仓增211吨创新高，但金条金币需求降19%，珠宝消费同比下滑17%创同期新低。
央行Q3加速购金321吨对冲了金价因利率和油价上涨带来的短期利空，为黄金板块提供坚实底部支撑，利好A股黄金股估值修复。但需警惕珠宝与实物投资需求大幅下滑反映的高价抑制效应，若后续美联储货币政策持续收紧或地缘局势缓和，金价仍有回调风险。长期看，去美元化趋势下央行购金具备持续性，建议关注拥有优质矿产资源的头部企业，同时留意消费端疲软对产业链中游加工企业的负面传导。
港股消费板块反弹 光通信与算力硬件链承压走低
11月3日港股三大指数集体收涨，恒指涨0.57%报23525.97点。大消费主线回暖，李宁因特别分红预期涨4.33%，蒙牛乳业重申营收高个位数增长目标涨4.68%，海底捞因主席提前还贷涨6.43%。科技硬件端承压，受迈威尔收购Lumentum及需求放缓担忧影响，中际旭创跌10.92%，建滔积层板跌10.20%。市场呈现由硬科技向防御红利风格切换迹象，消费股估值修复与算力链供应链变局形成鲜明对比。
港股市场呈现显著风格切换，资金从高估值硬科技流向低估值消费红利板块。消费股受特别分红、业绩指引优化及治理改善催化，具备左侧布局价值；而光通信与PCB板块受海外巨头并购引发的供应链集中风险及AI算力需求增速放缓担忧双重打击，短期承压明显。建议关注消费板块反弹持续性需宏观数据验证，同时警惕算力链在供需格局重塑过程中的价格战风险，但国产替代加速或为长期对冲因素。
AMD周二盘后发布Q3财报：预期营收130亿美元，游戏业务或降49%
AMD将于周二盘后发布Q3业绩，分析师预期营收130亿美元，同比增长约41%；数据中心销售额预计81.9亿美元，同比增88%；但游戏部门收入或下降49%至6.55亿美元。市场重点关注PC需求指引及新品量产进度，若指引不及预期股价或跌超10%。此外，美国中期选举投票日后科技股或迎修复行情。竞争对手英特尔因PC需求下滑股价已暴跌35%，AMD面临类似挑战。
AMD财报前瞻显示结构性分化明显，数据中心高增长难掩游戏与PC业务疲软风险。鉴于英特尔前车之鉴，市场对PC需求指引极度敏感，若AMD确认行业下行或新品延后，将重创半导体板块情绪。虽然中期选举后资金回流可能带来短期修复，但基本面隐忧仍是核心矛盾。A股相关产业链需警惕海外映射风险，特别是PC和游戏芯片代工及封测环节；但若AMD AI芯片指引超预期，国内算力链或存结构性机会。
高盛CEO：算力需求远超供给，未来两年AI融资仍将强劲
高盛CEO大卫·所罗门表示，尽管市场波动，投资者对大型AI融资认购需求依然强劲，算力需求远超供给。预计未来12至24个月将有强劲融资满足部分需求，AI基建仍处早期。摩根士丹利CEO预计大型科技企业未来7-12年年均投入8000亿至1万亿美元，累计投资或达10万亿至15万亿美元，有望每年为美国GDP增速贡献0.5至0.7个百分点。高盛正扩大内部AI工具使用权限，并强调AI治理责任。
高盛与摩根士丹利高管确认AI算力供不应求及万亿级投资预期，显著提振A股AI算力、光模块及服务器产业链情绪。长期看，AI推动生产率提升利好新质生产力方向。需警惕潜在风险：一是融资成本上升可能压制项目回报率；二是技术迭代或导致基建路径变更；三是海外AI治理政策收紧可能影响国内相关出海企业。建议关注具备核心技术壁垒及国产替代能力的头部标的，避免盲目追高纯概念炒作。
韩国投4.7万亿韩元研发主权AI，半导体出口暴增259%
韩国计划投入4.7万亿韩元研发全球顶尖主权AI模型，2027年政府支出增至820.9万亿韩元，AI及半导体投资近翻倍达21.3万亿韩元。受全球AI基建需求推动，韩国10月半导体出口同比大增259.4%至564.4亿美元，创历史新高。政府还将培养2000名半导体人才，三星电子、SK海力士参与校企合作。IMF预计韩国2026年经济增长3.3%，出口总额有望突破1万亿美元。
韩国加码主权AI与半导体投资，验证全球AI算力需求持续爆发，利好A股AI芯片及算力产业链情绪。半导体出口暴增259%强化行业景气度预期，国产替代逻辑下，国内AI芯片设计、制造及设备龙头有望受益。但需警惕：韩国技术追赶或加剧竞争；若全球AI资本开支放缓，高估值板块面临回调风险。建议关注具备自主可控能力的头部企业，同时留意海外政策变动对供应链的潜在扰动。
世界黄金协会：下调全年黄金投资需求预期至200吨，央行购金与ETF持仓创新高
世界黄金协会将2026年全球黄金投资需求增长预期由400吨下调至200吨，因金条金币需求放缓。但三季度全球央行购金量骤升至321吨，同比增42%，中国增持63吨居首；实物黄金ETF净流入211吨，总持仓创4256吨历史新高。受高金价及宏观逆风影响，三季度金饰消费降至313吨创历史同期新低，金条金币需求降至四年低位。尽管金矿产量创新高，但回收金减少致总供应微降，机构配置需求成为支撑金价核心力量。
该资讯对黄金行业构成结构性利好。虽然散户投资和金饰消费疲软导致全年投资需求预期减半，但央行购金提速及ETF持仓创新高验证了黄金作为战略储备和避险资产的核心价值，为金价提供了坚实底部。对于A股黄金板块，机构配置需求强劲对冲了消费端下滑，且金矿产量增长利好矿企营收。需警惕的是，若美联储维持高利率时间超预期或地缘局势缓和，可能进一步压制实物需求；但长期看，全球去美元化趋势下央行购金仍是支撑黄金股估值的关键变量。
多只宽基ETF成交额破百亿创9·24行情以来新高
11月3日午后A股多只宽基ETF大幅放量，6只产品成交额破百亿元，为2024年“9·24行情”以来首次。其中科创50ETF华夏成交超220亿元，创业板ETF易方达超195亿元，沪深300ETF华泰柏瑞超190亿元，均较昨日显著放大。上证50、中证1000及中证500相关ETF成交额亦破百亿。此外，多只A500及沪深300ETF成交额超60亿至70亿元，显示市场资金活跃度显著提升。
ETF成交额集体破百亿是强烈的增量资金入场信号，反映机构或大资金对当前点位的认可，短期有望提振大盘指数及券商板块情绪。科创50与创业板ETF领涨显示成长风格受青睐。需关注后续成交量能否持续维持高位，若量能萎缩则可能仅为短期脉冲；同时警惕获利盘借流动性充裕兑现离场。该现象利好基金管理公司及券商经纪业务，但对具体个股影响有限，更多体现为系统性机会。
力勤资源三季报：前三季度净利增62.31%，镍产能达40万金属吨
力勤资源披露2026年三季报，前三季度营收374.93亿元，同比增26.22%；归母净利润33.20亿元，同比增62.31%。毛利率22.08%及ROE 24.40%均显著高于行业均值。业绩增长得益于新能源汽车与不锈钢双轮驱动，以及年产40万金属吨镍产能全面释放。公司合同负债较年初增255.28%，订单向好。募资将投向MHP精炼及湿法渣资源化项目，推动向高附加值与绿色循环升级，增强盈利韧性。
力勤资源三季报业绩超预期，净利增速远超营收，验证了其全产业链布局与成本控制能力。40万吨镍产能释放叠加下游新能源车及不锈钢需求稳健，构筑了坚实的基本面支撑。募投项目聚焦高附加值精炼与循环经济，有望平滑周期波动并提升长期估值中枢。需关注潜在风险：一是全球镍供给持续增加可能导致价格承压；二是印尼政策变化及海外运营风险；三是新能源车增速放缓对上游需求的边际影响。整体看，该股具备较强成长性与盈利韧性。
Anthropic三季度营收暴增1206%但净利亏损扩大至1040亿美元
Anthropic更新招股书显示，2026年前三季度营收同比增长1206.3%至332.42亿美元；营业亏损同比收窄75.9%至12.60亿美元，但净亏损同比扩大314.4%至1040.39亿美元。公司二季度曾实现营业利润9.74亿美元，三季度复亏5.67亿美元。数据显示AI行业商业化加速但盈利稳定性仍存挑战，高额投入导致净利润大幅波动。
Anthropic营收爆发式增长验证了AI大模型商业化落地能力，对A股AI算力及应用板块构成中长期基本面支撑。然而，其三季度由盈转亏及净亏损大幅扩大，揭示了当前AI行业“高增长、高投入、难盈利”的阶段性特征，可能短期压制市场对AI概念股的估值预期。投资者需关注国内AI企业是否面临类似盈利困境，同时警惕海外巨头财务波动对A股情绪传导。潜在利好在于营收规模证明需求真实存在，利空则在于盈利拐点或晚于预期。
QuestMobile报告：红果短剧用户超豆包，AI与短剧重构移动互联网格局
QuestMobile发布2026秋季报告显示，9月移动互联网月活12.81亿（同比+0.9%），人均时长189.8小时（同比+6.5%）。AI原生APP月活达5.46亿（同比+82.1%）；红果免费短剧用户4.30亿超越豆包（4.19亿）。短剧与短视频贡献全网时长增量111.5%。AI应用进入高频交互经营战，DeepSeek使用时长环比增9.5%。AI漫剧出海活跃用户超1.5亿。市场反应热烈，华智数媒、文投控股等概念股大涨。
该资讯确认了“AI+内容”已成为存量竞争时代的核心增长引擎。红果短剧用户超越豆包及AI原生应用82%的增速，验证了AI降本增效在内容产业的商业化闭环，利好传媒板块估值重塑。AI游戏作为下一供给革命，为行业打开长期想象空间。但需警惕短剧行业头部效应显著、流量稳定性差的风险，以及AI应用从规模战转向经营战后，部分缺乏核心壁垒的公司可能面临用户留存下降的压力。建议关注具备AI工具链优势及优质IP储备的头部企业。
大摩CEO：未来十年AI资本支出或达15万亿美元，长期订单可见度获支撑
摩根士丹利CEO Ted Pick预计，未来十年AI相关资本支出将达10万亿至15万亿美元，其中超大规模云服务商年均投资8000亿至1万亿美元。目前已有2万亿至3万亿美元投入部署。他认为AI处于早期阶段，每年可提升美国GDP增速50-70个基点。该预测利好数据中心、电力、芯片及网络设备供应链长期订单，但市场关注点已转向算力军备竞赛中的成本回收能力。
大摩CEO对AI万亿级资本开支的预测，确立了AI作为新一代基础设施的长期地位，显著提振A股算力、光模块及服务器产业链情绪。利好中际旭创、工业富联等核心供应商的长期订单预期。潜在风险在于海外巨头若商业化变现不及预期可能削减开支，且国内企业需警惕技术迭代与地缘政治风险。建议关注具备全球竞争力和业绩兑现能力的硬件龙头，以及受益于算力能耗增长的电力板块。
中际旭创H股创上市新低 三季报高增难抵产业链风偏回调
11月3日，光模块龙头中际旭创H股大跌11.49%报616港元，创上市以来新低。尽管公司三季报营收277.69亿元、净利85.87亿元均同比增长超170%，但受高盛下调其2026-2028年净利预测及全球AI硬件产业链风险偏好回落影响，股价重挫。市场担忧北美云厂商现金流承压及融资成本高企或反噬资本开支，导致AI硬件板块情绪面持续调整。
中际旭创业绩高增与股价暴跌背离，核心在于市场对AI硬件产业链可持续性的担忧加剧。高盛下调盈利预测及北美云厂商现金流压力成为短期杀跌导火索，反映资金从单纯追逐业绩转向关注资本开支回报率与融资成本。此举对A股光模块及AI算力板块情绪形成压制。需警惕海外科技巨头财报不及预期引发的连锁反应，但若后续资本开支证实强劲且供应链瓶颈缓解，板块或迎估值修复机会。
Marvell收购Lumentum难改光通信格局，中国光模块封装优势稳固
Marvell宣布以1150亿美元企业价值收购Lumentum，但资本市场反应冷淡，双方股价下跌。分析认为该并购仅为上游整合，受云厂商多源采购策略及交易周期长（预计2028年完成）影响，难以改变全球光模块供应格局。中国厂商在光器件集成与精密封装环节优势显著，且下一代技术路线未收敛。建议国内产业抓住100G光电芯片放量窗口期，依托成熟制造能力维持竞争力，无需过度担忧上游整合冲击。
此次1150亿美元并购虽为行业大事，但实质是上游股权整合，对中国光模块龙头的封装制造壁垒冲击有限，反而验证了国产供应链的不可替代性，利好中际旭创、新易盛等独立模块厂。同时，文章强调100G芯片国产化窗口期，对源杰科技等上游芯片厂商构成中长期催化。潜在风险在于：若2028年交易完成后Marvell-Lumentum实现深度垂直整合并推出排他性方案，或下一代CPO/NPO技术路线突变，可能削弱当前封装优势，需持续关注技术演进与客户认证进度。
美股半导体杠杆ETF遭重创，AI资本支出增速见顶引发芯片股抛售
美股科技股及半导体板块遭遇重挫，Direxion三倍做多半导体ETF 10月暴跌近48%，周一再跌11.5%。尽管上周五ProShares三倍做多纳指ETF获9.93亿美元创纪录抄底资金，但周一仍收跌逾4%。费城半导体指数跌破200日均线。市场担忧AI资本支出增速放缓，高盛预计2027年超大规模云厂商资本支出同比增速将从2026年的96%大幅降至44%，导致AI基础设施盈利增长预期下调，投资者对现金流和盈利路径要求趋严。
该资讯反映全球AI产业链情绪拐点，对A股半导体及AI算力板块构成显著负面映射。核心逻辑在于海外巨头资本开支增速预期腰斩，将直接压制光模块、服务器及芯片设计等上游环节估值。需警惕A股相关概念股跟随调整风险。潜在正面因素是若海外CAPEX放缓倒逼国内加速自主可控与国产替代进程；负面隐患则是全球AI需求证伪可能引发产业链业绩下修，建议密切关注国内大厂资本开支动向及三季报现金流验证情况。
阶梯医疗启动IPO辅导，争夺侵入式脑机接口第一股
11月3日，侵入式脑机接口企业阶梯医疗启动上市辅导，华泰联合证券担任辅导机构。公司核心产品WRS 01已完成42例长期植入，累计在体超5000天，正推进注册临床。2026年下半年完成约14亿元融资，累计融资达26亿元，阿里、腾讯等参投。此前博睿康已启动科创板IPO，双方将争夺“侵入式脑机接口第一股”。该技术主要用于高位截瘫患者运动功能重建。
阶梯医疗启动IPO标志着侵入式脑机接口进入资本化加速期，对医药生物及脑机接口板块构成显著利好，验证了前沿技术的商业化潜力。作为颠覆性技术，其临床数据积累为行业树立标杆。但需警惕：目前A股尚无纯正标的，短期或引发概念炒作；同时应关注博睿康IPO进度及监管审批节奏，若上市不及预期可能挫伤情绪。长期看，该事件利好产业链上游电极、芯片及康复设备企业，建议关注相关布局公司。
新华保险Q3单季亏损5.11亿元，兑现82.8亿债券收益难抵权益波动
新华保险2026年Q3归母净利润亏损5.11亿元，同比由盈转亏。尽管当季通过出售AC类债券兑现投资收益82.80亿元（占当季投资收益56.7%），但受沪深300下跌12.5%影响，公允价值变动损益同比减少572.43亿元至-328.71亿元，导致利润承压。前三季度公司净利润同比下降32.2%至222.82亿元。虽然OCI类资产浮盈约130亿元形成缓冲，但在低利率环境下，存量高息债券出清后面临再配置收益率下行风险，长期经常性收益或持续承压。
新华保险Q3业绩暴雷揭示了险企在低利率与资本市场波动双重夹击下的困境。虽然通过兑现82.8亿债券浮盈平滑了部分利润，但权益资产估值大跌仍是主因，且这种‘吃老本’模式不可持续。负面影响在于存量高息资产出清后，再投资收益率下行将长期侵蚀净投资收益；正面因素是OCI账户仍有百亿级浮盈作为安全垫，且承保端财务损益改善明显。投资者需警惕险企利润表失真风险，关注后续资产配置结构调整及长债利率走势对利差损的潜在影响。
DeepSeek V5计划基于华为昇腾芯片进行预训练，国产算力生态迎关键验证
据产业链消息，DeepSeek下一代大模型V5计划基于华为昇腾芯片进行预训练，此前昇腾主要用于推理。双方已在软件栈底层完成系统性对齐，开源TileLang等基础设施组件。近期昇腾910C集群已完成1.6万亿参数V4-Pro全参数后训练。若V5成功实现国产算力预训练，将首次验证中国顶尖大模型在国产算力上的全流程能力，突破训练侧生态迁移瓶颈，对国产AI算力产业具有里程碑意义。
该资讯标志着国产AI算力从推理迈向预训练的关键转折，极大提振“AI和算力”与“芯片”板块情绪。若DeepSeek V5成功基于昇腾完成预训练，将验证国产算力全栈自主能力，利好华为昇腾产业链及国产GPU厂商。但需警惕训练侧生态迁移成本仍高、实际性能与英伟达差距、以及后续商业化落地不及预期等潜在风险。短期关注昇腾950量产进度及V5训练效果披露。
上证红利指数前三季度净利增8.4%，74%成分股股息率超3%
2026年前三季度，上证红利指数50家公司实现营收10.5万亿元（同比+8%），净利润1.84万亿元（同比+8.4%），增速优于沪市整体。其中银行、煤炭等四大行业占比超85%。截至11月2日，74%成分股股息率超3%，44%超4%。沪市红利ETF规模达1839亿元（同比+25%），近三周净流入80亿元。分析认为在低利率及市场波动环境下，红利资产防御性与配置价值凸显。
资讯确认红利板块业绩稳健且分红吸引力增强，利好银行、煤炭等高股息板块及大盘蓝筹估值修复。在宏观不确定性及低利率环境下，红利资产“类固收”属性强化，ETF资金持续流入验证了市场偏好。正面影响在于为市场提供防御底仓；潜在风险需关注若经济强复苏或成长风格切换，红利策略可能面临相对收益回撤，以及部分周期股盈利可持续性。建议关注现金流充沛、ROE稳定的广义红利标的。
QuestMobile报告：红果短剧用户超豆包，短剧成移动互联网时长增长核心引擎
QuestMobile报告显示，2026年9月中国移动互联网月活达12.81亿，人均使用时长同比增长6.5%。短剧与短视频成为时长增长核心引擎，贡献率达111.5%，其中短剧APP时长净增133.29亿小时居首。红果免费短剧月活达4.3亿超越豆包，绿泡泡短剧月活1.56亿。艾媒咨询预计2026年微短剧市场规模达793.3亿元。券商指出行业正从拼数量转向拼质量，AI已成为主流生产范式，推动行业高速扩容。
资讯确认短剧已成为移动互联网流量与时长增长的核心引擎，对传媒板块构成显著利好。红果等头部应用崛起及AI制作范式的普及，标志着行业进入工业化提质阶段，利好具备AI内容生产能力及IP储备的影视公司。但需警惕行业马太效应加剧导致中小厂商出清风险，以及监管趋严对低质内容的清理可能带来的短期阵痛。此外，在线视频等传统媒介时长被挤压，相关公司面临转型压力。建议关注AI视频生成技术落地进度及头部平台商业化变现效率。