财经新闻
外资年内调研A股超5500次聚焦硬科技，QFII二季度持仓市值增至3738亿元
截至9月8日，年内超610家外资机构累计调研A股5581次，重点聚焦半导体、电子、机械及医疗等硬科技领域。QFII二季度末持仓覆盖超1700家公司，持股市值达3737.86亿元，较一季度显著增加。科创板公司如澜起科技、百济神州等备受青睐。集成电路与生物医药行业业绩大幅增长，多家外资机构看好A股估值修复与成长潜力，境外投资者持有A股流通市值已超4万亿元。
外资调研频次与持仓市值双升，确认了国际长线资本对A股硬科技资产的配置意愿增强，对市场情绪构成中期支撑。电子与医药生物板块因业绩兑现与国产替代逻辑受追捧，利好澜起科技、百济神州等龙头。需注意的是，外资偏好头部企业，中小市值公司可能面临流动性分化；此外，若海外宏观环境变化或地缘政治扰动，外资流入节奏或存波动风险，建议关注QFII后续调仓动向及科创板业绩持续性。
国投证券：A股迎科技+出海新盈利周期，半导体通信处双击主升阶段
国投证券研报指出，2026H1全A两非盈利增速达16.22%，自2021年来首回双位数增长，科技+出海盈利占比近50%，预示新盈利周期开启。基于“资本开支-利润二阶导-净利率”三因素框架，半导体H1净利增236%、通信设备Q2增101%，均处双击主升阶段，买点明确；光伏、白酒仍处磨底期。报告强调当前基本面卖点信号尚远，建议重仓持有AI硬件与出海交集板块，跟踪利润二阶导作为卖出预警。
该资讯确认A股进入以科技+出海为核心的新盈利周期，对电子、通信及AI算力板块构成重大利好，半导体与通信设备处于‘双击主升’阶段，相关龙头股有望迎来估值与业绩共振。宏观层面，新旧动能转换加速，TMT与高端制造盈利占比提升重塑市场结构。潜在风险在于需密切跟踪利润二阶导拐点，若净利率创历史新高且增速放缓，可能触发阶段性调整；同时光伏、白酒等老经济板块出清未结束，仍需规避。
IEA：全球煤炭需求今年或创新高至89.4亿吨，LNG运输受阻推升气转煤
IEA最新报告预计，受天然气价格上涨及强厄尔尼诺推高制冷需求影响，2026年全球煤炭需求将同比增1.2%达创纪录的89.4亿吨。因霍尔木兹海峡LNG运输受阻，亚欧多国出现“气转煤”现象，纽卡斯尔煤价同比涨约四成至150美元/吨。尽管2026年产量预计降0.7%，但高库存抑制新增采购。若明年LNG运输未恢复，煤炭需求或再破纪录。印度今年煤炭消费预计增4.2%至13.53亿吨。
IEA上调煤炭需求预期至历史新高，核心驱动是地缘政治导致LNG供应中断引发的“气转煤”替代效应及极端天气。这对A股煤炭板块构成显著利好，尤其是具备产能弹性和出口潜力的龙头煤企，量价齐升预期增强。但需警惕两点风险：一是当前高库存可能压制现货价格弹性；二是若霍尔木兹海峡LNG运输快速恢复，煤炭需求将面临回落压力。此外，可再生能源长期替代趋势未变，煤炭行情更多体现为阶段性供需错配下的交易机会，而非长期成长逻辑反转。
2026中国算力大会明日启幕：廊坊智算规模破20万P，聚焦国产芯片与Token新经济
2026中国算力大会将于9月11日在廊坊举行，作为国家级产业风向标，重点展示国产算力芯片、智能体及绿色算力成果。廊坊智算总规模突破20万P，城市算力分指数连续两年全国第一，京廊数据时延低至0.33毫秒。大会围绕AI、具身智能、太空算力、Token新经济等举办10余场分论坛，华为、中兴通讯、润泽科技、科大讯飞等产业链企业参会，推动算力网高质量建设与规模化应用。
本次大会是“十五五”算力网建设的重要风向标，廊坊20万P智算规模及0.33毫秒超低时延验证了京津冀算力协同成效，利好国产算力芯片、IDC及AI应用厂商。短期情绪提振明显，尤其对润泽科技等本地算力基建标的形成直接催化。需关注大会发布的新品技术落地进度及Token新经济商业模式验证情况，警惕概念炒作后业绩兑现不及预期的风险。长期看，算力基础设施化将重塑计算机与通信行业格局。
央行月中连续开展隔夜逆回购操作 引导短端利率平稳运行
央行预告9月14日至17日连续4天开展隔夜逆回购操作，每日规模不超过6000亿元，以缓解税期流动性紧张，引导DR001在政策利率附近平稳运行。央行副行长陆磊表示“十五五”期间将更灵活精准开展公开市场操作，健全利率调控机制。市场分析认为此举标志隔夜逆回购常态化，货币政策框架正加速向价格型转型，未来资金面波动将趋弱，利率运行更稳。
央行常态化开展隔夜逆回购操作，旨在平滑税期等短期资金面波动，推动货币政策框架向价格型转型，对宏观流动性管理具有中长期积极意义。短期内有助于稳定银行间市场利率，降低金融机构融资成本，利好银行及非银金融板块。需关注后续操作是否持续精准匹配市场需求，以及利率传导机制完善过程中可能出现的阶段性摩擦。整体对市场情绪偏正面，但影响温和，不构成强刺激信号。
高盛：首款折叠iPhone定价低于三星 看好大中华区苹果供应链
高盛发布报告看好苹果首款折叠iPhone（iPhone Duo），起售价1999美元低于三星竞品。预计2026年出货量基准1400万部，乐观达3500万部。新机采用超百个精密零部件铰链、屏下摄像头及新一代均热板，提升单机价值量。同时iPhone 18 Pro系列硬件升级带动散热及光学需求。高盛推荐立讯精密、工业富联等大中华区供应链企业，认为折叠形态与Pro系列升级将为相关零部件供应商带来显著增量。
高盛对苹果折叠屏手机的积极预测将显著提振A股果链情绪。立讯精密作为核心组装及零部件供应商，营收敞口大，受益最直接；工业富联、领益智造等精密制造与散热环节也将因单机价值量提升而获益。需关注潜在风险：一是折叠屏实际销量若不及1400万部基准预期，估值或回调；二是上游存储及铰链成本波动可能压缩供应链利润空间。建议重点关注具备高壁垒精密制造能力的龙头企业订单落地情况。
企业AI上下文战争升级：腾讯WorkBuddy上线，大厂争夺三大高地
9月2日腾讯WorkBuddy开放平台上线，放弃用户数据仅保留任务反馈用于模型迭代。当前千问办公注册破3000万、百度库库AI月活超2500万、飞书ARR同比增超100%。行业竞争焦点从OA覆盖率转向AI上下文争夺，形成覆盖数据、判断对错、失败炼成能力三大高地。钉钉、飞书在组织权限与对错判断上占优，金山办公文档资产丰富但缺乏内生判据。商业模式正从席位制向按量付费转型，高敏场景合规资质成为新门槛。
资讯揭示企业AI竞争进入深水区，核心壁垒从数据覆盖转向“对错判断”与“失败经验复用”。腾讯WorkBuddy以开放生态换取训练数据，利好其长期模型迭代及微盟等ISV伙伴；阿里、字节依托组织骨架优势稳固B端基本盘。金山办公虽流量巨大，但在Agent执行验证环节面临挑战，短期估值或受压制。需警惕商业模式从席位制转按量付费期间的收入阵痛，以及高敏场景下合规资质对开放平台的潜在制约。
白宫犹豫铜关税政策致国际铜价跳水，LME期铜跌超3%
9月10日，因消息称白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，正权衡扶持本土产业与推高制造成本的利弊，LME期铜一度跌超3%，COMEX期铜跌超4%。此前关税预期推动资金在美囤铜助推铜价创历史新高。麦克莫兰铜金盘前跌近7%，力拓ADR跌超3%。美国商务部已汇报评估情况，政府仍在评估选项以推动制造业回迁，但面临中期选举及生活成本压力。
美国铜关税政策不确定性引发国际铜价剧烈回调，短期对A股有色金属板块构成显著利空情绪压制。此前铜价上涨依赖关税预期下的囤货行为，若关税落地不及预期，溢价将迅速收窄。需警惕海外铜价波动向国内传导的风险，以及下游汽车、电力设备等行业成本改善的潜在利好。建议关注拥有海外矿山且受美股映射影响较大的铜企风险，同时留意国内铜加工企业在原料成本下降后的利润修复机会。
芯片供应紧缺拖累华境S交付，车企面临存储涨价与规模不经济双重考验
华境S因鸿蒙座舱芯片供货紧缺导致8月交付仅7306辆，环比微增。别克、小鹏等车企亦受波及。蔚来Q2单车成本因内存等上涨约1.4万元，预计下半年增至1.6万-1.7万元。存储芯片出现“量增价涨”的规模不经济现象，瑞银预测DRAM供需偏紧或持续至2028年Q2。车企正通过自研、技术整合及签订长期协议应对，德赛西威原材料库存增至39.6亿元，现金流承压。
资讯揭示汽车智能化进程遭遇上游存储芯片瓶颈，行业逻辑从“规模降本”转向“规模不经济”，对整车厂利润构成中期压制。利好存储原厂及具备自研替代能力的头部企业，利空议价能力弱的组装型Tier1及新势力。需警惕两点：一是缺芯持续时间超预期（至2028年）可能引发新一轮减产；二是车企为保供签订的长协可能在需求下行时转化为巨额存货减值风险。短期关注车企Q3毛利率变化及国产存储验证进度。
苹果首款折叠手机iPhone Duo发布：机构预测2026年出货500万支，AI或成需求新引擎
苹果正式发布首款折叠手机iPhone Duo，起售价1999美元。TrendForce预测2026年其出货量约500万支，助苹果获24.8%市占率；全球折叠机出货预计2020万支，同比微增0.5%。尽管有分析师担忧其沦为高价装饰品且用户转换门槛高，但机构认为苹果入局将推动供应链技术成熟及成本下降。长期看，AI多任务应用与折叠大屏结合有望成为下一阶段需求增长关键，硬件竞争转向轻薄化与低折痕协同设计。
苹果入局折叠机市场是消费电子行业重大结构性事件，短期利好果链组装、铰链及UTG玻璃等核心供应商，中长期有望通过高标准倒逼产业链技术升级与降本。AI与折叠屏的结合为行业指明新方向，但需警惕高价策略导致销量不及预期及安卓阵营份额被挤压的风险。建议重点关注具备核心技术壁垒的头部供应商，同时留意非果链中小厂商在苹果虹吸效应下的生存压力。
村田停产部分MLCC料号优先保供AI，三星电机消费级产品涨价25%-30%
MLCC龙头村田宣布2026财年启动产品线优化，停产部分消费级及车用常规料号，产能优先保障AI服务器等高附加值产品，高端品交期已拉长至20-26周。三星电机Q4消费级X5R产品对OEM/ODM客户涨价25%-30%，AI服务器用高端X6S涨幅10%-20%。TrendForce指出行业进入新一轮涨价周期，其他厂商Q4预估涨幅10%-20%，部分供应商稼动率近九成，AI数据中心需求致光通信模块缺口扩大，连带MLCC供应吃紧。
村田停产低毛利料号叠加三星电机大幅涨价，确认MLCC行业进入由AI需求驱动的结构性涨价周期。利好国内被动元件龙头承接消费级订单外溢及国产替代加速，同时AI服务器供应链紧缺或制约算力建设节奏。需关注日系厂商后续跟涨幅度、下游终端对涨价的接受度，以及国内厂商高端车规/AI级MLCC验证进度，警惕短期情绪过热后业绩兑现不及预期的风险。
DeepSeek V4.1 Flash发布：非对称架构重塑国产大模型成本与性能标杆
DeepSeek发布V4.1 Flash模型，采用全新非对称Transformer架构（CED），552B参数MoE模型输入激活仅8B。该架构使KV Cache对HBM需求降至1/4、SSD需求降至1/8，推理成本显著降低。模型原生支持多模态，跑分重回国产第一。9月14日起API将统一路由至该版本。此次更新核心在于极致压缩缓存与数据工程优化，有望大幅降低长上下文Agent部署门槛，推动AI应用商业化落地。
DeepSeek V4.1通过架构创新实现推理成本断崖式下降，是AI产业从“拼参数”转向“拼效率”的里程碑事件。利好国产AI芯片及服务器厂商，因低显存需求降低了硬件门槛，加速国产算力适配。潜在风险在于若海外巨头跟进类似架构，可能引发新一轮价格战；同时需关注该技术在实际高并发场景下的稳定性验证。建议重点关注具备软硬协同能力的算力基础设施标的。
蚂蚁数科AI To B业务三位数增长，发布智能体超级工厂及KYA标准
9月10日，蚂蚁数科CEO赵闻飙披露，公司独立运营两年整体业务年均增长近50%，AI To B业务增速达三位数，平台ARR增速60%。公司在金融大模型市场份额居首（13.3%），BaaS市场连续六年第一（32.4%）。针对企业AI落地需求，推出“智能体超级工厂”Agentar及金融、能源行业版，并联合推动智能体身份管理KYA国家标准立项，强调AI与区块链结合构建可信数字员工基础设施。
该资讯验证了AI To B商业化加速落地，智能体从概念走向规模化生产是产业重要拐点。对计算机板块而言，具备行业Know-how与安全基础设施的厂商将受益；对非银金融而言，数字化风控与服务效率有望提升。潜在正面因素是KYA国标若确立将构建极高合规壁垒；潜在风险在于大厂主导生态可能挤压中小ISV生存空间，且企业端AI付费意愿仍需持续验证，需关注后续实际订单转化率。
胡塞武装控制也门穆哈逼近曼德海峡，布油涨超1%突破102美元
9月10日，胡塞武装控制也门红海沿岸城市穆哈并向曼德海峡推进，威胁全球关键能源航道安全。布伦特原油应声涨超1%至102.4美元/桶。曼德海峡是海湾原油运往欧洲的重要通道，若航运受阻将推高运输成本及风险溢价。叠加胡塞武装对沙特多地发动袭击，地缘冲突外溢风险加剧，供应中断预期或持续支撑油价及大宗商品价格。
胡塞武装逼近曼德海峡直接威胁全球能源供应链安全，布油突破102美元反映市场对供应中断的担忧升温。短期内利好石油开采及油运板块，中国石油、中国海油等上游企业受益于油价上涨，中远海能等油运公司有望获得运费溢价。但需警惕地缘局势反复带来的波动风险，若冲突缓和油价可能快速回调；同时高油价或抑制下游需求，对化工、航空等成本敏感型行业构成负面压力。
“请3休13”引爆中秋国庆游：机酒预订环比增119%，长线游与小团游走热
受“请3休13”拼假效应推动，中秋国庆国内游预订提速。去哪儿数据显示本周机酒预订量环比增119%，同程机票搜索热度周环比增超160%，航旅纵横显示国内航线预订超688万张、同比增12%。长线游及私家小团成为主流，众信旅游国内游人数同比涨50%，西南、西北目的地增速显著。A股旅游板块异动，桂林旅游四天四板，*ST西旅涨超8%，云南旅游涨4.99%。
该资讯确认了中秋国庆长假旅游市场的强劲复苏预期，对社会服务及大消费板块构成短期实质性利好。数据验证了居民出行意愿回升，利好景区、酒店及旅行社龙头。但需警惕两点风险：一是当前股价已部分反映预期，谨防利好兑现后的回调；二是假期实际客流与客单价能否持续超预期仍存不确定性。建议关注具备长线游资源布局及小团游产品优势的标的，同时留意节后高频数据验证。
台积电8月营收同比增53%创历史新高 AI芯片需求持续旺盛
台积电公布8月销售额达5148.0亿元台币，同比增长53.3%，环比增长10.1%，创历史新高。1-8月累计营收同比增长39.3%。受AI芯片需求强劲推动，先进制程产能满载，Q2全球晶圆代工市占率升至72.5%。公司上调2026年资本支出预期至600亿-640亿美元，在建工厂近20座。作为英伟达核心供应商，台积电充分受益AI热潮，验证了全球AI算力产业链的高景气度。
台积电8月营收大增53%强验证AI算力高景气，对A股半导体及AI板块构成显著利好。一方面印证国产AI芯片设计公司的下游需求真实性，另一方面其巨额资本开支及扩产计划利好国产半导体设备厂商导入供应链。需关注潜在风险：台积电先进制程垄断可能加剧国内高端制造差距；若后续AI应用落地不及预期，当前高估值或面临回调压力。建议重点关注具备国产替代逻辑的设备龙头及头部AI芯片设计公司。
美分销商警告钨供应短缺致原材料成本涨近500%，Q4或迎新一轮涨价
美国工业工具分销商MSC高管警告，受中国出口管制及全球供应短缺影响，碳化钨刀具原材料成本涨幅接近500%。尽管目前钨价企稳，但供应链连锁反应未止，预计今年Q4末至明年Q1初将迎来新一轮涨价。鹿特丹APT价格已从年初390美元/吨度飙升至3400美元/吨度。中国占全球钨矿产量79%，美国自2015年起无商业产出。目前需求尚未明显破坏，但下游制造企业正面临显著成本传导压力。
该资讯确认钨供应短缺正向下游实质性传导，原材料成本暴涨500%且Q4预期续涨，对A股钨矿及冶炼企业构成重大利好，有望推动业绩与估值双升。但对硬质合金刀具等中游加工企业构成成本压力，需关注其提价能力能否覆盖成本。潜在风险在于：若价格持续过高可能引发需求破坏或加速替代材料研发；同时需警惕海外非中国钨矿项目投产进度及地缘政治博弈变化对供给格局的长期扰动。
美银CEO：油价破百无碍美国经济，8月消费支出同比增4%信贷稳健
受美伊局势影响布伦特原油突破100美元/桶，美国汽油均价升至4.277美元同比涨超30%。但美银CEO莫伊尼汉表示，8月美国消费支出同比增长约4%，信贷状况处于多年最佳水平，经济依旧稳健。他指出信用卡余额上升系经济体量扩大40%所致，企业借贷投资正常，仅中小企业受高利率冲击明显。整体看油价上涨未对美股及经济构成实质威胁。
资讯显示地缘冲突推升油价至100美元上方，但美国消费与信贷数据韧性缓解了滞胀担忧，对全球风险资产情绪形成短期支撑。利好石油石化板块盈利预期，银行业资产质量担忧减轻。需警惕后续若油价持续高位可能滞后抑制消费，以及高利率对中小企业信贷风险的累积效应。A股油气开采、油服工程板块或受外盘映射提振，但国内基本面关联度有限，不宜过度追高。
Anthropic拟募资860亿美元IPO 美AI行业9-10月或迎上市潮
分析师预计美国AI行业将在9-10月迎来IPO集中爆发，Anthropic拟募资860亿美元，规模超SpaceX。Nscale、Aggreko等公司也在筹备上市。尽管面临加息及地缘政治等不利因素，但AI基础设施、电力冷却等细分领域仍受资金青睐。不过，非热门题材的小市值公司可能难以吸引市场关注，且11月美国中期选举前窗口期有限。
该资讯虽聚焦美股，但对A股AI及算力板块情绪提振显著。Anthropic巨额IPO验证了全球资本对AI基础设施及电力配套的高景气度共识，利好国内光模块、服务器及液冷产业链估值重塑。需警惕的是，海外虹吸效应可能导致部分外资分流；同时，若美股小票IPO遇冷，或映射出市场对伪AI概念的证伪风险，A股缺乏核心业绩支撑的边缘AI个股可能面临估值回调压力。
银行板块年线转涨：中信江苏等5股创历史新高，融资余额续创年内新低
9月10日银行板块再度活跃，年线由跌转涨。中信银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、成都银行股价创历史新高。近19个交易日板块累涨7.4%，大幅跑赢沪指。资金面呈现分化，板块融资余额降至681.98亿元创年内新低，但35%的两融标的获加仓，工商银行净买额超1亿元。全市场年内仅三成板块上涨，通信、电子涨幅居前，个股平均下跌1.86%。
银行板块年线转涨且多股创新高，确认了高股息与中特估策略在当前弱市中的防御价值，对稳定大盘指数有积极作用。资金面上，虽然板块整体融资余额下降，但头部城商行及大行仍获杠杆资金逆势加仓，显示机构配置意愿坚定。需警惕的是，板块短期涨幅较大且部分个股估值已修复至历史高位，若后续宏观经济数据不及预期或息差压力增大，可能引发获利盘回吐。建议关注业绩确定性强、分红稳定的优质标的，避免盲目追高纯情绪炒作品种。