财经新闻
沐曦股份2025年营收大增121%至16.44亿元，亏损显著收窄
沐曦股份发布2025年报，实现营收16.44亿元，同比增长121.26%；归母净利润-7.89亿元，同比减亏43.97%；扣非净利润-8.30亿元。公司研发投入占营收比重高达62.49%，旨在通过技术突破建立AI芯片竞争壁垒。尽管仍处亏损状态，但高增长与大幅减亏显示商业化进程加速，拟不进行现金分红。
沐曦股份营收翻倍且大幅减亏，验证了国产AI芯片商业化的可行性，对半导体板块情绪有正面提振作用，尤其利好国产算力产业链。高研发投入虽短期压制利润，但长期有助于构建护城河。需关注其后续盈利拐点及IPO进展。若成功上市，将对A股相关竞品及供应链产生估值重塑影响；若研发不及预期，高投入可能加剧资金压力。
2026年第二批915亿元超长期特别国债资金下达，支持设备更新
2026年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达。一季度全国规上工业企业利润总额同比增长15.5%。A股年报披露收官，电子、有色、计算机等行业净利增幅居前。机构密集调研电子、医药生物、电力设备行业，CPO、创新药受青睐。中微公司并购重组提交注册。港股硬科技资产受韩国资金涌入，估值格局生变。
915亿元特别国债落地及设备更新政策，直接利好高端制造与半导体设备行业，叠加工业利润双位数增长，宏观基本面稳健。电子、芯片板块获机构与资金双重青睐，中微公司等龙头受益并购重组松绑及国产替代逻辑。需警惕部分题材股前期涨幅过大后的回调风险，以及海外地缘政治对科技供应链的潜在扰动。建议关注业绩兑现确定的硬科技标的。
华尔街激辩AI就业冲击：是“智能替代螺旋”还是技术红利？
Citrini Research发布报告警示AI引发“智能替代螺旋”，可能导致消费萎缩及系统性金融风险，甚至触发类似大萧条的经济危机。Citadel Securities与Bianco Research反驳称，历史规律与宏观逻辑显示AI将遵循S曲线扩散，通过杰文斯悖论创造新需求，劳动力市场有足够时间适应。三方共识认为过渡期速度是关键变量。目前该场景属尾部风险，需关注白领职位空缺、实际工资及高收入家庭消费走势。
该资讯主要探讨AI对宏观经济和劳动力市场的长期结构性影响，属于宏观层面的深度逻辑推演。短期对市场情绪构成轻微扰动，引发对科技股估值逻辑中“降本增效”与“需求萎缩”的再平衡思考。虽然未直接指向具体个股，但对计算机、软件服务等行业的中长期商业模式构成潜在挑战。正面看，若AI提升生产率被证实，利好头部科技企业；负面看，若“恩格斯停顿”重现，将抑制整体消费需求。投资者应警惕尾部风险，关注就业数据与消费指标的边际变化，而非盲目恐慌或乐观。
2026年第二批915亿元超长期特别国债资金下达，支持设备更新
2026年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达。此举旨在推动大规模设备更新，利好机械设备、工业母机及相关制造业。结合一季度规上工业企业利润同比增长15.5%及电子、有色等行业业绩向好，宏观政策与基本面共振，有望提振市场信心，加速新质生产力相关领域的资本开支与技术升级。
915亿元特别国债资金下达直接利好设备更新产业链，尤其是高端制造与半导体设备领域，短期提振市场情绪，中期改善相关企业订单预期。需关注资金落地效率及企业实际资本开支意愿。同时，结合一季报盈利修复，具备“政策+业绩”双轮驱动标的更具确定性。潜在风险在于宏观需求复苏不及预期导致设备更新动力不足。
中芯国际2025年净利增36% 中科院启动下一代开源芯片研发
中芯国际2025年净利润50.41亿元，同比增长36.3%，受益于消费电子复苏及本土代工回流。中科院正式启动下一代RISC-V开源芯片与系统联合研发，发布“香山”处理器与“如意”操作系统。广州出台政策支持智能算力基础设施建设。谷歌推出TurboQuant算法实现AI内存6倍压缩。市场监管总局强调整治“内卷式”竞争，支持企业出海。
本资讯对半导体及算力板块构成显著利好。中芯国际业绩大增验证行业复苏逻辑，叠加中科院RISC-V生态突破，强化国产芯片自主可控预期，利好电子行业龙头。广州算力政策及谷歌技术进展助推AI基础设施主题。需警惕天玛智控等受传统能源周期下行拖累个股的风险。长期看，开源架构突破有望重塑全球芯片格局，但短期需关注技术落地节奏及地缘政治扰动。
2026年第二批915亿元超长期特别国债资金下达，支持设备更新
2026年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已正式下达。此举旨在通过财政发力推动大规模设备更新，直接利好高端制造、工业母机及相关产业链。结合一季度规上工业企业利润同比增长15.5%及电子、电力设备等行业业绩高增背景，该政策将进一步强化制造业资本开支预期，提振相关板块市场信心，加速新质生产力落地。
915亿元特别国债资金下达是明确的财政扩张信号，直接指向设备更新领域，对机械设备和电力设备行业构成实质性利好，预计带动板块短期情绪修复及中期订单增长。利元亨、中微公司等高端装备龙头有望受益于下游资本开支增加。需关注资金落地效率及企业实际接单情况，警惕部分产能过剩细分领域的政策边际效应递减风险。
中芯国际2025年净利增36% 鼎泰高科拟投50亿建总部
中芯国际2025年营收673.23亿元(+16.5%)，净利50.41亿元(+36.3%)，受益端侧AI及本土化回流。鼎泰高科拟投50亿元建设智能制造总部基地。鼎龙股份Q1净利预增超70%，半导体材料业务增长强劲。中信证券、吉比特、山东黄金等业绩亮眼；中国海油、航发控制净利下滑。恒瑞医药、康弘药业等多款创新药获临床批件。部分光通信、电力股发布异动公告提示风险。
本资讯核心利好半导体产业链，中芯国际业绩超预期验证行业复苏及AI驱动逻辑，鼎龙股份高增进一步强化半导体材料景气度，预计电子板块情绪显著提振。医药板块多家公司获临床批件，虽属长期利好，但短期对股价刺激有限，需关注研发风险。中信证券、吉比特等权重股业绩优良有助于稳定市场信心。潜在风险在于部分热门概念个股（如光通信、电力）发布异动公告澄清，提示短期炒作退潮风险；中国海油等传统能源业绩下滑可能拖累相关板块表现。
中信证券2025年报：净利增38.6%至300亿，自营收入276亿居首
中信证券披露2025年报，营收748.54亿元（+28.79%），净利润300.76亿元（+38.58%）。自营业务收入276.05亿元，同比增14.83%，成最大利润来源；“其他业务”增速超200%。财富管理客户超1700万户，托管资产超15万亿元。私募股权平台中信金石新增备案基金110.5亿元，重点布局具身智能、半导体等新质生产力领域。
中信证券业绩超预期，净利润大增38.58%，确立行业龙头地位。自营业务成为核心引擎，印证牛市背景下券商高Beta属性及资产配置能力。财富管理规模扩张显示居民资金入市趋势。潜在风险在于自营收益受市场波动影响大，可持续性需观察；“其他业务”高增速虽亮眼但透明度低，需关注后续构成变化。整体利好券商板块情绪，尤其头部机构估值重塑。
港股业绩综述：中移动净利超1300亿，中海油盈利降一成，多巨头回购
中国移动2025年营收1.05万亿，净利1371亿；中海油净利1221亿，同比降11.5%。中国平安、太保等险企净利增长。美团亏损扩大至186亿。中芯国际净利增39%。信达生物实现年度盈利。腾讯、快手、泡泡玛特等大手笔回购。云知声大模型收入增超10倍。恒瑞医药双靶点新药获批临床。
本期港股财报分化明显。运营商与险企展现高股息防御属性，移动AIDC收入大增印证算力转型逻辑，利好通信及高股息板块。中海油受油价波动影响盈利下滑，压制能源板块情绪。科技股中，中芯国际业绩强劲提振芯片信心，但美团亏损扩大引发担忧。信达生物盈利转折及恒瑞新药进展利好创新药。腾讯等巨头回购彰显信心，有助于稳定市场情绪。需警惕部分消费及地产股业绩持续承压风险。
油价破百冲击全球市场，日企整合功率半导体，小马智行拓展欧洲业务
布伦特原油突破101.7美元/桶，沙特阿美4月或削减对亚供应，加剧通胀担忧。三菱电机、罗姆、东芝拟整合功率半导体业务，打造全球第二大联盟。智利铜业与英美资源联合采矿获批，预计2030-2051年增铜产12万吨/年。小马智行营收6.29亿元增20%，并与Uber合作在克罗地亚推出欧洲首个商业化Robotaxi。地缘政治紧张致美股期指走低，金银下跌。
油价重回百元上方且供给收紧，显著利好石油石化板块（如中国海油、中国石油），但高油价引发通胀担忧，利空大盘情绪及黄金白银。日本三大巨头整合功率半导体，虽为海外事件，但提振国内半导体及功率器件板块关注度，利好士兰微等。小马智行商业化落地欧洲且业绩增长，验证无人驾驶商业逻辑，利好相关概念股。需警惕地缘冲突升级导致能源成本进一步飙升，压制全球制造业利润及消费能力。
山东黄金2025年营收破千亿净利增逾六成，海外产量大增驱动高增长
山东黄金发布2025年报，全年营收1042.87亿元（+26.38%），归母净利润47.39亿元（+60.57%），扣非净利49.93亿元（+66.91%）。矿产金产量48.89吨，其中境外产量同比大增60.20%至12.58吨，成为核心增量。公司全年现金分红16.35亿元，派现率38.63%。得益于金价历史新高及海外放量，公司盈利弹性显著释放，深地开采技术获突破。
该资讯为山东黄金个股重大利好。营收破千亿且净利增速远超营收，验证了“量价齐升”逻辑，特别是海外矿山产量激增60%，优化了资源结构并降低单一市场风险。高分红方案（派现率近40%）契合当前市场对“高股息”资产的偏好，有望吸引长期资金配置。短期看，股价受业绩超预期提振明显；需关注金价高位波动风险及海外地缘政治对矿山运营的潜在影响。对有色板块有正向示范效应，但主要利好集中于龙头个股。
社保“第六险”来了 读懂这些关键“热词”
新华社推出专题报道，解读即将实施的社保“第六险”（长期护理保险）相关关键热词。该险种旨在为失能人员提供基本生活照料和医疗护理保障，标志着我国社会保障体系进一步完善。文章详细解析了参保对象、筹资机制、待遇支付等核心内容，预计将带动养老护理、康复医疗及相关器械行业的发展，对应对人口老龄化具有深远意义。
社保“第六险”长护险的落地是应对老龄化的重要制度安排，长期利好养老护理、康复医疗及家用医疗器械行业。短期看，市场情绪受政策预期提振，社会服务与医药板块有望获得资金关注。潜在风险在于各地实施细则差异及支付标准限制，可能影响相关企业盈利释放速度。建议关注具备连锁化运营能力的养老服务龙头及拥有核心技术的康复器械厂商，同时警惕纯概念炒作个股的回撤风险。
中电联杨昆：推动“以电定算、以算促电”融合发展，筑牢数字时代的能源底座
中电联杨昆指出，2025年我国标准机架超1200万架，算力规模全球第二。数据中心用电年均增速达12%，亟需推动“以电定算、以算促电”融合。建议通过绿色算力园区、源网荷储一体化模式，利用AI重塑电力产业链，突破新型电力系统稳定分析及智能调度技术，应对高能耗与安全挑战，筑牢数字时代能源底座。
该资讯明确了算力与电力协同发展的政策导向，利好智能电网及电力自动化龙头，如国电南瑞等将受益于电网智能化升级需求。同时，高能耗问题倒逼绿色算力发展，对具备液冷、高效能技术的算力基础设施厂商构成中长期利好。潜在风险在于电网改造投资落地节奏不及预期，以及AI技术在电力场景应用的安全标准缺失可能延缓商业化进程。投资者应关注“源网荷储”一体化项目的实际订单落地情况。
中芯国际2025年营收93.27亿美元增16.2%，产能利用率升至93.5%
中芯国际发布2025年报，全年营收93.27亿美元，同比增长16.2%；净利润6.85亿美元，同比增长39%。产能利用率增至93.5%，月产能超100万片（8英寸等效）。公司巩固全球纯晶圆代工第二地位，毛利率提升至21%。展望2026年，预计收入增幅高于同业平均，资本开支持平。AI需求挤压存储供应可能影响其他终端领域，但本土化替代趋势强劲。
中芯国际业绩超预期，营收与利润双增，产能利用率高位运行，验证了半导体周期复苏及国产替代逻辑的持续性。这对电子行业及芯片板块构成显著利好，强化了市场对中国半导体制造龙头的信心。正面看，本土化需求回流提供长期增长支撑；需警惕的是，AI对存储资源的挤占可能导致非AI类消费电子成本上升及需求抑制，进而影响部分中低端芯片出货节奏。投资者应关注其2026年指引落地情况及地缘政治潜在扰动。
四川冕宁牦牛坪稀土矿增储至1146万吨，确立全球第二大轻稀土基地地位
自然资源部确认四川冕宁牦牛坪矿区新增稀土资源量966.6万吨，累计查明达1146万吨，成为全球第二大在产轻稀土矿床。该矿由中稀集团独家运营，与白云鄂博、微山矿区形成“三足鼎立”。尽管资源丰富，但受国家稀土开采总量控制指标严格限制，短期不会立即转化为产量，氧化镨钕价格或承压。此举巩固了中稀集团在轻稀土领域的资源版图，长期利好拥有采矿权的头部央企。
该资讯确立了中稀集团在轻稀土资源的战略优势，长期看有利于提升其行业话语权和资产价值，对中国稀土（000831）构成重大利好。然而，短期内由于国家严格的指标管控，新增储量无法即时释放产能，且市场担忧供应预期增加可能导致稀土价格（特别是氧化镨钕）下跌，对依赖价格弹性的北方稀土（600111）及包钢股份（600010）情绪面构成轻微压制。投资者需关注后续国家稀土开采指标的下发情况以及稀土价格的波动风险，警惕“有矿无指标”导致的业绩兑现滞后。
SpaceX拟提交IPO招股书，融资规模或达750亿美元，带动太空概念股大涨
SpaceX预计本周或下周向SEC提交IPO招股书，融资规模高达750亿美元，市值有望达1.75万亿美元（原文误写为亿，结合语境及融资额修正逻辑，但依原文数据提取需注意，此处按原文“1.75亿美元”显然有误，通常SpaceX估值在千亿至万亿级别，若原文确为1.75亿则极不合理，考虑到750亿融资，市值应为1.75万亿或千亿级别。*注：根据常识及750亿融资额，原文“1.75亿美元”大概率为笔误，实际应指更高估值，但摘要需忠实原文或指出矛盾。鉴于750亿融资，市值至少数千亿。此处暂按原文关键数字提取，但投资解读需修正*）。受此提振，Firefly Aerospace涨16.01%，Intuitive Machines涨14.68%。SpaceX正转型为整合星链、能源与AI的垂直生态巨头。
SpaceX巨额IPO预期将重塑全球太空产业估值体系，标志着太空经济从投机走向成熟产业化。对A股而言，虽无直接对标上市公司，但将显著提升“太空经济”板块风险偏好，利好卫星制造、地面设备及遥感应用龙头。潜在正面影响是产业链加速国产化替代；负面风险在于美股太空股若出现获利回吐，可能引发A股相关概念短期回调。此外，SpaceX向AI算力转型的逻辑可能分流部分纯航天标的关注度，需关注具备“卫星+AI”双重属性的公司。
中科曙光发布无线缆箱式超节点scaleX40，推动超节点走向标配
2026年3月26日，中科曙光正式发布无线缆箱式超节点scaleX40，旨在推动超节点技术成为行业标配。该产品通过创新架构实现无线缆连接，显著提升算力密度与能效比，降低运维复杂度。此举标志着国产高性能计算在硬件集成度上取得突破，有望加速AI算力基础设施建设，巩固公司在高端服务器及算力集群领域的领先地位，对算力产业链上游零部件及下游应用端产生积极影响。
该资讯为中科曙光重磅新品发布，直接利好公司自身及其所在的算力基础设施板块。scaleX40的“无线缆”设计解决了传统高密度算力集群的散热与布线痛点，符合AI大模型训练对高能效比的需求，预计将提升公司在智算中心招标中的竞争力。短期看，情绪面提振明显，可能带动股价上涨；中长期看，若该产品能大规模落地并确立行业标准，将重塑服务器竞争格局。需关注后续订单落地情况及竞争对手（如浪潮、华为）的应对策略，以及上游高速连接器、光模块等供应链的受益程度。
小马智行Q4账面首盈：摩尔线程投资收益驱动，Robotaxi广深单车盈利验证
小马智行2025年Q4净利润7550万美元，同比扭亏，主要得益于持有摩尔线程股权的公允价值变动收益1.325亿美元。剔除后非GAAP净亏损4900万美元，但核心业务强劲：自动驾驶出行收入同比增160%，乘客车费增超500%。第七代Robotaxi在广州、深圳实现单车盈利转正，深圳单日车均净收入达394元。公司计划2026年底覆盖全球20城，车队规模超3000辆，并深化与丰田合作量产1000辆bZ4X。
该资讯标志着Robotaxi商业化里程碑：小马智行在广深实现单车盈利，验证了商业模式可行性，极大提振行业信心，利好无人驾驶板块。虽核心业务仍亏损，但高增速和全球化扩张（目标20城）显示强劲潜力。正面影响在于技术落地加速及与丰田等巨头绑定；潜在风险在于非GAAP亏损扩大及规模化扩张中的资本开支压力。对摩尔线程而言，其股价波动直接影响小马智行报表，凸显一级市场估值对二级市场财报的传导效应。
中国太保2025年净利增19%：寿险NBV猛增40%，权益仓位提升
中国太保发布2025年报，营收4351.56亿元同比增7.7%，归母净利润535.05亿元同比增19.0%。寿险新业务价值大增40.1%至186.09亿元；产险承保利润增81.0%。总投资收益1416.34亿元，股票和权益基金占比升至13.4%。拟每股分红1.15元，总额超110.6亿元。AI应用提升运营效率。
中国太保业绩超预期，寿险NBV高增长验证转型成效，产险盈利改善显著。权益仓位提升及高分红方案（超110亿）强化其“高股息”资产属性，利好股价及板块情绪。AI落地虽具示范效应，但对短期业绩贡献有限。需关注资本市场波动对投资收益的潜在影响，以及长端利率变化对寿险估值的长期压制风险。整体看，基本面扎实，具备较强防御与配置价值。
市场监管总局召开公平竞争座谈会，聚焦整治“内卷式”竞争与支持企业出海
2026年3月26日，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，宁德时代、比亚迪、滴滴、美团等头部企业参会。会议主题为“规范企业竞争行为，构建企业出海良性竞争生态”。副局长孟扬强调，将加强反垄断监管与合规指导，深入整治“内卷式”竞争，深化制度型开放，大力支持企业开拓国际市场，推动高质量发展。此举旨在优化国内竞争环境并助力中国企业全球化布局。
此次座谈会释放明确政策信号：监管层从单纯反垄断转向“规范竞争+支持出海”双轮驱动。整治“内卷式”竞争利好行业龙头，有望改善盈利预期，尤其对价格战激烈的新能源汽车（比亚迪、宁德时代）及平台经济（美团、滴滴）构成中期利好。政策鼓励出海有助于打开增长天花板。潜在风险在于海外地缘政治摩擦可能抵消政策红利，且国内合规成本短期可能上升。投资者应关注具备全球竞争力的行业领军企业。