1华龙证券发布汽车行业点评，维持“推荐”评级。
2Figure AI人形机器人直播分拣超87小时、10.8万件包裹，效率接近人类，验证工厂场景落地能力。
3报告认为人形机器人行业出货量有望加速增长。
4建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰等零部件供应商。
5其中隆盛科技、均胜电子给予“买入”评级，三花智控、恒立液压给予“增持”评级。
华龙证券_汽车点评报告：Figure长时间分拣直播，人形机器人工厂场景应用推进_20260518.pdf
摘要
文本
Figure 长时间分拣直播，人形机器人工厂场景应用推进
汽车点评报告
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持）
最近一年走势
分析师：李浩洋
执业证书编号：S0230525080001
邮箱：lihy@hlzq.com
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2026年5月13日，美国人形机器人公司Figure AI在X平台开启物流分拣直播，截至5月17日16:03，直播已持续超87小时并仍在持续进行中，人形机器人已分拣超10.8万件包裹。
事件：
观点：
持续时间超预期，分拣效率已接近人类。直播过程中共有3台 Figure03机器人轮换进行物流分拣工作，单台机器人单次工作持续约3-4小时。在其电量过低时，Figure03会自主请求另一台机器人接替自己，尽量减少停机时间。若其检测到异常，Figure03将进行自我诊断、自主前往维护区域并请求替换机器人，即在故障场景下无需人类干预。工作时间方面，本次直播已超过87小时，远超原定的8小时，持续时间超预期；工作效率方面，87小时内 Figure03共计分拣超10.8万件包裹，平均每分钟分拣接近21件，分拣速度接近人类的30-40件/分钟；工作内容方面，Figure03需要在传送带旁完成条形码检测、包裹抓取、方向调整等工序，整体分拣成功率很高。
“大脑进化”+硬件迭代提升人形机器人工作能力。此次直播 Figure03展现出的工作能力包括自主识别并分拣、多台人形机器人编队通信并形成协作、低电量&故障场景下自主切换等。能够持续完成上述工作，除了长续航电池、灵活关节活动能力等硬件能力外，Figure03机器人搭载的Helix02模型，其是FigureAI于2026年1月发布的第二代VLA模型，其部署在人形机器人设备端本地，实现全身端到端控制，能直接通过像素输入驱动机器人的全身动作，这使整队机器人由同一个“大脑”直接指挥全身协调动作，去完成复杂的任务。
超长直播回应落地质疑，人形机器人工厂场景大规模应用有望加速。进入2026年，围绕人形机器人的核心问题已经逐步从“能不能造”切换至“能造多少”和“能不能用”，人形机器人在工厂这一公认优先落地场景的良好表现成为其进一步大规模应用的先决条件。此次直播即是Figure AI对外界人形机器人实用性质疑的回应。除Figure外，优必选Walker S2已批量进入汽车制造、智慧物流等场景；智元机器人旗下精灵G2在2026年4月中旬已在龙旗科技南昌平板厂完成了8小时真实产线直播；星动纪元旗下星动M7已在中国邮政广州邮区中心正式上岗，能分拣软包、硬
盒、不同规格包裹，还能翻转包裹确保面单朝上，同时识别异常件。人形机器人通过工厂直播验证其实际工作能力，汽车、物流和消费电子等行业客户有望加速推进其应用，带动其出货量迅速增长。
投资建议：人形机器人通过工作直播验证其工厂场景落地能力，行业出货量有望在业主应用推进下迅速增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、隆盛科技、均胜电子、北特科技、恒立液压等。
风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；地缘政治风险；人形机器人技术进展不及预期；人形机器人扩产节奏不及预期；竞争加剧风险；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。
表：重点关注公司及盈利预测
股票代码
股票简称
2026/05/15
EPS(元)
PE
投资评级
股价(元)
2025A
2026E
2027E
2028E
2025A
2026E
2027E
2028E
002050.SZ
三花智控
52.06
0.97
1.07
1.27
1.52
53.9
48.7
41.0
34.2
增持
300680.SZ
隆盛科技
43.12
1.06
1.82
2.12
1.79
40.9
23.7
20.3
24.1
买入
600699.SH
均胜电子
30.37
0.86
1.39
1.63
1.52
35.3
21.8
18.6
19.9
买入
601100.SH
恒立液压
116.02
2.04
2.43
2.66
3.86
56.9
47.7
43.6
30.0
增持
601689.SH
拓普集团
69.93
1.60
1.94
2.38
2.85
43.7
36.0
29.4
24.5
未评级
603009.SH
北特科技
51.85
0.35
0.51
0.80
0.83
146.8
100.8
64.8
62.8
未评级
603119.SH
浙江荣泰
72.76
0.77
0.83
1.17
1.65
95.1
87.3
61.9
44.1
未评级
603179.SH
新泉股份
74.31
1.60
2.28
2.85
3.42
46.5
32.7
26.1
21.7
未评级
数据来源：Wind，华龙证券研究所；未评级标的及所有标的2028年盈利预测均来自Wind一致预期
免责及评级说明部分
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投资评级说明：
投资建议的评级标准
类别
评级
说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中:A股市场以沪深300指数为基准。
股票评级
买入
股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上
增持
股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间
中性
股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间
减持
股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间
卖出
股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上
行业评级
推荐
基本面向好,行业指数领先沪深300指数
中性
基本面稳定,行业指数跟随沪深300指数
回避
基本面向淡,行业指数落后沪深300指数
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