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商业航天：产业进入催化密集期

近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。

StarshipV3首秀在即：根据SpaceX官方发布的CADENA（空间操作信息系统）航空信息系统公告，备受瞩目的星舰第12次试飞（IFT-12，即V3版本首飞）最早将在美东时间5月12日17:30（北京时间5月13日6:30）进行（发射窗口为美东时间5月12日至18日）。

6-7月份有望迎来Spacex上市：据外媒The Information报道，马斯克旗下SpaceX已于2026年4月2日向美国SEC提交招股书，募资750亿美元，估值1.5万亿美元，有望在6-7月份在纳斯达克挂牌上市。

国内资本市场亦助力产业发展：（1）截至2026年5月，蓝箭航天、中科宇航IPO状态均处于已问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO辅导中。中美均有望借助资本市场的力量，加速推动商业航天领域的发展。（2）信科移动、信维通信等陆续开启募资：4月30日，信科移动发布定增预案，募集资金拟投向空天地一体化移动通信产业化、空天地一体化移动通信研发和6G研发等三个项目。5月8日，信维通信的定增审核通过，从4月3日交易所受理到正式通过，全部用时仅21个工作日，这是全市场落实再融资改革要求、加大对优质上市公司支持力度的首单落地案例。

投资建议与相关标的：（1）火箭侧：商业火箭处于从0到1的阶段，弹性最大。相关标的：飞沃科技、广联航空、超捷股份、美新科技、斯瑞新材、高华科技、江顺科技、银邦股份。（2）卫星侧：发星量确定性增长，关注高价值量载荷。相关标的：信科移动、电科蓝天、国博电子、烽火通信、震裕科技、西测测试、复旦微电、上海瀚讯。（3）太空算力：火箭运力新需求。相关标的：顺灏股份、中来股份、钧达股份、东方日升、上海港湾、琏升科技。（4）SpaceX链：持续引领。相关标的：信维通信、西部材料、迈为股份、晶盛机电、奥特维、连城数控、宇晶股份、钧达股份、东方日升、琏升科技。

风险提示：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。

增持（维持）

投资要点

2026年05月10日

证券分析师 王紫敬

执业证书：S0600521080005

021-60199781

wangzj@dwzq.com.cn

行业走势


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内容目录

1. 产业进入催化密集期 ...4

1.1. 长十乙和朱雀三两发重磅可回收火箭有望近期发射 ...4

1.2. StarshipV3 首秀在即 ...4

1.3. 6-7 月份有望迎来 Spacex 上市 ...5

1.4. 国内资本市场亦助力产业发展 ...5

1. 投资建议与相关标的 ...5

1. 风险提示 ...5


图表目录

图1： 星舰V3发射窗口...4


1. 产业进入催化密集期

1.1. 长十乙和朱雀三两发重磅可回收火箭有望近期发射

近期有望迎来可回收火箭发射的窗口期。近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。

若火箭成功实现可回收，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。

1.2. StarshipV3首秀在即

5月2日，根据SpaceX官方发布的CADENA（空间操作信息系统）航空信息系统公告，备受瞩目的星舰第12次试飞（IFT-12，即V3版本首飞）最早将在美东时间 5月12日17:30（北京时间5月13日6:30）进行（发射窗口为美东时间5月12日至18日）。

图1：星舰V3发射窗口


数据来源：SCADENA OIS，东吴证券研究所


1.3. 6-7月份有望迎来Spacex上市

据外媒 The Information报道，马斯克旗下SpaceX已于2026年4月2日向美国 SEC提交招股书，募资750亿美元，估值1.5万亿美元，有望在6-7月份在纳斯达克挂牌上市。

1.4. 国内资本市场亦助力产业发展

截至2026年5月，蓝箭航天、中科宇航IPO状态均处于已问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO辅导中。中美均有望借助资本市场的力量，加速推动商业航天领域的发展。

信科移动、信维通信等陆续开启募资，助力产业发展。4月30日，信科移动发布定增预案，募集资金拟投向空天地一体化移动通信产业化、空天地一体化移动通信研发和 6G研发等三个项目。5月8日，信维通信的定增审核通过，从4月3日交易所受理到正式通过，全部用时仅21个工作日，这也是全市场落实再融资改革要求、加大对优质上市公司支持力度的首单落地案例。

2. 投资建议与相关标的

火箭侧：商业火箭处于从0到1的阶段，弹性最大。

相关标的：飞沃科技、广联航空、超捷股份、美新科技、斯瑞新材、高华科技、江顺科技、银邦股份。

卫星侧：发星量确定性增长，关注高价值量载荷。

相关标的：信科移动、电科蓝天、国博电子、烽火通信、震裕科技、西测测试、复旦微电、上海瀚讯。

太空算力：火箭运力新需求。

相关标的：顺灏股份、中来股份、钧达股份、东方日升、上海港湾、琏升科技。

SpaceX链：持续引领。

相关标的：信维通信、西部材料、迈为股份、晶盛机电、奥特维、连城数控、宇晶股份、钧达股份、东方日升、琏升科技。

3. 风险提示


1、政策推进不及预期：中央和各地政府陆续出台了卫星互联网领域政策，如果后续现有政策和配套政策推进力度不及预期，行业的发展和落地可能不及预期。

2、技术推进不及预期：由于卫星互联网领域技术更新迭代较快，技术推进不及预期可能会使得主导产业落地不及预期。

3、竞争加剧影响：目前国内产业相关企业众多，如果后续优质企业增加，可能会带来竞争加剧影响。


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公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

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