东莞证券_计算机行业双周报：国产算力正迈向实质性“可用”阶段，重视产业链投资机遇_20260506.pdf


超配（维持）

2026年5月6日

卢芷心

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罗炜斌

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申万计算机行业指数走势


资料来源：iFinD，东莞证券研究所

相关报告

计算机行业双周报（2026/4/20-2026/5/5）

国产算力正迈向实质性“可用”阶段，重视产业链投资机遇

投资要点：

计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周 （2026/4/20-2026/4/30）累计下跌 0.90%，跑输沪深300指数2.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第24名；申万计算机板块4月累计上涨 6.60%，跑输沪深300指数1.43个百分点；申万计算机板块今年累计下跌 1.51%，跑输沪深300指数5.34个百分点。截至2026年4月30日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为53.71倍，处于近5年 83.69%分位、近10年73.62%分位。

重点产业新闻：（1）DeepSeek-V4正式上线并深度适配国产芯片；（2）北美四大云厂商集体上调资本开支；（3）豆包将推出付费订阅版本；（4）OpenAI推出GPT-5.5 Instant：幻觉最高减少 52.5%，向全体用户开放；（5）阿里发布数字员工产品QoderWake；（6）2025年中国词元调用量约21100万亿，呈现指数级增长。

计算机行业周观点：4月24日，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4正式上线预览版并同步开源，其官方技术报告明确将华为昇腾950PR写入硬件验证清单，实现了从英伟达CUDA到国产算力的全栈迁移。同日，美团 LongCat-2.0-Preview启动开放测试，成为目前唯一公开确认由国产算力完成万亿参数预训练的大模型，训练全程动用5万至6万张国产算力卡，是国产算力上规模最大的训练任务。从技术层面来看，这两款模型均采用MoE架构，支持100万token超长上下文窗口，单次推理可处理数百万字输入，处理量级与GPT-5.5比肩；同时，在知识容量、长文本理解及复杂逻辑推理的上限上，已正式跨入全球第一梯队。DeepSeek V4和LongCat-2.0-Preview模型均在国产算力深度赋能下展现出全球领先的大模型能力，标志着国产算力正迈向实质性“可用”阶段，有望推动更多国内大模型厂商加速推进与国产芯片的技术协同，建议关注国产算力产业链相关投资机遇。

风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。


目录

1、计算机行业行情回顾 ... 3

2、板块估值情况 ... 5

3、产业新闻 ... 5

4、公司公告 ... 6

5、本周观点 ... 7

6、风险提示 ... 8

插图目录

图1：申万计算机行业2022年初至今行情走势（单位：%）（截至2026年4月30日）...3图2：申万计算机板块近10年PE TTM（单位：倍）（截至2026年4月30日）...5

表格目录

表1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026年4月30日） 3

表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026年4月30日） 4

表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026年4月30日） 4

表4：建议关注标的理由 7


1、计算机行业行情回顾

申万计算机板块近2周（2026/4/20-2026/4/30）累计下跌 0.90%，跑输沪深300指数 2.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第24名；申万计算机板块4月累计上涨 6.60%，跑输沪深300指数1.43个百分点；申万计算机板块今年累计下跌 1.51%，跑输沪深300指数5.34个百分点。

图1：申万计算机行业2022年初至今行情走势（单位：%）（截至2026年4月30日）


资料来源：iFinD，东莞证券研究所

表1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026年4月30日）

序号

代码

名称

双周涨跌幅

本月至今涨跌幅

年初至今涨跌幅

1

801080.SL

电子(申万)

8.03

26.79

23.72

2

801950.SL

煤炭(申万)

7.80

5.47

23.22

3

801960.SL

石油石化(申万)

7.14

4.57

20.63

4

801230.SL

综合(申万)

4.57

11.24

26.45

5

801110.SL

家用电器(申万)

3.23

6.27

-1.27

6

801180.SL

房地产(申万)

2.83

6.98

-1.06

7

801130.SL

纺织服饰(申万)

2.49

4.63

2.78

8

801030.SL

基础化工(申万)

2.38

6.74

14.11

9

801740.SL

国防军工(申万)

2.14

9.28

2.57

10

801970.SL

环保(申万)

2.07

6.88

12.09

11

801710.SL

建筑材料(申万)

1.89

10.37

19.40

12

801160.SL

公用事业(申万)

1.86

0.16

9.39

13

801980.SL

美容护理(申万)

1.66

1.64

-7.44

14

801730.SL

电力设备(申万)

1.36

8.98

16.37

15

801890.SL

机械设备(申万)

1.25

10.87

10.14

16

801140.SL

轻工制造(申万)

0.99

3.56

2.06

17

801790.SL

非银金融(申万)

0.65

4.58

-11.08

18

801120.SL

食品饮料(申万)

0.55

-1.12

-3.75


19

801200.SL

商贸零售(申万)

0.42

2.03

-12.70

20

801780.SL

银行(申万)

-0.15

-0.55

-4.05

21

801010.SL

农林牧渔(申万)

-0.58

2.20

-4.30

22

801880.SL

汽车(申万)

-0.59

4.39

-2.25

23

801170.SL

交通运输(申万)

-0.81

-0.73

-2.74

24

801750.SL

计算机(申万)

-0.90

6.60

-1.51

25

801150.SL

医药生物(申万)

-0.99

1.03

0.12

26

801050.SL

有色金属(申万)

-1.28

7.97

11.92

27

801720.SL

建筑装饰(申万)

-1.49

0.41

5.29

28

801210.SL

社会服务(申万)

-1.67

1.48

-2.94

29

801770.SL

通信(申万)

-2.07

22.23

29.51

30

801040.SL

钢铁(申万)

-2.48

1.64

1.12

31

801760.SL

传媒(申万)

-2.69

2.23

-2.61

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

近2周（2026/4/20-2026/4/30），申万计算机板块涨幅前三个股为杰创智能、品高股份和佳华科技三家公司，涨幅分别为 44.60%、41.62%和 31.52%；跌幅前三个股为ST信安、ST天玑和经纬恒润，跌幅分别为 43.71%、41.54%和 28.18%。

表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026年4月30日）

近两周涨幅前十

月涨幅前十

年涨幅前十

代码

名称

双周涨跌幅

代码

名称

本月涨跌幅

代码

名称

本年涨跌幅

301248.SZ

杰创智能

44.60

688227.SH

品高股份

135.52

301396.SZ

宏景科技

377.74

688227.SH

品高股份

41.62

301396.SZ

宏景科技

106.63

300209.SZ

行云科技

220.55

688051.SH

佳华科技

31.52

301248.SZ

杰创智能

88.08

301248.SZ

杰创智能

164.76

300209.SZ

行云科技

27.61

002990.SZ

盛视科技

83.91

688227.SH

品高股份

120.81

000066.SZ

中国长城

26.08

300209.SZ

行云科技

74.70

688479.SH

友车科技

116.89

001339.SZ

智微智能

25.54

001339.SZ

智微智能

50.50

688307.SH

中润光学

105.69

603660.SH

苏州科达

21.48

688051.SH

佳华科技

39.93

300042.SZ

朗科科技

103.39

300448.SZ

浩云科技

20.68

300302.SZ

同有科技

39.79

002990.SZ

盛视科技

90.14

300550.SZ

和仁科技

20.38

300687.SZ

赛意信息

36.51

002528.SZ

*ST英飞

79.48

300687.SZ

赛意信息

19.56

000066.SZ

中国长城

34.74

001339.SZ

智微智能

75.80

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026年4月30日）

近两周跌幅前十

月跌幅前十

年跌幅前十

代码

名称

双周涨跌幅

代码

名称

本月涨跌幅

代码

名称

本年涨跌幅

688201.SH

ST信安

-43.71

300212.SZ

*ST易录

-42.69

000004.SZ

*ST国华

-75.09

300245.SZ

ST天玑

-41.54

688201.SH

ST信安

-41.36

300212.SZ

*ST易录

-62.46

688326.SH

经纬恒润

-28.18

300245.SZ

ST天玑

-39.91

688066.SH

*ST航图

-51.81

000004.SZ

*ST国华

-26.60

000004.SZ

*ST国华

-39.61

688201.SH

ST信安

-46.21

300766.SZ

每日互动

-24.71

603189.SH

*ST网达

-30.97

688228.SH

开普云

-45.78

600410.SH

华胜天成

-24.26

688109.SH

品茗科技

-26.62

300290.SZ

荣科科技

-42.54

688109.SH

品茗科技

-21.58

688326.SH

经纬恒润

-20.99

603516.SH

淳中科技

-36.35


002771.SZ

真视通

-20.30

688066.SH

*ST航图

-20.19

603189.SH

*ST网达

-35.58

603189.SH

*ST网达

-19.61

300766.SZ

每日互动

-19.30

600850.SH

电科数字

-34.75

688066.SH

*ST航图

-19.33

688288.SH

鸿泉技术

-18.27

300368.SZ

汇金股份

-32.72

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

2、板块估值情况

截至2026年4月30日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为53.71倍，处于近5年 83.69%分位、近10年 73.62%分位。

图2：申万计算机板块近10年PETTM（单位：倍）（截至2026年4月30日）


数据来源：同花顺iFinD

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

3、产业新闻

1. 4月24日，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4正式上线预览版并同步开源，实现百万字超长上下文，Agent能力、世界知识和推理性能均达国内开源领先水平。此次 V4首次实现了与华为昇腾等国产芯片的深度适配，寒武纪发布Day-0适配方案，华为昇腾超节点全系列同步支持V4部署。（来源：财联社）

1. 谷歌、微软、亚马逊旗下AWS及Meta在2026年第一季度财报中，均上调了2026财年乃至2027财年的资本开支展望。从具体数字来看，谷歌第一季度资本开支为357亿美元，符合预期，但全年指引上调至约1850亿美元，高于此前的1750亿美元，并预告2027年将“大幅增加”。微软第一季度资本开支略低于预期，主要受季度节奏影响，但全年指引上调至1900亿美元，同比增长 61%，远超此前市场预期的约1540亿美元。亚马逊第一季度资本开支略超预期，维持全年超过2000亿美元的强劲指引，同比增幅逾 50%。Meta第一季度资本开支低于预期，同样受季度节奏影响，但将全年指引中值上调至1350亿美元，高于此前的1250亿美元。（来源：华尔街见闻）

1. 豆包App Store页面出现付费版本服务声明。同时还披露了三档订阅价格：标准版连续包月每月68元（连续包年688元）、加强版连续包月每月200元（连续包年2048元）、专业版连续包月每月500元（连续包年5088元）。目前相关方案细节还在测试阶段，正式上线时会通过官方渠道发布完整信息。（来源：财联社）

1. OpenAI宣布升级其旗舰产品ChatGPT，GPT-5.5 Instant将在未来两天内面向所有


ChatGPT用户作为默认模型推出，并以“gpt-5.5-chat-latest”的接口名称向API开发者开放。据介绍，本次升级在各个方面都显著提升了事实准确性。内部评估显示，GPT-5.5 Instant在涵盖医学、法律和金融等领域的高风险提示中，产生的虚假陈述比GPT-5.3 Instant减少了 52.5%；在用户标记为存在事实错误的高难度对话中，它也减少了 37.3%的不准确陈述。响应也更为简洁，即在保持实用性的前提下，进一步减少冗长格式和不必要的表情符号。（来源：钛媒体）

1. 阿里发布数字员工 QoderWake 和 Qoder 移动端两款 Agent 产品，全面覆盖企业和个人场景的需求。QoderWake 是业界首个安全可控、持续进化的生产级数字员工产品，能在真实工作中承担软件工程师、运营和分析师等岗位角色。目前，QoderWake 已开启邀测，个人和企业均可在官网申请雇佣一位或多位数字员工，或根据自身业务流程定制专属数字员工。（来源：钛媒体）

1. 《全国数据资源调查报告（2025年）》在第九届数字中国建设峰会上发布，报告显示，中国数据资源正以更大力度，赋能人工智能创新发展。“词元”（Token），是人工智能大模型为了高效处理数据，把数据进行拆分后的最小信息单元。2025年，中国日均词元调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，呈现指数级增长；全年词元累计调用量达到约21100万亿。（来源：钛媒体）

4、公司公告

1. 4月24日，中科曙光公告称，2026年第一季度实现营业收入31.99亿元，同比增长 23.71%；归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元，同比增长 22.19%。

1. 4月24日，软通动力发布2025年年度报告，实现营业收入350.90亿元，同比增长 12.05%；归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元，同比增长 14.27%。公司拟以 1,035,189,280股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），送红股0股，不以资本公积金转增股本。

1. 4月27日，深信服公告称，2026年第一季度实现营业收入16.27亿元，同比增长 28.91%；归属于上市公司股东的净利润亏损6450.30万元。业绩变动主要系报告期内，因服务器硬件及配件市场价格上涨幅度较大，推动公司云计算业务收入同比增长较快，同时网络安全业务、基础网络及物联网业务收入也有一定幅度的增长。

1. 4月27日，神州数码公告称，2026年第一季度实现营业收入405.57亿元，同比增长 27.62%；归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长 8.62%。

1. 4月27日，拓维信息公告称，公司发布2025年年度报告摘要，实现营业收入31.71亿元，同比下降 22.79%；归属于上市公司股东的净利润为6374.30万元，较2024年净亏损1.00亿元同比扭亏为盈。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

1. 4月28日，科大讯飞公告称，2026年第一季度实现营业收入52.74亿元，同比增长 13.23%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.70亿元，上年同期亏损1.93亿元。业


绩变动主要系公司收入、毛利、归母净利润均保持正向增长，扣非净利润下降主要系研发及销售费用增长3.49亿元。

1. 4月29日，恒生电子公告称，2026年第一季度实现营业收入9.05亿元，同比下降 11.75%；归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比增长342.87%。业绩变动主要系公司本期投资收益与公允价值变动收益比上年同期增加所致。

1. 5月5日，捷顺科技公告称，公司近日收到北京搜厚物业管理有限公司签发的《中标通知书》，公司被确认为“上海停车场管理承包合同（六个项目）”招标项目的中标人，中标价格为1.61亿元，运营期限5年。

5、本周观点

4月24日，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4正式上线预览版并同步开源，其官方技术报告明确将华为昇腾950PR写入硬件验证清单，实现了从英伟达CUDA到国产算力的全栈迁移。同日，美团LongCat-2.0-Preview启动开放测试，成为目前唯一公开确认由国产算力完成万亿参数预训练的大模型，训练全程动用5万至6万张国产算力卡，是国产算力上规模最大的训练任务。从技术层面来看，这两款模型均采用MoE架构，支持100万token超长上下文窗口，单次推理可处理数百万字输入，处理量级与GPT-5.5比肩；同时，在知识容量、长文本理解及复杂逻辑推理的上限上，已正式跨入全球第一梯队。DeepSeekV4和LongCat-2.0-Preview模型均在国产算力深度赋能下展现出全球领先的大模型能力，标志着国产算力正迈向实质性“可用”阶段，有望推动更多国内大模型厂商加速推进与国产芯片的技术协同，建议关注国产算力产业链相关投资机遇。

表4：建议关注标的理由

代码

名称

建议关注标的理由

002152.SZ

广电运通

金融科技主业稳健增长，同时数据要素、算力等领域布局持续深化，有望成为公司新的增长曲线。

000034.SZ

神州数码

作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，公司有望深度受益国产算力需求上升。

000977.SZ

浪潮信息

公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算，2022年人工智能服务器连续3年全球第一，连续6年保持中国第一，行业地位稳固。

603171.SH

税友股份

国内领先的财税信息化综合服务提供商，主营业务是To G数字政务业务、To B SaaS订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块，有望深度受益于新一轮财税改革。

301236.SZ

软通动力

公司是华为核心合作伙伴，积极参与鸿蒙生态建设，现已与各行业400余家设备厂商建立了生态合作，帮助1100余款产品接入鸿蒙智联生态，其中有600余款产品获得鸿蒙智联生态产品认证，在行业处于领先地位。

300687.SZ

赛意信息

公司积极布局AI Agent领域，聚焦订单、计划、采购、物流四大核心环节，推出差异化智能体解决方案，实现需求响应、资源调度、风险管控的闭环管理。

资料来源：东莞证券研究所


6、风险提示

(1) 政策推进不及预期：若行业政策推进进度或力度不及预期，将影响下游需求释放，进而对相关板块业绩产生不利影响；

(2) 下游需求释放不及预期：若下游信息化需求释放不及预期，或对行业内上市公司业绩产生不利影响；

(3) 技术推进不及预期：若行业技术创新不及预期，将影响技术大规模推广的进程，进而对相关公司业绩产生不利影响；

(4) 行业竞争加剧：若下游通过大幅扩产、低价策略抢占市场份额，将对相关公司业绩产生不利影响。


东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

买入

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上

增持

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间

持有

预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间

减持

预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上

无评级

因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内

行业投资评级

超配

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上

标配

预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间

低配

预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上

说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深300指数；新三板参照标的为三板成指。

证券研究报告风险等级及适当性匹配关系

低风险

宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告

中低风险

债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告

中风险

主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告

中高风险

创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告

高风险

期货、期权等衍生品方面的研究报告

投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。

证券分析师承诺：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

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