1开源证券维持山金国际“买入”评级。
2公司2026Q1营收59.38亿元(+37.4%)，归母净利润13.94亿元(+100.9%)，创历史新高，主要得益于金银价格大涨及销量提升。
3预计2026-2028年归母净利润分别为59.94/84.51/100.73亿元，对应PE为12.1/8.6/7.2倍。
4纳米比亚Osino项目预计2027H1投产，年产金5吨，助力长期成长。
开源证券_公司深度报告：单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长_20260505.pdf
摘要
文本
山金国际（000975.SZ）
2026年05月05日
投资评级：买入（维持）
日期 2026/4/30
当前股价(元)
26.05
一年最高最低(元)
42.29/17.85
总市值(亿元)
723.34
流通市值(亿元)
658.40
总股本(亿股)
27.77
流通股本(亿股)
25.27
近3个月换手率(%)
86.63
公司深度报告
股价走势图
数据来源：聚源
相关研究报告
单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长
孙二春（分析师）
任恒（分析师）
sunerchun@kysec.cn
renheng@kysec.cn
证书编号：S0790525060001
证书编号：S0790526040001
单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长
公司2026Q1实现营收59.38亿元，同比增长 37.41%；归母净利润13.94亿元，同比增长 100.89%；扣非归母净利14.56亿元，同比增长 106%。基于公司产品市场价格上涨，我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计 2026-2028年公司将实现归母净利润分别为 59.94/84.51/100.73亿元（2026年公司原值为31.22亿元），当前股价对应PE为12.1/8.6/7.2倍。由于公司矿端项目稳步推进，产品销量实现稳健增长，同时成本管控良好，维持“买入”评级。
产品销量同比提升，精细化成本管控
量：2026Q1各品种销量同比提升。黄金板块方面：公司Q1实现黄金产量1.65吨，同比减少 7%，实现销量2.04吨，同比微增。其他板块：公司Q1实现银销量33.74吨，同比上涨 44%；铅/锌销量2160.5/3208.56吨，同比增加 76%/95%。价：金银价格同环比大涨。2026Q1，黄金价格均价1088.64元/g，较2025Q4环比上涨约 14.61%，同比上涨 62.18%；白银现货价格为22,287元/kg，环比大幅上涨 71.87%，同比上涨 180.71%；铅价均价16,879元/吨，环比下跌 2.20%，同比下跌 1.62%；锌价均价24,278元/吨，环比上涨 7.21%，同比微涨 0.81%。
成本端：公司2026Q1黄金板块成本控制较好，银板块成本同比上升较快。其中金板块合并摊销后成本为165.16元/克，同比增长 12%；银板块合并摊销后成本为3.93元/克，同比增长 63%；铅精粉合并摊销后成本6060.88元/吨，同比增长了 12%；锌精粉合并摊销后成本6898.21元/吨，同比下滑 13%。
公司坚持“增储并购”双轮驱动，夯实资源保障根基
截至2025年12月31日，公司保有探明+控制+推断金资源量16,922.70万吨，金金属量280.94吨；银铅锌多金属矿资源量7670.3万吨。纳米比亚Osino公司项目建设预计2027年上半年投产，投产后矿金年产量可达5吨。并购方面，公司已获得大岗坝金矿勘探探矿权及勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权。
- 风险提示：项目建设进度低于预期；金银价格大幅波动；汇率波动风险。
财务摘要和估值指标
指标
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
营业收入(百万元)
13,585
17,099
22,343
26,693
29,585
YOY(%)
67.6
25.9
30.7
19.5
10.8
归母净利润(百万元)
2,173
2,972
5,994
8,451
10,073
YOY(%)
52.6
36.7
101.7
41.0
19.2
毛利率(%)
29.9
31.8
45.2
52.1
55.3
净利率(%)
16.0
17.4
26.8
31.7
34.0
ROE(%)
16.4
19.5
30.0
32.6
30.9
EPS(摊薄/元)
0.78
1.07
2.16
3.04
3.63
P/E(倍)
33.3
24.3
12.1
8.6
7.2
P/B(倍)
5.6
4.8
3.7
2.9
2.3
数据来源：聚源、开源证券研究所
目 录
1、公司2026Q1盈利能力提升 ...3
1.1、公司2026Q1业绩创历史 ...3
1.2、价格上涨，成本控制良好，盈利能力提升 ...4
1.3、费用总体可控 ...7
2、“增储并购”双轮驱动，夯实资源保障根基 ...8
3、纳米比亚Twin Hill金矿项目助力成长 ...9
4、盈利预测与投资建议 ...10
5、风险提示 ...11
附：财务预测摘要 ...12
图表目录
图 1: 公司 2026Q1 实现营收 59.38 亿元...3
图 2: 公司 2026Q1 实现归母净利润 13.94 亿元...3
图 3: 2026Q1 归母净利润同比上升显著（单位：亿元）...3
图 4: 2026Q1 归母净利润环比上升显著（单位：亿元）...3
图 5: 公司整体销售净利率同比提升 ...4
图 6: 山金国际 2025 年矿产金产量达 7.6 吨...5
图 7: 黄金季度价格自 2024 年以来快速上涨...5
图 8: 白银 2025 下半年以来现货价格上涨明显...5
图 9: 铅价维持区间震荡 ...6
图 10: 锌价维持区间震荡 ...6
图 11: 玉龙矿业年度净利润水平稳定...7
图 12: 吉林板庙子年度净利润稳步上升 ...7
图 13: 青海大柴旦年度净利润上稳步上升...7
图 14: 黑河银泰年度净利润稳步上升 ...7
图 15: 公司季度期间费用呈现季节性趋势...8
图 16: 公司季度销售、财务费用率控制稳定...8
表 1: 公司 2026Q1 各产品价格稳定增长...4
表 2: 2025 年公司矿产金、银产品价格同比上涨...5
表 3: 公司 2026Q1 黄金、铅锌板块成本控制良好...6
表 4: 公司 2026Q1 各产品盈利水平上升...6
表 5: 公司金板块资源量和储量丰富 ...8
表 6: 公司其他板块资源量和储量丰富 ...9
表 7: 公司在建项目工程有序推进 ...9
1、公司2026Q1盈利能力提升
1.1、公司2026Q1业绩创历史
2026年4月22日，公司发布了2026Q1财报。2026Q1，公司实现了营业收入 59.38亿元，同比增长 37.41%，环比增长 182%；归母净利润13.94亿元，同比增长 100.89%，环比增长 172%，创历史新高；扣非归母净利14.51亿元，同比增长 106%，环比增长 148%。
图1：公司2026Q1实现营收59.38亿元
数据来源：公司公告开Wind券研究所
图2：公司2026Q1实现归母净利润13.94亿元
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
公司2025年分红比例为 44.82%。公司计划按照每10股派4.8元现金红利的方案，以2026年3月4日的公司总股本2,776,722,265股扣除公司回购专用证券账户上的股份1,834,926股后的股本总额2,774,887,336股为基数，向全体股东派发现金分红，故2025年度合计拟派发现金红利13.32亿元，分红比例 44.82%。
2026Q1，公司归母净利润同比环比均实现增长，主要源自毛利贡献。公司2026Q1实现毛利24.15亿元，同比增长 98.13%，环比增长103.92%，主要得益于矿产品价格的上涨和贸易业务的增量。
图3：2026Q1归母净利润同比上升显著（单位：亿元）
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
图4：2026Q1归母净利润环比上升显著（单位：亿元）
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
1.2、价格上涨，成本控制良好，盈利能力提升
2026Q1公司整体毛利率 40.67%，同比上升12.47pct，销售净利率 26.01%，同比提升8.17pct；其中，公司矿产板块毛利率增长至 80.91%，相较2025年整年板块毛利率 74.49%，高出6.42pct。
图5：公司整体销售净利率同比提升
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
量：2026Q1各品种销量同比提升
黄金板块：2026Q1实现黄金产量1.65吨，同比减少 7%，实现销量2.04吨，同比微增。
其他板块：各产品销量均明显高于产量，处于去库存阶段。银：2026Q1实现销量33.74吨，同比上涨 44.25%；铅/锌：2026Q1铅/锌销量2160.5/3208.56吨，同比增加 76.18%/95.29%。
表1：公司2026Q1各产品价格稳定增长
2025Q1
2025Q2
2025Q3
2025Q4
2026Q1
2026Q1同比
产品
单位
产量
销量
产量
销量
产量
销量
产量
销量
产量
销量
产量
销量
合金金
吨
1.77
2.03
1.95
2.09
1.87
1.86
2.01
1.13
1.65
2.04
-6.78%
0.49%
矿产银
吨
22.05
23.39
39.78
58.1
56.39
51.39
45.88
32.09
24.83
33.74
12.61%
44.25%
铅精矿
吨
1312.19
1226.28
3042.23
4166.87
3548.77
3367.29
3242.84
2393.44
1645.95
2160.5
25.44%
76.18%
锌精矿
吨
1395.27
1642.98
6521.3
7493.27
8042.13
5100.38
5210.59
3815.19
2523.11
3208.56
80.83%
95.29%
数据来源：公司公告、开源证券研究所
图6：山金国际2025年矿产金产量达7.6吨
数据来源：公司公告、开源证券研究所
价：金银价格同环比大涨，公司成本控制较好。
销售端：金银价格同环比大涨。2026Q1，黄金价格均价1088.64元/g，较2025Q4环比上涨约 14.61%，同比上涨 62.18%；白银现货价格为22,268.73元/kg，环比大幅上涨 71.87%，同比上涨 180.71%；铅价均价16,878.93元/吨，环比下跌 2.20%，同比下跌 1.62%。锌价均价24,277.50元/吨，环比上涨 7.21%，同比微涨 0.86%。
表2：2025年公司矿产金、银产品价格同比上涨
单位
2021
2022
2023
2024
2025
2025同比
矿产金
元/克
375.12
393.03
449.64
549.60
774.08
40.84%
矿产银
元/克
3.97
3.58
4.61
5.61
7.03
25.31%
铅精粉
元/吨
12,049.60
13,150.49
13,699.46
14,010.29
15,125.16
7.96%
锌精粉
元/吨
14,560.29
16,290.18
12,872.03
17,055.90
15,382.06
-9.81%
数据来源：公司公告、开源证券研究所
图7：黄金季度价格自2024年以来快速上涨
数据来源：Wind、开源证券研究所
图8：白银2025下半年以来现货价格上涨明显
数据来源：Wind、开源证券研究所
图9：铅价维持区间震荡
数据来源：Wind、开源证券研究所
图10：锌价维持区间震荡
数据来源：Wind、开源证券研究所
成本端：公司2026Q1黄金板块成本控制较好，银板块成本同比上升较快。其中金板块合并摊销后成本为165.16元/克，同比增长 11.69%；银板块合并摊销后成本为 3.93元/克，同比增长 63.07%；铅精粉合并摊销后成本6060.88元/吨，同比增长了 12.40%；锌精粉合并摊销后成本6898.21元/吨，同比下滑 12.70%。
表3：公司2026Q1黄金、铅锌板块成本控制良好
单位
2025Q1
2025Q2
2025Q3
2025Q4
2026Q1
2026Q1同比
矿产金
元/克
147.87
153.96
132.41
126.25
165.16
11.69%
矿产银
元/克
2.41
3.00
3.48
4.31
3.93
63.07%
铅精粉
元/吨
5,392.43
7299.07
8206.86
9074.76
6,060.88
12.40%
锌精粉
元/吨
7,901.91
10,182.79
8,551.63
9,403.04
6,898.21
-12.70%
数据来源：公司公告、开源证券研究所
利润端：金属价格大幅上涨，各商品毛利率同比提升。金板块：2026Q1矿产金毛利率 84.56%，同比增长6.99pct。银板块：2026Q1矿产银毛利率 78.17%，同比增长16.63pct。铅锌板块：2026Q1铅精粉毛利率 63.90%，同比增长0.32pct；锌精粉毛利率 62.78%，同比增长10.22%。
表4：公司2026Q1各产品盈利水平上升
2025Q1
2025Q2
2025Q3
2025Q4
2026Q1
矿产金
77.57%
79.15%
80.51%
81.63%
84.56%
矿产银
61.54%
55.20%
53.50%
52.81%
78.17%
铅精粉
63.58%
53.14%
51.09%
48.80%
63.90%
锌精粉
52.56%
37.80%
39.46%
39.22%
62.78%
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
子公司业绩方面，2025年玉龙矿业实现3.57亿元净利润，同比下降 22.21%；吉林板庙子实现净利润9.08亿元，同比上涨 33.23%；黑河银泰则实现9.89亿元净利润，同比上升 40%；青海大柴旦整年实现12.33亿元，同比上涨 20.88%。
图11：玉龙矿业年度净利润水平稳定
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
图12：吉林板庙子年度净利润稳步上升
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
图13：青海大柴旦年度净利润上稳步上升
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
图14：黑河银泰年度净利润稳步上升
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
1.3、费用总体可控
2026Q1，企业期间费用为1.36亿元，同比上涨 16.18%，企业期间费用率 2.29%，同比下降0.42pct。其中，Q1销售费用0.01亿元，同比上升 51.60%；管理费用0.93亿元，同比上升 1.29%；财务费用0.18亿元，同比上升 56.93%；研发费用0.25亿元，同比上升 81.19%。
图15：公司季度期间费用呈现季节性趋势
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
图16：公司季度销售、财务费用率控制稳定
数据来源：公司公告、Wind、开源证券研究所
2、“增储并购”双轮驱动，夯实资源保障根基
公司坚持“增储并购”双轮驱动，依靠“就矿找矿”和“攻深扫盲”，统筹推进现有矿山深部及外围探矿与优质资源并购，资源保障能力显著增强。截至2025年12月 31日，公司保有探明+控制+推断金资源量16,922.70万吨，金金属量280.94吨；银铅锌多金属矿资源量7670.30万吨，其中银金属量8021.39吨，铅金属量63.64万吨，锌金属量124.13万吨，铜金属量13.78万吨。公司2025年度勘探投资11,198.10万元，年度探矿合计新增资源量金16.62吨、银296.57吨、铅锌3.83万吨。
表5：公司金板块资源量和储量丰富
矿山名称
矿种
资源量
储量
探明
控制
探明及控制
资源量推断
总计
品味
黄金金属量
证实
可信
总计
品味
黄金金属量
(Mt)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
克/吨
(t)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
克/吨
(t)
吉林板庙子
金
4.99
0.922
5.912
0.625
6.537
3.26
21.324
2.721
0.362
3.083
3.13
9.657
华盛金矿
5.123
11.019
16.142
0.567
16.709
1.71
28.49
0
13.274
13.274
1.84
24.362
黑河洛克
2.114
0.469
2.583
0.447
3.03
4.55
13.791
0.338
1.403
1.741
3.54
6.168
青海大柴旦
5.11
10.673
15.783
3.697
19.48
4.33
84.36
3.693
5.771
9.464
4.45
42.092
玉龙矿业
0.901
0.901
1.94
1.75
Osino
0.706
83.643
84.349
38.221
122.57
1.07
131.22
0.704
65.016
65.720
1.02
67.200
合计
18.043
106.726
124.769
44.458
169.227
1.66
280.935
7.456
85.826
93.282
1.6
149.478
数据来源：公司公告、开源证券研究所（截至2025年）
表6：公司其他板块资源量和储量丰富
矿山
资源量
储量
证实
控制
探明及控制
推断
总计
铅金属量(t)
锌金属量(Mt)
银金属量(kt)
铜金属量(t)
证实(Mt)
可信(Mt)
总计(Mt)
铅金属量(t)
锌金属量(t)
银金属量(t)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
(Mt)
0.16
0.34
1.40
1.74
90.25
黑河洛克
2.11
0.47
2.58
0.45
3.03
0.16
0.34
1.40
1.74
90.25
玉龙矿业
11.10
32.95
44.04
29.63
73.67
636.41
1.24
7.86
138.
8.074
18.89
26.96
216,925
417,566
2,701.48
合计
13.21
33.47
46.63
30.08
76.70
636.41
1.24
8.02
138
8.412
20.29
28.70
216,925
417,566
2791.73
数据来源：公司公告、开源证券研究所（截至2025年）
3、纳米比亚Twin Hill金矿项目助力成长
公司积极对外探索并购机会。截至2025年末，公司已完成对云南西部矿业有限公司的全额收购，获得大岗坝金矿勘探探矿权（面积35.6平方公里），控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司获得了勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权（面积20.38平方公里），勘查矿种均为金。
项目建设有序推进。青海大柴旦青龙沟金矿扩建项目及输变电站工程按计划推进，新建尾矿库完成前期手续；黑河洛克选厂技改工程投产见效；玉龙矿业巴彦温都日采选工程及1118高地坑探工程稳步推进；吉林板庙子尾矿库工程提前完成，板石沟项目具备转采条件。
纳米比亚Osino公司项目预计2027年上半年投产，将成为公司重要增长极。2024年8月，公司完成Osino公司 100%股权的收购交割。Osino公司通过加强对核心资产Twin Hills矿区加密钻探和品位控制，以及外围重点靶区的找矿突破，为矿山未来可持续生产提供资源保障。Twin Hills项目建成投产后，有望成为纳米比亚最大的单体金矿山，预计达产后年产金约5吨，将成为公司重要增长极。
表7：公司在建项目工程有序推进
项目名称
预算数(亿元)
期初余额(亿元)
期末余额(亿元)
工程进度
吉林板庙子井巷工程
3.99
0.19
0.12
72.51%
吉林板庙子尾矿库扩容工程
2.96
0.60
0.01
71.86%
青海大柴旦青龙滩探矿工程
5.88
0.44
0.94
84.70%
青海大柴旦金龙沟斜坡道探矿工程
2.51
0.04
0.37
98.60%
青海大柴旦南竖井工程
1.58
0.13
0.16
64.67%
青龙沟金矿竖井深部探矿工程
16.57
0.09
0.57
2.99%
青海大柴旦6号尾矿库
4.90
0.02
0.04
0.76%
青海大柴旦细晶沟井下探矿工程
5.79
0.01
0.03
0.09%
OSINO-双子山
35.52
0.01
5.32
14.97%
合计
79.71
1.52
7.56
数据来源：公司公告、开源证券研究所（截至2025年）
4、盈利预测与投资建议
基于公司产品市场价格上涨，我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计公司2026-2028年将实现归母净利润59.94/84.51/100.73亿元（2026年原值为31.22亿元），当前股价对应PE为12.1/8.6/7.2倍。由于公司矿端项目稳步推进，产品销量实现稳健增长，同时成本管控良好，维持“买入”评级。
5、风险提示
金银价格大幅波动。公司不同业务营收结构较为平均，但盈利能力高度依赖有色金属开采产品。未来地缘政治的不确定性和美联储通胀预期的调整下，金银大宗商品的价格仍然存在大幅波动的风险。
项目建设进度低于预期。公司多个海内外项目处于建设中，若项目建设受突发情况不及预期，则会导致业绩不及预期。
汇率波动风险。公司海外在建项目预计2027年投产，若未来不进行外汇套期保值操作，远期可能面临较大的汇率风险敞口。
附：财务预测摘要
资产负债表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
流动资产
5524
7185
10389
16049
22119
现金
2870
5426
8624
14014
20161
应收票据及应收账款
21
6
29
12
34
其他应收款
86
448
250
584
340
预付账款
17
58
40
77
52
存货
1240
1160
1359
1274
1445
其他流动资产
1290
87
87
87
87
非流动资产
12665
13441
15209
16403
17108
长期投资
0
0
0
0
0
固定资产
3171
3162
4342
5183
5656
无形资产
8437
8294
8469
8616
8626
其他非流动资产
1058
1985
2399
2603
2826
资产总计
18189
20625
25599
32452
39227
流动负债
1854
2230
2020
2436
2147
短期借款
0
5
5
5
5
应付票据及应付账款
796
1266
899
1365
973
其他流动负债
1057
958
1116
1067
1170
非流动负债
1523
1616
1502
1319
1079
长期借款
1006
1188
1075
891
651
其他非流动负债
517
428
428
428
428
负债合计
3377
3846
3522
3755
3226
少数股东权益
1831
1862
2498
3393
4451
股本
2777
2777
2777
2777
2777
资本公积
4431
4431
4431
4431
4431
留存收益
5735
7693
11308
16423
22507
归属母公司股东权益
12981
14918
19578
25303
31550
负债和股东权益
18189
20625
25599
32452
39227
现金流量表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
经营活动现金流
3871
4680
7148
10399
11920
净利润
2430
3268
6630
9346
11131
折旧摊销
615
715
767
927
1060
财务费用
25
13
8
-30
-73
投资损失
52
-104
-50
-51
-60
营运资金变动
760
633
-277
125
-227
其他经营现金流
-10
156
70
82
88
投资活动现金流
-2849
-838
-2555
-2150
-1792
资本支出
688
1293
2536
2120
1765
长期投资
-396
593
0
0
0
其他投资现金流
-1765
-138
-20
-30
-27
筹资活动现金流
-431
-1535
-1394
-2859
-3981
短期借款
-210
5
0
0
0
长期借款
942
182
-113
-184
-240
普通股增加
0
0
0
0
0
资本公积增加
0
0
0
0
0
其他筹资现金流
-1164
-1721
-1281
-2675
-3741
现金净增加额
577
2291
3198
5390
6147
数据来源：聚源、开源证券研究所
利润表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
营业收入
13585
17099
22343
26693
29585
营业成本
9521
11657
12236
12792
13210
营业税金及附加
284
408
519
615
688
营业费用
5
4
6
7
7
管理费用
405
499
626
758
836
研发费用
120
178
220
268
295
财务费用
25
13
8
-30
-73
资产减值损失
-5
0
-3
-4
-3
其他收益
3
5
5
4
5
公允价值变动收益
5
-138
-69
-80
-86
投资净收益
-52
104
50
51
60
资产处置收益
0
-2
-1
-1
-1
营业利润
3181
4304
8710
12253
14593
营业外收入
2
2
2
2
2
营业外支出
9
35
23
25
26
利润总额
3174
4272
8689
12231
14570
所得税
743
1004
2059
2884
3439
净利润
2430
3268
6630
9346
11131
少数股东损益
257
297
636
896
1057
归属母公司净利润
2173
2972
5994
8451
10073
EBITDA
3821
5014
9472
13142
15572
EPS(元)
0.78
1.07
2.16
3.04
3.63
主要财务比率
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
成长能力
营业收入(%)
67.6
25.9
30.7
19.5
10.8
营业利润(%)
51.7
35.3
102.3
40.7
19.1
归属于母公司净利润(%)
52.6
36.7
101.7
41.0
19.2
获利能力
毛利率(%)
29.9
31.8
45.2
52.1
55.3
净利率(%)
16.0
17.4
26.8
31.7
34.0
ROE(%)
16.4
19.5
30.0
32.6
30.9
ROIC(%)
16.9
20.0
31.5
35.0
33.9
偿债能力
资产负债率(%)
18.6
18.6
13.8
11.6
8.2
净负债比率(%)
-8.8
-23.1
-32.3
-44.2
-52.9
流动比率
3.0
3.2
5.1
6.6
10.3
速动比率
2.3
2.6
4.4
6.0
9.6
营运能力
总资产周转率
0.8
0.9
1.0
0.9
0.8
应收账款周转率
430.2
1281.5
1281.5
1281.5
1281.5
应付账款周转率
36.3
34.6
34.6
34.6
34.6
每股指标(元)
每股收益(最新摊薄)
0.78
1.07
2.16
3.04
3.63
每股经营现金流(最新摊薄)
1.39
1.69
2.57
3.74
4.29
每股净资产(最新摊薄)
4.67
5.37
7.05
9.11
11.36
估值比率
P/E
33.3
24.3
12.1
8.6
7.2
P/B
5.6
4.8
3.7
2.9
2.3
EV/EBITDA
18.7
14.0
7.1
4.8
3.7
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股票投资评级说明
评级
说明
证券评级
买入(Buy)
预计相对强于市场表现20%以上;
增持(outperform)
预计相对强于市场表现5%~20%;
中性(Neutral)
预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持(underperform)
预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好(overweight)
预计行业超越整体市场表现;
中性(Neutral)
预计行业与整体市场表现基本持平;
看淡(underperform)
预计行业弱于整体市场表现。
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