船舶、燃机、刀具板块亮眼，工程机械维持高景气

机械行业25年年报及26年一季报总结

分析师：满在朋执业编号：S1130522030002

分析师：秦亚男执业编号：S1130522030005

分析师：李嘉伦执业编号：S1130522060003

2026年5月4日


投资要点


• 总体：收入端稳健，利润端有所承压。机械行业收入逐季度增长，利润端增速不及收入增速，主因人民币升值导致汇兑损失大幅增加。2025年机械行业实现收入同比+5.1%；实现归母净利润同比+12.4%。1Q26机械行业整体收入同比+7.6%；归母净利润同比-5.4%。2025年行业综合毛利率23.4%，同比+0.5pct；净利率6.2%，同比+0.5pct。1Q26毛利率23.6，同比+0.8pct；净利率6.8%，同比-1pct。2025年行业整体现金流情况良好，经营性现金流量净额为2156亿元，同比+24%。

分板块看，船舶、燃气轮机、刀具表现亮眼，工程机械持续高景气。

船舶制造：周期继续向上，利润加速释放。伴随高价船订单开始逐步交付，1Q26国内主要船厂利润呈加速提升趋势。2025年船舶行业收入 1584亿元、同比+64%；归母净利润实现同比+65%。1Q26，船舶行业营业收入同比增长118%，归母净利润实现同比+367%。1Q26，行业迎来量价齐升，LNG船、大型集装箱船等高毛利产品放量，推动毛利率显著上行、同比+3.1pct至17.3%。

燃气轮机：全球需求景气上行，国产链加速替代。燃气轮机作为AI数据中心未来稳定的电力来源，在全球AI资本开支加速放量下，需求景气度快速上行。叠加中国燃气轮机加速国产替代，燃气轮机产业链需求快速增长。2025年、1Q26燃气轮机行业收入同比+21%、+20%，归母净利润分别同比+9.5%、+12.8%。

通用机械：原材料钨涨价顺利传导，带动板块大幅增长。板块总体需求温和复苏，但刀具板块表现亮眼，尤其是1Q26利润大幅提升。欧科亿华锐精密、中钨高新业绩爆发，主因碳化钨价格暴涨带动刀具多轮提价。2025年通用机械行业收入同比+13%；归母净利润实现同比+19%； 1Q26，通用机械行业营业收入同比+24%，归母净利润同比+32%。

工程机械：经营端向好，利润受汇率影响较大。2025年工程机械行业收入3351亿元、同比+11.6%；归母净利润实现266亿元、同比 +18.47%；1Q26，工程机械行业营业收入932亿元、同比增长13.5%，归母净利润实现76.3亿元、同比-4.8%。1Q26，工程机械行业整体毛利率25%，同比基本持平；归母净利率同比1.6pcts。板块净利率同比下行较多主因汇兑损失增加较多所致。4月的前瞻数据内外销都是高增长，经营端的业绩释放预计会持续。

• 投资建议：机械行业呈现结构性分化，重点推荐两条主线。一是以AI设备和涨价为主的高景气板块，如AI基建（燃气轮机、光模块设备）、3D打印、具有涨价潜力的气体板块；二是估值和业绩匹配、基本面逐渐改善的板块，如船舶、工程机械、矿山机械、海工、通用机械。

• 风险提示：宏观经济变化风险；人民币汇率波动风险；政策及扩产不及预期风险。


投资要点


机械行业收入逐季度增长，利润端增速不及收入增速，主因人民币升值致汇兑损失大幅增加。

船舶制造：25年收入同比+64%；归母净利润同比+65%。1Q26收入同比+118%，归母净利润同比+367%。1Q26行业迎来量价齐升、毛利率同比+3.1pct至17%。

燃气轮机：25年、1Q26收入同比+21%、+20%，归母净利润同比+10%、+13%。

通用机械：25年营收同比+13%；归母净利润同比+19%；1Q26营收同比+24%，归母净利润同比+32%。

工程机械：25年收入同比+12%；归母净利润同比+18%；1Q26收入同比+13.5%，归母净利润同比-5%。

• 投资建议：推荐两条主线。一是以AI设备为主的板块，如燃气轮机、光模块设备；二是基本面逐渐改善的板块，如船舶、工程机械、海工。

• 风险提示：宏观经济变化；人民币汇率波动；政策及扩产不及预期。：


目录

01 机械板块行情回顾

02 整体：收入端稳健，利润端有所承压

03 分板块：船舶、刀具、燃机板块亮眼

04 投资建议

05 风险提示


01 机械板块行情回顾


1机械板块行情亮眼、排名靠前，超额收益明显


机械板块行情总体变现亮眼，超额收益显著，行业排名靠前。板块成长确定性突出，机器人、AI设备等主线持续带动行情上行。

2025年全年，申万机械行业绝对收益 42%，跑赢沪深300指数，相对收益 24%。机械行业在申万31个行业中排名第6。

2026年至今（截至2026/4/30），申万机械行业绝对收益10%，跑赢沪深300指数，相对收益6.3%。机械行业在申万31个行业中排名第11。

图：2025年全年A股各行业区间涨跌幅（%）


来源：Wind，国金证券研究所

图：2026年年初至今A股各行业区间涨跌幅（%）


来源：Wind，国金证券研究所


02 机械整体：收入端稳健，利润端有所承压


2机械整体：收入端稳健，利润端有所承压


机械行业业绩逐季度看，收入呈现稳健提升趋势，利润端增速不及收入增速，主因人民币升值导致汇兑损失大幅增加。样本统计来自申一级行业机械设备行业的所有公司。

• 2025年机械行业实现收入2.11万亿元、同比增长 $5.1\%$ ；实现归母净利润1206.9亿元，同比 $+12.4\%$ 。

• 1Q26机械行业整体收入4925亿元，同比增长 7.6%；归母净利润313亿元，同比-5.4%。

图：机械行业整体收入及归母净利润增速


来源：Wind，国金证券研究所

图：单季度机械行业整体收入及归母净利润增速


来源：Wind，国金证券研究所


2机械整体：收入端稳健，利润端有所承压


• 从盈利能力方面看，原材料价格处于低位、机械行业公司毛利率总体稳中有升，净利率受人民币升值影响同比有所下降。

• 2025年机械行业综合毛利率 23.4% ，同比+0.5pct；净利率 6.2% ，同比+0.5pct。

• 1Q26机械行业毛利率23.6，同比+0.8pct；净利率6.8%，同比-1pct。

图：机械行业盈利能力总体平稳


来源：Wind，国金证券研究所

图：1Q26机械行业净利率同比略微承压


来源：Wind，国金证券研究所


2机械整体：收入端稳健，利润端有所承压


• 机械行业现金流水平改善明显。2025年机械行业整体现金流情况良好，经营性现金流量净额为2156亿元，同比+24%。1Q26经营性现金流净额为-249亿元。机械行业公司大部分都是在一季度成本和费用支出较多、而客户回款基本都是在下半年，一季度现金流为负属于正常现象。

财务费用同比大幅增长，核心原因为汇兑损失激增。机械行业制造出口企业较多，海外业务占比高、外币应收款项及境外结算规模较大，受当期汇率大幅波动影响，外币资产负债折算产生大额汇兑损失，直接推高财务费用，对整体盈利形成明显拖累。

图：2025年机械行业经营性现金流表现良好


来源：Wind，国金证券研究所

图：1Q26机械行业财务费用大幅增长


来源：Wind，国金证券研究所


03 分板块：船舶、刀具、燃机板块业绩表现亮眼


3.1工程机械：经营端向好，利润受汇率影响较大


经营端逐季度向好，利润端受汇率影响有所承压。2025年工程机械行业收入3351亿元、同比+11.6%；归母净利润实现266亿元、同比 +18.47%；1Q26，工程机械行业营业收入932亿元、同比增长13.5%，归母净利润实现76.3亿元、同比-4.8%。

图：2025年工程机械板块收入增11.6%、利润增18.47%


来源：Wind，国金证券研究所

图：单季度工程机械板块收入、净利润增速情况


来源：Wind，国金证券研究所


3.1工程机械：经营端向好，利润受汇率影响较大


• 毛利率总体平稳，净利率下行较大。2025年工程机械行业整体毛利率25.6%，同比+0.3pcts；归母净利率7.9%，同比+0.4pcts。1Q26，工程机械行业整体毛利率25%，同比基本持平；归母净利率8.2%，同比-1.6pcts。随着工程机械海外收入占比，板块毛利率稳重有升。4Q25、 1Q26，板块净利率同比下行较多主因人民币大幅升值导致财务费用增加较多所致。

图：工程机械板毛利率总体平稳


图：4Q25、1Q26工程机械板块净利率有所承压

来源：Wind，国金证券研究所


来源：Wind，国金证券研究所


3.1工程机械：经营端向好，利润受汇率影响较大


• 从龙头公司收入端看，经营总体强劲。1Q26，三一/徐工/中联/柳工营收增速分别为 +14%/9.3%/6.9%/10%。

• 表观利润表现主要是受汇兑影响。1Q26，归母净利润增速为 +0.5%/+0.9%/-37.3%/- 7.8%。

4月的前瞻数据内外销都是高增长，经营端的业绩释放预计会持续。汇兑 “假损失”造成的短期估值低洼不久就将被强劲的经营表现转换为高弹性回报。

表：工程机械上市公司归母净利润情况

证券代码

证券简称

总市值(亿元)

归母净利润(亿元)

归母净利润同比增速(%)

3Q25

4Q25

1Q26

3Q25

4Q25

1Q26

600031.SH

三一重工

1,861

19.19

12.72

24.81

48%

15%

0%

000425.SZ

徐工机械

1,169

16.19

5.95

20.56

1%

-11%

2%

000157.SZ

中联重科

671

11.56

9.38

8.84

36%

146%

-37%

601100.SH

恒立液压

1,408

6.58

6.47

6.52

31%

-10%

6%

000528.SZ

柳工

197

2.28

1.52

6.06

-32%

2264%

-8%

000680.SZ

山推股份

179

2.70

3.73

3.36

6%

-13%

23%

603338.SH

浙江鼎力

279

5.42

3.05

4.53

-15%

81%

6%

603638.SH

艾迪精密

193

1.09

0.78

1.51

30%

22%

48%

301161.SZ

唯万密封

39

0.22

0.17

0.29

94%

517%

18%

002097.SZ

山河智能

107

0.47

-0.12

0.18

6750%

-133%

-44%

920174.BJ

五新隧装

84

0.15

1.33

0.59

-37%

1141%

83%

920245.BJ

威博液压

12

0.06

-0.03

0.09

-10%

-518%

51%

920599.BJ

同力股份

88

2.14

3.04

1.89

31%

-9%

1%

920706.BJ

铁拓机械

21

0.06

0.06

0.07

-35%

-7%

-38%

920839.BJ

万通液压

37

0.28

0.30

0.26

1%

-9%

-23%

920942.BJ

恒立钻具

15

0.07

-0.01

0.05

-37%

-116%

-61%

600815.SH

厦工股份

78

-0.10

-0.67

-0.07

-733%

8939%

-784%

600984.SH

建设机械

52

-4.93

-12.57

-2.79

138%

249%

15%

603273.SH

天元智能

38

0.02

0.06

0.07

-27%

-53%

44%

603280.SH

南方路机

37

0.19

0.18

0.11

22%

170%

4%

001226.SZ

拓山重工

36

0.04

0.04

0.11

27%

-19%

30%

001239.SZ

永达股份

36

0.14

-0.24

0.03

7%

-172%

-86%

002685.SZ

华东重机

92

0.14

0.27

0.54

108%

-70%

58%

300201.SZ

海伦哲

119

0.93

1.33

0.43

13%

46%

50%

301079.SZ

邵阳液压

47

-0.05

0.03

0.03

-171%

-132%

280%

301279.SZ

金道科技

38

0.19

0.14

0.15

77%

34%

4%

来源：Wind，国金证券研究所（估值日期为2026年4月30日）


3.2通用机械：原材料钨涨价顺利传导，带动板块大幅增长


• 经营端逐季度加速上行。2025年通用机械行业收入1584亿元、同比+13%；归母净利润实现153亿元、同比+19%；1Q26，通用机械行业营业收入418.6亿元、同比增长24%，归母净利润实现46亿元、同比+32%。

图：2025年通用机械板块收入增 13% 、利润增 19%


来源：Wind，国金证券研究所

图：通用机械板块季度收入、净利润增速情况


来源：Wind，国金证券研究所


3.2通用机械：原材料钨涨价顺利传导，带动板块大幅增长


• 原材料碳化钨价格暴涨推动刀具产品多轮提价，带动板块盈利能力大幅提升。2025年通用机械板块整体毛利率27.5%，同比+0.7pcts；归母净利率9.7%，同比+0.5pcts。1Q26，通用机械板块整体毛利率28.8%，同比+2.1pct；归母净利率11%，同比+0.6pcts。盈利能力大幅提升主要得益于刀具企业受原材料碳化钨价格暴涨而推动产品多轮提价，毛利率显著上行，业绩弹性充分释放。

图：通用机械板块盈利水平明显回升


图：1Q26通用机械板块盈利水平环比持续提升

来源：Wind，国金证券研究所


来源：Wind，国金证券研究所


3.2通用机械：原材料钨涨价顺利传导，带动板块大幅增长


• 选取A股27家机床、刀具、叉车、机器人等典型上市公司季报数据可见：

刀具板块表现亮眼，尤其是1Q26利润大幅提升。欧科亿、华锐精密、中钨高新业绩爆发，主因碳化钨价格暴涨带动刀具多轮提价，中钨高新（317%）受益全产业链闭环与资源自给，盈利弹性大。

国盛智科、柏楚电子、伊之密、杭叉集团、安徽合力、雷赛智能、弘亚数控近几个季度业绩表现稳健。

表：通用机械上市公司归母净利润情况

证券代码

证券简称

总市值(亿元)

归母净利润(亿元)

归母净利润同比增速(%)

3Q25

4Q25

1Q26

3Q25

4Q25

1Q26

688305.SH

科德数控

80

0.15

0.25

0.23

-38%

-57%

7%

300161.SZ

华中数控

65

0.22

0.76

-0.79

-44%

548%

36%

688697.SH

纽威数控

80

0.76

0.98

0.67

-8%

0%

9%

601882.SH

海天精工

105

1.01

0.91

1.11

-9%

-23%

13%

688558.SH

国盛智科

47

0.38

0.37

0.41

2%

30%

19%

600761.SH

安徽合力

161

3.25

1.03

3.26

9%

-53%

1%

603298.SH

杭叉集团

356

6.32

4.39

4.72

12%

-2%

8%

603611.SH

诺力股份

51

1.50

0.33

0.75

23%

-67%

-39%

603194.SH

中力股份

140

2.38

1.74

1.82

3%

-9%

-5%

300415.SZ

伊之密

113

2.20

1.44

1.35

21%

13%

2%

603915.SH

国茂股份

103

0.79

0.50

0.55

26%

-42%

28%

688188.电子

409

2.64

2.08

3.16

13%

33%

24%

688291.SH

金橙子

47

0.09

0.00

0.53

-17%

-88%

343%

300747.SZ

锐科激光

202

0.50

0.39

0.42

107%

172%

147%

688059.SH

华锐精密

142

0.52

0.49

1.75

916%

65%

499%

688308.SH

欧科亿

152

0.50

0.52

2.04

69%

-261%

2561%

000657.SZ

中钨高新

1,326

3.35

4.35

9.21

467%

-41%

317%

002747.SZ

埃斯顿

201

0.22

0.16

0.98

232%

-102%

675%

300607.SZ

拓斯达

139

0.21

0.25

0.48

-177%

-110%

1147%

688165.SH

埃夫特-U

95

-0.49

-2.97

-0.10

115%

474%

-85%

688017.SH

绿的谐波

411

0.40

0.31

0.33

81%

-1252%

61%

002979.SZ

雷赛智能

138

0.41

0.65

0.72

48%

16%

29%

300124.SZ

汇川技术

1857.31

12.86

7.96

10.13

4%

-15%

-23%

603416.SH

信捷电气

85.42

0.53

0.74

0.54

11%

36%

18%

688320.SH

禾川科技

50.94

-0.53

-0.38

-0.06

4%

-55%

-79%

301028.SZ

东亚机械

54.19

0.67

0.40

0.58

6%

18%

4%

002833.SZ

弘亚数控

86.59

0.97

0.91

1.45

-37%

47%

10%


3.3燃气轮机：全球需求景气上行，国产链加速崛起


• 燃气轮机作为AI数据中心未来稳定的电力来源，在全球AI资本开支加速放量下，需求景气度快速上行。叠加中国燃气轮机加速国产替代，燃气轮机产业链需求快速增长。2025年燃气轮机行业收入334.6亿元、同比+21%；归母净利润实现60亿元、同比+9.5%；1Q26，燃气轮机行业营业收入77亿元、同比增长20%，归母净利润实现13.8亿元、同比+12.8%。

图：2025年燃气轮机板块收入增21%、利润增9.5%


来源：Wind，国金证券研究所

图：燃气轮机板块季度收入、净利润增速情况


来源：Wind，国金证券研究所


3.3燃气轮机：全球需求景气上行，国产链加速崛起


• 燃气轮机盈利能力总体稳健。2025年燃气轮机行业整体毛利率34.6%，同比-0.2pcts；归母净利率17.8%，同比-1.9pcts。1Q26，燃气轮机行业整体毛利率35.8%，同比+0.2pcts；归母净利率17.9%，同比-1.2pcts。

图：燃气轮机板块盈利水平明显回升


来源：Wind，国金证券研究所

图：1Q26燃气轮机板块盈利水平环比持续提升


来源：Wind，国金证券研究所


3.3燃气轮机：全球需求景气上行，国产链加速崛起


• 燃气轮机是北美缺电最强主线，关注国内产业链龙头出海机遇。AI带动燃机发电需求提升，海外龙头燃机订单高增。GEV、西门子能源等龙头公司订单持续爆发，3月GEV表示再次将燃机价格上调。我们看好国内叶片龙头全球份额提升，首推应流股份，国内整机厂商出口提速，推荐杰瑞股份、中国动力、东方电气。

表：燃气轮机上市公司归母净利润情况

证券代码

证券简称

总市值(亿元)

归母净利润(亿元)

归母净利润同比增速(%)

3Q25

4Q25

1Q26

3Q25

4Q25

1Q26

603308.SH

应流股份

513

1.06

0.55

1.20

41%

-8%

31%

002353.SZ

杰瑞股份

1,403

5.67

8.73

5.88

11%

-15%

26%

000534.SZ

万泽股份

201

0.51

0.27

0.77

24%

-50%

7%

002595.SZ

豪迈科技

700

5.92

6.05

5.15

29%

2%

-1%

605060.SH

联德股份

141

0.69

0.50

0.62

41%

21%

35%

688510.SH

航亚科技

86

0.17

0.24

0.20

-35%

-29%

-35%

来源：Wind，国金证券研究所（估值日期为2026年4月30日）


3.4船舶：周期继续向上，今年开始业绩进入释放期


• 伴随高价船订单开始逐步交付，1Q26国内主要船厂利润呈加速提升趋势。2025年船舶行业收入1584亿元、同比+64%；归母净利润实现同比+65%。今年开始高价船交付量大幅提升，中国造船业手持订单处于历史高位，1Q26，船舶行业营业收入同比增长118%，归母净利润实现同比+367%。

图：2025年船舶板块收入增64%、利润增65%


来源：Wind，国金证券研究所

图：船舶板块季度收入、净利润增速情况


来源：Wind，国金证券研究所


3.4船舶：周期继续向上，今年开始业绩进入释放期


• 船舶板块盈利能力大幅提升。核心系高价订单集中交付、高附加值船型占比提升叠加产能利用率满负荷运行。1Q26，行业迎来量价齐升， LNG船、大型集装箱船等高毛利产品放量，推动毛利率显著上行。

图：船舶板块盈利水平持续回升


来源：Wind，国金证券研究所

图：1Q26船舶板块盈利水平大幅提升


来源：Wind，国金证券研究所


3.4船舶：周期继续向上，今年开始业绩进入释放期


• 头部船企利润进入加速释放期。中国造船业手持订单处于历史高位，量价齐升持续，行业盈利周期大概率延续至2030年。龙头企业凭技术与规模优势，盈利弹性突出，行业集中度加速提升。重点关注中国船舶、松发股份、中国动力。

表：船舶上市公司归母净利润情况

证券代码

证券简称

总市值(亿元)

归母净利润(亿元)

归母净利润同比增速(%)

3Q25

4Q25

1Q26

3Q25

4Q25

600150.SH

中国船舶

3143

29.06

19.97

48.32

239%

49%

329%

600482.SH

中国动力

875

2.88

0.93

5.88

8%

-86%

49%

600685.SH

中船防务

349

1.29

3.53

3.96

219%

86%

115%

600764.SH

中国海防

168

0.60

-0.34

0.26

-19%

-143%

-17%

603268.SH

松发股份

1451

6.24

13.83

10.93

2540%

8569%

5340%

600072.SH

中船科技

205

-8.59

-19.53

-1.98

-7824%

-1000%

36%

601890.SH

亚星锚链

105

0.97

1.06

0.84

78%

20%

61%

来源：Wind，国金证券研究所（估值日期为2026年4月30日）


3.5气体：地缘危机下氦气短缺或重演，关注涨价受益的气体公司

• 工业气体行业整体景气度整体回升，营收、归母净利润同比双双大幅增长。受氩气价格回升与经营质量改善带动，带动工业气体板块业绩边际向上。2026年一季度稀有气体与电子特气领涨，受全球供给扰动（氦气、三氟化氮等紧缺）、下游半导体/光伏需求回暖，产品价格大幅上行。行业呈现大宗空分气体稳步回暖、电子特气及稀有气体量价齐升的分化格局。2025年工业气体行业收入同比+6%；归母净利润实现同比+7.6%。1Q26，工业气体行业营业收入同比增长5.4%，归母净利润实现同比+6%。

图：2025年气体板块收入增6%、利润增7.6%


来源：Wind，国金证券研究所

图：气体板块季度收入、净利润增速情况


来源：Wind，国金证券研究所

3.5气体：地缘危机下氦气短缺或重演，关注涨价受益的气体公司


1Q26，液氧、液氮、液氩等大宗工业气体现货价格同比、环比均上涨，区域供需偏紧支撑价格坚挺；氖、氦、氪、氙等稀有气体海外供给收缩、进口受限，国内货源紧张，价格持续高位运行，拉动企业盈利弹性释放。2025年工业气体行业整体毛利率20.2%，同比+1.9pcts；归母净利率8%，同比+0.2pcts。1Q26，工业气体行业整体毛利率21.8%，同比+2.3pcts；归母净利率8.4%，同比持平。

图：气体板块盈利水平明显回升


来源：Wind，国金证券研究所

图：1Q26气体板块盈利水平环比持续提升


来源：Wind，国金证券研究所

3.5气体：地缘危机下氦气短缺或重演，关注涨价受益的气体公司


• 地缘危机下氦气短缺或重演，关注涨价受益的气体公司。3月18日，卡塔尔拉斯拉凡工业城被轰炸，加上霍尔木兹海峡的封锁，运输受阻，卡氦断供的幅度会进一步扩大，全球氦气供应链受重创。美氦供应商最利好，重点关注广钢气体，美氦俄氦卡氦供应链完整、手握充足晶圆厂氦气供应合约及物流设施；其余关注杭氧股份、华特气体。

表：工业气体上市公司归母净利润情况

证券代码

证券简称

总市值(亿元)

归母净利润(亿元)

归母净利润同比增速(%)

3Q25

4Q25

1Q26

3Q25

4Q25

1Q26

002430.SZ

杭氧股份

307

2.78

1.92

2.65

17%

-22%

17%

002549.SZ

凯美特气

138

0.20

-0.07

0.11

-14%

-55%

-66%

002971.SZ

和远气体

67

0.09

0.03

0.18

-43%

-82%

-28%

301286.SZ

侨源股份

203

0.63

0.52

0.61

17%

152%

10%

600378.SH

昊华科技

470

5.87

2.13

3.08

22%

5%

67%

605090.SH

九丰能源

321

3.80

2.39

4.34

-11%

60%

-14%

688106.SH

金宏气体

187

0.34

0.16

0.05

-33%

-273%

-89%

688146.SH

中船特气

425

0.68

1.00

1.01

20%

43%

17%

688268.SH

华特气体

226

0.41

0.16

0.34

12%

-69%

-24%

688548.SH

广钢气体

397

0.83

0.85

0.92

82%

28%

63%

来源：Wind，国金证券研究所（估值日期为2026年4月30日）


04投资建议


4投资建议


机械行业呈现结构性分化，重点推荐两条主线。一是以AI设备和涨价为主的高景气板块，如AI基建（燃气轮机、光模块设备）、3D打印、具有涨价潜力的气体板块；二是估值和业绩匹配、基本面逐渐改善的板块，如船舶、工程机械、矿山机械、海工、通用机械。建议关注中国船舶、中集集团、应流股份、恒立液压、杰瑞股份、中联重科、山推股份、徐工机械、江顺科技、博迈科、耐普矿机等。


05 风险提示


5风险提示


• 宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。

• 人民币汇率波动的风险：中游机械行业公司出口业务占比较高，若人民币汇率波动较大，对企业全球竞争力及盈利能力都会造成较大影响。

政策及扩产不及预期的风险：当政策出现大幅波动时，下游企业的扩产规划将会受到影响中游设备厂商的订单及收入情况。


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