巨头坚定投入 AI，国产替代深化

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核心要点

产业前沿

国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施‘人工智能+’行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务；工信部表示正在开展算电协同政策研究和标准制定；OpenAI、DS、Kimi发布新模型，DS首次对外融资，Anthropic估值超OpenAI；字节因大幅加码AI资源投入，拖累全年盈利表现。

资本风向

Google在CloudNext26大会上正式发布第八代TPU，SK海力士、英特尔、德州仪器业绩超预期，光模块上市公司中际旭创、新易盛业绩高增长；谷歌模型处理 tokens环比高增长，阿里、腾讯等上线新模型；谷歌云展示可用于创建AI智能体并追踪其在企业内部工作流程的工具，阿里发布千问AI数字人形象“千问小酒窝”，腾讯QClaw海外版正式开启内测。

本周观点

谷歌发布第八代TPU家族，打破通用AI加速器的设计范式，降低AI投入成本。OpenAI正式发布新一代图像生成模型ChatGPT Images2.0，图像生成与推理激增将持续推动算力需求的增长。DeepSeek宣布全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先，利好国产AI产业链发展。月之暗面发布并开源其最新模型KimiK2.6，有望推动国产芯片与模型深度融合，加速国产替代与降本增效。


内容目录

一、产业前沿 ... 2

AI 基础层：中国推进深入实施人工智能+行动，开展算电协同布局 ... 2

AI 模型层:OpenAI、DS、Kimi 发布新模型，Anthropic 估值超 OpenAI 3

AI 应用层：Claude、Gemini 活跃度上升，字节 AI 投入大影响利润 ... 6

二、资本风向 ... 6

AI 基础层：Google 发布第八代 TPU，AI 上游上市公司业绩高增 ... 6

AI 模型层：谷歌模型处理 tokens 高增，阿里、腾讯等上线新模型 ... 8

AI 应用层：谷歌、阿里、腾讯等发布 AI 新应用 ... 9

三、本周观点 ... 10

四、产业链数据更新 ... 11

运营商：运营商数据维持稳健增长 ... 11

风险提示 ... 12

图表目录

图表 1： 3 月末 5G 用户占比超六成 ... 11

图表 2： 5G 网络建设持续深化 ... 11

图表 3： 一季度移动互联网累计流量同比增长 19.1% ... 12

图表 4： 3 月当月 DOU 达 23.4GB/户·月 ... 12


一、产业前沿

AI基础层：中国推进深入实施人工智能+行动，开展算电协同布局

4月21日，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，在这份旨在破除体制机制障碍、促进生产性与生活性服务业高品质发展的文件中，加快软件和信息服务创新发展，被列为补强生产性服务业薄弱环节的重要举措。

《意见》在软件领域明确提出，深入实施‘人工智能+’行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务。加快工业软件创新突破，建设重点行业工业软件兼容适配和应用示范中心。加强基础软件生态、开源社区建设。优化智慧视听系统生态。

在科技成果转化方面，《意见》要求构建制造业中试服务网络，梯度培育制造业中试平台，高质量建设国家人工智能应用中试基地。此外，在数据和信息技术领域，《意见》提出推进工业数据筑基行动，培育数据合作联合体，建设一批高质量行业数据集；有序推进算力布局与边缘算力建设，完善智算云服务体系。

4月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年一季度工业和信息化发展情况。工业和信息化部副部长张云明表示，近年来，算力基础设施已成为驱动人工智能发展的关键底座。目前工信部正在开展算电协同政策研究和标准制定。

下一步，工信部将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局，推进算力自动化监测全域覆盖，完善中国算力平台，促进算力供需精准对接提升算力资源利用效率。同时，将深入实施算力强基揭榜行动，推动成果落地转化和创新赋能，完善算力标准体系建设，支持开展太空算力技术前瞻性研究，有


序推动太空算力产业发展。

工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步，工业和信息化部将进一步加强信息通信基础设施建设，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，持续夯实经济社会高质量发展的数字底座，重点开展三方面工作。一是扬优势，推进5G千兆光网深度覆盖，持续推进“信号升格”专项行动，不断提升网络覆盖水平和供给能力；二是促升级，加快5G规模商用，推动双千兆网络向双万兆演进，加快移动物联网万物智联发展；三是抓协同，系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发，推动信息通信业与垂直行业协同创新。

近期存储器价格上涨，引发手机终端产品价格调整，受到各界广泛关注。针对这一问题，工信部将多措并举，支持存储器产业发展，保障产业链供应链稳定。一方面增强供给能力，促进供需对接，鼓励内外资企业加大投资力度，提升产出能力，支持终端企业与存储器企业加强互动对接，拓宽多元化供应渠道。另一方面，通过多种手段维护市场秩序，引导存储器企业加强渠道管理，配合相关部门依法打击扰乱市场行为。

AI模型层：OpenAl、DS、Kimi发布新模型，Anthropic估值超OpenAl

美国当地时间4月21日，OpenAI正式发布新一代图像生成模型ChatGPT Images 2.0，官方将其定位为“从渲染工具到视觉系统”的跨越式升级。过去我们评价图像模型，看的是画面质量。这次不一样：Images 2.0是一个为视觉工作流而生的模型。它首次将推理能力融入图像生成，整合了网页搜索、多图批量输出和自我校验机制。据官方介绍，没有为整合而牺牲任何单项能力。过去让AI批量产出一套品牌视觉需要来回反复提示十几次，现在构思、排版、多尺寸适配由同一个模


型一并完成。官方展示印证了这一点：文字渲染精度大幅提升，日语、中文、韩语等非拉丁文字首次实现“语言融入设计”而非硬贴字符；桌面截图理解能力直接内置进模型；单次提示最多可输出八张风格连贯的图像，角色和道具保持跨图一致性。

4月24日OpenAI推出迄今最强模型GPT-5.5，该模型具备极强的自主规划与多步执行能力，且百万Token推理成本降至前代三十五分之一。

Anthropic二级市场估值升至万亿美元OpenAI。Anthropic在Forge Global等未上市企业股权交易平台上的估值已升至1万亿美元左右，超过OpenAI的8800亿美元。由于买家正在竞相抢购Anthropic日益减少的二级市场股票，使得这家人工智能初创公司的估值迅速攀升。

日前，亚马逊方面宣布与AI初创公司Anthropic深化战略合作，并将向后者追加40亿美元投资，以进一步增强Amazon Bedrock上的Claude系列模型性能、安全性及隐私性。据双方所达成的协议，Anthropic将继续使用亚马逊云科技（AWS）作为其主要的模型训练合作伙伴，以及云服务提供商。同时Anthropic将利用Amazon Trainium和Amazon Inferentia芯片来训练、部署其未来的基础模型，并协助AWS不断提升Trainium芯片的硬件和软件能力。值得一提的是，此次合作还将让AWS的客户能够尽早使用自己的数据对Anthropic模型进行微调，以及“AWS客户将在每个新的Claude模型上独享一段时间的定制优势”。

Anthropic表示，谷歌承诺以3800亿美元的最新估值即刻投入100亿美元现金。谷歌将在Anthropic达成业绩里程碑后再追加投资300亿美元，同时大力扩充 Anthropic的算力规模。Anthropic是谷歌芯片和云服务的重要客户，而谷歌正


大力拓展这些业务，以弥补其核心收入来源——搜索广告业务增长趋于成熟的不足。谷歌云将在未来五年内为Anthropic提供5吉瓦的算力，从2027年开始陆续上线，后续还可能追加数吉瓦。

DeepSeek-V4预览版上线。4月DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。V4已在NVIDIA GPU和华为昇腾NPUs平台上验证了精细粒度的EP（专家并行）方案，相较于强大的非融合基线，其在通用推理任务上可实现1.50~1.73倍的加速效果，而在对时延敏感的场景（如RL推演和高速代理服务）中则可达到1.96倍的加速效果。

4月22日消息，腾讯控股与阿里巴巴集团正就投资人工智能初创公司DeepSeek展开初步洽谈，这也是DeepSeek自成立以来首次对外启动融资。消息人士透露，DeepSeek此次融资目标估值已超过200亿美元。此前DeepSeek一直坚持不引入外部资本，但随着技术挑战和竞争压力上升，这一立场正在发生变化。据介绍，外部资本的注入将直接为DeepSeek提供采购算力与稳定人才队伍所需的财力储备，以应对日益激烈的市场竞争。

DoNews4月21日消息，月之暗面20日晚间发布并开源了其最新模型KimiK2.6，该模型在代码编写、长程任务执行及Agent集群能力方面实现了全面升级。即日起，所有用户均可通过官网(kimi.com)、最新版Kimi应用、KimiAPI以及KimiCode编程助手使用该模型。据官方披露，KimiK2.6在博士级难度的完整版“终极人类考试”（Humanity'sLastExam）、评估真实软件工程能力的SWE-BenchPro以及Agent深度检索基准DeepSearchQA等测试中，均取得了行业领先的成绩，表现持平或优于GPT-5.4、ClaudeOpus4.6和Gemini3.1Pro等闭源模型。KimiK2.6长程编


码能力得到显著提升，在测试中可不间断编码13小时，编写或修改超过4000行代码。同时大幅增强了Agent自主化执行能力，由K2.6模型驱动的Agent集群架构迎来大升级，支持300个子Agent并行完成4000个协作步骤，实现更大规模的并行化。

AI应用层：Claude、Gemini活跃度上升，字节AI投入大影响利润

本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Claude和Gemini持续上升，ChatGPT小幅上升。国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定。

4月20日，知情人士透露，2025年字节跳动净利润同比下滑幅度超过 70%，净利润率出现显著收缩。核心原因在于，公司在2025年三、四季度大幅加码人工智能领域的资源投入，直接拖累了全年盈利表现。知情人士透露，2025年字节跳动整体营收延续增长态势，其中国内营收同比增幅约 20%，海外营收同比增长近 50%，海外业务营收占比从2024年的 25%提升至三成以上，创下历史新高。其中，TikTok电商业务的稳步拓展，成为海外营收增长的重要支撑，推动TikTok在2025年录得大幅盈利。

二、资本风向

AI基础层：Google发布第八代TPU，AI上游上市公司业绩高增

Google在CloudNext26大会上正式发布了其第八代TPU，包括TPU8t和TPU8i。 8t将主要用于大模型训练，用于推理、采样与推理服务。TPU8t具备极致扩展性：单个超级集群（Superpod）可扩展至9600个芯片，提供高达2PB的共享高带宽内存。配合新的Virgo网络，理论上可以支持多达100万个芯片组成的逻辑集群，实现近乎线性的性能增长。8i拥有384MB的巨大片上SRAM，可以将复


杂的模型（如MoE架构）的KV缓存完全保留在芯片上，从而极大减少数据传输延迟。网络拓扑采用Boardfly架构，这种新拓扑结构减少了网络直径，使1152个TPU能像一个低延迟单元一样协同工作。在处理混合专家模型（MoE）时，其单位美元性能比前代（Ironwood/TPUv7）提升了 $80\%$ 。两者均采用了Google自研的Arm架构AxionCPU作为宿主处理器，相比传统x86实例，性价比提升了 $100\%$ 。两款芯片均原生支持Google最新的液冷技术，以维持高性能运作。两者在单位瓦特性能上均比前代提升了2倍，这对于降低AI运营的TCO至关重要。

4月23日，SK海力士宣布今年Q1营收同比增长198.1%，达到52.58万亿韩元；营业利润同比增长405.5%，达到37.6103万亿韩元，连续第四个季度创下新高。营业利润率达到71.5%，创公司历史新高。DRAM占总收入的 78%，NAND闪存占 21%。由于需求旺盛，DRAM售价较上一季度上涨约 60%，NAND闪存售价上涨约 70%。SK海力士表示，一季度淡季不淡，AI基础设施的投资增加，需求依然强劲，公司通过扩大HBM、大容量服务器DRAM模块和eSSD等高附加值产品的销售，继续保持业绩上升趋势。

4月23日，英特尔公布2026财年第一财季财报。26Q1实现营收136亿美元，同比增长 7%，连续第六个季度超市场预期。其中数据中心与AI业务（DCAI）营收达51亿美元，同比增长 22%。随着AI从训练向推理和智能体演进，CPU在算力系统中的“主机”地位被重新定义，英特尔积极受益。

4月23日，德州仪器发布强劲业绩预测。第一季度销售额增长 19%至48.3亿美元，每股收益为1.68美元，均远超分析师预期的45.2亿美元和1.38美元，其中数据中心业务增长率高达 90%。公司预计第二季度营收在50至54亿美元之间，超分析师此前平均预期的48.5亿美元。


新易盛发布公告，2026年第一季度营收为83.38亿元，同比增长105.76%；净利润为27.8亿元，同比增长76.80%。主要系报告期受益于终端客户算力投资持续增长，销售收入较上年同期大幅增加。同日公告，2025年营业收入248.42亿元，同比增长187.29%。净利润95.32亿元，同比增长235.89%。公司董事会审议通过的利润分配预案为：以9.94亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，送红股0股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。财联社4月23日电，早盘光模块龙头中际旭创涨近 3%，成为继工业富联后第二只总市值突破1万亿的算力硬件股，该股自去年4月22日以来累计上涨超1000%。消息面上，中际旭创发布的2026年第一季度财报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比增长262.28%，环比增长56.48%。截至3月末，公司预付款项14.88亿元，相比上期（去年12月末预付款项34亿元）增长1009.48%。

AI模型层：谷歌模型处理 tokens 高增，阿里、腾讯等上线新模型

谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示，通过客户直接使用API的方式，谷歌的模型每分钟处理超过160亿tokens，而上季度是100亿tokens。他预计到2026年，谷歌机器学习计算总投资的一半以上将用于云业务。

阿里发布语音识别大模型Fun-ASR1.5。4月20日，阿里巴巴发布端到端语音识别大模型Fun-ASR1.5，无需预设语种标签，单一模型即可高精度识别30种语言。此前，Fun-ASR1.0已用于钉钉AI听记、DingTalkA1录音机等智能硬件。全新升级的1.5版本覆盖中文七大方言体系及二十余种地方口音，并强化古诗词诵读的专项识别，将应用场景拓宽至跨国企业、国际会议、多语直播、县域政务服务


以及古诗词教育等。

Qwen3.6-Max-Preview发布。4月20日，Qwen3.6-Max-Preview发布，相较于近期推出的Qwen3.6-Plus，此次发布的预览版Qwen3.6-Max-Preview模型，在智能体编程、世界知识和指令遵循方面均显著提升，整体性能位居全球第一梯队。在真实场景中，Qwen3.6-Max-Preview表现出更好的智能体能力和知识可靠性，可解决更复杂、更长程的任务。

阿里HappyHorse将于4月27日开放测试。阿里ATH宣布，HappyHorse-1.0将于 4月27日通过阿里云百炼平台逐步开放API测试，首批邀测对象为企业级客户。阿里ATH方面透露，HappyHorse项目由ATH创新事业部主导，联合阿里平台技术、通义实验室及淘天技术等多个团队协同打造。4月底开放测试后，HappyHorse- 1.0将于5月份正式发布商用。

姚顺雨带队重建混元，腾讯Hy3 preview上线。4月23日，腾讯Hy3 preview上线，这是姚顺雨归国加盟腾讯后的第一个重要成果，遵循了他AI下半场的理念，模型在腾讯真实业务和复杂场景中打磨提升，关注在真实业务场景的效果与实用性。腾讯表示，新一代模型增强了在聊天、代码、智能体、数理推理、指令遵循、上下文理解等方面的能力。

小米于23日开源MiMo-V2.5系列，P中版轻松应对长程逻辑任务，并重构计费模式彻底取消上下文长度价差。

AI应用层：谷歌、阿里、腾讯等发布AI新应用

在拉斯维加斯举行的年度大会上，谷歌云展示了可用于创建AI智能体并追踪其在企业内部工作流程的工具，其中包括一个专属收件箱，供虚拟智能体发布信息


与进度报告。与此同时，谷歌还对其Workspace生产力套件进行了多项更新，并描绘了一个AI智能体将彻底改变普通员工日常工作的愿景。当前AI热潮所依托的核心技术，不少均由谷歌研究人员开创。但如今，谷歌正与头部AI智能体厂商展开激烈角逐，争夺迫切借助AI技术提升生产效率的企业客户。谷歌仅今年一年的资本支出就将高达1850亿美元，投资者期待公司能开拓足够多的新业务，以此支撑这笔巨额AI投入。

阿里巴巴发布千问AI数字人形象“千问小酒窝”。阿里巴巴正式发布生态级AI助手——“千问小酒窝”。作为阿里千问AI的统一数字人形象，千问小酒窝不仅在千问App中，接下来也会在阿里生态各应用中。

QClaw海外版正式开启内测。北京时间4月20日晚，QClaw团队X账号宣布： QClaw海外版正式开启内测，为非技术用户带来消费级AI智能体。QClaw表示，仅用5天打造了QClaw， 99%的代码都由QClaw自生产。

三、本周观点

谷歌Next大会顺利举办，Google正式发布第八代张量处理单元（TPU）家族，推出TPU8t与TPU8i两款专用化芯片，彻底打破了通用AI加速器的设计范式。OpenAI正式发布新一代图像生成模型ChatGPT Images2.0，官方将其定位为“从渲染工具到视觉系统”的跨越式升级。我们认为图像生成与推理激增将持续推动算力需求的增长。DeepSeek宣布全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先，利好国内IDC行业与模型产业链发展。月之暗面发布并开源了其最新模型KimiK2.6，该模型在代码编写、长程任务执行及Agent集群能力方面实


现了全面升级。新架构实现跨数据中心预填充服务，有望推动国产芯片与模型深度融合，加速降本增效。

四、产业链数据更新

运营商：运营商数据维持稳健增长

截至3月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.36亿户，比上年末净增920.1万户。其中，5G移动电话用户达12.54亿户，比上年末净增 4953万户，占移动电话用户的 68.3%。

图表1：3月末5G用户占比超六成


来源：工信部，国金证券研究所

图表2：5G网络建设持续深化


来源：工信部，国金证券研究所

一季度移动互联网累计流量1044亿GB，同比增长 19.1%。截至3月末，移动互联网用户数达16.23亿户，比上年末净增1348万户。3月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达23.4GB/户·月，同比增长 13.8%，比上年底高0.36GB/户·月。


图表3：一季度移动互联网累计流量同比增长 19.1%


图表4：3月当月DOU达23.4GB/户·月

来源：工信部，国金证券研究所


来源：工信部，国金证券研究所

截至3月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.6亿个，比上年末净增1328万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.2亿个，比上年末净增1217万个，占互联网宽带接入端口的 96.7%。截至3月末，具备千兆网络服务能力的 10G PON端口数达3201万个，比上年末净增38.7万个。

风险提示

算力供不应求的风险：若训练或推理算力芯片不足，可能会推升现有芯片价格，降低AI应用的性价比，使得AI应用推广不及预期。

底层大模型迭代发展不及预期：若底层大模型迭代发展不及预期，可能会影响AI应用落地的深度，使其难以在诸多领域进行更加深入的应用。若底层大模型的蒸馏剪枝发展不及预期，可能会使其难以在边缘硬件上充分发挥性能。

国际关系风险：若出于国际关系原因，OpenAI等海外大模型的调用或其他软硬件的进口受到影响，有可能使得国内AI应用的发展不及预期。

监管风险：AI生成内容在版权归属、个人隐私、伦理等方面存在较大争议，面临


一定监管风险，可能对技术及应用层也会带来一定影响。

并购整合不及预期的风险：部分公司进行并购扩大业务布局，如并购整合不能顺利完成，可能影响公司整体业绩表现。


特别声明：

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