1日联科技2026Q1营收2.96亿元（+48.34%），归母净利润0.44亿元（+24.98%）。
2公司拟收购菲莱测试切入光通信检测领域，并在光模块、PCB、液冷板等新兴领域取得进展。
3维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.36/4.82/6.79亿元，对应PE为49.6/34.5/24.5倍。
4当前股价100.50元。
开源证券_中小盘信息更新：2026Q1营收持续高增长，拟收购菲莱测试切入光通信_20260430.pdf
摘要
文本
日联科技（688531.SH）
2026年04月29日
投资评级：买入（维持）
日期 2026/4/29
当前股价(元)
100.50
一年最高最低(元)
100.50/45.60
总市值(亿元)
166.42
流通市值(亿元)
115.35
总股本(亿股)
1.66
流通股本(亿股)
1.15
近3个月换手率(%)
122.83
中小盘研究团队
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2026Q1营收持续高增长，拟收购菲莱测试切入光通信中小盘信息更新
周佳（分析师）
张豪杰（分析师）
赵晨旭（联系人）
zhoujia@kysec.cn
zhanghaojie@kysec.cn
zhaochenxu@kysec.cn
证书编号：S0790523070004
证书编号：S0790526020001
证书编号：S0790124120019
2026Q1营收维持高增长，维持“买入”评级
公司发布2026年一季报，2026Q1实现营收2.96亿元，同比+48.34%；归母净利润0.44亿元，同比+24.98%；扣非净利润0.32亿元，同比+63.17%。公司单季度收入增速自2025Q2开始已连续四个季度超 40%，考虑到下游锂电、电子半导体行业持续高景气，我们预计后续公司业绩增速有望逐季度提速。我们维持 2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.36/4.82/6.79亿元，对应EPS分别为2.03/2.91/4.10元，当前股价对应2026-2028年的PE分别为 49.6/34.5/24.5倍，维持“买入”评级。
新兴产业检测领域取得重大进展，光模块、PCB、液冷多点开花
公司保持对产业趋势的前瞻性洞察，加速布局光模块、PCB、液冷板等新兴产业领域。在光模块检测领域，公司面向光模块检测场景研发的X射线智能检测设备，可实现光模块内部芯片、金线键合、光纤对准等精密结构的高分辨率成像，兼顾无损检测、高精度与高速检测需求，目前已联合多家下游厂商开展光模块样品试测。在PCB检测领域，公司X射线智能检测设备可实现高多层PCB内部结构及背钻工艺的可视化成像，同时兼顾检测精度与量产效率，已面向胜宏科技、鹏鼎科技、景旺电子等一二线PCB厂商实现出货。在液冷检测领域，公司依托X射线对金属材质的穿透能力，实现液冷板内部流道结构、焊接质量的可视化检测，精准定位缺陷位置与类型，相关设备已面向下游客户实现批量出货。
拟收购菲莱测试控股权，全面进军光通信检测领域
2026年4月28日，公司发布收购预案，拟通过发行股份、转债及支付现金购买菲莱测试控股权并同步募集配套资金。菲莱测试是国产光电子器件可靠性测试设备中覆盖最全面的企业之一，囊括光通信产业链上游晶圆、芯片、器件等核心环节的测试需求，形成了从晶圆级到模块级、毫瓦级到千瓦级全功率段、从研发验证到量产老化的全链条产品体系，客户已覆盖客户A、源杰科技、长光华芯、天孚通信、光迅科技、剑桥科技、Lumentum、Fabrinet等国内外光通信龙头企业。
- 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、并购交易不确定性。
财务摘要和估值指标
指标
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
营业收入(百万元)
739
1078
1588
2218
2891
YOY(%)
25.9
45.8
47.3
39.7
30.3
归母净利润(百万元)
143
176
336
482
679
YOY(%)
5.4
22.8
90.7
43.7
40.7
毛利率(%)
43.7
44.3
45.7
46.7
47.4
净利率(%)
19.4
16.1
21.0
21.5
23.3
ROE(%)
4.4
5.1
8.9
11.5
14.2
EPS(摊薄/元)
0.87
1.06
2.03
2.91
4.10
P/E(倍)
116.1
94.5
49.6
34.5
24.5
P/B(倍)
5.2
4.9
4.5
4.0
3.5
数据来源：聚源、开源证券研究所
附：财务预测摘要
资产负债表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
流动资产
2348
2369
3089
3509
4226
现金
107
334
361
596
718
应收票据及应收账款
322
392
659
810
1105
其他应收款
6
9
12
17
21
预付账款
8
7
16
16
25
存货
255
306
500
604
816
其他流动资产
1650
1321
1541
1466
1541
非流动资产
1291
1727
1907
2135
2386
长期投资
0
0
0
0
0
固定资产
180
451
600
775
964
无形资产
79
118
134
154
171
其他非流动资产
1032
1158
1173
1206
1251
资产总计
3639
4096
4996
5644
6611
流动负债
384
593
1169
1420
1799
短期借款
0
34
441
553
737
应付票据及应付账款
239
326
486
627
805
其他流动负债
145
233
242
239
256
非流动负债
25
87
77
68
58
长期借款
0
55
45
36
26
其他非流动负债
25
32
32
32
32
负债合计
409
680
1246
1487
1857
少数股东权益
-0
43
40
36
30
股本
115
166
166
166
166
资本公积
2999
2952
2952
2952
2952
留存收益
219
327
553
869
1350
归属母公司股东权益
3230
3374
3710
4122
4725
负债和股东权益
3639
4096
4996
5644
6611
现金流量表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
经营活动现金流
31
192
49
296
230
净利润
143
174
333
478
673
折旧摊销
25
35
124
83
93
财务费用
-14
-8
-6
-3
-12
投资损失
-15
-14
-62
-96
-152
营运资金变动
-127
-21
-320
-145
-352
其他经营现金流
20
27
-20
-20
-20
投资活动现金流
-82
-13
-418
-97
-221
资本支出
225
334
227
293
333
长期投资
100
381
0
0
0
其他投资现金流
43
-61
-191
195
112
筹资活动现金流
-191
37
-11
-76
-72
短期借款
0
34
0
0
0
长期借款
0
55
-10
-9
-9
普通股增加
35
51
0
0
0
资本公积增加
-20
-47
0
0
0
其他筹资现金流
-206
-56
-1
-66
-63
现金净增加额
-240
216
-380
123
-63
数据来源：聚源、开源证券研究所
利润表(百万元)
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
营业收入
739
1078
1588
2218
2891
营业成本
416
601
862
1181
1520
营业税金及附加
6
10
14
20
20
营业费用
88
130
167
233
289
管理费用
64
88
127
177
231
研发费用
82
116
159
222
289
财务费用
-14
-8
-6
-3
-12
资产减值损失
-2
-4
-2
-3
-7
其他收益
33
27
28
31
30
公允价值变动收益
27
24
20
20
20
投资净收益
15
14
62
96
152
资产处置收益
0
-0
-0
-0
-0
营业利润
161
193
372
532
748
营业外收入
1
0
0
0
0
营业外支出
2
1
1
1
1
利润总额
160
192
372
531
748
所得税
17
18
38
54
75
净利润
143
174
333
478
673
少数股东损益
-0
-2
-2
-5
-6
归属母公司净利润
143
176
336
482
679
EBITDA
181
224
440
551
763
EPS(元)
0.87
1.06
2.03
2.91
4.10
主要财务比率
2024A
2025A
2026E
2027E
2028E
成长能力
营业收入(%)
25.9
45.8
47.3
39.7
30.3
营业利润(%)
23.0
19.9
93.1
42.8
40.7
归属于母公司净利润(%)
25.4
22.8
90.7
43.7
40.7
获利能力
毛利率(%)
43.7
44.3
45.7
46.7
47.4
净利率(%)
19.4
16.1
21.0
21.5
23.3
ROE(%)
4.4
5.1
8.9
11.5
14.2
ROIC(%)
12.2
11.5
14.3
17.8
20.3
偿债能力
资产负债率(%)
11.2
16.6
24.9
26.3
28.1
净负债比率(%)
-3.0
-6.5
3.8
0.2
1.3
流动比率
6.1
4.0
2.6
2.5
2.3
速动比率
5.4
3.4
2.2
2.0
1.9
营运能力
总资产周转率
0.2
0.3
0.3
0.4
0.5
应收账款周转率
2.9
3.3
3.3
3.3
3.3
应付账款周转率
3.7
3.5
3.5
3.5
3.5
每股指标(元)
每股收益(最新摊薄)
0.87
1.06
2.03
2.91
4.10
每股经营现金流(最新摊薄)
0.19
1.16
0.30
1.79
1.39
每股净资产(最新摊薄)
19.51
20.37
22.40
24.89
28.53
估值比率
P/E
116.1
94.5
49.6
34.5
24.5
P/B
5.2
4.9
4.5
4.0
3.5
EV/EBITDA
82.7
68.4
35.2
28.0
20.2
特别声明
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股票投资评级说明
评级
说明
证券评级
买入(Buy)
预计相对强于市场表现20%以上;
增持(outperform)
预计相对强于市场表现5%~20%;
中性(Neutral)
预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持(underperform)
预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好(overweight)
预计行业超越整体市场表现;
中性(Neutral)
预计行业与整体市场表现基本持平;
看淡(underperform)
预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
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