爱建证券_锂电行业跟踪：2025年11月新能源车销量高景气延续，碳酸锂价格快速上行_2026-01-13.pdf

爱建证券查看原文

摘要

1爱建证券维持电力设备行业“强于大市”评级。
2报告指出2025年11月新能源车销量高景气延续，国内电池产量同比增49.66%，碳酸锂价格快速上行至13.8万元/吨。
3储能招标规模创年内新高。
4建议关注宁德时代、亿纬锂能等核心企业及锂电材料龙头。
5风险提示包括原材料波动及竞争加剧。

文本

![](page=0,bbox=[713, 12, 954, 53])

2026年01月13日

行业及产业

电力设备

强于大市

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：

![](page=0,bbox=[32, 261, 257, 356])

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所

相关研究

《固态电池行业深度：材料和工艺设备体系革新，固态电池产业化加速》2025-12-31

《数据中心供配电设备行业跟踪：海外云厂商资本开支高增长，电力设备需求高企》 2025-12-30

《光储行业跟踪：11月国内光伏装机同比增长，双玻组件价格小幅上涨》2025-12-30 《锂电行业跟踪：动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨》2025-12-30

2025年11月新能源车销量高景气延续，碳酸锂价格快速上行

《2026年电新行业策略报告：新能源基本业务向上+国家战略安全资产赋能有望成为最强主线》2025-12-30

证券分析师

朱攀

S0820525070001

021-32229888-25527

zhupan@ajzq.com

联系人

陆嘉怡

S0820124120008

021-32229888-25521

lujiayi@ajzq.com

锂电行业跟踪

投资要点：

排产：11月份正极材料产量同比增长。2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年11月，国内电池产量176.3GWh，同比增长 49.66%环比增长 3.34%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长 32.48%环比增长 0.16%，产能利用率为 59.85%。

价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至2026年1月9日，工业级碳酸锂价格上涨至13.80万元/吨，周涨幅17.92%；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力型）价格报4.71万元/吨，较1月4日上涨4.43%；2026年1月10日，六氟磷酸锂价格小幅回落至16.07万元/吨，较1月3日下降10.72%。2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价维持稳定，2026年1月6日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较12月22日分别上涨2.03%， 0.63%，0.63%，报0.403，0.320，0.320元/Wh。三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定， 2026年1月6日，交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价较12月22日上涨0.01元/Wh至0.80元/Wh；直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价较上期持平，报0.45、0.52、0.48元/Wh。

需求：1）2025年11月，磷酸铁锂电池月度装车量75.3GWh，同比增长 43.62%，环比增长 11.56%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量18.2GWh，同比增长 33.82%，环比增长 10.30%。2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期值，11月略低于2024年同期。EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达 21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增 65%，同比下降 4%。2）海外：2025年11月中国动力电池出口量高于2024年同期，出口21.2GWh，同比增长 69.60%，环比提升 9.28%。上游新能源车销量方面，2025年11月全球新能源车销量200.01万辆，同比增长 8.53%，环比增长 4.63%。

投资建议：1）2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于2024年同期，原料和电芯价格趋于稳定，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求提升，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多 （002407.SZ）。

风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。

![](page=1,bbox=[85, 33, 231, 58])

目录

  1. 动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨 ...4

1.1 排产 ...4

1.2 价格 ...4

1.3 国内需求 ...6

1.4 海外需求 ...7

  1. 风险提示 ...7

![](page=2,bbox=[85, 33, 231, 58])

图表目录

图表 1：国内动力电池与其他电池月度产量 ...4

图表 2：国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率 ...4

图表 3：近两月工业级碳酸锂每日均价（万元/吨） ...4

图表 4：近两月磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨） ...4

图表 5：近两月六氟磷酸锂周度均价（万元/吨） ...5

图表 6：近两月三元动力电芯每日均价（元/Wh） ...5

图表 7：2025年以来方型磷酸铁锂储能电芯均价 ...5

图表 8：近四月液冷集装箱储能系统均价（元/Wh） ...5

图表 9：国内磷酸铁锂动力电池月度装车量 ...6

图表 10：国内三元动力电池月度装车量 ...6

图表 11：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量 ...6

图表 12：中国动力电池出口量及增速 ...7

图表 13：全球新能源车销量 ...7

![](page=3,bbox=[84, 32, 231, 58])

1. 动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨

1.1 排产

图表1：国内动力电池与其他电池月度产量

![](page=3,bbox=[283, 200, 911, 366])

资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所

图表2：国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率

![](page=3,bbox=[287, 431, 911, 605])

资料来源：iFind，爱建证券研究所

1.2价格

图表3：近两月工业级碳酸锂每日均价（万元/吨）

![](page=3,bbox=[78, 715, 488, 894])

资料来源：生意社，爱建证券研究所

图表4：近两月磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨）

![](page=3,bbox=[519, 720, 926, 890])

资料来源：iFinD，爱建证券研究所

![](page=4,bbox=[84, 32, 232, 58])

图表5：近两月六氟磷酸锂周度均价（万元/吨）

![](page=4,bbox=[80, 91, 486, 278])

图表6：近两月三元动力电芯每日均价（元/Wh）

资料来源：Wind，爱建证券研究所

![](page=4,bbox=[520, 96, 900, 275])

资料来源：Wind，爱建证券研究所

图表7：2025年以来方型磷酸铁锂储能电芯均价

![](page=4,bbox=[286, 357, 923, 586])

资料来源：InfoLink，爱建证券研究所

图表8：近四月液冷集装箱储能系统均价（元/Wh）

![](page=4,bbox=[294, 657, 910, 883])

资料来源：InfoLink，爱建证券研究所

![](page=5,bbox=[84, 32, 231, 58])

1.3 国内需求

图表9：国内磷酸铁锂动力电池月度装车量

![](page=5,bbox=[296, 128, 906, 290])

资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所

图表10：国内三元动力电池月度装车量

![](page=5,bbox=[286, 372, 911, 532])

资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所

图表11：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量

![](page=5,bbox=[289, 634, 908, 801])

资料来源：CESA，爱建证券研究所

![](page=6,bbox=[85, 33, 231, 58])

1.4 海外需求

图表12：中国动力电池出口量及增速

![](page=6,bbox=[289, 128, 910, 291])

资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所

图表13：全球新能源车销量

![](page=6,bbox=[288, 374, 910, 593])

资料来源：CleanTechnia，爱建证券研究所

2. 风险提示

1) 原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格大幅波动，将对锂电企业的经营状况产生影响；

2) 全球需求不及预期：若全球新能源汽车市场增长放缓，锂电行业相关企业产品销量与业绩将承压；

3) 行业竞争加剧：锂电行业竞争若进一步加剧，相关企业不能有效应对，则可能会影响企业竞争力和盈利水平。

![](page=7,bbox=[90, 35, 328, 75])

爱建证券有限责任公司

上海市浦东新区前滩大道199弄5号

电话：021-32229888

传真：021-68728700

邮政编码：200124

服务热线：956021

邮箱：ajzq@ajzq.com

网址：http://www.ajzq.com

评级说明

投资建议的评级标准

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场：沪深300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证50指数（899050.BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。

股票评级

买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%

增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5% ~ 15%之间

持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间

卖出相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

行业评级

强于大市相对表现优于同期相关证券市场代表性指数

中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平

弱于大市相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开、合规渠道，所表述的观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的独立看法。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法可能存在局限性，请谨慎参考。

法律主体声明

本报告由爱建证券有限责任公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制作，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管。

本报告是机密的，仅供我们的签约客户使用，爱建证券不因收件人收到本报告而视其为爱建证券的签约客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但爱建证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供签约客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，爱建证券及其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测后续可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，爱建证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

版权声明

本报告版权归属爱建证券所有，未经爱建证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。版权所有，违者必究。

本站所有资讯是用户利用其本地Agent获取并分享，均为公开信息，如需删除请联系我们。