电力设备行业深度报告

新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部件持仓下降

投资要点

新能源汽车板块2026Q1持仓占总市值比重为 4.39%，环比下降0.18pct。 2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 5.20%、4.15%、5.28%、4.57%、4.39%。1）上游锂矿2026Q1整体持仓上升0.73pct至 5.52%；2）中游持仓整体下降0.91pct至 6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降；3）整车、充电桩2026Q1持仓上升，核心零部件持仓下降；4）新技术板块2026Q1下降0.23pct至 1.57%，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上涨。

新能源：光伏下降，风电、核电上升

光伏板块2026Q1持仓占总市值比重环比下降至 3.51%，环比-0.12pct， 2025Q1-2026Q1持仓比例分别 3.33%、2.75%、4.18%、3.64%、3.51%。电池持仓上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降0.15pct；2）硅片环节下降0.21pct；3）电池上升1.85pct；4）一体化组件下降0.21pct；5）逆变器环节下降1.15pct；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，玻璃、支架、设备、金刚线下降。

风电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至 5.08%（+2.72pct），2025Q1- 2026Q1分别 2.84%、3.32%、3.46%、2.36%、5.08%。1）整机环节上升0.03pct； 2）塔筒&海桩环节上升0.31pct；3）海缆环节上升8.34pct；4）铸锻件、结构件环节上升0.36pct；5）轴承、滚子环比下降0.92pct；6）叶片及材料环节上升 0.24pct。

26Q1基金持仓深度：电新重仓Q1总体下降，电动车、光伏、储能、工控板块均下降，风电、电网板块上升

工控&电力电子板块总体2026Q1持仓占总市值比重为 4.56%，环比下降 0.07pct。2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 5.59%、5.14%、6.21%、4.63%、4.56%。

一一基于13680支基金2026年一季报的前十大持仓的定量分析增持（维持）

工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升

电力设备板块总体2026Q1持仓占总市值比重为 2.93%，环比上升0.93pct。 2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 1.95%、1.48%、1.81%、2.00%、2.93%。

储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC下降

储能板块总体持仓占总市值比重为 5.55%，环比-1.14pct。2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 7.80%、5.60%、7.25%、6.68%、5.55%。1）储能电池2026Q1整体持仓环比下降1.26pct至 6.00%；2）PCS2026Q1整体下降0.10pct至 6.95%；3）温控/消防2026Q1下降2.30pct至 4.04%；4）集成/EPC/运营2026Q1下降 1.08pct至 1.05%；5）新型储能2026Q1上升0.95pct至 2.51%，便携式储能下降0.15pct至 0.01%

风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。

注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据

核电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至 2.14%（+1.23pct），2025Q1- 2026Q1持仓比例分别为 0.64%、0.78%、0.73%、0.91%、2.14%。

2026年04月27日

证券分析师 曾朵红

执业证书：S0600516080001

021-60199793

zengdh@dwzq.com.cn

证券分析师 许钧赫

执业证书：S0600525090005

xujunhe@dwzq.com.cn

行业走势


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内容目录

1. 前言 ...4

1. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降1.06pct至12.53%..4

1. 电新子行业持仓分析：电网、风电板块上升，电动车、光伏、工控、储能、板块下降 ...5

3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部件持仓下降 ...7

3.1.1. 上游锂矿2026Q1整体持仓上升0.73pct至5.52% ...7

3.1.2. 中游板块持仓整体下降0.91pct至6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降 ...7

3.1.3. 整车、充电桩2026Q1持仓上升，核心零部件持仓下降 ...8

3.1.4. 新技术板块2026Q1下降0.23pct至1.57%，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上涨 ...8

3.2. 新能源：光伏下降，风电、核电上升 ...9

3.2.1. 光伏板块2026Q1持仓占总市值比重环比下降至3.51%，环比-0.12pct ...9

3.2.2. 风电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至5.08%（+2.72pct） ...10

3.2.3. 核电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至2.14%（+1.23pct） ...10

3.3. 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升 ...11

3.3.1. 工控&电力电子板块总体2026Q1持仓占总市值比重为4.56%，环比下降0.07pct ...11

3.3.2. 电力设备板块总体2026Q1持仓占总市值比重为2.93%，环比上升0.93pct ...11

3.4. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC下降12

3.4.1. 储能电池2026Q1整体持仓环比下降1.26pct至6.00%，PCS2026Q1整体下降0.10pct至6.95% ...13

3.4.2. 温控/消防2026Q1下降2.30pct至4.04% ...13

3.4.3. 集成/EPC/运营2026Q1下降1.08pct至1.05% ...13

3.4.4. 新型储能2026Q1上升0.95pct至2.51%，便携式储能下降0.15pct至0.01% ...13

1. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 ...14

4.1. 2026Q1基金持仓环比增速前十 ...14

4.2. 2026Q1基金持仓市值前十 ...14

4.3. 2026Q1基金持仓降幅前十 ...15

4.4. 2026Q1基金持仓市值占总市值比例前十 ...15

1. 电新各板块海外持仓分析 ...16

1. 风险提示 ...18


图表目录

图1: 基金前十大重仓的持股比例情况...5

图2: 基金前十大重仓的持股比例...5

图3: 电新子行业拆分框架...6

图4: 各板块前十大重仓的持股比例...7

图5: 新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势...8

图6: 新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势...9

图7: 新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势...11

图8: 电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势...12

图9: 储能板块前十大重仓占股票总市值趋势...14

图10: 电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）...16

图11: 电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势...17

图12: 电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值）...17

图13: 沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）...18


1. 前言

我们基于全市场13680支基金的2026Q1前十大持仓数据进行了定量分析，对于包含股票型、债券型、混合型和被动指数型基金等，主要统计基金的前十大重仓股在电新行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，电新板块的统计股票数量454，超过申万（363）和中信（301）的一级板块股票池的数量。市场对于基金的披露规则是一季报和三季报是只有前十大重仓的披露，半年报和年报是在一个月内披露前十大重仓，三个月内披露全部持仓，所以我们尽量选取同口径的数据给投资者展现趋势。

2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降1.06pct至 12.53%

下面两张图从三个角度表达了公募基金持仓的变化，其中“基金持仓占总市值比例”最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，2019Q2环比略有上升，2020Q1环比上升0.09个百分点，2020Q2开始出现大幅提升趋势，2020Q4升至 5.57%，2021Q1回落至 5.24%，但2021Q2大幅提升至 6.72%，2021Q3持续提升至 7.36%，经历2021Q4下滑至 7.01%，2022Q1重新提升至 7.73%，2022Q2继续提升至 7.45%，2022Q3下降至 6.68%，2022Q4回落至 5.88%，2023Q1下滑至 5.19%，2023Q2继续下降至 5.01%，2023Q3下降至 4.64%，2023Q4进一步下降至 4.03%，2024Q1回升至 4.34%，2024Q2下降至 4.25%，2024Q3上升 4.39%，2024Q4下降至 4.33%，2025Q1下降至 4.14%，2025Q2下降至 3.44%，2025Q3上升至 4.48%。2025Q4下降至 3.99%。2026Q1上升至 4.16%。以电新重仓股市值占基金重仓股票市值比例为指标，2026Q1占比 12.62%，环比下降 0.79pct；以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2026Q1占比 7.32%，环比上升1.38pct；以电新股基金持仓市值占电新股总市值比例为指标，2026Q1占比 4.16%，环比上升0.17pct。


图1：基金前十大重仓的持股比例情况

2019Q1-2025Q3

基金持股数量(亿股)

流通股数量(亿股)

平均价格(元/股)

基金持股市值(亿元)

流通市值(亿元)

总市值(亿元)

基金持仓占总市值比例

基金持股占流通市值比例

基金资产总值(亿元)

资产净值(亿元)

股票重仓市值(亿元)

股票投资市值(亿元)

持股市值占基金净值比例

持股市值占基金重仓股票市值比例

持股市值占基金股票投资市值比例

备注

2019/3/31

31

2689

8.7

527

23,443

30,203

1.75%

2.2%

145,260

134,822

9,833

20,265

0.4%

5.4%

2.6%

前十

2019/6/30

31

2760

7.7

507

21,310

26,654

1.90%

2.4%

140,750

131,049

10,510

20,949

0.4%

4.8%

2.4%

前十

2019/9/30

30

2795

7.8

531

21,713

27,002

1.97%

2.4%

140,858

132,254

11,366

22,204

0.4%

4.7%

2.4%

前十

2019/12/31

36

2836

8.5

718

24,188

30,613

2.35%

3.0%

153,164

141,117

12,915

25,576

0.5%

5.6%

2.8%

前十

2020/3/31

39

2891

8.0

732

23,247

29,734

2.46%

3.1%

178,091

162,271

13,777

26,857

0.5%

5.3%

2.7%

前十

2020/6/30

50

2941

9.5

1,311

27,895

36,723

3.57%

4.7%

178,610

164,188

17,462

33,604

0.8%

7.5%

3.9%

前十

2020/9/30

65

2999

12.7

2,554

38,193

48,709

5.24%

6.7%

184,513

170,704

22,490

41,568

1.5%

11.4%

6.1%

前十

2020/12/31

59

3080

17.0

3,702

52,255

66,463

5.57%

7.1%

212,172

194,137

29,373

52,689

1.9%

12.6%

7.0%

前十

2021/3/31

61

3088

15.9

3,254

49,117

62,080

5.24%

6.6%

229,720

211,625

31,268

54,503

1.5%

10.4%

6.0%

前十

2021/6/30

71

3224

21.6

5,628

69,685

83,718

6.72%

8.1%

246,608

225,825

35,905

62,891

2.5%

15.7%

8.9%

前十

2021/9/30

101

3268

25.2

7,182

82,525

97,617

7.36%

8.7%

255,571

234,257

35,315

63,586

3.1%

20.3%

11.3%

前十

2021/12/31

92

3287

26.6

7,233

87,324

103,135

7.01%

8.3%

274,020

249,030

36,938

70,258

2.9%

19.6%

10.3%

前十

2022/3/31

135

3471

22.0

7,098

76,513

91,876

7.73%

9.3%

273,410

247,727

32,291

60,406

2.9%

22.0%

11.7%

前十

2022/6/30

111

3589

25.1

8,088

90,111

108,569

7.45%

9.0%

289,770

262,732

35,293

66,181

3.1%

22.9%

12.2%

前十

2022/9/30

152

4084

22.4

7,612

91,317

113,971

6.68%

8.3%

285,908

260,690

30,955

58,231

2.9%

24.6%

13.1%

前十

2022/12/31

121

4150

21.5

6,430

89,092

109,331

5.88%

7.2%

269,181

253,749

31,520

61,994

2.5%

20.4%

10.4%

前十

2023/3/31

120

4462

21.2

5,894

94,456

113,553

5.19%

6.2%

288,710

259,695

32,011

64,095

2.3%

18.4%

9.2%

前十

2023/6/30

121

4640

19.5

5,457

90,423

108,851

5.01%

6.0%

305,467

271,108

30,714

62,008

2.0%

17.8%

8.8%

前十

2023/9/30

125

4631

17.8

4,489

82,374

96,761

4.64%

5.5%

299,350

268,922

29,662

60,483

1.7%

15.1%

7.4%

前十

2023/12/31

114

4947

16.2

3,738

80,030

92,677

4.03%

4.7%

302,248

268,681

27,476

58,038

1.4%

13.6%

6.4%

前十

2024/3/31

115

4986

15.9

3,923

79,218

90,330

4.34%

5.0%

318,825

285,576

27,241

58,613

1.4%

14.4%

6.7%

前十

2024/6/30

111

5060

14.5

3,544

73,310

83,384

4.25%

4.8%

333,889

303,226

26,487

57,192

1.2%

13.4%

6.2%

前十

2024/9/30

117

5103

17.2

5,000

87,828

99,232

4.39%

5.7%

345,366

313,280

31,568

70,374

1.6%

13.8%

6.2%

前十

2024/12/31

98

5132

17.2

4,290

88,504

99,053

4.33%

4.8%

348,174

318,254

29,579

67,747

1.3%

14.5%

6.3%

前十

2025/3/31

91.2201217

5222

17.6

4,244

92,102

102,601

4.14%

4.6%

338,440

312,947

30,276

69,229

1.4%

14.02%

6.13%

前十

2025/6/30

84.7266785

5294

18.7

3,757

98,757

109,355

3.44%

3.8%

373,682

340,653

30,801

72,047

1.1%

12.20%

5.22%

前十

2025/9/30

110

5379

23.0

6,043

123,748

135,044

4.48%

4.9%

381,451

354,108

40,445

89,942

1.7%

14.94%

6.72%

前十

2025/12/31

90

5421

22.9

5,366

124,078

134,644

3.99%

4.3%

394,731

363,505

39,472

90,294

1.5%

13.59%

5.94%

前十

2026/3/31

113

5465

23.9

5,901

130,839

141,959

4.16%

4.5%

392,938

361,279

46,747

80,613

1.6%

12.62%

7.32%

前十

数据来源：Wind，东吴证券研究所

图2：基金前十大重仓的持股比例


数据来源：Wind，东吴证券研究所

3. 电新子行业持仓分析：电网、风电板块上升，电动车、光伏、工控、储能、板块下降

我们基于全市场13680支基金的2026Q1的前十大持仓数据，对电新板块的股票进行详细拆分，共覆盖454只股票，股票分类结构及对应股票数如下图：


图3：电新子行业拆分框架


数据来源：Wind，东吴证券研究所

分板块看，2026Q1新能源汽车板块基金持股占总市值比例环比下降0.18pct至 4.39% （剔除整车板块后为下降0.40pct至 5.31%），光伏板块环比下降0.12pct至 3.51%，风电板块环比上升2.72pct至 5.08%，工控&电力电子板块环比下降0.07pct至 4.56%，电力设备板块环比上升0.93pct至 2.93%，储能板块环比下降1.26pct至 6.00%。

配置层面，2026Q1电新总体持股市值占基金重仓市值比例为 12.5% ，超配0.30pct其中电动车、风电、工控&电力电子、储能板块分别占比 7.47%、1.12%、0.56%、5.21%分别超配 0.62pct、0.23pct、0.07pct、1.4pct，电力设备、光伏板块占比 1.15%、1.62%低配0.40pct、0.24pct（持股市值占基金重仓市值比例与板块股票市值占全市场股票市值比例比较）。


图4：各板块前十大重仓的持股比例


数据来源：Wind，东吴证券研究所

3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部件持仓下降

我们覆盖了锂电上游、锂电中游（包含电池、正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔、结构件）、核心零部件、整车、充电桩、新技术（包含钠离子电池、复合集流体）等六大板块，分别统计了13、62、14、14、22、33只股票。新能源汽车板块2026Q1持仓占总市值比重为 4.39%，环比下降0.18pct。2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 5.20%、4.15%、5.28%、4.57%、4.39%。新能源汽车板块2026Q1持仓占总市值比重为 4.39%，环比下降0.18pct。2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 5.20%、4.15%、 5.28%、4.57%、4.39%。

3.1.1. 上游锂矿2026Q1整体持仓上升0.73pct至 5.52%

天齐锂业持仓占比 2.81%（-0.60pct），赣锋锂业占比 5.44%（+1.57pct），雅化集团占比 6.38%（-2.08pct）。

3.1.2. 中游板块持仓整体下降0.91pct至 6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降

1) 电池下降1.89pct至 7.70%，其中亿纬锂能占比 7.13%（-2.17pct），宁德时代占比 8.63%（-2.19pct），国轩高科占比 1.25%（-0.95pct）；2）结构件下降0.37pct至 12.76%，其中科达利 8.43%（-0.22pct）；3）正极上升0.64pct至 4.63%，华友钴业 9.75%（+0.49pct），当升科技 0.69%（-0.73pct），湖南裕能 7.80%（+2.41pct），容百科技 0.60%（+0.07pct），中伟股份 0.54%（+0.01pct），德方纳米 1.11%（+1.11pct），此处正极包括前驱体、三元、


铁锂；4）负极上升0.29pct至2.85%，其中璞泰来占比4.29%（-0.08pct），尚太科技4.93% （+1.37pct）；5）隔膜上升1.26pct至4.60%，其中星源材质2.69%（+1.07pct），恩捷股份7.47%（+3.22pct），佛塑科技5.09%（+2.23pct）；6）六氟磷酸锂及电解液上升0.20pct至5.64%，其中新宙邦6.49%（+2.87pct），天赐材料11.16%（+0.12pct）；7）添加剂上升0.70pct至0.98%，其中天奈科技0.05%（-0.50pct）；8）铝箔上升5.02pct至5.59%，其中鼎胜新材0.77%（+0.20pct）；9）铜箔上升0.87pct至1.97%，其中嘉元科技3.75% （+1.72pct）。

3.1.3. 整车、充电桩2026Q1持仓上升，核心零部件持仓下降

具体数值来看，整车环比上升0.34pct至 1.47%，其中比亚迪持仓占比 1.38% （+0.41pct）；核心零部件环比下降0.57pct至 3.83%，其中三花智控持仓占比 3.39% （- 0.92pct），宏发股份持仓占比 5.48% （+1.48pct）；充电桩环比上升0.75pct至 1.58%。

3.1.4. 新技术板块2026Q1下降0.23pct至1.57%，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上涨

新技术2025Q1-2026Q1基金持仓占比分别为 2.23%、6.28%、3.78%、2.04%、1.57%。 1）钠离子电池下降0.49pct至1.49%，其中元力股份占比0.23%（+0.01pct），传艺科技占比 0.31%（+0.31pct），维科技术占比 0.00%（持平）；2）复合集流体上升0.33pct至 1.82%，其中东威科技 1.26%（+1.08pct），骄成超声 6.27%（-1.32pct），宝明科技 0.00% （持平）；3）固态电池下降0.09pct至2.64%，其中上海洗霸 1.49%（-2.50pct），金龙羽 0.00%（持平），先惠技术 5.29%（+2.68pct），纳科诺尔 10.38%（-2.68pct）。

图5：新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势


数据来源：Wind，东吴证券研究所


图6：新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势


数据来源：Wind，东吴证券研究所

3.2. 新能源：光伏下降，风电、核电上升

我们将新能源板块拆分为光伏、风电、核电，分别统计81、46、9只股票。

3.2.1. 光伏板块2026Q1持仓占总市值比重环比下降至 3.51%，环比-0.12pct

2025Q1-2026Q1持仓比例分别 3.33%、2.75%、4.18%、3.64%、3.51%。电池持仓上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降0.15pct，2025Q1-2026Q1分别为1.93%、1.62%、3.83%、1.90%、1.75%，通威股份3.15%（-0.59pct），大全能源 1.14%（+0.40pct），合盛硅业0.14%（-0.09pct）；2）硅片环节下降0.21pct，2025Q1-2026Q1分别3.69%、3.42%、3.87%、3.52%、3.31%，其中隆基股份4.34%（-0.07pct），TCL中环2.76%（-0.50pct），双良节能0.06%（-0.79pct）；3）电池上升1.85pct，2025Q1-2026Q1分别3.57%、3.92%、4.74%、3.29%、5.14%，其中钧达股份6.01%（+5.71pct），琏升科技0.00%（持平），爱旭股份7.10%（+1.01pct）；4）一体化组件下降0.21pct，2025Q1-2026Q1分别4.05%、2.90%、3.53%、2.84%、2.63%，其中天合光能3.51%（-0.22pct），晶澳科技3.30%（-0.66pct），晶科能源0.82%（-0.17pct），横店东磁1.76%（+1.68pct），隆基股份4.34%（-0.07pct）；5）逆变器环节下降1.15pct，2025Q1-2026Q1分别9.06%、8.54%、8.56%、8.37%、7.22%，其中德业股份9.21%（+4.65pct），阳光电源8.84%（-2.71pct），固德威5.35%（+1.19pct），禾迈股份0.06%（+0.06pct），锦浪科技2.30%（+2.23pct），昱能科技0.01%（+0.01pct）；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，玻璃、支架、设备、金刚线下降。胶膜上升1.38pct，其中福斯特2.71%（+2.41pct）、明冠新材0.13%（-0.93pct）；玻璃下降0.26pct，其中福莱特2.75%（-0.26pct）；支架下降1.05pct，


其中中信博 0.00%（-1.22pct）；EPC上升0.06pct，其中林洋能源 0.19%（+0.19pct），晶科科技 0.06%（+0.03pct）；设备下降0.70pct，其中奥特维 3.01%（+0.84pct），迈为股份 7.15%（-1.64pct），晶盛机电 0.95%（-0.08pct），捷佳伟创 1.53%（-0.83pct）；金刚线下降0.69pct，高测股份 1.78%（-2.70pct），美畅股份 0.06%（-0.06pct）；银浆上升0.80pct，其中聚和材料 6.42%（+0.11pct），帝科股份 2.88%（+1.62pct），苏州固锝 0.07%（+0.07pct）；石英坩埚上升0.11pct，其中石英股份 0.14%（+0.13pct），欧晶科技 0.00%（持平）；

3.2.2. 风电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至 5.08%（+2.72pct）

风电板块2025Q1-2026Q1分别 2.84%、3.32%、3.46%、2.36%、5.08%。1）整机环节上升0.03pct，2025Q1-2026Q1分别 1.65%、2.29%、3.35%、2.55%、2.58%，其中明阳智能 5.56%（-0.09pct），三一重能 0.60%（-1.97pct），金风科技 2.53%（+0.31pct），运达股份 1.70%（+0.21pct），电气风电 0.26%（+0.26pct）；2）塔筒&海桩环节上升0.31pct， 2025Q1-2026Q1分别 3.46%、4.23%、4.47%、2.55%、2.87%，其中大金重工 5.78%（+1.34pct），天顺风能 1.73%（-2.03pct），亚星锚链 1.08%（+0.74pct），海力风电 0.85%（-0.75pct），泰胜风能 0.00%（-0.11pct），天能重工 0.07%（+0.07pct）；3）海缆环节上升8.34pct， 2025Q1-2026Q1分别为 5.46%、5.23%、5.91%、3.05%、11.38%，其中，东方电缆 9.44% （+1.79pct）、中天科技 12.43%（+10.24pct）、亨通光电 15.98%（+13.33pct）、起帆电缆 0.00%（持平）、宝胜股份 0.00%（持平）；4）铸锻件、结构件环节上升0.36pct，2025Q1- 2026Q1分别为 0.65%、0.40%、0.78%、0.64%、1.00%，其中振江股份 0.87%（-2.42pct）、日月股份 1.43%（+0.36pct）、金雷股份 1.63%（+0.99pct）、中环海陆 0.00%（持平）、广大特材 3.52%（+3.50pct）、海锅股份 0.00%（-0.13pct）；5）轴承、滚子环比下降0.92pct， 2025Q1-2026Q1分别 2.01%、2.26%、1.77%、3.39%、2.47%，其中五洲新春 8.10%（-2.38pct）、长盛轴承 0.05%（+0.05pct）、双飞股份 0.00%（持平）、国机精工 1.13%（+0.25pct）；6）叶片及材料环节上升0.24pct，2025Q1-2026Q1分别 0.64%、3.06%、2.37%、1.29%、 1.53%，其中时代新材 0.36%（-0.11pct）、中材科技 3.14%（+0.30pct）、吉林化纤 0.00% （持平）；

3.2.3. 核电板块2026Q1持仓占总市值比重环比上升至 $2.14\%$ （ $+1.23\mathrm{pct}$ ）

2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 0.64%、0.78%、0.73%、0.91%、2.14%。


图7：新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势


数据来源：Wind，东吴证券研究所

3.3. 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升

电力设备板块我们统计了一次设备（包括特高压/高压、中压、低压、智能电表、电线电缆）、工控&电力电子、二次设备和其他电力设备四大板块。一次设备中，特高压高压、中压、低压、智能电表、电线电缆分别统计21、21、11、13、18只股票，工控、二次设备和其他电力设备分别统计25、17、41只股票。

3.3.1. 工控&电力电子板块总体2026Q1持仓占总市值比重为 4.56%，环比下降0.07pct

2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 5.59%、5.14%、6.21%、4.63%、4.56%。其中汇川技术持仓占比 6.46%（-1.22pct），2025Q1-2026Q1分别为 9.56%、9.70%、9.84%、7.68%、 6.46%；其他重点标的，包括宏发股份 5.48%（+1.48pct）、中控技术 11.96%（+5.90pct）、科华数据 0.74%（-0.13pct）、科士达 3.63%（-0.50pct）、麦格米特 5.98%（+0.77pct）、鸣志电器 2.82%（-0.01pct）和伟创电气 1.66%（-10.88pct）。

3.3.2. 电力设备板块总体2026Q1持仓占总市值比重为 2.93%，环比上升0.93pct

电力设备板块2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 1.95%、1.48%、1.81%、2.00%、 2.93%。1）低压板块2026Q1持仓环比上升0.18pct，2025Q1-2026Q1分别为 1.63%、 1.78%、1.61%、1.82%、1.99%，其中，良信股份持仓 3.58%（-0.99pct）、正泰电器 4.15% （+0.95pct）。2）特高压板块2026Q1持仓环比上升2.17pct，2025Q1-2026Q1分别为 2.57%、1.75%、2.97%、3.03%、5.20%，其中中国西电 1.81%（+1.62pct）、平高电气 1.56%


（+1.20pct）、思源电气 12.23%（+5.41pct）、华明装备 0.31%（-0.48pct）。3）电线电缆 2026Q1持仓环比上升1.48pct，2025Q1-2026Q1分别为 0.31%、0.35%、0.76%、0.11%、 1.59%，其中东方电缆（风电）9.44%（环比+1.79pct）。4）智能用电2026Q1持仓环比下降0.05pct，2025Q1-2026Q1分别为 3.01%、1.56%、0.83%、0.47%、0.42%，其中炬华科技 0.08% （环比保持）、海兴电力 1.16%（-0.80pct）、三星医疗 0.62%（-0.08pct）。5）中压板块2026Q1持仓环比下降1.47pct，2025Q1-2026Q1分别为 1.50%、1.11%、1.74%、 2.57%、1.11%，其中金盘科技 2.82%（-4.74pct）、明阳电气 0.65%（-1.89pct）、伊戈尔 1.47%（-1.55pct）。6）二次设备2026Q1持仓环比上升1.28pct，2025Q1-2026Q1分别为 0.96%、0.70%、0.83%、0.81%、2.09%，其中，许继电气 2.68%（+2.65pct）、四方股份 4.21%（+0.18pct）、国电南瑞 2.54%（+1.59pct），2025Q1-2026Q1分别为 0.82%、0.86%、 0.71%、0.95%、2.54%。

图8：电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势


数据来源：Wind、东吴证券研究所

3.4. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC下降

我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储能共48只股票。我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储能共48只股票。储能板块总体持仓占总市值比重为 5.55%，环比-1.14pct。 2025Q1-2026Q1持仓比例分别为 7.80%、5.60%、7.25%、6.68%、5.55%。


3.4.1. 储能电池2026Q1整体持仓环比下降1.26pct至 6.00%，PCS2026Q1整体下降 0.10pct至 6.95%

储能电池2026Q1整体持仓环比下降1.26pct至 6.00%。其中亿纬锂能占比 7.13% （-2.17pct），宁德时代持仓占比 8.63% （-2.17pct），南都电源占比 2.06% （-0.05pct），派能科技 1.53% （+1.39pct），鹏辉能源占比 4.59% （+0.74pct）。

PCS2026Q1整体下降0.10pct至 6.95%。其中阳光电源持仓占比 8.84%（-2.71pct），锦浪科技占比 2.30%（+2.23pct），德业股份占比 9.21%（+4.65pct），盛弘股份占比 7.99% （+1.01pct），上能电气占比 0.00% （-0.60pct），固德威占比 5.35% （+1.19pct）。

3.4.2. 温控/消防2026Q1下降2.30pct至 4.04%

温控/消防2026Q1下降2.30pct至4.04%。其中英维克持仓占比 6.15%（-3.27pct），同飞股份持仓占比 1.46%（+0.65pct），青鸟消防持仓占比 0.00%（-0.48pct），国安达持仓占比 0.00%（持平）。

3.4.3. 集成/EPC/运营2026Q1下降1.08pct至 1.05%

集成/EPC/运营2026Q1下降1.08pct至1.05%。其中金盘科技持仓占比 2.82%（- 4.74pct），科华数据持仓占比 0.74%（-0.13pct），南网科技持仓占比 0.01%（-0.05pct），科陆电子持仓占比 0.00%（持平）。

3.4.4. 新型储能2026Q1上升0.95pct至 2.51%，便携式储能下降0.15pct至 0.01%

新型储能2026Q1上升0.95pct至2.51%，便携式储能下降0.15pct至0.01%。其中重力储能：中国天楹持仓占比 0.66%（-0.04pct），飞轮储能：华阳股份持仓占比 1.76% （-1.18pct），光热储能：西子洁能持仓占比 1.14%（+0.44pct），压缩空气储能：东方电气持仓占比 3.12%（+1.92pct），液流储能：国网英大持仓占比 0.02%（持平）；便携式储能环比下降0.15pct至0.01%，其中华宝新能持仓占比 0.01%（-0.15pct）。


图9：储能板块前十大重仓占股票总市值趋势


数据来源：Wind、东吴证券研究所

4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析

4.1. 2026Q1基金持仓环比增速前十

1) 亨通光电：2026Q1提升13.33pct至 15.98%，基金持股市值约207.58亿元。

2) 中天科技：2026Q1提升10.24pct至 12.43%，基金持股市值约127.67亿元。

3) 杭电股份：2026Q1提升7.37pct至 7.37%，基金持股市值约14.51亿元。

4) 科大智能：2026Q1提升6.97pct至 6.97%，基金持股市值约5.78亿元。

5) 鼎胜新材：2026Q1提升6.45pct至 7.22%，基金持股市值约14.88亿元。

6) 富临精工：2026Q1提升6.03pct至 6.11%，基金持股市值约24.12亿元。

8) 钧达股份：2026Q1提升5.71pct至 6.01%，基金持股市值约13.47亿元。

7) 中控技术：2026Q1提升5.90pct至 11.96%，基金持股市值约61.01亿元。

9) 华自科技：2026Q1提升5.56pct至 6.43%，基金持股市值约4.09亿元。

10) 思源电气：2026Q1提升5.41pct至 12.23%，基金持股市值约193.03亿元。

4.2. 2026Q1基金持仓市值前十

1) 宁德时代：1581.75亿元，基金持仓占总市值比例 8.63%，环比-2.19pct。


2) 东山精密：283.64亿元，基金持仓占总市值比例 14.99%，环比-1.73pct。

3) 阳光电源：276.30亿元，基金持仓占总市值比例 8.84%，环比-2.71pct。

4) 亨通光电：207.58亿元，基金持仓占总市值比例 15.98%，环比+13.33pct。

5) 思源电气：193.03亿元，基金持仓占总市值比例 12.23%，环比5.41pct。

6) 比亚迪：132.01亿元，基金持仓占总市值比例 1.38%，环比+0.41pct。

7) 中天科技：127.67亿元，基金持仓占总市值比例 12.43%，环比+10.24pct。

8) 盐湖股份：118.45亿元，基金持仓占总市值比例 6.05%，环比+2.46pct。

9) 汇川技术：117.16亿元，基金持仓占总市值比例 6.46%，环比-1.22pct。

10) 德业股份：110.07亿元，基金持仓占总市值比例 9.21%，环比+4.65pct。

4.3. 2026Q1基金持仓降幅前十

伟创电气（-10.88pct）、金盘科技（-4.74pct）、中矿资源（-4.42pct）、力星股份（-3.70pct）、英维克（-3.27pct）、珠海冠宇（-3.10pct）、中恒电气（-2.71pct）、阳光电源（-2.71pct）、高测股份（-2.70pct）、云路股份（-2.66pct）。

4.4. 2026Q1基金持仓市值占总市值比例前十

亨通光电（15.98%）、东山精密（14.99%）、中天科技（12.43%）、思源电气（12.23%）、中控技术（11.96%）、天赐材料（11.16%）、震裕科技（10.81%）、中矿资源（10.34%）、应流股份（10.17%）、天华超净（10.02%）。


图10：电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）

代码

公司

截止26Q1流通市值(亿元)

截止26Q1总市值(亿元)

截止26Q1基金持股市值(亿元)

前十基金持股占总市值比例

2026/3/31

2025/12/31

2025/9/30

2025/6/30

2025/3/31

2024/12/31

2024/9/30

2024/6/30

2024/3/31

2023/12/31

2023/9/30

2023/6/30

002028.SZ

思源电气

1232.79

1577.80

193.03

12.23%

6.82%

6.95%

4.88%

6.50%

9.26%

11.04%

11.86%

15.12%

13.46%

15.65%

15.65%

002709.SZ

天赐材料

694.15

937.74

104.65

11.16%

11.04%

8.88%

2.20%

1.89%

5.20%

4.97%

7.51%

7.92%

9.95%

8.13%

12.82%

603799.SH

华友钴业

1106.52

1113.95

108.56

9.75%

9.25%

13.25%

6.47%

9.28%

5.10%

9.30%

6.20%

12.22%

11.06%

13.81%

13.54%

300274.SZ

阳光电源

2396.65

3125.57

276.30

8.84%

11.55%

12.07%

12.74%

13.00%

15.59%

16.25%

17.76%

18.99%

16.30%

15.66%

19.43%

300750.SZ

宁德时代

17452.35

18333.06

1581.75

8.63%

10.82%

11.29%

12.40%

13.17%

14.58%

14.55%

12.88%

13.25%

11.23%

11.52%

11.66%

002850.SZ

科达利

356.35

493.55

41.63

8.43%

8.66%

14.43%

15.59%

16.84%

20.47%

23.56%

23.00%

22.14%

18.36%

14.85%

17.94%

002812.SZ

恩捷股份

557.60

665.69

49.71

7.47%

4.25%

4.15%

4.60%

4.84%

5.18%

3.91%

3.54%

4.17%

6.86%

7.14%

9.50%

300014.SZ

亿纬锂能

1254.09

1290.73

92.02

7.13%

9.30%

17.63%

12.57%

13.06%

13.52%

16.43%

18.51%

15.59%

15.11%

15.86%

17.07%

300037.SZ

新宙邦

303.41

423.41

27.47

6.49%

3.62%

3.44%

8.80%

6.65%

14.20%

15.13%

8.63%

10.26%

16.53%

16.45%

16.23%

300124.SZ

汇川技术

1607.04

1813.84

117.16

6.46%

7.68%

9.84%

9.70%

9.56%

9.38%

5.73%

9.33%

10.61%

10.14%

10.48%

8.99%

002865.SZ

钧达股份

220.00

224.05

13.47

6.01%

0.30%

1.67%

0.50%

7.25%

6.57%

0.50%

0.03%

2.50%

0.76%

7.02%

5.78%

600885.SH

宏发股份

429.61

429.61

23.54

5.48%

4.00%

2.84%

4.71%

6.62%

5.13%

5.86%

5.26%

2.97%

3.68%

5.12%

4.24%

688390.SH

固德威

229.82

229.82

12.31

5.35%

4.17%

4.75%

7.65%

3.68%

0.28%

3.09%

7.47%

0.59%

9.62%

8.91%

7.58%

601012.SH

隆基股份

1329.19

1329.19

57.71

4.34%

4.41%

4.81%

4.55%

4.90%

3.53%

1.49%

2.83%

2.83%

3.59%

5.30%

5.80%

603659.SH

璞泰来

678.84

683.22

29.30

4.29%

4.37%

5.54%

5.51%

5.14%

4.10%

4.41%

8.33%

8.78%

8.14%

10.10%

11.87%

002459.SZ

晶澳科技

360.33

360.76

11.90

3.30%

3.96%

5.43%

5.54%

7.80%

9.51%

7.13%

6.44%

10.30%

10.45%

11.21%

16.00%

600438.SH

通威股份

743.73

743.73

23.44

3.15%

3.74%

6.39%

3.69%

3.90%

5.20%

1.65%

2.46%

3.96%

4.03%

5.35%

4.41%

603806.SH

福斯特

457.83

457.83

12.41

2.71%

0.30%

1.48%

1.98%

2.44%

3.21%

2.31%

4.41%

7.18%

3.97%

4.34%

6.81%

600406.SH

国电南瑞

2081.32

2087.45

53.07

2.54%

0.95%

0.71%

0.86%

0.82%

1.36%

0.94%

1.40%

1.58%

1.50%

1.60%

1.52%

300763.SZ

锦浪科技

321.27

397.66

9.14

2.30%

0.07%

3.60%

4.33%

0.37%

7.44%

12.09%

7.34%

9.05%

8.92%

8.60%

9.15%

300769.SZ

德方纳米

110.40

122.86

1.36

1.11%

0.00%

0.01%

0.15%

0.04%

0.12%

0.22%

0.00%

0.23%

1.57%

3.26%

3.27%

688005.SH

容百科技

202.45

202.48

1.21

0.60%

0.52%

1.42%

0.52%

0.92%

0.93%

0.07%

0.08%

1.24%

2.79%

5.51%

2.14%

300919.SH

中伟股份

502.26

514.87

2.80

0.54%

0.53%

0.55%

0.70%

0.80%

0.80%

0.77%

1.12%

1.10%

1.08%

1.71%

1.99%

688116.SH

天奈科技

145.00

145.00

0.07

0.05%

0.54%

4.11%

4.27%

4.70%

3.91%

2.31%

2.11%

4.90%

4.65%

3.76%

1.48%

600732.SH

爱旭股份

294.13

296.63

21.07

7.10%

6.09%

6.98%

6.96%

2.80%

0.59%

0.14%

0.00%

0.00%

1.11%

1.96%

5.38%

002756.SZ

永兴材料

290.85

403.36

27.97

6.94%

3.96%

0.57%

1.65%

0.46%

4.97%

5.84%

4.92%

6.98%

6.99%

7.15%

10.42%

002460.SZ

赣锋锂业

1328.01

1643.39

89.48

5.44%

3.87%

3.69%

2.23%

2.40%

2.67%

2.14%

3.47%

3.11%

3.41%

3.77%

5.33%

300207.SZ

欣旺达

432.06

465.75

18.91

4.06%

6.13%

10.29%

3.91%

5.72%

5.65%

6.52%

4.76%

3.35%

2.97%

5.92%

4.37%

688388.SH

嘉元科技

187.05

185.24

6.95

3.75%

2.03%

1.66%

0.25%

0.03%

0.29%

0.02%

0.11%

1.67%

3.69%

3.61%

5.55%

688599.SH

天合光能

386.06

386.06

13.56

3.51%

3.73%

2.45%

0.57%

1.47%

7.11%

6.73%

6.88%

15.76%

16.42%

15.51%

14.61%

002050.SZ

三花智控

1769.56

1789.67

60.70

3.39%

4.32%

6.25%

5.29%

7.06%

8.62%

8.48%

7.71%

9.88%

14.03%

13.61%

12.94%

002466.SZ

天齐锂业

945.81

946.62

26.58

2.81%

3.41%

1.90%

1.22%

1.74%

2.46%

2.47%

3.67%

5.85%

6.64%

5.38%

7.29%

601865.SH

福莱特

332.43

332.45

9.16

2.75%

3.02%

3.61%

1.78%

2.06%

3.55%

3.33%

2.71%

3.92%

3.63%

4.49%

5.34%

300568.SZ

星源材质

180.26

199.30

5.36

2.69%

1.62%

2.01%

0.11%

0.00%

0.02%

0.03%

0.12%

9.13%

9.63%

11.25%

10.58%

002202.SZ

金风科技

1088.05

1110.86

28.07

2.53%

2.22%

4.96%

1.62%

0.56%

2.03%

1.21%

0.45%

0.84%

1.33%

1.42%

1.63%

002407.SZ

多氟多

300.11

331.18

7.15

2.16%

4.43%

2.69%

0.25%

0.27%

0.27%

0.01%

2.60%

0.18%

0.00%

0.00%

0.00%

600110.SH

诺德股份

159.98

159.98

3.14

1.96%

0.57%

0.00%

0.01%

0.93%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

1.53%

0.01%

002192.SZ

融捷股份

197.65

198.06

3.79

1.92%

1.10%

1.77%

0.48%

0.77%

0.80%

0.88%

0.87%

0.85%

1.15%

5.31%

5.43%

688680.SH

海优新材

44.66

43.24

0.83

1.91%

0.02%

0.27%

2.79%

1.97%

1.90%

0.10%

0.40%

0.82%

0.28%

0.00%

0.61%

603218.SH

日月股份

148.04

148.37

2.12

1.43%

1.06%

0.23%

0.82%

0.96%

0.25%

0.54%

0.51%

0.87%

0.55%

3.30%

4.51%

002594.SZ

比亚迪

7546.44

9595.85

132.01

1.38%

0.97%

0.77%

1.74%

4.67%

2.62%

3.20%

3.98%

2.11%

2.08%

3.02%

3.60%

300073.SZ

当升科技

259.87

279.55

1.94

0.69%

1.42%

5.47%

0.17%

0.02%

0.11%

0.17%

3.23%

5.76%

5.76%

10.04%

8.01%

300035.SZ

中科电气

127.52

149.83

0.53

0.36%

0.42%

0.42%

0.49%

1.06%

0.71%

0.16%

0.00%

0.10%

0.00%

0.00%

0.16%

688408.SH

中信博

78.16

78.16

0.00

0.00%

1.22%

3.02%

2.38%

3.76%

13.88%

14.35%

6.84%

8.04%

11.03%

11.37%

9.57%

002979.SZ

雷赛智能

78.66

111.83

0.00

0.00%

0.07%

4.26%

1.02%

1.96%

0.20%

0.23%

0.15%

0.00%

0.21%

2.19%

8.66%

数据来源：Wind、东吴证券研究所

5. 电新各板块海外持仓分析

一季度海外持仓整体有所下降，正极、六氟磷酸锂、智能用电、锂电中游、电力电子、电池、电线电缆、光伏板块有所上升。电池板块 9.57%（+0.15pct）、居海外持仓比例第一。隔膜 4.93%（+1.04pct）、风电 4.15%（+0.70pct）、上游材料 5.53%（+0.67pct）、智能用电 3.78%（+0.54pct）、六氟磷酸锂 3.36%（+0.47pct）、低压电器 5.32%（+0.29pct）、中压板块 0.61%（+0.27pct）、电池 9.57%（+0.15pct）板块均有所上升；锂电池中游 4.36% （-0.04pct）、充电桩 7.09%（-0.07pct）、核电 3.20%（-0.08pct）、其他电力设备 1.61%（-0.12pct）、电线电缆 1.13%（-0.26pct）、电力电子 8.59%（-0.28pct）、光伏 4.05%（-0.46pct）、核心零部件 8.28%（-0.53pct）、特高压高压 4.36%（-0.54pct）、正极 3.02%（-0.59pct）、负极 3.03%（-0.61pct）、整车 4.38%（-0.74pct）板块有所下降。


图11：电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势


数据来源：Wind、东吴证券研究所

图12：电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值）


数据来源：Wind、东吴证券研究所


图13：沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）

2026/3/31

2025/12/31

2025/9/30

2025/6/30

2025/3/31

2024/12/31

2024/9/30

2024/6/30

2024/3/31

国电南瑞

20.67%

20.27%

22.52%

31.80%

32.60%

34.10%

34.37%

34.36%

39.22%

宏发股份

25.92%

29.70%

29.56%

27.97%

29.94%

29.05%

27.74%

30.98%

31.72%

汇川技术

26.11%

24.74%

25.42%

24.84%

26.91%

27.44%

30.74%

31.81%

31.10%

恩捷股份

8.39%

7.26%

5.29%

5.45%

4.32%

4.63%

6.11%

8.36%

8.26%

宁德时代

30.12%

24.63%

26.64%

24.50%

22.40%

21.86%

20.35%

19.58%

18.51%

捷佳伟创

1.74%

1.94%

3.20%

3.32%

1.18%

1.72%

2.14%

3.93%

4.13%

正泰电器

12.19%

11.81%

12.22%

13.06%

11.45%

9.23%

7.95%

8.69%

9.28%

新宙邦

2.02%

1.74%

1.64%

1.26%

1.45%

2.59%

2.91%

3.48%

3.75%

璞泰来

7.49%

6.65%

6.81%

9.27%

9.28%

10.20%

8.25%

7.02%

14.41%

比亚迪

8.03%

8.84%

10.80%

15.63%

15.31%

11.71%

10.87%

10.25%

11.68%

赣锋锂业

7.55%

6.72%

6.41%

6.50%

6.47%

7.24%

7.10%

7.24%

8.14%

华友钴业

9.76%

11.81%

9.90%

11.48%

5.97%

4.87%

5.06%

4.76%

5.26%

晶澳科技

13.73%

13.83%

12.33%

12.76%

13.64%

13.73%

6.68%

5.84%

6.56%

欣旺达

3.99%

5.10%

5.27%

6.91%

7.33%

7.15%

6.43%

4.65%

3.70%

当升科技

2.08%

3.90%

3.39%

1.14%

1.04%

1.01%

1.69%

1.96%

1.70%

通威股份

3.06%

3.99%

5.53%

6.66%

7.87%

8.15%

10.05%

9.46%

8.11%

三花智控

4.87%

6.33%

8.04%

8.66%

9.52%

12.13%

16.49%

21.85%

28.01%

隆基绿能

4.30%

5.68%

6.01%

7.66%

7.77%

6.23%

6.77%

6.50%

7.33%

金风科技

8.29%

6.91%

7.54%

6.46%

4.49%

6.59%

7.33%

5.07%

3.70%

福莱特

1.85%

5.28%

4.17%

3.67%

3.57%

6.63%

7.02%

4.58%

3.61%

福斯特

8.18%

8.62%

7.10%

9.65%

7.53%

10.08%

13.52%

7.31%

6.75%

国网信通

1.81%

1.91%

1.66%

1.14%

0.85%

1.82%

2.09%

1.37%

1.54%

星源材质

2.58%

1.68%

1.64%

1.29%

1.39%

1.15%

1.58%

1.15%

1.56%

杉杉股份

1.16%

1.72%

1.92%

2.13%

1.59%

2.67%

3.21%

3.19%

2.86%

数据来源：Wind、东吴证券研究所

6. 风险提示

股市波动风险：行业供需波动、竞争格局波动、资金面波动等因素都会造成股市波动，进而影响基金持仓。

宏观经济波动风险：宏观经济波动影响企业基本面，进而影响基金持仓。

政策变动风险：财政政策、货币政策、关税政策等均会影响企业基本面，进而影响基金持仓。

本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。


免责声明

东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

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市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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