传媒互联网

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GEO重塑营销版图，智谱、MiniMax上市加速AI应用发展 (2026.01.05-01.11)

走势对比


子行业评级

广告营销 看好

相关研究报告

《2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代》

《奈飞收购华纳兄弟，快手发布可灵 o1》

证券分析师：郑磊

E-MAIL: zhenglei@tpyzq.com

执业资格证书编码：S1190523060001

联系人：李林卉

E-MAIL: lilh@tpyzq.com

执业资格证书编码：S1190123120023

报告摘要

GEO推动广告投放升级，市场规模有望高速增长

GEO生成式引擎优化是面向生成式AI应用的广告投放技术，其通过广告内容投喂，使得广告内容被纳入AI信息库，进而提升广告内容在AI生成内容中的被引用概率。从投放策略来看，GEO不仅涉及投放执行，还需对广告内容在AI信息源中的可检索性、优先级、语义适配性等进行持续优化，有望推动广告投放从单次流量付费向长期AI信息运营升级。从盈利模式来看，目前GEO公司主要采用订阅制或按定制化项目进行收费，未来有望优化广告公司盈利水平。GEO是AI重塑用户信息搜索行为带来的广告投放新技术，目前仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。根据秒针营销科学院测算，2025年全球及中国GEO市场规模预计分别达112亿美元和29亿元，到2030年，两者有望分别增长至1007亿美元和240亿元。

智谱及 MiniMax 上市，AI 应用关注度提升

1月8日AI公司智谱华章在港交所上市，次日MiniMax亦完成挂牌，截至1月9日收盘，两者股价分别实现 36%和 109%的涨幅。两家公司收入结构的不同反映了两者在商业化路径上的差异：1）智谱2025H1收入约1.91亿元，其中约 85%为本地化部署收入，15%为云端部署收入，即公司以B端业务为主；2）MiniMax2025年前三季度收入约3.74亿元，其中约 71%为AI原生产品收入，29%为开放平台及其他基于AI的企业服务收入，即公司以C端应用收入为主。我们认为，两家公司股价表现的差异主要受商业化路径影响，智谱估值稳健因B端业务稳定性较高，MiniMax估值较高因C端业务增长潜力更大。此外，两家公司上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升AI应用关注度。

核心观点

我们认为，目前GEO仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。随着GEO技术迭代，有望推动广告投放从单次流量付费向长期AI信息运营升级，并优化广告公司盈利水平。此外，智谱及MiniMax上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升AI应用关注度。关注未来AI应用在广告营销、游戏、影视等领域的落地进展。建议关注：1）广告营销：天娱数科；2）游戏：恺英网络、巨人网络、心动公司；3）影视：博纳影业。

风险提示

AI技术发展不及预期的风险、政策监管趋紧的风险、行业竞争加剧的风险。


目录

1 一周行情回顾. ... 6

2 行业运行数据. ... 7

2.1. 游戏 ... 7

2.2. AI ... 8

2.3. 电影 ... 9

2.4. 电视剧 ... 10

2.5. 综艺节目 ... 11

2.6. 直播电商 ... 12

2.7. 广告营销 ... 12

3 重点公司重要公告速览 ... 13

4 行业要闻 ... 14

4.1. AI ... 14

4.2 游戏 ... 15

5 风险提示 ... 15


图表目录

图表 1：中信行业指数一周涨跌幅 ...6

图表 2：板块涨幅前 10 个股 ...6

图表 3：板块跌幅前 3 个股 ...7

图表 4：2026 年 01 月 09 日手游 IOS 国内畅销榜排行前十 ...7

图表 5：2025 年 11 月微信小游戏买量投放排行 ...8

图表 6：2025 年 12 月全球 AI 产品应用 MAU 排行 ...9

图表 7：2025 年 12 月国内 AI 产品应用 MAU 排行 ...9

图表 8：2026 年 01 月 09 日内地电影票房排行 ...10

图表 9：2026 年 01 月 08 日 CSM71 城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行 .10

图表 10：2026 年 01 月 09 日电视剧集热度排行 ...11

图表 13：2025 年 12 月 29 日-2026 年 01 月 04 日抖音直播主播销售额排行 .12

图表 14：2021H1-2025H1 全国户外广告投放刊例花费及同比增速 ...12


1 一周行情回顾

上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 3.82%、 13.55%、4.40%、3.89%。

图表1：中信行业指数一周涨跌幅


来源：iFinD，太平洋证券研究院

上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：引力传媒、蓝色光标、东方明珠、琏升科技、利欧股份、易点天下、昆仑万维、天下秀、荣信文化、天龙集团。

图表2：板块涨幅前10个股

排名

证券代码

证券简称

周涨跌幅

年初至今涨跌幅

1

603598.SH

引力传媒

52.62%

52.62%

2

300058.SZ

蓝色光标

49.13%

49.13%

3

600637.SH

东方明珠

35.23%

35.23%

4

300051.SZ

琏升科技

34.57%

34.57%

5

002131.SZ

利欧股份

32.27%

32.27%

6

301171.SZ

易点天下

30.10%

30.10%

7

300418.SZ

昆仑万维

29.54%

29.54%

8

600556.SH

天下秀

28.83%

28.83%

9

301231.SZ

荣信文化

27.93%

27.93%

10

300063.SZ

天龙集团

26.60%

26.60%

来源：iFinD，太平洋证券研究院



上周传媒互联网板块跌幅最大的三只个股：*ST大晟、ST华闻、金逸影视。

图表3：板块跌幅前3个股

排名

证券代码

证券简称

周涨跌幅

年初至今涨跌幅

1

600892.SH

*ST大晟

-4.10%

-4.10%

2

000793.SZ

ST华闻

-3.96%

-3.96%

3

002905.SZ

金逸影视

-0.44%

-0.44%

来源：iFinD，太平洋证券研究院

2行业运行数据

2.1. 游戏

重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名

根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年中国游戏市场实际销售收入 3507.89亿元，同比增长 7.68%。根据七麦数据，2026年01月09日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表：

图表4：2026年01月09日手游iOS国内畅销榜排行前十



#

应用

总榜

游戏榜

分类排名

1

王者荣耀

霸榜8天

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

1

总榜

1

游戏

1

动作

2

和平精英

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

3

总榜

2

游戏

2

动作

3

三角洲行动

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

4

总榜

3

游戏

3

动作

4

火影忍者 AD

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

7

总榜

17

4

游戏

7

动作

5

金铲铲之战

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

9

总榜

2

5

游戏

1

卡牌

6

无畏契约：源能... AD

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

10

总榜

1

6

游戏

1

动作

7

无尽冬日 AD

Shanghai Qingdi Technology Company Limited

11

总榜

1

7

游戏

1

模拟

8

梦幻西游 AD

网易移动游戏

17

总榜

8

游戏

6

动作

9

穿越火线-枪战王者

Shenzhen Tencent Tianyou Technology Ltd

21

总榜

5

9

游戏

2

策略

10

开心消消乐 AD

乐元素

22

总榜

2

10

游戏

1

休闲

来源：七麦数据，太平洋证券研究院

手游买量市场分析

根据 DataEye 数据，2025年11月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《寻道大千》、《永远的蔚蓝星球》、《三国：冰河时代》。

图表5：2025年11月微信小游戏买量投放排行

排名

手游

游戏厂商

1

《寻道大千》

三七互娱

2

《永远的蔚蓝星球》

创悦网络科技

3

《三国：冰河时代》

冰河工作室

4

《时光大爆炸》

硬通网络科技

5

《向僵尸开炮》

畅梦工作室

来源：DataEye，太平洋证券研究院

2.2.AI

全球AI产品访问量



根据AI产品榜数据，2025年12月全球AI产品应用MAU排名前三的分别为： ChatGPT（8.85亿）、豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿）。

图表6：2025年12月全球AI产品应用MAU排行

排名

产品名

分类

12月上榜MAU(亿)

12月上榜变化

1

ChatGPT

聊天机器人

8.85

14.10%

2

豆包

聊天机器人

1.63

-2.83%

3

夸克

AI智能助手

1.48

-2.69%

4

百度网盘

AI个人云

1.42

-0.39%

5

DeepSeek

聊天机器人

1.31

89.54%

6

Gemini

聊天机器人

0.98

9.70%

7

腾讯元宝

聊天机器人

0.84

3.45%

8

Grok

聊天机器人

0.73

23.63%

9

Nova

聊天机器人

0.72

13.57%

10

Dola

AI智能助手

0.54

4.72%

来源：AI产品榜，太平洋证券研究院

国内AI产品访问量

根据AI产品榜数据，2025年12月国内AI产品应用MAU排名前三的分别为：豆包（1.63亿）、夸克（1.48亿）、百度网盘（1.42亿）。

图表7：2025年12月国内AI产品应用MAU排行

排名

产品名

分类

12月上榜MAU(亿)

12月上榜变化

1

豆包

聊天机器人

1.63

-2.83%

2

夸克

AI智能助手

1.48

-2.69%

3

百度网盘

AI个人云

1.42

-0.39%

4

DeepSeek

聊天机器人

1.31

89.54%

5

腾讯元宝

聊天机器人

0.84

3.45%

6

即梦AI

AI绘图

0.47

-0.48%

7

千问

AI智能助手

0.25

38.85%

8

Kimi

聊天机器人

0.24

-4.97%

9

百度文库

AI内容创作

0.11

-5.70%

10

纳米AI搜索

搜索引擎

0.11

-3.49%

来源：AI产品榜，太平洋证券研究院

2.3. 电影



根据猫眼电影数据，2026年至今内地电影总票房10亿元，01月09日单日票房4745万，电影综合票房排名前三分别为：《匿杀》（猫眼影业等）、《阿凡达3》（二十世纪福克斯电影公司等）、《疯狂动物城》（迪士尼影业等）。

图表8：2026年01月09日内地电影票房排行

排名

片名

日票房(万)

票房占比

累计票房

出品/发行公司

1

《匿杀》

1095

23.0%

2.63亿

猫眼影业等

2

《阿凡达3》

936

19.7%

10.0亿

二十世纪福克斯电影公司等

3

《疯狂动物城》

869

18.3%

42.7亿

迪士尼影业等

4

《寻秦记》

862

18.1%

2.13亿

华策影视等

5

《新狂蟒之灾》

217

4.5%

217万

美国哥伦比亚影片公司等

6

《用武之地》

154

3.2%

5963万

北京文化等

7

《得闲谨制》

131

2.7%

3.91亿

正午阳光等

8

《过家家》

129

2.7%

3390万

中国电影等

9

《207B》

66

1.3%

171万

浩志文化传媒等

10

《不过是上班》

51

1.0%

447万

光线传媒等

来源：猫眼专业版，太平洋证券研究院

2.4. 电视剧

卫视收视率

根据CSM数据，2026年01月08日（周四）CSM71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《玉茗茶骨》（芒果超媒等出品）、第二名《大生意人》（海棠果影业等出品）、第三名《冬至》（爱奇艺等出品）。

图表9：2026年01月08日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行

排名

频道

名称

收视率%

市场份额%

1

湖南卫视

玉茗茶骨

2.590

12.30

2

上海东方卫视

大生意人

1.895

8.02

3

江苏卫视

冬至

1.829

7.77

4

北京卫视

长河落日

1.542

6.56

5

上海东方卫视

马背摇篮

1.044

5.00

6

深圳卫视

唐朝诡事录之长安

0.462

1.93

7

安徽卫视

四喜

0.388

1.66

8

东南卫视

生万物

0.344

1.43

9

深圳卫视

奇迹

0.302

1.37

10

黑龙江卫视

迎风的青春

0.275

1.18


11

浙江卫视

长河落日

0.195

0.83

12

宁夏卫视

不完美旅行

0.122

0.64

13

江西卫视

我是刑警

0.111

0.48

14

广东卫视

沉默的荣耀

0.098

0.42

15

湖北卫视

三叉戟二

0.091

0.39

16

天津卫视

大盛魁第一部东方商魂

0.086

0.37

17

河北广播电视台卫视频道

沉默的荣耀

0.082

0.34

18

北京卫视

马背摇篮

0.070

0.74

19

河北广播电视台卫视频道

巡回检察组

0.066

0.41

20

河北广播电视台卫视频道

绝密较量

0.060

0.26

来源：CSM，太平洋证券研究院

播映指数

根据艺恩数据，截至2026年01月09日电视剧集播映指数排名前三分别为：《骄阳似我》（西嘻影视等出品）、《逍遥》（中央电视台等出品）、《罚罪2》（爱奇艺等出品）。

图表10：2026年01月09日电视剧集热度排行

排名

片名

播映指数

用户热度

豆瓣评分/人数

播放平台

1

骄阳似我

82.97

82.72

7.4/62102人

腾讯视频

2

逍遥

81.83

79.62

6.6/16106人

多平台

3

罚罪2

81.27

78.25

6.2/9273人

爱奇艺

4

人之初

80.61

78.02

6.7/31157人

腾讯视频

5

玉茗茶骨

80.31

74.91

-

多平台

6

剥茧

78.96

77.01

-

多平台

7

奇迹

78.05

78.72

-

多平台

8

轧戏

72.92

67.03

-

多平台

9

双轨

72.90

68.51

6.7/102476人

爱奇艺

10

凡人修仙传

72.29

75.21

7.5/127115人

多平台

来源：艺恩数据，豆瓣，太平洋证券研究院

2.5. 综艺节目

根据艺恩数据，截至2026年01月09日综艺节目播映指数排名前三分别为：《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3季》。


图表11：2026年01月09日综艺节目热度排行

排名

片名

播映指数

用户热度

豆瓣评分/人数

播放平台

1

声生不息·华流季

76.96

74.21

-

多平台

2

再见爱人第五季

76.59

75.19

5.3/3467人

芒果TV

3

现在就出发第3季

74.01

59.88

8.2/24063人

腾讯视频

4

喜人奇妙夜第二季

69.59

65.42

6.6/46535人

腾讯视频

5

探索新境第二季

69.21

68.33

-

腾讯视频

6

宇宙闪烁请注意

67.54

58.42

-

爱奇艺

7

中国唱将

67.46

71.76

-

多平台

8

声鸣远扬2025

67.30

60.11

6.1/4370人

多平台

9

有歌2026

66.27

58.86

-

多平台

10

奔跑吧天路篇

65.16

57.08

-

多平台

来源：艺恩数据，豆瓣，太平洋证券研究院

2.6. 直播电商

根据飞瓜数据，2025年12月29日-2026年01月04日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+）、小小101（1亿+）。

图表13：2025年12月29日-2026年01月04日抖音直播主播销售额排行

排行

主播名称

粉丝数(万)

总销售额

1

与辉同行

3825

1亿+

2

新疆和田玉老郑

238

1亿+

3

小小101

1679

2亿+

4

洛哥

179

1亿+

5

领丰金官方旗舰店

81

1亿+

来源：飞瓜数据，太平洋证券研究院

2.7. 广告营销

根据CODC户外广告研究数据，2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长 6%。

图表14：2021H1-2025H1全国户外广告投放刊例花费及同比增速



来源：CODC户外广告研究，太平洋证券研究院

3 重点公司重要公告速览

公告日期

证券简称

公告类型

公告内容

2026/1/5

心动公司

股份回购

公司拟定股份回购计划，计划由经纪商在联交所回购最多4亿港元的公司股份。除根据股份回购协议条款另行修订或终止外，股份回购计划的期限将由股份回购计划开始起直至2026年6月4日。

2026/1/6

天下秀

H股上市

公司于2026年1月5日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

2026/1/6

完美世界

股份减持

因自身资金需求，公司实控人池宇峰通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份686万股，占公司股份比例为0.35%。

2026/1/6

风语筑

股份减持

公司实控人辛浩鹰通过大宗交易方式减持约1190万股公司股份，约占公司总股本的2%；通过集中竞价方式减持约595万股公司股份，约占公司总股本的1%。

2026/1/8

掌阅科技

业绩预亏

经公司财务部门初步测算，预计2025年度归母净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。

2026/1/9

星辉娱乐

股份减持

因自身资金需求，公司控股股东、实控人陈雁升于25年12月30日至26年1月9日以集中竞价及大宗交易方式减持约568万股公司股份；及其一致行动人陈冬琼于26年1月9日以集中竞价交易方式减持约1117万股公司股份，减持比例共占公司股份比例为1.89%。

2026/1/10

世纪华通

股份回购

公司通过股票回购专用账户以集中竞价方式回购约1547万股公司股份，占公司现有总股本的0.2099%，最高成交价为19.80元/股，最低成交价为18.91元/股，成交总金额约3亿元（不含交易费用）。

来源：iFind，太平洋证券研究所


4 行业要闻

4.1. AI

海外要闻

1）OpenAI发布ChatGPT Health

OpenAI发布ChatGPT Health，该产品将为用户打造专属空间，方便用户与ChatGPT围绕健康话题展开交流。OpenAI表示，平台每周收到的健康与养生类咨询量已超2.3亿人次。ChatGPT Health将会把这类健康对话与其他日常聊天进行了隔离，确保健康相关的对话语境不会出现在与ChatGPT的常规交流中。

2）xAI最新融资200亿美元

xAI宣布完成E轮融资，融资额超过了此前设定的150亿美元目标，最终达到200亿美元。参与本轮融资的投资者包括Valor Equity Partners、 Stepstone Group、富达管理及研究公司、卡塔尔投资局等，公司战略投资者英伟达和思科投资也参与了本轮融资，他们将继续支持xAI扩展计算基础设施，并构建全球最大的GPU集群。

国内要闻

1）阿里推出Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列

阿里推出Qwen家族的最新模型：Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列。这些模型基于最近开源的Qwen3-VL模型构建，专为多模态信息检索和跨模态理解场景设计，旨在探索统一多模态表征与排序。

2）博纳影业一键AI短剧应用“博乐”将上线分镜时间线编辑器

博纳影业的一键AI短剧应用博乐即将上线分镜时间线编辑器功能，该功能将成片判断环节提前至调用模型前。在该功能里，用户看到的不再是静态脚本、单张分镜，而是一条由分镜画面×音乐情绪×旁白节奏共同构成的、可预演的完整时间线。


4.2 游戏

1） 《心动小镇》登顶全球50+地区免费榜

心动公司《心动小镇》在全球多地区正式上线，并在全球50+地区登顶免费排行榜。

2）恺英网络《EVE》开启限量不计费内测

恺英网络投资公司自然选择开发的全球首款3D AI智能陪伴应用《EVE》于1月8日开启限量不计费内测，支持iOS与Android双平台。

3）凯撒文化《全明星觉醒》、《奥特曼：光之战士》上线定档

由凯撒文化子公司天上友嘉研发，SNK官方正版授权，腾讯游戏发行的格斗类产品《全明星觉醒》定档1月22日全平台上线；由子公司天上友嘉研发，圆谷正版授权监修的奥特曼IP手游《奥特曼：光之战士》定档1月 29日全平台公测。

5 风险提示

1) AI技术发展不及预期的风险：不排除AI技术发展较为缓慢，导致行业应用拓展、对公司业务赋能效果不及预期的风险；

2) 政策监管的风险：不排除反垄断监管、内容监管和信息安全监管政策收紧带来的风险；

3) 行业竞争加剧的风险：不排除AI新技术的发展加剧行业竞争程度，从而使得个别公司市场份额流失的风险。

投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数一5%与 5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

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