国元证券_计算机行业周报：板块大幅反弹，Anthropic ARR超300亿美元_20260413.pdf

国元证券2026-04-13查看原文

摘要

1本周计算机指数大涨6.17%，结束连跌。

2Anthropic ARR超300亿美元，估值预期升至4000-5000亿美元，带动AI产业链景气度提升。

3海光信息Q1营收增68%，新北洋、柏楚电子等业绩向好。

4报告维持行业“推荐”评级，看好生成式AI商业化加速及算力需求增长，建议关注AI芯片、云服务等环节。

文本

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板块大幅反弹，Anthropic ARR超300亿美元

计算机行业周报

报告要点：

本周（2026.4.7-2026.4.10）市场回顾

1) 本周包含四个交易日（2026.4.7-2026.4.10），计算机（申万）指数大幅上涨 6.17%，结束了连续数周的下跌，主要受市场环境的影响。本周上证指数上涨 2.74%，深证成指上涨 7.16%，创业板指上涨 9.50%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备（801101.SL）、IT服务Ⅱ（801103.SL）、软件开发（801104.SL）涨跌幅分别为 7.72%、 5.58%、5.70%。

本周重点公告

1) 海光信息发布《2026年第一季度报告》：2026年第一季度，公司实现营业收入40.34亿元，同比增长 68.06%，实现扣非归母净利润 5.97亿元，同比增长 34.99%。

2) 新北洋发布《2025年度业绩快报》：2025年，公司实现营业总收入27.88亿元，同比增长 17.34%，实现归母净利润0.75亿元，同比增长 55.19%，实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长 156.62%。

3) 柏楚电子发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入 21.96亿元，同比增长 26.52%，实现归母净利润11.13亿元，同比增长 26.04%，实现扣非归母净利润10.27亿元，同比增长 25.07%。

4) 国能日新发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入 7.17亿元，同比增长 30.49%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长 39.18%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长 49.58%。

投资观点

受国际形势变化的影响，本周计算机（申万）指数跟随市场大幅反弹，上涨幅度达到 6.17%。本周，Anthropic对外公布，公司年化收入(ARR)超过300亿美元，较2025年底的90亿美元大幅增长，Claude需求持续加速。上一轮融资中，Anthropic的投后估值为3800亿美元，较2025年9月的1830亿美元增长 108%。此次ARR冲破300亿美元，华尔街机构预估Anthropic在上市前的估值将涨至4000亿美元至5000亿美元，主要基于公司年化收入在过去三年的持续增长，市场定位也逐渐从“OpenAI的追赶者”变更为“分庭抗礼的竞对”。同时，Anthropic称已与谷歌和博通签署新协议，将获得数吉瓦的下一代TPU算力，将于2027年开始投入使用，为前沿Claude模型提供支持，满足全球客户的需求。我们认为：随着生成式AI技术的不断成熟，下游需求加速释放，以Anthropic为代表的大模型厂商的收入持续快速增长，商业化不断加速，生成式AI产业的前景广阔，进而带动AI芯片、云服务等产业链上下游需求的持续增长，建议关注AI产业链中需求快速增长、商业化加速的公司。

风险提示

AI大模型技术进步不及预期；RWA、RDA发展不及预期的风险；稳定币产业发展不及预期的风险；资本市场的健康发展不及预期的风险；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期的风险。

过去一年市场行情

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资料来源：Wind

报告作者

分析师耿军军

执业证书编号 S0020519070002

电话 021-51097188-1856

邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn

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图表目录

图1：申万一级行业本周涨跌幅排名 ...3

图2：计算机板块个股本周涨幅前十 ...4

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1. 指数表现

本周包含四个交易日（2026.4.7-2026.4.10），计算机（申万）指数大幅上涨 6.17%结束了连续数周的下跌，主要受市场环境的影响。本周上证指数上涨 2.74%，深证成指上涨 7.16%，创业板指上涨 9.50%。

图1：申万一级行业本周涨跌幅排名

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资料来源：同花顺iFinD，国元证券研究所

细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备（801101.SL）、IT服务Ⅱ （801103.SL）、软件开发（801104.SL）涨跌幅分别为 7.72%、5.58%、5.70%。

个股方面，本周计算机板块上涨、下跌和走平的个股数量分别为311、16和8。其中，行云科技（24.76%）、ST英飞拓（21.55%）、宇瞳光学（19.50%）涨幅分列前三。

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图2：计算机板块个股本周涨幅前十

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资料来源：同花顺iFinD，国元证券研究所

2. 重大事件

1) Google发布Gemma4系列开源模型，小版本可在手机离线运行：Gemma4发布四款模型并采用Apache2.0全面开源，最小的E2B仅激活2B参数即可在手机和树莓派上完全离线运行，支持128K上下文和多模态输入；31B Dense版在AIME2026数学推理上从 20.8%跃升至 89.2%，代码能力从 29.1%升至 80.0%， Agent工具调用从 6.6%提升至 86.4%；E2B的2B参数手机模型在GPQADiamond上达到 43.4%，已追平上一代Gemma327B桌面模型的 42.4%，实现单位参数智能密度的突破。

2) 微软发布MAI-Transcribe-1、MAI-Voice-1和MAI-Image-2三款自研模型，批量转录速度是现有Azure Fast的2.5倍，语音生成1秒可产出60秒音频；MAI-Image-2在Arena.ai文本转图像排行榜位列第三，已集成至Copilot、Bing和PowerPoint等产品，WPP成为首批企业合作伙伴；三款模型均由Mustafa Suleyman领导的AI超级智能团队自主研发，标志微软正自建多模态AI技术体系以降低对OpenAI的依赖。

3) Anthropic发邮件宣布Claude Pro和Max订阅不再涵盖OpenClaw等第三方工具，用户需切换至额外用量套餐或API密钥付费使用；重度用户月付200美元却消耗价值数千美元算力，第三方工具context管理低效导致API调用次数远超 Claude Code自身框架；OpenClaw开发者批评此举为“先抄后锁”，Claude Code负责人回应称出于工程层面限制考量，第三方工具通过API仍可正常使用。

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4) 智谱发布开源旗舰模型GLM-5.1，在SWE-Bench Pro等三大代码评测中取得国产和开源模型第一，全球第三；该模型可独立持续工作超8小时，能从零构建Linux桌面系统、完成655次迭代优化向量数据库查询性能提升6.9倍；GLM- 5.1已开源并上线API，支持Claude Code等主流开发工具，代表从代码生成向自主长程工程任务的范式转变。

5) Meta超级智能实验室(MSL)发布首个模型 Muse Spark，由前 Scale AI CEO Alexandr Wang 领导，九个月内从零重构AI技术栈；Muse Spark具备多模态感知、工具调用、视觉思维链和多智能体协同能力，深度思考模式在 HLE 测试中达 58%；该模型定位为个人超级智能基础，目前仅在 MetaAI 应用中使用，尚未开源，Llama系列未来走向不明。

6) Anthropic推出Claude Managed Agents，提供全托管智能体运行环境，将开发周期从数月压缩至数天，任务成功率最高提升10个百分点；架构将智能体解耦为会话、控制器和沙箱三部分，各自独立可替换，首 token延迟p50下降 60%、 p95下降超 90%；Notion、Rakuten、Asana等多家企业已在生产环境部署，按使用量计费，每活跃会话小时收费0.08美元。

3. 重点公告

1) 海光信息发布《2026年第一季度报告》：2026年第一季度，公司实现营业收入 40.34亿元，同比增长 68.06%，实现归母净利润6.87亿元，同比增长 35.82%，实现扣非归母净利润5.97亿元，同比增长 34.99%。

3) 柏楚电子发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入21.96亿元，同比增长 26.52%，实现归母净利润11.13亿元，同比增长 26.04%，实现扣非归母净利润10.27亿元，同比增长 25.07%。

4) 国能日新发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长 30.49% ，实现归母净利润1.30亿元，同比增长 39.18% ，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长 49.58%。

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4. 投资观点

受国际形势变化的影响，本周计算机（申万）指数跟随市场大幅反弹，上涨幅度达到 6.17%。

本周，Anthropic对外公布，公司年化收入（ARR）超过300亿美元，较2025年底的90亿美元大幅增长，Claude需求持续加速，已超过OpenAI（年化收入250亿美元）。上一轮融资中，Anthropic的投后估值为3800亿美元，较2025年9月的 1830亿美元增长 108%。此次ARR冲破300亿美元，华尔街机构预估Anthropic在上市前的估值将涨至4000亿美元至5000亿美元，主要基于公司年化收入在过去三年的持续增长，市场定位也逐渐从“OpenAI的追赶者”变更为“分庭抗礼的竞对”。同时，Anthropic称已与谷歌和博通签署新协议，将获得数吉瓦的下一代TPU算力，将于2027年开始投入使用，为前沿Claude模型提供支持，满足全球客户的需求。我们认为：随着生成式AI技术的不断成熟，下游需求加速释放，以Anthropic为代表的大模型厂商的收入持续快速增长，商业化不断加速，生成式AI产业的前景广阔，进而带动AI芯片、云服务等产业链上下游需求的持续增长，建议关注AI产业链中需求快速增长、商业化加速的公司。

5. 风险提示

![](page=6,bbox=[1455, 112, 1869, 198])

投资评级说明

(1)公司评级定义

(2)行业评级定义

买入

股价涨幅优于基准指数15%以上

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

证券投资咨询业务的说明

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