机械设备行业点评报告

投资要点

AI算力需求爆发，测试仪器快速迭代

2025年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，AI基建投资持续增长。AIDC万卡甚至几万卡集群的规模化部署对全链路带宽、时延、接口密度提出更高要求，而测试仪器作为AI基建的关键赋能者和卖铲人，与产业链深度绑定、快速迭代且充分受益。全球测试仪器和解决方案龙头是德科技2026财年 Q1订单/营收/净利润同比分别增长 30%/23%/24%，显著受益于AI产业发展。当前是德科技已启动示波器、频谱仪、信号源三大核心测量仪器的升级迭代工作，旨在打造下一代硬件平台，目前已推出基于该平台的首款示波器XR8和新一代软件与应用平台。XR8实现从分立器件到单芯片集成的架构革命，解决了此前高带宽、高精度、高效率测试不能同时满足的核心矛盾，适应AI时代高速信号测试对精度和速度的双重高要求。

光模块等AI基础设施需求爆发催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益增持（维持）

投资建议：

国产头部测试仪器和解决方案厂商加速入局，将充分受益AI基础设施为测试仪器行业带来全新机遇。与国产链深度绑定、已有技术布局的国产测试仪器龙头率先受益。

推荐【普源精电】：国内最大电子测量仪器厂商，是中国第一家将搭载自研ASIC数字示波器商业化落地的企业，ASIC技术平台自主可控为核心竞争力，产品上下限双高。公司在光通信产业基础稳固，2025年核心大客户销售收入同比增长 70%，测试电源订单饱满，超高带宽实时示波器等新品待落地，打开业绩和估值拐点。

建议关注【优利德】：国内头部测试测量仪器供应商，2026年3月发布公告，拟以不超过8600万元收购信测通信 51%股权。信测通信产品包括通信光功率计、光时域反射仪（OTDR）、光纤传感和电磁测量四大类，应用于光纤通信网络的建设和维护、以及电磁环境安全测试。【华盛昌】：传统测量仪器龙头，2026年2月公告拟以4.6亿元收购深圳伽蓝特 100%股权，加大对光电测试布局。伽蓝特专注光模块和芯片测试，产品包括误码测试仪、光谱分析仪等，可提供微纳光电测试解决方案、光模块自动测试解决方案和高功率半导体激光器测试与老化解决方案。【鼎阳科技】：国内头部电子测量仪器供应商，可为光模块、AI芯片、电源等下游客户提供测试仪器，用于研发和产线测试。

【联讯仪器（拟上市）】：电子测量仪器龙头，产品包括通信测试仪器（面向光通信）和电性能测试仪器（面向通信与半导体），是业内稀缺的同时覆盖光通信产业链模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商、也是全球第二家推出业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，已实现 400G/800G/1.6T高速光模块核心测试仪器的批量供货，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等国内外龙头。

风险提示：

新品推出不及预期、市场竞争加剧

2026年04月07日

证券分析师 周尔双

执业证书：S0600515110002

021-60199784

zhouersh@dwzq.com.cn

证券分析师 韦译捷

执业证书：S0600524080006

weiyj@dwzq.com.cn

行业走势


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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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